公司治理 - 公司于2025年8月27日在浙江省嘉兴市海盐县武原街道东海大道2887号以现场结合通讯方式召开第三届第十八次董事会会议 [1] - 会议审议《关于召开2025年第三次临时股东会的议案》等文件 [1] 财务表现 - 2025年1至6月营业收入构成中墙布和窗帘及相关产品占比62.95% [1] - 装修业务收入占比30.08% [1] - 其他业务收入占比6.97% [1] 市值数据 - 公司当前市值19亿元 [1]

板块整体表现 - 装修装饰板块当日下跌0.59%，表现弱于大盘，上证指数上涨1.14%，深证成指上涨2.25% [1] - 板块内个股分化明显，10只个股上涨，10只个股下跌，领跌股为科新发展（下跌10.02%）[1][2] - 板块资金整体呈净流出状态，主力资金净流出6598.07万元，游资资金净流入1516.48万元，散户资金净流入5081.59万元 [2] 个股涨跌表现 - 涨幅前列个股包括*ST宝鹰（上涨1.77%）、郑中设计（上涨1.71%）、*ST东易（上涨1.55%），成交额均超过3000万元 [1] - 跌幅显著个股包括科新发展（下跌10.02%）、美芝股份（下跌5.53%）、*ST中装（下跌3.58%），其中科新发展成交额达1.64亿元 [2] - 成交活跃个股包括金螳螂（成交额1.65亿元）、广田集团（成交量87.34万手）、*ST中装（成交量27.70万手）[1][2] 资金流向分析 - 海南发展获得主力资金净流入1246.03万元，主力净占比5.45%，居板块首位 [3] - 亚厦股份主力资金净流入605.96万元，主力净占比7.46%，但游资和散户资金均呈净流出 [3] - 德才股份虽获主力净流入164.26万元，但游资净流入518.81万元（占比6.64%），散户净流出683.07万元 [3] - 科新发展主力资金净流出15.13万元，但游资资金净流入96.09万元 [3]

股东结构变化 - 截至2025年8月8日公司股东户数为7624户，较7月31日减少730户，减幅为8.74% [1] - 户均持股数量由1.6万股增加至1.75万股，户均持股市值达31.41万元 [1] - 2025年7月31日至8月8日期间股东户数减少730户，与股价区间涨幅15.05%同步发生 [1] 行业对比情况 - 装修装饰行业平均股东户数为2.34万户，公司7624户的股东户数显著低于行业平均水平 [1] - 行业A股上市公司户均持股市值为15.1万元，公司31.41万元的户均持股市值远超行业均值 [1] 资金流向动态 - 2025年7月31日至8月8日期间主力资金净流入807.9万元，游资资金净流入2737.94万元 [2] - 同期散户资金净流出3545.84万元，显示资金由散户向主力及游资转移 [2] 股价表现与持股变化 - 2025年7月31日至8月8日股价区间涨幅达15.05%，同期股东户数减少8.74% [1][2] - 户均持股市值从7月31日的24.92万元上升至8月8日的31.41万元，增幅达26% [2] - 2025年1月20日股价单期涨幅达10.47%，同期股东户数仅微增0.03% [2] 技术指标信号 - MACD金叉信号形成，显示股价短期涨势表现良好 [3]

股价表现 - 2025年8月27日收盘价7.93元 较前日下跌0.50元 跌幅5.93% [1] - 当日成交量231,064手 成交金额1.86亿元 [1] 财务表现 - 2025年上半年营业总收入93.39亿元 归母净利润3.28亿元 [1] - 上半年净利润同比增长1.69% 扣非净利润同比增长21.43% [1] - 经营活动现金流净额-10.28亿元 较上年同期下降 [1] 业务构成 - 公司主营建筑装饰业务和医疗健康业务两大板块 [1] - 属于装修装饰行业 [1] 股东回报 - 拟向全体股东每10股派现1.5元 [1] 资金流向 - 8月27日主力资金净流入2911.53万元 [1] - 近五日主力资金净流入4784.98万元 [1]

