医疗数据开放与共享 - 深圳罗湖区率先推动共建市区两级医疗数据语料库 将为AI企业提供稀有公共医疗数据 [1][2] - 罗湖区政数局整合罗湖区医院集团全量数据 并与深圳市人民医院深度合作 预计收集超过3PB数据 [2] - 深圳市区两级医院主任专家将组建专业标注团队 开展语料数据加工标注与质检 脱敏后向AI企业开放 [2] AI+医疗应用现状 - 深圳市人民医院AI诊断排阴率达75% 准确性100% 医生工作效率提升200%-300% [4] - AI赋能病理诊断实现检测结果互认和远程病理诊断 [4] - 目前AI+医疗仍停留在较浅层次 如何深入诊疗环节仍需探索 [1] 医疗数据语料库建设 - 首期围绕病理诊断 体检 超声影像等7大领域进行数据收集制作数据集 [4] - 罗湖区与腾讯健康 华为云 阿里云等企业签约合作建设医疗语料库 [5] - 卫宁健康将通过技术输出 标准共建 生态合作三种模式参与语料库建设 [5] 政策支持 - 中办 国办印发意见提出深化数据要素市场化配置改革 推进医疗卫生等公共领域数据分级分类开放 [1] - 罗湖医疗语料中心已完成立项 正在推进实施 [3]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 就业是拉美和加勒比地区减贫的主要途径，2009 - 2014年就业创造和收入增长约占该地区减贫的三分之二 [4][5] - 2016 - 2024年该地区创造约2700万个净新增就业岗位，但就业质量存在问题，如非正规就业占比高、劳动收入不平等、生产率增长有限等 [4][30] - 预计2025年该地区就业创造和收入增长将下降，面临人工智能自动化、数字基础设施差距、可持续经济转型等新挑战 [7][100][101] 根据相关目录分别进行总结 1. 趋势和预测 - 就业是全球减贫的主要机制，2009 - 2014年拉美和加勒比地区就业创造和收入增长约占减贫的三分之二，近期劳动力市场表现使贫困率降至疫情前水平 [5] - 2016年以来该地区劳动力市场表现与商业周期一致，疫情后就业增长稳定在约2%，劳动收入自2022年年中以来一直超过GDP增长，但收入复苏慢于就业 [5][6] - 预计2025年该地区GDP增长将从2.2%降至2.1%，就业创造将降至1.6%，劳动收入增长将降至1.5% [7] - 该地区LinkedIn招聘率显示就业复苏不完全，2024 - 2025年低于2017年水平，在高技能、科技前沿领域表现不佳 [11][12] - 2016 - 2024年该地区就业创造率差异大，玻利维亚最高为4.4%，乌拉圭出现净就业岗位流失 [18][19] - 该地区劳动力受教育程度提高，2016 - 2024年15岁及以上至少接受过高等教育的人口年增长率为5.1%，就业增长在受教育程度较高的群体中更强 [24][25] - 2016 - 2024年该地区就业结构发生变化，零售和酒店业、教育和健康等服务业新增就业岗位多，初级部门就业岗位减少，大企业、城市中心、女性和高学历人群就业增长明显 [30][32] 2. 劳动力市场结构 - 2016 - 2024年该地区劳动年龄就业率上升1.3个百分点至58.9%，失业率从8.5%降至6.2%，但劳动力参与率仍低于疫情前水平 [37] - 青年失业率从2016年以来下降超过5.4个百分点，但2024年仍高达14%，近五分之一的年轻人处于未就业、未受教育或未培训状态 [38] - 2016 - 2024年大多数社会经济群体的就业率增强或保持稳定，女性就业率提高2.3个百分点，低教育程度人群就业率下降2.7个百分点 [43][44] - 该地区就业人口与总人口比率的增长与欧洲和中亚相当，高于除南亚和高收入国家以外的其他地区，但部分国家就业率下降 [48] - 该地区劳动非正规性仍是重大挑战，基于生产率的非正规率从2016 - 2024年下降2.3个百分点至42.1%，但基于社会保护的工资雇员非正规率上升0.6个百分点至30.5% [52][54] - 该地区就业质量指标显示新增就业岗位增多，但高质量就业比例未增加，就业不足率高，约一半国家就业质量下降 [55] 3. 