产品研发进展 - 金属应变片式六维力传感器已完成开发 目前正处于客户样品测试验证阶段 尚未形成批量订单 [2] - 产品已与部分国内机器人厂商进行技术交流对接或送样 [2] - 传感器基于MEMS半导体硅应变片及玻璃微熔工艺研发制造 [2] 技术工艺优势 - 生产工艺与汽车玻璃微熔压力传感器兼容 可利用现有大批量生产设备和供应链 降低生产制造成本 [2] - 半导体硅应变片采用半导体制造工艺 成本较金属应变片具有优势 [2] - 半导体硅应变片具有高灵敏度特性 [2] - 玻璃微熔工艺确保半导体硅应变片与弹性体间稳定连接 提高力传感器的长期稳定性和可靠性 [2] 财务表现 - 上半年实现营业收入5.54亿元 同比增长34.44% [2] - 归属于上市公司股东的净利润4213.2万元 同比增长19.6% [2] - 扣除非经常性损益后的净利润3826.63万元 同比增长24.76% [2] 业务板块表现 - 压力传感器业务上半年实现营业收入2.92亿元 同比增长61.88% [2] - 公司已成为国内车规级压力传感器进口替代的领先企业 [2]

标的公司业务与技术 - 南京神源生专注于六维力传感器与力测控领域 主营产品包括多维力传感器、扭矩传感器和测力平台 以六维力传感器为主 广泛应用于机器人、汽车、人形机器人及航空航天等行业 [5] - 六维力传感器技术壁垒较高 需攻克结构设计与材料匹配难题 依赖核心算法突破动态响应与温度漂移控制 优化微型化场景下信号信噪比 并建立覆盖全量程多维度的校准体系 高端芯片与工艺依赖长期技术积累 量产一致性管控要求极高 [6] - 标的公司技术源头可追溯至南京航空航天大学仿生所 2012年成立并开始商业化探索 2018年牵头国家智能机器人专项 突破多维力传感器12梁结构等关键技术 实现物理解耦和一体化集成 通过ISO9001质量体系认证 [7] - 截至2025年5月31日 标的公司拥有国内有效专利50项 包括发明专利27项 实用新型23项 软件著作权8项 另有国际专利8项 [7] 商业化进展与订单情况 - 标的公司商业化订单定义为大批量生产采购订单 目前未达此要求 收入体量较小 2024年及2025年1-4月营业收入分别为208.80万元和260.27万元 [3][8][12] - 2022年至2024年订单客户分散 最大单笔订单金额为186.23万元 2025年1-4月前五大客户订单金额合计278.40万元 包括上市公司客户订单17.14万元 [11][12] - 2020年至2024年营业收入波动较大 分别为578.20万元、424.48万元、458.29万元、648.64万元和208.80万元 净利润自2021年起持续亏损 2024年净利润为-573.49万元 [9] - 2024年营业收入下降主要因迁址导致停产 2024年初启动迁址 三季度末恢复生产 [9] 行业地位与竞争优势 - 标的公司在六维力传感器领域具备正向研发能力 产品获富士康、美国Smokie Robotics、上海新时达等测试报告 性能达国际一线标准 串扰指标小于1%FS 非线性误差0.12%FS [13][15][16] - 竞争优势包括技术层面突破高精度力/力矩耦合测量 自研自动化标定设备提升效率 业务层面拥有稳定客户包括部分上市公司 [12][18] - 竞争劣势为收入规模较小 2024年收入208.80万元 资金实力较弱 融资能力受限影响产能扩充和市场推广 [18] 收购 rationale与战略规划 - 九鼎投资主营业务包括私募股权投资管理、房地产开发与经营及建筑施工业务 PE业务新增募资及投资规模逐年减少 房地产业务仅南昌"紫金城"项目 无其他土地储备 业绩持续承压 2024年净利润-2.68亿元 2025年半年度预计归母净利润-5,500万元至-4,400万元 [19] - 收购标的公司为战略转型方向 聚焦人形机器人核心零部件 六维力传感器占人形机器人高价值部件超60% 符合国家"十四五"机器人产业发展规划 [19][20] - 交易后标的公司将坚持多维力传感器领域 短期加大客户拓展和产线建设 中长期研发不同规格产品 [36] 交易估值与保障措施 - 标的公司投前估值3亿元 较2023年末上一轮融资投后估值2亿元增长50% 主因2025年人形机器人需求增长及控制权溢价 同行业可比公司坤维科技估值约8亿元 蓝点触控约6亿元 海伯森约5亿元 [26][27][28] - 增设业绩承诺 2026年至2030年营业收入分别不低于1,500万元、3,000万元、5,000万元、10,000万元和16,000万元 并设产品送样、研发新型号、订单数量等进度目标 [30][31] - 支付安排分五期 比例分别为15%、25%、25%、25%和10% 与业绩承诺指标挂钩 延迟支付条款保障执行 [32][33] - 交易后上市公司委派3名董事控制董事会 接收公章等关键印鉴 制定核心技术人员激励措施 [33] 整合能力与资金安排 - 核心技术人员安排包括创始人5年服务期及2年竞业限制 关键员工签订服务期协议及竞业禁止条款 [20][37] - 资源协同方面 九鼎投资历史投资装备制造类企业80余家 可协助标的公司与已投企业接洽 [37] - 交易资金40%为自有资金 60%为并购贷款 截至2025年6月末货币资金2.48亿元 资产负债率8.12% 无有息负债 流动比率10.72 [38][41] - 标的公司为轻资产企业 后续资金需求通过经营现金流和融资解决 上市公司可提供担保等增信支持 [38][41] 技术独立性与权属 - 标的公司核心技术均为自主研发 未依赖第三方授权 专利登记在公司名下 权属清晰 [39] - 专利不属于职务发明 未使用学校经费及设备 戴振东教授及学校出具书面确认无争议 [39] - 专利发明人均为全职员工 研发成果归公司所有 无员工提出权属异议 [39]

