财务表现 - 2025年中报营业总收入4.98亿元，同比下降6.89%，归母净利润4246.74万元，同比上升12.94% [1] - 第二季度营业总收入2.52亿元，同比下降15.98%，第二季度归母净利润2080.48万元，同比下降10.71% [1] - 毛利率15.81%，同比增2.51%，净利率8.53%，同比增21.29% [1] - 三费占营收比1.8%，同比减41.28% [1] - 每股净资产7.66元，同比增23.51%，每股经营性现金流0.31元，同比减31.4% [1] - 货币资金1.47亿元，同比增56.67%，应收账款1.56亿元，同比减13.08% [1] - 有息负债100万元，同比减99.59% [1] 财务项目变动原因 - 货币资金增加因银行定期存单与理财产品到期回款增加 [3] - 应收款项减少因未被质押的系统性银行承兑汇票减少 [3] - 存货减少因产成品、半成品库存减少 [3] - 在建工程减少100%因在建工程结转固定资产 [3] - 短期借款减少89.19%因票据贴现减少 [3] - 交易性金融资产减少63.81%因理财产品购买减少 [3] - 其他流动资产增加127.53%因一年内到期的银行定期存单增加 [3] - 财务费用减少227.2%因可转债利息费用大幅减少 [3] 业务评价 - 公司去年ROIC为6.8%，资本回报率一般，净利率6.31% [4] - 公司上市以来中位数ROIC为8.68%，2022年最低为4.39% [4] - 公司业绩主要依靠研发驱动 [4] - 应收账款/利润已达234.43%，需关注应收账款状况 [4]

经营概况 - 公司2025年中报营业总收入为4.98亿元，同比下降6.89% [2] - 归母净利润4246.74万元，同比上升12.94%，扣非净利润4093.76万元，同比上升12.21% [2] 盈利能力分析 - 毛利率为15.81%，同比增加2.51个百分点 [3] - 净利率为8.53%，同比增加21.29个百分点 [3] 利润构成 - 家用压缩机电机和商用压缩机电机分别占主营收入的52.95%和40.58% [4] - 商用压缩机电机的毛利率为19.20%，家用压缩机电机的毛利率为12.90% [4] - 国外市场毛利率高达32.61%，国内市场毛利率为12.66% [4] 费用控制 - 三费总计895.03万元，占营收比例为1.8%，同比下降41.28% [5] - 财务费用同比减少227.2%，主要因可转债利息费用大幅减少 [5] 现金流与资产状况 - 货币资金1.47亿元，同比增加56.67%，主要因银行定期存单与理财产品到期回款增加 [6] - 每股净资产7.66元，同比增加23.51% [6] - 每股经营性现金流0.31元，同比减少31.40% [6] 市场表现 - 产品出口收入7850万元，同比增长29.60% [7] - 内销市场表现稳健但增速放缓，外销市场受关税政策影响呈现先扬后抑趋势 [7]

日常关联交易基本情况 - 公司于2025年8月8日召开第十届董事会第十六次会议审议通过《关于新增公司2025年度日常关联交易预计的议案》，关联董事回避表决 [1] - 审计委员会和独立董事专门会议均审议通过该议案，独立董事认为交易定价公允且程序合法 [2] - 2025年4月已通过股东大会批准与卧龙电驱及其子公司、卧龙控股及其下属公司日常关联交易预计金额8250万元 [2] 本次关联交易金额及类别 - 新增2025年度关联交易预计总额6650万元（含税），其中向关联方销售产品调整后预计金额5500万元（原预计2000万元+新增3500万元） [4] - 接受关联方劳务等服务调整后预计金额1150万元（原预计650万元+新增500万元） [5] - 2025年1-7月实际发生关联交易金额1847.16万元，占全年预计比例27.8% [4][5] 关联方财务数据及关系 - 卧龙控股2024年总资产389.18亿元，归母净资产171.42亿元，营业收入83.61亿元，归母净利润3.36亿元 [5] - 卧龙电驱2024年总资产263.17亿元，归母净资产100.35亿元，营业收入162.47亿元，归母净利润7.93亿元 [5] - 卧龙电驱持有公司控股股东浙江卧龙置业22.755%股份，其控股股东为卧龙控股 [5] 交易定价及影响 - 交易价格参照市场定价，新增销售产品及服务费分别对应下属子公司业务扩张需求 [5][6] - 关联交易属于正常经营行为，对经营成果影响较小且不影响公司独立性 [7]

