据媒体报道，近日，网友吴女士在社交平台发帖，称自己在盒马X会员店上海高青路店购买的冷冻大馄饨中 嚼到异物，吐出后发现竟是一整只蟑螂。 据吴女士拍摄的产品包装图显示，该产品名为"荠菜鲜肉大馄饨"，品牌标注为盒马MAX，生产厂商为无锡 市尚清和食品有限公司。 吴女士回忆，她是2月4日在盒马X会员店上海高青路店购买了一盒盒马自有品牌的冷冻大馄饨，但在2月14 日食用时嚼到异物，"吐出后发现竟是一整只蟑螂，此后几天我都无法正常饮食，看到吃的就想呕吐，这件 事对我的身心造成了极大的损害。" 她发现异物后立刻拨打了盒马客服电话以及12345进行投诉，当天晚上盒马工作人员便打来电话约定上 门。 次日，三位自称负责盒马售后、生鲜和品控的负责人来到吴女士家中，提出了相关方案，但她并未同意。 上海市监局工作人员回应 媒体联系上海市市场监督管理局，相关工作人员回复称： "现在我们已经立案，就此事进行调查，并向生产 厂家发送协查函，目前正在调查中，尚无调查结果。" 同时，无锡市惠山区市场监督管理局相关工作人员也 回复称，确有相关投诉，目前正在办理中。 据看看新闻，有法律专家指出，盒马作为一家商超卖场，有责任确保其出售的商品的质量和来 ...

以下文章来源于城市进化论 ，作者肖纯 城市进化论 . 探寻城市路径，揭秘经济逻辑 （互联网新闻信息服务许可证编号：51120190017） 来源丨城市进化论（ID：urban_evolution） 但没想到"曲线"试水，短短数月便让郑州调改门店客流爆满、商品热销。有调查显示，83%的受访者期 待"原汁原味的胖东来自营体验"。 作者丨肖纯 图源丨摄图网 "千呼万唤始出来"，胖东来"挺进"郑州。2月23日，胖东来董事长于东来通过社交平台正式宣布这一消 息。 自1995年成立以来，胖东来一直在许昌、新乡这样的四线城市深耕，但这不影响它成为现象级零售商， 素有"没有淡季的6A级景区"之称，也让"家门口何时有胖东来"成为全网热梗。 相比其他地方积极学习"胖东来模式"，"近水楼台"的郑州显然更希望拥有一家"郑版胖东来"。胖东来的态 度则一直是"婉拒"，原因无外乎相对更高的店面、员工福利等综合成本。 眼下迈出这一步，也是胖东来成立30年来第一次走进大城市。回看胖东来过去在零售领域取得的成功， 以及它在许昌激发的文旅效应，确实给了人们不小的期待—— 作为中部消费第二城，郑州常被指存在商业同质化竞争、服务体验滞后等问题，胖东来 ...

核心观点 - 2025年经济"体感"将比2024年有明显改善，主要因政策拐点明确[67] - 地产行业已连续4年去库存，累计去库存量超7.5亿平方米，2025年对经济拖累基本可忽略[14][15][16] - 半导体行业估值已高，定位为"勇敢者的游戏"，看好材料和设计领域[83][84] - 公用事业基本面变化最大，新能源革命带来产业地位和盈利模式翻天覆地变化[91] - 港股优质成长股将有机会，但需经得起国际投资者筛选[102][104] 行业与市场展望 地产 - 2024年是"最后的地产冲击波"，销售面积从峰值16亿平米腰斩至8亿平米[16] - 新开工面积已降至5亿平米水平，行业正逐步迈向供需平衡[16] - 一线城市地产更偏向核心资产，与资本市场关联紧密[16] 半导体 - 数字芯片设计部分公司业绩增速不错[21] - 中国半导体产业是长坡厚雪，未来能孕育出大型公司[23] - 数据中心领域真正受益的龙头公司未上市[87] 公用事业 - 中国2024年光伏新增装机277GW，风电79GW，满足5.5%用电增长[88] - 新能源发电方式摆脱对煤炭依赖，风电一度电能赚0.15元[90] - 电力企业盈利可能还会和煤炭企业有所博弈[90] 消费 - 消费行业估值持续下降，商业模式优秀但需大力度政策扭转预期[92][95] - 关键变量是政策，如同去年股票市场一样[93] 港股 - 恒生科技代表的成长股指数过去跌幅大[99] - 港股投资选对股票涨幅惊人，下跌时连跌几年不回头[103] - 优质成长股要求比A股更苛刻，需实现盈利和持续成长[102] 案例研究 胖东来 - 以客户为中心的闭环模式，把产业链价值做厚，脱离同质化竞争[6] - 明码标价非标品销售好，赢得顾客信任[30] - 对供应商不拖欠账期，关心员工福利[33][34] - 薪酬构成中文化理念相关部分占60%[35] - 帮扶同行毫无保留展示供货商系统核心机密[37][38] 美国互联网与AI - 思科2000年市值最高近5500亿美元，类比当前英伟达[51] - 互联网发展分早期、调整期、技术升级后新阶段[48][49] - AI仍处早期阶段，但相关股票价格走势"树似乎长到了天上"[60] - 若AI出现调整，英伟达可能面临较大麻烦[64]

