公司注册资本变更 - 公司注册资本由122,283.4829万元变更为119,554.0803万元，减少2,729.4026万元 [1] - 变更已完成工商登记手续，并取得厦门市市场监督管理局换发的《营业执照》 [1] - 注册资本变更后，其他事项保持不变 [1] 公司章程修订 - 公司于2025年4月25日召开第七届董事会第四次会议，审议通过《关于变更注册资本及修订<公司章程>的议案》 [1] - 2025年6月6日召开2024年年度股东大会，进一步审议通过该议案 [1] - 相关公告已分别于2025年4月26日、2025年6月7日在《证券时报》《证券日报》和巨潮资讯网披露 [1] 公司基本信息 - 公司名称：厦门合兴包装印刷股份有限公司，统一社会信用代码：91350200612016388E [1] - 公司类型：股份有限公司(港澳台投资、上市)，法定代表人：许晓光 [1] - 成立日期：1993年5月17日，住所：厦门市同安区同集北路556号 [1] - 经营范围：生产中高档瓦楞纸箱及纸、塑包装印刷制品，研发新型彩色印刷产品，并从事相关批发及进出口业务 [1] 备查文件 - 《厦门合兴包装印刷股份有限公司营业执照》为本次变更的备查文件 [1]

评级结果 - 维持上海艾录包装股份有限公司主体长期信用等级为A+ [1] - 维持"艾录转债"信用等级为A+ [1] - 评级展望为稳定 [1] 公司经营情况 - 2024年营业总收入11.91亿元，同比增长11.63% [11] - 利润总额0.44亿元，同比下降45.41% [11] - 经营活动现金流净额2.34亿元 [11] - 研发费用4327.06万元，同比增长8.55% [7] - 工业用纸包装收入9.07亿元，占比76.21% [20] - 复合材料包装收入1.59亿元，占比13.32% [20] 产能与利用率 - 工业纸包装产能5.25亿条/年，产能利用率76.81% [7][9] - 复合塑料产品产能4.75亿延米/年，产能利用率11.47% [7][9] - 新增产能导致产能利用率下降，复合塑料包装消化压力大 [9] 财务状况 - 2024年底资产总额29.35亿元，同比增长6.33% [11] - 资产负债率47.70%，同比下降8.59个百分点 [8] - 全部债务8.39亿元，同比下降32.32% [8] - 现金短期债务比1.19倍 [11] - EBITDA 1.71亿元 [11] 光伏业务 - 光伏组件业务作为未来重点发展方向 [5] - 光伏背板膜和光伏边框复合材料在建项目投资2.17亿元 [27] - 2024年光伏业务收入1373.79万元 [20] - 行业供需失衡导致盈利不确定性大 [5][27] 行业环境 - 2024年包装印刷市场规模2.1万亿元，纸包装占比58% [13] - 原材料价格高企，纸浆和塑料粒子价格维持高位 [13][15] - 行业竞争加剧，盈利水平同比下降 [13] - 光伏行业制造端供需失衡，价格大幅下跌 [16]

限售股上市类型 - 公司向特定对象发行人民币普通股（A股）数量为142,740,286股，经中国证监会批准[1] - 发行后公司总股本由1,133,039,174股增加至1,275,779,460股[2] - 发行对象所持股份自发行结束之日起6个月内不得转让，衍生股票同样受限[1] 限售股上市流通情况 - 本次限售股上市流通数量为142,740,286股，占总股本11.19%[3][5] - 上市流通日期为2025年6月25日，遇节假日顺延[2] - 限售股解禁后，有限售条件流通股减少142,740,286股，无限售条件流通股相应增加[5] 股东承诺及履行情况 - 发行对象承诺6个月内不转让或委托他人管理所持股份[2] - 截至核查意见披露日，发行对象严格履行承诺，未影响限售股上市流通[2] 股本变动结构 - 有限售条件流通股变动前为142,740,286股，解禁后降为0股[5] - 无限售条件流通股由1,133,039,174股增至1,275,779,460股[5] - 公司总股本保持1,275,779,460股不变[5] 保荐机构核查结论 - 保荐机构认为限售股上市流通符合相关法规要求[5] - 公司信息披露真实、准确、完整，保荐机构无异议[5][6]

