板块整体表现 - 酒店餐饮板块当日下跌0.21%，跑输上证指数（上涨0.66%）和深证成指（上涨0.46%）[1] - 板块内9只个股中仅2只上涨，7只下跌，领跌个股为金陵饭店（下跌0.39%）[1] - 板块主力资金净流出1971.39万元，游资资金净流出299.5万元，散户资金净流入2270.89万元[1] 个股价格表现 - *ST云网涨幅最高达1.10%，收盘价1.83元，成交量14.90万手[1] - 西安饮食平盘报收8.51元，成交量5.76万手[1] - 首旅酒店下跌0.14%至13.83元，成交额2.02亿元为板块最高[1] - 金陵饭店领跌0.39%至7.60元，成交额7170.03万元[1] 资金流向分布 - 首旅酒店获主力资金净流入1787.79万元，占比8.83%，为板块唯一主力净流入个股[2] - *ST云网主力净流入113.25万元，占比4.18%[2] - 同庆楼主力净流出1548.92万元，占比高达42.28%，为板块主力流出最严重个股[2] - 全聚德主力净流出731.43万元，占比14.05%[2] - 锦江酒店主力净流出686.07万元，占比5.81%[2]

投资评级 - 社会服务行业投资评级为"增持"，维持评级 [3] 核心观点 - 国家层面全面推进"人工智能+"战略，国务院审议通过《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，明确推动AI在经济社会各领域的规模化、商业化应用，构建创新与应用双轮驱动的发展模式 [2][18] - 国产通用大模型GLM-4.5加速开源商用化，在推理、编码、智能体三大能力维度达国产领先，参数效率与调用成本处于国际前列 [2][18] - OpenAI将于8月发布GPT-5，致力于整合推理与多模态模型，强化全场景执行能力 [2][18] - 政策明确"AI+"发展主线叠加通用大模型技术持续突破，形成政策底+能力底共振格局，AI产业即将进入价值释放窗口期 [2][18] - GLM-4.5的发布标志国产大模型在推理能力、代码生成与智能体交互等核心能力实现跨越式发展，其3550亿总参数、320亿激活参数的MoE架构在国际评测中位居全球开源模型前三 [19] - GLM-4.5高效版本GLM-4.5-Air以远低于竞品的规模实现"参数更小，性能更强"的优化突破，API成本仅0.8元/百万token，大幅降低使用门槛 [19] - 微软Azure因AI服务实现Q2营收同比+39%，365 Copilot月活破亿；Meta广告系统引入AI驱动算法后应用业务FoA同比增长22% [20] - GPT-5将采用后台模型路由系统，结合推理模型与多模态模型能力，逐步实现"大一统智能体"构建 [21] 市场行情回顾 - 社会服务(申万)板块指数周涨跌幅0.10%，在申万一级行业涨跌幅中排名5/31 [5] - 子行业涨跌幅排名：教育（2.74%）、旅游及景区（2.69%）、专业服务（-1.23%）、体育II（-1.31%）、酒店餐饮（-2.72%） [5] - 个股涨跌幅排名前五：西藏旅游(46.42%)、中国高科(18.66%)、安车检测(12.69%)、苏试试验(10.42%)、学大教育(6.83%) [5] - 个股涨跌幅排名后五：兰生股份(-9.99%)、大连圣亚(-9.77%)、实朴检测(-9.12%)、中钢天源(-8.87%)、科锐国际(-5.18%) [5] 投资建议 - 2025年下半年将成为"AI应用落地元年"，通用型智能体工具逐步成熟，企业AI助手、自动化工作流与智能内容生成将率先形成高频使用场景 [22] - 重点关注两类投资主线：①大模型开发与AI Agent能力提供商【昆仑万维、科大讯飞】；②AI落地场景应用【焦点科技、奥飞娱乐、值得买、上海电影、恺英网络、中文在线、万兴科技】 [22] 行业新闻动态 - 四川发力银发旅游专列扩容，推出《做优银发旅游列车促进服务消费发展行动方案》，构建多层次产品体系和线路网络 [23] - 免签入境已成为外籍人员来华旅游、商贸主渠道，带动2024年外国游客达2694万人次、同比增96% [24] - 浙江启航"AI产业加速器计划"，助力中小企业数智化转型，推出四大举措培育研发大脑、智能工具箱、市场智能助手和制控驾驶舱 [24] - 人社部部署开展专业技术人才人工智能通识继续教育，自2025年起在全体专业技术人才队伍中广泛实施 [24] - 即时零售推动餐饮业捕捉"即买即用"增量需求，将餐饮店辐射范围从1.5公里扩至3-5公里，全国3万个前置仓创造50万岗位 [24]

