海西州消费促进活动核心内容 - 海西州在春节期间持续开展“礼约柴达木”系列惠民消费促进活动，通过发放消费券和购新补贴，旨在全面点燃消费热情并提振市场信心 [1] 活动阶段与领域 - 首轮活动“暖冬嗨购季”已全面上线，涵盖新春年货节、家电促消费、批发零售和餐饮促消费四大系列活动 [1] - 第二轮活动“暖春嗨购季”将于3月初启动，重点推出汽车、家电、数码产品购新补贴，并发放超市、餐饮、成品油电子消费券 [1] 活动参与方式与政策 - 首轮活动主要通过云闪付App等线上平台开展，消费者抢券后在指定线下商户消费可享受立减优惠 [1] - 第二轮活动实行差异化惠民政策，汽车购新补贴按购车价格分档发放，家电及数码产品设门店满减优惠，超市、餐饮及成品油零售提供多档小额立减券 [1]

公司管理层变动 - 创始人于东来宣布于2月11日退休，将转为顾问，公司工作由决策委员会主持 [1] - 于东来曾于2023年6月宣布退休，但表示已将80%的企业经营工作放手，将精力用于传播生活理念 [4] 公司创始人背景 - 创始人于东来为河南许昌人，1966年出生，现年59岁，任河南胖东来商贸集团董事长 [4] - 创始人曾于2008年获“全国抗震救灾模范”，2021年以5000万元现金捐赠额位列《福布斯中国慈善榜》第71位 [4] 公司经营业绩 - 2025年公司合计销售额超过235.31亿元 [4] - 超市业态是核心业务，销售额达126.43亿元 [4] - 珠宝业态销售额为24.51亿元 [4] - 茶叶业务全年销售额为10.63亿元 [4] 行业动态 - 山姆、盒马、叮咚等零售企业集体官宣春节调价 [5] - 豆包、蚂蚁阿福等互联网平台加入春节红包营销活动 [5]

公司管理层变动 - 创始人于东来宣布将于过年后正式退休，并转为顾问角色 [1] - 公司未来工作将由胖东来决策委员会主持 [1] 公司财务与经营业绩 - 2025年公司合计销售额超过235.31亿元 [1] - 超市业态是公司核心业务，2025年销售额达到126.43亿元 [1] - 珠宝业态2025年销售额为24.51亿元 [1] - 茶叶业务2025年全年销售额为10.63亿元 [1]

