报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告对未来一个月美国、英国、欧元区、日本、澳大利亚、新西兰和加拿大政府债券市场的供应、息票和赎回情况进行了回顾和展望，提供了G7国家债券的发行、净DV01等多方面数据及分析 [2] 根据相关目录分别进行总结 政府债券拍卖情况 - 本周G7净DV01预计为1.093亿美元/基点，高于平均的7200万美元/基点，其中美国8200万美元/基点、欧元区1710万美元/基点、日本700万美元/基点、英国180万美元/基点 [2] - 未来一周，欧元区预计发行约205亿欧元，息票0.6亿欧元，赎回17.5亿欧元；英国预计发行4.25亿英镑的UKT 4.5% Gilt 2035和4亿英镑的UKTi 1.75% Gilt 2038；美国将发行58亿美元的3年期美国国债、39亿美元的10年期美国国债和22亿美元的30年期美国国债；日本将进行两次增强流动性拍卖，分别为6500亿日元（5 - 15.5年期）和4500亿日元（15.5 - 39年期）；澳大利亚将发行10亿美元的ACGB 1.75% Nov 2032；新西兰预计进行0.45亿美元的NZGB拍卖和0.02亿美元的NZGBi拍卖；加拿大预计发行6亿美元的2年期加拿大国债 [3][4][5][6][7] - 未来五周，欧元区预计供应1177亿欧元，息票15.8亿欧元，赎回62.4亿欧元，净发行394亿欧元；美国预计供应468亿美元，息票25.3亿美元，赎回175.7亿美元，净发行266.9亿美元 [3][5] 债券供应概述 - 展示了6月9日至7月11日期间各国债券的发行安排，包括发行日期、国家、债券类型、发行金额等信息 [11] G7债券相关估计 - 给出了G7国家从5月12日至7月7日的债券名义发行额、DV01等数据，包括总发行、净发行等情况 [12][13][18][20] - 展示了美国、欧元区、英国、日本、澳大利亚、新西兰和加拿大的净DV01估计情况，包括发行、息票、QE/QT等因素对净DV01的影响 [27][30][32][34][37][39][40] 各国现金流量情况 - 欧元区展示了每周各国的供应、息票、赎回和净发行情况，以及部分国家的融资进度和发行计划完成比例 [43] - 英国、美国和日本分别展示了不同到期期限债券的供应、息票、赎回和净发行情况 [44][46][48] 短期国债发行情况 - 列出了6月9日至7月10日期间美国、法国、西班牙、比利时、意大利、德国、荷兰、葡萄牙等国家短期国债的发行信息，包括发行日期、国家、发行类型、期限、到期日、货币和金额等 [51] 附录相关内容 - 欧元区政府赎回情况：给出了2025年和2026年各月德国、法国、意大利等国家国内债券和票据的赎回金额 [53] - 欧元区主权发行估计：包括2025年各月欧元区各国的赎回、净发行、总发行、QT（量化紧缩）以及发行扣除QT和赎回后的情况 [62][63][64][65] - 美国和日本发行估计：展示了2025年美国不同期限国债的发行金额和日本不同期限国债的发行金额 [66] - 2025欧洲主权评级：提供了奥地利、比利时等欧洲国家在穆迪、标普、惠誉和DBRS等评级机构的当前评级、展望以及评级审查时间 [67]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 | 은 한 가지 | 公司 | 主题内容 | | --- | --- | --- | | 被执行人 | 平凉城投 | 中证鹏元关注公司被列为被执行人及担保风险事项 | | 违约进展 | 华阳经贸 | 18 华阳经贸 CP001 等2 只债券发行人涉嫌犯罪被检察机关提起公 1/7 | | 法律诉讼 | 凉山州发展集团 | 终审判决维持原判,需支付重庆建工 2111.51 万元及利息 | | 法律诉讼 | 宏财集团 | 涉及两起重大诉讼,合计执行标的超6亿元 | 【中证鹏元：关注平凉城投被列为被执行人及担保风险事项】 中证鹏元发布关注公告称，公司关注到平凉市城乡发展建设投资集团有限公司因担保事项被列为被执行 人，执行标的合计2.07亿元，相关债务置换方案正在推进中，若无法解决可能加大公司资金压力。同时 公司作为平凉市城市开发建设的主要主体，对外部支持的依赖较强，需持续关注后续进展对公司信用状 况的影响。 2025年4月15日，平凉城投子公司平凉惠通公商务用车服务有限公司已被注销，同时其另一子公司平凉 市惠城物业服务有限责任公司2024年净利润大幅减少，2024年度 ...

