公司技术能力升级 - 全资子公司光启超材料测试中心于8月28日通过CNAS扩项资质认定 标志着超材料领域检验检测能力再升级 工艺环节检验检测能力远超同行 [1] - 测试中心配备多个超高精度散射特性测试紧缩场 国内极少可对外服务的低频远场天线测试系统 亚洲最大全球最先进多探头球面近场测试系统以及26轴双塔自动超声C扫系统 覆盖从材料微观特性到终端产品全尺寸验证的全流程需求 [3] - 已建成并投用10个超材料电磁调制测试微波暗室 另有11个在建 预计2025年第四季度全部投入使用 届时将拥有总计21个微波暗室 [3] 检测能力发展历程 - 2023年7月测试中心首次获得CNAS实验室认可证书 初始认可范围聚焦超材料电磁特性试验 [2] - 2024年8月通过首次扩项评审 检测能力从单一电磁特性试验拓展至力学性能 环境试验 几何检测 无损检测 热学检测五大领域 同步获得力学测量设备 温度测量设备两大类共12项标准的计量检测能力 初步形成检测+计量一体化服务能力 [2] - 2025年8月扩项新增认可检测范围覆盖复合材料 涂料检测能力 强化几何检测 电磁特性试验 无损检测等核心领域检测深度 计量检测能力扩展至力学和热学两大类检测对象的12项校准规程或规范 检测参数与技术标准全面对标国际先进水平 [2] 业务影响与市场应用 - 解决外协测试带来的低效 耗时 高成本问题 为多基地投产后面临的大规模交付提供坚实保障 并对开辟相关检测业务市场产生积极影响 [1] - 技术外溢赋能智能汽车 通信 新能源等多个先进制造领域 与中汽中心天检中心联合成立汽车紧缩场联合创新实验室 推出整车OTA远场测试方案 大幅提升测试结果准确性与稳定性 该方案已被列入国家标准草案 [4] - 与华为 大连东信微波 华秦科技 广州海格通信 威海广泰空港 杭州牧星科技等数十家企业建立深度合作 提供从检验检测方案定制 产品制造到技术服务的全链条检测支持 [4] 产学研合作生态 - 与华中科技大学 内蒙古大学 西安交通大学 北京邮电大学 西安电子科技大学等知名院校共建科研平台 通过联合攻关 人才培养等方式推动检测技术与产业需求深度融合 加速前沿技术成果转化 [4]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入9.43亿元，同比增长10.70% [1] - 归母净利润3.86亿元，同比增长6.75%；扣非归母净利润3.76亿元，同比增长5.42% [1] - 货币资金44.99亿元，同比减少21.59%；应收账款24.65亿元，同比增长45.13% [1] - 存货3.53亿元，同比增长53.31%；负债合计14.27亿元，同比增长68.40% [1] 超材料业务表现 - 超材料产品营收9.36亿元，同比增长47.35%；研发业务营收239.11万元，同比减少98.89% [2] - 超材料行业整体营收9.38亿元，同比增长10.34% [2] - 公司为国内唯一实现超材料全产业链大规模量产的企业，产品竞争优势显著 [2] 产能建设进展 - 709基地二期建成投产，905基地一期和906基地一期建设持续推进 [2] - 生产基地建设突破产能瓶颈，提升产品交付能力和生产效率 [2] - 新型装备研制批产与现役装备升级换代推动超材料技术需求双增长 [2] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年EPS分别为0.34元、0.44元、0.55元 [3] - 按8月26日收盘价52.99元测算，对应PE分别为153.6倍、119.8倍、95.6倍 [3]

公司资本运作 - 创益通以自有资金对全资子公司乐山天穹增资7000万元 [1] - 光启技术和科比特分别以自有资金认缴乐山天穹新增注册资本800万元和1200万元 [1] - 增资后乐山天穹引入两家无人机产业链战略投资者 [1] 产业链战略布局 - 光启技术作为超材料龙头企业推动三家无人机产业链企业联动 [1][2] - 三方合作旨在构建无人机全产业链同步发展生态 覆盖上游核心件研发至下游场景应用 [2] - 光启技术通过超材料七大能力平台赋能无人机领域发展 [1] 技术协同与产业价值 - 乐山天穹依托哈工大等院校团队 在自适应控制及计算机视觉领域深耕近20年 [2] - 光启技术以超材料优化机身结构 科比特强化工业级产品设计 创益通增强供应链协同 [2] - 合作推动超材料与智能飞控等高附加值环节自主化突破 缩短技术转化周期 [2] 区域产业集聚 - 光启技术于2024年1月携手5家企业入驻四川乐山 打造无人机全产业链 [1] - 引入企业覆盖工业无人机制造 模拟芯片 AI智能 发射平台及检测检验全链条 [1] - 低空经济政策与产业升级驱动产业链向全球价值链高端发展 [3]

