低空经济产业大会概况 - 第三届低空(苏州)产业创新生态大会暨2025数字低空大会在苏州国际博览中心举行，主题为"数创领航智惠未来"，聚焦"数字低空"发展前沿 [1] - 大会打造全要素交流平台，吸引超500家企业参会参展 [1] - 苏州市长吴庆文表示低空经济是新质生产力的典型代表，苏州聚焦打造全国低空经济示范区目标 [1] - 大会举行了领航企业授牌、技术创新中心授牌、产教融合共同体揭牌等仪式，并发布多项低空领域成果和平台 [1] 低空经济项目签约情况 - 自去年10月以来苏州累计签约低空项目88个，总投资额超230亿元 [2] - 本届大会集中签约3类45个低空项目，总投资额超50亿元 [2] - 第一类15个低空应用场景项目包括京东无人机跨江物流、立讯精密无人机工业智能物流等多样化场景 [2] - 第二类15个低空制造项目涵盖工业级无人机、氢燃料电池、传感器芯片等细分领域 [3] - 第三类15个低空保障项目涉及空天地产业推进中心、飞行试验场、检测实验室等配套服务 [3] 苏州低空经济产业生态 - 苏州已集聚低空经济产业链相关企业超500家 [4] - 形成产业端、应用端、服务端齐头并进的良好生态 [1][4] - 重点推动自主创新、高端制造、能级提升三大方向 [1]

激光技术行业 - 华工科技在激光智能制造领域取得显著成就，创造了行业70多项"中国第一"并牵头制定中国激光行业首个国际标准 [3][5] - 公司自主研发的激光焊接、切割工艺及成套装备打破国外40余年技术垄断，43秒可完成一辆新能源汽车车身焊接，相关产品服务车辆超4500万辆 [3] - 激光技术广泛应用于数码电子、半导体、汽车制造等领域，如激光打印文创产品、切割折叠手机屏幕等 [3] 无人机与低空经济 - 普宙科技联合东湖高新区打造全国首个"空天地一体化智慧城市"样板工程，覆盖518平方公里低空空域，规划超2000条航线 [6] - 预计到2025年底东湖高新区无人机常态化飞行将超10万架次/年，规模居全国前列 [6] - 公司无人机产品已覆盖全球超300个城市，应用于智慧城市、应急消防等多个领域 [6][8] 企业创新与发展 - 华工科技获得国家科技进步奖4项，产品出口90多个国家和地区 [5] - 普宙科技从深圳迁回武汉总部，体现武汉对科技企业的吸引力 [9] - 武汉在培育未来产业如低空经济方面表现突出，被视为万亿级产业赛道 [8]

政策支持 - 成都市发布"低空经济14条"政策 围绕低空基础设施建设 飞行服务监管能力提升 市场应用场景拓展 产业支撑四个方面提供资金支持 最高补助达500万元 部分领域补助达千万元级别 [1] - 政策组合拳形式显著 重点支持低空基础设施建设 载人商业化运营 运营企业补贴与乘客票价补贴 [3] - 政策将降低相关上市公司运营成本 提高低空载人商业化运营积极性 有利于扩大业务规模 增强市场竞争力 [3] 产业现状 - 成都市已形成"研发+制造+运营+服务"的完整低空经济产业体系 聚集企业超500家 产品覆盖10千克到吨位级 [1] - 成都市拥有60余家高校院所 160余家高新技术企业 建成25个低空经济创新平台 [1] - A股"低空经济"概念上市蓉企已有10家 [2] 代表企业 - 成都纵横自动化技术股份有限公司为全谱系工业无人机行业领军企业 提供"无人值守系统+纵横云+AI"整体解决方案 [2] - 四川海特高新技术股份有限公司在低空航空飞行器分系统 模拟机研制 适航验证及飞行员培训等领域广泛布局 [2] 发展前景 - 城市化进程加快和高效交通需求增长将推动低空经济在城市物流 应急救援 旅游观光等领域持续发展 [2] - 成都作为西部重要经济中心 具备良好产业基础和人才资源 有望形成低空经济产业集群 [2] - 政策出台将提升市场关注度和信心 有利于相关上市公司获得更多融资机会 [3]

