股价表现 - 最新股价5.33元 较前一交易日上涨0.02元[1] - 盘中最高触及5.42元 最低下探5.27元[1] - 成交金额达1.45亿元[1] 资金流向 - 8月18日主力资金净流入1069.52万元[1] - 近五日主力资金累计净流入1117.18万元[1] 公司基本情况 - 属于石油行业 涉及辽宁板块和中特估概念板块[1] - 以石油化工为主营业务[1] - 总市值85.25亿元[1] - 截至2025年7月31日股东总户数为45526户[1]

美国关税提议背景 - 美国在七国集团峰会上提议对中国加征200%次级关税 但未获其他六国响应[1] - 该举措表面针对中国 实则旨在削弱俄罗斯能源经济并破坏中俄能源合作[3] - 美国试图通过关税迫使中国放弃与俄罗斯的能源贸易 从而打击俄罗斯军事和民生投入能力[3] 美国战略意图 - 通过关税孤立俄罗斯 促使其他国家重新审视与俄贸易关系[3] - 利用关税削弱中国商品在美国市场的价格优势 中国对美出口机电和电子设备产品规模达千亿美元级别[5] - 美国希望将资源转移至印太地区 并通过美俄能源合作提升其国际能源市场话语权[7] 中国应对基础 - 中国拥有14亿人口规模的国内市场 可消化出口受阻导致的过剩产能[9] - 中国具备全球最大的制造业体系和完备工业体系 在关键技术领域持续突破[9] - 中国通过自主开放和单边开放持续扩大国际经贸合作朋友圈 超大规模市场潜力持续释放[11] 政治动因 - 特朗普政府需兑现结束俄乌冲突的竞选承诺 以巩固党内支持和中期选举优势[5][7] - 共和党内部支持度因未解决俄乌问题及系列争议事件出现下降[5]

股价表现与资金流向 - 2025年8月18日收盘价为17.05元，上涨1.31%，换手率1.93%，成交量3.29万手，成交额5615.66万元 [1] - 当日主力资金净流入446.14万元，占总成交额7.94%，游资资金净流入272.82万元，占4.86%，散户资金净流出718.96万元，占12.8% [1] - 近5日资金流向显示主力资金在8月18日净流入446.14万元，占比7.94%，而8月12日净流出883.05万元，占比-16.22% [2] 公司财务指标 - 总市值29.31亿元，低于行业均值1821.52亿元，行业排名17/20 [3] - 净资产16.62亿元，远低于行业均值1831.37亿元，行业排名13/20 [3] - 2025年一季度主营收入7.67亿元，同比下降5.01%，归母净利润1259.03万元，同比上升36.6% [3] - 毛利率8.39%，低于行业均值20.53%，行业排名17/20 [3] - 净利率1.64%，低于行业均值15.03%，行业排名14/20 [3] 估值指标 - 动态市盈率58.2，显著高于行业均值13.69，行业排名12/20 [3] - 市净率1.79，低于行业均值2.72，行业排名11/20 [3] - ROE 0.76%，低于行业均值1.43%，行业排名12/20 [3] 业务概况 - 主营业务包括加油站连锁经营、成品油仓储、物流配送和批发 [3] - 2025年一季度负债率15.53%，财务费用178.72万元，投资收益553.11万元 [3]

