上市进程 - 老乡鸡于7月9日启动港股非交易路演（NDR），标志着从材料审核转向投资者沟通阶段 [1] - 预计IPO交易规模约1.5亿美元（约合人民币10.8亿元），最终金额将根据市场反馈调整 [1] - 公司以"LXJ International Holdings Limited"名义于1月3日向港交所递交招股书 [2] 股权结构 - 创始人家族通过境外实体合计持有公司92.02%股份（70.78%、15.02%、6.22%） [2] - 加华资本作为唯一外部机构股东持有4.98%股份 [2] - 1月份以约9827万元和5521万元回购麦星投资和广发乾和的股份，使早期财务投资者完全退出 [2] 业务模式 - 采用全产业链布局：上游拥有3个自营养鸡场，中游配备2个自动化中央厨房，下游布局8个配送中心 [2] - 安徽、上海实现当日配送，其他区域不超过两天 [2] - 2024年推出外卖专用"卫星店"模式，与美团达成战略合作计划年内开设50家 [6] - 外卖收入占比已达直营店收入的40% [6] 财务表现 - 2022-2024年前三季度营收分别为45.28亿元、56.51亿元、46.78亿元 [3] - 同期经调整净利润分别为2.68亿元、4.03亿元、3.85亿元 [3] - 经营活动净现金流分别为8.65亿元、11.50亿元、9.58亿元 [3] - 2024年9月底流动资产14.10亿元，流动负债20.23亿元，净流动负债6.13亿元 [4] 运营数据 - 直营店翻台率从2022年3.8次/日提升至2024年前三季度的4.8次/日 [3] - 加盟店翻台率从2022年2.9次/日提升至2024年前三季度的3.5次/日 [3] - 2024年注册会员超2370万，活跃会员950万，付费会员50万 [5] - 活跃会员年均下单7.4次，付费会员月均购买5.3次 [5] 区域分布 - 华东地区（安徽、江苏、浙江、上海）贡献87%营收，其中安徽单省占比达58% [6] - 其他地区收入仅占12.2% [6] - 同店销售增长率从2022-2023年的16.1%下滑至2024年前三季度的3.0% [6] 加盟业务 - 加盟店数量从2022年底118家增至2024年9月455家 [6] - 加盟收入占比从4.79%提升至11.87% [6] - 加盟店单店日均销售额约1.2万元，低于直营店的1.6万元 [6] - 加盟商中51.92%为前员工 [6] 行业背景 - 2024年市场规模2770亿元，2025年有望突破3000亿元 [7] - 前五大品牌集中度仅3%，远低于西式快餐的47.2% [7] - 行业进入"微利时代"，老乡鸡毛利率仅20%出头，低于小菜园的65%以上 [7] 战略规划 - 上市募资将用于供应链升级、门店扩张、数智化投入 [8] - 计划通过资本优势整合区域中小品牌，推动行业标准化与食品安全升级 [9] - 港股上市可让公司获得全球认可并接触海外投资者 [9]

产品创新 - 公司将二十四节气理念融入菜码设计 推出基于二十四节气的定制化菜码 菜码种类丰富至13种 [1] - 坚持传统手工制作工艺 90分钟现熬酱 8道工序手擀面 [4] - 推出"一人食"新场景产品 包括奶皮子酸奶 老北京爆肚粉 烤鸭卷等特色美食 [4] - 深耕北京特色小吃 推出瓶装肉丁炸酱 速食炸酱面 腊八蒜 炸酱面冰淇淋等创新产品 [4] 运营策略 - 为应对暑期旅游高峰 营业时间从早9:30提前至7:00 晚间闭店时间延长至22:00-22:30 [4] - 景区门店瓶装炸酱暑期日销量较平日增长3—4倍 [4] - 引入打包自提 拼桌接待模式提升翻台效率 每周进行服务培训强化标准化流程 [6] - 消费者续面率近30% 腊八蒜月消耗量达15吨 [6] 门店扩张 - 目前拥有30家直营店 覆盖热门景点 商圈 社区等多类型区域 [6] - 计划在北京再开10—20家门店 重点关注人口密集 消费活力高的新兴商圈及大型成熟社区 [6]