会议预告 - 第十八届高工锂电产业峰会将于2025年7月8日-9日在成都邛崃举办，主题为"产业链格局重整 全场景应用共振"[1] - 2025高工新能源新材料产业大会同期举行，主题为"新材料·新动能·新生态"[1] - 会议总冠名为英联复合集流体[1] 锂电池技术发展 - 锂电池能量密度正迈向400Wh/kg及以上水平[1] - 固态电池、锂金属电池、硅负极电池等新技术研发与应用进程明显提速[7] - 金羽新能"无际"系列无负极锂金属电池实现单月超万支量产，52Ah版本电芯能量密度超420Wh/kg[8] - 金龙羽集团能量密度达500Wh/kg的固态电芯已获客户十万支年度采购订单[8] 无人机市场发展 - 中国工业无人机2024年市场规模已超1200亿元人民币[1] - 物流无人机正经历超30%的年增速，成为增长最快赛道[2] - 深圳已累计开通近300条无人机航线，完成载货飞行超170万架次[7] - 美团无人机在上海杨浦区航线累计完成超45万笔订单，单日峰值达189单[7] 技术商业化进程 - 高比能技术商业化周期正在缩短，原预计2026年Q2实现[8] - 固态电池初创公司Factorial、高硅负极电池Amprius已开始面向无人机供货[8] - 卫蓝新能源自2020年起已量产用于无人机的小动力固态电池[8] - 固态电池成本目前是液态锂电池1.5倍，预计2026年底差距将收窄至1.2-1.5倍[9] 应用场景 - 吨级eVTOL旨在替代部分传统空运货机，实现跨城半日达[6] - 小型物流无人机与地面接驳柜配合，解决"最后1公里"配送问题[6] - 5G通信技术将传输延迟降低至20毫秒以内，为大规模商业化奠定基础[3] 商业价值 - 电池包在小型无人机整机成本中占比仅2%-3%[7] - 运营商普遍能接受为性能提升付出20%-30%的电池成本溢价[7] - 配送效率较传统模式提升三倍以上[7]

"超级链接"是"共享工厂"的标签，打破了"一厂一用"的局限，企业共享的不仅是场地，更是云端协同的 智造大脑——订单智能匹配、产能动态调配、能耗精准优化。从"制造"到"智造"，"共享工厂"让资源流 动可见，让效率触手可及。 从复合材料到模拟仿真软件再到机身结构，柔性产线将工业级中型无人机到大型无人机全覆盖；总装车 间无人机机身快速接入配套飞控系统、动力装置、桨叶自动化制造中心生产；350米高标准跑道和各类 起降点、测试场、机库，出厂即试飞……在"共享工厂"，一架无人机从原料到整机，完成极速交付。 聚隆科技相关负责人表示，"共享工厂"将推倒技术、数据、区域、协作四重壁垒，重塑"共享空间、共 享设计、共享产线、共享测试"的无人机智造新范式。 南报网讯（记者 徐宁） 在江北新区智能制造产业园，以共享增效为纲、以低空飞行器为核，打造了一 座直面产业升级核心痛点的"共享工厂"。在6月14日举行的南京低空经济发展工作推进大会暨2025低空 产业创新大赛颁奖活动现场，江北新区低空飞行器制造"共享工厂"进行了共建签约。 南京聚隆复合材料技术有限公司先后承担超50架大型工业无人机机身研发制造，是这座"共享工厂"的牵 头者。"我们 ...

