公司评级与投资亮点 - 国金证券给予纵横股份买入评级 最新股价52 33元 [2] - 飞控技术优势奠定完整无人机谱系 软硬件一体化巩固行业龙头地位 [2] - 公司定位低空数字经济解决方案提供商 积极布局低空经济发展浪潮 [2] 业务布局与增长潜力 - 大载重无人机业务蓄势待发 与交通运龙头企业合作切入低空物流新蓝海市场 [2] - 股权激励计划实施 反映管理层对发展前景信心 新业务有望成为业绩核心增长点 [2] 行业定位与技术优势 - 无人机软硬件协同研发能力突出 形成完整产品技术矩阵 [2] - 低空经济领域解决方案提供能力获机构认可 行业应用场景持续拓展 [2]

低空经济行业分析 - 低空经济已进入产业化阶段 市场化逻辑开始跑通 行业正处于爆发期 经历技术验证阶段 进入规模化前夜 [1] - 供给端上游零部件技术成熟且成本下降 需求侧工业政府等领域真实需求显现 商业化节点到来 [1] - 早期投资集中在技术壁垒高的核心部件领域 成长期融资向具备规模化能力的整机及应用企业倾斜 头部企业进入Pre-IPO阶段 预计三年内一批龙头企业将登陆二级市场 [1] 工业无人机赛道 - 工业无人机满足"供给-政策-需求"多维度爆发条件 政策层面多地试点放宽工业作业空域 供给端飞控系统动力电池等技术迭代成熟 需求端电力巡检测绘等领域形成刚性采购需求 [2] - 云圣智能完成D轮5亿元融资 拥有"硬软一体"综合优势 硬件端实现成本优化 软件端算法领先构建完整解决方案 在电力巡检智慧城市等领域占据较高市场份额 [2] - 低空经济领域投融资活跃 投融资事件数量金额持续增长 公司估值有所抬升 [2] 投资逻辑与估值 - 行业足够大且公司成长性好的情况下 高PE从PEG角度仍值得关注 [3] - 主机整机厂估值较高且融资金额大 作为链主企业受地方基金关注 能带动固定投入和产值 同时财务性投资逐步向上游布局 [3] - 产业链上游材料零部件元器件生产设备等细分领域已展开布局 上游企业多脱胎于车规级或军工企业 形成第二成长曲线 [3] 政策与资本市场 - 科创板支持人工智能商业航天低空经济等前沿科技领域企业适用第五套上市标准 加大对新兴产业和未来产业的支持力度 [3] - IPO政策有序开放有利于稳定一级市场估值 畅通市场通道 助力优质企业有序上市 [4] - 股权投资"募投管退"循环打通有利于新质生产力企业登陆二级市场 [4]

股权变动 - 控股股东任斌因离婚纠纷终审判决需将持有的999.60万股（占公司总股本11.41%）过户给邝明芳 [4] - 任斌直接持股数量由2050.20万股降至1050.60万股，持股比例由23.41%降至12.00% [4] - 邝明芳将新增持有999.60万股，占公司总股本11.41% [4] - 任斌通过一致行动协议及海南永信大鹏企业管理中心间接控制公司，合计控制股权比例仍为44.76% [5] 公司业务 - 公司专注于工业无人机研发、生产及销售，2015年率先在国内量产垂直起降固定翼工业无人机 [5] 财务表现 - 2025年半年度预计营业收入1.35亿元，同比增长61.72% [6] - 2025年半年度预计净亏损3468.45万元，同比减亏1833.77万元 [6]