劳动收入 - 2016 - 2019年疫情前劳动市场收入增长有限，年增长率为0.3%，不同教育程度人群收入增长不同，高学历人群平均年收入下降，低学历人群收入增加 [61] - 2024年大多数社会经济群体劳动收入至少增长3%，低教育程度人群收入增长仅0.8%，女性收入增长落后男性0.6个百分点，性别收入差距自2016年以来保持不变 [62] - 该地区劳动收入差距持续存在，乌拉圭、哥斯达黎加和智利中位数收入比区域中位数高22 - 31%，巴西和墨西哥中位数收入比区域中位数低16 - 18% [67] - 该地区是世界上最不平等的地区之一，劳动市场差距是主要驱动因素，阿根廷、巴西和哥伦比亚2024年工资不平等程度远超全球同行 [69] - 2016 - 2024年该地区工资和收入增长超过生产率，但GDP人均就业停滞，多数国家高收入与高生产率相关，但墨西哥和哥斯达黎加例外 [73][74] - 教育和性别不是该时期劳动收入增长的主要驱动因素，不可衡量因素（如努力、运气、能力等）是主要力量，与次要因素（年龄、职业、部门、城市位置）共同解释了中位数收入变化的大部分 [84] 4. 部门重新分配 - 该地区结构转型缓慢且不均衡，巴西、哥斯达黎加和墨西哥就业向高生产率部门转移，同时农业和建筑业就业份额下降，但并非所有国家都有类似转变 [90][91][93] 5. 应对未来：劳动力市场挑战与机遇 - 预计到2025年该地区就业创造和收入增长将下降，难以创造足够的高质量就业岗位来加速减贫进程 [100] - 该地区除面临高非正规性和高劳动收入不平等的结构性挑战外，还面临人工智能自动化、数字基础设施差距、可持续经济转型等新威胁 [101] - 未来政策应从劳动力市场供需两侧考虑，需求侧政策包括缓解战略部门瓶颈、营造友好商业环境，供给侧政策包括提高教育质量和促进终身学习 [103]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 巴西致力于将年度卫生账户编制制度化，以释放其在卫生政策决策中的潜力，报告对相关努力进行审查并提供建议 [375] - 巴西新的卫生支出估算方法总体与部分经合组织国家做法一致，但存在数据缺口和分类问题，需进一步完善 [227][229] - 巴西卫生支出与经合组织国家相比有特点，如人均支出低、政府和强制保险计划占比低、自愿健康保险占比高等，数据报告在部分领域超多数经合组织国家 [241][270] - 巴西可从多方面扩展卫生账户范围，如按提供者分配支出、确定融资计划收入来源、按地区或疾病细分支出等 [276] - 基于经合组织国家最佳实践，巴西可加强卫生账户生产的治理和技术流程，并制定全面传播策略以提升其影响力 [331] 根据相关目录分别进行总结 1. 引言 - 随着人口老龄化和收入增加，卫生支出预计上升，系统跟踪卫生支出对政策制定至关重要 [38][39] - 经合组织等推动制定《2011 年卫生账户体系》（SHA 2011）作为全球卫生核算标准，巴西此前尝试编制国家卫生账户但未完全制度化 [40][41][43] - 巴西卫生部决定重新开展工作，全面制度化年度卫生支出估算编制，经合组织秘书处提供支持并评估 [44][46] 2. 国家卫生账户——跟踪卫生支出的工具 2.1 国际卫生账户的历史 - 经合组织等国际组织推动卫生账户发展，2011 年发布 SHA 2011 成为全球卫生核算标准，2015 年起用于联合数据收集 [57][58][59] - SHA 2011 定义卫生支出，按融资、服务和提供三个维度分类，多数经合组织国家可提交相关详细数据 [60][61][69] 2.2 巴西卫生账户工作的历史 - 巴西有编制卫生卫星账户（HSA）的历史，2008 年发布 2000 - 05 年 HSA 数据，2018 年和 2022 年分别发布基于 SHA 2011 的国家卫生账户初步结果 [74][75][77] - 2024 年巴西卫生部重新关注，成立多学科团队全面制度化卫生账户编制 [78] 3. 