公司回应与舆情 - 董事长李红发布公开检讨视频回应消费者质疑，解释口味差异因各地门店厨师对菜品标准的理解和执行存在偏差 [2] - 承诺加强价格和分量管控，确保实惠足量餐食，并透露经典菜品回归计划 [2] - 强调29年来公司是在消费者支持下成长，坚持"做一顿好吃的饭"的使命 [3] 财务表现与区域风险 - 2019-2022年营业收入分别为32.57亿元、31.61亿元、46.18亿元、47.06亿元，2022年增速锐减至1.91% [4] - 2019年盈利8270万元，2020年亏损242万元，2021年恢复盈利1.09亿元，2022年下滑至3083.8万元，经调整后净利率不足2% [4] - 乡村基品牌收入94.7%来自重庆、四川，大米先生品牌收入84.7%集中在湖北、上海、湖南、四川，区域集中性导致易受冲击 [4] 产品质量与价格争议 - 2025年4月出现食物异物问题，包括毛发、竹签、霉点鸡蛋块等，外卖小炒牛肉中疑似有淋巴肉 [5] - 部分门店经营模式改为称菜模式自助餐，菜品定价2.98元/两至3.28元/两不等，米饭另收费，一餐费用大多超25元，甚至有达40.70元案例 [5] 战略调整与未来方向 - 强调关闭中央厨房、坚持现做模式，尽管会增加成本 [6] - 需加强食材采购源头把控、优化门店后厨卫生管理流程 [6] - 需综合考量成本与市场接受度，平衡菜品价格与分量 [6] - 必须落实改进措施，重建品牌信任，才能在竞争激烈的中式快餐市场持续发展 [7]

连锁化与数字化战略 - 公司向港交所递交招股书拟募资用于供应链建设、门店拓展、数字化升级及品牌推广等领域[1] - 2016年开启数字化转型加速推进"数字化+连锁化"战略为品牌扩张注入动力[1] - 数字化贯穿运营各环节打造前中后台"倒三角"架构提升管理效率与决策科学性[8] 加盟模式发展 - 加盟门店数量从2022年12月的118家增长至2024年9月的455家[3] - 采用内部员工转型试水加盟模式待体系成熟后逐步对外开放[3] - 构建完善加盟商支持体系涵盖选址、装修、培训、运营、配送、营销等全环节[3] - 通过数字化管理系统实时监控加盟店运营数据确保标准化与规范化[3] - 优先选择有餐饮经验、认同品牌文化且具备资金与运营能力的加盟商[5] 供应链优势 - 拥有3座现代化养鸡场和3.2万亩蔬菜种植基地核心食材自给率稳步提高[6] - 在合肥、上海建成2座大型中央厨房配备自动化设备与严格质量管控体系[6] - 构建冷链物流网络确保新鲜食材精准高效配送至门店[6] 数字化运营成效 - 引入智能点餐系统、自助收银设备提升效率并降低人力成本[8] - 实时监控后厨操作保障食品安全[8] - 通过大数据分析消费者偏好实现精准营销与个性化服务提高会员黏性[8] 财务表现 - 2022-2024年前三季度营业收入分别为45.28亿元、56.51亿元、46.78亿元年复合增长率13.5%[10] - 净利率从2022年的5.6%提升至2024年前三季度的7.8%[10] 未来发展 - 港股IPO有望助力强化供应链、数字化、品牌建设等核心竞争力[10] - 目标在中式快餐赛道快速发展并树立行业新标杆[10]