灾后重建与恢复 - 贵州榕江在连续遭遇2次严重洪涝灾害后，基础设施受损严重，"村超"球场几乎被洪水摧毁，塑胶跑道和人工草坪全部泡烂[1][10] - 灾后重建工作迅速展开，全县艰难的清淤工作数天内完成，球场修复进入收尾阶段[14] - 政府工作组按照每2小时调度一次，确保每个环节落实到位，用"盯死看牢"形容重建工作[25] - 投入救援力量超3万人，其中当地党员干部超1.8万人，自发参与群众不计其数[39] 文旅产业恢复情况 - "村超"重启当天吸引游客超18万人次，实现旅游综合收入1.88亿元[41] - 全县酒店客房7月26日开赛当天预定率接近90%，目前恢复营业酒店达99%[26][28] - 全县678户受损餐厅中90%左右已恢复营业[32][33] - 政府出台低息贷款、减免房租税费等政策支持酒店餐饮业恢复[23][33] 经济带动效应 - "村超"不仅是一项体育赛事，更关系着整个榕江文旅产业和全域经济发展[12] - 灾后"村超"重启将拉动榕江文旅产业重新恢复生机[8][12] - 当地特色产业如蜡染服饰和文创产品在"村超"带动下发展迅速，创业者刘勤兰损失二三十万元但仍对未来充满希望[34]

核心观点 - 市场当前误判流动性驱动的"水牛"行情，实际盈利回升才是主线。历史数据显示全A非金融ROE四次触底回升（2006Q2、2009Q3、2016Q3、2020Q2）前均出现估值驱动占比上升、行业轮动加速的特征，当前市场表现与之高度吻合 [3][15] - 本轮"反内卷"政策与2016年供给侧改革存在相似性：工业增加值增速持续高于用电量增速（差值达5%）、大企业PMI领先小企业（差值4%）等自发改善迹象已出现，政策仅起助推作用。差异在于政策焦点从传统行业转向光伏等新兴制造业 [20][24] - 短期调整属于主题交易回摆，类似2016年4月急涨急跌行情。新能源等政策敏感板块跌幅较小，反映市场仍认可供给出清长期趋势 [26][28] 海外市场分析 - 美国5-6月非农就业数据累计下修25.3万人（5月从13.9万下修至1.9万，6月从14.7万下修至1.4万），引发衰退交易。但7月数据显示边际改善：ADP口径新增就业超二季度总和，时薪增速回升，PMI新订单/产出分项走高（整体读数48因物价/库存分项拖累） [34][36][40] - 美联储降息条件成熟：二季度消费/投资对GDP拉动减弱（剔除进出口后贡献下降），两位票委已对不降息投反对票。市场预期9月降息概率升至90% [36][39] 贸易环境影响 - 中美贸易谈判分歧明显，美方新关税税率普遍设定在15%以上（较4月初版本低但高于中方10%诉求）。转口贸易仍存操作空间，预计冲击幅度不及4月（当时税率差异达40% vs 当前15%） [46][47][48] 配置建议 - 上游资源品：铜/铝/石油石化（受益海外制造业修复+国内反内卷） - 资本品/中间品：工程机械/重卡/叉车/钢铁 - 非银金融：保险资产端将受益资本回报见底 - 消费板块：食品饮料/家电（红利型）、酒店餐饮/旅游休闲（服务业） [49]