公司概况 - 公司成立于2000年12月，是华东地区最大的包装集团之一，主营胶印、预印及水印纸箱等产品 [1] - 旗下拥有浙江广泉、江苏广源、江西广源、安徽广源、福建广源等多家子公司 [1] - 公司注重技术创新，已取得71项专利（发明专利7项、实用新型专利64项），被评为高新技术企业、浙江省专精特新中小企业 [1] 客户与荣誉 - 与百威亚太、华润啤酒、青岛啤酒、农夫山泉、得物、海天味业、蒙牛乳业等知名企业建立稳定合作关系 [3] - 获得"2023百威亚太可持续发展卓越供应商"、"2024-2025年度雪花啤酒四星供应商"等荣誉 [3] 财务业绩 - 2022年、2023年、2024年1-7月营业收入分别为7.17亿元、6.50亿元、4.38亿元 [3] - 同期净利润分别为3065.86万元、3436.53万元、1926.16万元 [3] - 预印纸箱是营收主力，2024年1-7月营收占比77.94%（3.42亿元），2023年占比75.73%（4.92亿元），2022年占比74.49%（5.34亿元） [4] - 胶印纸箱2024年1-7月营收占比14.00%（6139.06万元），水印纸箱占比4.32%（1895.19万元） [4] 投资项目 - 在安徽芜湖湾沚区投资5亿元建设华东彩印中心项目，总用地面积33865.48平方米 [5][7] - 项目计划2025年12月底投产，达产后销售额可达8亿元，税收5000万元 [7] 资本市场规划 - 公司正式挂牌新三板，将依托资本市场完善经营体系，加大研发投入，强化客户资源和供应链管理优势 [7]

报告核心观点 - 2025年Q2北交所过会提速，募资规模提高或改善中签率；本周北证50下跌，北证A股整体PE估值下滑但流动性提升；2025年以来北交所上市企业首日涨幅均值较高；本周北交所IPO受理6家企业，2家企业待上会 [3][4][5] 周观点 - 截至2025年6月13日，2025年1 - 6月北交所合计过会9家企业，2季度开始上市节奏或提升 [3][11] - 2025年1 - 6月北交所网上发行有效申购户数均值达46.01万户，网上冻结资金均值达4752亿元 [3][12] - 2024 - 2025年6月13日北交所合计上市28家企业，中签率均值0.09%，首发募集资金超2亿企业平均中签率0.14%，低于2亿企业平均中签率0.06% [3][17] - 2025年1 - 6月北交所单家企业平均募集资金达3.96亿元，较2024年增长94.55%，预计整体募集资金将提高 [3][20] - 2024 - 2025年6月13日北交所平均网上最大申购资金上限为980.67万元，2025年1 - 6月13日为1613.15万元 [3][24] - 2024 - 2025年6月13日北交所100股资金申购门槛均值为158.27万元，2025年1 - 6月13日为185.91万元 [3][27] 北交所市场表现 - 本周科创板和北证A股整体PE估值下滑，创业板整体PE估值上涨，北证A股整体PE由50.21X下滑到50.12X [4][30] - 北证A股本周日均成交额327.83亿元，较上周上涨32.01%，日均换手率达7.98%（+1.80pcts） [4][31] - 截至2025年6月13日，北证50指数报1382.74点，周跌0.71%，PE TTM72.17X；沪深300指数报3864.18点，周涨0.38%；科创50指数报972.94点，周跌1.85%；创业板指数报2043.82点，周涨0.90% [4][32] - 截至2025年6月13日，143家企业PE TTM超过45X，占比54.17%，71家企业PE TTM超过105X，占比26.89%；32家企业PE TTM处于0 - 30X，占比12.12% [4][35] - 本周高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业PE TTM（剔负）分别为40.99X、101.30X、43.07X、56.68X、48.22X [4][39] - 本周暂调出路斯股份、星昊医药 [45] 北交所上市情况 - 2024年1月1日 - 2025年6月13日，北交所有28家企业新发上市，2025年6月9 - 13日交大铁发上市 [49] - 28家上市企业发行市盈率均值为14.86X、中值为14.68X；首日涨跌幅均值为231.59%，中值为214.56% [51] - 2025年1 - 6月13日5家上市公司首日涨幅均值295.55%，交大铁发首日涨幅262.09%；2024年至今首日涨幅最大前3家为铜冠矿建、方正阀门、天工股份 [51] 北交所IPO审核一览 - 2025年6月9 - 13日，瑞尔竞达等5家企业更新至已问询，三协电机更新至已过会，恒道科技等6家企业更新至已受理，志高机械更新至提交注册，天威新材更新至终止上市 [5][58] - 2025年6月19日审议能之光，6月20日审议巴兰仕；广信科技进入申购 [5][58]

