2025年第四季度及全年财务业绩 - 2025年第四季度，公司净营业收入为154亿元人民币，环比下降16%，主要归因于季节性因素 [2] - 2025年第四季度，公司净利润为43亿元人民币 [2] - 2025年全年，公司净营业收入为624亿元人民币，同比上升17% [2] - 2025年全年，公司净利润为334亿元人民币，相比2024年净利润172亿元人民币大幅增长 [2] - 2025年全年净利润同比大幅增加，主要由于包含在其他收入中的投资利得199亿元人民币（28亿美元），相比2024年仅为11亿元人民币 [2] 公司治理与人事变动 - 范敏辞任公司董事兼总裁职务，季琦辞任公司董事职务 [2][4] - 任命吴亦泓及萧杨为公司新任独立董事，变动自2026年2月25日起生效 [2][4]

财务业绩 - 2025年第四季度净营业收入为154亿元人民币，同比增长21%，环比下降16% [2] - 2025年第四季度净利润为43亿元人民币 [2] - 2025年全年净营业收入为624亿元人民币，同比增长17% [2] - 2025年全年净利润为334亿元人民币，相比2024年的172亿元大幅增加，主要由于包含在其他收入中的投资利得199亿元人民币 [2] 业务运营 - 2025年全年国际OTA平台总预订同比增长约60% [3] - 2025年全年服务入境旅客约2000万人次 [3] - 公司全年投入10亿元人民币助力入境游生态建设，近7万家酒店、景点及旅行社首次从海外平台获取入境订单 [3] - 平台推动超6000家景区首次面向国际市场开放，新增外籍可订票种6.3万个，国内头部景点95%票种已支持外籍预订 [3] 公司治理与监管动态 - 范敏已辞任公司董事兼总裁职务，季琦已辞任公司董事职务，变动自2026年2月25日起生效 [4] - 公司任命吴亦泓女士及萧杨女士为新任独立董事 [4] - 2026年1月，公司收到国家市场监管总局根据《反垄断法》启动调查的通知，目前调查仍在进行中，公司正全力配合 [2][4]

公司整体财务表现 - 2025年全年，公司净收入为624亿元，同比增长17% [1] - 2025年全年，公司营业利润为158亿元，同比增长11% [1] - 2025年全年，剔除投资收益影响后，归属于公司股东的净利润为134亿元 [1] - 2025年第四季度，公司实现净收入154亿元，同比增长21%，增长主要得益于冬季假期期间持续旺盛的旅行需求 [1] 分业务收入情况 - 2025年全年，酒店预订业务收入为261亿元，同比增长21% [1] - 2025年全年，交通票务业务收入为225亿元，同比增长11% [1] - 2025年全年，旅游度假业务收入为47亿元，同比增长8% [1] - 2025年全年，商旅管理业务收入为28亿元，同比增长13% [1] 国际业务与入境游发展 - 2025年全年，公司国际OTA平台总预订额同比增长约60% [1] - 2025年全年，公司服务入境旅客约2000万人次 [1] - 公司全年投入10亿元助力入境游生态建设 [1] - 近7万家酒店、景点及旅行社首次从海外平台获取入境订单 [1] - 平台推动超6000家景区首次面向国际市场开放 [1] - 平台新增外籍可订票种6.3万个，国内头部景点95%票种已支持外籍预订 [1]

