智通财经7月23日电，淡水河谷第二季度铁矿石产量达8360万吨，预期为8203万吨；第二季度镍产量为 40,300吨，预估为39,775吨。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 螺纹钢主力期价强势上行，日涨幅3.12%，量增仓缩，基本面延续季节性弱势，淡季钢价易承压，但产业矛盾不大，政策利好预期与原料强势带来支撑，钢价震荡上行，关注政策变化 [4] - 热轧卷板主力期价强势上行，日涨幅2.84%，量增仓缩，供应收缩、需求韧性尚可，基本面改善、库存去化，政策利好与原料强势提供支撑，价格震荡偏强，需提防外需隐忧风险 [4] - 铁矿石主力期价强势上行，日涨幅2.49%，量增仓缩，供弱需增局面下基本面良好，市场乐观情绪支撑矿价偏强运行，但估值已至高位，上行需谨慎乐观，关注成材表现 [4] 各部分总结 产业动态 - 2025年二季度末金融机构人民币各项贷款余额268.56万亿元，同比增长7.1%，上半年贷款增加12.92万亿元，企事业单位贷款余额、短期及中长期贷款余额等均有不同程度增长 [6] - 2025年上半年房企交付套数普降，交付高峰已过，企业交付压力减轻或重启经营活动 [7] - 36处煤矿达到安全生产一级标准并予以公示，接受社会监督 [8] 现货市场 - 展示了螺纹钢、热卷卷板、唐山钢坯、张家港重废等黑色金属现货报价及主要品种价差，以及61.5%PB粉、唐山铁精粉、海运费、SGX掉期、普氏指数等相关价格及变化 [9] 期货市场 - 给出螺纹钢、热轧卷板、铁矿石主力合约期货价格的收盘价、涨跌幅、最高价、最低价、成交量、量差、持仓量、仓差等信息 [11] 相关图表 - 包含钢材库存（螺纹钢、热轧卷板）、铁矿石库存（全国45港、247家钢厂、矿企铁精粉）、钢厂生产情况（高炉开工率、产能利用率、盈利钢厂占比、独立电炉开工率等）相关图表 [13][18][29] 后市研判 - 螺纹钢供需两端走弱，产量和需求均下降，基本面季节性弱势，淡季钢价易承压，但政策利好与原料支撑使其震荡上行，关注政策变化 [33] - 热轧卷板供应收缩、需求韧性尚可，基本面改善、库存去化，政策与原料支撑价格震荡偏强，需提防外需隐忧风险 [34] - 铁矿石供需格局改善，需求回升、供应收缩，基本面良好，市场乐观支撑矿价偏强运行，但估值高位，上行谨慎乐观，关注成材表现 [34]

雅下水电站这一世纪工程对市场的影响力可谓石破天惊，尽管看上去不像DeepSeek那么高大上，有人 认为不过又是搞基建。但是，外国除了羡慕嫉妒还有啥，因为这个工程放眼世界，还真没有哪个国家能 拿下。其复杂程度举世罕见，何尝不是高科技及综合实力的展现？资本是能看懂的，今天两地市场再度 上涨就表明了态度，恒指今天再度涨0.54%。 【解剖大盘】 日本央行据悉下周可能维持基准利率不变，日本央行认为选举对利率立场影响不大。日本央行将在加息 前观察贸易谈判的影响。昨天也分析过了，加上今天日本央行的表态，这个雷算是解除了。 高层继续派发"定心丸"，国务院新闻办公室今日下午3时举行新闻发布会，请国家外汇管理局副局长、 新闻发言人李斌介绍2025年上半年外汇收支数据情况，李斌表示：当前市场对人民币没有明显的升值或 贬值预期，外汇市场交易理性有序，人民币汇率有条件在合理均衡水平上保持基本稳定；1—5月股权性 质来华直接投资净流入同比增长16%；上半年外资净增持境内股票和基金101亿美元，扭转了过去两年 总体净减持的态势，尤其是在5、6月份净增持规模增加至188亿美元，显示全球资本配置境内股市的意 愿增强。 据《证券时报》旗下《人 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 受“反内卷”情绪增强及雅江水电站开工等因素影响，黑色系强势上行，铁矿石创出反弹新高，处于偏强现实+强预期格局，预计短期盘面价格区间震荡偏强运行，关注政治局会议政策增量 [1] - i2509合约价格区间790元/吨~835元/吨，外盘FE08合约价格区间100.5~106美金/吨 [1] 根据相关目录分别进行总结 逻辑 - 市场交易“反内卷”破除低价逻辑，终端需求淡季成材库存未累积，长流程钢厂利润走扩，短流程仍全面亏损，铁矿石全年过剩预期修正，供给端增速不及预期，国内需求高位，港口库存累积压力小 [1] 供应方面 - 短期供给端支撑增强，外矿发运季节性回落，澳洲BHP、FMG矿山7月检修，巴西发运中位偏高水平，到港量高位回落，现实供给压力减弱，外盘价格回升至100美金/吨，或刺激非主流矿供应增加 [1] 需求方面 - 国内日均铁水量止降回升，本期日均铁水产量242.44（环比+2.63），钢厂盈利率和高炉利润可观，短流程全面亏损，铁水性价比高，预计短期需求保持韧性，国内高需求支撑价格 [1] 库存方面 - 钢厂端进口矿日耗增加，库存下降，补库预期强，到港量回落，疏港量与铁水量回升，本期港口库存微幅增加，预计后期库存平稳或小幅下滑 [1]

