特朗普现在只剩一个月时间处理他挑起的关税问题。根据白宫之前的通知，如果没谈拢，7月8号起很多国家就得面对美国加征的高额关税。不过大部分国家 现在态度硬得很，看来特朗普这次真麻烦了。 美国之前给各国写信，让对方在本周三之前提交最好的条件。比如多买美国农产品，降低自己的关税，还得取消一些贸易限制。可到现在为止，唯一签协议 的就只有英国，而且还是个框架性的，正式协议还没影儿。 日本谈判最僵。特朗普要求日本接受24%的关税，说好取消14%，还留10%。日本根本不干，非要全免。双方从四月底谈到现在，特朗普亲自给日本领导人 施压也没用。上周日本首相石破茂说，双方分歧太大，美国得重新考虑。 美国现在还不光有外部压力。上周法院裁决说特朗普的关税政策越权，直接判无效。政府赶紧申请暂缓执行，暂时过关。但现在有七个案子在告关税政策， 只要其中一个赢了，特朗普的关税策略就得全盘重来。 中美这边算是唯一有点进展的，双方同意互相暂停24%关税到八月上旬。不过这更像是拖延战术，毕竟两国的矛盾没解决。要是七月份美国谈不拢其他协 议，可能只能延长暂停期，那样对中国有利。 时间就快到了，事情会往哪儿发展还看不清楚。但照现在情况，美国想靠关税逼其 ...

中美贸易博弈 - 中美贸易博弈已超越关税层面，演变为全球供应链争夺战，两国通过限制关键技术共享对数十个行业产生持久影响[1] - 中国对稀土及关键矿产实施出口管制，颠覆全球汽车、航空航天、半导体及军事承包商供应链[1][5] - 美国持续扩张半导体管制体系，阻止先进技术流向中国，但遭到美国业界强烈抵制[5] 稀土行业动态 - 中国稀土产量全球占比超60%，精炼供应量占比达92%，占据主导地位[5] - 中国建立稀土出口许可制度，实行"一批一证"规则，需填写最终用户信息以加强监管[6] - 中方曾暂停对28家美国实体的出口管制禁令，可能涉及部分稀土，作为贸易缓和措施[5] 供应链战略调整 - 美国企业为规避关税将工厂迁至越南、墨西哥等国[5] - 中国通过大规模投资半导体、太阳能电池板及电动汽车领域，降低对海外能源与技术的依赖[5] - 美国将出口管制延伸至全球，要求使用美制技术的外国企业对华禁售，多国被迫遵从[5] 行业影响与应对 - 稀土管制对美国先进制造业造成压力，引发华盛顿对中国可能掐断制药、航运等"命脉"的焦虑[2] - 美国新增对华歧视性限制措施，包括AI芯片出口管制、停止EDA销售及撤销中国留学生签证[6] - 中国商务部表示将坚决采取有力措施维护自身权益，敦促美方纠正错误做法[7]

公司重整申请 - 中国信达资产管理股份有限公司四川省分公司以公司不能清偿到期债务且资产不足以清偿全部债务为由 向乌鲁木齐市中级人民法院申请对公司进行重整并启动预重整程序 [1] - 公司主营业务为农机板块和航空航天板块 其中农机板块子公司新疆新研牧神科技有限公司专注于中高端农牧机械研发生产 部分产品达到国际先进水平并填补国内空白 [1] - 航空航天业务以四川新航钛科技有限公司为载体 聚焦航空航天飞行器结构件和航空发动机结构件 是国内航空 航发 航天等领域的重要供应商 [1] 财务状况与退市风险 - 2024年年报显示公司经审计期末归母净资产为-2 71亿元 股票被实施退市风险警示 简称变更为"*ST新研" [2] - 公司经营活动产生的现金流量净额为1 88亿元 较上年-5890 39万元提升419 47% 显示经营活动现金流改善 [4] 业务经营情况 - 农机板块2024年实现营业收入5 32亿元 净利润1218 39万元 毛利率21 02% 计划建立智能农机装备实验平台和新能源项目组 [3] - 航空航天业务已为航空 航天 核聚变 低空经济等领域客户提供配套服务 并在商业航天 3D打印零件后加工等领域加快布局 [3] - 四川新航钛已成为同行业民营企业中客户范围较广 参与装备型号较多 产能规模较大的企业之一 [2] 债务与资产处置 - 公司计划通过加强应收款管理 与金融机构签署不抽贷协议 引入战投注资降债等方式改善财务状况 [3] - 已公告将转让新疆新研牧神5 81%股权以偿付四川新航钛9934 09万元债务 [4]

