黄金与二次元联名现象 - 老凤祥与《圣斗士星矢》联名产品两周销售额近亿元，其中666克黄金手办售价88万元且限量30件售罄 [2] - 周大福与Chiikawa联名转运珠当日脱销，迪士尼系列累计销量超200万件，潮宏基与三丽鸥等IP合作 [3] - 黄金品牌克价达900-1000元，2024年中国谷子经济市场规模1689亿元，同比增长40.63% [3] 黄金行业困境 - 2024年1-9月金饰消费疲软，7月金银珠宝零售额同比下降6%，一季度黄金首饰消费量同比降26.85% [5] - 头部品牌营收降幅30%-50%，周大福关闭642家门店，老凤祥加盟店单店年均销售额从1800万元降至1200万元（降33%） [5] - 行业毛利率低迷，中国黄金毛利率仅1.3%，周大福等净利率6%-10% [6] 二次元市场现状 - 手办保值率下降，《黑神话：悟空》众筹额仅1%，泡泡玛特隐藏款溢价腰斩 [8] - 二手市场谷子价格暴跌，哪吒卡牌从180元跌至40元，夜溪灵手办价格跌超70% [9] - 二次元IP联名产品溢价显著，老凤祥《圣斗士》手办克价超1300元（比金价高60%） [6] 联名策略的商业逻辑 - 周大福联名IP带动线上话题互动量增长8倍，门店客流量增6倍 [6] - 黄金手办吸引三类消费者：IP深度粉丝、高端收藏投资者、普通投资者，75.06%消费者倾向收集全系列 [11][12] - 老凤祥瞄准70-80后高净值人群，该群体投资首选黄金 [13] 产品形态与市场表现 - 联名产品以"小而美"为主，如周大福蜡笔小新转运珠售近万件，迪士尼系列累计200万件 [17] - 老凤祥《蛋仔派对》联名金卡（0.1克）定价258元，潮宏基哆啦A梦手机贴（0.2克）定价280元 [15] - 情绪消费驱动市场，近半数年轻人愿为情绪价值买单 [18] 情绪消费趋势 - 2023-2025年情绪消费崛起，预计中国市场规模突破2万亿元 [19] - 泡泡玛特推出珠宝品牌POPOP JEWELRY，首发单品溢价超30% [19] - Z世代购买珠宝时"情感表达"占比67%，远超"投资保值"（23%） [21] 潜在挑战 - 潘多拉中国销售额连续三年下滑，2023年同比降17%至1587万美元 [21] - 情绪消费可持续性存疑，消费者兴趣转移风险高 [21]

以下文章来源于中新经纬 ，作者郑艺佳 中新经纬 . 中新经纬是由中国新闻社主办的财经新媒体，拥有中国互联网新闻信息采编发布服务资质。以手机客户端（APP）等为主要传播 平台，以"权威、前瞻、专业、亲和"为特色宗旨，传播财经资讯、解读经济政策、讲述商界故事，打造精英的财经资讯平台。 近日，有网友在社交平台等反馈，收到了奢侈品牌卡地亚（Cartier）发送的邮件通知，称近期有未经授权者短暂进入系统并获取 部分有限的客户数据。 卡地亚客服4日向中新经纬确认邮件内容属实， 并表示目前已经采取措施对该情况进行了妥善控制，并且已对系统和数据加强保 护。 ( artier 我们谨此通知您,近期有未经授权者短暂进入我们系统并获取部分有 限的客户数据。我们已采取措施妥善控制该情况,同时对系统与数据 进一步加强保护。此外,我们亦已通知相关部门,并正与业界领先的 外部网络安全专家合作处理此事。 根据调查结果,您的部分信息或受此次事件影响,其中包括您的姓 名、电子邮件地址、所在国家/地区及出生日期。任何密码、信用卡 数据或其他银行信息资料均未受到影响。 部分网友称，自己并未买过卡地亚的产品，但也收到了通知邮件。 文 ｜ 郑艺佳 编辑 ...

