公司战略合作 - 常州光洋轴承股份有限公司与重庆豪能传动技术有限公司签署了《战略合作协议书》[1] - 合作针对关节模组所需的全系列、全型号精密轴承产品展开全方位的战略合作[1] - 合作双方通过深度绑定与协同创新，共同开发、生产和销售满足市场需求的关节模组与轴承产品[1] - 合作旨在提升双方在产业链中的核心竞争力与品牌价值[1] - 本次签署的战略合作协议书无需提交公司董事会或股东会审议，亦不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组[1] 行业背景 - 新闻提及中国无人驾驶"军团"正在"武装"阿布扎比[1]

公司2025年度业绩预告核心摘要 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为亏损4500万元人民币，较上年同期亏损3536.92万元人民币，亏损额同比扩大约27.2% [1] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润为亏损5600万元人民币，较上年同期亏损6228.65万元人民币，亏损额同比收窄约10.1% [1] 业绩变动原因分析 - 公司整体业绩亏损主要受境外子公司亏损增加影响 [1] - 报告期内，国内公司营业收入实现同比增长，盈利水平同比提升 [1] - 境外波兰工厂受地缘政治因素持续影响，导致其营业收入有所下降，同时成本费用居高不下，效益继续下滑 [1] 公司应对措施 - 公司已针对波兰工厂采取积极措施，包括调整其领导班子，优化管理架构 [1] - 公司已为波兰工厂制定改革方案并落实整改计划，旨在全力扭转其不利局面 [1]

涉及的行业与公司 * 行业：滚针轴承行业，属于关键机械基础零部件产业，下游应用包括汽车制造、工业机器人、航空航天、工程机械等领域[13][17][18] * 公司：苏州股份（苏轴股份），国内滚针轴承行业龙头企业，品牌为“中华牌”[2][6] 公司核心观点与论据 **市场地位与竞争优势** * 公司是国内滚针轴承行业头部企业，品牌“中华牌”是中国名牌[6] * 公司不依赖低成本策略，而是通过持续高研发投入（研发费用率长期大于5%）和与全球顶级客户同步开发能力，生产高精度、高附加值产品[2][6] * 公司毛利率约37%，净利润率超过20%，显著高于行业平均水平[2][6] * 公司是江苏省首批高新技术企业，并持续保持国家级高新技术企业认证，拥有60余年的技术积累和丰富的制造工艺经验[6][14][15] **财务表现与业务构成** * 2022年至2024年，公司收入从5.63亿元增长至7.15亿元，净利润从8,400万元增至1.51亿元[2][10] * 2026年前三季度，公司收入达5.38亿元，净利润1.18亿元，保持稳定增长[2][10] * 2026年前三季度毛利率达37%，较2022年的32%显著提升；净利率从2022年的14.86%升至22%[4][11] * 公司ROE保持较高水平，负债率稳定在10%-14%之间，财务状况良好[4][11] * 轴承产品是核心收入来源，占2024年主营业务收入的95.34%，毛利率达38.75%[2][10] * 滚动体业务增长迅速，为上游配套部分对外销售，毛利率在34%-40%之间[10] **全球化布局与客户关系** * 公司通过设立欧洲（德国）子公司进行全球化布局，以服务欧洲客户并开拓新市场[2][9][26] * 公司深度绑定博世、博格华纳、采埃孚等国际顶级汽车零部件供应商，采取直销模式，与全球知名企业建立稳定合作关系[2][9] * 公司不仅服务于中国汽车厂商，还供应海外汽车厂商，已成为多家跨国公司的全球供应商[9][26] **新兴领域进展与未来重点** * **机器人领域**：已向中大力德等客户供应RV减速器轴承，并正在洽谈其他重要客户[2][7] 公司正开拓人形机器人等新应用，致力于研发超薄精密滚针谐波传动装置，以实现进口替代[4][12][25] * **航空航天领域**：已获得航空航天订单，并涉足国产大飞机、民用及军用产品供应[2][7] 未来将关注大飞机和航天业务的增长[12] * **新能源汽车领域**：作为重点发展领域之一，积极拓展相关业务[4][12] * 公司未来发展重点包括机器人、新能源汽车、航空航天及全球化布局和产能扩张[4][12] 行业核心观点与论据 **行业前景与市场需求** * 中国是全球最大的轴承生产国之一，占全球市场份额的34%[13] * 汽车制造业是滚针轴承最大的应用领域，占比约39.19%[17] 随着中国汽车以旧换新政策延续及新能源汽车快速发展，对滚针轴承需求持续增长[4][17] * 2025年，中国汽车产销量分别达到3,453.1万辆和3,440万辆，同比增长10.4%和9.4%，其中新能源汽车产销量超过1,600万辆，占国内总产量一半以上[17] * 工业机器人对精密减速器（如谐波减速器、RV减速器）的需求推动了对高性能滚针轴承的大量需求[18] * RV减速器市场从2018年至2023年复合增长率为15.95%，预计2023年至2030年复合增长率为12.56%[22] 2023年中国工业机器人市场中RV减速器市场规模约为49亿美元[22] * 谐波减速器预计2023年至2030年复合增长率为12.39%[23] 人形机器人的谐波减速器市场规模预计从2024年至2030年复合增长率达96.19%，2030年至2035年达108.54%[23] 随着人形机器人量产，到2035年谐波减速器市场可能达到千亿级别[23] **政策支持与国产替代** * 国家政策大力支持包括滚针轴承在内的关键零部件产业发展[4][19] * “十四五”规划提出，到2025年轴承行业主营目标将达到2,237亿到2,583亿元，并完成8种高端标志性产品攻关[19] * 政策措施促进了整个行业发展，提高了国产替代进程，加快了技术创新与产业升级[19] **技术特点与竞争格局** * 相对于滚珠轴承，滚针轴承具备更高的承载能力和精密度[13] * 交叉滚子轴承制造难度大，能实现量产的企业较少，主要集中在日本和德国，中国厂商目前仅具备小规模批量供货能力[20] * 特斯拉Optimus人形机器人使用了70个轴承，其中旋转关节使用角接触轴承和交叉滚子轴承，线性关节使用四点接触球轴承和深沟球轴承，轴承组件占机器人总价值量约5.5%[24] 其他重要信息 * 公司当前总市值接近50亿元[16] * 根据预测，公司2025年利润预计在1.67亿到1.7亿元之间，对应市盈率约为29.9倍[16] 若2026年利润接近2亿元，则动态市盈率约为26倍[16] * 考虑到公司在高景气赛道上的突破及优于同行的盈利能力，目前估值被认为仍具有一定安全边际[16] * 开源证券北交所研究中心推出“龙头集结号”系列电话会议，背景是机构投资者正大力进入北交所市场[3][5] 截至2025年四季度，已有40多家基金公司投资北交所，指数基金规模超100亿元人民币，主动型配置北交所的公募基金总规模接近百亿[5]

