*风险提示：股市有风险，入市需谨慎 | | | 建发致新(创业板,301 | | | --- | --- | --- | --- | | 发行价格 | 7.05元 | | | | 智签率 | 0.02% | | 询价 | | 总市值 | 25.25亿 | | | | 发行市盈率 | 13.29 | | 行业 | | | 1、公司背靠厦门国资委,通过信息化管理与传统 | | | | 业务及亮点 | 国内高值医疗器械配送流通领域的头部企业。 | | | | | 2、公司积极将服务延伸至下游终端医疗机构内， | | | | | 管理(SPD)等综合服务。 | | | *免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 ...

公司上市及财务表现 - 拟首次公开发行6319.3277万股 其中网上发行1011.05万股 申购日期为9月16日 发行市盈率13.29倍 低于行业市盈率25.73倍 [1] - 2022至2024年营业收入分别为118.82亿元、154.43亿元和179.23亿元 年复合增长率22.81% [1] - 同期扣非归母净利润为1.69亿元、1.91亿元和2.24亿元 年复合增长率14.99% [1] 业务模式与行业定位 - 为全国性高值医疗器械流通商 主营医疗器械直销及分销业务 并为终端医院提供医用耗材集约化运营（SPD）服务 [1] - 上游对接超100家医疗器械生产厂商 包括微创医疗、美敦力、史赛克等国内外知名企业 [4] - 下游服务全国31个省市区超3300家终端医疗机构 其中三级医院超1600家 [4] 技术创新与数字化管理 - 通过原码解析技术和医疗器械唯一标识（UDI）实现一物一码管理 解决传统流通中"一物多码"问题 [2] - 以"致新云平台软件"为核心统一管理全国仓库及子公司运营 解决信息流动不畅、效率低下等行业痛点 [3] - 构建数字化生态体系 包括医疗供应链操作云平台、智信链智慧医用耗材管理等信息化管理工具 [3] SPD业务发展及行业前景 - 自主开发"医用耗材集约化运营（SPD）管理系统" 覆盖医院采购到消耗结算全环节 [6] - 帮助医疗机构构建专业化信息化院内物流体系 提高采购计划准确性并减少院内库存 [6] - 全国已开展医疗器械SPD项目的医疗机构达1800家 三级医院占比75% 公立医院渗透率仅15.29% 市场空间巨大 [5] 行业竞争与战略布局 - 医疗器械流通领域竞争激烈 行业加速洗牌 市场集中度不断提升 [1] - 通过全国一体化医疗器械流通枢纽模式 整合供应链资源 降低采购成本并减轻终端医院负担 [7] - 融合信息技术与物联网技术 推动医疗器械产业链数字化转型升级 [2][5]

IPO基本信息 - 建发致新于9月5日披露招股意向书 计划9月16日进行创业板网上申购 发行价格7.05元/股 [2] - 发行市盈率13.29倍 较同行业可比公司平均静态市盈率11.27倍高出17.92% [2] - 本次IPO拟发行新股63,193,277股 融资规模44,551.26万元 [6] 财务表现 - 报告期(2022-2024年)营业收入持续增长: 118.82亿元→154.43亿元→179.23亿元 [3] - 归母净利润稳步提升: 1.74亿元→1.96亿元→2.28亿元 [3] - 主营业务毛利率保持相对稳定: 7.67%→7.80%→7.46% [3] - 血管介入器械为主要收入来源 占比从63.90%降至55.73% 2023年市场占有率16.47% [3] 资产负债结构 - 资产负债率远高于同行: 87.39%→87.19%→86.45% (同期行业平均:68.91%→66.26%→59.55%) [4] - 流动比率持续偏低: 1.13→1.12→1.12 (行业平均:1.32→1.38→1.58) [4] - 速动比率呈下降趋势: 0.90→0.86→0.81 (行业平均:0.98→1.03→1.19) [4] - 截至2025年6月30日流动负债118.39亿元 现金及等价物13.36亿元 [5] 募资用途 - 计划募集资金48,423.71万元 其中24,000万元(49.56%)用于补充流动资金 [6] - 其他资金用途包括信息化系统升级建设和医用耗材集约化运营服务项目 [6] 集采影响 - 2023年起部分省份实施血管介入产品区域集采 导致上游供应商利润空间压缩 [3] - 产品毛利率从2023年5.57%下降至2024年4.43% [3] 客户与销售数据 - 分销业务快速增长 客户结构发生较大变化 [7] - 2023年1-6月太原维康鸿业为第二大分销客户 销售金额6,188.47万元 [8] - 但2023年全年分销前五大客户中未见太原维康鸿业 由成都偶得替代 销售金额4,043.66万元 [9] - 与宁波建昌中兴存在最低采购量约定 2022年约定不低于8,150万元 实际采购8,219.50万元 [11] 子公司信息披露 - 甘肃致新2024年财务数据在招股书与工商年报中存在差异: 总资产23,738.57万元vs23,526.32万元 营业收入28,520.79万元vs28,410.79万元 [7] - 2020-2022年累计现金分红2.3亿元(2020年9,375.71万元 2021年5,819.05万元 2022年7,161.90万元) [5]