金十数据7月22日讯，巴西矿业界警告称，如果政府为了报复美国总统特朗普自8月1日起威胁征收50% 关税而采取对等关税措施，将带来严峻的经济后果。巴西矿业协会（Ibram）负责人Raul Jungmann表 示，如果特朗普兑现威胁，而巴西采取此类反制措施，矿业部门每年将面临多达10亿美元的额外成本。 巴西矿业高管正考虑与美国企业展开对话，推动特朗普政府回到谈判桌前。 巴西矿商警告：对美报复性关税可能带来10亿美元损失 ...

AI基金摩根红利优选股票A（021187）披露2025年二季报，第二季度基金利润64.92万元，加权平均基金份额本期利润0.0195元。报告期内，基金净值增长率 为2.05%，截至二季度末，基金规模为3482.17万元。 该基金属于标准股票型基金，长期投资于周期股票。截至7月21日，单位净值为1.165元。基金经理是胡迪、何智豪和韩秀一。 基金管理人在二季报中表示，报告期内，本基金保持高仓位运作，股票仓位部分以中证红利为基准，通过量化选股模型构建股票组合。未来在公司基本面经 营稳健，股东回报力度持续改善的前提下，我们将维持高仓位运作。量化模型也会在实际运行过程中将进行定期动态调整，力争股票配置最优化，以期持续 超越业绩比较基准收益率的投资目标。 截至7月21日，摩根红利优选股票A近三个月复权单位净值增长率为7.61%，位于同类可比基金13/18；近半年复权单位净值增长率为8.31%，位于同类可比基 金14/18。 通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。 据定期报告数据统计，成立以来平均股票仓位为90.7%，同类平均 ...

铂金价格走势 - 上海黄金交易所铂金现货（Pt9995）7月21日报价342.02元/克，较2024年末223.77元/克上涨52.84% [1] - 铂金价格大幅上涨主因是供应收缩，过去几年上游矿山资本开支减少，2024年全球矿产铂金预计同比减产 [1] - 南非作为重要铂钯矿生产地遭遇极端天气，将影响全球铂钯供应 [1] - 供需格局可能继续支撑价格上涨，矿山重启或扩产需要时间 [3] 需求端分析 - 氢能产业发展有望拉动铂金需求，铂在氢燃料电池催化剂成本中占比约一半 [1][2] - 2025年下半年全球汽车领域铂族金属需求预计同比增长2%至4% [1] - 2025年全球铂金首饰需求预计增长15%，黄金价格上涨带来替代性需求 [1] - 年轻消费者更注重个性化和性价比，铂金色泽和价格优势吸引首饰消费 [2] 产业链布局 - 中信金属参股艾芬豪矿业旗下Platreef铂族多金属矿，一期选厂2025年第四季度投产，二期建设加紧推进 [2] - 中信金属参股中博世金是中国最大铂金进口业务贸易商 [2] - 明牌珠宝借助市场回暖态势，深耕铂金产品细分市场并开拓新增长点 [3] 市场反馈 - 深圳水贝珠宝批发市场反馈铂金饰品关注度升温，金店老板和个人消费者购买增加 [2]