港股IPO热潮中的消费类企业 - 近期港股IPO热度高涨，消费类企业赴港上市浪潮汹涌，已有绿茶餐厅、沪上阿姨等餐饮品牌成功登陆港交所 [1] - 遇见小面、鸣鸣很忙等企业正在上市排队中，中式快餐连锁品牌老乡鸡积极推进上市进程，有望成为"中式快餐第一股" [1] 老乡鸡公司概况 - 公司由创始人束从轩于2003年创立，已成长为中式快餐领域的全国连锁品牌之一，以鸡汤和鸡类菜品为核心构建家常菜单 [3] - 公司以直营门店为根基，不断打磨运营各环节，尤其在供应链管理方面深耕细作 [3] - 在养殖端拥有专属母鸡养殖基地，采用二段式养殖模式（前100天农户养殖，后80天封闭式笼养），全程无药物添加 [3] - 拥有3.2万亩农场，对食材从源头进行高标准把控 [3] 供应链与食品安全管理 - 公司在供应链各关键环节打造完善体系，保障菜品质量始终如一 [3] - 自2021年5月起每月在官网公示自查自纠报告，详细列出餐厅环境、食品安全情况和隐患及整改措施 [3] - 2024年启动全链路梳理工作，发布《老乡鸡菜品溯源报告》，公开每道菜食材来源 [3] - 开通中央加工厂和餐厅后厨实时监控直播间，接受消费者在线监督 [3] 数字化转型与市场发展 - 公司在数字化转型方面已有多年积累，近期与腾讯深度合作分析顾客点餐数据，精准研发推广菜品 [4] - 利用数字化平台搭建会员体系，开展丰富营销活动增强顾客黏性 [4] - 随着消费者生活节奏加快，中式快餐市场规模持续扩张但竞争也愈发激烈 [4] - 公司计划将上市募集资金用于加强供应链、拓展门店网络、提升信息技术等关键领域 [4]

公司发展现状 - 米村拌饭以"非遗锅气"和"县城刚需"为标签，年均扩张700家门店，门店数突破1800家，估值冲刺百亿 [1] - 公司面临供应链、管理机制与市场竞争的三重夹击，南方市场40%首年亏损率，创始人含泪开除27名刷单店长 [1][4] - 2025年公司取消考核制度，改为综合评估体系，并启动亏损门店回收计划 [5] 运营模式与挑战 - 独创"赛马制"与"师徒制"，A级店长获分红激励，C级面临淘汰，老店长通过培养徒弟获新店5%分红 [2] - 2024年创下日均开店2.3家纪录，但高压导致考核扭曲，27名店长因刷单被开除，部分区域员工月流失率高达16% [4] - 加盟商承担大部分投资风险，总部通过供应链溢价获利，华北某门店冻品采购成本占营收25% [4] 市场竞争与品类困局 - 南方市场水土不服，武汉、郑州试点店首年亏损率超40%，消费者抱怨产品口味 [7] - 东北市场竞争激烈，延吉市中心500米内聚集3家门店，客单价从28元跌至22元，部分门店月利润不足5000元 [7] - 品类创新滞后，2024年仅推出少数新品，SKU长期维持在20款以内，竞品通过网红单品和本地化改良抢占市场 [7] 加盟商与资本化问题 - 加盟商盈利分化悬殊，东北县域店回本周期缩至0.23年，南方非韩餐区超40%门店需8个月以上止损 [10] - 供应链溢价12%，单店月均成本达8万元，远超加盟商预期 [10] - 为筹备港股IPO，母公司于2024年变更为港资控股，但县域市场毛利率仅15%-18%，"增收不增利"问题未解 [10] 战略调整与行业反思 - 2025年新开门店目标从800家下调至180-540家，强调"单店日均客流量420人"的质量指标 [10] - 中式快餐行业面临"规模至上"模式焦虑，"非遗故事"难以掩盖预制菜争议，"合伙人机制"演变为风险转嫁工具 [11] - 创始人周强表示若万家门店梦想建立在痛苦之上，情愿放弃，公司转型聚焦"速度与温度"平衡 [11]