汇嘉时代电话会议纪要关键要点总结 一、 公司概况与核心业务表现 * 涉及的上市公司为**汇嘉时代**，是一家位于新疆的零售企业，业务涵盖超市、百货等业态[1] * 2025年公司整体业绩表现较好，超市业务在下半年受调改带动表现尤为出色，是近些年来最好的年度表现[4] * 2026年初（1月1日起）公司表现良好，超市销售增长显著，调改店销售增长**超过20%**[4] * 2026年公司计划继续推进**棚改电**、**低空经济**以及**海外市场拓展**三大方向[4] 二、 门店经营与调改策略 * **北汇店**作为标杆门店，工作日日销约**90-100万元**，周末日销可达**150万元**左右，净利润维持在**8%**左右，毛利率稳定在**22%-23%**[2][7] * 2025年纳入调改范围的**8家门店**中，北汇店的改造尤为成功[4] * 2026年计划完成**7家门店**的深度调改，预计对百货业态带动作用显著[19] * 公司计划继续对标**胖东来**，重点提升鲜食区域（如水产、烘焙）等高毛利率品类占比，以进一步提高毛利率[2][5][7] * 大规模关店动作基本已经结束，相关一次性费用大部分可能已在2025年计提，但仍需进一步核实[30] 三、 供应链与商品结构 * 以北汇超市为例，商品供应链结构为：**东莱商品**占销售额约**10%**，**40%**通过**大张统一供应链**，**30%**通过**胖东来同源供应链**，其余由本地供应商提供[4][17] * 公司与胖东来的**同源供应链合作比例约占30%**，合作关系稳定，并稳步提升同源供应链商品占比[4][18] * 在熟食和生鲜板块，公司采用自营、联营以及引入新疆本地老字号等多种方式[17] * 公司放缓了**自有品牌**的打造进度，因评估后认为在海外市场做自有品牌可能无法达到预期的高毛利率目标[15][16] 四、 新业务拓展：低空经济 * 公司正积极推进**低空经济**项目，与**新疆生产建设兵团**保持良好合作关系，共同推进低空物流和旅游布局[2][11] * 计划通过**铁门关到阿拉尔**的试点航线进行无人机运货测试，以推动加盟业务发展[2][9] * 正在与阿克苏地区合作推进**农林植保业务**（如胡杨林喷洒），预计**2026年落地**，该业务可借助同行已有资质，落地速度快[2][10] * 在新疆，**90%**的农林喷洒任务由同行负责，相关资质涉及低空业务，具有较高壁垒[10] * 公司已成立合资公司并正在申请相关直飞资质，拥有广泛的门店网络，是实施无人低空物流的理想场景[12] * 由于已与传统同行建立合资公司并拥有全面的传统同行资质，一旦政策放开，公司有望成为该领域的**唯一运营商**[2][13] 五、 海外市场拓展计划 * 公司有**出海计划**，初期考虑先**输出供应链**，主要指向当地卖场供货，而非直接开设超市，待评估后再考虑开设终端门店的可行性[2][14] * 调整后的策略是**主要以标品进行供应链出海**，预计**2026年**有望看到成效[3][14] * 出海方向主要考虑从新疆出发，进入**中亚、西亚**等地区（如哈萨克斯坦的阿拉木图），以满足当地中国人群体对本土产品的需求[27] 六、 财务表现与未来预期 * 2025年现金流状况良好，预计保持稳定正向增长[19] * 2026年预计不会有大的资本开支[19] * 2026年公司收入和利润预计将**稳步增长**，增幅大约为**10%**左右，具体取决于调改店后的业绩释放情况[4][29] * 如果消费环境和旅游业持续向好，新疆地区全年收入应能稳步增长[19] 七、 其他业务发展与战略 * 公司计划继续拓展**托管业务**，以轻资产运营方式管理，通过收取管理费增加其他业务收入，对财务报表有正面贡献[4][20] * 公司正在关注**商业不动产REITs**政策，考虑未来利用这一平台进行轻资产运营，以实现更大规模和更快速度的发展[4][21] * 公司在新产业投资方面非常谨慎，专注于主业，确保稳定增长[23][24] * 近年来在引入**首店品牌**和**首晋江品牌**方面取得显著进展，例如引入了乐高、泡泡玛特等知名品牌，提升了市场地位和谈判优势[25] * 在乌鲁木齐地区，公司认为没有比其更高端的商圈，当地汉人消费能力较强，富裕人口比例较高，市场环境良好[26] * 未来增长路径包括出海、拓展门店以及下沉加盟等方向，每个方向都有独立团队负责[28]