公司业务构成 - 2024年1至12月份公司营业收入中智能控制电子及电机占比87.28% [1] - 工业自动化和机器人及3D打印占比12.72% [1] 知识产权进展 - 全资子公司祁阳县科力尔电机有限公司取得发明专利证书 [3] - 专利名称为"一种贯流风机外壳翻边铆紧机构" [3]

专利基本情况 - 公司全资子公司祁阳县科力尔电机有限公司获得国家知识产权局颁发的发明专利证书，专利名称为"一种贯流风机外壳翻边铆紧机构"，专利号为ZL0248162.6 [1] - 专利类型为发明专利，授权公告日为2023年，专利权保护期限为自申请日起二十年 [1] - 专利权人为祁阳县科力尔电机有限公司 [1] 专利技术特点 - 该专利涉及通用机械制造技术领域，包括底座板、卧式增压缸组件、限位滑槽组件、左压块组件、拉杆、拉板、围板定位组件、左压形组件、右压块组件、右压形组件和压形回弹组件 [1] - 该技术具有场地占用少、噪音低、生产效率高等特点，能实现贯流风机外壳组装一次成型 [1] - 该专利技术作为贯流风机外壳生产的工装设备，可用于贯流风机生产 [1] 对公司的影响 - 专利的取得有利于公司加强对自主知识产权的保护，形成持续创新机制 [2] - 专利的获得将提高公司品牌和市场知名度，进一步提升公司的核心竞争力 [2] - 该专利的获得对公司近期生产经营和业绩不会产生重大影响 [2]

公司基本情况 - 公司名称为宁波德昌电机股份有限公司 英文名称为Ningbo Dechang Electrical Machinery Made Co Ltd 成立时间为2002年1月21日 股票代码为605555 股票简称为德昌股份 上市地点为上海证券交易所 [5] - 注册资本为484,069,040元 注册地址位于浙江省宁波市余姚市凤山街道东郊工业园区永兴东路18号 办公地址与注册地址一致 [5] - 经营范围涵盖电机制造 家用电器研发制造销售 汽车零部件制造 医疗器械生产等业务 包括许可项目和一般项目 [5] - 截至2025年3月31日 公司总股本为372,360,800股 其中有限售条件股份236,662,385股占比63.56% 无限售条件股份135,698,415股占比36.44% [5] - 控股股东及实际控制人为黄裕昌 张利英 黄轼家族 三人直接持股比例合计42.35% 通过关联企业间接持股21.20% 合计控制63.55%股权 [5][6] 股权结构与股东情况 - 前十大股东中 昌硕（宁波）企业管理有限公司持股20.08%为最大股东 该公司由黄裕昌持股52% 张利英持股28% 黄轼持股20% [5][7] - 机构股东包括上海合远私募基金管理有限公司旗下基金 中国工商银行景顺长城成长之星股票型证券投资基金等 [5] - 实际控制人黄裕昌担任公司董事长兼总经理 张利英担任董事 黄轼担任董事兼副总经理 三人均无境外永久居留权 [6] 财务表现与运营数据 - 2022-2024年营业收入持续增长 从193,803.01万元增至409,493.45万元 三年复合增长率达45.35% [9] - 归属于母公司净利润从2022年29,854.89万元增长至2024年41,082.60万元 2025年第一季度实现净利润8,104.88万元 [9] - 毛利率水平保持稳定 2022-2024年分别为17.79% 19.11%和17.36% 2025年3月末为15.81% [10] - 资产负债率从2022年32.90%上升至2025年3月末41.44% 流动比率从2.52倍降至1.62倍 [9] - 应收账款规模增长较快 从2022年65,228.83万元增至2025年3月末130,288.04万元 占流动资产比例达44.66% [9][28] - 存货规模从2022年25,425.77万元增至2025年3月末65,751.48万元 占流动资产比例22.54% [9][27] 募集资金用途 - 本次向特定对象发行募集资金将用于五个项目：年产560万台汽车转向及制动系统电机生产线技术改造项目 泰国厂区年产500万台家电产品建设项目 越南厂区年产300万台小家电产品建设项目 年产120万台智能厨电产品生产项目以及补充流动资金项目 [17][23][33] - 项目建成后将新增小家电产能920万台/年 新增汽车电机产能560万台/年 [29] - 补充流动资金项目将优化公司财务结构 增强资本实力 [33] 业务发展前景 - 公司坚持"以吸尘器为基础业务 以多元小家电为成长性业务 以EPS电机为战略性业务"的发展战略 [32] - EPS电机业务增长迅速 2022-2024年收入复合增长率达135.74% [32] - 在维护主要客户TTI合作的同时 成功开拓小家电行业龙头客户SHARK NINJA并实现规模化合作 [32] - 境外产能布局包括泰国和越南项目 旨在完善全球化产能配置 [17][29] 发行方案要点 - 发行对象为不超过35名特定投资者 包括证券投资基金管理公司 证券公司 信托投资公司等专业机构投资者 [18] - 发行价格不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80% [19] - 发行股份限售期为6个月 法律法规另有规定的从其规定 [20] - 发行后实际控制人不会发生变化 黄裕昌家族仍保持控股权 [20]

