南财智讯11月24日电，光启技术在投资者关系活动中表示，2025年初至今公司共披露了27.89亿元的超 材料产品批产合同，主营业务需求持续饱满。公司主营的超材料复杂功能结构件作为新一代航空航天尖 端装备的关键组成部分，性能参数显著优于其他解决方案，保障了稳定的订单获取和交付能力。 ...

会议基本信息 - 会议名称为“2025年全国超材料前沿研究与器件应用交流会”，定于2025年11月21日至23日在昆明市枫渡酒店召开 [2][5] - 会议旨在推动超材料理论研究、设计与制备、器件应用研究，促进学术界与工业界的交流、技术交流与应用推广 [5] - 会议形式包括高端主题报告、口头报告、技术交流和产品展示 [5] 会议组织与参与 - 主办单位包括2025年全国超材料前沿研究与器件应用交流会组委会、中鑫化研新材料科学网和北京中鑫化研新材料科技发展中心 [5] - 会议面向相关院校、科研院所的专家学者以及致力于超材料产业发展的企事业单位同仁 [5] - 会议采取在线报名、邮件回执、微信报名，不接受现场报名 [8] 会议费用标准 - 11月10日前缴费标准为2000元/人，研究生1300元/人；11月10日后及现场缴费标准为2200元/人，研究生1500元/人 [2][8] - 线上听报告费用为1000元/人（11月10日前完成付款） [2] - 住宿费用为标准间或单间380元/间/天（含双早），费用自理 [2][8] 主要交流议题 - 会议研讨议题涵盖超材料功能器件、应用技术、热学超材料、表面等离激元、超表面、光学超材料等21个方向 [5][7] - 其他议题包括变换光学和超材料、声学超构材料研究、光子晶体等超构材料、超材料光电特性与调控等 [5][7] 论文征集与墙报展示 - 会议面向参会嘉宾征集最近两年的研究进展论文，篇幅不超过6000字，截稿日期为2025年11月10日 [11] - 墙报建议尺寸为高120厘米、宽90厘米，需自行印制带到会场 [10] - 向会议投稿（全文或摘要）的学者将获得证书鼓励 [11] 部分参会专家背景 - 已确定的多位专家包括王清（泰山学院先进工程材料与结构研究院院长、俄罗斯工程院院士）、曾庆生（魁北克大学教授）等 [16][17] - 专家研究领域涵盖超材料天线、电磁兼容、激光技术、光电薄膜材料与器件、声学超材料等 [17][18][19][20] - 部分专家拥有显著学术成就，如连续11年入选爱思唯尔中国高被引学者、发表SCI论文百余篇等 [17][20][27] 企业合作与赞助 - 大会期间提供展位欢迎企业参展，赞助方案分为20000元、10000元、6000元和4000元四档 [44] - 不同赞助级别对应不同的展位、代表名额、报告时间及宣传权益 [44] - 赞助商可获得标准展位、会议代表名额以及在茶歇期间的电子屏宣传展示机会 [44]