京东618五金城主推日表现 - 京东五金城单日成交金额同比增长161% 成交用户数同比增长87% [2] - 百亿补贴和国家补贴双重加持下 为中小企业 专业劳动者和个人消费者提供超级优惠和现货速达服务 [2] - 近200品类同比成交额实现倍增 其中元器件 电气自动化 仪器仪表等品类领衔增长 [3] - 超声波清洗机 缓冲器/驱动器 共模滤波器 液压控制元件等高新技术品类同比增长超50倍 [3] - 柴油发电机 包装耗材 水磨机等传统品类成交额增长5-10倍 [3] - 超过1000个工业品品牌成交额实现倍增 得力 德力西电气等品牌及京东自有品牌"惠象"单日成交金额同比增长超100倍 [3] 京东五金城战略与能力 - 持续推进"拓品增商 自营入仓"战略 升级仓网能力 提供多种灵活入仓方式 [2] - 助力工业品品牌降低仓储成本 物流成本和管理压力 提供最快当日达 送装一体等服务 [2] - 打造全球最专业 货品最全的工业品供应链 提升60个重点类目运营能力 [3] - 聚焦激光雕刻机 工业无人机等高新技术产品 扩充品类丰富度 [3] - 为工业品品牌触达数百万中小企业和数亿消费者群体 [3] 产业带发展情况 - 广州中山工业照明产业带 浙江永康五金产业带等全国数十个产业带商家成交额增长超100% [4] - 京东618成为五金工业品产业带发掘国内需求和商机的重要舞台 [4] 行业政策与发展方向 - 八部门发布《加快数智供应链发展专项行动计划》 明确在制造业等重点领域加快数智供应链发展 [5] - 五金工业品数智化转型与降本增效关系到中国制造整体运营品质与效率 [5] - 公司将举办2025年百大品牌自营供应商大会 共议数智供应链与生态平台建设 [5]

无人机产业发展现状 - 世界无人机大会在深圳举行，聚焦低空经济、数字交通、飞行服务及基础设施管理等主题，探讨低空经济发展趋势 [1] - 大会吸引国内外超800家低空企业参展，展示5000多款无人机系统装备新产品 [2] - 深圳无人机产业链完整，拥有2000多家整机制造及链上企业，产值超1000亿元，2024年一季度民用无人机产量同比增长48.2% [4] 载人低空飞行器技术突破 - 联合飞机集团展出纵列式重载无人机铂影T1400，最大起飞重量1400千克，航程超900千米，续航8小时，已启动适航认证并获意向订单 [2] - 深圳智航推出国内首款七座氢燃料城市公务机eVTOL V3000，续航500公里，支持垂直起降与自动化运营 [3] - 民银航空展示超长航时工业无人机，曾创连续飞行80小时46分钟世界纪录，应用于应急、巡检、物流等领域 [3] 工业级无人机应用拓展 - 大疆行业应用推出车载无人值守平台，支持公共安全、电网、水利等多领域全天候作业 [3] - 无人机技术融合人工智能、地理信息等，推动农业、物流、环保等领域的创新 [5][6] 低空经济发展趋势 - 无人机成为低空经济新引擎，融合传统航空与数字化技术，形成多领域协调发展的综合经济形态 [4] - 专家建议构建低空安全治理体系，加快基础设施建设和数字化转型，如数据感知、云存智算等技术 [4][6] - 低空无人机遥感网结合AI与大数据，可实现全域动态监测，助力县域数字经济与新质生产力发展 [5]

低空经济发展现状 - 低空经济正在从区域探索走向全国发展，万亿级产业新赛道快速崛起 [1] - 四川无人机打通包裹进村"最后一公里"，长三角"五一"假期首条跨省低空载客航线带客观光忙 [1] 保险机制在低空经济中的作用 - 保险机制成为支持低空经济发展的重要安排，解决项目试飞和商用中的风险难题 [1] - 低空经济保险创新正在各地推广，有效消除产业发展中的风险保障需求 [1] - 地方政府牵头探索保险解决方案，如广东、深圳、上海等地推出定制化保障 [6] 试飞环节的保险保障 - 小鹏汇天"旅航者X2"因缺乏飞行保单险些失去海外参展机会，人保财险定制公众责任险解围 [2] - 低空飞行器试飞保障从单一保单扩容为全流程风险解决方案 [2] - 中国科技城（北川）无人机综合测试基地累计提供4万余架次飞行测试，人保财险提供机身及第三者责任险等一揽子保障 [3] 商用环节的保险创新 - 工业无人机商用面临复杂应用场景风险，如纵横股份引入保险机制覆盖机身、第三者责任等 [4][5] - 工业无人机部分型号售价超百万元，参与自然灾害应急救援，定制化开发需求增加风险 [4] - 人保财险为纵横股份定制复杂作业场景保障方案，经过半年市场调研打磨 [5] 低空经济保险的未来发展 - 当前通用航空保险仅服务数千家企业客户，低空经济投保需求预计将达十万甚至百万量级 [7] - 瑞士再保险研究院预计，2035年低空经济保险市场规模有望达到80亿元至100亿元 [7] - 保险公司需加强风险研究、构建合作机制、探索新产品新模式以支持低空经济发展 [7]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [1][4] 报告的核心观点 - 