公司治理层变动 - 携程联合创始人范敏辞任公司董事兼总裁职务，另一联合创始人季琦辞任公司董事职务 [3][9] - 公司对范敏与季琦的贡献表示最诚挚的感谢与最崇高的敬意，肯定他们对公司创立、成长与成功的根本性且不可估量的贡献 [3][9] - 携程任命吴亦泓女士及萧杨女士为新任独立董事，以保持董事会多元化的专业知识与创新视角 [5][12] 公司历史与创始人背景 - 携程四位联合创始人为董事长梁建章、范敏、季琦、红杉资本合伙人沈南鹏，被称为“携程四君子” [3][9] - 公司于1999年在天文大厦创业，沈南鹏提供资金，梁建章提供技术，季琦后来在酒店业发展成功 [5][11] - 沈南鹏回忆公司早期C轮融资非常艰难，因风险投资不再青睐互联网公司，是团队信任帮助公司度过挑战时刻 [3][9] 新任独立董事背景 - 新任独立董事吴亦泓女士目前担任MakeMyTrip Limited、阿里巴巴健康信息技术有限公司、太古地产有限公司及诺亚控股有限公司的独立董事及多项委员会职务 [6][12] - 吴亦泓女士曾于2019年7月至2023年5月担任如家酒店集团董事会顾问，并曾长期担任该公司首席战略官及首席财务官 [6][13] - 新任独立董事萧杨女士于2020年6月至2025年6月担任Capital International Investors（香港）投资分析师，此前在Principal Global Investors及平安资产管理有限公司担任投资组合经理及股票分析师 [7][13] 行业合作与投资关系 - 季琦表示其创立的华住集团成长从一开始就得到携程的大力支持，双方协作是主流，携程曾作为战略投资者支持华住集团在美国上市 [5][12] - 华住集团与携程、艺龙、去哪儿等公司保持协作关系 [5][12]

财务业绩摘要 - 2025年全年，公司实现总收入625.1亿元人民币，同比增长17.11% [2][6] - 2025年全年，公司股东应占净利润为332.94亿元人民币，同比增长95.08%，主要由于投资利得199亿元人民币，按年大增17倍 [2][6] - 2025年全年，公司经调整EBITDA为188.88亿元人民币，同比增长10.65% [2][6] - 2025年第四季度，公司实现总收入154.29亿元人民币，同比增长20.84% [3][7] - 2025年第四季度，公司股东应占净利润为42.81亿元人民币，同比增长98.47%，每股基本盈利6.53元 [3][7] - 2025年第四季度，公司经调整EBITDA为34.15亿元人民币，同比增长14.6% [3][7] 分业务收入表现 - 2025年全年，住宿预订收入261.00亿元人民币，同比增长20.76% [2][6] - 2025年全年，交通票务收入224.89亿元人民币，同比增长10.78% [2][6] - 2025年全年，旅游度假收入46.88亿元人民币，同比增长8.12% [2][6] - 2025年全年，商旅管理收入28.29亿元人民币，同比增长13.07% [2][6] - 2025年全年，其他收入64.04亿元人民币，同比增长38.43% [2][6] - 2025年第四季度，住宿预订收入62.87亿元人民币，同比增长21.42% [2][6] - 2025年第四季度，交通票务收入53.68亿元人民币，同比增长12.30% [2][6] - 2025年第四季度，旅游度假收入10.56亿元人民币，同比增长21.38% [2][6] - 2025年第四季度，商旅管理收入20.2亿元人民币，同比增长-71.23% [2][6] - 2025年第四季度，其他收入19.1亿元人民币，同比增长54.28% [2][6] 利润表关键数据 - 2025年全年，公司毛利润为502.87亿元人民币，毛利率为80.6% [2][6] - 2025年全年，公司营业利润为157.73亿元人民币，营业利润率为25.2% [2][6] - 2025年全年，公司营业费用合计345.14亿元人民币，其中产品研发费用151.36亿元，销售及营销费用149.04亿元，一般及行政费用44.74亿元 [2][6] - 2025年第四季度，公司毛利润为121.58亿元人民币，毛利率为78.9% [2][6] - 2025年第四季度，公司营业利润为25.34亿元人民币，营业利润率为16.4% [2][6] - 2025年第四季度，公司营业费用合计96.24亿元人民币，其中产品研发费用40.28亿元，销售及营销费用43.98亿元，一般及行政费用11.98亿元 [2][6] 公司治理与战略 - 公司于2025年1月收到国家市场监管总局根据《中华人民共和国反垄断法》启动调查的通知，目前调查仍在进行中，公司正全力配合，业务运营维持正常 [3][7] - 公司宣布一系列董事变动：联合创始人范敏辞任董事兼总裁，联合创始人季琦辞任董事；任命吴亦泓、萧杨为新任独立董事；任命李基培为董事会薪酬委员会成员，上述变动自2月25日起生效 [3][7] - 公司董事会执行主席梁建章强调，旅游是促进连结、加速流动的关键经济基础设施，入境旅游是拓宽机会、促进发展的关键力量，公司通过对入境旅游、社会责任、AI创新的持续投入，为可持续长期发展奠定基础 [4][8] - 公司首席执行官孙洁表示，2025年旅游市场展现出强劲韧性，入境旅游是推动经济发展和创造就业的关键增长动力，公司在“全球化、高质量”战略指引下，与伙伴协同打造共享共赢的可持续旅游生态 [4][8]

