投资评级 - 维持"买入"评级 [1][10] 核心财务表现 - 2025上半年营业总收入761亿元同比下降4% 归母净利润12.8亿元同比增长48% [2] - 单Q2营业总收入401亿元同比下降14% 归母净利润7.3亿元同比下降6% [2] - 2025上半年扣非归母净利润12.4亿元同比增长51% 单Q2扣非归母净利润7.2亿元同比增长20% [2] - 盈利预测显示2025-2027年归母净利润分别为30/38/46亿元 对应PE为15/12/10倍 [10] 分板块业绩表现 - 集装箱板块营收217亿元同比下降13% 净利润14亿元同比增长13% [3] - 干箱销量113万TEU同比下降19% 冷箱销量9万TEU受益南美水果出口同比增长106% [3] - 中集车辆营收98亿元同比下降9% 净利润4.1亿元同比下降29% [3] - 中集世联达营收136亿元同比下降4% 净利润2.0亿元同比持平 [3] - 能化和食品板块营收130亿元同比增长7% 净利润4.6亿元同比增长90% [3] - 海工板块营收80亿元同比增长3% 净利润2.8亿元实现扭亏 [3] 盈利能力分析 - 2025上半年销售毛利率12.7%同比提升1.9个百分点 销售净利率2.3%同比提升0.56个百分点 [4] - 集装箱毛利率16.2%同比提升4.0个百分点 海洋工程毛利率10.8%同比提升5.9个百分点 [4] - 期间费用率8.3%同比提升0.6个百分点 其中销售/管理/研发/财务费用率分别为1.7%/4.2%/1.6%/0.8% [4] 业务前景与订单情况 - 集装箱板块受益于集运贸易量增加和旧箱更新 量价仍有支撑 [5] - 能化设备板块订单饱满 中集安瑞科截至2025上半年末在手订单292亿元 [5] - 海工板块排产已至2027年 深海科技为新质生产力且具有战略意义 [5] 市场数据与估值 - 当前股价8.21元 市净率0.92倍 [8] - 总市值442.73亿元 流通A股市值188.95亿元 [8] - 每股净资产8.94元 资产负债率61.01% [9]

投资评级 - 维持买入评级 [1][5] 核心观点 - 单Q2归母净利润0.12亿元，实现同环比扭亏为盈，经营拐点或已显现 [5] - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.85亿元、3.90亿元、6.73亿元，对应EPS为0.46元/股、0.97元/股、1.68元/股 [5] - 当前股价对应PE分别为52.4倍、24.9倍、14.4倍 [5] 财务表现 - 2025年上半年营业收入15.3亿元，同比增长37.95% [5] - 上半年归母净利润亏损0.32亿元，同比改善67.31% [5] - 预计2025年营业收入41.58亿元，同比增长62.5% [8] - 预计2025年毛利率17.9%，较2024年8.0%显著提升9.9个百分点 [8] - 预计2025年ROE为8.8%，2027年提升至21.9% [8] 业务发展 - 产品应用领域包括光伏、储能、新能源汽车及安防 [6] - 新能源汽车业务已成为营收占比最大的业务板块 [6] - 储能业务受益海外终端需求增长及新客户拓展，实现同比大幅增长 [6] - 光伏业务随行业去库存完成，需求呈现恢复性增长 [6] 竞争优势 - 提供多材质、多成型方式的定制化精密结构件产品 [7] - 具备"一站式"采购服务能力，有效节约客户时间和管理成本 [7] - 拥有模具设计、结构研发、样品开发、精密加工等全流程服务能力 [7] 估值指标 - 当前股价24.19元，总市值96.86亿元 [1] - 近3个月换手率146.76% [1] - 预计2025年P/B为4.9倍，2027年降至3.3倍 [8] - 预计2025年EV/EBITDA为21.4倍，2027年降至10.4倍 [11]