公司融资计划 - 公司拟向特定对象发行A股股票 股票数量不超过8820.91万股(含本数) [1] - 募集资金总额不超过5.6亿元 [1] 募集资金用途 - 募集资金用于高精度长寿命陶瓷轴承球工程化产业化项目 [1] - 募集资金用于G5(G3)级高精度钢球智能制造项目 [1] 发行相关安排 - 本次发行前滚存的未分配利润由公司新老股东按照发行后的股份比例共同享有 [1]

公司股价与交易情况 - 1月26日，长盛轴承股价下跌5.02%，报收82.05元/股 [1] - 当日成交额为8.14亿元，换手率为5.01% [1] - 公司总市值为245.15亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 浙江长盛滑动轴承股份有限公司成立于1995年6月14日，于2017年11月6日上市 [1] - 公司主营业务为自润滑轴承及高性能聚合物的研发、生产及销售 [1] - 主营业务收入构成：金属塑料聚合物自润滑卷制轴承占48.26%，双金属边界润滑卷制轴承占25.44%，金属基自润滑轴承占23.51%，其他(补充)占2.79% [1] 主要流通股东动态 - 南方基金旗下南方中证1000ETF（512100）位列公司十大流通股东 [2] - 该基金在第三季度减持9600股，截至当时持有109.22万股，占流通股比例为0.56% [2] - 基于1月26日股价下跌测算，该基金当日浮亏约474.01万元 [2] 相关基金概况 - 南方中证1000ETF（512100）成立于2016年9月29日，最新规模为789.96亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为11.52%，同类排名1478/5580；近一年收益率为47.26%，同类排名1699/4271；成立以来收益率为27.54% [2] - 该基金基金经理为崔蕾，累计任职时间7年82天，现任基金资产总规模1370.2亿元 [3] - 崔蕾任职期间最佳基金回报为259.87%，最差基金回报为-15.93% [3]