国债发行 - 2025年中央金融机构注资特别国债（二期）第一次续发行已完成招标工作 计划续发行1050亿元 实际续发行面值金额1050亿元 [1] - 本次国债经招标确定的续发行价格为99.66元 折合年收益率为1.64% [1] - 本次国债续发行部分从招标结束后至6月5日进行分销 从6月9起与原发行部分1450亿元合并上市交易 [1]

湖南地方债发行情况 - 发行期限为7年期一般债 [1] - 发行规模达141.9981亿元 [1] - 发行利率定为1.6800% [1] - 边际倍数为1.32倍 [1] - 倍数预期为1.69倍 [1]

债市行情 - 国债期货全线收涨，30年期主力合约涨0.56%报119.410，10年期主力合约涨0.21%报108.725，5年期主力合约涨0.14%报106.02，2年期主力合约涨0.04%报102.396 [2] - 银行间主要利率债收益率普遍下行1-2BPs，10年期国开债收益率下行1.75BP至1.705%，10年期国债收益率下行1.5BP至1.6725%，30年期国债收益率下行1.25BP至1.9185% [2] - 中证转债指数上涨0.06%报429.31点，成交金额589.88亿元，中旗转债、利民转债涨幅居前，分别涨12.22%、9.06% [2] 海外债市 - 美债收益率全线走低，2年期跌5.15BPs至3.935%，10年期跌5.73BPs至4.42%，30年期跌5.96BPs至4.916% [3] - 日债收益率全线回落，10年期下行1.7BP至1.502%，3年期和5年期分别下行2.6BPs和2.3BPs [3] - 欧元区债市收益率普遍下跌，10年期德债收益率跌4.7BPs至2.505%，10年期意债收益率跌4.6BPs至3.488% [3] 资金面 - 央行开展2911亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，单日净投放1486亿元 [4] - Shibor短端品种分化，隔夜上行6.0BPs至1.471%，7天期上行1.5BP至1.617%，14天期下行0.5BP至1.739% [4] 机构观点 - 华泰固收认为美联储降息概率不低但幅度有限，美债利率或维持高位，关税裁决对资本市场短期偏一次性冲击 [5] - 中信证券预计货币政策延续防风险与政策协同目标，若稳增长需求提升，资金利率可能阶段性下行至新利率走廊中枢以下 [5]

要约收购和同意征求进展 - 公司已收到2亿9384万8千美元本金金额的Landsea Homes 2029年到期8.875%高级票据的投标和同意，占票据总本金金额的约97.95% [1] - 公司与票据担保人及受托人于2025年5月29日签署补充契约，修改条款包括取消"控制权变更要约"要求及删除大部分限制性条款 [2] - 补充契约规定修正条款需在至少多数本金金额的票据被接受购买后生效 [2] 收购对价细节 - 每1000美元本金票据的收购对价为994.38美元，早期参与溢价50美元，总对价达1044.38美元 [3] - 早期参与溢价仅适用于在早期投标截止日前有效投标的持有人 [4] - 投标被接受的持有人还将获得截至结算日（不含）的应计未付利息 [5] 时间安排与条件 - 早期投标截止日后投标的持有人仅能获得994.38美元对价（不含溢价），最终投标截止日延长至并购完成时 [6] - 要约收购完成需满足包括并购完成和融资条件在内的多项条件，并购预计在2025年第三季度初完成 [7] - 并购完成不直接或间接以要约收购完成为条件 [8] 交易相关方 - 全球债券持有人服务公司担任信息与投标代理，摩根大通证券和阿波罗全球证券担任交易经理与征求代理 [10] - 完整条款详见公司2025年5月13日发布的要约收购与同意征求声明 [8]