股价表现与交易数据 - 8月29日盘中股价上涨2.02%至94.09元/股，成交额5.46亿元，换手率3.01%，总市值184.91亿元 [1] - 主力资金净流出1131.88万元，特大单买入占比4.32% (2359.23万元) 卖出占比3.90% (2129.19万元)，大单买入占比17.85% (9751.80万元) 卖出占比20.34% (1.11亿元) [1] - 年内累计涨幅达220.62%，近5日下跌2.66%，近20日上涨20.01%，近60日上涨63.61%，年内16次登上龙虎榜 [1] 主营业务与行业属性 - 公司主营机械传动与控制应用领域关键零部件，智能执行单元占比38.49%，减速电机37.00%，精密减速器22.41% [1] - 属于机械设备-通用设备-金属制品行业，涉及减速器、智慧物流、工程机械等概念板块 [2] 股东结构与机构持仓 - 股东户数5.68万户，较上期增加8.67%，人均流通股3459股，较上期增加19.63% [2] - 鹏华碳中和主题混合A持股441.96万股（较上期减少254.55万股），华夏中证机器人ETF持股263.57万股（较上期增加96.12万股） [3] - 香港中央结算持股212.32万股（较上期增加4.82万股），天弘中证机器人ETF（新进）持股106.93万股，中航趋势领航混合发起A（新进）持股92.21万股 [3] 财务业绩与分红 - 2025年上半年营业收入5.16亿元，同比增长2.08%，归母净利润4637.15万元，同比增长6.50% [2] - A股上市后累计派现1.60亿元，近三年累计派现6198.02万元 [3]

财务表现 - 营业总收入3.73亿元 同比下降33.1% [1] - 归母净利润1315.23万元 同比下降71.94% [1] - 第二季度营业总收入1.52亿元 同比下降39.7% [1] - 第二季度归母净利润150.84万元 同比下降91.04% [1] - 扣非净利润1155.07万元 同比下降74.66% [1] 盈利能力指标 - 毛利率10.82% 同比下降29.25个百分点 [1] - 净利率3.52% 同比下降58.06个百分点 [1] - 去年净利率8.03% 产品附加值一般 [3] - ROIC为2.9% 资本回报率不强 [3] - 历史ROIC中位数6.91% 投资回报一般 [3] 资产负债结构 - 货币资金2.36亿元 同比下降42% [1] - 应收账款1.32亿元 同比下降46.72% [1] - 有息负债6748.59万元 同比增长41.32% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比达179.53% [1][4] 现金流与每股指标 - 每股收益0.08元 同比下降71.43% [1] - 每股净资产10.63元 同比下降2.5% [1] - 每股经营性现金流-0.08元 同比下降108.01% [1] - 三费总额1628.61万元 占营收比4.36% [1] 历史表现比较 - 上市以来财报表现相对一般 [3] - 2022年ROIC为0.54% 历史最低水平 [3] - 公司上市时间不满10年 财务数据参考性有限 [3]

公司董事会会议 - 第五届第十五次董事会会议于2025年8月28日召开 采用现场和通讯方式 [1] - 会议审议《2025年半年度报告及其摘要》议案 [1] 2025年上半年营业收入构成 - 阀门销售占比80.11% 为主要收入来源 [1] - 阀门零件和管件占比11.72% 为第二大业务 [1] - 机械铸件及其他占比4.44% 过滤器占比3.72% [1]

公司融资与担保安排 - 全资子公司无锡宏盛换热系统有限公司拟向银行等金融机构申请综合授信额度以满足日常经营需求 [1] - 公司拟为子公司提供连带责任保证担保 担保总额预计不超过人民币10,000万元 [1] - 担保期限不超过1年 实际担保金额及方式以银行合同为准 [1] 现有担保状况 - 公司及子公司对外担保总额为12,628.03万元 [1] - 担保总额占2023年12月31日经审计净资产的21.22% [1] - 目前无逾期担保情况 [1]