光启技术（002625.SZ）核心观点 - 报告首次覆盖光启技术，认为其是尖端装备超材料产业化的领军者，预计公司2025-2027年归母净利润为9.58亿元、18.83亿元、23.49亿元，同比增速分别为47.0%、96.6%、24.7% [6] - 基于公司作为全球超材料龙头及国内唯一实现大规模产业化的地位，给予其2026年1.1xPEG估值，对应62.25倍市盈率，目标价54.40元，评级为“买入” [6] 光启技术（002625.SZ）行业与公司分析 - 超材料是具有超常物理性质的人工复合材料，在国防军工领域应用体量最大，在通信领域增长最快，据QYResearch，全球超材料市场2025-2031年复合增长率预计将达60.3% [8] - 公司构建了“1总部+5基地+7大能力平台+8大专业公司”的全产业链生态，是兼具研发、设计、量产、测试能力的全球龙头企业，其产品已应用于我国多型空中、海洋、远程制导装备 [1][8] - 随着五大基地建成投产以及技术向无人机、汽车检测等场景延伸，公司收入和利润端的高速成长空间有望持续打开 [1][8] 富特科技（301607.SZ）核心观点 - 报告动态跟踪富特科技，认为其三季度业绩兑现高增长，预计2025-2027年公司营收为37.77亿元、48.57亿元、61.05亿元，归母净利润为2.13亿元、3.22亿元、4.68亿元，评级调高至“买入” [2][11] 富特科技（301607.SZ）财务与运营表现 - 2025年前三季度公司实现主营业务收入25.59亿元，同比增长116.31%；归母净利润1.37亿元，同比增长65.94% [10] - 2025年第三季度单季实现营收10.85亿元，同比增长108.27%；归母净利润0.7亿元，同比增长186.93%；当季销售毛利率和净利率分别为19.48%和6.45% [10] - 公司是小米、蔚来核心供应商，安吉二厂已逐步投产，并拟募投72万套车载电源产能，设计总产能已达180万台 [11] 富特科技（301607.SZ）全球化战略 - 公司已实现对雷诺的批量供货，2025年上半年海外营收占比超17%，并获得了Stellantis及某欧洲豪华品牌定点，正在筹建泰国生产基地 [11] - 2025年上半年公司境外毛利率较境内高出约12.5个百分点，海外业务占比和贡献有望持续增长 [11] 盛科通信（688702.SH）核心观点 - 报告动态跟踪盛科通信，其归母净利润实现转正，预计2025-2027年营业收入为13.53亿元、17.76亿元、21.95亿元，同比增长25.1%、31.3%、23.6%，维持“买入”评级 [3][14] 盛科通信（688702.SH）财务与研发进展 - 2025年前三季度公司实现营业收入8.32亿元，同比增长3%；归母净利润0.09亿元，实现转正；第三季度单季营收3.24亿元，同比增长18%，归母净利润0.33亿元 [13] - 2025年前三季度公司毛利率为49.15%，同比增加10.20个百分点；第三季度单季毛利率达52.99%，环比提升4.22个百分点 [13] - 公司积极研发路由交换芯片，相关募投项目已投入1.25亿元，占计划总额的35.62%，预计2026年11月达到预定可使用状态 [14] 威迈斯（688612.SH）核心观点 - 报告动态跟踪威迈斯，认为其三季度业绩同比高增，预计2025-2027年公司营收为70.59亿元、85.67亿元、100.80亿元，归母净利润为6.57亿元、8.74亿元、10.49亿元，维持“买入”评级 [4][18] 威迈斯（688612.SH）财务与业务动态 - 2025年前三季度公司实现主营业务收入45.97亿元，同比增长5.45%；归母净利润4.25亿元，同比增长43.64% [16] - 2025年第三季度单季实现营收16.38亿元，同比增长3.06%；车载电源产品出货超60万台，市场份额约24%，在第三方供应商中排名第一 [16][17] - 公司第四代车载电源集成产品收入占比在20%以上，并计划投资1.9亿元建设电驱总成产品项目 [17] 威迈斯（688612.SH）全球化布局 - 公司泰国生产基地已取得土地使用许可证，预计最快2026年投产，设计产能为30-40万台 [17] - 重要欧洲客户Stellantis、雷诺等明后年将推出新车型平台，有望为公司带来量利双升 [17] 爱柯迪（600933.SH）核心观点 - 报告动态跟踪爱柯迪，看好其海外及机器人布局，预计2025-2027年公司营收为76亿元、99亿元、114亿元，归母净利润为12亿元、15.3亿元、17.1亿元，维持“买入”评级 [22] 爱柯迪（600933.SH）财务与战略发展 - 2025年前三季度公司实现营收53亿元，同比增长6.8%；归母净利润9.0亿元，同比增长21%；第三季度单季毛利率和净利率分别为32.6%和18.2%，同比改善 [20] - 公司产品实现从小件到大件全系列覆盖，每年开发新产品品种数不低于400个，墨西哥二期工厂已进入量产爬坡，马来西亚工厂全面投产 [21] - 公司已完成对卓尔博71%股权的收购，切入机器人赛道，重点发力人形机器人零部件，并拓展镁合金压铸技术储备 [21]

