板块整体表现 - 商用车板块在当日整体表现疲软，较上一交易日下跌3.52% [1] - 板块表现弱于大盘，当日上证指数下跌1.95%，深证成指下跌3.04% [1] - 板块内资金呈现净流出态势，主力资金净流出8.7亿元 [1] 领跌个股表现 - 汉马科技领跌板块，收盘价8.11元，单日跌幅达5.81% [1] - 金龙汽车跌幅居前，收盘价12.49元，下跌5.31% [1] - 江淮汽车跌幅为4.51%，成交额相对较高，达23.49亿元 [1] 板块资金流向 - 板块资金流向分化，主力资金净流出8.7亿元，而游资和散户资金分别净流入1.73亿元和6.97亿元 [1] - 多只个股遭遇主力资金大幅流出，其中中通客车主力净流出4520.76万元，净占比-9.18% [2] - 部分个股出现主力与散户资金流向背离，例如安凯客车主力净流出2218.66万元，但散户净流入2524.00万元 [2] 个股资金流向详情 - 江铃汽车是少数录得主力资金净流入的个股，净流入285.02万元，净占比1.50% [2] - 曙光股份和安凯客车主力净流出占成交额比例较高，分别达-13.35%和-17.76% [2] - 宇通客车虽股价下跌2.59%，但散户资金净流入2907.70万元，净占比7.16% [2]

2025年9月牵引车市场整体表现 - 2025年9月牵引车市场销量为5.63万辆，环比增长15%，同比增长95% [3] - 9月牵引车市场同比增幅比重卡市场整体增速高出12个百分点，跑赢“大盘” [4] - 9月销量为近五年第二高，比2024年9月净增约2.2万辆 [6] 2025年1-9月牵引车市场累计表现 - 2025年1-9月牵引车市场累计销售41.98万辆，同比增长16% [8] - 累计销量比2024年同期净增约5.76万辆，累计销量增幅较8月过后扩大7个百分点 [8][19] - 累计销量在近五年中排在第二位 [8] 主要企业月度销量与格局 - 9月有两家企业销量破万辆，中国重汽销售1.44万辆（月度份额25.56%），一汽解放销售1.30万辆（月度份额23.16%） [11][12] - 9月销量前十企业9增1降，一汽解放、陕汽集团、东风公司、徐工汽车同比分别大涨217%、120%、202%和159% [12][14] - 销量排名前五企业合计份额达到88.88% [17] 主要企业累计销量与格局 - 1-9月累计销量前十企业均实现增长，徐工汽车、远程商用车和福田汽车累计销量同比分别大增164%、71%和62% [22] - 累计销量排名前两位的中国重汽和一汽解放累计份额分别为26.71%和21.71%，行业前五企业合计份额高达89.64% [23] - 与去年同期相比，福田汽车、徐工汽车和陕汽集团市场份额提升最为明显，分别提升3.54、2.16和0.99个百分点 [25] 行业格局变化 - 与2024年年终格局相比，山东雷驰空降行业第10位，福田汽车从第5位暂列第4位，徐工汽车上升一位暂列第6位 [25] - 9月行业前十成员与排名出现变化，远程商用车与北汽重卡换位，山东雷驰空降月榜前十 [18]