市场表现 - 明晟公司MSCI北欧国家指数上涨0 2%至349 56点 [1] - 北欧工业板块表现最佳 [1] 个股表现 - 矿业公司博利登（BOL SS）股价上涨5 4% [1] - 博利登在成分股中涨幅领先 [1] 行业动态 - 博利登主营锌和铜业务 [1]

报告行业投资评级 - 行业评级为推荐 [5] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司2025财年运营单位成本预计符合指导目标 得益于强劲运营业绩和对成本效率的持续关注 [16] 生产经营情况 Worsley氧化铝 - 2025Q2产量93.6万吨 同比增2% 环比减1% 2025财年产量372.7万吨 同比减1% 因铝土矿供应受限 2026财年产量指导375万吨不变 预计2027财年精炼厂运营接近设计产能 [1] - 2025Q2销量100.0万吨 同比增3% 环比增10% 2025财年销量369.9万吨 同比减2% [1] 巴西氧化铝 - 2025Q2产量33.4万吨 同比持平 环比增3% 2025财年产量134.0万吨 同比增4% 得益于设备利用率提高 2026财年产量指导从138万吨修订为136万吨 [2] - 2025Q2销量33.5万吨 同比减6% 环比增4% 2025财年销量134.9万吨 同比增5% [2] 巴西电解铝 - 2025Q2产量3.8万吨 同比增36% 环比增6% 2025财年产量13.8万吨 同比增33% 冶炼厂提高三条生产线产量 2026财年产量指导16万吨不变 [3] - 2025Q2销量4.6万吨 同比增53% 环比增48% 2025财年销量13.8万吨 同比增35% 因结转出口货物 2025Q2销售额增48% [3] Hillside电解铝 - 2025Q2产量18.1万吨 同比增1% 环比增3% 2025财年产量71.8万吨 同比持平 虽受减负荷影响 仍测试最大技术能力 2026财年产量指导72万吨不变 [4][8] - 2025Q2销量19.4万吨 同比增5% 环比增13% 2025财年销量73.2万吨 同比增2% 因削减库存 2025Q2销售额增13% [8] Mozal电解铝 - 2025Q2产量9.0万吨 同比增17% 环比增3% 2025财年产量35.5万吨 同比增13% 因完成运营恢复计划 接近设计产能运营 2026财年生产指导仍在审查 [9] - 2025Q2销量10.5万吨 同比增4% 环比增46% 2025财年销量35.1万吨 同比增8% 因产品供应改善支持库存削减 [9] Sierra Gorda铜矿 - 2025Q2应付铜当量产量2.19万吨 同比增19% 环比增11% 2025财年产量8.81万吨 同比增20% 因实现更高铜品位和钼回收率 2026财年产量指导从8.61吨修订为8.47万吨 [10] - 2025Q2铜矿产量1.77万吨 同比增16% 环比增4% 2025财年产量7.14万吨 同比增17% [10] - 2025Q2铜矿销量1.81万吨 同比增18% 环比增7% 2025财年销量7.29万吨 同比增20% [10] Cannington锌矿 - 2025Q2应付锌当量产量6.18万吨 同比减20% 环比增23% 2025财年产量24.19万吨 同比减20% 因管理地下活动和复杂性 金属品位下降 2025Q2产量因采矿率提高而增加 [11] - 2025Q2锌产量1.06万吨 同比减39% 环比减4% 2025财年产量4.45万吨 同比减27% [11] - 2025Q2锌销量1.31万吨 同比减35% 环比增36% 2025财年应付锌当量产量4.57万吨 同比减24% [11][12] Cerro Matoso镍矿 - 2025Q2镍产量9700吨 同比减16% 环比增9% 2025财年产量3.71吨 同比减9% 因计划镍品位较低 2025Q2产量超指导6% [13] - 2025Q2镍销量9800吨 同比减19% 环比增7% 2025财年销量3.67吨 同比减10% 2025财年镍铁产品变现价格较伦敦金属交易所镍指数折价约16% [13] 澳大利亚锰矿 - 2025Q2生产锰46.7万湿吨 2025财年生产110.6万湿吨 2025财年可销售产量110.6万吨 产量超指导11% 2026财年产量指导320万吨不变 [14] - 2025Q2销售锰25.3万湿吨 2025财年销售25.3万湿吨 码头竣工后出口运输本季度重启 预计9月装运率达满负荷 [14] 南非锰矿 - 2025Q2产量59.3万湿吨 同比增11% 环比增25% 2025财年产量215.1万湿吨 同比减1% 2025Q2产量超指导8% 2026财年产量指导200万吨不变 [15] - 2025Q2销量60.1万湿吨 同比增9% 环比增48% 2025财年销量209.6万湿吨 同比减1% 因结转装运量 2025Q2销售额增48% 销售组合优化实现溢价 [15] 成本情况 - 2025财年运营单位成本预计符合指导目标 公司将在发布2025财年业绩时报告具体成本 [16] 在开发项目更新 Hermosa项目 - 2025财年投入5.17亿美元增长资本支出 推进Taylor项目建设和Clark矿床勘探 自发电资产租赁付款1900万美元 [17] - 2025Q2美国森林服务局发布环境影响报告草案 最终报告2026财年下半年发布 [19] - 2025Q2 Taylor开始下沉主井和通风井 并开始加工厂建设 Clark勘探巷道建设按计划年末完工 [19] - 2025财年投入3500万美元资本化勘探 测试Peake与Taylor Deeps矿化系统潜力 2025Q2更新Peake勘探目标 2026财年继续相关工作 [19] 绿地勘探 - 2025财年投资3500万美元 推进多个基本金属勘探项目 [20] 其他勘探 - 2025财年投资6300万美元（5300万美元资本化）用于现有业务和开发方案勘探 包括Hermosa、Sierra Gorda EAI、锰EAI等项目 [21]