2025年中国国际服务贸易交易会(服贸会)前瞻 - 服贸会成为全球服务贸易领域的思想交汇高地、行业方案策源地与创新实践孵化地，为企业提供展示创新成果、拓展生态合作的重要窗口 [2] - 中国饭店协会、安永、飞利浦、施耐德电气、阿迈特医疗器械、百望股份等行业领军企业将展示多项创新技术和创新应用产品 [2] 酒店餐饮行业新动态 - 将发布国内首个"中国住宿业消费指数"和"中国餐饮业消费指数"，聚焦价格指数、客流指数、信心指数三个方面，按月反映行业消费热度和景气程度 [3] - 发布两项国家行业标准《住宿企业ESG管理体系要求》和《酒店数字化运营和服务规范》，聚焦绿色消费、数字消费等新型消费市场培育 [3] 跨国企业参展亮点 - 安永将展示以安永智能问答3.0为代表的多项智慧产品，聚焦数智化、绿色化等方面的前沿成果和创新工具 [4] - 飞利浦将在北京设立中国研发总部，展示AI赋能诊疗的智慧医疗解决方案，重点覆盖心脑血管、肿瘤、呼吸等高发疾病领域 [4][5] - 施耐德电气将发布新质服务体系的全面升级成果，包括设立EcoFitTM适配改造中心，打造服务创新引擎 [5] 国内企业创新成果 - 阿迈特医疗将展示Perisorb®生物可吸收外周血管药物洗脱支架，这是全球首个3D打印可降解血管支架产品 [6] - 百望股份推出全球交易合规解决方案，以垂类大模型为核心，为企业提供从票据解析到风险预警的全流程合规支持 [7][8]

板块整体表现 - 酒店餐饮板块较上一交易日下跌0.74% 领跌个股为全聚德(-1.43%)[1] - 当日上证指数下跌0.37%至3559.95点 深证成指下跌0.17%至10991.32点[1] - 板块整体资金呈净流出态势 主力资金净流出1378.15万元 游资资金净流出1761.19万元 散户资金净流入3139.34万元[1] 个股涨跌表现 - 华天酒店涨幅0.60%居首 收盘价3.38元 成交额5871.18万元[1] - *ST云网上涨0.56% 收盘价1.81元 成交额1894.46万元[1] - XD锦江酒微涨0.23% 成交额达1.49亿元 为板块最高[1] - 全聚德跌幅最大达1.43% 收盘价11.01元 成交额6458.28万元[1] - 首旅酒店下跌0.57% 成交额1.99亿元 为板块成交额最高个股[1] 资金流向分析 - XD锦江酒获主力资金净流入935.87万元 主力净占比6.30%[2] - 华天酒店主力净流入878.47万元 主力净占比14.96%[2] - 全聚德遭主力资金净流出1074.26万元 主力净占比-16.63%[2] - 首旅酒店主力净流出1669.94万元 主力净占比-8.39%[2] - 同庆楼主力净流出804.29万元 主力净占比-19.16%[2] - 金陵饭店获散户资金净流入462.26万元 散户净占比4.27%[2] - 君亭酒店散户资金净流入907.27万元 散户净占比8.03%[2]