市场与商业模式 - 湖北省监利市作为普通县级市，常住人口104万，城镇人均月可支配收入约3300元，消费潜力被低估[4] - 监利山姆严选集合店开业45天销售额超58万元，客单数6858单，平均毛利率20%[4][13] - 门店面积300平米仅为山姆标准店1%，SKU约1600个，60%货源来自山姆，10%来自胖东来，10%来自奥乐齐，20%为自开发选品[5][10] - 采用"私域预订+集中采购"模式，商品周转率保持一周，初期投入30万元（含50%备货成本），月运营成本约2.3万元（含1.5万元人力+8000元房租）[10][15] 竞争格局与行业趋势 - 湖北地区2024年末两个月新增山姆代购门店五六十家，荆州出现4家以上同类门店，呈现连锁化趋势[17] - 价格战加剧：部分门店打出"不加1分钱"口号，传统3-10元加价区间被压缩，通过积分返利（年赚约1万元）实现薄利多销[8][17] - 代购门店分化两种形态：山东以50-100平米小店为主，湖北以150-300平米大店为主，品类更丰富[17] 运营策略与用户需求 - 精准定位山姆未覆盖的三四线城市，主打Member's Mark自营网红商品（如瑞士卷/夏威夷果仁），单次采购10万元商品可获1.8万元毛利[10][17] - 通过短视频营销（单条视频百万播放）吸引加盟，日均新增40-50名咨询者，计划扩张至500家门店[10][17] - 满足县城居民对一线城市商品的需求，客单价88.5元，会员客单价194.3元，证明消费分层存在[13][8] 品牌合作与法律风险 - 山姆官方不认可代购渠道，胖东来已实施限购/预约等反代购措施[18] - 法律层面存在商标授权（使用"山姆"标识需授权）、食品安全（运输合规性）等潜在风险，但现有门店均办理营业执照及食品经营许可证[18]

核心观点 - 名创优品创始人叶国富与胖东来创始人于东来首次会面，双方就线下零售品质化转型达成共识，认为中国零售业应摆脱低价内卷，转向以产品为核心的品质零售[8][9][13] - 叶国富通过63亿元收购永辉超市实践品质零售理念，将其视为"胖东来版商超"，并计划在全国推广调改模式[9][12][19] - 胖东来模式被视作中国超市行业转型标杆，其核心在于产品品质、顾客体验、员工待遇及开放式动线设计，调改后的永辉门店商品结构已实现80%-90%相似度[13][19] - 双方共同提出打造"中国版Costco"的愿景，强调产品开发、国际标准及团队激励的重要性[16][17] - 线下零售业面临结构性挑战，2023年大卖场/超市渠道跌幅达1.8%-15.7%，品质零售被视为行业转型方向[13][21] 人物背景与理念 - 叶国富2013年创立名创优品，推崇Costco模式并收购永辉超市实践零售理想，认为胖东来模式是中国超市唯一出路[9][12][16] - 于东来1995年创立胖东来，倡导"幸福大于一切"的管理理念，强调产品品质与合理利润[9][13][20] - 两人均为草根创业者，坚持线下零售渠道发展，反对价格战，主张通过产品创新提升竞争力[9][13] 永辉超市调改进展 - 已开业20家调改门店，春节前预计达40-50家，采用胖东来帮扶与自主调改双模式[19] - 调改内容包括：取消强制动线改为开放式设计，引入胖东来自有品牌商品，员工最低工资从3000元提升至4500元[19][20] - 调改分为三阶段：初期"拿来主义"复制规则，中期学习理念更新文化机制，后期自我调改深化模型[21] 行业影响与挑战 - 胖东来模式为行业提供转型参考，调改后的永辉门店客流回升，给从业者带来信心[14][19][21] - 完全复制胖东来模式存在难度，需长期内化商业模型，预计需1年恢复健康状态，2-3年实现发展[19][21] - 线下零售面临电商冲击，2023年大卖场/超市渠道跌幅显著，品质零售成为破局关键[13][21]