产品研发进展 - 公司已取得国内某企业天然气发动机用氧传感器的排放测试 [1] - 自研氮氧传感器芯体已实现小批量交付 [1] - 天然气发动机氧传感器有望2025年年底完成最终验证 [1] 市场拓展规划 - 将持续加大汽车前装氧传感器产品市场拓展力度 [1] - 积极布局摩托车市场领域 [1] - 氮氧传感器未来在柴油商用车领域有望取得突破 [1]

核心技术突破 - 日本量子科学技术研究开发机构成功开发基于金刚石的量子传感器 可精密测量单个细胞内摄氏0.1度的温度变化 理论精度可达摄氏0.01度级别[1][6] - 传感器利用含微量氮的金刚石结构 通过激光照射后捕捉电子量子状态变化导致的荧光强度变化 从而获取温度数据[4][6] - 金刚石材料具有化学稳定性高和生物毒性低的特性 适用于医疗领域应用[6] 医疗应用价值 - 通过检测细胞级温度变化可实现极早期疾病发现 病变细胞与正常细胞存在温度差异[1][6] - 高灵敏度特性可检测血液中极低含量的阿尔茨海默病标志物 替代需采集脊髓液的现有检测方式 大幅降低患者负担[6][7] - 有望应用于疾病恶性程度分析和药物疗效预测[6] 产业化进程 - 计划2028年建立年产6万-10万人份传感器的量产体制 目标2030年通过企业实现商业化[1][7] - 当前年产量为10克 计划2028年提升至520克 可满足至少6万人检查需求[7] - 正通过日本内阁府研究项目推进量产技术开发 包括5纳米级传感器的制造工艺[7] 市场前景 - 全球量子传感器市场规模预计2030年达到10亿-20亿美元[8] - 日本内阁府《量子未来产业创出战略》设定2030年国内量子技术使用者达1000万人目标[8] - 除医疗领域外 量子传感器还可应用于太空环境监测 以及替代电动汽车和智能手机中的传统传感器以减少用量[8] 商业推广模式 - 将通过初创企业销售量子传感器测量设备 并构建传感器供应体系[7] - 与企业合作推进大规模生产技术和质量管理体系开发[7]