澳洲ASX300高管富豪排行榜 - WiseTech Global创始人兼执行主席Richard White以134亿澳元财富蝉联榜首 其持股价值2025财年增长4.4亿澳元（增幅3%）[1] - 前50名高管总财富达610亿澳元 其中前10名贡献520亿澳元 前20名贡献570亿澳元[1] - Chemist Warehouse联合创始人Mario Verrocchi以76.4亿澳元位列第二 Pro Medicus联合创始人Sam Hupert以69亿澳元排名第三[1] 澳洲增长型养老基金表现 - Legal Super以12.9%年回报率位居榜首 Vanguard（11.8%）和Colonial First State/Australian Retirement Trust（11.2%）分列二三位[1] - 行业年回报率中位数达10.5% 较上一财年提升1.4个百分点[2] - Legal Super优异表现归因于美国市场走强 中型科技股投资及全球股票配置策略[2] 外汇市场动态 - 日本执政党选举失利或导致日元贬值 澳元兑日元可能测试98.24阻力位[6] - 澳元兑人民币面临回调风险 可能测试4.4794支撑位 当前汇率为4.6675[6] 资本市场事件 - Block因纳入标普500指数单日股价大涨11.25%至122.07澳元 年内累计涨幅19.41%[8] - 该公司将于7月23日正式取代赫斯进入标普500指数 此前纽交所股价盘后飙升8.53%[8] 澳洲房地产市场 - 全澳房产清盘率连续四周上升至74.4% 创年内第二高水平[10] - 墨尔本清盘率达76.6%（2023年5月以来最高） 悉尼保持74.8%且连续六周超70%[10] - 悉尼西北部某房产以247.5万澳元成交 较要价溢价20万澳元[10] 并购交易数据 - 澳洲上半年并购交易额同比增长97%达916亿澳元 远超全球23%平均增幅[15] - Santos公司364亿澳元未完成并购案占比38% 剔除后增幅或回落至全球水平[15] - 交易集中在能源与自然资源（63%）、先进制造服务（18%）和科技（12%）领域[15] 石墨行业动态 - 美国拟对中国石墨征收93.5%反倾销税 NOVONIX或成最大受益者[17] - 综合税率将达160%（含现有关税） 涉及合成/天然石墨材料[17] - NOVONIX北美工厂扩建后将形成5万吨/年产能 瞄准电动车及储能需求[18]