财务表现 - 营业收入1.31亿元 同比增长35.93% [1] - 归属于上市公司股东的净亏损2795.16万元 同比收窄21.95% [1] - 基本每股亏损0.0295元 [1] 盈利能力 - 扣除非经常性损益的净亏损3026.11万元 同比收窄11.10% [1] - 亏损收窄幅度低于净利润改善幅度 显示主营业务盈利能力仍在修复过程中 [1]

投资评级 - 给予德林国际(01126 HK)"增持"评级 目标价未提供 对应2025-2027年预测PE为12 00X/10 99X/10 01X [3][5] 核心财务表现 - 25H1营业收入25 78亿港元 同比增长12 39% 毛利率20 08% 同比下降3 91个百分点 [1] - 25H1销售费用率1 63% 同比上升0 24个百分点 行政费用率6 56% 同比下降1 61个百分点 [1] - SG&A费用总计2 11亿港元 同比下降3 73% SG&A费用率8 20% 同比下降1 37个百分点 [1] - 25H1实现净利润3 07亿港元 同比增长10 10% 净利率11 91% 同比下降0 25个百分点 [1] - 预测2025-2027年营收62 30/65 22/68 29亿港元 归母净利润7 88/8 61/9 44亿港元 [3] 分品类表现 - 毛绒玩具收入13 24亿港元 同比增长11 7% 较24年底增速提升10 6个百分点 占比51 4% 主要受亚洲主题公园需求推动 [2] - 塑胶手板模型收入10 69亿港元 同比增长14 2% 受亚洲及北美市场需求提升驱动 公司积极扩充盲盒及收藏品产品线 [2] 分地区表现 - 日本地区营收7 02亿港元 同比增长30 3% 中国香港营收1 73亿港元 同比增长19 8% [2] - 北美地区营收10 47亿港元 同比增长7 2% 欧洲地区营收0 80亿港元 同比增长27 6% [2] - 中国内地营收5 09亿港元 同比微降0 2% 其他国家及地区营收0 67亿港元 同比增长9 1% [2] 产能扩张与战略布局 - 25H1共运营28间工厂 中国/越南/印尼分别有7/20/1间 印尼工厂正式投产 总产能利用率84 7% [3] - 计划2025年下半年在越南及印尼各增设一间厂房 东南亚产能兼具人工成本与关税优势 [3] - 多区域产能扩张有助于降低生产成本 提升价格谈判能力 降低履约成本 巩固日本和美国订单交付能力 [3] 竞争优势与增长驱动 - 核心优势包括强设计能力 规模化生产能力和强履约能力 有效维护头部客户关系 [3] - 增长驱动力来自新客户拓展和海外新工厂陆续投产 预计未来业绩保持稳健增长 [3] - 迪士尼乐园需求高增是营收增长的重要驱动力 地区与品类表现相互验证 [2]

天眼查App显示，近日，东莞市玩趣动漫科技有限公司成立，注册资本100万人民币，经营范围为一般 项目：技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；工艺美术品及礼仪用品制造 （象牙及其制品除外）；工艺美术品及礼仪用品销售（象牙及其制品除外）；动漫游戏开发；金属制品 研发；文艺创作；塑料制品制造；塑料制品销售；玩具制造；玩具销售；玩具、动漫及游艺用品销售； 橡胶制品制造；橡胶制品销售；模具制造；模具销售；五金产品制造；五金产品零售；电子元器件制 造；电子产品销售；包装材料及制品销售；包装服务；劳务服务（不含劳务派遣）；专业设计服务；货 物进出口；技术进出口；互联网销售（除销售需要许可的商品）。（除依法须经批准的项目外，凭营业 执照依法自主开展经营活动）。 ...