订单情况 - 公司与某客户新签合计2.15亿元的超材料产品批产合同，产品聚焦新一代超材料航空结构等尖端产品 [1][2] - 公司年内已累计发布四份重大订单公告，总金额高达27.89亿元，一举刷新年度订单历史纪录 [1][2] - 订单高效转化得益于公司在超材料研发、生产及供应链管理领域的深厚积淀，产品在尖端装备领域具有不可替代性 [2] 财务业绩 - 第三季度公司实现营业收入6.53亿元，同比增长56.50%，净利润2.20亿元，同比增长25.28% [3] - 前三季度累计营收达15.96亿元，同比增长25.76%，已超越2022年全年水平，净利润6.06亿元，同比增长12.81%，已完成去年全年净利润的93% [3] 公司战略与研发 - 公司明确将“强化技术壁垒”与“提升产能效率”作为核心战略，未来将进一步加大超材料研发、生产及测试体系建设投入 [4] - 重点推进新一代超材料航空结构等产品迭代升级，以持续巩固在全球超材料尖端装备领域的领先地位 [4] 行业前景 - “十五五”规划建议强调以高水平科技自立自强为核心动能，需全面增强自主创新能力，抢占全球科技竞争制高点 [4] - 超材料作为前沿技术领域最具潜力的方向之一，凭借对先进装备性能突破的关键支撑作用，正迎来市场需求的大规模释放 [4] - 随着装备现代化对高性能材料的迫切需求攀升，叠加政策红利与技术迭代驱动，超材料领域未来有望催生多个万亿级战略性新兴产业 [4]

公司近期订单与业绩 - 公司与某客户新签2.15亿元超材料产品批产合同 [1] - 合同聚焦新一代超材料航空结构等尖端产品 [1] - 公司年内已累计发布四份重大订单公告，总金额高达27.89亿元，刷新年度订单历史纪录 [1] - 订单金额较往年同期实现跨越式增长 [1] - 前三季度业绩表现超预期 [2] 公司核心竞争力与战略 - 公司在超材料研发、生产及供应链管理领域有深厚积淀，实现从订单到交付的高效转化 [1] - 产品在航空、航天等尖端装备领域具有不可替代性 [1] - 公司明确将“强化技术壁垒”与“提升产能效率”作为核心战略 [1] - 未来将进一步加大超材料研发、生产及测试体系建设投入，重点推进产品迭代升级 [1] - 公司拥有深厚的技术储备、成熟的产品矩阵以及自主的全产业链体系 [2] 行业前景与政策环境 - “十五五”规划建议强调以高水平科技自立自强为核心动能，全面增强自主创新能力 [2] - 超材料作为前沿技术领域最具潜力的方向之一，正迎来市场需求的大规模释放 [2] - 装备现代化对高性能材料的迫切需求攀升，叠加政策红利与技术迭代的双重驱动 [2] - 我国超材料领域正加速突破，未来有望催生航空航天、智能装备等领域的多个万亿级战略性新兴产业 [2] - 行业正处政策与产业的双重红利期 [2]

