公司业务进展 - 公司已实现155M-100G速率光通信电芯片的批量销售 [1] - 光通信电芯片出货量超20亿颗 [1] - 客户涵盖国内外主流电信运营商、系统设备商、光模块厂商 [1] 行业应用 - 产品覆盖从155M到100G的广泛速率范围 [1] - 产品应用于电信运营商、系统设备商和光模块厂商等多个领域 [1]

公司概况 - Palantir Technologies Inc (PLTR) 是领先的企业级人工智能软件提供商 专注于数据集成 大规模分析 机器学习操作和决策平台 其核心平台包括Palantir Gotham Foundry和人工智能平台(AIP) 旨在帮助政府和商业部门通过实时决策智能和AI驱动操作释放数据价值 [2] - Coherent Corp (COHR) 是光学和半导体技术的关键供应商 在AI硬件基础设施领域日益重要 产品包括高速光收发器 激光器 化合物半导体和先进基板 这些对数据中心 自主系统和边缘计算等AI应用所需的高带宽 低延迟数据传输至关重要 [3] Palantir业务分析 - 公司AI战略结合专有Foundry和Gotham平台 通过AIP处理大规模数据集并获取实时洞察 在国防 医疗 金融和情报等需要高效数据整合的领域具有显著价值 [4] - 政府业务方面 公司参与美国国防部Open DAGIR等项目 通过AI驱动解决方案提升军事行动现代化水平 强化在国防领域的核心地位 [5] - 商业领域 AIP训练营已为超1000家企业提供实践体验 在物流 制造和供应链管理场景展示平台适应性 2020-2024年收入复合增长率达21.3% [6] Coherent业务分析 - AI工作负载激增推动数据中心间流量增长 电信行业加速投资高容量互连技术 光传输网络升级需求旺盛 大型语言模型和生成式AI系统对超高速 低延迟传输基础设施依赖度提升 [7] - 公司数通产品需求显著增长 特别是800G光收发器出货量大幅提升 主要客户包括谷歌 亚马逊 微软和Meta等积极扩展AI能力的超大规模企业 [8] - 产品不仅满足当前AI工作负载 还支持下一代数据中心架构 在AI计算的光学硬件基础领域战略地位持续提升 [9][10] 财务表现对比 - Palantir当前财年销售和EPS的Zacks共识预期同比分别增长约37%和44% 其中当前季度销售预估9.383亿美元(同比+38.37%) 全年预估39.2亿美元(同比+36.75%) [11][12] - Coherent当前财年销售预期增长22.6% EPS预期翻倍以上增长 当前季度销售预估15亿美元(同比+14.21%) 全年预估57.7亿美元(同比+22.59%) [14][15] 估值比较 - Coherent远期12个月市盈率19.13倍 低于30.45倍的历史中位数 显示潜在低估 Palantir远期市盈率191.04倍 虽低于225.63倍中位数但仍显著偏高 [17] - 基于AI基础设施需求驱动的盈利加速增长 叠加更具吸引力的估值水平 Coherent被认为具有更大上涨空间 [18]

政务服务创新 - 连云港市赣榆区政务服务中心设立"个转企"专窗 实现证照同步变更 创业者可在1天内完成执照和食品经营许可证办理 [1] - 赣榆区数据局通过全流程综合服务 已帮助21家经营主体完成"无感升级" 解决"不敢转 不愿转 不会转"难题 [1] 服务模式优化 - 设置"个转企"服务专窗 提供帮办服务和清晰流程指导 解决信息不对称问题 [3] - 推行"一次性办结"模式 允许延用原个体工商户信用代码和成立时间 实现组织形式变更 [3] - 对档案非关键项缺失实施容缺办理 保留原字号等商誉信息 [3] 后续服务机制 - 开展电话回访收集转型后诉求 持续优化证照衔接机制 [4] - 实现食品经营 药品经营 医疗器械经营等证照联办 达到"一门服务 一次办结" [4] - 计划进一步简化业务流程 提升服务水平 确保企业"转得顺 长得好 发展快" [4] 典型案例 - 青口镇京诺眼镜店成功升级为连云港京诺眼镜有限公司 体现服务实效 [3]

新华财经北京5月26日电（康耕甫） 近日，"ESIS 2025第四届中国电子半导体数智峰会"在上海举办。汇 正财经首席策略师杨首骏在论坛期间接受新华财经采访时表示，半导体行业与AI形成真正的生态协同 更多的可能是技术驱动行业发展。对于投资者来说，国家产业大基金三期入局刚一年左右的时间，可能 未来整个半导体投资中会出现更多确定性的机会。 杨首骏表示，近几年随着AI技术的创新与爆发，资本市场包括实业，一些细分方向都出现了比较确定 的机会。比如光模块、液冷等，不过结合近期财报，这两个行业龙头的一些表现还是略有区别。一些光 模块企业，比如中际旭创等，虽然股价出现大涨，但最近几年的估值反而是越来越低，也就是说这些企 业现在进入到业绩兑现当中，当然低估值之后能不能保持高增速？这可能是未来投资者需要考量的一个 问题，"我觉得可能有点难"。 液冷方向来看，目前一些龙头上市公司估值不算很低，而且股价表现相较于光模块的一些龙头企业来说 还是比较弱。"所以这两个细分方向的上市公司可能在过去几年走的路径有所不同。我反倒觉得可能液 冷这个方向未来的空间会更大一些。因为从数据中心建设的角度来说，对于液冷的需求量可能未来会更 大，近期英伟 ...