公司基本信息 - 新成立个体工商户汕头市潮阳区贵屿齐盈玩具厂 [1] - 注册资本为3万元人民币 [1] 经营范围 - 主营玩具制造与销售业务 [1] - 兼营塑料制品制造与销售（不含不可降解一次性塑料餐具） [1] - 拓展家用电器、日用百货销售及互联网销售（除需要许可的商品） [1] 行业定位 - 涉足玩具制造行业 [1] - 覆盖塑料制品加工产业链 [1] - 布局互联网销售渠道 [1]

财务表现 - 2025年中报营业总收入1.76亿元 较去年同期增加4870.08万元 同比增长38.40% 实现连续两年增长 [1] - 归母净利润亏损1706.17万元 [1] - 摊薄每股收益-0.03元 [5] 现金流状况 - 经营活动现金净流入3891.07万元 较去年同期增加9906.17万元 在同业已披露公司中排名第7 [1] 资产负债结构 - 资产负债率10.97% 为同业已披露公司中最低水平 [3] 盈利能力指标 - 毛利率为-1.78% 较上季度提升12.19个百分点 [4] - ROE为-2.06% [4] 营运效率指标 - 总资产周转率0.19次 较去年同期增加0.05次 同比增长35.58% 实现连续两年提升 [5] - 存货周转率5.55次 在同业已披露公司中排名第2 [5]

公司基本信息 - 信丰县泓博玩具厂为个体工商户 法定代表人赖仙仙[1] - 注册资本2万元人民币[1] - 经营范围涵盖玩具制造及销售 电子元器件制造 其他电子器件制造 电子产品销售 日用杂品制造及销售 服装制造 以及技术服务开发咨询交流转让推广等[1] 业务布局 - 公司业务多元化 覆盖玩具制造销售与电子元器件制造双主线[1] - 延伸至日用杂品与服装制造领域 形成多品类产品矩阵[1] - 技术相关服务被纳入经营范围 包括技术开发转让及推广等[1]

天眼查App显示，近日，天长市蓓塔玩具有限公司成立，法定代表人为陈大淇，注册资本10万人民币， 经营范围为一般项目：工艺美术品及收藏品批发（象牙及其制品除外）；玩具制造；玩具销售；玩具、 动漫及游艺用品销售；木制玩具销售；宠物食品及用品批发；服装服饰批发；鞋帽批发；日用品销售； 文具用品批发；办公用品销售；日用杂品销售；互联网销售（除销售需要许可的商品）（除许可业务 外，可自主依法经营法律法规非禁止或限制的项目）。 ...

公司基本信息 - 天长市益趣玩具有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为冯爱蓉 [1] - 注册资本为50万元人民币 [1] 经营范围 - 主营玩具销售业务 包括木制玩具、动漫及游艺用品销售 [1] - 覆盖工艺美术品及收藏品批发零售（象牙及其制品除外） [1] - 涉及母婴用品销售业务 [1] - 包含服装服饰及针纺织品全产业链销售 涵盖服装辅料和原料销售 [1] - 获得互联网销售资质（除需要许可的商品） [1]

公司基本信息 - 扬州布卡玩具有限公司于近日成立 [1] - 法定代表人为陈艮霞 [1] - 注册资本为10万元人民币 [1] 经营范围 - 公司主营玩具制造与销售业务 [1] - 业务范围涵盖玩具、动漫及游艺用品销售 [1] - 包括针纺织品及原料销售、家居用品制造与销售 [1] - 涉及日用品销售、互联网销售（除需要许可的商品）及母婴用品销售 [1] - 涵盖纺织服装及家庭用品批发、鞋帽零售、服装服饰零售 [1] - 包括工艺美术品及礼仪用品销售（象牙及其制品除外）和平面设计 [1]

股权变动 - 股东于8月27日将股票存入富途证券国际香港 存仓市值达23.69亿港元 占公司总股本比例8.55% [1] 机构评级与目标价调整 - 中银国际维持"买入"评级 但将目标价从174.1港元下调至132.7港元 [1] - 2025至2027财年盈利预测分别下调24%、20%及17% [1] 财务表现 - 上半年收入同比增长28% 但经调整净利润仅增长10% 低于市场较高预期 [1] - 收入增长受产品延迟发布影响 提前支出拖累短期盈利能力 [1] 业务展望 - 预计下半年收入同比增长将加速至70%-80% 主要因准备推出更多产品 [1] - 强大IP组合被认为将使公司在国内及海外市场具备高度竞争力 [1]