特朗普和普京的会谈刚刚落下帷幕，泽连斯基在欧盟各国领导人的陪同下，步入白宫，与特朗普进行会晤。然而，前线的战报却突显出战事的发展：俄罗斯 军队在顿涅茨克一带继续推进，已突破18公里的防线。与此同时，纽约的原油期货价格暴跌至61美元，市场动荡与战场局势仿佛在不谋而合地同步波动。这 一切的背后，暴露了俄乌战争中的一个重要筹码——能源定价权。 泽连斯基此行拉上了七国集团的领导人"组团"前往美国，表面上是讨论停火协议，实则心中有着另一层深意——害怕特朗普与普京之间将领土和能源资源作 为交易的筹码。全球石油市场的过剩预测引发了恐慌，正当俄罗斯原油逐渐从美国主导的市场体系中脱离出来，这场会谈的结局已经不再是乌克兰或欧洲所 能左右的。 普京与特朗普的会谈无疑牵动着全球能源市场的命脉。在俄乌冲突爆发后，美国对俄罗斯实施了严厉的制裁，使得俄罗斯的原油市场失去了以美元结算的地 位。如今，俄罗斯通过卢布或人民币与中国、印度进行交易，美国对此显然心生不满。表面上，俄罗斯被孤立的制裁看似在破坏其石油出口，但背后却暗藏 着能源定价的博弈。随着美方页岩油产品进入欧洲市场，油价跌至历史新低，这种供过于求的局面揭示了美元结算体系的裂痕。 与此 ...

公司声明 - 公司公告澄清部分投资者在股吧等媒体发布的"美国页岩油回国"及"新潮能源出口美国页岩油"信息为不实信息 [1] - 公司及子公司目前并无石油进出口计划 [1] 市场传闻 - 不实信息涉及美国页岩油进出口相关业务 [1]