报告行业投资评级 - 对报告研究的具体公司（Innolight，300308.SZ）的投资评级为“Buy”（买入）[1] 报告的核心观点 - 看好报告研究的具体公司，核心基于三点：在全球800G/1.6T光收发器领域领先，受益于AI/数据中心扩张；光收发器升级节奏快、产品组合有利，推动毛利率和资本回报率提升；在产能提升和新产品开发上执行力强，与全球领先企业供应关系紧密，巩固先发优势和市场地位 [10][11][12] 根据相关目录分别进行总结 需求与出货情况 - 800G仍是主要需求驱动力，公司维持2025年需求展望，客户订单稳定；2025年下半年，云服务提供商客户将继续增加800G产品用量；2026年，传统云数据中心从400G向800G升级及持续的AI推理需求将支撑800G产品需求强劲 [2] - 1.6T产品出货时间不变，2025年第三季度开始出货，2025年整体出货量相对800G较小；2026年下半年更多云服务提供商客户将开始采用，但目前需求前景不明，2026年整体收发器出货量仍可能由800G主导，1.6T预计2027年更主流 [3] 供应限制 - 过去三个季度公司收入增长平缓，归因于上游组件供应限制（EML激光供应紧张）；预计2025年第三季度供应情况将因EML供应商新产能扩张而改善；2025年下半年更多客户对硅光子收发器的需求将支撑出货加快 [7] 盈利能力与利润率 - 公司盈利能力呈改善趋势，主要驱动因素为：产品组合中硅光子收发器占比增加，其毛利率高于传统基于EML的收发器；工人熟练度和生产效率提高带来良品率提升 [8] - 硅光子收发器盈利能力更好，原因是物料清单成本更低，包括所需激光单元更少、硅光子芯片集成更多无源组件以及从8英寸晶圆向12英寸晶圆转变降低单位成本 [8] 财务数据 - 报告给出了公司2021 - 2027年各季度及年度的营收、毛利、营业费用、营业利润、税前利润、净利润、每股收益等数据，以及毛利率、营业费用率、营业利润率、净利率等指标，还有季度环比和同比变化情况 [9] 投资论点与目标价 - 公司是中国数据通信市场按收入计最大的光收发器供应商，当前估值未充分反映其增长和长期盈利能力提升，具有吸引力 [10] - 12个月目标价为115元人民币，基于2026年预期市盈率15倍 [13]

公司业绩表现 - 2024年公司实现营收32.5亿元，同比增长67.7%，归母净利润13.4亿元，同比增长84.1% [2] - 2024年Q4营收8.6亿元，同环比增长17.0%/2.2%，归母净利3.7亿元，同环比增长26.2%/13.9% [2] - 2025年Q1营收9.5亿元，同环比增长29.1%/10.2%，归母净利3.4亿元，同比增长21.1%但环比下降8.0% [2] 产品线分析 - 有源产品2024年收入16.6亿元，同比增长121.9%，但下半年环比增速放缓至8.4亿元，主要因大客户800G向1.6T过渡 [3] - 无源产品2024年收入15.8亿元，同比增长33.2%，毛利率较2023年提升8.2个百分点 [3] - 无源器件中FAU、MT-FA、AWG等产品受益AI数通市场爆发，单波200G光发射器件已小批量发货 [3] 产能与产业链布局 - 泰国工厂一期已投产，二期建设中，部分无源器件通过客户认证并计划扩产 [4] - 公司在硅光产业链具备FAU、透镜阵列等定制化能力，并发展晶圆级后道封测技术 [4] - 泰国工厂使公司规避关税波动风险，下游交货主要面向泰国或国内市场 [4] 技术发展前景 - 公司参与英伟达CPO供应链，提供光源引擎和无源光纤互联解决方案，多通道高功率激光器已小批量交付 [5] - 英伟达CPO交换机可实现3.5倍能耗降低，2030年全球CPO市场规模或达50亿美元 [5] - 预计2025年下半年GB300、Blackwell ultra芯片将带动有源产品恢复增长 [3] 机构预测与评级 - 山西证券预测2025-2027年归母净利润分别为20.8/28.8/32.4亿元，对应EPS 3.75/5.19/5.84元 [6] - 90天内19家机构给出评级，17家买入/2家增持，目标价均值106.64元 [9] - 东北证券预测2025年净利润20.41亿元，PE 20.77倍，近三年预测准确度均值79.18% [7]

