公司业绩表现 - 春节消费周期内，公司旗下8家超市调改门店预计销售额突破2亿元，同比增长20.3% [1] - 门店客流环比增长超20%，调改门店销售额整体增长预计达20%，百货门店同比增长2.9% [1] - 北京路购物中心销售同比增幅高达69.9%，哈购店、昌购店分别实现25.0%、12.7%的同比增长，其余调改门店增长率稳定在5%-9%之间 [2] 业绩驱动因素 - 乌鲁木齐市投放1200万元消费券，截至2月22日核销拉动消费超3400万元，撬动值达10.46亿元 [3] - 北京路购物中心等门店到店顾客中超半数使用消费券，结合调改后品质升级，带动客流环比增长超20%，销售额环比上涨15% [3] - 公司以对标胖东来的系统性调改为核心，从商品结构、卖场环境、服务体验到员工福利进行全方位革新 [1] 公司战略与能力 - 公司构建AI数智化运营体系，引入多点系统、飞书等工具，依托实时海量数据驱动“人、货、场”升级 [3] - 公司借助“仓店合一”优势，搭建即时配送矩阵，拓宽新疆下沉市场 [3] - 多业态协同发力，凸显企业精细化运营的调改成效 [1]

公司运营与客流情况 - 公司所有门店于2月21日（农历正月初五）恢复正常营业 [1] - 恢复营业首日客流量迎来爆发 许昌天使城、时代广场、生活广场店及新乡三家门店外均出现大排长龙现象 [1] - 多家门店客服人员表示 恢复营业首日人流量非常大 开门前商场外已排满顾客 [5] 消费者行为与门店实况 - 在门店正式开业前已有大批顾客排队 有的门店队伍排到了两条街开外 [3] - 有顾客为抢到好位置率先进入 凌晨驱车赶来排队 甚至有顾客在凌晨四五点就开始排队 [3][5] - 地图显示 多家门店周边道路出现堵车情况 [3] - 许昌天使城超市已采取限流措施 顾客需排队两三个小时才能进入 [5]

公司管理层变动 - 公司创始人于2025年2月11日宣布将于年后正式退休，并将转为顾问角色 [3] - 公司未来工作将由内部成立的决策委员会主持 [3] 公司经营业绩 - 2025年公司合计销售额超过235.31亿元人民币 [3] - 超市业态是公司核心业务，销售额达到126.43亿元人民币 [3] - 珠宝业态销售额为24.51亿元人民币 [3] - 茶叶业务全年销售额为10.63亿元人民币 [3]

活动概况与目标 - 神木市启动2026年第一季度促消费活动暨迎新春年货节 旨在利用春节消费黄金期激发市场活力与释放内需潜力[1] - 活动以“惠聚新春·乐购神木”为主题 覆盖商超、汽车、住宿餐饮等核心消费领域[1] - 活动共有51家企业、77家线下门店积极参与 展现市场多元活力[1] 具体促消费措施 - 活动期间设置电子消费券发放环节 自2月6日至3月3日每日通过“云闪付”APP发放四档超市电子消费券 包括满50元减10元、满150元减30元、满300元减50元、满500元减100元[2] - 电子消费券可与商家优惠叠加使用 同一用户每日限领1张 活动期内累计限领3张[2] - 针对汽车消费推出直接补贴政策 2月6日至3月31日期间在限额以上汽车销售企业购车的个人消费者每辆车可获得财政资金2000元补贴[2] - 汽车补贴可与汽车销售企业折扣优惠、金融贴息叠加 并可对接榆林市2026年汽车以旧换新补贴政策 形成三重福利体系[2] 产业融合与消费场景拓展 - 推动住宿餐饮与文旅产业深度融合 住宿餐饮企业推出新春团圆宴、年夜饭、预制菜等特色服务[3] - 通过与本地景区联动打造“住宿+文旅”、“餐饮+文旅”创新场景 消费者凭景区门票或住宿订单可享受对应优惠[3] - 此举延伸了消费链条 为市民提供“吃住游”一体化便捷体验 旨在进一步释放消费潜力[3] 后续计划 - 神木市将持续跟踪活动实施效果 动态优化政策措施[3] - 计划适时推出更多针对性强、惠及面广的促消费活动[3]