巴西卫生系统概述 3.1 统一卫生系统（SUS）的引入增加了大部分人口获得卫生服务的机会 - 巴西是联邦共和国，1990 年建立 SUS，其原则为普遍性、全面性、权力下放和社会参与，所有人可获得综合卫生服务 [86][87] - SUS 服务由公私提供者混合提供，范围广泛但仍存在未满足的卫生需求和获取服务的挑战 [88][89] 3.2 SUS 融资复杂 - SUS 由联邦、州和市政府及其他来源共同融资，融资机制多次变化，州和市政府参与度增加 [90][91] - 联邦资金约 80% 通过国家卫生基金（FNS）转移给州和市政府，资金分为六个主要融资板块 [92][93][94] 3.3 私人健康保险在巴西发挥重要作用 - 近四分之一人口有私人健康保险，通常为“重复”保险，可获得更多私人卫生提供者服务 [93][95] - 2023 年约 26% 巴西人有自愿医疗保险，16% 有牙科保险，健康计划多样且多为雇主团体政策 [96] 4. 巴西卫生账户编制生产的新方法 4.1 构建卫生账户的一般方法 - 巴西构建卫生账户的方法与部分经合组织国家一致，先确定各融资计划的卫生支出总额，再分配到卫生服务和提供者 [227] - 巴西确定了主要融资计划，但部分公共计划和自愿计划存在报告缺口和分类问题，需进一步完善 [131][229] 4.2 巴西最新卫生账户倡议中的数据来源 - 巴西有丰富卫生数据基础设施，可获取融资和服务利用相关数据，但缺乏卫生提供者视角的数据 [132][133][172] - 评估认为巴西在数据可用性方面有优势，但需解决数据来源的一些问题，如数据结构展示和详细计算过程说明 [230][232] 4.3 对巴西国家卫生账户手册中估算卫生支出方法的评估 - 巴西先按融资计划估算卫生支出总额，再分配到服务，SUS 支出计算方法总体稳健但存在依赖历史代理成本估计等局限性 [173][198][230] - 巴西可将卫生支出分配到广泛卫生功能，在部分领域报告细节超多数经合组织国家 [222] 4.4 对巴西估算卫生支出新方法和卫生账户手册的总结评估 - 巴西构建卫生账户的方法与部分经合组织国家一致，但需用卫生提供者视角的数据验证结果 [227] - 数据来源选择总体稳健，但存在部分融资计划支出未识别等问题，手册可在数据结构和计算过程方面提供更多细节 [229][232] 5. 将巴西卫生支出数据置于国际背景下 5.1 巴西卫生支出在国际上的比较 - 2022 年巴西人均卫生支出低于经合组织平均水平，与墨西哥、哥伦比亚等国相近，但远低于美国、瑞士等国 [243] - 巴西卫生支出占 GDP 比例与经合组织平均水平相近，但政府和强制保险计划融资占比低，自愿健康保险和自付费用占比高 [247][251][252] - 巴西门诊护理支出占比高于经合组织平均水平，住院服务占比低，卫生系统管理支出占比高于多数经合组织国家 [257][258] 5.2 巴西数据报告范围在国际上的比较 - 巴西 2022 年卫生支出数据提交全面，与国际报告标准一致，部分领域报告细节超多数经合组织国家 [270][271] - 巴西应探索用相同方法修订往年数据，增加卫生提供者和融资计划收入维度的数据，提高数据生产及时性 [273] 6. 扩展范围：巴西卫生账户的可能扩展 6.1 谁提供什么？将卫生支出映射到提供者 - 巴西应将卫生支出按提供者分类纳入核心 SHA 框架，多数经合组织国家已提供此类细分数据 [279] - 巴西有基础将 SUS 支出按提供者分配，其他融资计划分配较复杂，需将国家卫生提供者分类映射到国际框架 [280][281] 6.2 收入：完善巴西卫生融资图景 - 为全面了解巴西卫生融资，需确定融资代理和融资计划的收入，多数经合组织国家可识别融资计划收入 [289][292] - 根据巴西卫生融资架构，识别融资计划所有收入可行，这对国际比较和政策分析重要 [294][295] 6.3 跟踪卫生部门投资以实现弹性未来 - 监测卫生部门金融投资对评估卫生系统能力和应对未来需求至关重要，经合组织国家卫生部门固定资本形成约占 GDP 0.6% [297][299] - 巴西在第二次试点实施中报告了公共和私人实体的卫生部门投资，可整合数据以战略分配资源 [300][302] 6.4 