发行基本信息 - 公司于2025年9月16日开启申购，申购代码为301584，发行价格为每股7.05元 [1][2] - 本次发行总数量为6319.33万股，其中网上发行数量为1011.05万股 [1][2] - 发行市盈率为13.29倍，参考行业市盈率为25.73倍 [2] - 单一账户申购上限为1.00万股，顶格申购需配市值10.0万元 [1][2] 公司业务与行业 - 公司是全国性的高值医疗器械流通商，主营业务包括医疗器械直销及分销业务 [1] - 公司为终端医院提供医用耗材集约化运营服务 [1] 募集资金用途 - 募集资金将用于补充流动资金，投资金额为24000.00万元 [3] - 部分资金将投入信息化系统升级建设项目，投资金额为14015.95万元 [3] - 部分资金将投入医用耗材集约化运营服务项目，投资金额为10407.76万元 [3] 主要财务表现 - 公司营业收入持续增长，从2022年的118.82亿元增至2024年的179.23亿元 [4] - 公司净利润稳步提升，从2022年的1.74亿元增至2024年的2.28亿元 [4] - 公司总资产规模显著扩大，从2022年的90.57亿元增至2024年的131.12亿元 [4] - 净资产收益率表现稳定，2024年加权净资产收益率为16.71% [4]

建发致新发行概况 - 股票代码301584 申购代码301584 在深圳证券交易所创业板上市 [1] - 发行价格为7.05元/股 发行市盈率为13.29倍 参考行业批发业市盈率为25.73倍 [1] - 实际募集资金总额为4.46亿元 预计募集资金净额约为3.63亿元 [1][3] - 网上发行日期为2025年9月16日 网上发行数量为10,110,500股 [1] 建发致新公司业务与股权 - 公司为全国性高值医疗器械流通商 主营医疗器械直销分销及医院SPD服务 [2] - 厦门建发医疗健康投资有限公司持有公司51.02%股份 为控股股东 [2] - 厦门市国资委为公司实际控制人 [2] - 公司拟募资48,423.71万元 用于信息化系统升级 SPD服务项目和补充流动资金 [2] 锦华新材发行概况 - 股票代码920015 申购代码920015 在北京证券交易所上市 [4][5] - 发行价格为18.15元/股 发行市盈率为11.52倍 [5] - 超额配售选择权行使前 预计募集资金总额为59,290.00万元 净额为54,914.60万元 [6] - 若超额配售选择权全额行使 预计募集资金总额为68,183.50万元 净额为63,262.70万元 [6] 锦华新材公司业务与股权 - 公司主营酮肟系列精细化学品研发生产销售 为硅烷交联剂 羟胺盐细分领域龙头 [5] - 巨化集团直接持有公司82.49%股份 为控股股东 [6] - 浙江省国资委为公司实际控制人 [6] - 公司拟募资59,300.25万元 用于高端偶联剂项目 中试项目和智能工厂建设项目 [6]

公司基本信息 - 申购价格7.05元 所属行业为批发业 发行市盈率未披露 行业最近一个月平均静态市盈率为25.73倍[2] - 可比公司上海医药市盈率11.08倍 市值506亿元 近一月股价下跌4.07%[3] - 可比公司九州通市盈率9.20倍 市值253亿元 近一月股价下跌5.65%[3] 主营业务 - 公司作为全国性高值医疗器械流通商 主要从事医疗器械直销及分销业务 并为终端医院提供医用耗材集约化运营(SPD)等服务[5] - 在医疗器械产业链中承担流通职能 是串联生产厂商、经销商、终端医疗机构的枢纽 起到承上启下的重要作用[5] 财务数据 - 2022年营业收入118.82亿元 2023年增长至154.43亿元 2024年达到179.23亿元[6] - 2022年净利润1.89亿元 2023年增长至2.27亿元 2024年达到2.74亿元[6] - 每股经营活动产生的现金流量净额2022年为-1.75元 2023年改善至-1.05元 2024年转正为0.46元[6] 产业链结构 - 上游为生产厂商 下游为医疗机构[8] SWOT分析 - 优势：具有全国垂直一体化管理优势 在资金管理、信息管理、物流控制等方面建立统一管理机制 并具备信息化管理优势和专注医疗器械领域的优势[11] - 机遇：高值医疗器械市场容量逐步扩大 全民医保制度完善使参保人数达136,131万人 参保率稳定在95%以上 政策推动行业扁平化和集中化发展[11] - 劣势：存在资金劣势和营收规模劣势 经营管理与国际先进水平存在差距[11] - 挑战：行业集中度小 管理水平低 创新能力有限 运营成本高 资金需求大[12]

