公司基本情况 - 江苏神通阀门股份有限公司于2025年8月26日至27日举行投资者关系活动 [2] - 活动形式包括路演活动和电话调研 [2] - 参与机构包括大和证券、华泰证券、广发证券、中信证券资管、上海崇山投资、国寿安保基金和长江资管 [2] - 公司接待人员为副总裁兼董事会秘书章其强先生和证券事务代表陈鸣迪女士 [2] 会议内容 - 公司介绍了2025年半年度生产经营情况以及未来发展趋势 [2] - 具体会议记录详见附件 [2]

贸易规模与增长 - 2024年浙江对上合组织其他成员国进出口额4567.2亿元 较成立之初增长49.6倍 年均增速18.5% [1] - 2025年前7个月进出口总值2658.2亿元 同比增长1.4% 占全国对上合组织进出口总值12.6% 进出口及出口规模均创历史同期新高 [1] 核心贸易伙伴结构 - 印度为浙江对上合组织成员国出口第一市场 前7个月出口额871.3亿元 占浙江对上合组织出口总值近40% [2] - 俄罗斯为进口第一来源国 前7个月进口额271.8亿元 同比增长16.9% 占浙江自上合组织进口总值60.3% [2] 企业竞争力与政策支持 - 本土高新技术企业通过技术实力拓展市场 例如欧意阀门公司具备生产64寸高精度超大口径球阀能力 并进入欧美及中东市场 [2] - 海关政策支持提升贸易效率 通过e打印服务点简化原产地证书办理流程 某企业前7个月对印度出口2188.3万元 同比激增146.2% [3] 农产品贸易动态 - 浙江对上合组织成员国出口农业机械及农药制剂分别增长14.0%和75.1% [3] - 自上合组织成员国进口农产品同比增长12.1% 其中茶叶进口增83.1% 干鲜瓜果及坚果增104.3% 稻谷大米进口增10.7倍 [3] - 乌兹别克斯坦樱桃通过全货机航线进口 年产量10万吨居世界第五 经杭州萧山机场海关监管快速进入市场 [3] 物流通道建设 - 中欧班列前7个月监管进出口额226.7亿元 同比增长17.4% 成为贸易主动脉 [5] - 陆路启运港退税政策降低资金成本 铁路快速通关模式压缩时间 空运通道补充作用凸显 如乌兹别克斯坦樱桃航线及加密货运航线 [5] - 中欧班列提供稳定运输优势 对比海运时间更短且成本低于空运 例如义乌至中亚五国班列运送机械设备及纺织品等商品 [4]

核心观点 - 公司作为高端控制阀引领者 在高温高压差强腐蚀等严苛工况下实现技术突破 解决了部分领域高端控制阀被国外卡脖子的难题 为重大工程提供国产化替代产品 [1][2][3] - 公司通过持续技术创新推动订单结构优化 高端定制化控制阀占比提升至35% 智能化改造项目订单量倍增 实现从规模增长向高质量发展转型 [2] - 公司通过数字化工厂建设实现生产效率提升 产品交货期由2个月缩短至40天 按期交货率从94%提高到99.8% 全员劳动生产率提高到120万元/人 [7] 技术突破与研发成果 - 突破30多项卡脖子技术 研发60多项控制阀新产品 取得近600项发明和实用新型专利 [3] - 自主研发的大口径调压装置在西气东输中俄东线等国家重大工程中成功应用 [2] - 通过大口径轴流式调节阀国产化项目样机鉴定 为天然气管线运输提供国产化选择 [2] - 成功研发适应1700摄氏度高温的排气阀 打破国外技术垄断 关键技术广泛应用于航空电力船舶等领域 [2] - 为国能宁煤400万吨煤制油工程研发成套控制阀解决方案 覆盖13个核心工艺装置 将大修周期从12个月延长至24个月 产品价格较进口品牌降低50% [5] 市场表现与订单情况 - 单月订单量突破1.8万台 较去年同期实现稳健增长 [2] - 高端定制化控制阀占比提升至35% 智能化改造项目订单量倍增 [2] - 产品应用于华龙一号核电西气东输工程南海油气项目1000万吨大炼油400万吨煤制油80万吨乙烯等重大工程 [1] 智能制造与数字化建设 - 我国第一家将仿真技术应用于离散制造生产环节的企业 国家智能制造试点示范企业 [7] - 实现人机数据互联互通 形成虚拟与现实生产实时互动 [7] - 车间作业完工准时率提高10% 生产过程质量控制数据采集覆盖率达到90% [7] - 在59个系统建设中自主开发达44项 [7] 发展战略与研发投入 - 采取高低并举策略 在传统领域以规模效应维持生存 在核电新能源等高端市场寻求利润增长 [4] - 年度科研经费突破5000万元 先后承担12项国家级科研项目 [4] - 未来将重点突破高端控制阀的材料和工艺技术 提升产品在极端工况下的性能 [7]