探索巴西各地区卫生支出的差异 - 许多经合组织国家和部分拉丁美洲国家按地区细分卫生支出，这有助于评估卫生系统绩效和公平性 [303][304] - 巴西可利用丰富的国家层面数据进行区域分析，试点实施区域细分，为决策提供信息 [309][311] 6.5 按疾病和人口统计细分卫生支出 - 少数经合组织国家按受益人群特征和疾病细分卫生支出，有助于规划资源分配，但需要高粒度数据和大量资源 [312][313] - 巴西可整合 SIGTAP 与生产数据按疾病细分卫生支出，但存在资源投入大、数据系统兼容性等挑战，短期内按地区细分更可行 [322][325][326] 7. 加强巴西卫生账户：制度化、治理和政策影响 7.1 制度化：建立坚实基础 - 卫生账户生产的制度化需考虑治理、数据系统和技术流程，经合组织国家有多种治理模式和最佳实践 [335][336] - 巴西在卫生账户编制方面取得进展，有高层政策支持和多机构团队，但需建立专家小组、明确法律授权和完善文档记录 [347][348] 7.2 传播：最大化影响 - 卫生账户结果的传播对政策制定至关重要，经合组织国家有多种传播策略，如发布报告、举办活动和在学术期刊发表 [331][351][352] - 巴西此前卫生账户结果传播效果不佳，可借鉴经合组织国家经验，制定全面传播策略，提高数据可见性和实用性 [350][360]

报告核心观点 - 巴西有必要全面制度化国家卫生账户的编制工作 释放其潜力，为卫生政策决策提供信息 [341] - 巴西在健康账户编制方面已取得进展但存在不足，需与国际标准进一步接轨 [388] - 应加强卫生账户编制工作的治理和传播策略 以提高政策影响力 [360] 各章节总结 第1章 引言 - 介绍卫生账户对监测和分析卫生支出的重要性 [39] - 回顾巴西在过去十年开展的卫生账户相关工作及成果 [42] - 指出巴西前期工作缺乏系统性和制度化,导致成果未广泛传播、影响有限 [43] - 强调2023年巴西卫生部决定重新开展这项工作的重要性 [46] - 经合组织秘书处在此合作中提供评估和建议 [47] 第2章 国家卫生账户 - 介绍卫生账户关键概念和发展历程 [53] - 阐述核心概念，包括融资、服务使用和医疗服务提供三个维度 [53] - 回顾巴西卫生账户工作，包括卫星账户发展和两次重要报告发布 [76] 第3章 巴西卫生系统概况 - 指出巴西卫生系统由公共和私营部门共同负责 [86] - 介绍统一卫生系统（SUS）的组织和管理及复杂融资结构 [91] - 强调私人健康保险在巴西的重要作用 [95] 第4章 新方法 - 介绍巴西估计卫生支出的方法和数据来源 [105] - 评估当前方法与经合组织标准的一致性 [107] - 分析数据来源和方法的优势与不足 [173] 第5章 国际背景下的巴西卫生支出数据 - 分析巴西卫生支出与经合组织国家的差异 [244] - 强调巴西卫生支出占国内生产总值比例接近经合组织平均水平，但人均支出较低 [250] 第6章 卫生账户的潜在扩展 - 探讨巴西卫生账户在识别卫生服务提供者、收入来源、区域支出差异等方面的扩展潜力 [280] - 建议进一步开展卫生账户分析，如按提供者分配支出、确定融资来源等 [291] 第7章 卫生账户的制度化和传播 - 讨论如何通过建立治理结构和传播策略来加强巴西卫生账户工作 [343] - 建议制定法律授权、建立技术和政治专家小组并进行全面文档记录 [357] - 强调制定传播策略以提高卫生账户的影响力 [360] 各部分总结 卫生账户历史与现状 - 经合组织引领全球卫生账户发展并推动标准化 [57] - 巴西曾开展卫生账户相关工作但未完全制度化 [42] - 2023年巴西卫生部承诺每年编制卫生账户并释放其潜力 [16] 巴西卫生系统 - 巴西卫生系统由公共和私人部门共同负责 [86] - 统一卫生系统（SUS）提高了大部分人口获得卫生服务的机会，但融资复杂 [88][91] - 私人健康保险在巴西发挥重要作用 [95] 新方法与数据来源 - 巴西确定了主要融资制度并进行分类 [109] - 有多种数据来源可用于估计卫生支出 [133] - 