纪要涉及的行业或者公司 - 行业：民机行业、民用造船行业 - 公司：中国商飞、波音公司、空客公司、通用、霍尼韦尔、RTX、赛丰集团、罗罗公司、欧洲最大联盟亚航空瑞安航空 纪要提到的核心观点和论据 美国对中国民机产业的限制措施 - 5月30日美国商务部暂停部分美国公司向中国商飞出售用于开发C19飞机的产品和技术许可证，并审查对中国具有战略意义的出口 [5][6][7] - 今年以来美方针对中国民机产业链进行技术和经济封锁 [10] 中美关税战情况 - 4月2日特朗普宣布对包括中国在内的数十个国家在10%基础上加征更高关税；4月9日将中国商品关税从104%提升到125%；5月12日中美发布联合声明将大幅降低双边关税水平；5月14日中美相互调整后的关税正式实施 [15][16][17][18] - 美国修改对中国相关商品加装的从价关税，24%的关税在初始90天内暂时实施，保留加征剩余10%的关税，并取消部分行政令中商品加征的关税；中国相应修改针对美国的非关税反制措施 [19][20][21][22] 关税战对中国国产大飞机产业链的影响 - **双刃剑**：带来成本攀升、供应链断裂阵痛，也为国产大飞机崛起和产业链自主化提供机遇 [30][31][32] - **短期影响**：增加国产民机供应链风险和成本，面临成本压力和潜在断供风险；对美国供应商依赖程度较高，进口成本上升，关键部件有断供风险；找到非美替代供应商需重新开展适配认证，影响C919交付进度；但中国对部分飞机零部件免征进口关税，国产大飞机整体交付进度保持稳定 [47][48][49][53][54][55][56][59] - **中长期影响**：加速国产替代进程，推动供应链国产化，降低生产成本，提升国产化率；催化核心民机分系统关键技术和适配设备国产化替代需求，倒逼企业加大研发投入，补齐短板；产业和资本共振，实现核心要素国产化替代，控制生产成本，推动民机产业向全球价值链中高端攀升 [60][61][63][64][67][68][69][70] - **加快国产大飞机出海进程**：国产民机出口提速，C909交付老挝、越南航司是海外扩张重要里程碑；波音公司因关税成本增加，产品提价影响外销，多家航司可能推迟接收；空客公司也面临成本上升问题；全球民机市场格局由AB向ABC变革更顺畅 [72][74][75][76][79][81][82][83][85][86][87] 中国民机行业供应链格局 - 采用全球化加自主可控备份的独特供应链格局，依托军机行业自主可控优势为民机领域国际化供应链寻求备份，可避免产业空心化和系统性风险 [91][95][96][98] - 海外民基巨头全球化分工政策缔造辉煌，但也埋下产业空心化祸根，影响产业和装备发展；民用造船行业就是例子，美英民用造船行业转移后出现诸多问题，影响军用造船 [99][100][102][103][104][105] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2024年中国自美国进口的商品中，航空器、航天器及其零部件价格为62.13亿美元 [52] - 美国近期对发动机制造商罗罗公司进行了关税豁免 [58] - 国产大飞机面临的风险，包括研发进度不及预期、市场竞争加剧、研发投入大周期长、供应链管理和成本控制挑战、市场预期过高、部分领域短期难体现营收、国际政治经济环境变化、原材料价格波动、宏观经济波动、行业政策调整或国际航空规则变化等 [117][118][119][120][121][122][123][124][125][127]