股价表现 - 截至2025年8月7日收盘，江苏雷利股价报48 66元，较前一交易日下跌1 95% [1] - 当日成交额达9 05亿元 [1] 主营业务 - 公司主营业务为微特电机的研发、生产和销售 [1] - 产品广泛应用于家用电器、汽车电子、工业自动化等领域 [1] 概念板块 - 公司所属概念板块包括电机、人形机器人及机器人执行器 [1] 公司动态 - 将于2025年8月8日召开临时股东大会 [1] - 会议将审议关于取消监事会、变更注册资本及修订《公司章程》等议案 [1] 资金流向 - 8月7日主力资金净流出7692 50万元 [1] - 近五日累计净流出2645 24万元 [1]

主营业务发展 - 公司主营业务包括微特电机及组件、精密给药装置两大板块 [2] - 微特电机业务正加快自动化、智能化生产改造以增强竞争力 [3] - 精密给药装置多个定制化项目已进入检测验证阶段 [3] 核心竞争优势 - 微特电机在空调领域市场占有率较高，与美的、格力等家电企业保持稳定合作 [4] - 精密给药装置与金赛药业、豪森药业等生物制药企业建立长期合作关系 [4] - 研发团队在微特电机领域经验丰富，持续进行技术创新 [4] - 质量管理体系完善，获得客户多项荣誉 [4] 研发进展与战略规划 - 无框电机研发重点突破高转矩密度磁路设计、高精度伺服控制算法等技术 [2] - 以"做精做优精密电机，创新发展医疗器械"为长期战略目标 [8] - 精密给药装置市场潜力大，公司将推动国产替代进程 [8] 市场前景分析 - 注射笔市场应用空间广阔，降糖药、减重药等受众基数庞大 [6] - 生长激素、骨质疏松类药物等治疗领域渗透率将持续提升 [6] - 促卵泡素、单抗等存在大量需求 [6] 资本运作规划 - 公司持续围绕产业链寻找优质标的 [5] - 未来如有并购重组计划将依法进行信息披露 [5]