公司技术突破与产品成就 - 洛阳轴承集团股份有限公司成功下线并验收国内首台套外径4.6米、高径向承载能力的三排圆柱滚子转盘轴承 [1] - 该产品是为全球最大的120米口径全可动射电望远镜量身定制的方位核心部件 [1] - 产品标志着公司在特大型望远镜配套轴承领域再获突破，刷新了全可动望远镜口径配套轴承径向承载能力与精度的双项纪录 [1] - 轴承采用径向预紧设计、三排圆柱滚子结构，能支撑庞大天线主体并满足超高指向精度需求，助力实现±360°平稳转动 [1] - 研发团队突破了特大型转盘轴承高径向承载能力设计、特宽径向滚道面高硬度及大层深淬火等关键技术 [1] - 创新性提出了适配轴承结构使用的安装及维护方法，成功解决了120米天线轴承的一系列技术难题 [1] - 产品实现一次验收成功，填补了国内特大型高承载望远镜方位轴承研制的空白 [1] 下游重大工程项目 - 120米口径全可动射电望远镜是国家天文领域的重大工程，采用完整波束波导馈电系统，发射功率达到一兆瓦 [2] - 该望远镜建成后将成为全球口径最大、发射功率最强的全可动射电望远镜，预计2028年全面竣工 [2] - 该望远镜将与贵州FAST（500米口径球面射电望远镜）及新疆奇台110米射电望远镜形成功能互补 [2] - 项目将推动我国在射电天文领域构建“多极支撑”的科研格局，显著提升我国在全球天文学界的话语权与影响力 [2] 行业地位与市场影响 - 此次成功研制标志着我国在高端装备制造领域再度刷新纪录 [1] - 公司在特大型、高精度、高承载轴承的研制能力得到验证，巩固了其在特种精密轴承领域的领先地位 [1] - 产品直接配套于全球领先的天文观测设施，体现了公司在国家重大科研装备供应链中的关键作用 [1][2] - 项目的成功有助于提升我国在全球高端轴承制造及相关天文装备领域的技术实力和影响力 [1][2]

行业战略意义与国产化背景 - 轴承是衡量一个国家工业基础与科技实力的关键基础零部件，被称为“试金石”[2] - “十四五”期间，中国围绕高端轴承的自主可控攻坚战取得关键突破，标志着在高端基础零部件领域迈出自主可控的关键一步[3] - 自1997年引入首台盾构机并启动国产化以来，几乎所有部件都能自给，唯独主轴承长期依赖进口[4] - 进口主轴承存在价格高昂、交付周期长以及“断供”风险，而国产主轴承面临“一旦失效就导致工程停滞”的应用风险[4] 国家专项攻关与组织模式 - 中国科学院正式启动“高端轴承自主可控制造”战略性先导科技专项[5] - 专项由中国科学院金属研究所牵头，整合了所内12个团队及院内7家研究所，并联合中交天和、洛阳新强联等20余家企业，构建了“行政指挥线+技术指挥线+党委保障线”三线并行机制[5] - 攻关团队组建了产学研用紧密结合的联合体，深度融合科学家、工程师和用户的智慧[11] 核心技术突破：材料“基因” - 攻关团队认为材料是轴承的“基因”，将目标锁定在轴承钢“氧含量”这一核心指标上，因为钢中的氧会形成夹杂物，成为轴承疲劳裂纹的源头[6] - 团队深入探究轴承钢冶金过程中夹杂物的生成机理与演变规律，创新开发了微量稀土添加、低氧纯净化冶铸、夹杂物细化弥散化控制等关键技术[6] - 成功研制出超纯净、高均质、长寿命的轴承钢材料，其疲劳寿命远超进口的某知名品牌轴承钢，达到国际先进水平[7] 制造工艺与精度挑战 - 制造符合盾构机要求的大型滚子，加工精度必须达到一级，即柱体直径误差不能大于正负1微米，而当时国内进口设备加工精度只能达到二级（误差不大于正负2.5微米）[9] - 1.5微米的精度差距相当于一根头发丝直径的1/40，对科研团队而言是一道“天堑”[10] - 团队组建“李薰大型重载轴承攻关突击队”，通过改造现有机床和工艺创新，突破了国内淬火机床最大尺寸限制，实现了8米级超大直径主轴承滚道面的大淬深控制[11] 关键产品成果与性能 - 研制出直径8米级超大型盾构机主轴承“破壁者”，重达41吨[3][12] - 该8米级主轴承通过验收，各项技术性能指标与进口同类产品相当[12] - 同时攻克了高速高精密机床轴承、高温高可靠航空发动机主轴承研制等关键技术[3] 工程应用与产业化进展 - 装有金属所自研3米主轴承的盾构机已成功应用于沈阳地铁工程，这是全链条自主的国产主轴承首次在基建项目中应用[13] - 8米主轴承通过验收，标志着中国大型盾构机国产化链条彻底打通[13] - 2025年10月，金属所与中交天和签署合作协议，将采用国产8米主轴承在江西省内高速公路隧道等工程中进行示范应用[13] - 目前主轴承产业化基地已正式落地，为打通盾构机国产化“最后一公里”奠定基础[14] 技术辐射与未来展望 - 团队正探索将高端轴承技术应用于风电、塔吊、港机，甚至高端精密医疗器械等领域[14] - 专项实践是“贯通技术链、打造创新链、对接产业链”的积极实践，是发挥新型举国体制优势、开展“政、产、学、研、用”协同创新的生动体现[13]