游资主力对决 - 章盟主投入3.32亿布局困境反转标的 其中华胜天成获净买入1.31亿 因押注数据资产入表政策加速 南方精工获净买入1.28亿 因车规级芯片替代放量预期 [3] - 量化资金投入4.41亿机械化操作 光启技术获净买入1.46亿 封单占比流通市值3.2% 军工新材料集群北矿科技和云南锗业被批量扫货 [4] - 北向资金净买入5.5亿但操作分化 浪潮信息获4亿买入同时恒宝股份被做空 反映中美AI制裁博弈预期 [5] 产业趋势分析 - 军工新材料领域受资金热捧 光启技术超材料单价达传统罩10倍 东莞基地产能利用率超90% 宜安科技液态金属获小米汽车订单但估值已透支3年增速 [6][7] - 国产算力板块逆势走强 浪潮信息AI服务器海外订单Q3环比增70% 北方华创刻蚀机进入长江存储 设备厂商业绩滞后芯片厂6个月 [8][9] - 传统周期板块遭遇抛售 白色家电库存达5年新高 海立股份遭抛售2.02亿 地产链华丽家族负债率87% [10][11] 资金操作特征 - 量化资金单日扫货14只首板股 其中军工新材料占6席 次日溢价率仅58% [4][11] - 游资扎堆现象明显 南方精工获成都系和孙哥同步买入 需警惕量化砸盘风险 [3] - 机构操作分化 华胜天成遭机构抛售但章盟主逆势接盘 浪潮信息获机构看好但遭T王抛售3136万 [3][8] 行业数据亮点 - 光启技术超材料罩年产达10万件 军工集团招标公告为关键跟踪指标 [6][11] - 浪潮信息国产GPU占比超30% 中芯国际14nm毛利需超20%才能抵御价格战 [8][11] - 白色家电Q3预亏 空调库存高企叠加格力削减采购 [10][11]

709基地二期投产进展 - 709基地二期于2023年10月正式投产 需持续进行设备调试、人员培训及管理体系优化 [2] - 超材料产品生产工艺难度极高且非标准化 导致整体运营效率提升需较长时间 [2] 产能与生产规模变化 - 截至2025年6月底 二期扩产初见成效 公司产能压力有所缓解 [2] - 报告期内生产量达4.99亿元 为去年同期1.5倍 达2024年全年生产量的75% [2] - 在制品账面余额增加约0.76亿元 销售成本约4.23亿元 [2] 业务贡献与交付情况 - 709基地二期在2025年已陆续开始交付并体现业务贡献 [2]

财务业绩 - 公司2025年上半年实现营收9.43亿元 同比增长10.70% 净利润3.86亿元 同比增长6.75% 连续七年同期实现营收与净利润双增长 [1] - 超材料产品批产收入达9.36亿元 同比增长47.35% 占营业收入比重99.23% 成为业绩增长主引擎 [1] - 截至2025年6月末存货余额3.5亿元 较期初增加1.3亿元 增长近60% 预计下半年通过销售结转成本支撑利润增长 [1] 研产协同战略 - 公司深度契合"装备一代、研发一代、预研一代"国防科技发展战略 形成"研制投入—批产反哺"良性循环模式 [2] - 2024年超材料批产收入12.69亿元 同比增长1.78% 同期研制收入2.82亿元 爆发式增长911.24% 印证高研制投入为批产奠定根基的战略逻辑 [2] - 2025年前期研制订单加速转入批产 超材料批产收入同比激增47.35% 批产交付进入放量阶段 [2] 产能扩张进展 - 公司在湖南株洲、天津津南区、四川乐山布局三大超材料生产基地 709基地二期2024年10月投产 今年5月中旬已启动交付 [3] - 株洲905基地一期8月16日完成设备调测并试生产 预计10月中下旬大规模投产 天津906基地计划11月下旬投产 [3] - 三大基地陆续投产后将显著缓解产能压力 为后续批产交付提供坚实保障 [3] 新兴领域拓展 - 在民用市场积累一批潜在客户和应用领域 奠定先发优势 [3] - 在低空经济领域完成乐山、内蒙古多架次极端环境外场试飞测试 产品性能指标均达预期 [3] - 在智能汽车领域与中汽中心天检中心联合创办实验室 整车OTA远场测试方案被列入国家标准草案 [3]