行业格局演变 - 传统商超面临电商、同城配送等多重冲击，行业竞争回归产品和细节，不再强调"新零售"概念[2] - 山姆会员店模式成为行业学习对象，其成功源于商品打磨和全渠道布局，2022年电商订单增速超300%，前置仓订单占比过半[14] - 2023年超市行业集中度提升，沃尔玛中国以1202亿元销售额居首，永辉以855.5亿元位列第二但同比下滑12.7%[19] 永辉超市经营现状 - 连续三年亏损总额超80亿元，资产负债率从2019年63.69%升至88.6%，远超行业64.18%的平均水平[7] - 门店数量从2019年1440家缩减至838家，2023年销售额855.5亿元较2020年峰值1045亿元下滑18%[15][19] - 股价较2018年高点下跌72.2%，市值蒸发780亿元，大股东持续减持[12][13] 资本运作与股东变动 - 名创优品以62.7亿元现金收购永辉29.4%股权成为第一大股东，交易金额仅次于2017年阿里224亿港元投资高鑫零售[2] - 京东累计投资64.3亿元持股13.39%，按2.48元股价计算亏损约30亿元，亏损比例53%[2] - 原股东牛奶国际投资56.71亿元最终亏损16.3%，浮亏9.22亿元[5] 战略调整与转型尝试 - 计划引入"胖东来模式"，调改门店员工月薪增加1000元至4000元以上，营业时间缩短3小时，70%商品被更换[19][20] - 曾尝试仓储会员店业态但未成功，2018年超级物种业务失败导致80余家门店仅剩4家[18] - 2023年以来出售万达商管、红旗连锁等资产回笼资金超56亿元[13] 名创优品跨界逻辑 - 交易动用25亿元现金占流动资产24%，60%资金通过银行低成本融资完成[6] - 目标整合永辉196亿元家居用品营收与自身IP运营能力，提升自有品牌占比[23] - 创始人叶国富提出打造"万亿零售企业"愿景，认为胖东来模式是传统零售唯一出路[23][24] 竞争环境挑战 - 山姆中国SKU仅4000个（永辉一半），通过规模效应降低价格，并实现1小时配送到家[14] - 电商渗透率提升改变消费习惯，达达日均配送200万单中40万单来自山姆[14] - 2023年一季度全国31家超市品牌关闭140余家门店，家乐福中国4年亏损74.66亿元[18]

新 CEO 在内部至少说了 4 次 "盒马不会被卖"。 文丨陈晶 编辑丨管艺雯 换帅四个月的盒马正在重整军心。我们了解到，6 月盒马全员会上，新任 CEO 严筱磊明确说："盒马不会 被卖。"类似的话，她在新员工培训会、老员工 "3 年陈""5 年陈" 活动上都说过。 严筱磊还为盒马定下了 3 年后年 GMV 1000 亿元的目标，相比 2023 年要增长 69%，她说，"那时候盒马 已经成为中国数一数二的零售商，上市也将是自然而然的事。" 手持期权的员工原本预期盒马最快在 2023 年底上市，但去年 11 月，阿里巴巴集团宣布盒马上市暂缓，包 括盒马、高鑫零售、银泰在内的阿里线下零售业务多次传出将被出售的消息。 2016 年阿里提出 "五新" 战略，其中最重要的就是新零售战略。此后四年，阿里以超过 750 亿元的现金和 股票投资盒马、苏宁、三江购物、高鑫零售等多个线下零售业务。 盒马是阿里前 CEO 张勇很长一段时间里的一号工程，他对盒马投入精力颇多：参与筹建，早期阶段每两三周 就会和盒马创始人侯毅 讨论业务方向 。 此前有消息称，张勇离任阿里 CEO，加入以并购为主业的晨壹基金担任管理合伙人后，曾试图推动晨 ...