公司基本情况与市场地位 - 公司于9月16日开启申购，发行价格为7.05元/股，市盈率为13.29倍 [1] - 公司是全国性的高值医疗器械流通商，业务包括医疗器械直销、分销及为医院提供SPD服务 [1] - 在直销业务中，公司为全国31个省、直辖市、自治区超过3,300家终端医疗机构提供上万种规格型号的直销服务 [1] - 在分销业务中，公司已与超过100家国内外知名高值医疗器械生产厂商建立长期合作关系 [1] 行业环境与公司战略 - 在集中带量采购和"两票制"等医疗政策改革推动下，医疗器械流通行业向渠道整合、扁平化方向发展 [2] - 公司积极推动信息化管理在传统流通业务中的应用，并为终端医院客户提供SPD服务，对产业链上下游客户服务赋能 [2] - 公司运用信息技术、物联网技术等构建了医疗器械产品数字化供应链管理体系，实现一物一码管理 [2] 财务表现 - 公司2022年度、2023年度及2024年度营业收入分别约为118.82亿元、154.43亿元、179.23亿元人民币 [3] - 公司2022年度、2023年度及2024年度净利润分别约为1.89亿元、2.27亿元、2.74亿元人民币 [3] - 公司2024年12月31日资产总额为1,311,207.96万元，归属于母公司股东所有者权益为148,122.95万元 [3] - 公司2024年合并资产负债率为86.45% [3]

公司业务与市场地位 - 公司作为全国性高值医疗器械流通商 主要从事医疗器械直销及分销业务 并为终端医院提供医用耗材集约化运营(SPD)等服务[1] - 直销业务覆盖全国31个省、直辖市、自治区超过3300家终端医疗机构 提供上万种规格型号的直销服务[1] - 分销网络辐射全国 与超过100家国内外知名高值医疗器械生产厂商保持长期稳定合作 包括微创集团、美敦力、泰尔茂、归创通桥等企业[1] 行业发展趋势与公司战略 - 医疗器械流通行业在集中带量采购和"两票制"政策推动下向渠道整合、扁平化方向发展[2] - 公司积极推动信息化管理在传统流通业务中的应用 为终端医院提供SPD服务 对产业链上下游客户服务赋能[2] - 公司构建医疗器械产品数字化供应链管理体系 通过原码解析技术和UDI应用实现一物一码管理 解决传统流通中"一物多码"问题[2] 财务表现 - 2022-2024年度营业收入持续增长 分别为118.82亿元、154.43亿元、179.23亿元人民币[3] - 同期净利润稳步提升 分别为1.89亿元、2.27亿元、2.74亿元人民币[3] - 2024年末资产总额达131.12亿元 较2022年90.57亿元显著增长[3] - 2024年合并资产负债率为86.45% 较2022年87.39%略有下降[3] 技术创新与运营效率 - 公司广泛应用信息管理等现代技术减少人工依赖和工作量 优化产业链运行效率并降低成本[2] - 通过信息技术和物联网技术构建数字化供应链管理体系 实现货物流、资金流和信息流的集中管控[2] - 技术应用满足医疗器械流通过程中"合规、准确、可追溯、安全"的要求[2]

公司上市进展 - 公司于9月15日成功举行创业板上市网上路演 并将于9月16日开启网上及网下申购 [1] - 公司董事长余峰 总经理吴胜勇 董事会秘书陆启勇 财务总监任高峰及保荐机构代表共同参与路演活动 [1] 公司业务概况 - 公司创立于2010年 总部位于上海 属于建发集团成员企业 [1] - 作为全国性医疗器械流通商 主要从事医疗器械直销及分销业务 并为终端医院提供医用耗材集约化运营（SPD）服务 [1] - 已与超过100家国内外知名高值医疗器械生产厂商建立长期稳定合作关系 [1] 财务表现 - 直销业务收入呈增长趋势 主要得益于血管介入器械以外产品的销售加强 [2] - 血管介入器械占直销业务收入比例逐年下降 报告期内分别为78.23% 70.96%和68.60% [2] - 业务多元化经营成效显著 在血管介入 外科器械 检验试剂（IVD）等领域持续扩大业务拓展 [2]

公司上市进展 - 公司于9月15日完成创业板上市网上路演 将于9月16日启动网上及网下申购 [1] - 董事长、总经理、财务总监及保荐机构中信证券代表共同参与路演活动 [1] 公司业务概况 - 公司为全国性医疗器械流通商 主营医疗器械直销与分销业务 并提供医院耗材集约化运营（SPD）服务 [1] - 已与超过100家国内外知名高值医疗器械生产厂商保持长期合作关系 [1] 直销业务规模与服务能力 - 业务覆盖全国31个省市区 合作医院超3300家 其中三级医院超1600家 [2] - 提供全流程服务包括渠道准入、仓储物流、库存及结算管理等 [2] - 通过信息化技术实现全国仓库统筹 具备快速双向物流能力 满足医院小批量、高频次、多品规采购需求 [2]