行业洞察 - 上汽通用五菱发布"五菱扬光冠军版"新车，搭载宁德时代天行电池系统，推出封窗版和客车版，售价分别为83,800元和85,800元，续航里程310公里 [3] - 江淮汽车全球上市新能源皮卡悍途PHEV和悍途EV，其中悍途PHEV基于自研"H-Power"架构打造，悍途EV为国内首款非承载式纯电四驱皮卡，起售价15.98万元 [5] 产品分析 - 新能源轻卡2024年销量突破10万辆，增长率达123.3%，2025年1-8月销量10.5万辆，同比增长94.2% [9] - 新能源小卡2024年销量8.4万辆，同比增长72.7%，2025年1-8月销量7.1万辆，增长36.6个百分点 [9] - 2025年1-8月轻小卡总体渗透率达到23.6%，较2024年提升5.1个百分点，其中轻卡渗透率23.2%，小卡渗透率24.2% [9] - 新能源商用车2024年销量60.7万辆，同比增长71.4%，2025年1-8月销量55.4万辆，同比增长61.2% [10] - 2025年1-8月轻小卡在新能源卡车中比重为31.8%，仅次于轻客 [10] - 广东省为新能源轻小卡主力市场，渗透率最高且销量领先；北京、浙江等7省份为重点市场，渗透率介于30-50%；云南、河南等4省份为增量市场，渗透率低于30%但增长率高于100% [12] - 产品策略聚焦于精准切入细分市场、强化产品力和丰富产品矩阵 [14] - 服务策略重点加强金融支持、延长三电质保时长并完善新能源服务体系 [16] 销量预测 - 预计2025年轻商市场整体平稳发展，全年累计销量预计为281.4万辆，同比增长3.3% [21] - 驱动因素包括政府加大投资、扩大内需、电商消费提升带动城配物流需求增长，以及货车国三、国四淘汰和新能源城市物流等中高端需求 [21] - 制约因素包括地缘冲突、国际经济不确定性、国内房地产低迷及消费者信心不足等 [21]

板块整体表现 - 商用车板块在10月16日整体下跌0.86%，表现弱于上证指数（上涨0.1%）和深证成指（下跌0.25%）[1] - 板块内个股普遍下跌，在列出的10只个股中，仅2只上涨，8只下跌[1] 领涨领跌个股 - 金龙汽车领跌板块，跌幅达3.93%，收盘价为13.19元，成交额为5.43亿元[2] - 中集车辆领涨板块，涨幅为0.41%，收盘价为9.83元，成交额为1.58亿元[1] - 宇通客车微涨0.13%，收盘价为29.75元，成交额为4.26亿元[1] 个股交易活跃度 - 福田汽车成交量最高，达113.44万手，成交额为3.16亿元，股价下跌1.07%[1] - 汉马科技成交量达122.03万手，为板块第二高，成交额为10.52亿元，股价下跌1.94%[2] - 江淮汽车成交额最高，达14.86亿元，股价下跌1.21%[1] 板块资金流向 - 商用车板块整体主力资金净流出3.84亿元，游资资金净流入3307.38万元，散户资金净流入3.51亿元[2] - 东风股份主力资金净流出最多，达4408.76万元，主力净占比为-14.09%[3] - 江铃汽车主力资金净流出2880.67万元，主力净占比为-15.84%，为占比最高[3] - 宇通客车主力资金净流出2193.54万元，但游资资金净流入1282.92万元[3]

核心观点 - 山东省前三季度出口展现出强劲韧性与活力，已连续7个季度保持增长并频创历史同期新高 [1] 传统优势产品出口 - 船舶、商用车、工程机械、纺织服装、游戏机等传统优势产品出口保持较快增长，合计对出口增长贡献率超过60% [1] - 积极拓展宠物经济、体育经济等新赛道，出口零售包装的猫狗饲料达51.8亿元，占全国同类产品出口总值的近70% [1] - 健身及康复器械出口增长超过20%，热销欧美市场，占全国出口值的18.3% [1] 新兴产业与高技术产品出口 - 高技术产品出口额达1425.7亿元，同比增长29.9% [4] - 高端装备出口增长37.3%，电子信息产品出口增长28.2%，仪器仪表出口增长30.6% [4] - 绿色低碳产品出口增长显著，“新三样”产品出口增长29.6%，风力发电机组及零件出口增长23.7% [4] 贸易伙伴与市场多元化 - 出口市场覆盖全球240余个国家和地区，外贸“朋友圈”更加均衡多元 [4] - 对新兴市场出口增长强劲，其中对非洲增长39.2%，对中亚增长40.2%，对中东增长10%，对东盟增长6.3%，对拉美增长5.1% [4] - 对传统市场出口亦保持良好增速，对欧盟出口增长10.7%，对英国出口增长11%，增速均高于整体水平 [4]