报告行业投资评级 - 核心观点评级为中性 [4] - 欧佩克产量评级为中性 [5] - 宏观评级为偏多 [5] - SPR评级为中性 [5] - 地缘&制裁评级为中性 [5] - 下游需求评级为偏空 [5] - 页岩油评级为中性 [5] 报告的核心观点 - 宏观方面7月美国CPI和PPI数据出炉后降息交易再起，维持关税带来的通胀为“一次性冲击”判断，后续降息空间仍在使宏观端有托底倾向，Q3Q4下边界支撑力度更强，且美股、美债等美元资产降波使原油波动率维持偏低水平 [4] - 亚洲区域对增产的中东油承接力度放缓，结构和月差定价远期过剩，静态评估俄美会谈对俄原油出口影响，后续关注点回归伊朗 [4] - 下游现实端高开工，柴油转弱和炼厂季节性检修将至使现货端贴水有回归倾向，柴油基本面矛盾发酵可能性不大，后续基本面矛盾回归供应端 [4] 根据相关目录分别进行总结 近期事件关注 - 关注俄美会谈，中性评估结果超预期概率低，可锚定特朗普外交政策进行波动率交易 [3] 宏观分析 - 7月美国CPI和PPI数据公布，CPI被解读为温和偏鸽，PPI同比涨幅高主要因贸易服务利润率，关税对剔除能源和食品影响有限，关税影响或延后，不认同市场部分分析认为低估关税影响的观点 [10] - 市场对年内降息力度预期升温，9月降息25BP概率超90%，年内预计降息两次在9月、10月，力度均为25BP，也有认为9月会激进降息，且美股、美债、全球外汇和原油均走降波行情，因市场适应特朗普“先威胁、后退让”模式，地缘宏观叙事未改时风险资产波动率将维持低位 [13] 地缘政治 - 俄美领导人会谈可能结果有达成和平协议并启动谈判进程（概率小）、谈判破裂特朗普加强对俄原油出口二级制裁但供应端中断风险有限、有限停火或未达成协议或仅同意再次会晤（概率最大，市场已计价，对结构和价格影响偏空，以情绪影响为主） [15] 供需情况 - 提供2024Q1 - 2026Q4各季度总产量、OPEC产量、NGL产量、非OPEC产量、OECD产量、非OECD产量、总需求、OECD需求、非OECD需求、Call On OPEC、过剩量数据及本期平衡表调整内容 [6] - 中国对原油增产承接力度放缓，结构计价后续基本面转弱风险，月差和贴水下移，8月接近年内开工峰值，后续进入秋季检修季，炼厂备货和采买放缓，基本面压制盘面 [16] - 全球中质油紧缺矛盾缓解，中质油裂解价差环比走弱，需求端近端刚性矛盾缓解，汽油裂解价差逆季节性环比走强，全球中质油库存绝对水平中等偏低 [29] 市场表现 - 截至8月15日，WTI近次月价差收于0.89美元/桶，1 - 6价差为2.2美元/桶；Brent近次月差收为0.67美元/桶，1 - 6价差收于1.7美元/桶；SC近次月价差收于 - 2.3元/桶 [31] - 8月5日当周，WTI资金多头减少13160手，空头增加2887手，净多减少16050手；Brent资金多头减少23680手，空头减少4125手，净多减少19560手 [46][50]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观上美国CPI符合预期，降息预期升温；供应端美俄会谈有积极氛围但无实质内容，OPEC+增产，美国钻井数微增；需求端美国成品油需求向旺季高峰迈进，三大机构对需求增速预测有分歧；策略上短期美俄会谈落地油价缺利多驱动可轻仓试空，中长期关注旺淡季过渡期逢高抛空机会 [6] 根据相关目录分别进行总结 国际原油分析 - 本周（8.11 - 8.15）国际油价低位震荡，截至8月15日，WTI和Brent结算价63.31美元/桶（-2.17%）和66.21美元/桶（-1.56%），INE SC结算价500.62元/桶（-3.45%） [10] - 美国7月CPI发布通胀大致符合预期，市场预期美联储9月降息，美股走高，截至8月15日，标普500指数6449.8继续反弹，VIX波动率15.09处较低位置 [14] - 截至8月15日，原油波动率ETF 37.22，美元指数97.8467，原油波动率因美俄不确定性回升，美元指数因降息预期震荡回落 [16] - 截至8月12日，WTI管理基金净多头持仓环比上月减少3.25万张至4.89万张，周度跌幅39.9%；投机净多头增加0.74万张至6.79万张，周度增幅12.2%，旺季将见顶，制裁风险缓和后市场多头对油价上涨押注减弱 [19] 原油供应端分析 - 7月欧佩克产量较上月增幅扩大，增加26.2万桶/日至2754.3万桶/日，大多国家增产，部分国家履行补偿减产计划 [25] - 欧佩克9个成员国7月产量为2288万桶/日，环比减少32万桶/日，总体9国超产幅度较上月减小 [29] - 7月沙特原油产量增加17万桶/日至952.6万桶/日，伊朗产量减少1.2万桶/日至324.5万桶/日，伊朗受制裁和战争影响产量下滑 [31] - OPEC统计口径显示俄罗斯7月原油产量912万桶/日，环比增加9.5万桶/日；IEA统计口径显示其产量为920万桶/日，环比增加0.1万桶/日，增产计划下产量回升但仍处低位 [37] - 截至8月15日的一周，美国在线钻探油井数量412座，较前周增加1座，同比减少71座，二叠纪区域钻机数下降，原油增量空间或受限 [41] - 截至8月8日的一周，美国原油产量边际下滑至1332.7万桶/日，较前周增加4.3万桶/日，同比增加0.2%，上半年低油价影响开始显现，但钻井效率提升使产量不会断崖式下滑 [43] 原油需求端分析 - 据EIA截至8月8日当周，美国成品油单周及四周平均需求均回升，向旺季第二个高峰迈进，上周石油产品四周平均总需求为2115.9万桶/日，同比高2.89% [47] - 本周美国汽油裂解价差及取暖油裂解价差均回升，截至8月15日，汽油裂解价差为24.25美元/桶，取暖油裂解价差为30.65美元/桶，裂解价差主导因素由成品油切换至原油成本端 [55] - 截至8月15日，ICE柴油裂解价差为23.71美元/桶，取暖油裂解价差为29.14美元/桶，欧洲柴油因低库存和旺季补库需求表现好于取暖油，近两周柴油累库使裂解价差回落 [59] - 7月中国原油加工量同比增加399.8万吨至6306万吨（+6.77%）；进口量同比增加486.4万吨至4720.4万吨（+11.49%），进口量环比回落属季节性波动 [62] - 三大国际机构对今年需求增速有分歧，7月EIA、IEA、OPEC预计今年全球原油需求增速分别为89万桶/日（↑）、68万桶/日（↓）及130万桶/日（-），明年增速分别为119万桶/日、70万桶/日及140万桶/日 [66] 原油库存端分析 - 截至8月8日，EIA商业原油库存较上周增加303.6桶至4.2670亿桶，同比减少0.92%；SPR库存增加22.6万桶至4.032亿桶；库欣原油库存增加4.5万桶至2305.1万桶，美国原油库存回升使前期低库存对油价的支撑减弱 [67] - 截止8月8日当周，美国原油净进口量较前周增加69.9万桶/日至334.3万桶/日，炼厂加工量较上周增加5.6万桶/日至1718万桶/日，炼厂开工率较上周坚守0.5%至96.4% [70] - 截至8月15日，WTI M1 - M2月差0.82美元/桶，M1 - M5月差1.8美元/桶，月差指标转弱，随着美国成品油需求见顶和欧佩克增产，月差或继续回落 [73] - 截至8月15日，Brent M1 - M2月差0.55美元/桶，M1 - M5月差为1.25美元/桶，Brent月差和WTI月差呈正套格局但周度转弱 [76] 原油供需平衡差异 - 8月EIA预测，今年全球石油供应日均1.0536亿桶，需求日均1.0372亿桶，日均过剩量达164万桶，较上月过剩量增加，因OPEC+提前结束减产计划，今年供应压力更大 [79] - 本周美国基本面数据显示单周旺季需求回落，期限结构走平，Brent因柴油需求前期强劲能支撑更强势正套结构，国际油品维持正套结构，但旺季需求转弱且欧佩克增产时，期限结构可能转变 [82]