公司客户与市场地位 - 公司在轴承保持架市场树立了良好口碑与形象，拥有长期、优质、稳定的客户群资源 [1] - 公司与斯凯孚、舍弗勒、恩斯克、铁姆肯、捷太格特等全球八大轴承公司建立了长期稳定的合作伙伴关系 [1] - 公司与浙江天马轴承、瓦房店轴承集团、Liebherr、无锡华洋、镇海银球等国内外知名轴承厂商建立了合作关系 [1] - 公司与客户协同推进研发和技术交流互动，具有较高的客户黏性 [1] 公司业务与战略 - 公司通过多年的市场积累与开拓，建立了坚实的客户基础 [1] - 公司若有并购收购计划，将根据相关规则履行程序并及时披露信息 [1]

市场与生产策略 - 生产模式采用“以销定产”与“预测生产”相结合，以灵活配置资源，实现高效响应与稳健供应 [1] - 针对售后市场，采取“小批量、多品种、快速反应”的定制化生产策略 [1] - 针对主机配套市场，采取“大批量、快周转”的生产策略 [1] 产能与主机市场规划 - 募投项目“年产629万套高端汽车轴承智能化建设项目”将于明年完成 [2] - 项目建成后将新增629万套高端汽车轴承年产能，具体包括120万套第三代轮毂单元、60万套智能重卡轮毂单元、230万套轮毂轴承及219万套乘用车圆锥轴承 [2] - 该项目旨在提升生产能力、优化生产布局，为争取主机市场项目打好基础 [2] 核心竞争优势与进口替代 - 核心优势在于产品制造的差异化以及“小批量、多品种、快速响应”的柔性生产线 [2] - 产品体系完善，型号多达6,000余种，可覆盖全球主流车型 [2] - 拥有海外全产业链工厂，斯菱泰国工厂已获得IATF16949体系证书和美国海关认可的原产地证（E-Ruling认证函），以提升海外业务竞争力 [2] 机器人零部件业务发展 - 正积极推进机器人零部件产品量产，产品包含谐波减速器、执行器模组及机器人减速器专用轴承等，目前已达到可小批量生产阶段 [3] - 主营业务（精密零部件制造）与机器人零部件制造具有协同性，部分研发技术及生产设备可共用 [3] - 公司将依据积累的经验，着力于机器人零部件产品的技术和质量突破，并可根据市场需求调整海外业务规划 [3]

公司上市与募资 - 人本股份于1月22日申请上交所主板上市审核状态变更为“已问询”，拟募资38亿元人民币 [1] - 中信证券为其保荐机构 [1] 公司业务与行业地位 - 公司是我国规模最大、品类最全的综合性轴承制造集团，业务覆盖全球七十余个国家和地区 [1] - 公司境内外建立了九大生产基地，员工总数近两万名，具备从轴承材料、部件到成品的全产业链研发与制造能力 [1] - 公司轴承产品型号规格超五万种，广泛应用于汽车工业、轻工机械、重型机械及重大装备等领域 [1] - 自2013年起连续十二年产销量位居国内行业首位 [1][2] - 公司已成为唯一进入全球轴承行业前十的中国企业 [1][2] 客户覆盖范围 - 在汽车工业领域，终端客户覆盖一汽、东风、长安、长城、吉利、奇瑞、比亚迪、蔚来、小鹏、理想、大众、丰田、奥迪、奔驰、宝马等国内外知名品牌 [2] - 在轻工机械领域，终端客户覆盖美的、海尔、大洋、松下、惠而浦、尼得科等国内外知名家电电机企业，以及国内多家知名机器人本体企业 [2] - 在重型机械领域，终端客户包括徐工机械、三一重工、中联重科、卡特彼勒、约翰迪尔、三菱重工等国内外知名工程机械企业 [2] - 在重大装备领域，公司与中国中车、中铁装备等知名装备制造企业建立了合作关系 [2] - 公司轴承部件稳定供应多家国际轴承八大家企业 [2] 技术发展与市场竞争力 - 近年来，公司重点攻关轨道交通、风力发电、盾构机、精密机床等重大装备轴承关键核心技术，多项技术产品取得重大突破、实现批量供货 [2] - 高端轴承市场竞争力得到显著提升 [2] 财务表现 - 2022年度，公司实现营业收入约为93.88亿元人民币，净利润约为6.35亿元人民币 [3] - 2023年度，公司实现营业收入约为104.82亿元人民币，净利润约为7.01亿元人民币 [3] - 2024年度，公司实现营业收入约为119.60亿元人民币，净利润约为8.29亿元人民币 [3] - 2025年1-6月，公司实现营业收入约为64.71亿元人民币，净利润约为4.42亿元人民币 [3]