评估了当前方法与经合组织标准的一致性和差距 [124] 国际比较 - 巴西人均卫生支出低于经合组织平均水平 [246] - 卫生支出占国内生产总值的比例与经合组织平均水平接近 [250] - 融资结构和服务覆盖范围与经合组织国家存在差异 [254][260] 潜在扩展 - 可按提供者分配卫生支出以深入了解资源分配情况 [283] - 识别融资来源和收入以完善卫生融资全貌 [291] - 分析区域卫生支出差异可帮助解决地区不平等问题 [310] 建议 - 建立专门团队并确保人员配备充足 [356] - 制定全面传播策略以扩大卫生账户影响力 [360] - 考虑建立咨询小组并确保主要利益相关者参与 [358] - 制定法律授权并详细记录编制过程 [359] 未来展望 - 巴西应考虑建立区域卫生账户以解决地区差异 [370] - 制定传播策略以提高卫生账户的影响力 [369] 卫生账户的重要性 - 卫生账户是监测和分析卫生支出的有力工具 [74] - 有助于提高卫生系统的透明度和问责制 [74] - 可用于评估财务保护程度和福利套餐慷慨程度 [74] - 可用于讨论卫生部门效率和公平性 [74] 巴西卫生账户编制方法 - 巴西采用确定融资制度、服务和提供者的方法来估计卫生支出 [107] - 数据来源广泛但部分数据仍需改进 [173] - 与国际标准的一致性需进一步提高 [124] 国际比较结果 - 巴西人均卫生支出低于经合组织平均水平 [246] - 卫生支出占国内生产总值的比例与经合组织平均水平接近 [250] - 融资结构和服务覆盖范围与经合组织国家存在差异 [254][260] 卫生账户扩展可能性 - 按提供者分配卫生支出可深入了解资源分配情况 [283] - 识别融资来源和收入可完善卫生融资全貌 [291] - 分析区域卫生支出差异可帮助解决地区不平等问题 [310] 建议 - 建立专门团队并确保人员配备充足 [356] - 制定全面传播策略以扩大卫生账户影响力 [360] - 考虑建立咨询小组并确保主要利益相关者参与 [358] - 制定法律授权并详细记录编制过程 [359]

股价表现 - Tempus AI股价在6月初呈现反弹趋势 从上周五收盘至本周一上午11:37 ET上涨12% [2] - 此前一周该股曾下跌11 8% 当前反弹显示市场情绪改善 [1] 机构观点 - TD Cowen维持对Tempus AI的买入评级 目标价62美元 认为Spruce Point的做空报告多数问题已被市场认知或存在夸大 [4][5] - 分析师指出做空报告中部分问题仍需进一步调查 但整体影响有限 [4] 公司动态 - Tempus AI上周末发布两项未具体说明的公告 可能对股价产生积极影响 [1] - Spruce Point做空报告质疑公司与阿斯利康合作关系的真实性及财务报告准确性 [5] 投资建议 - 现有股东可关注TD Cowen维持评级的积极信号 但潜在投资者建议等待8月2025年Q2财报公布后再做决策 [6] - 市场需观察Tempus AI与阿斯利康合作等事项的后续进展 [5][6]

财务表现 - 2025年第一季度净营业收入为7.537亿元人民币，归属于普通股东的净利润为1.082亿元人民币，同比增长34.2%，连续13个季度保持盈利 [1] - 营业费用（包括销售、行政和研发费用）占收入比例为40.3%，同比下降6.1个百分点 [1] - 自2021年9月首次公布股票回购计划以来，截至2025年5月31日已从公开市场回购约5420万份美国存托股票(ADS) [2] 保险业务 - 2025年第一季度保险相关收入达6.58亿元人民币，同比增长8.4%，保险业务营业利润为1.514亿元人民币 [3] - 保险业务首年保费(FYPs)达20.924亿元人民币，同比增长19.3% [3] - 短期保费同比显著增长30.1%，得益于公域用户获取策略优化和私域用户服务提升 [4] - 产品创新方面，"节好运"升级至5.0版本，并推出行业首创的百万医疗险产品，提供健康声明豁免和五年保证续保 [4] 人工智能应用 - "AI保险专家-医疗保险"渗透率持续扩大，本季度促成月保费超过200万元 [5] - "AI服务质量副驾驶"自推出以来使单位运营效率提升83% [5] - 与4家财产险公司合作，在车险领域试点AI驱动应用，共同制定行业标准 [5] 医疗众筹业务 - 截至2025年3月31日，水滴医疗众筹累计为347万患者筹集688亿元人民币，累计捐赠人数达4.75亿 [6] 数字临床试验解决方案 - 2025年第一季度收入约2300万元人民币，同比增长11.5% [7] - 截至2025年3月31日，通过E-Find平台累计为1281个临床试验项目招募11217名患者 [7] 管理层观点 - 创始人兼CEO彭胜表示，第一季度业绩显示收入和利润稳健增长，AI能力已赋能核心业务场景和生态系统 [8] - 未来将专注于技术驱动的价值创造，坚持"科技向善"，通过高质量增长为所有利益相关方创造价值 [8]

报告行业投资评级 报告未明确提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 中国市场年初至今表现出色，但绝对上行空间可能有限，建议采用杠铃策略，防御端配置高收益国企，成长端配置聚焦国内的成长股 [1][8] - 国内消费仍面临挑战，建议关注具有明确价值主张的“HAPPI”主题股票 [2][3] - 在宏观趋势疲软的情况下，偏好具有明确价值主张的公司，而非大盘蓝筹股或市场代理股 [36] 根据相关目录分别进行总结 寻找区间震荡市场中的阿尔法收益 - 中国市场年初至今表现出色，在地缘政治紧张局势下具有吸引力，但市场指数的绝对上行空间可能有限，建议采用杠铃策略 [8] - 尽管市场情绪有所改善，但中国经济和消费增长仍面临挑战，传统消费相关行业表现不佳，而电子商务和汽车行业的表现主要受人工智能主题驱动 [12] 整体消费仍面临挑战 - 2025年4月，消费品零售总额同比增长4.7%，线上零售销售额同比增长7.7% [17] - 家庭消费偏好保持稳定，投资意愿在2018年后显著下降 [18] - 就业市场和消费者信心处于较低水平，房地产市场负财富效应和通缩压力仍然存在 [22][27] - 家庭资产负债表总体健康，但消费债务出现新兴风险 [31] 从“幸福”中获取阿尔法收益 - 健康与 wellness：疫情后，中国人更加关注健康和 wellness，能量饮料、软饮料和在线医疗保健市场增长迅速 [36] - 可负担的奢侈品：消费者在通缩环境下对价格敏感，国内品牌在乘用车、智能手机和酒店市场的份额不断增加 [40] - 实用主义：消费者更加注重产品和服务的实用性和功能性，政策刺激和补贴有效，但也会提前透支耐用消费品的需求 [47] - 个人体验和情感价值：消费者愿意为体验投资时间和金钱，旅游、在线游戏、视频、化妆品、宠物和新零食等领域表现出色 [51] - 知识产权：中国消费者愿意为知识产权付费，从盲盒到国产电影，都推动了联名产品的销售 [55] 报告重点提及的关键股票估值比较 - 报告列出了一系列可能受益于中国消费者追求“幸福”的关键股票，并提供了它们的估值比较，包括市值、市盈率、市净率、股息收益率等指标 [60] 消费品和服务 食品与饮料 - 食品与饮料行业总体仍面临压力，但2025年第一季度的情况比2024年下半年有所改善 [62] - 白酒消费受到经济疲软和反腐败监管的影响，啤酒市场销售趋势分化，乳制品行业有望逐步复苏，饮料行业竞争激烈，零食行业具有增长潜力，餐饮行业表现不一 [64][65][70] - 推荐茅台、汾酒、伊利、蒙牛、百胜中国、东鹏饮料、盐津铺子等股票 [62][76][81] 消费品 - 消费品需求增长轨迹波动，家电、运动服装和奢侈品市场表现各异 [83][88][91] - 预计家电市场国内零售销售增长将在2 - 3季度反弹，运动服装市场需求疲软，奢侈品市场中国需求放缓，化妆品市场零售增长有所恢复 [99][100] - 推荐美的和安踏股票 [101][102] 新消费 - 新消费如知识产权消费和宠物产品近期表现出色，主要得益于供需不匹配和消费者对情感价值的需求增长 [105] - 预计知识产权玩具行业将继续扩张，健康美容行业有望复苏，中国珠宝市场中传承金产品受到青睐 [106][111][113] - 推荐泡泡玛特股票，对老铺黄金股票维持中性评级 [116][122] 电子商务 - 年初至今，在线零售稳步增长，线上与线下增长差距缩小，食品和日用品等品类表现出色，医疗保健品类表现突出 [129][133][134] - 预计2025年下半年电子商务增长将放缓，贸易战影响有限，即时零售竞争加剧将扩大市场需求 [146][152] - 推荐阿里巴巴和京东健康股票 [161][164] 交通运输与物流 快递 - 2025年4月，中国快递业务量同比增长21%，但全国快递ASP同比下降8%，价格战激烈 [165] - 与以往价格战不同，中通不再是主导价格制定者，其市场份额在2025年第一季度收缩 [167] - 维持对京东物流和顺丰控股的买入评级，对圆通速递、韵达股份和申通快递维持减持评级 [172] 交通运输 - 高频数据显示，2025年5月上半月，中国国内航空旅行支出同比增长10%，国际运力同比增长，但收益率面临压力 [173][177] - 预计国内机票价格将同比企稳，国际机票价格仍面临压力 [180][183] - 仅推荐春秋航空股票 [184] 媒体与娱乐 在线游戏和娱乐 - 2025年第一季度，中国游戏行业增长加速，主要得益于春节游戏季活动、新游戏的成功推出和低基数效应 [185] - 游戏消费主要受供给侧驱动，主要游戏公司的收入增长得益于大型游戏的长生命周期和新游戏的成功推出 [187] - 预计腾讯、网易和哔哩哔哩的游戏收入增长将在2025年下半年减弱，但新游戏的成功和游戏季/内容更新可能带来上行风险 [195] - 在线视频消费中，用户偏好从传统长视频转向短剧，短视频平台趋势保持不变，高质量娱乐股表现出色，推荐腾讯股票 [198][204][208] 电影/影院 报告未提及电影/影院相关内容 汽车 - 国内品牌在乘用车市场的份额从2020年的33%几乎翻了一番，达到2025年4月的65% [40] - 预计2025 - 2026年，大众市场品牌在批发销量增长和市场份额获取方面将优于高端/豪华品牌 [47] - 推荐吉利、小鹏、零跑等股票 [48] 智能手机 - 苹果在中国智能手机市场的份额被小米和华为等本土品牌所取代 [40] - 推荐小米股票 [41] 澳门博彩与酒店/住宿 - 2025年4月，澳门游客访问量同比增长13%，但博彩收入同比持平 [51] - 推荐银河娱乐、美高梅中国和亚朵等股票 [53] 医疗保健 - 在线医疗保健市场增长迅速，主要受主动和预防性健康管理需求的增加以及在线购药渗透率的提高驱动 [36] - 推荐京东健康股票 [37]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 拉丁美洲七国女性在贸易相关岗位的参与度低于男性，性别差距长期保持稳定，职业隔离使女性无法充分受益于贸易工作的优势 [36] - 女性领导企业参与国际贸易的概率远低于男性领导企业，面临诸多挑战，如融资困难、对海外市场理解不足等 [37][38] - 贸易服务障碍会增加服务成本，影响企业竞争力，女性领导的企业规模较小，更易受边境行政流程影响 [41][42] - 贸易通过降低价格和增加产品种类影响消费者，低收入家庭从进口关税降低中受益更多，不同性别家庭消费模式存在差异但受收入影响更大 [43] - 拉丁美洲国家在贸易协定中纳入性别章节和条款方面领先，但性别差距仍然存在，需采取政策促进女性经济赋权 [44][51] 根据相关目录分别进行总结 1 引言 - 应用促进女性经济赋权的公共政策具有公平和效率两方面的重要意义，拉丁美洲国家虽在贸易政策中纳入性别视角取得进展，但性别差距依然显著 [48][49][51] - 研究目的是深入了解女性作为劳动者、企业家和消费者在贸易中的参与情况及贸易对其的影响，采用经合组织贸易与性别分析框架的方法 [53] - 研究通过定量数据分析、现有研究回顾以及与女性企业家的圆桌讨论等方式进行，涵盖阿根廷、巴西、智利、哥伦比亚、哥斯达黎加、墨西哥和秘鲁七个国家 [55][56] 2 女性劳动者 2.1 按性别划分的面向出口的就业 - 