中国减持美债动态 - 2024年3月中国抛售189亿美元美国国债 持有规模降至7654亿美元 被同期增持290亿美元的英国超越 25年来首次退居全球第三 [1][2] - 中国持有美债占比从2008年巅峰期的23 2%降至2025年的8 46% 占美债总规模比例仅剩2 1% [2][4][5] - 2025年4月日本两周内抛售超200亿美元外国债券 创20年来最大规模 市场认为大部分为美债 [6] 美债市场压力分析 - 2024年6月到期美债规模达6 5万亿美元 占全年70%以上 创战后纪录 其中多数为利率仅1 8%的低息债券 [8] - 当前美债利率接近5% 相比1 8%旧债利息支出将飙升超2000亿美元 [9] - 美国国债利息支出占财政收入比重升至18% 远超10%的国际安全标准线 [11] 国际评级与政策影响 - 2024年5月穆迪首次下调美国主权信用评级 从Aaa降至Aa1 打破105年维持最高评级纪录 [10] - 特朗普政府推动的减税法案或使美国债务未来十年再增3～5万亿美元 [10] - 10年期美债收益率从4月1日4 17%攀升至4月11日4 48% 创2月21日以来新高 [6] 中国资产配置调整 - 中国央行连续6个月增持黄金 4月末黄金储备达7377万盎司 环比增加7万盎司 [19] - 中国持有美债规模从2015年峰值1 3万亿美元降至2023年不足8000亿美元 为2009年以来最低水平 [18][19] - 俄罗斯案例显示美债可能被"金融武器化" 其持有量从1763亿美元骤降至2023年0 31亿美元 [21] 全球金融格局变化 - 美债总额从2008年10万亿美元飙升至当前36万亿美元 人均负债约10万美元 [4][21] - 全球央行增持黄金置换美元资产 动摇美元避险属性 [14] - 中国7000多亿美元美债成为经贸谈判中的重要战略筹码 [22]

美债市场动态 - 美国30年期国债收益率再次跃升至5%以上 此前因穆迪下调美国信用评级从Aaa至Aa1曾短暂突破5%后回落 [1] - 美债作为全球"避险资产"和"资产定价之锚"的地位受到挑战 今年以来连续遭遇市场抛售 [1] - 本轮抛售三大驱动因素：对冲基金高杠杆"基差交易"崩盘 投资机构流动性需求上升 多国央行战略减持 [1] 政策影响分析 - 美国政府推动延长特朗普时期减税政策 计划未来十年减税4万亿美元并削减1 5万亿美元支出 [2] - 减税法案叠加160亿美元20年期国债标售刺激市场抛售美债 [2] - 美国联邦政府债务总额超36万亿美元 2025财年上半年财政赤字达1 3万亿美元创半年度历史第二高 [2] 国际资本流动 - 各国主权基金和保险机构持续用其他避险资产替代美债 推高美国融资成本 [3] - 美债收益率飙升伴随美元汇率反常下跌 显示长期资金持续流出美国 [3] - 日本作为美债最大持有者 其30/40年期国债拍卖遇冷显示收益率曲线控制机制失效 [3] 货币政策转折 - 美日两国长期实施的超宽松货币政策可能即将结束 均面临政策进退两难局面 [4] - 货币政策转向可能冲击全球资本市场与实体经济 或减少外部需求影响出口 [4] - 外部环境变化为我国货币政策创造更大自主空间 有利于扩大内需应对不确定性 [4]

首家获批在我国境内展业的外资信用评级机构发生高管变更。 5月20日，标普信用评级（中国）有限公司（下称"标普信评"或"标普中国"）发布公告，因业务发展需要，公司董事、高级管理 人员、法定代表人将于近日发生变更。 自2025年7月1日起，原标普信评首席执行官、总经理及法定代表人黄直升任公司董事长，原职务由郭振伟接任，郭振伟同时出 任标普信评董事。 原公司董事长Lynn Elizabeth Maxwell（琳恩·伊丽莎白·麦克斯韦）女士卸任董事长一职，但将继续担任标普信评董事。原公司董 事Dennis Martin OSullivan（丹尼斯·奥沙利文）先生卸任董事一职。 21世纪经济报道记者了解到，新出任标普信评CEO的郭振伟，是标普旗下市场财智业务——标普财智在中国的负责人，标普财 智旗下Capital IQ数据库目前是继彭博金融终端后，全球市场占有率第二的头部金融数据终端。 事实上，虽然信用评级业务（Ratings）依然是标普全球的核心业务之一，但其市场财智业务（Market intelligence）的收入从 2022年开始就超过信用评级带来的营收。 在资深信评从业人士看来，如今标普信评在中国的业务转向进 ...