公司战略规划与治理结构 - 创始人于东来宣布正式退休，转为公司顾问，公司工作由新成立的决策委员会主持[1] - 决策委员会由8名各核心业态或部门的第一主管共同组成[1] - 公司实行逐级轮值管理制度：店长及以下按天轮值，业态总经理按月轮值，集团总经理按季度轮值[3] - 轮值总经理需承担文化建设推进、战略规划、风险管控、团队建设等职责[3] - 创始人于东来目前仍为公司法定代表人与实际控制人，个人持股比例达69.96%[3] 公司核心战略原则 - 公司永远坚定“学校”性质，向社会分享生活理念和技术[4][5] - 公司最高管理层六十岁前必须退出权力岗位，以保持团队年轻化和活力[5] - 公司基于“学校”性质，明确“永不上市”[1][5] - 公司在完成已规划的样本目标后，将停止企业发展规模扩张[1][5] 公司经营概况与业绩 - 公司是一家综合型零售企业，创建于1995年3月[7] - 公司在许昌、新乡两地共有13家门店，包括5家综合型百货商场、7家中型社区超市、1家服饰鞋业类专业门店，并拥有1家中央厨房、2家物流中心、自有品牌开发体系与线上销售平台[7] - 2025年集团合计销售额超过235.31亿元，同比增长38.71%[3][7] - 超市业态是公司核心，2025年销售额达到126.43亿元[7] - 珠宝业态2025年销售额为24.51亿元，茶叶全年销售额为10.63亿元[7] - 时代广场店为销售冠军，单店销售额约为60亿元[7] 管理过渡与制度化进程 - 创始人于东来的退休计划并非突发，其管理权下放进程至少始于2023年6月[1] - 自2023年6月起，公司开始走向规范化、制度化，轮值总经理开始承担决策职能[1] - 过去两年半的运行被认为“很成功”，这为创始人正式宣布退休提供了直接背景[1] - 轮值总经理制度由4人一组，共4组人员，每组轮值1个月，入选者均为有培养潜力的管理人员[1]

海西州消费促进活动核心内容 - 海西州在春节期间持续开展“礼约柴达木”系列惠民消费促进活动，通过发放消费券和购新补贴，旨在全面点燃消费热情并提振市场信心 [1] 活动阶段与领域 - 首轮活动“暖冬嗨购季”已全面上线，涵盖新春年货节、家电促消费、批发零售和餐饮促消费四大系列活动 [1] - 第二轮活动“暖春嗨购季”将于3月初启动，重点推出汽车、家电、数码产品购新补贴，并发放超市、餐饮、成品油电子消费券 [1] 活动参与方式与政策 - 首轮活动主要通过云闪付App等线上平台开展，消费者抢券后在指定线下商户消费可享受立减优惠 [1] - 第二轮活动实行差异化惠民政策，汽车购新补贴按购车价格分档发放，家电及数码产品设门店满减优惠，超市、餐饮及成品油零售提供多档小额立减券 [1]

公司管理层变动 - 创始人于东来宣布于2月11日退休，将转为顾问，公司工作由决策委员会主持 [1] - 于东来曾于2023年6月宣布退休，但表示已将80%的企业经营工作放手，将精力用于传播生活理念 [4] 公司创始人背景 - 创始人于东来为河南许昌人，1966年出生，现年59岁，任河南胖东来商贸集团董事长 [4] - 创始人曾于2008年获“全国抗震救灾模范”，2021年以5000万元现金捐赠额位列《福布斯中国慈善榜》第71位 [4] 公司经营业绩 - 2025年公司合计销售额超过235.31亿元 [4] - 超市业态是核心业务，销售额达126.43亿元 [4] - 珠宝业态销售额为24.51亿元 [4] - 茶叶业务全年销售额为10.63亿元 [4] 行业动态 - 山姆、盒马、叮咚等零售企业集体官宣春节调价 [5] - 豆包、蚂蚁阿福等互联网平台加入春节红包营销活动 [5]

公司管理层变动 - 创始人于东来宣布将于过年后正式退休，并转为顾问角色 [1] - 公司未来工作将由胖东来决策委员会主持 [1] 公司财务与经营业绩 - 2025年公司合计销售额超过235.31亿元 [1] - 超市业态是公司核心业务，2025年销售额达到126.43亿元 [1] - 珠宝业态2025年销售额为24.51亿元 [1] - 茶叶业务2025年全年销售额为10.63亿元 [1]