买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 508.10 | 528.73 | 592.34 | 685.56 | 804.30 | | 同比 | 20.44 | 4.06 | 12.03 | 15.74 | 17.32 | | 归母净利润（百万元） | 60.57 | 54.66 | 65.59 | 80.82 | 100.60 | | 同比 | 20.53 | (9.76) | 20.01 | 23.21 | 24.47 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.83 | 0.74 | 0.89 | 1.10 | 1.37 | | P/E（现价&最新摊薄） | 49.07 | 54.38 | 45.31 | 36.77 | 29.54 | 证券研究报告·北交所公司点评报告·通用设备 克莱特（831689） 2025 中报点评：营收稳中有升，Q2 归母净利 润环比+62% [Table_Tag] [Tab ...

公司海外市场布局 - 公司多年来致力于海外市场布局 目前已进入多家知名客户供应商名单 [1] - 公司已通过多家知名工程公司资质审核 因国外审核体系严格 国内极少企业能进入合格供应商名单 [1] - 通过持续海外订单交付 客户对公司产品及品牌认可度不断提升 竞争格局较为友好 [1] 海外市场竞争环境 - 公司在海外市场主要对标全球知名欧美设备厂商 竞争环境较国内更为友好 [1] - 海外订单占比不断提升 推动公司总体毛利保持向上趋势 [1]

股东户数变化 - 截至2025年7月31日公司股东户数为3.7万户 较7月20日减少7436户 减幅为16.74% [1] - 户均持股数量由上期1.21万股增加至1.45万股 户均持股市值为28.1万元 [1] 行业对比情况 - 通用设备行业平均股东户数为2.94万户 公司股东户数高于行业平均水平 [1] - 通用设备行业户均持股市值为19.41万元 公司户均持股市值28.1万元高于行业平均水平 [1] 股价与资金流向 - 2025年7月20日至7月31日公司股价区间涨幅为14.67% [1] - 同期主力资金净流入2.07亿元 游资资金净流出9319.86万元 散户资金净流出1.14亿元 [3]