报告公司投资评级 - 维持“买入 - A”评级 [1][5] 报告的核心观点 - 公司经营节奏稳健，大客户 1.6T 和 CPO 产品有望带来新动能 [1] - 受大客户节奏影响，2024 下半年有源产品环比增长不大，但 2025 年 1.6T 有望规模放量 [2] - 泰国工厂已投产，公司在硅光产业链有独特优势，随着硅光技术渗透率提升，有望开拓更大市场 [3] - 公司是英伟达 CPO 供应链重要参与者，随着市场起量有望贡献新驱动 [4] - 短期受大客户 1.6T 起量节奏影响，预计下半年公司有源业务增速显著回升，当前估值处于历史低位区间 [5] 公司经营业绩 - 2024 年公司实现营收 32.5 亿元，同比增长 67.7%；归母净利润 13.4 亿元，同比增长 84.1%；单 Q4 营收 8.6 亿元，同环比分别增长 17.0%、2.2%；归母净利 3.7 亿元，同环比分别增长 26.2%、13.9% [1] - 2025 年一季度公司实现收入 9.5 亿元，同环比分别增长 29.1%、10.2%；归母净利润 3.4 亿元，同环比分别增长 21.1%、下降 8.0% [1] 产品线情况 无源产品线 - 2024 年实现收入 15.8 亿元，同比增长 33.2% [2] - 随着 AI 数通市场爆发，FAU、MT - FA 等无源器件需求量大幅增长，但电信 WDM、PON、前传等市场阶段承压 [2] - 公司战略聚焦高速率数通、硅光等产品，多种高规格 FA 器件等已小批量发货，无源毛利率较 2023 年提升 8.2pct [2] 有源产品线 - 2024 年实现收入 16.6 亿元，同比增长 121.9% [2] - 第一大客户 Fabrinet 2024 年销售收入 20.0 亿元，较 2023 年增长 92.3% [2] - 2024 下半年有源产品收入 8.4 亿元，环比增速放缓，因大客户网络产品处于 800G 向 1.6T 过渡期，北美 CSP 大规模部署 ROCE 组网导致 IB 市场增速放缓 [2] 工厂情况 - 泰国工厂一期厂房已于去年顺利交付并投产，二期厂房如期推进 [3] - 泰国工厂部分无源器件产品线已顺利通过客户认证，预计将陆续扩产 [3] 供应链情况 - 公司是英伟达 CPO 供应链重要参与者，参与到英伟达 CPO 交换机产业链的光纤、连接器和微光学环节，负责 CPO 光源引擎和无源光纤互联解决方案 [4] - 适用于 CPO 的多通道 CPO - ELS 的多通道高功率激光器已实现小批量交付 [4] 盈利预测 - 预计公司 2025 - 2027 归母净利润分别为 20.8 亿、28.8 亿、32.4 亿元，对应 EPS 分别为 3.75、5.19、5.84 [5] 财务数据与估值 |会计年度|营业收入(百万元)|YoY(%)|净利润(百万元)|YoY(%)|毛利率(%)|EPS(摊薄/元)|ROE(%)|P/E(倍)|P/B(倍)|净利率(%)| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2023A|1,939|62.0|730|81.1|54.3|1.31|21.7|58.2|13.3|37.6| |2024A|3,252|67.7|1,344|84.1|57.2|2.42|33.7|31.6|10.7|41.3| |2025E|5,205|60.1|2,084|55.1|56.7|3.75|34.3|20.4|7.0|40.0| |2026E|6,967|33.9|2,881|38.2|58.1|5.19|33.2|14.7|4.9|41.3| |2027E|8,273|18.7|3,241|12.5|54.9|5.84|27.5|13.1|3.6|39.2|[7]

