公司上市辅导备案情况 - 4月7日至4月11日新增3家公司进行上市辅导备案，分别为珠海富士智能股份有限公司、芯耀辉科技股份有限公司、上海西井科技股份有限公司 [1] - 截至4月11日，4月披露的进行上市辅导备案的公司增至7家 [2] 珠海富士智能股份有限公司 - 公司成立于2004年，主要从事智能停车管理系统、智能通道管理系统等的生产、研发、销售和服务，此次辅导拟在北交所IPO [5] - 2022年6月27日曾申请创业板上市，但2023年1月11日主动撤回申请 [5] - 2025年3月5日在新三板挂牌，证券代码为873074 [6] - 2021年-2023年及2024年前五个月营业收入分别为6.28亿元、5.69亿元、8.62亿元和3.51亿元，2022年下滑后2023年大幅增长 [6] - 2021年-2023年及2024年前五个月归母净利润分别为5817万元、2954万元、3087万元和3266万元，呈现大幅波动趋势 [6] - 2022年-2023年毛利率分别为19.9%、17.3%，净利率分别为5.1%、3.6%，均呈现下滑趋势 [6] - 股东鲁少洲和董春涛合计控制公司63.14%的股份，为公司共同实际控制人 [7] 芯耀辉科技股份有限公司 - 公司成立于2020年，总部位于上海，是一家芯片IP研发及服务提供商，服务于数据中心、智能汽车、高性能计算、5G、物联网、人工智能、消费电子等领域 [9] - 自主研发的接口IP产品全线覆盖各类芯片应用场景，获得数字经济核心领域头部客户的验证与认可 [9] - 此次IPO辅导机构为国泰君安 [10] - 2021年5月完成A轮超过5亿元融资，累计获得近10亿元融资 [11] - 2023年以67亿元估值入围中国50家半导体独角兽企业榜单，名列第45名 [11] - 股东包括高榕资本、经纬中国、红杉中国、高瓴创投等知名机构 [11] - 无控股股东，前五大股东持股比例均不超过10% [11] 上海西井科技股份有限公司 - 公司成立于2015年，是国内首批基于正向自研无人驾驶重卡的公司之一，场景覆盖海港、陆港、制造工厂等货运物流 [13] - 已服务全球18个国家和地区的近200个用户 [13] - 2024年9月曾同中金公司签署辅导协议启动A股IPO进程，后终止并更换辅导机构为国泰海通 [14] - 无控股股东，第一大股东上海东井管理咨询合伙企业（有限合伙）直接持股比例为10.62% [14] - 谭黎敏为公司实际控制人，通过直接及间接方式合计控制公司30.21%的表决权 [14]

基调：强调"动态调整" - 2024年政府工作报告对外部环境描述篇幅大幅增加，字数从去年的40字增至149字，更关注外部环境对贸易、科技、全球产业链供应链和市场预期的冲击[2] - 政策取向更强调相机抉择，提出"根据形势变化动态调整政策，把握政策取向，讲求时机力度"[2] - 动态调整包括货币政策适时降准降息、资本市场加强战略性力量储备和稳市机制建设、投资领域强化项目储备和要素保障、房地产领域因城施策调减限制性措施等[2] - 财政政策可能加码，如2023年增发国债、2024年增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务等[2] 增长：更务实的名义增长预期 - 2024年GDP实际增速目标为5%左右，符合预期[4] - 根据赤字率和赤字额倒算的名义GDP增速预期为4.9%左右，低于去年的7.4%[4] - 2024年名义GDP增速为4.2%，增长预期更加务实但仍高于名义增速，可能需要进一步调整供求关系[4] 改革：财政金融领域或有诸多推进 - 政府工作报告中"改革"一词出现40多次，是重要关键词[5] - 财政领域细化了9件具体改革内容，包括零基预算改革、部分品目消费税征收环节后移、严控财政供养人员规模等[5] - 部分表述为首次提及，如零基预算改革、消费税征收环节后移，意味着这些领域今年将有实质性进展[5] 财政：发债规模增加，但收入增长存忧 - 2025年新增政府债务总规模11.86万亿元，比上年增加2.9万亿元[6] - 债务组成包括1.3万亿超长期特别国债、5000亿特别国债、5.66万亿赤字和4.4万亿专项债[6] - 预计收入端对财政支出形成掣肘，政府性收入增速假设为-10%-0.7%，两本账支出增速在3.4%-5.1%之间[6] - 一般公共预算收入预期增速0.1%，其中税收增速3.7%，非税增速-14.2%[6] - 政府性基金收入预期增速0.7%，但取决于卖地情况能否好转[6] 消费："以旧换新"增加多少消费 - 以旧换新政策对社零的额外拉动约3000亿，有望拉动社零增速回升至4.1%左右[7] - 两个角度估算补贴乘数，取均值按2倍计算[7][8] - 角度一：2024年1500亿消费补贴的乘数可能在1.6倍左右[7] - 角度二：汽车领域补贴乘数在2.4倍[8] 产业：亮点在消费供给增加与设备智能化 - 消费领域强调增加供给以促进消费，包括放宽准入、减少限制、优化监管等方面[9] - 制造领域强调发展智能设备，支持大模型广泛应用，发展智能网联新能源汽车、人工智能手机和电脑等新一代智能终端[9] - 培育生物制造、量子科技、具身智能、6G等未来产业[9] 投资：重点或在乘数能否扩大 - 2025年财政资金用于投资约5.33万亿，略低于2024年[11] - 2024年财政资金撬动投资乘数为1.48，属于偏低水平[11] - 支持政府投资乘数扩大的积极表述包括用好超长期特别国债、强化超长期贷款等配套融资等[12] 地产："控量稳价"思路下积极去库存 - 稳楼市思路延续"控量稳价"，而非量价齐增[13] - 积极表述包括优化结构性货币政策工具、因城施策调减限制性措施、盘活存量用地和商办用房等[13] - 住宅未售现房去化周期达5.76个月，为2011年以来新高[13] 民生：亮点或在生育支持 - 继续提高医保和养老金补贴标准，城乡居民基础养老金最低标准再提高20元[14] - 今年或将有更多生育支持政策，包括发放育儿补贴、大力发展托幼一体服务、逐步推行免费学前教育等[14] 能耗：目标有所提高 - 2024年单位国内生产总值能耗降低3%左右[15] - 2024年全社会能源消费总量增长4.2%，非化石能源占比提高1.8个百分点[15]