项目建设进展 - 高端阀门智能制造项目土建工程已于2024年二季度完工 目前正在推进室外配套和给排水等附属工程施工 [1] - 项目即将进入设备安装和调试阶段 预计2025年底前可陆续投入试生产 [1] 项目背景 - 该项目为公司原募投项目 属于高端阀门智能制造领域 [1]

行业景气度与市场需求 - 钢铁冶金行业景气度下降导致冶金阀门产品市场需求减少和竞争加剧 [1] - 全球及国内化工和炼化行业资本开支节奏放缓导致能源化工类产品市场竞争加剧 [1] 公司应对策略与措施 - 加强产品研发和工艺创新以应对市场挑战 [1] - 推动降本增效措施落实 [1] - 加大"阀门管家"服务的营销推广以提高品牌影响力和市场份额 [1] - 在能源化工领域持续投入研发并创新营销模式 [1] - 逐步提升能源石化领域阀门产品的市占率 [1]

激励计划公示情况 - 公司于2025年8月15日召开第五届董事会第十四次会议及第五届监事会第十二次会议审议通过2025年限制性股票激励计划相关议案 [1] - 激励对象名单于2025年8月18日至8月27日进行内部公示公示期共计10天员工可通过书面及通讯方式反馈意见 [1] - 截至公示期满未收到任何个人或组织对激励对象提出的异议 [1] 激励对象核查方式 - 董事会薪酬与考核委员会核查了激励对象名单身份证件劳动合同职务及任职文件等资料 [2] - 核查依据包括《上市公司股权激励管理办法》《深圳证券交易所上市公司自律监管指南第1号》及《公司章程》等规定 [2] 激励对象合规性确认 - 激励对象符合《公司法》《管理办法》等法律法规及《公司章程》规定的激励对象条件 [2] - 激励对象不包括独立董事监事及单独或合计持有公司5%以上股份的股东或实际控制人及其配偶父母子女 [2] - 激励对象基本情况属实不存在虚假故意隐瞒或致人重大误解之处 [2] - 激励对象不存在《管理办法》第八条规定的不得成为激励对象的情形 [2] 最终核查结论 - 激励计划激励对象名单公示程序合法合规 [2] - 列入名单人员符合相关法律法规规定的条件作为限制性股票激励对象合法有效 [2]

分红派息预案 - 公司公布半年报分配预案 拟每10股派发现金红利0.7元（含税）[2] - 预计派发现金红利总额1017.49万元[2] 财务表现 - 上半年营业收入3.90亿元 同比下降3.97%[2] - 净利润4543.71万元 同比增长23.12%[2] - 每股收益0.3100元 加权平均净资产收益率8.62%[2] 股东结构变化 - 截至上半年末股东总数7402户 较前一季度增加420户[3] - 股东户数增幅达6.02%[3] 市场交易表现 - 最新收盘价22.69元 近5日累计下跌0.09%[3] - 近5日合计换手率56.98%[3] 主营业务 - 公司主要从事工业阀门的设计、制造和销售业务[3]