港股上市计划 - 中式快餐连锁品牌老乡鸡向港交所递交招股书，拟在香港上市，中金公司、海通国际为联席保荐人 [1] - 若成功上市，老乡鸡有望成为"中式快餐第一股"，为自身发展和中式快餐行业带来新希望 [1] 全产业链布局 - 公司自2003年创立以来逐步构建覆盖养殖、加工、配送、门店销售的全产业链体系 [3] - 拥有3个养殖场，年提供数百万羽肥西老母鸡，确保食材原材料可控 [3] - 自建3.2万亩农场，利用大别山国家二级水源和淠河无重金属残留土壤，通过有机肥改良土壤并种植万亩油菜花海作为绿肥 [3] 加工与配送能力 - 两个中央厨房通过自动化生产线实现菜品标准化，日均处理食材能力达千万级，支撑全国门店供应 [5] - 全国有8个配送中心、多条配送线路，通过垂直整合模式和全程可追溯系统保障食品安全与供应链透明度 [5] 数字化与会员体系 - 借助智慧养殖与全流程数字化系统提升运营效率 [6] - "鸡友会"会员体系覆盖千万用户，通过积分兑换、生日福利、专属优惠等增强用户黏性 [8] - 针对Z世代推出健康饮食分层定价、高频新品研发及会员专属权益，并在小红书、微博、抖音等平台发起互动活动 [8] 市场潜力与行业影响 - 中式快餐市场潜力巨大，公司凭借全产业链优势、稳健门店扩张策略及数字化赋能有望重塑行业估值逻辑 [10] - 上市后有望成为引领行业发展的新标杆，为消费者提供更多优质、健康的中式快餐体验 [10]

公司发展现状 - 2024年以平均每天2.3家的速度新开837家门店，员工总数突破29210人，覆盖170个城市并进军新加坡市场[3] - 2024年门店总数和销售额均创历史新高，总部从沈阳迁至上海，成为拌饭品类门店规模第一品牌[3][5] - 历史门店平均经营年限仅1.9年，经营3-5年门店占比12.71%，5年以上门店仅占6.63%，闭店率不足1%但歇业门店平均经营年限2.4年[25][26][27] - 85%门店位于城市核心商圈，单店面积90-150平方米，人均客单价27元，利用商场价格洼地效应形成竞争力[30] 管理机制变革 - 2024年9月因私刷好评事件一次性开除27名店长，随后启动全面管理改革[1][2][5] - 取消实行6年的赛马制考核体系，包括ABC门店评级制度，改为总部直接帮扶模式[8][10][18] - 启动亏损门店股权回收计划，承诺补足合伙人及店长亏损并允许盈利后赎回股权[10] - 2025年定位"扎根年"，计划新开店180-540家，单店装修成本下降6%，同步调整店长培养目标[13][17] 核心运营模式 - 采用独特合伙制：单店100万元投资中外部合伙人承担85%，内部团队出资2%-5%，总部以品牌和管理入股[7] - 师徒制驱动人才裂变：老店长带徒弟满一年可获得新店5%分红，形成多层级利益绑定[7] - 2023年疫情后逆势扩张，门店突破1000家，培养445名店长合伙人，全员达17000+，扩张速度远超老乡鸡(18年)和乡村基(24年)[20] 市场竞争态势 - 中式快餐赛道竞争加剧，面临朴大叔(门店800+)、海底捞子品牌苗师兄拌饭等对手南北夹击[30] - 南方市场遭遇口味适应难题，朝鲜族重酱风格与南方清淡需求冲突，需进行菜品改良[29] - 竞品采用社区档口+外卖轻资产模式，客单价低至15-18元，在三四线城市快速铺开[30] 业绩目标规划 - 2025年单店日均来客数目标390-420人，预计单店单月营业额增长13200-33000元，全年新增营业额或达8000万元[16] - 计划培养新店长1000人、小区经理20人、大区经理5人，增加年收入20万+/50万+/100万+员工数量[17] - 大区总冠军考核指标为堂食复购率、日均来客数和人员流失率，优胜者可轮值2026年营运COO[18] 内部管理挑战 - 快速扩张导致管理链条拉长，总部难获一线真实反馈，出现80多家门店亏损情况[3][9] - 严苛考核制度引发店长超负荷工作(日均16小时)、人力压缩、应付考核等问题[8][9] - 草根出身管理者能力不足暴露，需提升食安管控、服务体验和跨区域管理能力[24]