生态资源转化与绿色经济 - 丽水通过生态产品交易平台实现首宗特定地域单元生态产品价值(VEP)权益类项目成交，金额达938万元人民币，将生态资源转化为经济价值[2] - 全域森林覆盖率达80.3%，茶产业通过深加工提升附加值，每亩茶山增收超3000元，年消耗茶叶近两万吨[4] - 打造"山"字系区域公用品牌，涵盖缙云麻鸭、青田稻鱼米等五大富民强市生态支柱产业[5] 科技创新与产业升级 - 丽水志晟新材料科技通过自主技术改良生产线，加工精度和运行效率提升10%以上[5] - 中欣晶圆半导体科技研发8-12英寸外延片，富乐德传感技术年产23亿只高精度温度传感器，达产后年产值20亿元[7] - 半导体产业引进96个项目，连续4年保持25%以上增速，形成高端化、国际化产业链生态圈[8] 开放型经济与区域协作 - 从长三角区域累计引进550个亿元以上项目，合同投资总额2387亿元（2021-2025年5月）[10] - 通过"飞地"模式推进山海协作，如蜂巢能源动力锂离子电池项目投资120亿元[11] - 47.3万华侨华人资源助力跨境电商和全球贸易，云和木制玩具、缙云烧饼等产品国际化[13] 基础设施与经济增长 - 2024年全市生产总值2181.2亿元，同比增长6.6%，增速超全国(5.0%)和浙江省(5.5%)水平[8] - 机场通航强化"空中走廊"，无人机企业容祺科技产值连年增长，跻身工业级无人机头部行列[9]

实控人离婚股份分割 - 终审判决女方邝明芳分得999.6万股纵横股份股份 按7月17日收盘价53.76元/股计算市值达5.37亿元 较一审判决的1230.12万股（市值4.33亿元）减少18.7%但市值增长24% [1][2][4] - 分割后实控人任斌直接持股比例从23.41%降至12% 但通过一致行动协议及有限合伙间接控制 合计控制公司44.76%股权 仍为实际控制人 [3] - 离婚诉讼期间公司股价累计上涨52% 推动分割股份市值上升 [5] 公司经营业绩 - 2025年上半年预计营收1.35亿元 同比增长61.72% 归母净利润亏损3468.45万元 较去年同期亏损5302.22万元收窄34.6% [6] - 2024年营收4.74亿元（+57.14%） 归母净利润亏损3579.17万元 较2023年亏损6449.99万元减亏44.5% 扣非净利润亏损3870.86万元（同比减亏50.5%） [8] - 公司为工业无人机领军企业 聚焦智慧政务及能源等垂直行业 计划下半年加速低空经济产业布局和国际市场开发 [6] 公司背景 - 实控人任斌1968年生 2010年联合创办公司并长期担任董事长兼总经理 无境外居留权 [3] - 公司2021年1月上市 上市四年多来营收持续增长但归母净利润连续四年亏损 [6]

业绩表现 - 2025年上半年预计实现营业收入约13,465.56万元 同比增长61.72% [2] - 归母净利润同比大幅减亏 经营质量持续改善 [2] 业务发展 - 低空经济战略布局加快兑现 成为拉动业务增长的核心引擎 [2] - 深度参与智慧政务、应急管理、能源巡检、交通监测等行业场景化应用 [2] - 持续深化"无人值守系统+纵横云+AI"低空数据服务体系 [2] - 在成都彭州开展"一机多用"共享新模式试点 在巴中推进低空无人系统数字化应用 在绵阳落地智慧城市综合治理应用场景 [2] - 全资子公司纵横大鹏中标"智慧巴中"低空数字经济无人值守系统及配套设施建设项目 中标金额达1.06亿元 [2] 战略布局 - 加快低空物流方向的产品研发与商业验证 [3] - 参股四川低空经济产业发展有限公司 构建多元业务布局 [3] - 持续拓展海外市场 推进各型号无人机在国际市场的销售 [3] 未来规划 - 下半年将持续围绕低空经济主线 加快推进智慧政务项目落地 [3] - 深化各行业数字化解决方案能力 提升精细化运营水平 [3] - 增强盈利能力和整体竞争力 努力实现全年目标任务 [3]

财务表现 - 2025年半年度归属于上市公司股东的净利润预计为人民币-3468.45万元，同比减亏1833.77万元 [1] - 2025年上半年营业收入约1.35亿元，同比增长61.72% [1] 行业背景 - 低空经济行业快速发展，为公司业绩提供支撑 [1] 公司优势 - 公司是国内工业无人机领军企业，拥有全谱系工业无人机产品 [1] - 具备深厚的软件技术积累和丰富的应用场景经验 [1] - 拥有完善的产业生态布局 [1] 业务发展 - 深度推进无人机在智慧政务及应急、能源、林业、环保、交通等垂直行业的场景应用 [1]