产品核心优势 - 拥有10方超大装载空间，内部布局合理，提升空间利用率和单次运输效率 [3] - 搭载高效动力系统，起步迅速响应灵敏，轻松应对频繁启停 [5] - 配备14.1英寸悬浮智慧大屏，支持AI语音交互、手机互联及远程控车功能 [12] - 采用高强度钢材车身，配备ABS、EBD等主动安全系统和安全气囊等被动安全配置 [5] - 座椅符合人体工程学设计，隔音效果出色，提供舒适驾驶体验 [10] 电动化与能效表现 - 作为电动货车，搭载宁德时代53.58kWh磷酸铁锂电池，CLTC续航最高286公里，实际续航超300公里 [10] - 支持快充功能，30分钟可将电量从30%充至80% [10] - 配备三级能量回收系统，在制动下坡时回收能量以延长续航 [10] 智能化配置 - 智能导航系统可实时更新路况并规划最优路线 [5] - 配备倒车影像、倒车雷达、上坡辅助和蠕行功能，提升安全性与便捷性 [5][12] - 车机互联生态提供20G/月流量，支持导航和音乐等应用 [12] 行业影响与定位 - 车型满足快递、快运等高时效性物流领域需求，提升物流企业服务质量和竞争力 [7] - 采用节能技术和环保材料，响应绿色运输趋势，推动行业低碳发展 [7] - 研发生产涉及汽车制造、零部件、智能科技等多产业，形成产业协同效应 [8]

行业趋势 - 中国商用车企业加速从单一整车出口向技术输出和本地化运营的“生态扎根”模式进阶，以构建全球竞争力 [1] - 在能源结构转型和物流行业绿色变革背景下，中国商用车正迎来前所未有的海外发展机遇 [1] - 企业通过深化国际合作来突破地域壁垒并完善服务生态，加速全球化布局 [1] 战略合作概述 - 广汽领程与丰田通商株式会社签署战略合作备忘录，旨在深化战略合作并共同开拓商用车海外事业 [1] - 合作被视为广汽领程实施“走出去”战略、积极融入全球市场的重要举措 [2] 合作动因与互补优势 - 广汽领程寻求借助丰田通商遍布全球86个国家的商业网络、市场规则理解及本地化运营经验，以加速出海进程 [1][2] - 丰田通商作为丰田集团核心成员及日本六大综合商社之一，在汽车产业链、市场开拓、金融服务及物流解决方案方面拥有数十年经验 [1] - 合作旨在结合广汽领程的产品、技术和品质实力与丰田通商的全球化运营能力，实现优势互补 [2] 合作目标与预期成果 - 双方共同目标是推动广汽商用车走向更广阔的国际市场，为全球客户提供绿色、高效、智能的物流运输解决方案 [2] - 合作旨在使广汽商用车产品更快、更高效触达海外不同区域客户，应对多样化需求，提升品牌国际知名度与竞争力 [2] - 丰田通商相信合作将实现互利共赢，在海外市场开辟新天地 [2]