股价表现与估值水平 - 8月18日收盘价9.31元，单日上涨3.33%，滚动市盈率33.29倍，总市值146.74亿元 [1] - 行业市盈率平均值为12.82倍，中位数为29.01倍，公司估值显著高于行业平均但低于行业中值 [1] - 市净率为1.32倍，低于行业中值1.66倍但高于行业平均1.20倍 [2] 行业排名与同业对比 - 石油行业市盈率排名第8位，位列中国海油（9.02倍）、中国石油（9.48倍）等低估值企业之后 [2] - 总市值在披露的12家同业中排名第8，低于广汇能源（344.53亿元）但高于洲际油气（99.99亿元） [2] - 市盈率显著高于同业龙头，中国石化市盈率为15.22倍，中国海油为9.02倍 [2] 股东结构变化 - 截至2025年3月31日股东户数27,166户，较前期增加2,032户，增幅约8.08% [1] - 户均持股市值35.28万元，户均持股数量2.76万股 [1] 经营业绩表现 - 2025年一季度营业收入79.80亿元，同比增长12.18% [1] - 净利润5,258.50万元，同比下降5.68%，销售毛利率为4.72% [1] - 主营业务为聚丙烯生产，属于化工行业披露范畴 [1]

业绩预期 - 公司预期2025年上半年亏损净额500万元至700万元 而2024年同期纯利为2790万元 [1] 亏损原因 - 更多汽车客户转用新能源汽车导致石油产品市场需求下降及销量减少 [1] - 2025年上半年石油产品平均售价下跌导致毛利率下降 [1] 行业趋势 - 新能源汽车普及对传统石油产品需求产生结构性冲击 [1]

公司业绩预期 - 公司预期截至2025年6月30日止6个月录得亏损净额约人民币500万元至人民币700万元 [1] - 截至2024年6月30日止6个月的纯利为人民币2790万元 [1] 亏损原因分析 - 更多汽车客户转用新能源汽车导致石油产品市场需求下降 [1] - 石油产品销量减少 [1] - 2025年上半年石油产品平均售价下跌导致毛利率下降 [1]