新兴市场出口两位数增长 11月18日，成都海关发布的最新外贸数据显示，今年前10月，四川外贸运行顶压前行，货物贸易进出口 突破8000亿元，进出口规模创历史同期新高，位列全国第8，同比增长1%。同时，成都货物贸易进出口 则突破7000亿元，同比增长3.4%，进出口规模也创下历史同期新高。那么，今年以来，外贸运行主要 有哪些变化和特点？面对复杂的外部环境，四川外贸规模和成都外贸规模为何能够连创新高？ 川货出海畅销全球230个国家和地区 "面对复杂的国际市场形势，前10月四川货物贸易出口依然实现了2.6%的同比增速，出口规模在历史同 期首次突破5000亿元，达5025.1亿元，站上了5000亿元新台阶。"成都海关统计分析处副处长肖晓文 称，这既表明了四川外贸顶压前行的发展韧性，也是四川外贸运行中的一大亮点。 那么，支撑外贸出口增长力量是什么？答案是国际新兴市场。据成都海关统计，前10月，"四川造"川货 出口实现销售至全球230个国家和地区，其中对东盟、中亚五国等新兴市场的出口量，均实现了两位数 增长。 "共建'一带一路'倡议，持续拓宽国内企业加速出海、国外企业'走进来'的双向奔赴合作空间，创造出更 多的国际合作机 ...

行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级 [1][3][5][8][9] 核心观点 - 中国工业无人机产业正迎来爆发式增长，成为低空经济发展的核心驱动力 [3] - 工业无人机产业链已形成完整的生态体系，正从单一设备向"硬件+软件+服务"的全栈式解决方案升级 [3] - 工业无人机在测绘与地理信息、巡检、安防监控与应急等重点应用场景的技术发展呈现智能化、高效化、精准化趋势 [8][25][29][34] 工业无人机产业链分析 中游——生产流程 - 工业无人机生产工艺流程以生产计划为起点，经多线部件生产或外购检验、部件装配检验、飞行平台总装、载荷集成联调检验，外场检飞合格后成品入库 [13][16] 中游——整机制造市场特征 - 中国多旋翼工业无人机市场竞争激烈，厂商数量众多，大疆创新一家独大，占据全球70%份额 [17][18] - 固定翼工业无人机由于技术壁垒较高，市场集中度较高，参与者多为资深专业企业 [17][18] - 垂直起降固定翼是新兴赛道，市场增速较快，技术垄断性强，市场集中度极高 [17][18] - 工业无人机企业基于产品技术特性和发展战略，深度聚焦不同的行业场景，形成差异化竞争格局，主要应用领域包括测绘与地理信息、巡检、安防监控、农林植保、应急救援、城市空中交通等 [19] 下游——测绘与地理信息领域 - 工业无人机通过搭载高分辨率相机、激光雷达等专业载荷，快速高效获取地表高精度空间信息与影像数据，替代或辅助传统人工测绘 [20] - 主要应用场景包括基础测绘、工程建设、环境监测、土地确权、不动产登记等 [20] - 技术趋势围绕AI与地理信息深度融合、多源数据融合技术、时空数据动态更新与自适应处理、无人机集群协同与无人值守技术发展 [21][22][23][24] - 应用案例显示，无人机在复杂地形下能高效完成数据采集，如大疆创新M400在四川峨眉山采集34.9GB数据，精度达1:500要求；华测导航行者X500在贵州山区1.7平方公里数据采集仅需43分钟 [26] 下游——巡检领域 - 工业无人机可快速覆盖人工难以抵达的区域，精准识别设备故障或环境异常，提升巡检效率和安全性，降低人工成本与作业风险 [27][29] - 主要应用场景包括电力巡检、石油和天然气管道监测、农业监测、交通监控、环境和生态保护、建筑和基础设施检查等 [28] - 技术趋势朝着全自主飞行与适应力增强、AI驱动智能化巡检、平台集成与数据融合发展 [30] - 应用案例显示，大疆机场3实现全流程自动化巡检，将数天人工巡检缩短至数小时；纵横股份昆仑系统在四川泸州电网巡检单次任务覆盖半径达50公里；易瓦特无人机使巡检公里数增加4.6倍，缺陷发现率提升50% [31] 