板块整体表现 - 装修装饰板块当日下跌3.09%，领跌个股为豪尔赛（跌幅6.43%）[1] - 板块主力资金净流出1.26亿元，游资与散户资金分别净流入6632.13万元和5961.28万元[2] - 上证指数与深证成指分别下跌1.76%和1.43%，板块表现弱于大盘[1] 个股涨跌情况 - ST瑞和逆势上涨4.90%，成交额9169.56万元，成交量17.25万手[1] - 跌幅前三位为豪尔赛（-6.43%）、江河集团（-5.93%）和美芝股份（-5.40%）[2] - 全筑股份成交量达67.40万手，为板块最高，成交额1.81亿元[1] 资金流向分布 - 江河集团主力净流入2911.53万元，占比15.67%，但游资与散户资金净流出[3] - ST瑞和主力净流入1822.30万元，占比19.87%，游资净流出1288.51万元[3] - 豪尔赛主力净流入894.01万元，游资净流入1416.17万元，但散户净流出2310.19万元[3] 成交活跃度 - 金螳螂成交量49.24万手居首，成交额1.79亿元[2] - 恒尚节能游资净流入占比达12.11%，但主力与散户资金净流出[3] - *ST建艺游资仅净流入5013元，占比0.02%，为最低水平[3]

财务表现 - 上半年公司实现营业收入2.67亿元 同比下降8.93% [1] - 归属于上市公司股东的净利润768.25万元 同比下降11.95% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润763.26万元 同比下降9.11% [1] - 基本每股收益0.06元 [1]

财务表现 - 营业收入2.67亿元 同比下降8.93% [1] - 归属于上市公司股东的净利润768.25万元 同比下降11.95% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润763.26万元 同比下降9.11% [1] - 基本每股收益0.06元 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入2.67亿元 同比下降8.93% [1] - 净利润768.25万元 同比下降11.95% [1] 利润分配 - 公司计划不派发现金红利 [1] - 不送红股 [1] - 不以公积金转增股本 [1]

财务表现 - 2025年1-6月公司完成收入36049.58万元 较去年同期下降59.11% [1] - 归属于母公司股东的净利润为-5147.92万元 [1] - 合并经营活动产生的现金流量净额为-5723.14万元 [1]

投资评级 - 维持增持评级 [2] 核心观点 - 2025年上半年营收95.28亿元，同比增长2.49%；归母净利润3.58亿元，同比增长3.95%；扣非归母净利润3.31亿元，同比增长14.19% [8][9] - 单二季度营收47.43亿元，同比下降0.22%；归母净利润1.44亿元，同比增长1.91%；扣非归母净利润1.53亿元，同比增长22.59% [8][9] - 预计2025-2027年营业收入分别为195.11亿元、204.29亿元、209.49亿元；归母净利润分别为5.94亿元、6.60亿元、7.37亿元 [7][8][9] - 当前股价对应2025-2027年PE分别为16.2倍、14.6倍、13.0倍 [7][8][9] 业务表现 - 装饰业务收入80.27亿元（同比+11.25%），幕墙业务收入6.89亿元（同比-12.04%），设计业务收入6.52亿元（同比-8.76%） [8][9] - 新签订单总额124.57亿元，同比增长2.2%；其中公装/住宅/设计订单分别变动+2.9%/-2.2%/-1.0% [8][9] - 中标未签订单金额71.93亿元，同比增长14.6% [8][9] - 海外业务营收同比增长近29%，以东南亚为战略重心，辐射中亚、中东及非洲 [8][9] 区域市场表现 - 广东地区订单增长79%，四川地区订单增长65% [8][9] - 重点深耕的五省两市成为增长重要来源 [8][9] 盈利能力 - 销售毛利率13.71%（同比+0.04个百分点） [9] - 期间费用率7.68%（同比-0.2个百分点），其中销售/管理及研发/财务费用率分别为1.60%/5.74%/0.35% [9] - 归母净利率3.76%（同比+0.05个百分点） [9] 现金流与资产负债 - 经营活动现金净流出10.23亿元，同比少流出1.67亿元 [9] - 收现比100.68%（同比-6.89个百分点），付现比100.95%（同比-8.0个百分点） [9] - 应收账款及票据130.7亿元（较年初+0.36%），存货+合同资产95.5亿元（较年初+2.86%） [9] 财务预测 - 2025-2027年预计收入增长率分别为6.4%、4.7%、2.5% [7][10] - 2025-2027年预计净利润增长率分别为9.3%、11.0%、11.7% [7][10] - 2025-2027年预计ROE分别为4.3%、4.6%、5.0% [7][10]