股价表现 - 截至2025年6月13日收盘 陕西金叶报收于4 54元 较上周的4 72元下跌3 81% [1] - 本周最高价出现在6月9日盘中 报4 74元 最低价出现在6月13日盘中 报4 53元 [1] - 当前最新总市值34 9亿元 在包装印刷板块市值排名27/42 在两市A股市值排名3845/5150 [1] 授信额度 - 公司审议通过2025年度向银行等金融机构申请不超过40亿元综合授信敞口额度 [1] - 截至公告披露日 公司及控股子公司的实际担保余额为156 701 82万元 约占公司2024年归属于母公司净资产的86 69% [1] 具体授信事项 - 向中国光大银行深圳分行申请7 000万元人民币综合授信 授信期限一年 由云南金明源及金叶印务提供担保 [3] - 金叶印务向陕西秦农农村商业银行申请1 000万元人民币流动资金借款 借款期限两年 由公司提供担保 [3] - 明德学院向上海浦东发展银行西安分行申请5 000万元人民币综合授信 授信期限一年 由公司及云南金明源提供担保 [3] - 明德学院向兴业银行西安分行申请7 000万元人民币授信额度 授信期限一年 由公司提供担保 明德源防务提供抵押担保 [3]

股价表现 - 截至2025年6月13日收盘，盛通股份报收于8.2元，较上周的8.44元下跌2.84% [1] - 本周最高价出现在6月9日盘中，报8.86元，最低价出现在6月13日盘中，报8.16元 [1] - 当前最新总市值为44.08亿元，在包装印刷板块市值排名21/42，在两市A股市值排名3259/5150 [1] 公司公告 - 第六届董事会2025年第三次会议审议通过《关于注销回购股份并减少注册资本的议案》，拟注销4,906,930股A股普通股 [1][2] - 注销完成后，总股本将由537,586,717股变更为532,679,787股，注册资本由537,586,717元减少至532,679,787元 [1][2] - 该议案需提交2025年第一次临时股东大会审议，会议定于2025年6月25日召开 [1][2] 股东大会安排 - 2025年第一次临时股东大会现场会议时间为6月25日14:30，网络投票时间为9:15-15:00 [2] - 股权登记日为2025年6月18日，出席对象包括登记日持有公司股份的股东或其代理人等 [2] - 会议地点为北京市北京经济技术开发区经海三路18号公司五楼会议室 [2] - 会议唯一审议议案为《关于注销回购股份并减少注册资本的议案》 [2] 股份注销背景 - 公司曾于2020年6月17日和2022年1月26日分别通过回购方案，累计回购25,796,320股 [2] - 其中20,889,390股已用于股票期权激励计划和员工持股计划，剩余4,906,930股短期内无使用计划 [2] - 注销不会影响公司上市地位、控股权、财务状况和经营成果，不损害公司及中小投资者利益 [2]

权益分派方案 - 以公司现有总股本193,537,918股剔除回购专用证券账户中已回购股份5,558,275股后的187,979,643股为基数，向全体股东每10股派发现金红利2.70元人民币(含税)，实际派发现金分红总额为50,754,503.61元 [1][2] - 不以资本公积金转增股本，不送红股 [1] - 扣税后，QFII、RQFII及持有首发前限售股的个人和证券投资基金每10股派2.43元，持有其他类型股份的个人和机构按差异化税率征收 [2] 股权登记与除权除息 - 股权登记日为2025年6月20日，除权除息日为2025年6月23日 [3] - 除权除息参考价计算公式为：除权除息日前一日收盘价减去按总股本折算的每股现金红利0.2622457元 [1][4] 分派对象与方法 - 分派对象为截至2025年6月20日在中国结算深圳分公司登记在册的全体股东 [4] - 现金红利将于2025年6月23日通过股东托管证券公司直接划入资金账户 [4] 可转债与回购价格调整 - "海顺转债"转股价格从17.74元/股调整为17.48元/股，自2025年6月23日起生效 [4] - 公司回购股份价格上限从17.29元/股调整为17.03元/股，同步自2025年6月23日起生效 [4]