公司业绩表现 - 新华传媒上半年净利润3234.74万元，同比增长9.29%，营业收入6.31亿元，同比增长2.45% [1] - 中国银河上半年净利润64.88亿元，同比增长47.86%，营业收入137.47亿元，同比增长37.71%，拟每10股派发现金股利1.25元 [2] - 莱克电气上半年净利润4.28亿元，同比下降29.01%，营业收入47.81亿元，同比增长0.65% [3] - 宏辉果蔬上半年净利润692.43万元，同比下降44.82%，营业收入4.7亿元，同比增长7.86% [4] - 公牛集团上半年净利润20.6亿元，同比下降8%，营业收入81.68亿元，同比下降2.6% [5] - 南山铝业上半年净利润26.25亿元，同比增长19.95%，营业收入172.74亿元，同比增长10.25%，拟每10股派发现金红利0.4元 [5][6] - 水井坊上半年净利润1.05亿元，同比下降56.52%，营业收入14.98亿元，同比下降12.84% [7] - 珠江啤酒上半年净利润6.12亿元，同比增长22.51%，营业收入31.98亿元，同比增长7.09% [8][9] - 保隆科技上半年净利润1.35亿元，同比下降9.15%，营业收入39.5亿元，同比增长24.06%，拟每股派发现金红利0.32元 [10][11] - 金帝股份上半年净利润7593.26万元，同比增长32.86%，营业收入8.35亿元，同比增长40.57%，拟每股派发现金红利0.05元 [12][13] - 中视传媒上半年净利润1998.11万元，同比扭亏为盈，营业收入2.29亿元，同比下降10.75% [14][15] - 博拓生物上半年净利润1240.24万元，同比下降82.82%，营业收入2.03亿元，同比下降23.91% [16][17] - 财通证券上半年净利润10.83亿元，同比增长16.85%，营业收入29.59亿元，同比下降2.19% [18][19] - 伊利股份上半年净利润72亿元，同比下降4.39%，营业收入617.77亿元，同比增长3.49% [19][20] - 春光科技上半年净利润737.87万元，同比增长83.73%，营业收入2.51亿元，同比增长39.6% [20][21] - 中国海防上半年净利润9457.39万元，同比增长25.48%，营业收入13.85亿元，同比增长19.64% [21][22] - 中核钛白上半年净利润2.59亿元，同比下降14.83%，营业收入37.7亿元，同比增长19.66% [22][23][24] - 华胜天成上半年净利润1.4亿元，同比扭亏为盈，营业收入22.62亿元，同比增长5.11% [25][26] - 神州细胞上半年净亏损3377.11万元，营业收入9.72亿元，同比减少25.5% [26][27] - 美湖股份上半年净利润1.01亿元，同比增长10.26%，营业收入10.75亿元，同比增长10.74% [27][28] - 迈瑞医疗上半年净利润50.6亿元，同比下降32.96%，营业收入167.43亿元，同比下降18.45%，拟每10股派发现金红利13.1元 [31] - 三只松鼠上半年净利润1.38亿元，同比下降52.22%，营业收入54.78亿元，同比增长7.94% [31][32] - 五粮液上半年净利润194.92亿元，同比增长2.28%，营业收入527.71亿元，同比增长4.19% [32][33] - 中信银行上半年净利润36.78亿元，同比增长2.78%，营业收入1057.62亿元，同比下降2.99% [33][34] - 三元股份上半年净利润1.83亿元，同比增长43.33%，营业收入33.31亿元，同比下降13.77% [34][35] - 伊力特上半年净利润1.63亿元，同比下降17.82%，营业收入10.7亿元，同比下降19.51% [35] - 富临精工上半年净利润1.74亿元，同比增长32.41%，营业收入58.13亿元，同比增长61.7% [35][36] - 苏农银行上半年净利润11.78亿元，同比增长5.23%，营业收入22.8亿元，同比增长0.21%，拟每10股派发现金红利0.9元 [35][36] - 山西证券上半年净利润5.24亿元，同比增长64.47%，营业收入16.41亿元，同比增长17.22%，拟每10股派发现金红利0.5元 [37][38] - 万达电影上半年净利润5.36亿元，同比增长372.55%，营业收入66.89亿元，同比增长7.57% [38][39] - 九鼎投资上半年净亏损4754.98万元，营业收入8037.21万元，同比下降55.39% [38][39] - 永太科技上半年净利润5880.02万元，同比增长56.17%，营业收入26.09亿元，同比增长21.97% [39][40] - 汉得信息上半年净利润8500.67万元，同比增长1.9%，营业收入15.75亿元，同比增长3.54% [40][41] - 福田汽车上半年净利润7.77亿元，同比增长87.57%，营业收入303.71亿元，同比增长26.71% [41][42] - 