西部地区对外开放成果 - 第二十届中国西部国际博览会签约投资合作项目416个，投资金额3543亿元，推出对外招商项目超2200个，投资金额超3.7万亿元 [6] - 第七届中国西部国际投资贸易洽谈会签约项目投资额超2000亿元，涉及航空航天、先进材料、能源及智能装备等领域 [4][6] - 第九届丝绸之路国际博览会吸引17个国家和地区的参展商，展商数量和展品种类创新高 [6] 国际合作与产业链融入 - 匈牙利77电子集团在中国设立子公司，并携17家单位和企业参展西博会 [5] - 空客成都项目成为欧洲外首个全球飞机"一站式"服务中心，百事公司西北首家生产基地落户西安 [10] - 韩国思可源公司投建20万吨/年生物燃料原料预处理厂，跨国企业加速布局西部 [11] 区域经济与贸易增长 - 陕西省2024年陆运进出口687亿元（+37.6%），空运进出口2409.4亿元（+17.5%），对"一带一路"国家贸易额占比达58.1% [8] - 川渝地区出口全球2/3的iPad、近8000万台笔记本电脑、超1亿台智能手机 [8] - 青海绿色算力产业突破，广西深化与东盟汽车、电子信息等产业链合作，甘肃技术落地巴基斯坦、尼泊尔 [8] 基础设施与物流网络 - 中欧班列（西安）通达德国杜伊斯堡，带动西部地区加入全球物流网络 [7] - 西部陆海新通道连接全球，形成陆海内外联动、东西双向互济的开放格局 [7] - 土耳其货运线路将西安枢纽优势转化为沿线发展资源 [11] 资源禀赋与产业潜力 - 西部地区风光、水电、矿产资源丰富，成都、重庆、西安等城市教育资源与科技人员聚集 [8] - 新疆面向中亚、川渝连接东南亚的区位优势，便利出口贸易 [8] - 重庆新能源汽车产业链完备，带动配套机电产业向东南亚拓展 [12]

大会概况 - 第二届"一带一路"科技交流大会将于6月10日至12日在四川成都举办 主题为"共建创新之路 同促合作发展——携手构建'一带一路'科技创新共同体" [1] - 大会设置5大板块38场活动 包括科技规划政策对接 科技人文交流 产业创新发展 国际大科学计划 人工智能等议题 [1] - 大会得到共建"一带一路"国家积极响应 参与国别多 涉及领域广 预期成果丰硕 [1] 成渝地区"双千"计划 - 第一个"千"是"千项合作项目"计划 聚焦电子信息 航空航天 先进材料 清洁能源 现代农业 食品健康等重点领域 与共建国家联合实施研发项目和关键技术攻关 [2] - 计划推进公共卫生 医药健康 环境治理等领域的重大标志性工程和民生项目 促进技术双向转移转化 [2] - 第二个"千"是"千名青年科学家交流"计划 建立科技人才联合培养机制 选拔国内青年科学家出国学习培训 资助共建国家青年科学家来华交流 [2] - 计划开展青年人才技术培训 举办学术论坛等活动 推动研究资源 知识和技术共享 [2] 四川支持政策 - 大会期间四川将发布"双向揭榜挂帅"榜单 邀请全球科研机构和企业揭榜 [3] - 对揭榜项目给予最高可达项目合同总金额40%的支持 按照"总额核定 分期拨付"原则 [3] - 探索财政资金"先投后股" 项目达到转股条件后 前期投入的财政资金转化为10%的股权 [3]

中美贸易谈判进展 - 中美高层代表团在瑞士就关税问题达成临时共识 美方做出全面让步 但存在90天窗口期后变卦的风险 [1] - 临时共识内容包括取消4月2日后双方额外增加的全部关税 但分析认为这只是美方的缓兵之计 [3] - 稀土出口限制令成为中方制约美方的关键后手 迫使美财长表示寻求与中方领导人对话 [5] 稀土行业战略地位 - 稀土是高端工业核心矿产 直接影响医疗、航天、军工、交通、工程机械等领域质量和产量 [6] - 中国垄断全球90%以上稀土生产 拥有全产业链和技术优势 能处理伴生矿副产物 [7] - 中国控制全球超三分之一商品生产 是唯一能大规模提炼稀土并消化伴生矿的国家 [7] 稀土禁令影响 - 美国洛马公司F35生产线因稀土短缺停产半年 下半年产品因雷达不达标遭军方拒收 [6] - 特斯拉、波音等美国科技和军工企业陷入稀土短缺困境 [7] - 稀土定价权和销售权成为中方制约美方的重要筹码 [9] 中美贸易摩擦现状 - 美方尚未取消4月2日前以"芬太尼"为由对中国商品加征的30%关税 [13] - 美方暂停所有海外留学生签证面谈和发放 已在校留学生续签遭刁难 [15] - 美方针对中国留学生的限制措施严重影响双边关系 [16] 行业应对策略 - 中方坚持在稀土领域的绝对优势地位 作为谈判重要筹码 [9] - 中方立场明确 要求美方拿出诚意改善关系才能解除稀土禁令 [11] - 行业分析认为只有直击对方痛点才能迫使美方在谈判中让步 [17]

