项目进展 - 重约201吨的换流变压器于9月16日顺利抵达江苏淮安邵庄±200千伏换流站现场，标志着工程全面进入电气安装高峰期 [1] - 此次运输为扬州—镇江±200千伏直流输电二期工程首台到场的换流变压器，历时17天，经过近700千米的陆水联合运输 [1] - 邵庄换流站已正式进入换流变、换流阀等主设备安装阶段 [1] 工程概况 - 江苏扬州—镇江±200千伏直流输电二期工程是国内高压交直流混联电网示范工程，线路全长约228千米 [1] - 工程送受两端分别新建邵庄、陵口±200千伏换流站，建成后线路输电容量可提升至240万千瓦 [1] - 工程将有效缓解北电南送输电压力，提高电网运行灵活性 [1] 技术与管理细节 - 此次运输的换流变压器额定容量234.9兆伏安，长7.3米、高4.9米，体形庞大，运输难度极大 [1] - 项目采用创新的"公路—水路—公路"组合运输方案，并提前制定运输安全技术保障措施 [1] - 项目创新实行施工工种"分色分类"管理，实现对超800名作业人员的精细化、全覆盖管控 [1]

新签合同金额 - 2025年1 - 8月公司新签合同总金额8007.97亿元，同比增长4.71%[2][3][5] - 能源电力业务新签合同金额5162.40亿元，同比增长14.30%[2] - 水资源与环境业务新签合同金额765.64亿元，同比下降25.78%[2][3] - 城市建设与基础设施业务新签合同金额1661.94亿元，同比下降6.98%[3] - 其他业务新签合同金额417.98亿元，同比增长33.60%[3] - 境内合同金额6209.57亿元，同比增长0.61%；境外合同金额1798.41亿元，同比增长21.90%[5] 细分业务增长情况 - 能源电力业务中风电增长61.27%，水电增长58.88%，太阳能发电下降27.55%，火电下降56.36%[2] - 水资源与环境业务中水环境治理和水生态修复下降73.25%，水务增长18.69%[2][3] 大额项目合同 - 2025年8月越南茶荣V3 - 6 350MW海上风电项目金额39.77亿元[6] - 科克舍套能源供应综合体项目设备供应合同金额31.85亿元[6] - 加纳2600套保障房总承包项目金额18.24亿元[6] - 奥烜达(宁夏)新能源有限公司13GWh先进宽温改性镁基电池研发生产基地项目金额15.74亿元[6]

项目融资与保险 - 中国信保为中国能建承建沙特光伏项目出具特定合同保险 [1] - 项目金额约9.7亿美元 [1] 项目规模与类型 - 沙特哈登光伏项目装机容量达2.0吉瓦 [1] - 项目类型为大型光伏电站 [1] 参与主体 - 中国能建作为项目承建方 [1] - 中国信保提供特定合同保险支持 [1]

公司违规事件 - 中国水利水电第五工程局有限公司因安全违规被华北能源监管局罚款人民币100,000元 [1][2] - 违规事由为2025年4月21日开展巴彦淖尔市防沙治沙和风电光伏一体化工程临河区200MW光伏项目升压站钢筋绑扎作业前未进行安全交底且未告知工作安全风险 [1][2] - 项目专职安全员王勇的执业培训合格证已于2021年12月31日失效且截至2025年4月21日其安全生产知识和管理能力未经考核合格 [1][2] 处罚依据与执行 - 处罚依据为生产经营单位未按规定对从业人员进行安全生产教育和培训或未如实告知安全生产事项 [2] - 处罚标准为责令限期改正并处十万元以下罚款 本次处罚金额100,000元为顶格处罚 [2] - 处罚机关为华北能源监管局 处罚日期2025年9月1日 目前处于正常执行状态 [1][2] 公司背景 - 公司为国务院国资委直接监管的中国电力建设集团（股份）有限公司骨干成员企业 属世界500强企业（2022年《财富》世界500强第100位） [2] - 拥有水利水电施工总承包特级、水利行业设计甲级等40余项资质 注册资本19.91亿元 [2] - 资产总额超230亿元 年市场营销额超500亿元 年施工能力超300亿元 职工6,700余人 [2]

公司活动安排 - 华电科工2025年半年度业绩说明会定于2025年9月12日召开 [1]

项目进展 - 公司向不特定对象发行可转换公司债券募集资金投资项目"韶关地面电站建设EPC项目"已实施完毕并达到预定可使用状态 [1] - 公司对"韶关地面电站建设EPC项目"予以结项 [1]

公司股份回购进展 - 截至2025年8月31日累计回购股份约482万股，占总股本比例0.99% [1] - 回购最高成交价28.19元/股，最低成交价26.2元/股 [1] - 已支付总金额约1.31亿元 [1] 公司营收结构 - 2024年营业收入构成：电力工程服务占比96.14%，新能源占比3.03%，其他业务占比0.83% [1] - 当前公司市值为133亿元 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入9.77亿元 同比下降1.88% [1] - 净利润3126.06万元 同比增长3.13% [1]

公司业务结构 - 公司主营业务分为电网智能监测和新能源两大业务板块 [1] 同业竞争关系 - 泽宇智能主营业务包括电力咨询设计、系统集成、电力工程建设等 [1] - 经纬股份主营业务包括电力咨询设计、系统集成、电力工程建设等 [1] - 映翰通为物联网技术公司 与公司不存在竞争关系 [1]

投资评级 - 报告未给予华光环能具体投资评级 [1] 核心观点 - 华光环能2025年上半年扣非净利润同比增长27.41%至2.58亿元 装备业务收入大幅增长26.51%成为业绩亮点 氢能电解槽交付和火电灵活性改造技术突破有望打开新成长空间 [1][3] 财务表现 - 2025年上半年营业收入44.17亿元 同比下降23.30% 归母净利润2.85亿元 同比下降28.16% [1] - 经营活动现金流量净额2.81亿元 同比增长86.67% 基本每股收益0.30元/股 [1] - 预测2025-2027年营业收入分别为82.71/86.28/91.85亿元 归母净利润6.37/6.68/7.34亿元 [5] - 对应PE为33.64x/32.07x/29.15x（按2025年8月26日收盘价计算） [5] 业务板块分析 - 装备业务收入9.29亿元 同比增长26.51% 受益于设备更新和海外市场开拓 在手订单16.6亿元（含环保锅炉6.1亿元 传统锅炉9.3亿元） [3] - 工程业务中市政环保收入4.39亿元 同比下降64.38% 因主动减少低毛利项目 电站工程收入5.79亿元保持稳定 [3] - 运营业务中环保运营收入3.38亿元 同比增长1.23% 热电运营收入20.56亿元 同比下降25.13% 但毛利率提升5.2个百分点至22.78% [3] 新兴业务进展 - 完成首批中能建松原项目大标方电解槽交付 建成500MW制氢设备生产基地 正跟踪松原二期及双鸭山项目 [3] - 火电灵活性改造技术通过验证 实现锅炉20%低负荷稳定运行 NOx排放下降40% 正与山东 浙江 湖南等地客户接洽 [3] 公司治理与财务优化 - 完成1亿元股份回购 累计回购占总股本1.05% [3] - 发行中期票据和超短期融资券 融资利率同比下降19.1%和30.3% 优化债务结构 [4]