募集资金基本情况 - 公司2017年非公开发行A股股票96,690.04万股，发行价7.13元/股，募集资金总额689,400万元，扣除承销保荐费等费用后净额为683,776.33万元 [2] - 2025年上半年实际使用募集资金21,582.30万元，累计已使用432,694.82万元（含20亿元永久补充流动资金），累计利息收益88,457.42万元，期末余额339,538.93万元 [3] 募集资金存放管理 - 公司制定《募集资金专项存储及使用管理制度》，并在银行设立专户，与保荐机构及银行签订三方/四方监管协议，协议内容符合深交所规范 [4][5] - 子公司及孙公司（如光启超材料、保定超材料、顺德光启等）作为募投项目实施主体时，均同步设立专项账户并签订监管协议 [6][8][9] 募投项目变更情况 - 2018-2024年间多次调整募投项目：变更实施主体（如产业化项目转由保定超材料承担）、终止部分项目（结余资金用于新项目或补充流动资金）、新增基地项目（如709基地、905基地1期等） [6][7][10] - 709基地总投资增至236,577.34万元，新增株洲905基地1期（拟投11.01亿元）、天津906基地1期（拟投11.01亿元） [10][11] 闲置资金现金管理 - 2024年股东大会批准使用不超过35亿元闲置募集资金购买保本理财产品，2025年上半年滚动操作269,000万元，期末未赎回金额254,500万元 [14] 半年度资金使用披露 - 2025年半年度募集资金存放与使用情况经董事会、监事会审议通过，专项报告显示信息披露合规且无违规使用 [26][30] - 公司未进行利润分配或公积金转增股本 [19] 公司治理动态 - 第五届董事会第二十三次会议及监事会第十七次会议全票通过2025年半年度报告及募集资金专项报告 [26][30] - 报告期内控股股东及实际控制人未发生变更 [21][22]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入9.43亿元 同比增长10.70% [1] - 归属于上市公司股东的净利润3.86亿元 同比增长6.75% [1] - 连续七年实现同期业绩双增长 [1] 超材料业务 - 上半年超材料批产收入9.36亿元 同比增长47.35%创历史新高 [1] - 累计签订超材料产品批产合同金额78,011.7096万元 [1] - 709基地二期产能爬坡顺利 新增产能于今年5月中旬开始交付 [1] 产能与存货 - 二季度存货同比增长超70% 环比增长超40% [1] - 709基地二期扩产初见成效 [1] - 新增产能为去年10月投产 [1] 研发投入 - 研发投入同比增长14.83% [1] - 持续提升公司核心竞争力 [1] - 为未来营收规模和盈利能力提升注入动力 [1] 业务拓展 - 积极拓展低空经济、新能源汽车、机器人等新兴赛道 [2] - 在乐山建设先进低空无人机产业链总部基地项目 [2] - 自研某型固定翼超材料低空无人机已顺利开展试飞工作 [2] 传统领域 - 持续深耕航空航天、海洋装备等尖端装备领域 [2]

生产基地运营进展 - 顺德709基地二期于2022年10月正式投产 目前处于设备调试与产能爬坡阶段 [2] - 超材料生产工艺采用高度非标准化流程 需持续进行生产线调整及人员培训 [2] - 从原材料生产到成品交付周期至少需6个月 新增产能于2023年5月中旬开始陆续交付 [2] 财务表现与产能状况 - 2023年第二季度存货同比及环比均实现大幅增长 反映产能扩张初见成效 [2] - 二期产能释放预计在2023年下半年逐步体现 公司产能压力得到缓解 [2] - 具体收入确认情况需关注2025年半年度报告披露信息 [2]

公司发展历程与成就 - 公司在超材料领域攻克了从实验室到大规模量产的世界级难题，并在先进航空装备中实现全方位、深层次应用[1] - 15年来累计完成11.72万张设计图纸、54.5万个数字仿真模型、7.74亿字超材料设计技术文档、38.28亿字工艺制造大纲，开发1331万行源代码，打造4641套专用设备和161款定制化基础材料[1] - 从研究院发展为"1总部+5基地+7大能力平台+8大专业公司+1919家上下游配套"的全产业链布局，实现技术自主可控[2] 技术创新与知识产权 - 累计申请专利超6000件，授权4000余件，超材料领域专利申请总量全球第一[4] - 完成四代超材料技术迭代，第四代技术在我国先进航空装备上实现跨代性能领先[4] - 自主研发全球首款低成本可量产超材料无人机，从团队组建到首飞仅耗时3.5个月[4] 发展战略与产业布局 - 2017年提出"深度垂直"战略，系统推进超材料产业链垂直整合，覆盖上中下游全链条[3] - 通过"深度创新+成本革命"双轮驱动，实现从实验室成果到产业化的跨越式发展[2] - 形成深圳总部及佛山、洛阳、株洲、天津、乐山5大生产基地的全国布局[2] 人才体系与未来规划 - 自主培养13名产品技术大总师、134名博士后、649名研发设计人员，在职员工总数超4200人[6] - 计划成立新研究机构开发微观材料设计制造工具，探索超材料5.0与传感技术、新一代半导体的融合[6] - 未来15年将聚焦微观设计信息化、智能化及高分子结构的人为设计制造[6]