核心观点 - 新易盛作为CPO"三剑客"之一，在AI产业链高景气背景下业绩持续高速增长，2024年营收同比增长17915%至8647亿元，归母净利润同比增长31226%至2838亿元，2025年一季度营收同比增长26413%至4052亿元，归母净利润同比增长38454%至1573亿元 [1][5] - 公司业绩增长主要源于踩准AI风口，800G光模块增速较快且占比提升，400G产品仍为主力，16T产品商业化仍需时间 [7] - 公司产能持续扩张且生产线柔性化，泰国工厂二期已投产并规划明年产能，客户需求预测支撑中长期扩产计划 [8][10] - 美国AI芯片出口管制与公司产品无关，关税政策目前对原材料进口和成品出口影响有限 [10] 财务表现 - 2024年营业收入8647亿元（同比+17915%），归母净利润2838亿元（同比+31226%） [5] - 2025年一季度营业收入4052亿元（同比+26413%），归母净利润1573亿元（同比+38454%） [5] - 营业收入连续9个季度环比增长 [5] 产品与技术 - 主营业务为高性能光模块研发生产，覆盖400G/800G/16T系列产品 [7] - 采用VCSEL/EML、硅光及薄膜铌酸锂技术方案 [7] - 2024年产品结构以400G为主，800G占比提升且增速显著，16T产品预计逐步上量 [7] 产能与供应链 - 生产线具备柔性切换能力，可适应不同规格产品生产 [8] - 泰国工厂二期2025年初投产，产能持续爬坡并规划明年产能 [10] - 客户提前一年进行需求规划，公司据此部署产能扩张 [10] 市场与政策 - 客户群体主要为大型企业，涉及上下游整合 [10] - 美国AI芯片出口管制不影响公司产品销售 [10] - 原材料进口享受政策优惠，成品出口位列美国关税豁免清单 [10]

纪要涉及的公司 Fabrinet (FN)，主要客户包括NVIDIA、AWS（亚马逊）等，竞争对手有Jabil、Sanmina、Flex、Celestica等 核心观点和论据 1. **宏观层面订单情况**：客户订单模式和行为无变化，未出现放缓，预计也不会放缓，主要因公司产品多用于基础设施应用，不受消费者情绪影响，关税情况也未改变客户行为 [3][4] 2. **业务能力拓展** - 公司75%以上收入来自光学业务（电信和数据通信），也涉足工业激光、汽车等领域，不局限于纯光学业务，但坚持做合同制造商，不进入产品业务 [6][7][8] - 拓展方向包括深入产品底层做先进封装，以及开展更多系统组装业务，拓展时会谨慎选择，确保为客户增加价值并保持财务表现 [8][9][10] 3. **数据通信业务与客户合作** - 与NVIDIA的合作始于Mellanox，为其生产800G和400G收发器，在新产品推出时率先支持其设计并快速量产，后续客户会引入其他供应商，预计1.6T产品推出时模式会类似 [14][15][17] - 1.6T将用于Blackwell Ultra产品，公司已做好准备，部分产能从800G转换而来，本季度数据通信业务增长主要由1.6T驱动，但产品正式推出时间取决于客户 [17][19][20] 4. **市场格局与竞争** - 市场增长迅速，有足够业务供各方参与，市场将分为NVIDIA设计收发器、商用收发器、超大规模数据中心自行设计并由Fabrinet等制造这三类 [22][25] - 超大规模数据中心有动力自行设计收发器以节省成本，目前可能处于不同阶段 [26][27] - 虽有Jabil等竞争对手进入市场，但公司凭借深厚能力和低成本优势在竞争中表现良好，且认为市场增长快，各方都有业务机会 [29][30][33] 5. **技术转型影响** - 从800G到1.6G的技术转型中，价格提升幅度可能小于以往，原因包括提前准备降低成本、增加自有内容、将部分外购组件转为自制等，这能提高客户粘性和利润率 [40][41][44] - 800G不会消失，会从VCSEL架构转变为EML架构，1.6G推出后，公司作为唯一供应商的时间可能比800G时短 [46][47] 6. **CPO技术准备情况**：公司处于CPO供应链中间位置，参与了Nvidia的开关产品供应商生态系统，还有另外两个未公开客户的CPO项目在进行中，但CPO技术仍处于早期，距离大规模量产还有很长时间 [48][49][50] 7. **新产品爬坡挑战**：目前有多个新产品同时爬坡，导致Q4预测有适度逆风，预计在2026财年第一部分这些项目开始爬坡后，逆风将消失，影响约为20个基点 [55][56][57] 8. **工厂建设规划**：公司在泰国的两个园区有350万平方英尺的制造空间，Building 10预计增加200万平方英尺，目前按计划进行，约15个月后完成，若成功赢得其他未公开业务，可能会提前部分建设 [62][63][64] 9. **与亚马逊的合作** - 向亚马逊发行认股权证，双方利益一致，亚马逊有动力尽快为公司带来收入以行使认股权证，对公司来说是双赢，虽未披露具体收入，但认为有潜力成为10%的大客户 [65][66][72] - 认股权证上季度签署时10%已归属，对毛利率有一定逆风影响，后续归属将计入收入承诺，预计对毛利率无进一步影响，且不会稀释股东权益 [68][69][70] 10. **电信市场业务**：电信业务分为三部分，基线业务在经历库存消化后重回增长；400ZR业务增长良好，从占光学收入10%提升到占总收入10%，未来会将DCI单独披露；新系统业务也取得了一些成功，如Sienna产品及其他从竞争对手处夺取份额的产品 [75][77][78] 其他重要但可能被忽略的内容 - 公司在以色列有小而重要的业务，用于新产品引入，后将量产转移至曼谷 [14][15] - 泰国的关税最初是互惠关税，后降至10%，未来可能在10% - 20%，但从到岸成本看，客户认为公司在泰国生产仍更具成本效益 [36][37] - 插拔式收发器因可维护性对超大规模数据中心很重要，CPO短期内不会取代插拔式收发器 [53]

纪要涉及的公司和行业 - **公司**：Varonis Systems、Flywire、Fabrinet - **行业**：数据安全软件行业、支付服务行业、硬件和网络制造行业 核心观点和论据 Varonis Systems - **核心业务**：帮助企业保护数据，理解数据情况并构建自动化保护机制，应对各类数据安全威胁 [3][4] - **市场机会变化**：数据安全成为企业首要优先级，公司因专注数据安全且采用从内到外的保护方式而处于独特地位；此前数据安全未受重视是因其问题复杂难解决 [8][9][11][12] - **竞争环境**：数据安全领域玩家增多，验证了该问题的重要性；竞争对手主要来自相邻产品类别和DSPM领域，但公司具备更广泛深入的能力，能真正保障数据安全 [15][17][18] - **Gen AI和Copilot**：企业采用Copilot等AI工具前需解决数据隐私和安全问题，否则会引入新风险；公司帮助企业保障数据安全，推动AI工具部署；Copilot相关业务已开始为销售带来贡献，但仍处于早期阶段 [21][22][26][27] - **MDDR服务**：基于公司对数据的监控和分析，为SaaS客户提供实时安全警报和协助，几乎所有新客户都会选择该服务，是业务的重要驱动力，且有很大的追加销售机会 [31][33][35][41] - **从on prem到SaaS的过渡**：公司预计今年年底完成过渡，SaaS业务ARR占比将达80%；SaaS模式带来诸多优势，如更高的NRR、更好的利润率、更短的销售周期等，且MDDR服务仅在SaaS模式下提供 [37][38][42] - **销售情况**：公司增长并非仅依赖客户转换，新客户增长也很强劲；销售团队在转换客户和获取新客户方面都取得了良好成果 [47][48] - **盈利能力和现金流**：公司在过渡期间仍能实现盈利和产生健康的自由现金流，得益于对成本结构的控制和SaaS模式的杠杆效应 [51] Flywire - **核心业务**：专注于处理全球经济中未被充分数字化的大型复杂支付，通过垂直整合的软件和共享支付基础设施，帮助客户解决收款和自动化后台办公问题，业务涵盖教育、旅行、医疗保健和B2B支付四个领域 [78][80] - **各业务板块情况** - **教育业务**：是最大业务板块，美国教育业务约1亿美元，预计今年实现低个位数增长；公司通过部署软件扩大业务范围，增加客户粘性，且业务具有多样性和弹性 [87][91][93] - **旅行业务**：核心业务围绕豪华旅行支付，收购Certify后拓展了酒店住宿软件业务；业务增长态势良好，有很大的增长空间和机会 [119][120][135] - **B2B业务**：是一个不断发现机会的业务，通过软件和支付能力为企业客户提供服务，帮助他们解决全球收款问题 [140][141][144] - **医疗保健业务**：围绕理赔后自付费用的支付处理，开始出现增长加速的迹象，与EHR供应商的合作是关键 [145][147][148] - **客户签约和销售**：公司增长动力强劲，拥有多个垂直领域和全球市场机会；通过垂直团队、地理团队和集中营销团队的协作，客户签约数量稳定，客户ARR规模多样且客户留存率高 [101][102][104][105] - **市场竞争和战略**：公司在供应商整合交易中表现出色，得益于其能为客户解决复杂支付问题的能力；公司会关注并购机会，但目前更专注于整合现有收购业务 [106][108][151] Fabrinet - **宏观环境和订单情况**：未看到客户订单模式和行为的变化，也未受到宏观环境和关税情况的影响，主要产品用于基础设施应用，不受消费者情绪影响 [168][169] - **业务能力拓展**：公司75%以上的收入来自光学业务，但不局限于此，会根据客户需求在合同制造领域拓展服务，如进行先进封装和系统组装 [170][172][173] - **Datacom业务**：与英伟达的合作始于Mellanox，在800Gig和400Gig收发器生产中发挥重要作用；预计在1.6T产品推出时，公司仍将为客户提供新产品支持；目前已开始向客户发货1.6x产品，Datacom业务本季度将增长 [179][180][182][186] - **市场竞争和格局**：市场增长迅速，有足够的业务空间供各方参与；公司作为纯合同制造商，凭借深厚的能力和低成本优势在竞争中表现出色；预计市场将分为英伟达设计收发器、商用收发器和超大规模企业自行设计并由公司制造的收发器三个部分 [188][190][191][196] - **技术过渡影响**：从800Gig到1.6T的技术过渡中，产品价格上涨幅度可能小于传统预期，公司通过降低成本、提高产量和增加内部组件生产等方式实现；800Gig不会消失，只是技术会发生变化 [206][207][213][214] - **CPO技术准备**：公司参与了三个CPO项目，位于供应链中间位置，为客户提供硅光子技术和先进封装等服务；CPO技术仍处于早期阶段，可插拔收发器在短期内仍将存在 [215][216][217][221] - **新业务和项目**：多个新项目同时启动带来了短期的成本压力，但预计在2026财年第一部分这些项目开始爬坡后，压力将消失；与亚马逊的合作通过发行认股权证的方式进行，双方利益一致，该合作有望为公司带来显著收入 [223][224][227][233][234] - **电信市场情况**：电信业务分为基线业务、ZR和DCI业务以及新系统业务三个子组，目前均处于增长状态 [243][245][246][247] 其他重要但可能被忽略的内容 Varonis Systems - 公司2014年上市时销售额约1亿美元，目前ARR约7.5亿美元，并制定了达到10亿美元和20亿美元的计划 [13][14] - 公司在2023年初宣布向SaaS转型，原计划五年完成，后缩短至三年，预计今年年底完成 [37][38] Flywire - 公司教育业务中，美国教育业务的25%收入来自国内相关业务 [88] - 公司在英国教育市场的成功得益于有机增长、收购和团队执行，以及为客户提供解决痛点的软件解决方案 [99][100] Fabrinet - 公司在泰国拥有两个校区，总面积350万平方英尺，正在建设的Building 10将增加200万平方英尺的制造空间 [230] - 与亚马逊的认股权证协议中，亚马逊拥有购买约1%公司流通股的选择权，公司预计该协议不会对股东造成稀释 [233][236][237]