产品发布与市场定位 - 黄河H7重卡在2026中国商用车产品测试活动中亮相，展示全维度技术革新 [2] - 高端重卡市场是商用车企业的必争之地，竞争激烈且产品迭代速度快 [4] - 黄河品牌是中国重型汽车工业的开拓者，推动民族重卡向高端化、绿色化、智能化发展 [2] 燃油经济性与效率 - 黄河H7搭载第四代无极S动力链，百公里实际油耗/气耗比行业主流竞品低约2升油或2公斤气 [4] - 车辆配备预见性驾驶PPC系统，通过对车辆最优控制可实现平均额外节油3% [4] - 4×2燃油牵引车在安徽至广东线路实测平均油耗21.54升/百公里，较同类车型节油2.5升/百公里，年省油费约3.75万元 [5] - 6×4燃气牵引车在宁夏至广东线路实测平均气耗25.4公斤/百公里，较同类车型节气3公斤/百公里，年省气费2.7万元 [5] 空气动力学设计 - 黄河H7采用跑车级极致风阻设计理念，风阻系数低至0.349 [4] - 匹配水滴鱼背挂车时，整车风阻系数可达到0.286的极致状态 [4] 可靠性与耐久性 - 车辆搭载600L超高强钢车架，结构强度较传统车架提升20% [7] - 关键总成达到IP67最高防水等级，密封性能居行业前列 [7] - 车辆历经高温、高原、高寒全区域极限环境验证，每辆车通过超千万次精密可靠性验证 [7] - 三大总成B10寿命达到或超过180万公里 [7] 智能化与网联化 - 黄河H7搭载行业首个L2+级人机交互系统和高阶辅助驾驶系统，具备“一安三省”优势，可实现中长途快递双驾变单 [9] - 车辆通过“国家级”CN95健康座舱5A认证，提供安全舒适的驾乘体验 [9] - 搭载国内顶级商用车专用车联网系统，通过辅助远程OTA技术实现5大辅助网联功能应用和6大辅助保养提醒 [9] 行业专家评价 - 专家认为黄河H7的信息通信技术与人工智能技术愈发成熟，在电子电气架构、车联网、智能座舱、智能驾驶等方面进步显著 [11] - 车辆在性能、品质方面与进口车型差距不断缩小，功能设计更人性化，注重人机舒适性和驾乘感受 [11]

板块整体表现 - 商用车板块在当日整体表现强劲，较上一交易日上涨3.12%，显著跑赢大盘指数，上证指数当日上涨1.22%，深证成指上涨1.73% [1] - 板块内个股普涨，领涨股为中通客车，其股价单日涨幅达到10.04% [1] - 板块整体资金呈净流入状态，主力资金净流入4.28亿元，但游资和散户资金分别净流出9260.71万元和3.36亿元 [1] 个股价格与交易表现 - 中通客车收盘价为12.71元，成交量82.72万手，成交额10.05亿元，为板块内涨幅最高个股 [1] - 汉马科技涨幅6.30%，收盘价8.78元，成交量150.09万手，成交额12.84亿元 [1] - 江淮汽车收盘价51.20元，为板块内股价最高个股，涨幅3.04%，成交额18.34亿元 [1] - 福田汽车成交量最大，达161.80万手，收盘价2.80元，涨幅2.94% [1] 个股资金流向分析 - 江淮汽车获得最大主力资金净流入，金额为1.50亿元，主力净占比8.20%，但游资和散户资金分别净流出8143.49万元和6896.98万元 [2] - 中通客车主力资金净流入7847.16万元，主力净占比7.80%，游资和散户资金分别净流出3250.56万元和4596.60万元 [2] - 中国重汽主力净流入4441.70万元，主力净占比高达9.82%，为所列个股中占比最高，但散户资金净流出4554.56万元，散户净占比-10.07% [2] - 汉马科技游资净流入6397.00万元，游资净占比4.98%，是少数游资呈净流入的个股之一 [2]

合作概述 - 中集安瑞科与东风商用车签署战略合作协议，旨在强强联合、优势互补，共同引领清洁能源市场发展[1] - 合作将打造领先的车挂一体化解决方案，推动行业标准提升，促进液化天然气、氢能、氨能等清洁能源的普及与应用[1] - 双方将精准识别并定位一体化产品最具市场潜力的目标区域与核心客户群体[1] 合作内容与目标 - 共同开发生产“车头 + 挂车”一体化产品，解决过往市场存在的电气连接改装繁琐、质量缺乏保障、美观度低等痛点[1] - 通过推进车挂一体化战略合作，增强客户粘性，提升相关产品销量及市场份额[1] - 以客户为中心，组建团队打造解决方案，并在重点区域联合推广销售，开展一体化售后服务[5] - 合作是推动中国商用车行业向绿色化、高效化、智能化转型升级的重要举措[5] 行业影响与战略意义 - 双方将共同引领行业标准制定，推动车挂一体化技术规范成为行业标杆，打造绿色物流示范项目[5] - 合作旨在为国家“双碳”战略目标实现做出贡献，共建行业生态圈，带动上下游产业链协同发展[5] - 此举将提升中国商用车产业整体竞争力[5]