公司业务发展 - 公司在民用领域探索包括先进检验检测、电子消费、AI人形机器人和无人机四个方面 [1] - 超材料测试中心连续两次获得CNAS扩项认证 认可检测范围覆盖复合材料、环境试验、几何检测、电磁特性试验、无损检测、热学检测、涂料能力 [1] - 检测中心获得CNAS实验室认可的计量检测能力 包括力学和热学两大类检测对象共计12项校准规程或规范 [1] 先进检验检测业务 - 公司打造了覆盖智能汽车全尺寸、全频段的测试环境 通过专业航空航天级紧缩场与高精度多维度转台模拟真实通信场景 [1] - 依托超过1万个角度的信号验证 实现对整车通信性能的全场景、全维度评估 解决传统测试方法精度低、效率慢的行业痛点 [1] 电子消费业务 - 公司正针对超材料相关的创新技术在消费电子领域的应用机会 与HW进行技术交流和探讨 [1] AI人形机器人业务 - 公司正在研发AI人形机器人所需的超材料关键部件 推动全新的基于AI的人形机器人实现超材料的全方位智能制造 [1] - 未来公司将继续坚持科技创新发展战略 持续利用AI技术助力超材料整个产业链的完善和发展 [1] 无人机业务 - 公司无人机已完成外场试飞测试工作 顺利完成了包括极端环境测试在内的多架次试飞任务 各项性能指标达到预期标准 [1] - 无人机开始进入试生产阶段 公司将依托超材料核心技术打造覆盖设计仿真、生产制造、检验检测到场景化赋能的全产业链平台 [1]

投资评级 - 报告对光启技术的投资评级为“增持-A”，并予以维持 [1][5] 核心观点 - 报告认为光启技术营收净利快速增长，并持续突破产能瓶颈 [1][4] - 公司2025年三季度单季度营收和净利润实现快速增长，营收同比增长56.50%，净利润同比增长25.28% [4] - 公司订单饱满，近期签订价值5.16亿元的超材料航空结构产品订单，并通过量产技术2.0升级实现产能柔性扩张 [4] 财务表现总结 - **2025年前三季度业绩**：营业收入为15.96亿元，同比增长25.75%；归母净利润为6.06亿元，同比增长12.82%；扣非后归母净利润为5.90亿元，同比增长11.28% [2] - **2025年三季度单季业绩**：实现营收6.53亿元，同比增长56.50%；实现归母净利润2.20亿元，同比增长25.28% [4] - **资产负债情况**：负债合计18.35亿元，同比增长31.72%；货币资金44.14亿元，同比减少18.25%；应收账款26.60亿元，同比增长47.14%；存货4.73亿元，同比增长119.44% [2] 未来业绩预测 - **每股收益预测**：预计2025-2027年EPS分别为0.34元、0.44元、0.55元 [5] - **营收与净利润预测**：预计2025年营业收入18.78亿元，同比增长20.6%；净利润7.43亿元，同比增长14.0% [7] - **估值指标**：以2025年10月24日收盘价46.59元计算，2025-2027年预测PE分别为135.1倍、105.3倍、84.0倍 [5][7] 产能与订单情况 - 公司订单饱满，全资子公司近期与两家客户签订价值5.16亿元的超材料航空结构产品订单 [4] - 公司正推动量产技术2.0升级，通过工艺升级与流程优化实现产能柔性扩张，预计年底完成第一阶段升级目标 [4]

控股股东股权变动 - 控股股东西藏映邦于2025年10月15日至17日通过大宗交易累计减持1824万股，占公司总股本0.85% [1] - 在2025年9月8日至10月17日期间，西藏映邦累计转让公司股份1.077亿股，占公司总股本5.00%，持股比例从30.00%下降至25.00% [1] - 股份转让所得资金用于化解债务及降低质押率，转让后西藏映邦持股质押率为60.37%，预计将进一步下降 [2] 公司财务业绩 - 2025年上半年公司营业收入为9.43亿元人民币，同比上升10.7% [2] - 2025年上半年归母净利润为3.86亿元人民币，同比上升6.7%，扣非归母净利润为3.76亿元，同比上升5.4% [2] - 经营现金流净额为1.61亿元人民币，同比下降49.6%，每股收益（全面摊薄）为0.179元 [2] 股票交易与估值 - 截至10月17日收盘，公司总市值约为997.57亿元人民币，总股本为21.55亿股 [2][3] - 当日股票最高价49.10元，最低价46.30元，振幅5.80%，成交额17.96亿元，换手率1.76% [3] - 动态市盈率为129.30，TTM市盈率为147.49，静态市盈率为153.01，市净率为10.70 [3] 主营业务与产品 - 公司主营业务为超材料复杂功能结构件的研发、生产及销售 [5] - 主要产品包括超材料产品、超材料研发业务等，为尖端装备研制与批产提供系统级解决方案 [5] - 公司超材料复杂功能结构已成功应用于多型空中、海洋及远程制导装备 [5]