公司财务表现 - 2025年上半年营业收入4.98亿元，同比下降6.89%，主要因电机销量减少及硅钢材料价格下降[2] - 归属于上市公司股东的净利润4246.74万元，同比增长12.94%，主要受益于可转债利息费用减少735.30万元[2] - 经营活动现金流量净额4556.57万元，同比下降21.32%，主要因支付材料款增加[2] - 基本每股收益0.29元/股，与上年同期持平[2] - 加权平均净资产收益率4.08%，较上年同期减少0.63个百分点[2] 业务运营情况 - 报告期实现压缩机电机销量833万台，同比下降2.34%[3] - 产品出口收入7850万元，同比增长29.60%[3] - 研发投入2232.67万元，同比下降3.84%[3][4] - 货币资金增至1.47亿元，较年初增长99.73%，主要因银行定期存单与理财产品到期回款[5] - 存货降至1.82亿元，较年初下降11.41%，主要因产成品、半成品库存减少[5] 行业与市场环境 - 全封活塞压缩机行业销量超1.49亿台，同比增长2.1%，但二季度同比下滑3.3%[3] - 涡旋压缩机行业销量239.7万台，同比微幅下滑0.6%，外销市场表现优于内销[3] - 中央空调销售规模690.9亿元，同比下滑5.5%，其中内销下滑10.1%，出口增长22.2%[3] - 冰箱行业销量4869万台，同比增长3.7%，冷柜行业销量2132万台，同比增长0.4%[3] - 除湿机销量530.8万台，同比下滑11.4%[3] 公司核心竞争力 - 拥有授权专利95项，其中发明专利20项，报告期获得2项发明专利授权[4] - 产品覆盖家用、商用两大领域，是行业内产品类别最齐全的企业[4] - 与华意压缩、丹佛斯等知名压缩机企业建立长期稳定的战略合作关系[5] - 实施柔性化生产管理模式，满足"小批量，多品种"订单需求[5] - 商用压缩机电机智能制造项目被列入浙江省2025年制造业数字化转型示范项目[3] 资产负债结构 - 总资产13.58亿元，较年初下降2.78%[2] - 归属于上市公司股东的净资产11.42亿元，较年初增长23.35%[2] - 短期借款降至100万元，较年初下降89.19%，主要因票据贴现减少[5] - 应付票据降至7174.60万元，较年初下降35.71%，主要因应付供应商材料款的银行承兑汇票减少[6] - 一年内到期的非流动负债降至0，主要因可转债转股完成[6] 重要事项进展 - 可转债于2025年2月18日全部转股或赎回，转股数量1527.02万股[9][11] - 实际控制人吴建荣累计增持公司股份184.43万股，增持金额2001.72万元[7] - 公司不进行半年度利润分配和公积金转增股本[1] - 报告期内无重大诉讼、仲裁事项及违规担保情况[8]

全球化战略布局 - 公司在9个国家设立子公司及生产基地（美国、墨西哥、英国、越南、印度、泰国等），摩洛哥基地建设中 [2] - 全球化核心驱动力：贴近客户深化价值创造（定制化解决方案）、拓展新兴市场空间、优化资源配置提升供应链韧性 [2][3] - 海外管理挑战应对：穿透式管控（外派核心团队）、部署标准化信息系统、本地化合规经营（聘任行政经理）、推进自动化改造降低人力成本 [3][4] 业务板块发展 BHM事业部（建筑通风及家居电器电机） - 巩固现有核心业务，拓展新能源应用场景：车用空调/充电桩/储能/IDC领域产品，目前IDC和储能规模较小但增长潜力大 [5][6] - 推进数智化管理：实施"以机代人"自动化项目，提升自制件比例，优化生产效率与成本 [6] 车辆事业集团（EVBG） - 传统业务：深耕起动机与发电机售后市场，挖掘国内外客户 [6] - 新能源电驱动：聚焦战略客户，提高零部件自制率，泰国工厂已投产配套东南亚客户，摩洛哥基地聚焦欧洲市场 [6] 运营管理 - 外汇风险管理：持续开展远期外汇套期保值对冲汇率波动 [6] - 国内生产基地：共9个，BHM分布于中山/孝昌，EVBG分布于上海/潍坊/芜湖/柳州/十堰/玉林/重庆 [7]