2024年营收维持高速增长，非经常性损益减少致归母净利润同比降低，2025年一季度归母净利润亏损幅度略有收窄，充电桩业务高速增长，新增重载无人机业务有望随“低空经济”持续放量，上调盈利预测，维持“买入”评级 [4] 公司经营情况 整体业绩 - 2024年实现营业收入10.15亿元，同比+56.05%，归母净利润0.14亿元，同比-19.28%，扣非归母净利润0.11亿元，同比+93.61%；2025年第一季度实现营业收入2.01亿元，同比+31.33%，归母净利润亏损698万元，亏损幅度略有收窄 [4] 业务板块 - 充电桩业务：2024年销售实现营业收入8.06亿元，同比+59.60%，毛利率30.24%，同比-3.10pcts，营收高速增长，毛利率在竞争加剧下略有下滑但仍处较高水平 [5] - 工程施工业务：2024年实现营收0.8亿元，同比+17.64%，毛利率15.60%，同比+5.37pcts [5] - 储能业务：2024年实现营收0.6亿元，毛利率26.37% [5] - 无人机业务：2024年7月收购中创航空57%股权进入该领域，当年实现营业收入0.17亿元，毛利率36.28%，中创航空专注工业级无人直升机，技术领先，产品应用广泛 [6] 财务摘要和估值指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|650|1,015|1,920|2,635|3,395| |YOY(%)|127.1|56.1|89.1|37.3|28.8| |归母净利润(百万元)|17|14|114|189|265| |YOY(%)|118.0|-19.3|713.9|65.6|39.8| |毛利率(%)|26.7|26.9|27.7|27.3|26.8| |净利率(%)|2.5|1.4|6.0|7.2|7.8| |ROE(%)|2.7|2.7|17.6|22.6|24.0| |EPS(摊薄/元)|0.02|0.02|0.16|0.27|0.38| |P/E(倍)|295.3|365.8|44.9|27.1|19.4| |P/B(倍)|8.6|10.1|8.2|6.3|4.8| [8] 财务预测摘要 资产负债表 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |流动资产|1045|1258|2280|2867|3742| |现金|487|333|630|865|1115| |应收票据及应收账款|338|665|1051|1423|1687| |其他应收款|15|21|48|46|75| |预付账款|5|8|17|18|28| |存货|127|174|389|387|619| |其他流动资产|72|57|145|127|219| |非流动资产|248|308|535|666|754| |长期投资|0|1|2|3|4| |固定资产|72|78|311|447|536| |无形资产|27|29|23|21|20| |其他非流动资产|149|200|199|194|195| |资产总计|1293|1566|2815|3532|4496| |流动负债|658|992|2127|2655|3353| |短期借款|10|70|323|711|546| |应付票据及应付账款|438|637|1262|1430|2014| |其他流动负债|210|284|542|513|794| |非流动负债|36|40|40|40|40| |长期借款|0|0|0|0|0| |其他非流动负债|36|40|40|40|40| |负债合计|694|1032|2167|2695|3393| |少数股东权益|3|25|25|25|25| |股本|697|705|705|705|705| |资本公积|862|915|915|915|915| |留存收益|-831|-817|-703|-513|-248| |归属母公司股东权益|597|509|623|813|1078| |负债和股东权益|1293|1566|2815|3532|4496| [10] 利润表 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入|650|1015|1920|2635|3395| |营业成本|477|742|1389|1916|2485| |营业税金及附加|5|6|10|13|17| |营业费用|84|111|173|211|255| |管理费用|43|78|134|171|204| |研发费用|28|54|98|132|166| |财务费用|1|-2|2|3|3| |资产减值损失|-2|-4|0|0|0| |其他收益|6|9|0|0|0| |公允价值变动收益|0|0|0|0|0| |投资净收益|0|0|0|0|0| |资产处置收益|0|-0|0|0|0| |营业利润|16|10|114|189|265| |营业外收入|0|0|0|0|0| |营业外支出|2|1|0|0|0| |利润总额|14|10|114|189|265| |所得税|-2|-4|0|0|0| |净利润|16|14|114|189|265| |少数股东损益|-1|0|0|0|0| |归属母公司净利润|17|14|114|189|265| |EBITDA|16|29|141|250|337| |EPS(元)|0.02|0.02|0.16|0.27|0.38| [10] 