下游——安防监控与应急领域 - 在安防领域，工业无人机通过自动巡逻、AI识别实现对重点区域的监控和突发事件的快速响应；在应急领域，无人机可快速抵达现场，完成搜救定位、应急通信等任务，提升效率及安全性 [32][34] - 主要应用场景包括刑事侦查、日常巡逻、公共安全、交通管理、灾情勘察、紧急救援等 [32][34] - 技术趋势围绕AI融合与边缘计算、专用载荷与模块化设计、专用应急场景解决方案发展 [36] - 应用案例显示，大疆创新在安徽黄山洪灾救援中结合热成像、三维建模、抛投卫星电话突破"三断"困境；纵横股份通过AI技术精准发现秸秆焚烧隐患，形成全流程闭环管理；云圣智能系统实现24小时常态化巡检，火情识别到处置全程自动化 [38]

诉讼事件背景与结果 - 纵横股份（SH688070，股价51.65元，市值45.24亿元）与远度科技之间的商业诋毁诉讼历经一审、二审后于近日宣判，远度科技被判构成商业诋毁 [2] - 远度科技于2024年5月通过其官方网站、微信公众号及相关媒体采访，发布指责纵横股份子公司大鹏公司存在违规行为的声明，随后纵横股份以不正当竞争为由起诉远度科技 [2][6][10] - 北京市石景山区人民法院判决驳回原告远度科技的起诉，远度科技需在其官网、官微刊登声明消除影响，并赔偿纵横股份及大鹏公司经济损失及合理开支共计32万元 [2][14] 法院判决依据 - 法院认定远度科技的核心证据存疑，其提供的用于证明大鹏公司伪造公章的QQ账号（1424348408）截图缺乏原始载体，且该账号已于2019年7月26日注销，无法查询，真实性无法确认 [11] - 远度科技的声明误导公众认为纵横股份与喀什地区当地政府存在不正当关系，法院指出喀什地区行政机关撤销对大鹏公司行政处罚与纵横股份在当地投资两事件之间并无证据证明有关联性 [12] - 法院判决远度科技关于大鹏公司违规参加招投标、逃避行政处罚的表述与事实不符，且超出正常评论限度，具有诋毁性 [12] 公司影响与后续 - 纵横股份公告表示，本次诉讼判决不会对公司的日常生产经营产生负面影响，也不会对公司当期及未来的损益产生负面影响 [14] - 远度科技于11月7日17时通过其官方微信公众号发布声明，履行法院判决以消除影响，并在声明后附上了法院的一审和二审判决书 [6][9]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10] 报告核心观点 - 中国工业无人机产业正迎来爆发式增长，成为低空经济发展的核心驱动力，产业链已形成完整生态体系并推动向全栈式解决方案升级 [2] - 全球工业无人机市场规模自2021年起已超过消费级无人机，中国市场规模从2019年的151.80亿元增长至2024年的650.68亿元，复合年增长率为33.79%，预计2029年达1710.15亿元 [9][26][27] - 未来市场增长将受益于政策体系完善、应用场景拓展、AI技术赋能及产业链上下游加速整合 [9][28][29][30][31] - 工业无人机系统构成一致，典型系统包括飞行平台、动力装置、航电系统、任务载荷系统、地面系统、综合保障系统 [9][43][44][45] - 上游核心零部件国产化与技术突破是重点，载荷设备在原材料总成本中占比最高约42% [9][46][47][48] 工业无人机行业综述 定义与分类 - 无人机是按用途可分为军用、消费级和工业无人机，按气动布局分为固定翼、多旋翼、无人直升机和垂直起降固定翼 [13][14][15] - 工业无人机是面向工业级应用场景的专业系统，核心特征是环境适应性、负载能力、续航性能及任务扩展性强，需搭载专业载荷 [20][21] - 按重量分级，无人机可分为微型、轻型、小型、中型和大型，对应不同技术要求 [17][18][19] 发展历程 - 