公司核心战略调整 - 2024年公司暂停高速扩张，取消门店淘汰制，转向夯实基础为未来扩张积蓄力量 [1] - 公司宣布五项重点工作：取消考核与淘汰制，转向以爱、信任和帮助为核心，成立优化小组实地帮扶门店，采用复购率、来客数增长、员工流失率等长期指标替代短期考核 [9] - 2025年公司目标为向下扎根夯实基础，计划新开360家门店，同时培养1000名新店长，提升伙伴和店长收入及幸福度 [17] 公司经营业绩与规模 - 公司11年间开设1855家门店，拥有29210名员工，年销售额和开店数量稳居行业前列 [4] - 公司近两年拓店速度惊人，2023年新开500家，2024年新开800家 [4] - 公司首家门店至今仍在营业，坚持直营体系管理，门店85%以上为商场店，面积在90-150平方米，人均客单价27元左右 [9] 公司管理与文化 - 公司管理范式从赛马内卷转向长期健康，核心优势为让顾客吃得好花钱少，提供快餐价格正餐体验 [6][7] - 公司成功关键在于对顾客好、对员工好、对合作伙伴好，重启创业初期浪漫，恢复幸福每周一活动，总部承担1000元月度门店福利费用 [9][17] - 公司巧妙融合师徒制、合伙制和赛马制的人才机制支撑逆势扩张 [4] 产品品质与创新 - 公司免费提供优质食材的米饭、泡菜和海菜汤，菜品选用黄心大白菜酸菜、北纬37-39度冷水海域海菜、无抗灭菌鲜鸡蛋 [11] - 公司坚持现炒现作，招牌石锅拌饭体现烟火气，4月上新的红烧深海鳕鱼选用自然生长深海鳕鱼，经手工去骨去刺 [11] - 公司朝鲜族石锅拌饭制作技艺于2021年被列入吉林省非物质文化遗产，创始人为该非遗项目传承人 [9] 品牌形象与客户关系 - 公司在社交平台获赞免费为老人提供餐食、体谅顾客困境的包容服务，构建超越交易的情感纽带 [13][16] - 公司通过真诚服务实现品牌宣传，证明温情互动是动人品牌宣传方式 [16] - 公司以现点现炒锅气构建品牌壁垒，选择卷人心而非卷价格规模，将顾客当家人视员工为伙伴 [19] 行业启示与发展趋势 - 公司战略调整预示中式快餐行业正迎来深度变革，从拼杀内卷转向以人为本长期健康 [3][17] - 公司为陷入同质化竞争的中式快餐提供优秀范本，商业向善理念是驱动企业基业长青核心力量 [17][19] - 公司发展轨迹证明企业的长远发展以人心为基石，用温度凝聚力量而非冰冷制度堆砌 [10][19]

品牌的全球布局，从来就不是一蹴而就，而是经过时间打磨、市场验证，一步步地稳步成长，张亮麻辣烫交出了一份不错的答卷。 从第一家门店，到如今全球连锁门店遍布，张亮麻辣烫正以其夯实的品牌力量、多元化的产品、强大的供应链体系和良好的消费者体验，跻身行业全球化的 领先者行列，成为广受世界各国消费者喜爱的中式快餐品牌。 稳步的拓展节奏、不断扩张的品牌疆域以及多元化的产品与真实的口碑，张亮麻辣烫把原本是街头美食代名词的麻辣烫，用标准化、现代化、国际化的方 式，推上了世界各国人民的餐桌，让越来越多的消费者感受到了这碗中国特色的麻辣鲜香。 在全球餐饮行业日新月异的变革洪流中，中式快餐犹如一股强劲东风，以破竹之势席卷全球。继火锅与奶茶之后，麻辣烫这一地道的中国美食也悄然在世界 舞台上绽放光彩，成为海外食客的新宠。这其中，作为中国麻辣烫家喻户晓的品牌，张亮麻辣烫凭借规模、产品、供应链、体验、权威等领先优势，不仅在 国内市场稳居行业头部，更在是全球餐饮舞台上树立起了标杆旗帜。 根据新华网（603888）的报道，预计到2026年，海外中式餐饮市场规模将达到4095亿美元，年复合增长率为9.4%。张亮麻辣烫凭借其独特的"菜品自主搭配 + ...