公司新获订单 - 公司与两家客户签订合计5.16亿元的超材料产品批产合同，其中超材料航空结构产品金额分别为2.72亿元和2.44亿元 [1] - 合同相关交付将于2026年6月30日前完成 [1] - 公司今年发布的订单公告累计金额已接近26亿元，刷新公司历史年度订单金额纪录 [1] 产能与技术准备 - 公司已做好产能与技术的双重准备以应对激增的市场需求 [1] - 公司持续加大超材料研发、生产及测试体系建设投入，重点强化新一代超材料航空结构的生产能力 [1] - 公司在广东顺德基地基础上建立了湖南株洲、天津及四川乐山基地，上述基地于今年下半年陆续投产，以应对订单的大规模释放和交付 [1] 行业地位与技术优势 - 公司作为国内超材料行业领跑者，拥有从超材料设计、制备到检测的全链条能力，技术指标达到国际领先水平 [2] - 超材料航空结构产品具有极高的客户黏性与技术壁垒 [2] - 公司通过“订单反哺研发”模式强化技术护城河，研发投入得以规模化验证并加速技术迭代 [2] 未来发展前景 - 批产订单持续落地推动公司形成“订单-技术-产能”的正向循环，巩固其在客户供应链中的核心地位 [2] - 今明两年公司超材料订单有望加速落地，为产能释放、技术再突破及市场竞争力提升提供有力支撑 [2]

公司近期订单情况 - 10月12日签订两份超材料产品批产合同，总金额5.16亿元，其中2.72亿元和2.44亿元为超材料航空结构产品，交付期限为2026年6月30日前 [2] - 前三季度累计订单金额接近26亿元，刷新公司历史年度订单金额纪录 [2] - 三季度订单金额达17.94亿元，占前三季度总签约额超过70%，反映出订单交付节奏提速和下游需求旺盛 [2] 公司产能与技术准备 - 公司持续加大超材料研发、生产及测试体系建设投入，重点强化新一代超材料航空结构的生产能力 [3] - 公司在709基地基础上新建了株洲905基地、天津906基地以及乐山106基地，这些基地于今年下半年陆续投产，以应对大规模订单释放和交付 [3] 行业背景与景气度 - 国防尖端装备板块整体呈现高景气度，2025年为“十四五”规划收官之年，国防装备现代化建设进入冲刺阶段 [4] - 三四季度为军工产品集中交付期，行业基本面修复动能充足，部分重点企业业绩有望在三季度回暖 [4] - “十四五”收官与“十五五”衔接将带来新装备列装和旧装备升级的双重需求，叠加商业航天、低空经济等新兴领域爆发，行业增长逻辑向“需求+技术双轮驱动”升级 [4] 公司竞争地位与发展模式 - 公司作为国内超材料行业领跑者，拥有从设计、制备到检测的全链条能力，产品覆盖航天航空、海洋装备等多个领域，技术指标达国际领先水平 [4][5] - 超材料航空结构产品是公司在尖端装备领域的拳头产品，客户黏性与技术壁垒极高 [5] - 公司通过“订单反哺研发”模式强化技术护城河，批产订单的落地使研发投入得到规模化验证，加速技术迭代，形成“订单-技术-产能”的正向循环 [5]