核心观点 - 以“胖东来”为样本改造后的传统商超，正通过大规模引入连锁餐饮品牌，从单一的“卖货场”转变为集“逛、吃、买”于一体的“生活方式中心”或“生活型体验空间”，旨在争夺社区客群、提升客流与坪效 [6][17] 商超改造的具体表现与效果 - **餐饮品牌集中涌入**：完成“胖改”的北京顺义物美超市，入口处及一层新引入了超过20家连锁餐饮门店，涵盖中式快餐、西式快餐、小火锅、烘焙茶饮、炸货卤味等高频刚需品类 [1][3] - **品牌构成以连锁为主**：引入的餐饮品牌包括东方饺子王、紫光园、乡村基、鱼你在一起、蜜雪冰城、沪上阿姨、正新鸡排、塔斯汀等知名连锁品牌 [1][3] - **门店设计注重效率**：受空间规划影响，餐饮门店面积普遍偏小，座椅以2人桌和4人桌为主，主打高效出餐和便捷就餐 [5] - **客流结构发生改变**：改造前该区域几乎没有餐饮店，年轻消费群体很少到来；改造后，为了就餐而前来的年轻客群明显增多 [6] - **模式并非个例**：永辉超市（北京鲁谷店）在“胖改”后，周边也环绕着必胜客、乡村基、吉野家等连锁餐饮品牌 [6] 餐饮品牌入驻商超的动因与优势 - **低成本高效扩张**：餐饮品牌借助社区超市的黄金位置，能快速、低成本地扎根居民区，实现门店扩张 [10] - **规避社区开店难题**：商超提供成熟配套的物业，避免了社区店在用火用电、装修等方面的繁杂合规手续，降低了运营成本 [10] - **精准获客与降低成本**：胖东来、山姆等商超自带稳定的家庭与社区客流，餐饮品牌入驻后可获得精准流量，大幅降低获客成本 [10] - **获得品牌背书**：依托头部商超的品牌影响力，餐饮品牌（尤其是新品牌或网红品牌）能快速获得社区居民的信任，打开本地市场 [11] - **共享供应链资源**：商超强大的生鲜直采、中央厨房与库存管理体系，能为餐饮企业提供供应链支撑，帮助其降低采购成本并提升菜品品质稳定性 [11] 商超引入餐饮的战略价值 - **吸引年轻客流并带动销售**：餐饮的刚需消费吸引了更多年轻客群到店，打破了传统超市“中老年主场”的刻板印象，进而带动零售商品销售，实现流量和销量的提升 [14] - **优化空间与提升坪效**：传统大卖场改造的核心是压缩低效零售面积（例如从1-2万平米缩减至4000-5000平米），腾出的核心空间用于经营餐饮，以激活空间价值 [14] - **创造线下体验优势**：引入餐饮创造了纯线上零售难以复制的“烟火气”，成为吸引客流、延长顾客停留时间的关键 [14] - **量化效果显著**：根据麦肯锡数据分析，引入餐饮服务可使超市客流量提升15%至20%，顾客停留时间延长30% [14] 行业演进背景与深层逻辑 - **行业演进阶段**：餐饮与商超的融合历经了从百货时代的配角，到购物中心的核心引流业态，再到近十年“超市餐饮化”与“餐饮超市化”双向奔赴的深度融合时代 [17] - **共同突围需求**：线下商超受电商冲击面临客流流失、坪效下滑困境；餐饮行业则面临获客成本高企、消费场景单一、拓店风险加剧的瓶颈，双方均有深度合作的需求 [17] - **满足社区消费需求升级**：社区客群的需求已从单一的“买东西”或“吃顿饭”，升级为渴望在近距离实现“逛、吃、买”的一站式消费体验 [8] - **商业模式转型**：商超与餐饮的融合旨在从满足单一刚需，转向覆盖日常消费与场景体验的深度服务，让社区商业从“功能型消费场所”升级为“生活型体验空间” [17]

公司战略与市场拓展 - 奥乐齐位于无锡的全新大仓已正式开仓投用，旨在进一步赋能江苏市场并升级华东地区供应链 [1] - 公司自2019年在中国开店以来，始终坚持“植根本土，服务当地”的经营理念，不断深耕本土化需求 [1] - 未来，公司将进一步完善江苏地区“优质低价”服务网的编织，让长三角地区更多消费者享受其服务 [1] 供应链与运营升级 - 无锡新大仓全面支持产品向江苏地区所有奥乐齐门店的配送 [1] - 新仓有效缩短了1小时以上产品配送到店的车程，以快速响应市场需求并提升商品新鲜度 [1] - 大仓位于无锡机场普洛斯物流园的普冷仓内，沿用公司优质的硬件设施和管理服务，以支持更高效的仓储周转和配送，并严格把控产品品质 [1]