汇嘉时代电话会议纪要关键要点总结 一、 公司概况与核心业务表现 * 涉及的上市公司为**汇嘉时代**，是一家位于新疆的零售企业，业务涵盖超市、百货等业态[1] * 2025年公司整体业绩表现较好，超市业务在下半年受调改带动表现尤为出色，是近些年来最好的年度表现[4] * 2026年初（1月1日起）公司表现良好，超市销售增长显著，调改店销售增长**超过20%**[4] * 2026年公司计划继续推进**棚改电**、**低空经济**以及**海外市场拓展**三大方向[4] 二、 门店经营与调改策略 * **北汇店**作为标杆门店，工作日日销约**90-100万元**，周末日销可达**150万元**左右，净利润维持在**8%**左右，毛利率稳定在**22%-23%**[2][7] * 2025年纳入调改范围的**8家门店**中，北汇店的改造尤为成功[4] * 2026年计划完成**7家门店**的深度调改，预计对百货业态带动作用显著[19] * 公司计划继续对标**胖东来**，重点提升鲜食区域（如水产、烘焙）等高毛利率品类占比，以进一步提高毛利率[2][5][7] * 大规模关店动作基本已经结束，相关一次性费用大部分可能已在2025年计提，但仍需进一步核实[30] 三、 供应链与商品结构 * 以北汇超市为例，商品供应链结构为：**东莱商品**占销售额约**10%**，**40%**通过**大张统一供应链**，**30%**通过**胖东来同源供应链**，其余由本地供应商提供[4][17] * 公司与胖东来的**同源供应链合作比例约占30%**，合作关系稳定，并稳步提升同源供应链商品占比[4][18] * 在熟食和生鲜板块，公司采用自营、联营以及引入新疆本地老字号等多种方式[17] * 公司放缓了**自有品牌**的打造进度，因评估后认为在海外市场做自有品牌可能无法达到预期的高毛利率目标[15][16] 四、 新业务拓展：低空经济 * 公司正积极推进**低空经济**项目，与**新疆生产建设兵团**保持良好合作关系，共同推进低空物流和旅游布局[2][11] * 计划通过**铁门关到阿拉尔**的试点航线进行无人机运货测试，以推动加盟业务发展[2][9] * 正在与阿克苏地区合作推进**农林植保业务**（如胡杨林喷洒），预计**2026年落地**，该业务可借助同行已有资质，落地速度快[2][10] * 在新疆，**90%**的农林喷洒任务由同行负责，相关资质涉及低空业务，具有较高壁垒[10] * 公司已成立合资公司并正在申请相关直飞资质，拥有广泛的门店网络，是实施无人低空物流的理想场景[12] * 由于已与传统同行建立合资公司并拥有全面的传统同行资质，一旦政策放开，公司有望成为该领域的**唯一运营商**[2][13] 五、 海外市场拓展计划 * 公司有**出海计划**，初期考虑先**输出供应链**，主要指向当地卖场供货，而非直接开设超市，待评估后再考虑开设终端门店的可行性[2][14] * 调整后的策略是**主要以标品进行供应链出海**，预计**2026年**有望看到成效[3][14] * 出海方向主要考虑从新疆出发，进入**中亚、西亚**等地区（如哈萨克斯坦的阿拉木图），以满足当地中国人群体对本土产品的需求[27] 六、 财务表现与未来预期 * 2025年现金流状况良好，预计保持稳定正向增长[19] * 2026年预计不会有大的资本开支[19] * 2026年公司收入和利润预计将**稳步增长**，增幅大约为**10%**左右，具体取决于调改店后的业绩释放情况[4][29] * 如果消费环境和旅游业持续向好，新疆地区全年收入应能稳步增长[19] 七、 其他业务发展与战略 * 公司计划继续拓展**托管业务**，以轻资产运营方式管理，通过收取管理费增加其他业务收入，对财务报表有正面贡献[4][20] * 公司正在关注**商业不动产REITs**政策，考虑未来利用这一平台进行轻资产运营，以实现更大规模和更快速度的发展[4][21] * 公司在新产业投资方面非常谨慎，专注于主业，确保稳定增长[23][24] * 近年来在引入**首店品牌**和**首晋江品牌**方面取得显著进展，例如引入了乐高、泡泡玛特等知名品牌，提升了市场地位和谈判优势[25] * 在乌鲁木齐地区，公司认为没有比其更高端的商圈，当地汉人消费能力较强，富裕人口比例较高，市场环境良好[26] * 未来增长路径包括出海、拓展门店以及下沉加盟等方向，每个方向都有独立团队负责[28]