工业无人机发展依托军用技术外溢，早年依赖军用机型改造，目前处于智能化深化期，AI技术与各场景应用加速结合 [24] - 关键节点包括2015年极飞P20和大疆MG-1植保无人机推出，2017年商业运营合法化，2023年《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》实施，2024年低空经济写入政府工作报告 [24] 相关政策 - 国家及多部委出台多项政策鼓励工业无人机在农业植保、物流配送、能源巡检等领域应用，并建立分级管理体系 [25] - 重要政策包括2025年《低空经济基础设施框架指引》、2024年《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》、2023年《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》等 [25] 市场规模与驱动因素 - 全球工业无人机市场规模从2019年276.00亿元增长至2024年1163.00亿元，复合年增长率33.33%，预计2029年达2695.76亿元 [26][27] - 驱动因素包括政策支持体系完善、AI技术深度赋能、应用场景爆发式扩展、产业链上下游加速整合 [28][29][30][31] 工业无人机产业链分析 产业链图谱 - 产业链上游包括原材料、零部件、能源与动力系统、航电系统、任务载荷系统；中游为整机制造和配套服务；下游为能源、农业、测绘、物流等应用场景 [39][40][41][42] 上游系统构成 - 典型无人机系统由飞行平台、动力装置、航电系统、任务载荷系统、地面系统、综合保障系统组成 [43][44][45] 上游成本构成 - 工业无人机原材料成本中，载荷设备占比最高约42%，导航及通信模块占比约16%，复材及结构件成本占比约13% [46][47][48] - 军用无人机如彩虹-4成本中机载成品系统占比约66%，光电吊舱、雷达、发动机合计占比超50% [47][48] 上游原材料 - 复合材料因强度高、轻量化等特性成为理想材料，用量占比需达60%-80%，美国部分无人机复材用量达90%以上 [49][50][51] - 新兴材料聚醚醚酮（PEEK）具有高刚性、轻量化特性，但应用仍处于早期阶段 [52][53][54][55][56] 上游动力系统 - 按能源类型分为电动、油动、混合动力和氢燃料电池系统；按发动机类型分为电动机（有刷/无刷）和内燃机（活塞式、涡喷等） [57][58] - 工信部等明确以电动化为主攻方向，兼顾混合动力、氢动力等技术路线 [57] - 中国工业无人机电动动力系统市场规模从2019年5.62亿元增长至2024年25.54亿元，复合年增长率35.36%，预计2029年达68.44亿元 [65][66][67] - 未来趋势包括产品多元化、集成化与一体化、高效率与轻量化 [66][68][69] 上游航电系统 - 航电系统是专业作业设计的高可靠、强适配系统，核心构成包括飞控系统、导航系统、机载电源系统、空管交互模块等 [70][71][72] - 与消费级航电系统相比，工业级在功能复杂度、负载兼容性、环境适应性、可靠性设计等方面要求更高 [71][72] 上游飞控系统 - 飞控系统是工业无人机的大脑，包含飞行控制计算机、姿态传感器、无线电高度计等组件 [73][74][75][76] - 技术演进从机械化走向数字化再迈向智能化，与飞行器智能化分级（L1-L5）密切相关，具备感知、判断、决策和自主调整能力 [77][78][79]