开关阀行业发展现状 - 开关阀是一种通过启闭件控制流体通断的工业设备，属于阀门式样的开关，用于控制流体在管道或设备中流通、截止或切换流向的机械装置 [1][2] - 开关阀具有密封性、响应速度、耐久性、介质兼容性等核心性能，被广泛应用于石油化工、电力、水处理、制药、食品饮料、半导体等工业自动化场景 [2] - 按驱动方式分类，开关阀可分为手动开关阀、气动开关阀、电动开关阀、液动开关阀 [4] - 随着工业自动化的推进，电动、气动等自动化开关阀的市场需求正逐步扩大，同时在新能源、生物医药、环保、电子半导体等新兴领域的应用也在不断拓展 [6] 开关阀市场规模 - 2024年我国开关阀市场规模从2016年的116.2亿元增长至212.3亿元 [6] - 预计2025年我国开关阀市场规模有望达到262.7亿元 [6] - 预计2031年有望突破400亿元 [6] 开关阀行业产业链 - 行业产业链上游主要包括原材料、零部件、生产设备供应商，原材料主要包括不锈钢、碳钢、铸铁、合金钢、铜等金属材料，以及TFE、橡胶、尼龙等非金属材料，还有陶瓷、特种涂层等，零部件主要包括铸件/锻件、标准件及驱动装置等 [8] - 上游原材料加工与中游制造环节已实现全品类覆盖，长三角、珠三角形成产业集群效应 [8] - 行业中游为开关阀生产制造 [8] - 行业下游主要应用于石油化工、电力、水处理、制药、食品饮料、半导体等领域 [8] 开关阀行业政策环境 - 阀门行业是我国机械制造业中的一个重要领域，而机械制造业是实体经济的重要组成部分，近年来国家及相关部门不断出台一系列政策推动我国阀门行业发展 [1][10] - 2021年3月工业和信息化部发布《2020年第三批行业标准制修订计划》，其中由全国阀门标准化技术委员会归口的标准项目6项 [12] - 2021年3月国务院发布《国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》，坚持把发展经济着力点放在实体经济上，加快推进制造强国、质量强国建设 [12] - 2021年4月国务院发布《2021年政府工作报告》，对先进制造业企业按月全额退还增值税增量留抵税额，提高制造业贷款比重，扩大制造业设备更新和技术改造投资 [12] - 2023年12月工业和信息化部等八部门发布《关于加快传统制造业转型升级的指导意见》，提出到2027年传统制造业高端化、智能化、绿色化、融合化发展水平明显提升 [12] - 2023年12月工业和信息化部等三部门发布《制造业卓越质量工程实施意见》，提出到2025年我国制造业质的有效提升取得积极进展 [12] - 2023年12月国家发展改革委发布《产业结构调整指导目录（2024年）》，将直径1200毫米及以上的天然气输气管线智能阀门列为鼓励类 [12] - 2024年5月发改委等四部门发布《关于做好2024年降本工作的通知》，提出提升重点用能产品设备能效先进水平、节能水平和准入水平，推动重点用能设备更新升级，阀门将面临更高的能效要求 [12] 开关阀行业竞争格局 - 我国开关阀生产企业众多，中小企业同质化严重，竞争激烈 [13] - 国内高端市场长期被欧美企业主导，国内企业主要以中低端市场为主 [13] - 部分本土企业通过自主研发和合作创新，不断提升产品技术水平和质量，逐渐在国际市场上取得一定份额，实现进口替代 [13] - 主要生产企业包括纽威股份、方正阀门、上海永项阀门、中核苏阀、上海冠龙阀门、江苏神通、大连大高阀门、浙江永盛科技、烟台金泰美林、浙江中德股份、浙江力诺流体科技等 [13][14] 开关阀行业发展趋势 - 开关阀行业正处于智能化、高端化、绿色化转型阶段，市场规模持续增长，国产替代加速 [15] - 未来氢能、半导体、CCUS等新兴领域将成为主要增长点 [15]

核心财务表现 - 2025年上半年公司实现营收10.68亿元，同比增长1.52% [1] - 归母净利润1.50亿元，同比增长4.72%；扣非归母净利润1.38亿元，同比增长8.54% [1] - 第二季度营收4.91亿元，同比增长1.90%；归母净利润0.61亿元，同比增长1.61% [1] 分行业营收表现 - 核电行业营收4.10亿元，同比增长15.67%，贡献最大增量 [2] - 能源行业营收1.82亿元，同比下降19.07% [2] - 冶金行业营收1.97亿元，同比下降10.91% [2] - 节能服务行业营收2.00亿元，同比增长6.82% [2] 盈利能力分析 - 2025年上半年毛利率32.33%，同比提升0.75个百分点；归母净利率14.08%，同比提升0.43个百分点 [3] - 能源行业毛利率17.83%，同比显著提升3.90个百分点 [3] - 第二季度销售费率6.20%，同比下降1.20个百分点；管理费率6.41%，同比微升0.08个百分点 [3] - 财务费率0.31%，同比下降0.72个百分点，主要因银行长期借款减少及利率下降 [3] 核电业务发展 - 2025年上半年新增订单10.72亿元，其中核电业务占比45%，达4.83亿元 [4] - 核电新增订单同比下降4.17%，但核电机组阀门订单价值突破8000万元 [4] - 全资子公司无锡法兰单个核电机组订单超2000万元 [4] - 10台新机组项目阀门招标预计2025年底至2026年初完成，产品交付周期2-3年 [4] 产品与市场地位 - 公司构建覆盖核级蝶阀、球阀、地坑过滤器、仪表阀、隔膜阀、调节阀、气动膜片的全系列产品矩阵 [4] - 作为国内特种阀门提供商，传统业务稳健增长，新兴业务拓展成长空间 [5]

行业竞争格局 - 倾斜式球阀市场参与者分为国际知名企业、国内大型企业和中小企业三类 [1] - 国际企业凭借技术实力和全球网络主导高端市场 产品应用于石油化工电力等高要求行业 [1] - 国内大型企业技术研发和生产规模逐步提升 同时满足国内中高端需求并拓展国际市场 [1] - 中小企业依托价格优势和快速响应能力 集中于地区市场或特定细分领域 主攻民用轻工业等低要求场景 [1] 市场份额分布 - 截至2025年前十大制造企业合计占据62.7%市场份额 [1] - 前三强企业为福建德特森阀门、上品森（江苏）阀门和福建森科阀门制造 [1] - 前三家企业市场占有率合计达38.4% [1]