核心观点 - 以“胖东来”为样本改造后的传统商超，正通过大规模引入连锁餐饮品牌，从单一的“卖货场”转变为集“逛、吃、买”于一体的“生活方式中心”或“生活型体验空间”，旨在争夺社区客群、提升客流与坪效 [6][17] 商超改造的具体表现与效果 - **餐饮品牌集中涌入**：完成“胖改”的北京顺义物美超市，入口处及一层新引入了超过20家连锁餐饮门店，涵盖中式快餐、西式快餐、小火锅、烘焙茶饮、炸货卤味等高频刚需品类 [1][3] - **品牌构成以连锁为主**：引入的餐饮品牌包括东方饺子王、紫光园、乡村基、鱼你在一起、蜜雪冰城、沪上阿姨、正新鸡排、塔斯汀等知名连锁品牌 [1][3] - **门店设计注重效率**：受空间规划影响，餐饮门店面积普遍偏小，座椅以2人桌和4人桌为主，主打高效出餐和便捷就餐 [5] - **客流结构发生改变**：改造前该区域几乎没有餐饮店，年轻消费群体很少到来；改造后，为了就餐而前来的年轻客群明显增多 [6] - **模式并非个例**：永辉超市（北京鲁谷店）在“胖改”后，周边也环绕着必胜客、乡村基、吉野家等连锁餐饮品牌 [6] 餐饮品牌入驻商超的动因与优势 - **低成本高效扩张**：餐饮品牌借助社区超市的黄金位置，能快速、低成本地扎根居民区，实现门店扩张 [10] - **规避社区开店难题**：商超提供成熟配套的物业，避免了社区店在用火用电、装修等方面的繁杂合规手续，降低了运营成本 [10] - **精准获客与降低成本**：胖东来、山姆等商超自带稳定的家庭与社区客流，餐饮品牌入驻后可获得精准流量，大幅降低获客成本 [10] - **获得品牌背书**：依托头部商超的品牌影响力，餐饮品牌（尤其是新品牌或网红品牌）能快速获得社区居民的信任，打开本地市场 [11] - **共享供应链资源**：商超强大的生鲜直采、中央厨房与库存管理体系，能为餐饮企业提供供应链支撑，帮助其降低采购成本并提升菜品品质稳定性 [11] 商超引入餐饮的战略价值 - **吸引年轻客流并带动销售**：餐饮的刚需消费吸引了更多年轻客群到店，打破了传统超市“中老年主场”的刻板印象，进而带动零售商品销售，实现流量和销量的提升 [14] - **优化空间与提升坪效**：传统大卖场改造的核心是压缩低效零售面积（例如从1-2万平米缩减至4000-5000平米），腾出的核心空间用于经营餐饮，以激活空间价值 [14] - **创造线下体验优势**：引入餐饮创造了纯线上零售难以复制的“烟火气”，成为吸引客流、延长顾客停留时间的关键 [14] - **量化效果显著**：根据麦肯锡数据分析，引入餐饮服务可使超市客流量提升15%至20%，顾客停留时间延长30% [14] 行业演进背景与深层逻辑 - **行业演进阶段**：餐饮与商超的融合历经了从百货时代的配角，到购物中心的核心引流业态，再到近十年“超市餐饮化”与“餐饮超市化”双向奔赴的深度融合时代 [17] - **共同突围需求**：线下商超受电商冲击面临客流流失、坪效下滑困境；餐饮行业则面临获客成本高企、消费场景单一、拓店风险加剧的瓶颈，双方均有深度合作的需求 [17] - **满足社区消费需求升级**：社区客群的需求已从单一的“买东西”或“吃顿饭”，升级为渴望在近距离实现“逛、吃、买”的一站式消费体验 [8] - **商业模式转型**：商超与餐饮的融合旨在从满足单一刚需，转向覆盖日常消费与场景体验的深度服务，让社区商业从“功能型消费场所”升级为“生活型体验空间” [17]