公司基本情况 - 公司成立于2010年4月8日，于2021年2月10日在上海证券交易所上市，注册地和办公地均为四川成都 [1] - 公司是国内工业无人机领军企业，具备全谱系产品、深厚软件技术积累和完善产业生态布局等优势 [1] - 公司主营业务为工业无人机相关产品的研发、生产、销售及服务 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为3.22亿元，行业排名40/48，远低于行业第一名中航西飞的302.44亿元和第二名航发动力的229.12亿元 [2] - 行业平均营业收入为34.56亿元，中位数为11.71亿元 [2] - 2025年三季度净利润为-1974.29万元，行业排名42/48，行业第一名中航沈飞净利润为13.69亿元，第二名中航机载为11.62亿元 [2] - 行业平均净利润为2.24亿元，中位数为8970.46万元 [2] 财务指标分析 - 2025年三季度资产负债率为39.12%，低于去年同期的43.75%，略低于行业平均的39.42% [3] - 2025年三季度毛利率为48.86%，虽较去年同期的49.54%略有下降，但远高于行业平均的30.54% [3] 管理层与股权结构 - 公司控股股东和实际控制人均为董事长兼总经理任斌 [4] - 任斌1968年生，硕士研究生学历，毕业于清华大学和中国空气动力研究与发展中心研究生部，有丰富的科研和企业管理经验，早在1999年就开始从事无人机研究 [4] - 其薪酬从2023年的72万降至2024年的58.27万，减少了13.73万元 [4] 股东结构变化与机构观点 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为4933户，较上期减少16.01% [5] - 户均持有流通A股数量为1.78万股，较上期增加19.06% [5] - 十大流通股东中，永赢低碳环保智选混合发起A为新进股东，持股242.55万股，位居第八；长信国防军工量化混合A退出十大流通股东之列 [5] - 民生证券指出公司2025年前三季度营收持续改善，3Q25营收同环比大幅增长且利润扭亏，费用管控卓有成效，持续进行研发投入，积极开拓国内外市场，低空经济布局初显成效 [5] - 民生证券预计2025-2027年归母净利润分别为0.07亿元、0.60亿元、1.25亿元，维持"推荐"评级 [5] - 国金证券指出公司是国内工业无人机龙头，25Q3单季扭亏为盈，盈利拐点显现，加速全国各省市县区域低空经济平台建设，全面推进国内外市场纵深发展 [5] - 国金证券预计2025-2027年公司营业收入5.96亿元、7.27亿元、8.59亿元，归母净利润1137万元、5131万元、9632万元，维持"买入"评级 [5]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级 [1][2][4] 报告核心观点 - 中国工业无人机产业正迎来爆发式增长，成为低空经济发展的核心驱动力，行业处于“智能化深化期” [5][7] - AI技术深度融合是核心发展趋势，正驱动无人机在测绘、巡检、安防等领域的智能化水平跨越式提升 [9][26] - 行业从单一设备向“硬件+软件+服务”的全栈式解决方案升级，产业链协同发展形成生态闭环 [5][9] 市场背景 - 工业无人机指面向工业级应用场景的专业无人机系统，核心特征是环境适应性、负载能力、续航性能及任务扩展性强 [6] - 按气动布局分为固定翼、多旋翼、无人直升机、垂直起降固定翼四大类，适用于不同场景 [6] - 行业发展依托技术外溢，在低空经济政策支持下进入“智能化深化期” [7] 市场现状 - 全球工业无人机市场规模从2019年27600亿元增长至2024年116300亿元，复合年增长率33.33%，预计2029年达269576亿元 [8] - 中国工业无人机市场规模从2019年15180亿元增长至2024年65068亿元，复合年增长率33.79%，预计2029年达171015亿元 [8] - 2021年起全球工业无人机市场规模已超过消费级无人机市场规模 [8] - 市场主要驱动因素包括政策支持完善、应用场景扩展、AI技术赋能及产业链整合 [9] - 主要应用场景包括测绘与地理信息、巡检、安防监控、农林植保、应急救援、城市空中交通等 [10] 市场竞争 - 十大工业无人机品牌评选基于多维度量化评估模型，核心指标包括市场份额、机型种类、应用场景覆盖度等 [12] - 多旋翼市场竞争激烈，固定翼市场集中度高，垂直起降固定翼为新兴高增长高集中度赛道 [13][14] - 十大品牌包括大疆创新、纵横股份、科比特、易瓦特、极飞科技、飞马机器人、中海达、华测导航、联合飞机、彩虹无人机，各具技术优势和专注领域 [15][16][17][18][19][20][21][22][23][25] 发展趋势 - 人工智能技术深度融合：在测绘领域实现数据智能化处理，在巡检领域实现自然语言指令理解与缺陷实时识别，在安防领域实现自动识别预警 [26] - 多源数据融合技术：卫星遥感、无人机航测、三维激光扫描等技术融合，构建“空—天—地—水—网”一体化监管体系 [27] - 无人机集群协同与无人值守技术：实现无人机24小时全自动运行，通过自动更换电池和有效载荷确保服务连续性 [28]

政策支持 - 广东省政府提出支持低空基础设施建设并加大省级财政支持力度 [1] - 低空经济行业配套政策正日趋完善 [1] 市场规模与增长 - 2024年中国消费级无人机市场规模达488.99亿元，同比增长20% [1] - 2023年中国工业无人机及相关服务产业市场规模达1134亿元 [1] - 工业级低空市场相较于消费级市场展现出更高发展潜力 [1] 行业应用与产业化 - 低空经济本质是空域资源的高效开发与立体化产业协同 [1] - 低空物流、低空文旅等应用场景先行，其他领域在积极探索中 [1] - 无人机是低空经济领域增长最为显著的赛道之一 [1] - 头部eVTOL主机厂订单陆续落地，产业链规模化发展态势清晰 [1]

书籍核心观点 - 书籍《低空经济的过去、现在和未来》从技术和管理融合创新的角度解析低空经济 旨在为政府监管、企业投资和技术发展提供启发 [1] - 发展低空经济需了解其过去以避免重复建设 洞察其现在以抓住机遇 畅想其未来以避免落后于时代 [1] - 低空经济是新质生产力的典型代表 属于新能源、5G/6G通信、人工智能等新兴学科交叉融合的领域 [1] 政策与监管环境 - 2023年12月中央经济工作会议及2024年政府工作报告明确提出将低空经济作为新的经济增长引擎 [2] - 2024年3月工业和信息化部等四部门印发《通用航空装备创新应用实施方案（2024—2030年）》 旨在建设现代化通用航空先进制造业集群 [2] - 发展低空经济需推进空域管理条例立法和民用航空法修订 为行业提供坚实的法律保障 [4] 技术与产业架构 - 人工智能技术可赋能低空经济的交通规划、运行管理及无人机飞行路线优化 [3] - 低空经济产业链上游为生产制造 涵盖核心部件（航电系统、电池、芯片模组）到整机（消费无人机、工业无人机、eVTOL等） [3] - 产业链中游为运营服务、起降设施和飞行保障 下游为航空器在消费者端、企业端和政府端的应用 [3] 市场发展与竞争格局 - 低空经济具有技术、人才、资金密集型特点 需要民企与国企合作 民企可专注于成为专精特新小巨人和制造业单项冠军 [4][5] - 地方发展低空经济需因地制宜 用低空交通补足其他运输方式的不足 并对安全监管负责 [5] - 书中预测到2030年低空经济产值达到2万亿元左右 [5] 行业评价体系与人才培养 - 书中提出低空经济区域竞争力评价指数 包含安全治理、政策支撑、产业基础、创新动能、应用场景、绿色发展六个一级指标 [6] - 评价体系旨在帮助地方识别长处与不足 而非单纯进行排名 [6] - 人才培养方面可考虑与当地残联合作 培养腿部残疾人士担任无人机安全专员 [5]