京东方A上半年净利润32.47亿元，同比增长42.15%，营业收入1102.78亿元，同比增长8.45% [42][43] - 中集集团上半年净利润12.78亿元，同比增长47.63%，营业收入760.9亿元，同比下降3.82% [43][44] - 新和成上半年净利润36.03亿元，同比增长63.46%，营业收入111.01亿元，同比增长12.76%，拟每10股派发现金红利2元 [45][46] - 中航成飞上半年净利润9.13亿元，同比下降68.33%，营业收入207.02亿元，同比下降38.99% [46][47] - 东软集团上半年净利润5627.04万元，同比下降42.75%，营业收入46.89亿元，同比增长9.08% [47][48] - 楚江新材上半年净利润2.51亿元，同比增长48.83%，营业收入288.03亿元，同比增长16.05% [48][49] - 神剑股份上半年净利润2359.71万元，同比增长31.87%，营业收入11.55亿元，同比增长3.14% [50][51][52] 公司业务动态 - 吉峰科技拟向浦东发展银行成都分行申请不超过1.7亿元综合授信额度，期限一年，用于集团代开银行承兑汇票及补充子公司日常营运资金 [28][29] - 锐奇股份收到上海市财政局发放的2024年度高新技术成果转化专项扶持资金229.8万元，计入当期其他收益 [29][30][31] - 思泉新材向特定对象发行股票申请获深交所受理，尚需通过深交所审核并获得中国证监会同意注册 [31] 行业分类 - 新华传媒属于传媒-出版-大众出版行业 [1] - 中国银河属于非银金融-证券Ⅱ-证券Ⅲ行业 [2] - 莱克电气属于家用电器-小家电-清洁小家电行业 [3] - 宏辉果蔬属于农林牧渔-种植业-其他种植业行业 [4] - 公牛集团属于轻工制造-家居用品-其他家居用品行业 [5] - 南山铝业属于有色金属-工业金属-铝行业 [6] - 水井坊属于食品饮料-白酒Ⅱ-白酒Ⅲ行业 [7] - 珠江啤酒属于食品饮料-非白酒-啤酒行业 [8][9] - 保隆科技属于汽车-汽车零部件-其他汽车零部件行业 [10][11] - 金帝股份属于机械设备-通用设备-金属制品行业 [12][13] - 中视传媒属于传媒-影视院线-影视动漫制作行业 [14][15] - 博拓生物属于医药生物-医疗器械-体外诊断行业 [16][17] - 财通证券属于非银金融-证券Ⅱ-证券Ⅲ行业 [18][19] - 伊利股份属于食品饮料-饮料乳品-乳品行业 [19][20] - 春光科技属于家用电器-家电零部件Ⅱ-家电零部件Ⅲ行业 [20][21] - 中国海防属于国防军工-航海装备Ⅱ-航海装备Ⅲ行业 [21][22] - 中核钛白属于基础化工-化学原料-钛白粉行业 [24][25] - 华胜天成属于计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ行业 [25][26] - 神州细胞属于医药生物-生物制品-其他生物制品行业 [26][27] - 美湖股份属于汽车-汽车零部件-底盘与发动机系统行业 [27][28] - 吉峰科技属于商贸零售-专业连锁Ⅱ-专业连锁Ⅲ行业 [28][29] - 锐奇股份属于机械设备-通用设备-其他通用设备行业 [30][31] - 思泉新材属于电子-电子化学品Ⅱ-电子化学品Ⅲ行业 [31] - 迈瑞医疗属于医药生物-医疗器械-医疗设备行业 [31] - 三只松鼠属于食品饮料-休闲食品-零食行业 [31][32] - 五粮液属于食品饮料-白酒Ⅱ-白酒Ⅲ行业 [32][33] - 中信银行属于银行-银行业-商业银行行业 [33][34] - 三元股份属于食品饮料-饮料乳品-乳品行业 [34][35] - 伊力特属于食品饮料-白酒Ⅱ-白酒Ⅲ行业 [35] - 富临精工属于电力设备-电池-电池化学品行业 [35][36] - 苏农银行属于银行-农商行Ⅱ-农商行Ⅲ行业 [36][37] - 山西证券属于非银金融-证券Ⅱ-证券Ⅲ行业 [37][38] - 万达电影属于传媒-影视院线-院线行业 [38][39] - 九鼎投资属于非银金融-多元金融-资产管理行业 [38][39] - 永太科技属于基础化工-化学制品-氟化工行业 [39][40] - 汉得信息属于计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ行业 [40][41] - 福田汽车属于汽车-商用车-商用载货车行业 [41][42] - 京东方A属于电子-光学光电子-面板行业 [42][43] - 中集集团属于机械设备-通用设备-金属制品行业 [43][44] - 新和成属于基础化工-化学制品-食品及饲料添加剂行业 [45][46] - 中航成飞属于国防军工-军工电子Ⅱ-军工电子Ⅲ行业 [46][47] - 东软集团属于计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ行业 [47][48] - 楚江新材属于有色金属-工业金属-铜行业 [48][49] - 神剑股份属于基础化工-塑料-合成树脂行业 [50][51][52]