陕西地方债发行情况 - 陕西发行10年期一般债地方债，规模8.7000亿元，发行利率1.7900%，边际倍数1.29倍，倍数预期1.92 [1] - 陕西发行15年期其他专项地方债，规模1.4700亿元，发行利率2.0700%，边际倍数7.14倍，倍数预期2.14 [1] - 陕西发行20年期其他专项地方债，规模17.4000亿元，发行利率2.1200%，边际倍数6.63倍，倍数预期1.90 [1] - 陕西发行7年期一般债地方债，规模90.9940亿元，发行利率1.6700%，边际倍数1.97倍，倍数预期2.04 [1]

江苏地方债发行情况 - 江苏发行1年期一般债地方债，规模73 1亿元，发行利率1 5%，边际倍数14 48倍，倍数预期1 50 [1] - 江苏发行10年期一般债地方债，规模114 9亿元，发行利率1 76%，边际倍数4 12倍，倍数预期2 51 [1] - 江苏发行7年期其他专项地方债，规模300亿元，发行利率1 67%，边际倍数5 67倍，倍数预期3 10 [1] - 江苏发行15年期其他专项地方债，规模300亿元，发行利率1 92%，边际倍数2 66倍，倍数预期1 94 [1] - 江苏发行20年期其他专项地方债，规模251亿元，发行利率2 03%，边际倍数2 93倍，倍数预期2 05 [1]

美债利率走势 - 美债利率或延续高位震荡态势 市场需关注流动性冲击的交易机会 [1] - 债市本周趋于平稳 但投行警告当前可能是"暴风雨前的平静" [1] 外汇与黄金市场 - 美日汇率和黄金可能再度迎来布局窗口期 [1] - 日元汇率与日本股市重回负相关关系 [1] 日本股市 - 日经指数当前水平引发市场对其是否已到抄底时机的讨论 [1] 美债市场变化 - 美债避险属性近期明显减弱 [1] - 建议对美债左侧多单采取分批入场策略 [1]

公司债ETF表现 - 截至2025年5月26日公司债ETF(511030)上涨0 01%冲击6连涨最新价报105 79元近半年累计上涨1 12% [1] - 公司债ETF最新规模达149 14亿元创近1年新高份额达1 41亿份创近1月新高 [1] - 近8天连续资金净流入合计12 30亿元日均净流入1 54亿元最高单日净流入3 23亿元 [1] 宏观经济与债市环境 - 2024年社零增速3 5%投资增速3 2%出口(RMB计价)总值增速7 1%2025年消费增速预计5%左右投资增速4%左右出口总值增速7%左右经济企稳有望消费复苏是核心支撑 [1] - 业内人士建议利率债波段等待6月下旬关注收益率2%以上的信用债 [1] - 5月23日50年期超长期特别国债发行加权平均中标利率2 1%较2月同期限国债收益率低点上19BP二级市场长债利率明显拉升后回落 [1] 国债ETF5至10年表现 - 截至2025年5月26日国债ETF5至10年(511020)最新报价117 24元近半年累计上涨2 86% [5] - 最新规模达14 91亿元近5个交易日合计资金净流入2460 49万元 [6] - 近5年净值上涨17 67%成立以来最高单月回报2 58%最长连涨月数10个月最长连涨涨幅5 81%年盈利概率100%月盈利概率72 82%持有3年盈利概率100% [6] 国开债券ETF表现 - 截至2025年5月26日国开债券ETF(159651)上涨0 02%最新价报106 03元近1年累计上涨2 02% [9] - 近半年规模增长3 78亿元新增规模位居可比基金1/2近10个交易日合计资金净流入8618 72万元但最新单日净流出2925 84万元 [9] - 近2年净值上涨4 78%成立以来最长连涨月数15个月最长连涨涨幅3 90%年盈利概率100%月盈利概率87 60%持有2年盈利概率100% [9] 债券ETF产品布局 - 平安基金债券ETF三剑客包括公司债ETF(511030)国开债券ETF(159651)和国债ETF5至10年(511020)覆盖国债政金债和信用债久期横跨长中短 [9]