文章核心观点 - 中国通过建议暂停采购必和必拓美元结算的铁矿石，在铁矿石领域发起对美元结算体系的精准打击，这是全球货币体系博弈中“声东击西”的战略布局 [1] - 该战略旨在改变依赖美元的全球贸易循环，建立以人民币为纽带、连接资源进口与制成品出口的双向循环体系，从而逐步收窄传统主导货币的适用领域 [6] - 此举不仅是针对澳大利亚，更是对美国盟友体系的一次考验，利用利益驱动原则动摇其同盟基础，若成功将产生强大的示范效应 [5] 战略背景与意图 - 全球“去美元化”呼声高但突破难，因美元霸权是与石油贸易、军事、全球结算网络结合的庞大生态系统 [1] - 在推进石油人民币结算阻力重重的背景下，选择在铁矿石领域采取关键行动，是为中东的战略布局争取宝贵时间窗口的“声东击西”策略 [2] - 国际较量的本质是重新编织全球贸易运行脉络，改变美元作为无需付出劳动的交易媒介即可获取制度性收益的现状 [6] 具体行动与目标 - 中国矿产资源集团已向国内主要采购商发出建议，暂停采购必和必拓以美元结算的海运铁矿石 [1] - 战略目标是为铁矿石贸易提供两个选项：继续美元结算但中国可转向其他供应渠道，或尝试采用人民币结算以维持贸易并获取更多实际收益 [5] - 推动当他国向中国出口资源时直接收取人民币，并可立即用于采购中国制造的工业制成品和服务，形成良性循环 [6] 战略筹码与保障 - 中国超过六成的铁矿石依赖进口，但已为应对供应中断做好充分准备 [2] - 非洲几内亚的西芒杜铁矿蕴藏超过百亿吨优质矿石，预计2025年投产，中国资本持有相当比例股权并掌握实质性决策权 [3] - 南美洲的巴西淡水河谷公司长期与中国保持密切合作关系，非洲和南美两大战略资源保障使中国在谈判中处于从容地位 [3] 潜在影响与意义 - 澳大利亚作为美国在亚太最坚定盟友，若为其经济利益在铁矿石贸易中为人民币结算敞开大门，将对美国其他盟友产生巨大心理冲击 [5] - 该战略调整与沙特调整安全合作、巴基斯坦深化防务协作等事件环环相扣，共同构筑货币国际化的信用基石与安全保障 [9] - 国际货币体系深刻重塑的载体正是澳大利亚铁矿石运输船队，中国已掌握战略主动并精准把握变革关键节点 [8]

项目与投资 - 国内首条第8.6代AMOLED显示器件生产线有望在成都年内点亮，该项目是四川迄今投资体量最大的单体工业项目 [1] - 成都推进“3+22+N”产业园区体系重点项目599个，2024年1至7月完成投资1163亿元，占年度计划的69.4%，高于时序进度11.1个百分点 [5] 产业地位与目标 - 成都被国家赋予建设全国先进制造业基地的重任，目标是深化重点产业建圈强链，加快建设全国先进制造业基地 [1][3] - 成都提出构建“9+9+10”现代化产业体系，布局9大特色优势产业集群、9大战略性新兴产业集群和10大未来产业领域 [8] - 成都力争全市电子信息产业营收突破1.5万亿元，并推动该产业率先迈入世界级产业集群行列 [8] 产业集群与产出 - 成都已建成5个国家先进制造业集群和2个国家级战略性新兴产业集群，形成电子信息、装备制造两大万亿级产业集群 [2][7] - 成都大型无人机产量和出口量位居全国第一，生产全球近一半的高端柔性屏，近3年新药出海交易额累计约260亿美元 [2] - 在赛迪顾问发布的《2024年先进制造业城市研究》中，成都位列“2024先进制造业百强市”第八名 [2] 产业园区发展 - 成都将全市90余个园区整合优化至51个，构建“3+22+N”产业园区新体系，要求每个重点园区主导产业原则上不超过3个 [5] - 园区引入动态调整机制，通过“入围赛”和“排位赛”进行培育和绩效管理，以支持园区竞进争先 [6] 企业生态与产品 - 成都卡诺普机器人技术股份有限公司的焊接机器人国内市占率近15%，销往40多个国家和地区，其机器人核心零部件95%以上实现国产化 [10] - 2024中国民营企业500强中，成都仅6家企业上榜，策略是“抓大育小”，增强龙头企业实力并培育专精特新中小企业 [10] - 成都围绕柔性显示屏、创新药、工业无人机等优势领域强化名企名品市场推介，推动“一个终端产品带动一条产业链”的发展态势 [11]