公司动态 - 华润万家位于天津津南吾悦广场B1层的调改首店于1月16日正式焕新开业 [1] - 该店以“品质生活”为核心理念，商品焕新率超过80% [1] - 公司在保留本地明星商品的同时，引入了全国特色商品 [1] 扩张计划 - 华润万家梅江环宇城店预计将于1月29日开业 [1] - 公司计划今年在凯德Mall天津湾新增一家门店 [1]

公司经营重整 - 山西美特好连锁超市股份有限公司经营出现问题 已由重整工作组委托神农投资（山西）有限责任公司进行托管运营 [1] - 公司自2026年1月4日起对美特好凯旋街店、尖草坪店、体育路店、康宁街店、开心大集滨河店共5家门店进行休业重整 [1] - 首批15家门店计划于2026年1月25日焕新营业 其他门店将根据筹备计划适时开业 [1] 员工与客户权益安排 - 焕新营业的门店将优先使用原门店职工 [1] - 美特好储值卡可继续使用 具体使用办法将于2026年1月12日前另行公布 [1] 相关方权益保障 - 公司公告称将依法办理金融机构、供应商和其他相关主体的合法权益 [1] - 为全面做好工作 公司设立了专门接待场所及电话 [1]

公司业绩表现 - 公司总销售额达到235.31亿元，超出原定“控制在200亿以内”的目标约35亿元[3] - 超市业态销售额为126.43亿元，珠宝品类销售额为24.51亿元，茶叶品类销售额为10.63亿元[1] - 其中时代广场店单店销售额约60亿元，表现极为突出[1][5] 增长控制与管理挑战 - 公司管理层提出“控速”目标，但实际执行结果与目标存在显著差距，反映出管理目标与实际运营脱节[1][3] - 控制增长需要供应链配合、商品结构调整、促销节奏、会员体系及门店策略等多方面系统性的协同，而非仅靠口号[3] - “控速失败”暴露了内部管理问题，包括供应链柔韧性、采购策略、门店运营被短期促销绑架以及资金调配弹性等方面可能存在不足[6] 业务结构分析 - 时代广场单店约60亿元的销售额，证明了公司在品牌溢价和场景转化方面具备强大能力[5] - 然而，单店贡献过高也带来了集中度风险，一旦该店表现波动，将对公司整体战术自信产生较大影响[5] 管理改进建议 - 建议公司建立增长与质量并重的双重考核指标，核心应关注门店服务、毛利率及库存周转率等多维度[8] - 建议对大店与小店进行分层次管理，避免因个别大店业绩突出而掩盖整体平均水平的“假象”[8] - 建议加强销售预测与采购节奏的联动，将促销活动提升至战略层面，而非临时战术[8] - 建议将控制增长的目标公开透明地分解，并让基层员工理解其意义，以确保战略有效落地执行[8]

公司战略与模式调改 - 永辉超市在云南开设第五家“学习胖东来模式自主调改店”世纪金源店，并于1月1日焕新开业 [1] - 本次调改核心是对商品池进行系统性、战略性重构，并非简单商品堆砌 [1] - 调改在“优质平价”核心理念下进行精准升级，大幅提升品质商品与体验型消费占比，同时坚守民生基础确保高质价比惠民商品供应 [1] 商品结构调整 - 调改后门店经营面积近4200平方米，规划商品总数达8505个 [1] - 新引入商品占比10%，整体商品结构已达到胖东来的80%以上 [1] 门店环境与购物体验优化 - 门店彻底取消传统超市的强制动线，将主通道拓宽，并将货架高度统一降至1.6米，营造无压迫感购物空间 [1] - 提升收银结算效率，人工与自助收银台共计19台，并配备智能秤、冷藏打包等设施，高峰期灵活增开通道以减少消费者等待时间 [1] 服务细节与增值服务 - 全新升级顾客休息区，提供直饮水、微波炉、免费充电宝、医疗箱、血压计等多项便民设施，并增设宠物寄存处与饮水设备 [1] - 肉禽柜台支持免费切丝、绞肉等加工，海鲜柜台提供清洗、打氧、活鱼处理服务 [1] - 水果柜台创新推出“甜度编号”与食用顺序建议 [1]