核心观点 - 苏州芯镁信电子科技有限公司完成数千万元人民币A轮融资 由武创华工基金领投 老股东悦达汽车科创基金跟投 资金将用于供应链建设 生产制造能力提升 人才引进及市场拓展[2] - 公司攻克高温高湿高腐蚀环境下氢气泄漏检测难题 自主研发MEMS热导氢气传感器获国内首张AEC-Q100车规级认证 打破高端传感器进口依赖格局[3] - 产业资本战略协同赋能 武创华工基金背靠武汉投控集团与华工科技产业资源 悦达汽车科创基金依托汽车产业背景 共同推动产品市场渗透与应用创新[5] - 前瞻布局氢能 储能 智能电网等高增长领域 传感器技术应用于氢燃料电池汽车 加氢站安全监测 动力电池安全 储能电站预警及电网设备监测等多场景[6] - 公司成立于2016年 专注MEMS芯片设计 传感器制造及应用系统开发 产品线覆盖热导氢气体传感器 钯合金氢气传感器 冷媒传感器 致力于成为全球领先MEMS传感解决方案提供商[8] 融资情况 - 2025年8月28日完成数千万元人民币A轮融资 武创华工基金领投 悦达汽车科创基金跟投[2] - 融资资金用于加强供应链建设 提升规模化生产能力 引进高端研发与管理人才 加速汽车电子 氢能源 储能 智能电网等领域市场拓展[2] 技术突破与认证 - 自主研发MEMS热导氢气传感器攻克高温 高湿 高腐蚀环境下氢气泄漏检测行业难题[3] - 获AEC-Q100车规级认证 为国内该领域首张证书 打破高端传感器Copy-to-China刻板印象[3] - 基于锂电池热失控预警开发的氢气传感器模组通过多家知名电池制造商和新能源整车企业测试认证 正推进规模化量产[6] 产业资本与战略协同 - 领投方武创华工基金由武创投和华工科技联合设立 武创投系武汉投控集团旗下基金平台 专注高新技术企业培育 华工科技为光电子及传感器技术领军企业[5] - 老股东悦达汽车科创基金依托江苏悦达汽车集团产业背景 与汽车电子市场高度契合[5] - 产业资本带来资金 产业资源和战略协同效应 助力市场渗透与应用创新[5] 市场应用与布局 - 核心MEMS热导氢气传感器技术应用于氢燃料电池汽车 加氢站安全监测 动力电池安全 储能电站热失控早期预警 电网设备在线监测等多元场景[6] - 重点发力汽车电子 氢能源 储能 智能电网等高增长领域[2][6] 公司背景与产品 - 成立于2016年 专注MEMS芯片设计 传感器生产制造及应用系统开发[8] - 核心团队拥有深厚专业背景和产业化经验[8] - 产品线覆盖MEMS热导氢气体传感器 钯合金氢气传感器 冷媒传感器[8] - 致力于为全球客户提供高性能 高可靠性智能传感解决方案[8]

历史背景与红色旅游 - 抗战时期新四军第五师在孝感市大悟县成立指挥中枢 指挥1260多次主要战斗并阻击15万日军进攻 建立跨五省边界的抗日民主根据地 [3] - 赵钱红色旅游公路2021年通车 串联8个乡镇 累计输送游客超千万人次 带动旅游收入超60亿元 [5] - 赵棚镇结合红色文化与生态农业 形成"红色教育+农业采摘+休闲娱乐"产业链 年均接待游客80万人次 旅游收入达2.6亿元 [7] 现代农业发展 - 赵棚镇蓝莓种植面积达8000多亩 为华中地区最大种植基地之一 采用无土栽培和大棚数字化管理等现代农业科技 [7] - 抗战时期修建的汪公坝至今仍为周边500多亩农田提供灌溉用水 [8] 传感器与光电子产业 - 孝感市成为中国最大多功能传感器生产基地 全球70%家电用温度传感器产自孝感 [10] - 2024年传感器产业营收突破50亿元 光电子信息产业规上企业达115家 产值突破400亿元 [10] - PTC加热器产品获得欧洲车企亿元订单 实现科技制造出口 [10]