行业背景与市场机遇 - 2025年预计全年入境游客将突破8000万人次，创下历史新高 [3][6] - 入境游增长不仅依赖免签等政策红利，更关键的是解决外国游客“怎么玩”的问题，包括理解本地规则和发现特色文化资源 [3] - 外国游客的足迹正从一线城市向三四线及更低线城市下沉，例如湖南张家界吸引大批韩国游客，入境酒店热度涨幅超2倍，新疆伊犁、四川阿坝州、广东清远等特色目的地也进入国际游客视野 [7] 公司战略与AI技术应用 - 公司将AI作为解决入境游痛点的核心方案，2025年产品研发费用达151亿元人民币，同比增长15% [3] - AI应用旨在将中国复杂的旅游资源“翻译”成全球可理解并可直接下单的产品，构建竞争壁垒 [3][16] 连接重构：解决信息可及性与语言障碍 - 阻碍外国游客的主要因素是对中文互联网的信息手足无措，大量优质旅游资源（如小城民宿、特色餐馆、县城非遗）仅存在于中文网页 [4] - 公司AI翻译引擎“智译未来”一年产出60亿词内容，覆盖25种核心语种，实现了多语言内容的准确、高效翻译 [5] - AI帮助景点门票和玩乐产品实现多语言覆盖，使原本只有中文介绍的二三线小众景点能被全球游客搜索和预订 [5] 决策重构：简化行程规划与理解本地规则 - 行业痛点是通用AI难以解释复杂的本地商业规则，如中国特色的酒店“退改签政策”，语义模糊会导致外国游客不敢下单 [8] - 公司的AI基于集团自有海量旅游数据训练，不仅懂语言，更懂旅游业务，具备垂直行业深度 [9] - 公司上线AI线路推荐产品，能根据用户需求规划包含酒店、车票、门票的完整闭环行程方案，极大降低消费决策难度 [9][10][11] - 2025年，在公司平台搜索中使用AI规划旅行的用户比例提升270%，深度使用AI问答产品“问道”的用户规模暴涨367% [12] 服务重构：提升线下与线上服务体验 - 入境游“最后一公里”的痛点包括酒店前台沟通不畅、景区复杂购票机无从下手等 [14] - 公司已在全国241家景区部署支持16种以上语言的智能票机，实现从UI交互到凭证打印的全母语化覆盖 [15] - 线上AI客服支持多语言实时沟通，5秒内完成双向精准互译，使不同语种游客与客服无障碍交流，并利用智能助手提升国际咨询处理效率与专业度 [16] - AI技术降低了入境游对人力（外语导游、客服）的依赖，降低了边际成本，提升了用户体验带来的收入转化 [16] 业务表现与市场趋势 - 公司国际OTA平台去年第四季度酒店和机票预订同比增长60%，印证了“China Travel”热潮 [7] - 技术驱动的行程规划与规则翻译直接转化为订单增长 [12] - 通过AI打通从信息连接、行程决策到服务体验的全链条，旨在将“政策红利”转化为持久的“产业红利” [16]

公司财务业绩 - 公司2023年第四季度收入为154亿元，同比增长21%，超出该行及市场预期3% [1] - 公司第四季度毛利率达到79%，高于该行预期的78.5% [1] - 公司第四季度非公认会计准则盈利为34.8亿元，超过市场预期的32亿元 [1] 业绩驱动因素 - 公司第四季度收入显著超出预期，主要得益于其国际平台在旺季表现强劲 [1] - 主要由广告和信用解决方案构成的其他收入表现优于预期，是业绩超预期的另一原因 [1] 机构观点与评级 - 该行认为公司第四季度业绩表现健康 [1] - 该行给予公司美股目标价82美元及“买入”评级 [1]