现金流量表 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |经营活动现金流|-53|-48|307|31|570| |净利润|16|14|114|189|265| |折旧摊销|16|24|29|51|63| |财务费用|1|-2|2|3|3| |投资损失|-0|-0|0|0|0| |营运资金变动|-91|-132|162|-212|239| |其他经营现金流|5|47|0|0|0| |投资活动现金流|-38|-51|-256|-182|-152| |资本支出|74|22|255|181|151| |长期投资|-1|-3|-1|-1|-1| |其他投资现金流|37|-26|0|0|0| |筹资活动现金流|448|-52|-7|-3|-3| |短期借款|-2|60|253|389|-166| |长期借款|0|0|0|0|0| |普通股增加|185|8|0|0|0| |资本公积增加|394|53|0|0|0| |其他筹资现金流|-129|-173|-259|-391|163| |现金净增加额|357|-152|44|-153|415| [10] 主要财务比率 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |成长能力| | | | | | |营业收入(%)|127.1|56.1|89.1|37.3|28.8| |营业利润(%)|116.0|-34.4|1003.1|65.6|39.8| |归属于母公司净利润(%)|118.0|-19.3|713.9|65.6|39.8| |毛利率(%)|26.7|26.9|27.7|27.3|26.8| |净利率(%)|2.5|1.4|6.0|7.2|7.8| |ROE(%)|2.7|2.7|17.6|22.6|24.0| |ROIC(%)|0.6|3.1|43.0|32.9|60.6| |偿债能力| | | | | | |资产负债率(%)|53.7|65.9|77.0|76.3|75.5| |净负债比率(%)|-76.4|-45.9|-45.3|-16.8|-50.4| |流动比率|1.6|1.3|1.1|1.1|1.1| |速动比率|1.4|1.1|0.9|0.9|0.9| |营运能力| | | | | | |总资产周转率|0.7|0.7|0.9|0.8|0.8| |应收账款周转率|2.5|2.0|2.2|2.1|2.2| |应付账款周转率|2.2|2.2|2.2|2.2|2.2| |每股指标（元）| | | | | | |每股收益(最新摊薄)|0.02|0.02|0.16|0.27|0.38| |每股经营现金流(最新摊薄)|-0.07|-0.07|0.44|0.04|0.81| |每股净资产(最新摊薄)|0.85|0.72|0.89|1.15|1.53| |估值比率| | | | | | |P/E|295.3|365.8|44.9|27.1|19.4| |P/B|8.6|10.1|8.2|6.3|4.8| |EV/EBITDA|13.7|293.3|171.1|34.5|20.1| [10]

青浦区低空经济发展规划 - 青浦区2024年GDP增长7.3%位居全市第三、郊区第一 2025年一季度GDP增速达12.2%位居全市第一 [3] - 构建"3+3+3"现代化产业体系 低空经济作为百亿级产业集群 目标2027年产业规模突破200亿元 [3] - 重点推进"1+4"低空经济特色产业园建设 引育5家领军企业 落地50个产业链项目 累计投资超60亿元 [9] 产业生态布局 - 打造涵盖整机研制、零部件制造、场景应用、保障服务的全链条产业生态 [3] - 依托青浦工业园区2000亩储备用地及"AI+低空经济"赛道 集聚普惠发动机、东航技术研发中心、法荷航空等龙头企业 [6] - 联动新能源产业 引进碳纤维复合材料、固态电池、高精度导航芯片企业 聚焦航空部件制造与维修、卫星装备细分赛道 [6] 重点项目签约 - 一电航空生产制造基地项目聚焦无人机系统与飞行汽车研发 [8] - 海锋水陆两栖飞机项目引入Seabee技术填补国内高端通航市场空白 [8] - 虹桥国际低空经济产业园推动全产业链数字化转型 [8] - 天巡者空天飞艇项目覆盖6G通信、环境监测等多元场景 [8] 基础设施与应用场景 - 网格化布局50个以上分布式起降设施 开通跨省域航线 [9] - 开发物流运输、应急救援、载人交通、低空文旅等"100+"低空飞行服务应用 [9] - 建设工业级无人机研发制造基地 拓展低空物流与智慧城市应用 [10] 技术创新与协同 - 中国商飞分享国产大飞机关键技术突破与产业应用前景 [6] - 天空地一体化解决方案提出商业卫星赋能"低空+物流""低空+文旅"场景 [6][8] - 设立区级创投基金 通过"青峰"人才政策吸引高端人才 [9]