行业经营现状 - 2024年北京限额以上餐饮企业营收总额1015亿元但利润总额仅5.7亿元同比下降81.3% 全年利润率低至0.57% [1] - 提供正餐服务的限额以上餐饮企业营收501.2亿元但利润总额亏损超过1.5亿元 [1] - 商务宴请需求锐减导致高端酒店失去重要收入来源 部分高端餐厅倒闭 [1] 企业战略调整 - 广州白云宾馆等五星级酒店在地铁口设置早餐摊 餐点定价3-8元 瞄准早高峰通勤人群 [1] - 摊位工作日7:30-9:30开放 通常九点前售罄 每日提前收摊且生意火爆 [1] - 北京杭州郑州等多地老牌酒店增设外摆摊 将厨师团队移至室外运营 [1] 战略价值评估 - 外摆摊措施可拓展客源吸引普通消费者 利用品牌优势以低价产品满足大众需求增加收入 [2] - 同时提升品牌亲和力 打破高端形象拉近与消费者距离 [2] - 实际收入较流失的高端宴请仍属杯水车薪 但有助于维持运营 [2] 行业趋势展望 - 酒店外摆热代表星级酒店经营理念转变 预计将持续发展而非短期风潮 [2] - 未来可能推出固定外卖窗口以实现更规范卫生的运营模式 [2]

行业趋势 - 高端酒店行业出现外摆摊现象 包括北京 杭州 郑州等多地老牌酒店将厨师长请到室外经营[2] - 2024年北京限额以上餐饮企业利润总额同比下降81.3%至5.7亿元 利润率仅0.57%[3] - 提供正餐服务的限额以上餐饮企业营收501.2亿元但利润总额亏损超过1.5亿元[3] 经营策略转变 - 五星级酒店通过地铁口早餐摊等外摆形式拓展客源 餐点定价3-8元瞄准通勤人群[2] - 外摆摊营业时间集中在早高峰7:30-9:30 产品通常九点前售罄 生意火爆[2] - 酒店利用品牌和品质优势以相对低价产品满足大众需求 同时提升品牌亲和力[3] 背景动因 - 商务宴请需求锐减导致高端酒店失去重要收入来源 部分高端餐厅出现倒闭[3] - 外摆摊收入相比流失的高端宴请收入仍属杯水车薪 但被视为维持运营的必要措施[3] - 酒店经营理念发生转变 未来可能推出固定外卖窗口以实现更规范卫生的运营[3]

板块整体表现 - 酒店餐饮板块当日下跌1.49% 领跌个股为华天酒店（跌幅2.33%）[1] - 板块主力资金净流出8806.85万元 游资与散户资金分别净流入1982.64万元和6824.21万元[1] 主要上市公司股价表现 - 华天酒店收盘价3.36元 跌幅2.33%居板块首位 成交额6715.28万元[1] - 西安饮食下跌2.19%至8.50元 金陵饭店下跌2.04%至7.69元[1] - 行业龙头首旅酒店下跌1.21%至13.93元 锦江酒店下跌1.22%至22.59元[1] 市场交易数据 - 首旅酒店成交额2.16亿元居板块首位 锦江酒店成交额2.41亿元[1] - 全聚德成交量6.45万手 同庆楼成交量2.68万手[1] - *ST云网成交17.66万手 但成交额仅3193.44万元[1]

板块表现 - 酒店餐饮板块7月30日较上一交易日上涨0.71% 领涨个股为金陵饭店(收盘价7.85元 涨幅2.61%)[1] - 上证指数当日上涨0.17%报收3615.72点 深证成指下跌0.77%报收11203.03点[1] - 板块内9只个股中8只上涨 涨幅区间为0.13%-2.61% 仅君亭酒店(代码301073)未在涨跌幅列但出现在资金流向表[1][2] 个股交易情况 - 金陵饭店成交量25.41万手居首 成交额1.99亿元 全聚德成交量最低为7.36万手[1] - 首旅酒店成交额2.53亿元最高 锦江酒店成交额2.28亿元次之 同庆楼成交额4914.12万元最低[1] - *ST云网成交额4411.22万元 华天酒店成交额8899.75万元 西安饮食成交额1.45亿元[1] 资金流向 - 板块主力资金净流入3164.53万元 游资资金净流出3801.91万元 散户资金净流入637.38万元[1] - 君亭酒店主力净流入1075.03万元(占比7.22%)最高 *ST云网主力净流入882.46万元(占比20%)净占比最高[2] - 锦江酒店主力净流出485.11万元 同庆楼主力净流出502.13万元(占比-10.22%)为流出幅度最大个股[2]