低空经济产业大会概况 - 第三届低空(苏州)产业创新生态大会暨2025数字低空大会在苏州国际博览中心举行，主题为"数创领航智惠未来"，聚焦"数字低空"发展前沿 [1] - 大会打造全要素交流平台，吸引超500家企业参会参展 [1] - 苏州市长吴庆文表示低空经济是新质生产力的典型代表，苏州聚焦打造全国低空经济示范区目标 [1] - 大会举行了领航企业授牌、技术创新中心授牌、产教融合共同体揭牌等仪式，并发布多项低空领域成果和平台 [1] 低空经济项目签约情况 - 自去年10月以来苏州累计签约低空项目88个，总投资额超230亿元 [2] - 本届大会集中签约3类45个低空项目，总投资额超50亿元 [2] - 第一类15个低空应用场景项目包括京东无人机跨江物流、立讯精密无人机工业智能物流等多样化场景 [2] - 第二类15个低空制造项目涵盖工业级无人机、氢燃料电池、传感器芯片等细分领域 [3] - 第三类15个低空保障项目涉及空天地产业推进中心、飞行试验场、检测实验室等配套服务 [3] 苏州低空经济产业生态 - 苏州已集聚低空经济产业链相关企业超500家 [4] - 形成产业端、应用端、服务端齐头并进的良好生态 [1][4] - 重点推动自主创新、高端制造、能级提升三大方向 [1]

激光技术行业 - 华工科技在激光智能制造领域取得显著成就，创造了行业70多项"中国第一"并牵头制定中国激光行业首个国际标准 [3][5] - 公司自主研发的激光焊接、切割工艺及成套装备打破国外40余年技术垄断，43秒可完成一辆新能源汽车车身焊接，相关产品服务车辆超4500万辆 [3] - 激光技术广泛应用于数码电子、半导体、汽车制造等领域，如激光打印文创产品、切割折叠手机屏幕等 [3] 无人机与低空经济 - 普宙科技联合东湖高新区打造全国首个"空天地一体化智慧城市"样板工程，覆盖518平方公里低空空域，规划超2000条航线 [6] - 预计到2025年底东湖高新区无人机常态化飞行将超10万架次/年，规模居全国前列 [6] - 公司无人机产品已覆盖全球超300个城市，应用于智慧城市、应急消防等多个领域 [6][8] 企业创新与发展 - 华工科技获得国家科技进步奖4项，产品出口90多个国家和地区 [5] - 普宙科技从深圳迁回武汉总部，体现武汉对科技企业的吸引力 [9] - 武汉在培育未来产业如低空经济方面表现突出，被视为万亿级产业赛道 [8]

政策支持 - 成都市发布"低空经济14条"政策 围绕低空基础设施建设 飞行服务监管能力提升 市场应用场景拓展 产业支撑四个方面提供资金支持 最高补助达500万元 部分领域补助达千万元级别 [1] - 政策组合拳形式显著 重点支持低空基础设施建设 载人商业化运营 运营企业补贴与乘客票价补贴 [3] - 政策将降低相关上市公司运营成本 提高低空载人商业化运营积极性 有利于扩大业务规模 增强市场竞争力 [3] 产业现状 - 成都市已形成"研发+制造+运营+服务"的完整低空经济产业体系 聚集企业超500家 产品覆盖10千克到吨位级 [1] - 成都市拥有60余家高校院所 160余家高新技术企业 建成25个低空经济创新平台 [1] - A股"低空经济"概念上市蓉企已有10家 [2] 代表企业 - 成都纵横自动化技术股份有限公司为全谱系工业无人机行业领军企业 提供"无人值守系统+纵横云+AI"整体解决方案 [2] - 四川海特高新技术股份有限公司在低空航空飞行器分系统 模拟机研制 适航验证及飞行员培训等领域广泛布局 [2] 发展前景 - 城市化进程加快和高效交通需求增长将推动低空经济在城市物流 应急救援 旅游观光等领域持续发展 [2] - 成都作为西部重要经济中心 具备良好产业基础和人才资源 有望形成低空经济产业集群 [2] - 政策出台将提升市场关注度和信心 有利于相关上市公司获得更多融资机会 [3]