5月20日，标普信用评级（中国）有限公司发布公告，因业务发展需要，公司董事、高级管理人员、法 定代表人将于近日发生变更。 ...

标普信用评级(中国)有限公司宣布因业务发展需要，公司董事、高级管理人员、法定代表人将于近日变 更。自2025年7月1日起，原首席执行官黄直升任公司董事长，郭振伟接任首席执行官。郭振伟此前担任 标普旗下市场财智业务在中国的负责人，其领导的Capital IQ数据库为全球市场占有率第二的金融数据 终端。标普信评在中国的业务转向非评级服务，凸显了评级行业科技业务成为新增长点的趋势。(21世 纪经济报道) ...

活动概况 - 活动由东方金诚、生物岛集团主办，广州黄埔区医疗器械行业协会、浙商银行广州分行协办，主题为"破局科创融资困局：信用评级+金融工具双轮驱动方法论" [1] - 活动整合信用评级机构、金融机构与行业协会资源，搭建涵盖信用评级、金融工具和政策支持的融资服务平台 [1] - 广州国际生物岛园区众多生物医药领域科创企业及研发机构代表参会，探讨信用赋能与金融创新的系统性解决方案 [1] 东方金诚的科创服务 - 公司立足国有信用评级机构专业优势，响应国家支持科技创新企业政策，发布科技创新型企业信用评级方法及模型 [3] - 活动紧扣科创企业融资痛点和生物医疗行业特点，通过政策解读、模型拆解与案例推演，解析信用评级体系与金融工具创新的协同价值 [3] - 公司信评委副主任张佳丽提出"科技-产业-金融"生态闭环构建路径，从评级视角设计三链融合量化模型，并针对生物医药硬科技赛道解析差异化信用评估指标 [3] 活动成效与反馈 - 参会企业掌握了通过优化信用评级降低融资成本的方法，并通过知识产权证券化等创新金融方案精准对接融资需求 [3] - 活动为生物医药硬科技企业破解融资难题提供了切实可行的解决方案 [3] 广州国际生物岛背景 - 生物岛是国家发改委批准的广州国家生物产业基地核心载体，2008年列入《珠江三角洲地区改革发展规划纲要》，成为国家战略项目和省市核心建设项目 [5] - 截至目前，已有逾600家生物技术相关企业入驻 [5] 东方金诚的战略布局 - 公司秉持服务国家战略初心，践行"金融五篇大文章"，在全国多地开展科创债专题活动 [5] - 广州站是公司"信用赋能产业发展"系列沙龙的第四场，此前已在上海、四川和深圳落地，形成可复制的区域服务模式 [5] - 未来公司将继续凭借评级专业技术积淀和全国实践经验，通过信用赋能助力科创企业走向资本市场 [5]

5月21日，现货黄金上破3300美元大关，为5月9日以来首次。截至9：37，报3290.40美元/盎司。 另据央视新闻，受国际信用评级机构穆迪下调美国主权信用评级影响，美国国债遭遇大规模抛售。当地 时间19日，30年期美国国债收益率飙升，盘中一度突破5%。与此同时，10年期美债收益率19日盘中突 破4.5%。 中泰证券指出，短期内关税博弈短期缓和的预期等因素对金价存在压制。中长期来看，十年期美债的真 实收益率处于过去十年的高位区间，美国经济逐步走向滞胀，美元信用体系的重塑已经成为趋势，金价 有望持续走高， 方正证券也认为，从长期来看，当前黄金的价格在阶段性回调后有望维持长期上涨趋势。当前黄金价格 本身已经处于较高位，同时近期随着外部事件暂缓，短期内可能引发部分投资者高位获利了解或央行放 缓黄金购买节奏，进而引发黄金价格的出现阶段性回调。但从中长期角度看，在美元信用下降、美联储 降息周期开启、全球央行持续增加购金的背景下，黄金在短期调整后有望继续维持长期上行趋势。 最新消息面上，据央视新闻，当地时间5月20日，记者获悉，有多名美国官员透露说，美国获取的情报 显示，以色列可能正在准备对伊朗核设施发动打击。 相关E ...