全国规模以上工业企业整体表现 - 1-7月利润总额达40203.5亿元 [1] - 营业收入78.07万亿元同比增长2.3% [1] 制造业利润增长情况 - 7月制造业利润同比增长6.8% 较6月增速提升5.4个百分点 [3] - 高技术制造业利润增长18.9% 对工业利润恢复贡献显著 [3] 重点行业表现 - 计算机外围设备制造行业利润增长超50% [3] - 传感器制造行业利润增长超50% [3]

全国规模以上工业企业利润表现 - 1-7月实现利润总额40203.5亿元 [1] - 同期实现营业收入78.07万亿元 [1] - 营业收入同比增长2.3% [1] 制造业盈利状况 - 7月制造业利润同比增长6.8% [1] - 增速较6月提升5.4个百分点 [1] - 高技术制造业利润增长18.9% [1] 政策驱动行业表现 - 计算机外围设备制造行业利润增长超50% [1] - 传感器制造行业利润增长超50% [1] - 大规模设备更新与消费品以旧换新政策带动产业链发展 [1]

公司业绩与财务表现 * 公司2025年上半年营业收入5.54亿元人民币 同比增长34.44%[4] * 归属于上市公司股东的净利润4213万元 同比增长19.60%[4] * 扣非净利润3827万元 同比增长24.76%[2][4] * 压力传感器营收2.9241亿元 同比增长61.88% 占总营收52.79%[2][4] * 热敏电阻及温度传感器营收2.5140亿元 同比增长12.99% 占总营收45.39%[4] * 氧传感器及其他产品营收1007万元 同比增长13.61% 占总营收1.82%[4] 分行业营收表现 * 汽车领域营收3.1170亿元 同比增长52.97% 占总营收56.28%[2][5] * 家电领域营收1.7599亿元 同比增长11.29% 占总营收31.78%[5] * 储能及其他领域营收6618万元 同比增长32.14% 占总营收11.95%[5] 分市场营收表现 * 国内市场营收4.6834亿元 同比增长38.03% 占总营收84.56%[2][6] * 境外市场营收8553万元 同比增长17.68% 占总营收15.44%[6] 客户结构与贡献 * 前五大客户中第一大客户为汽车行业客户 增长36.26%[7] * 第二大客户为家电行业客户 呈现正向增长[7] * 第三名客户同比增长13.7%[7] * 前五大客户最高收入9064万元 第五名收入1737万元[7] * 北美大客户通过第三方供应链进入前五大 增量接近2000万 总体贡献超过1亿元[8] * 欧洲Stellantis成为第六大客户 增长率接近十倍[8] 毛利率与成本控制 * 公司预计2026年下半年通过技术降本等措施显著改善毛利率[9] * 目标毛利率维持在30%左右水平[2][9] * 国外高毛利率订单将部分对冲国内降价压力[2][10] 研发投入与技术创新 * 研发费用增加主要集中在力传感器和IC方面[11] * 2025年上半年研发费用增加1187万元[12] * 增加原因包括玻璃微容MEMS和陶瓷压力传感器项目对接增多 欧洲IC设计费用显著增加[12] * 汽车定点项目数量较之前增长数倍[12] * 力传感器研发投入比去年大幅度增加[12] 自研IC发展规划 * 预计2026年自研IC渗透率达10%左右[2][13] * 2027年可能达到20%-30% 后续可能达到50%-60%[13] * 完全取代外部采购芯片预计需要三到四年时间[13] * 未来三年预计仍会亏损 第四年有望实现自主并降低50%以上成本[13] * 自研IC可能成为盈利中心并具备对外销售能力[14] * 自研IC首先在国内市场推广 