可转债发行 - 利柏特可转债发行获证监会同意注册 批复有效期12个月 [1] 股权交易 - 鼎龙股份拟2.4亿元受让控股子公司鼎汇微电子8%股权 持股比例将提升至99.35% [1] 生猪销售 - 罗牛山5月生猪销量5.84万头 环比下降10.41% 销售收入1亿元 环比下降19.60% [2] - 1-5月累计销售生猪26.64万头 同比下降17.88% 累计销售收入5.18亿元 同比下降2.18% [2] 金融支持 - 宝明科技获不超过700万元股票回购贷款 期限不超过36个月 [2] 药品获批 - 新华制药沙库巴曲缬沙坦钠原料药上市申请获批准 [3] - 中国医药子公司磷酸特地唑胺片获药品注册证书 [6] - 科伦药业子公司核心产品获突破性疗法认定 [39] 合同签约 - 中国中冶1-5月新签合同额3960.1亿元 同比下降22.2% 海外合同额283亿元 同比增长9.8% [7] - 陕建股份中标两项重大项目 金额合计28.27亿元 [18] 股份发行 - 中贝通信向特定对象发行A股股票申请获上交所受理 [8] - 融发核电拟非公开发行不超过10亿元公司债券 [9] - 百通能源拟定增募资不超过3.85亿元 [36] 海外投资 - 凤凰光学拟投资850万美元在越南建设生产基地 [11] - 中材科技拟2524万美元投建中亚风电叶片制造基地 [40] 机场运营 - 厦门空港5月旅客吞吐量247.52万人次 同比增长8.34% [12] 兽药获批 - 蔚蓝生物泼尼松龙片获新兽药注册证书 [12] - 科前生物三联灭活疫苗获新兽药注册证书 [22] - 回盛生物子公司四季青提取散获新兽药注册证书 [24] 保健食品 - 寿仙谷子公司完成国产保健食品备案 [13] 供应链合作 - 长源东谷获发动机缸体半成品项目定点 预计全周期销售4.5-5亿元 [14] 矿产资源 - 兴业银锡子公司宇邦矿业资源储量通过评审备案 查明银金属量2.16万吨 [16] 分红公告 - 华瑞股份收到子公司5000万元分红款 [20] 人事变动 - 中储股份副总经理王炜阳离任 [21] - 方正证券副总裁袁玉平辞职 [23] - 洋河股份董事杨卫国离任 [29] - 国投资本董事长段文务离任 [43] 股份回购 - 中泰证券拟3-5亿元回购公司股份 [25] 股权转让 - 金科环境股东拟询价转让4.99%股份 [26] - 科兴制药拟1500万元转让全资子公司股权 [32] 资金管理 - 海格通信拟使用不超过12亿元闲置募集资金进行现金管理 [28] - 麒麟信安拟使用不超过7亿元闲置资金进行现金管理 [32] 增持计划 - 康达新材控股股东完成增持计划 累计增持1340.15万元 [31] - 东北制药控股股东一致行动人完成增持计划 累计增持7500.42万元 [35] 股份减持 - 新兴装备3股东拟合计减持不超过3.84%股份 [38] 战略合作 - 东方电热与上海织识智能签署战略合作协议 [47] 资产收购 - 雷迪克拟1.04亿元收购誊展精密51%股权 [46] 库存股出售 - 万科A出售2200万股A股库存股 成交总额1.46亿元 [44]

业绩说明会安排 - 会议将于2025年6月20日15:00-16:00通过上证路演中心网络互动形式召开 [1][2] - 投资者可在2025年6月13日至6月19日16:00前通过上证路演中心"提问预征集"栏目或公司邮箱tangjun@sunglow-tec.com提交问题 [1][3] 参会人员 - 董事长兼总经理董建军、独立董事陈少军、财务总监曹峻、董事会秘书李丹青将出席说明会 [2] 会议内容 - 公司将针对2024年度及2025年第一季度经营成果和财务指标与投资者进行交流 [2] - 将在信息披露允许范围内回答投资者普遍关注的问题 [2] 投资者参与方式 - 可通过上证路演中心网站在线参与会议 [2] - 会议结束后可通过上证路演中心查看说明会主要内容 [3] 联系方式 - 联系人唐珺，电话021-20979819-866，邮箱tangjun@sunglow-tec.com [3]