评级下调原因 - 穆迪下调美国债务评级主要由于美国赤字扩大、债务利息支出增加及债务负担能力下降 [2] - 2021年以来美国国债收益率上升导致债务负担能力下降，特朗普减税法案若通过将进一步加剧赤字压力 [2] - 预计美国联邦赤字将从2024年占GDP的6 4%扩大至2035年的近9% [2] 减税法案影响 - 特朗普减税法案包含多项增加赤字的政策，如个人所得税减免永久化、儿童税收抵免增加等 [3] - 美国税务联合委员会估计该法案到2034年将使赤字增加3 8万亿美元（占GDP的1 1%） [3] - 若2017年减税法案延长，未来十年联邦财政主要赤字将增加约4万亿美元 [3] 历史评级下调 - 标普2011年下调美国评级因债务治理能力下降和政治僵局，惠誉2023年下调因财政恶化风险 [4] - 标普认为财政整顿计划不足且政治僵局凸显政策不稳定，惠誉指出债务上限僵局削弱财政管理信心 [4] 市场反应 - 穆迪下调评级后5月19日美股美债出现短时大幅波动，政府及美联储官员讲话安抚市场情绪 [1][6] - 历史显示主权评级下调对美股短期抑制持续1-2周，长端美债利率影响短暂且可能因避险需求下行 [5] - 此次下调背景为减税法案推进及政策利率高位，法案若落地将恶化财政状况并推高长端美债利率 [6]

【资讯导读】 ·央行：要实施好适度宽松的货币政策满足实体经济有效融资需求 ·美国桥水投资公司创始人瑞·达利欧19日警告，国际信用评级机构穆迪对美国主权信用评级的下调，是 对美国国债风险的"轻描淡写"；穆迪未计入美国可能印美元自购美债的风险。 ·澳洲联储将基准利率下调25个基点至3.85%，为今年第二次降息，符合市场预期。澳洲联储在货币政策 声明指出，国际形势将对经济构成压力，同时通胀风险已趋于平衡。该行准备在必要时采取进一步行 动，并透露此前曾讨论过降息50基点的可能性。 ·欧元区5月消费者信心指数初值录得-15.2，预期-16，前值-16.7。 ·德国4月PPI月率-0.6%，预期-0.3%，前值-0.7%。 ·欧洲央行管委诺特表示，"不能排除"6月再次降息的可能性，但在未看到最新季度预测的情况下，目前 做出决定还"为时尚早"。欧洲央行管委温施称，欧元区经济可能需要"温和支持性"的利率水平，以确保 在一系列冲击后通胀不会跌破目标水平。 ·加拿大通胀率回落至去年9月份以来最低，原因是消费者碳税取消及油价下跌。加拿大统计局数据显 示，4月份CPI同比上涨1.7%，低于3月份的2.3%。但两项核心通胀指标均值加速 ...

申万宏源证券（000562）首席经济学家赵伟对《证券日报》记者表示，5月份，长端美债收益率在5月16 日前主要由美国通胀端驱动，5月16日后由美国财政因素驱动。5月16日之前，美债曲线趋于平坦化，短 端涨幅大于长端，2年期美债收益率上涨38个基点，10年期美债收益率上涨26个基点。5月16日，穆迪下 调美国主权信用评级后，10年期美债收益率出现较大上涨，两个交易日内由4.4%突破4.53%；长短端月 度涨幅开始持平。 中信证券首席经济学家明明表示，10年期美债收益率近期持续上行，预计其后续仍将在4.0%以上高位 运行。短期来看，美国经济韧性仍存及美联储不急于降息等因素，将支撑10年期美债收益率维持高位。 美国国债遭遇大规模抛售，数据显示，5月19日，30年期美债收益率飙升，盘中一度突破5%，最高达到 5.04%。被视作"全球资产定价之锚"的10年期美债收益率在5月19日盘中也突破4.5%，最高达到4.56%。 截至5月20日记者发稿时，30年期美债收益率、10年期美债收益率均有所回落，分别报4.897%、 4.436%。 陕西巨丰投资资讯有限责任公司高级投资顾问朱华雷在接受《证券日报》记者采访时表示，近期30 ...