公司发展 - 周六福通过港交所聆讯 正值黄金行业高景气周期 [2] - 公司拥有4129家门店网络 覆盖全国31省305市及东南亚地区 位居中国珠宝品牌前五 [3] - 采用独特加盟模式 83%收入来自加盟体系 实现轻盈快速扩张 [3] - 收入从2022年31.02亿元跃升至2024年57.18亿元 三年增长84% [3] - 净利润从2022年5.75亿元增长至2024年7.06亿元 实现连续两年稳健增长 [6] 商业模式 - 加盟模式收入占比从2022年52.9%提升至2024年55.4% 产品销售收入占比从27.2%增至39.2% [6] - 黄金珠宝销售占比显著提升 从2022年13.8%增至2024年32.4% [6] - 服务费收入占比从25.7%降至16.2% 其中加盟服务费占比从2.5%降至1.5% [6] - 线上销售渠道收入占比达40% 位居行业第一 [7] - 线上销售收入复合增长率达46.1% 黄金珠宝线上销售占比从29.3%提升至30.2% [7] 财务表现 - 毛利率从2022年38.7%降至2024年25.9% 主要因低毛利黄金产品占比提升 [5] - 2024年毛利达14.79亿元 规模效应带来成本摊薄 [8] - 净利润年复合增长率达10.8% 展现穿越周期能力 [8] - 高毛利服务费持续贡献现金流 品牌使用费等为核心利润源 [8] 战略规划 - IPO募资聚焦四大方向：渠道深化 品牌升维 产品革新 数字筑基 [10][13] - 计划填补三四线市场空白 强化核心商圈布局 [13] - 突破"以克计价"局限 提升设计附加值 [10] - 构建智慧供应链 支撑全渠道运营 [10] - 线上渠道边际扩张成本远低于实体开店 形成"地面部队+空中奇兵"双轨模式 [7] 行业地位 - 线上销售占比40%的创新模式打破"黄金必须线下买"行业认知 [7] - 规模优势与渠道韧性构筑竞争壁垒 4129家门店网络形成护城河 [3][10] - 加盟模式实现几何级增长 展现高效运营能力 [3][8] - 数字渠道重构行业成本结构 线上直营模式避免渠道分成 [7][8]

国内金饰价格动态 - 国内多家黄金珠宝品牌公布的境内足金首饰价格普遍持稳 报1020元/克 与昨日持平 [1] - 周生生和老庙黄金足金饰品价格出现小幅下跌 但未披露具体跌幅 [1] 主要品牌金价对比 - 周大生足金999价格为1020元/克 与行业主流价格一致 [5] - 菜百首饰足金999饰品价格为995元/克 显著低于行业均价 [5] - 潮宏基 谢瑞麟 金至尊三品牌足金产品均定价1020元/克 保持行业标准 [5] - 周六福足金999价格为1000元/克 低于主流品牌20元/克 [5]

首饰行业整体表现 - 首饰行业指数的价格、成交量、动量VAD呈现一致峰峰攀高态势 这种宏观舒展结构在市场中独树一帜 [1] - 行业蛰伏阶段仅从价格形态难以察觉 但结合价、量、动量指标可发现其内在优势 [1] - 行业转折点由RSR指标翻红标志 伴随二次超量突破后开启单边上涨行情 [1] - 多只首饰类个股一季度业绩报喜 当前涨幅领先的正是这些业绩向好的公司 [1] 重点个股分析 - 曼卡龙展现出完美的吸筹过程和攻击韵律 成为行业代表性案例 [1] - 潮宏基作为早期领涨股 奠定了首饰板块的主锚地位 其走势呈现典型的猛兽轮廓特征 [2] - 翠华珠宝作为后起之秀表现突出 锋芒不输其他领涨个股 [3] - 菜百股份采取稳扎稳打策略 其走势堪称教科书级别的案例 [3] 投资研究方法 - 建议重点研究领涨股的行业归属性和联动性特征 以把握行业整体动向 [3]