资产收购交易 - 公司使用超募资金收购控股股东航材院持有的DZ406等六种高温合金母合金知识产权，评估值为1.84亿元，采用成本法评估并经国有资产监督管理机构备案 [1] - 高温合金母合金是生产航空发动机、燃气轮机、航天发动机关键部件的重要原材料，标的资产已完成材料研制和应用研究全过程并实现产品设计定型 [1] - 本次收购将实现科研成果产业化转化，完善公司高温合金母合金业务资源条件和能力体系，有利于该业务长远发展 [2] - 交易完成后公司将无需支付原知识产权许可使用费，降低后续年度关联交易规模 [2] 募投项目延期 - "大型飞机风挡玻璃项目"达到预定可使用状态时间从2025年7月31日延期至2027年6月30日 [1][2] - 截至去年底项目投资进度5.71%，已使用募集资金2198.3万元，已签署合同未支付资金461万元 [2] - 已完成风挡结构设计、模拟计算、试验验证等工作并获得需求方认可，开展了选材验证和工艺设计 [2] - 后续将进行工艺试制优化、全尺寸试验验证、鸟撞/疲劳等可靠性试验及适航认证工作 [3] - 延期原因包括宏观环境变化、市场需求变化和实际建设进度等因素 [3]

《美国优先投资政策》核心内容 - 扩大限制美对中投资范围至生物技术、高超音速、航空航天、先进制造、定向能源及军民融合领域，新增公开交易证券限制[1][4][6] - 强化CFIUS审查权限，覆盖关键基础设施、医疗保健、能源等战略部门，可能停止"缓解"协议[1][5][6][28] - 考虑终止1984年《中美所得税协定》，跨境企业预提所得税率或从10%升至30%[1][5][13][29][30] 政策执行机制 - 财政部主导规则制定与执行，OFAC负责军工制裁清单，CFIUS审查战略部门交易[10][11] - 限制细则最快一个季度内出台，中概股退市风险最早2026年年中触发[15][16][17] - 终止税收协定需在历年6月30日前外交通知，次年1月1日生效[16][17] 对中资市场影响 - 美国持有中资股约7500亿美元（占6%），港股国际中介持股达40%，价格波动风险大于A股[2][20] - 中概股中152家采用VIE架构（占市值90%），退市或提升港股日均成交量13.4%，支援服务/专业零售业成交量或翻倍[2][22][24] - 未上市中概股回归或新增11%港股成交额，工用运输等行业增幅超50%[26] 企业投资与税负变化 - 中国对美FDI占比仅1%，个案审查趋严，莱迪思半导体收购案或重现[28] - 终止税收协定将使股息/利息/特许权使用费税率翻三倍，跨境企业面临双重征税[29][30] - 高科技制造业外资增速已降温，生物技术等领域新增限制或加剧趋势[19] 政策对比与潜在手段 - 较俄罗斯制裁（全面资产冻结/SWIFT排除），当前措施聚焦高科技领域脱钩[3][31][34] - 中国反制措施包括55家美企列入不可靠实体清单，数据出境安全评估等[34][36] - 关税谈判背景下，投资限制力度或低于全面禁止，与科技脱钩战略一致[31][36]

2025 年 6 月 3 日 股指期货震荡整理 黄金、白银、原油、燃料油期货将震 荡偏强 工业硅、螺纹钢、铁矿石、玻璃、纯碱期货将偏弱 震荡 天然橡胶、20 号胶期货将震荡偏弱 陶金峰 期货投资咨询从业资格号：Z0000372 邮箱：taojinfeng@gtht.com 【正文】 【声明】 本报告的观点和信息仅供风险承受能力合适的投资者参考。本报告难以设置访问权限，若给您造成不 便，敬请谅解。若您并非风险承受能力合适的投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构 成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行 作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 【期货行情前瞻要点】 通过宏观基本面分析和黄金分割线、水平线、日均线等技术面分析，预期今日期货主力合约行情走势大概率如 下： 股指期货将震荡整理：IF2506 阻力位 3833 和 3850 点，支撑位 3798 和 3775 点；IH2506 阻力位 2681 和 2689 点，支撑位 2644 和 2633 点；IC2506 阻力位 5669 和 5700 点，支撑位 5585 和 ...