港股市场早盘表现 - 恒生指数开盘报27019.74点，上涨254.02点，涨幅0.95% [1] - 恒生科技指数开盘报5284.51点，上涨24.01点，涨幅0.46% [3] 焦点公司财报表现 - 汇丰控股2025年收入683亿美元，同比增长4%；税后利润231亿美元，同比减少19亿美元；受财报提振，早盘涨超2%，股价创历史新高，2026年以来累计涨幅近20%，2025年涨幅高达73% [5] - 携程集团2025全年归母净利润332.94亿元，同比上升95.08% [7] - 先声药业2025财年收入约77亿元至78亿元，同比增长约16.0%至17.6%；归母净利润约13亿元至14亿元，同比增长80.1%至93.9% [7] - 兖煤澳大利亚2025年收入为59.49亿澳元，同比减少约13%；净利润4.4亿澳元，同比减少约64%；自产煤平均售价176澳元/吨，同比下降17%；可销售证实及可能煤炭储量6.4亿吨，同比减少5.9%；受业绩下滑影响，早间一度跌超10% [7] 盘面板块表现 - 科网股涨多跌少，联想、腾讯涨超1%，网易跌超1% [8] - 内房股活跃，越秀地产涨超2% [8] - 锂电池板块部分高开，天齐锂业涨超6% [8] - 汽车股分化，比亚迪股份高开近1% [8] 机构后市展望 - 中银国际认为防范地产及相关风险是首位，市场下滑及看跌预期或倒逼政策出台，2026年地产板块出现收益机会较大，建议关注及配置 [9] - 诺安基金认为港股近期波动是担忧流动性收紧和港股特色结构吸引力下降的共同结果，整体信用周期震荡下指数上行空间有限，机会主要来自景气结构方面 [9]

公司董事变动 - 携程集团宣布一系列董事变动，自2026年2月25日起生效 [1][5] - 范敏已辞任公司董事兼总裁职务，季琦已辞任公司董事职务 [2][6] - 公司任命吴亦泓及萧杨为新任独立董事 [3][7] 创始人背景与历史 - 1999年，梁建章、沈南鹏、范敏与季琦共同创立携程旅行网 [4][8] - 季琦毕业于上海交通大学，主导了携程的团队搭建与业务模式探索，于2002年离开携程 [4][8] - 范敏曾获上海交通大学管理学硕士学位，2000年2月至2013年2月21日历任公司执行副总裁、首席运营官、首席执行官等职务，于2013年2月21日退任总裁 [4][8]

财务业绩概览 - 2025年第四季度净营业收入为154亿元，同比上升21%，环比下降16% [1][2] - 2025年全年净营业收入为624亿元，同比上升17% [1][2] - 2025年全年净利润为334亿元，相比2024年的172亿元大幅增加，主要由于包含在其他收入中的投资利得199亿元（28亿美元），而2024年该项为11亿元 [2][3] 分业务收入表现 - 住宿预订业务：2025年第四季度营业收入为63亿元，同比上升21%，环比下降22%；全年营业收入为261亿元，同比上升21%，占全年合计营业收入的42% [1][3] - 交通票务业务：2025年第四季度营业收入为54亿元，同比上升12%，环比下降15%；全年营业收入为225亿元，同比上升11%，占全年合计营业收入的36% [1][3] 国际业务与战略重点 - 2025年国际OTA平台总预订额同比增长约60% [1][2] - 2025年全年服务约2000万人次入境旅客 [1][2] - 公司强调入境旅游是拓宽机会、促进社区发展的关键力量，并持续投入于入境旅游、社会责任和AI创新，以奠定可持续长期发展的基础 [2][3] 公司治理变动 - 公司董事会发生变动，范敏、季琦辞任董事 [1][2]