公司概况 - 周六福成立于2004年，业务涵盖珠宝产品开发设计、采购供应、加盟及品牌运营 [2] - 截至2024年底，公司在中国31个省份的305个地级市拥有4,129家门店，海外4家加盟店分布于泰国、老挝和柬埔寨 [2] - 公司是中国珠宝市场前五大品牌之一（2017-2024），且为达成4,000家门店里程碑速度最快的本土珠宝品牌 [2] 门店分布 - 按城市层级划分：一线城市门店占比8.4%，二线城市36.5%，三线及其他低线城市55.1% [3] - 按选址类型划分：55%门店位于购物中心和百货商场 [3] - 以2024年中国门店数量计，公司在全国排名第五，在南方地区线下门店数量排名第三 [3] 增长策略 - 早期通过三线及低线城市布局建立广泛市场网络，并利用深圳水贝珠宝产业集聚地优势侧重黄金产品 [4] - 华南地区黄金珠宝人均消费量领先全国，商业环境成熟 [4] - 线上渠道表现突出：2022-2024年线上收入CAGR达46.1%，2024年线上收入占比达40%，两项指标分别位列全国性珠宝企业第二和第一 [4] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为31.02亿元、51.50亿元和57.18亿元，CAGR为35.8%，增速远超行业平均2.7%且居同业首位 [5] - 同期净利润分别为5.75亿元、6.60亿元和7.06亿元，CAGR为10.8% [6] 资金用途 - IPO募集资金拟用于销售网络扩张、品牌建设、产品开发及运营资金 [6]

权益分派方案 - 公司2024年度股东大会审议通过的利润分配方案为以可参与分配的股本总额1,085,473,893股为基数，向全体股东每10股派发现金股利6.5元（含税），合计派发现金股利705,558,030.45元 [3] - 享有可参与利润分配权的股份总数为1,085,473,893股（现有总股本1,095,926,265股剔除已回购股份10,452,372股） [2] - 在分配方案披露至实施期间公司总股本及可参与分配的股本基数未发生变化 [5] 除权除息计算 - 本次权益分派实施后除权除息价格计算时每股现金红利应以0.6438006元/股计算（每股现金红利=现金分红总额/总股本） [3] - 除权除息参考价格=股权登记日收盘价-0.6438006元/股 [3][13] - 公司回购专用证券账户上的股份不参与2024年年度权益分派 [13] 实施时间与对象 - 本次权益分派股权登记日为2025年6月10日，除权除息日为2025年6月11日 [9] - 分派对象为截止2025年6月10日下午深圳证券交易所收市后登记在册的公司全体股东 [10] - A股股东现金红利将于2025年6月11日通过股东托管证券公司划入其资金账户 [11] 税务处理 - 通过深股通持有股份的香港市场投资者、QFII、RQFII以及持有首发前限售股的个人和证券投资基金每10股派5.85元 [7] - 持有首发后限售股、股权激励限售股及无限售流通股的个人股息红利税实行差别化税率征收 [7] - 持股1个月以内每10股补缴税款1.3元，持股1个月至1年每10股补缴税款0.65元，持股超过1年不需补缴税款 [7]

市场波动与资金流动 - 市场波动遵循最小阻力方向，类似水流聚集能量后选择突破方向 [1] - 利率债代表"半新不旧"经济，在窄幅震荡中表现彷徨 [4] - 债农面临矛盾心理：既期待经济好转又担心债券贬值 [4] 资金面情况 - 央行开展4545亿元7天期逆回购操作，净回笼3755亿元 [2] - 月初资金面均衡偏松，DR001报1.41%，DR007报1.55% [2] - R001成交量达61923.69亿元，占总量84.9%；R007成交量9680.33亿元，占13.27% [3] 市场表现 - 10Y国债利率在1.675%附近窄幅震荡 [4] - 250011债券收盘1.6760，上涨0.10；250210收盘1.7170，上涨0.45；230023收盘1.9310，上涨1.20 [5] - 新消费、硬通货和银行股创新高，焦煤等旧经济续创新低 [4] 宏观经济与政策 - 5月财新制造业PMI低于预期 [3][4] - 外媒报道中美领导人本周将通话 [3][4] - 华尔街出现新型交易策略"TACO"，基于特朗普政策波动规律 [4]