海外客户接受度相对较低[15] 产能布局与供应链 * 为北美客户准备专线年产量约200万颗[16] * 第二条泰国生产线产能300万颗[2][16] * 两条线基本满足当前订单预测 使公司成为主要供应商占比超50%[2][16] * 泰国生产线具有更低成本优势[17] * 压力传感器降本方案可实现50%成本降低[17] * 泰国工厂计划2026年3月1日开始SOP 大批量生产在6月开始[44] 机器人传感器业务 * 力传感器包括力矩 推拉力和六维力三种类型[19] * 推拉力传感器价格应在100元以内[22] * 力矩传感器价格约300到500元[22] * 六维力传感器价格预计在1000到2000元之间[2][22] * 公司采用玻璃微容技术或厚膜技术 提供低成本高可靠性方案[20] * 硅基应变片相比金属应变片更适合大批量生产且成本较低[27] * 硅基应变片具有超强过载能力[27] * 单轴拉压力传感器已成熟 六维力传感器预计年底完成测试[28] * 已建成力举传感器生产线 预计2025年9月底具备量产能力 月产数万个[33] * 扭矩传感器与六维力传感器产线通用但测试设备不同[32] 氧传感器项目进展 * 氧传感器项目已有14年研发历史 2024年10月开始供货[36] * 2025年底实现更多车型导入[36] * 单一客户年需求约30万个 总价值约1000万至1200万元[36] * 预计2027年收益显著增加[3][36] * 预计四年后收入达数亿元水平[3][38] * 公司是国内唯一批量装车的供应商[3][39] * 氧传感器市场规模有望与压力传感器媲美[3][37] * 根据欧7标准 2027年1月1日起所有欧洲乘用车必须安装氮氧传感器[40] * 氮氧传感器需要额外控制器 工艺和结构比氧传感器复杂[40] 市场竞争格局 * 全球主要供应商包括大陆集团和博世 都从日本NGK采购核心部件[42] * 博世和NGK每年使用量约七千万至八千万支[42] * 目前公司在T1客户中份额约30%[43] * 随着泰国工厂投产 份额预计提升至50%以上甚至接近60%[43] * 每辆车使用三个传感器 年需求量约500多万个[43] 风险与不确定性 * 北美机器人客户2025年出货量远低于预期[18] * 2026年出货量持谨慎态度[18] * 下游应用端不确定性较大[31] * 海外客户对自研IC接受度相对较低 需要一到两年获得信任[15]

在许多实验和生产过程中，监测塑料样品的膨胀是非常重要的。塑料在不同温度下的膨胀率不同，了解塑料样品在不同温度下的膨胀特性可以帮助我们更好 地控制生产过程，确保产品质量的稳定性。因此，测量气候柜中的塑料样品的膨胀量需要精密的位移传感器。 电感位移传感器是满足高精度、低成本位移测量需求的理想选择，它在高精度和耐用性方面表现出色。无论是在实验室环境还是在工业应用中，电感位移传 感器都能够经受住各种恶劣条件的考验，为用户提供准确可靠的数据。 LP-IN111 是英国真尚有推出的一款宽温感应式位移传感器。该传感器专为监测气候试验台中长期样品膨胀而设计。它精度高，行程范围大，可达 ±7.5mm， 分辨率在 µm 范围内。该传感器采用模块化设计、耐高温铸造设计和专用特氟龙连接电缆，使其适合在具有挑战性的环境条件下使用。它的工作温度范围为 -40°C 至 +125°C，具有高耐湿性和无磨损性，可广泛用于气候试验台，监测塑料样品的膨胀情况。 为了馈电和信号准备，英国真尚有为 LP-IN111 传感器的两个通道中的一个通道开发了模块化载频放大器。该放大器由一个稳定载频振荡器、一个相位解调 器和一个信号准备单元组成。因此，传感器可 ...