市场整体表现 - A股市场收盘共83股涨停，剔除ST板块后69股涨停，34股封板未遂，整体封板率为70.94% [1] 涨停战场 - 御银股份封单量最高达93.26万手，封单金额超6亿元，年内累计上涨54.89% [2] - 翠微股份、ST联合、合兴股份封单量分别为33.12万手、32.49万手、24.52万手 [2] - 德邦股份5连板，御银股份、联化科技4连板，翠微股份等8股2连板 [2] - 19股封单资金超亿元，合兴股份、翠微股份封单金额分别为5.39亿元、4.1亿元 [2] - 御银股份表示金融机构数字化转型对传统金融设备行业需求缩减，公司积极拓展外延业务 [2] 龙头点睛 黄金珠宝概念 - 涨停个股包括菜百股份、西部黄金、曼卡龙等 [3] - 菜百股份推出"菜百传世"子品牌，聚焦古法黄金并加大推广力度 [3] - 西部黄金拟现金收购新疆美盛矿业100%股权 [3] - 曼卡龙对接外部AI大模型提升设计创新力，并自建垂类模型强化品牌特色 [3] 数字货币概念 - 涨停个股包括恒宝股份、翠微股份 [4] - 恒宝股份为首批参与央行数字人民币试点的金融科技公司，建立完善的产品服务体系 [4] - 翠微股份子公司海科融通聚焦数字支付转型，升级码钱产品并完善支付场景生态 [4] 医药概念 - 涨停个股包括千红制药、海南海药、九芝堂等 [5] - 千红制药在研新药覆盖肿瘤、心脑血管领域 [5] - 海南海药与中国药科大学联合实验室从事创新药与仿制药研发 [5] - 九芝堂开展抗凝一类新药YB209、抗生素YB211及干细胞项目研发 [5] 龙虎看台 - 沪农商行、四方精创、曼卡龙为龙虎榜净买入额前三，分别为3.97亿元、2.05亿元、1.08亿元 [6] - 曼卡龙、四方精创、百利电气为机构净买入前三，金额分别为1.12亿元、8442.78万元、6510.53万元 [6] - 深股通净买入四方精创1.45亿元，沪股通净买入沪农商行4.18亿元 [6] - 游资国泰海通证券上海静安区新闸路净买入雪人股份1350.51万元 [6]

报告核心观点 报告对2025年5月26日至5月30日机构调研、股东增持与公司回购情况进行梳理，给出投资建议，建议关注调研热度高且净利润增长公司、增持比例高公司及回购比例大且处于董事会预案阶段公司 [2][31] 机构调研热门公司梳理 - 近30天机构调研数前二十公司有大族激光、周大生等，近5天有大族激光、三友联众等 [2][13] - 近30天调研数前二十公司中评级机构家数≥10家的有周大生、汇川技术和深南电路 [2][13] - 深南电路、台华新材、大族激光2024年归母净利润较2023年实现较大增长 [2][13] A股上市公司重要股东增持情况 本周（2025.05.26 - 2025.05.30） - 发布增持进展公告公司2家，为中国黄金和新华医疗，拟增持金额上下限均值占最新公告日市值比例分别为1.76%和1.61% [3][16] 年初至2025/05/30 - 发布增持进展公告公司297家，评级机构家数＞10家（含）的有209家 [5][17] - 评级机构＞10家且拟增持金额上下限均值占最新公告日市值比例＞1%的公司19家，建议关注新集能源、湖北宜化等 [5][17] A股上市公司回购情况 本周（2025.05.26 - 2025.05.30） - 发布回购进展公告公司94家，评级机构家数＞10家（含）且预计回购金额上下限均值占预案日市值比例＞1%的公司有喜临门、奥来德等 [4][19] - 处于董事会预案阶段的为若羽臣、心脉医疗和广州酒家 [4][19] 2025年1月1日至5月30日 - 发布回购进展公告公司1491家，评级机构家数＞10家（含）的共329家 [6][21] - 回购比例较大（预计回购金额上下限均值占预案日市值比例＞1%）的有99家，处于董事会预案阶段的有天合光能、华发股份等 [6][21] 机构资金流向 - 2025/05/26 - 2025/05/30，传媒、纺织服饰等行业获机构资金净流入 [26] - 2025/04/30 - 2025/05/30，纺织服饰、机械设备等行业获机构资金净流入 [28] 投资建议 - 机构调研：关注近30天调研热度高且2024年归母净利润较2023年增长的深南电路、大族激光、台华新材等 [31] - 重要股东增持：关注评级机构家数＞10家（含）且增持金额上下限均值占最新公告日市值比例＞1%的新集能源、湖北宜化等 [31] - 公司回购：关注评级机构家数＞10家（含）且回购比例大的公司，及处于董事会预案阶段的天合光能、华发股份等 [31]