拉丁美洲七国女性从事与出口相关工作的可能性低于男性，在阿根廷和巴西，女性从事此类工作的可能性比男性低 40%，在哥伦比亚和智利低 25% - 33%，在哥斯达黎加、墨西哥和秘鲁低 20% [70][71] - 服务分销行业平均雇佣大量从事出口工作的劳动者，多数其他服务行业雇佣的此类劳动者较少，主要出口商品部门的性别差距较大 [74][76] 2.2 面向出口工作中性别差距的演变 - 2010 - 2019 年，巴西和墨西哥与出口相关的就业岗位缓慢增长，哥斯达黎加和秘鲁仅直接纳入出口总值的就业岗位增加，智利相关就业岗位占比下降，阿根廷呈 U 型发展 [85] - 性别差距在十年间保持稳定，智利和哥斯达黎加的性别差距较高，部分国家虽有缩小但后期又扩大，女性就业参与度变化主要因出口就业强度增加 [89][93][95] 2.3 技能、就业与贸易 - 技能水平显著影响就业机会、工资和工作质量，七国初级部门低技能劳动者比例高，次级部门中等技能劳动者比例高，三级部门高技能劳动者比例高，但服务分销行业中等技能劳动者多 [102] - 女性多在高技能劳动者主导的服务部门工作，女性就业百分比与高技能就业正相关，但这些部门与贸易关联度低，高技能劳动者比例与出口总值就业百分比呈负相关 [103][107] 2.4 女性工作：规范背景与社会习俗 - 规范背景和社会习俗影响女性充分参与就业和获得高薪工作的能力，部分国家在同工同酬、性骚扰立法和女性职业参与方面存在不足，但也有国家采取积极措施 [113][116] - 社会观念认为男性更适合担任领导、获得大学学位和优先获得工作，且许多观念强度未减，女性承担大量无酬工作，限制了其有偿工作时间和职业发展机会 [118][119] 2.5 非正规工作 - 拉丁美洲大量就业属于非正规经济，女性非正规就业比例高，非正规就业女性收入低、工作条件差，面临更多暴力、骚扰和歧视 [120][121][122] - 非正规经济在国际贸易研究中受关注较少，但劳动法规等对其规模有重要影响，企业发展有正规化趋势，贸易可促进企业正规化 [123] 3 商业领域的女性企业管理者 3.1 女企业家与出口商 - 拉丁美洲有线上业务的企业中，男性领导的企业比例高于女性，女性领导企业参与国际贸易的比例比男性领导企业低约 4 个百分点 [163][166] - 性别出口差距可归因于企业自身特征，女性领导企业规模小、成立时间短，多在服务业，而参与贸易的企业规模大、更成熟且多出口商品 [167] 3.2 阻碍女性领导企业发展的困难 - 女性企业管理者表示，对海外市场理解不足等因素阻碍其参与贸易，反映出性别在获取信息方面的差距，可通过政策解决 [155] - 女性领导企业面临融资困难，获得日常活动资金比男性同行更难 [38] 3.3 女性在管理团队中的情况 - 未提及相关内容 3.4 非正规部门 - 女性更可能领导非正规部门的企业，非正规企业参与贸易的可能性较低，因为出口需满足严格官方要求 [155] 4 女性消费者 4.1 拉丁美洲的关税 - 未提及相关内容 4.2 关税冲击对价格的影响 - 未提及相关内容 4.3 家庭因贸易导致的价格变动暴露程度与收入水平的关系 - 贸易通过降低价格和增加产品种类影响消费者，拉丁美洲低收入家庭从进口关税降低中受益更多，最低收入十分位家庭因关税导致的价格上涨而损失的购买力是最高收入十分位家庭的两倍 [43] 4.4 家庭因贸易导致的价格变动暴露程度与性别和收入的关系 - 在哥斯达黎加，女性和男性户主家庭在个人护理、汽车用品和供水等商品的消费模式上存在差异，但与收入的总体影响相比，这些差异不显著 [43] 4.5 关于贸易对女性消费者影响的初步考虑 - 未提及相关内容 5 拉丁美洲的服务贸易 - 未提及相关内容 6 贸易便利化 - 阿根廷、巴西、智利、哥伦比亚、哥斯达黎加、墨西哥和秘鲁在贸易便利化方面的表现高于拉丁美洲和加勒比地区平均水平，且在过去十年不断改善，边境流程效率提高，私营部门清关效率提升 3% - 20% [42] 7 贸易协定与女性 - 拉丁美洲国家自 2016 年起在贸易协定中纳入性别章节和条款方面领先，七国签署的 87 项贸易协定中有 40 项明确提及性别，七国均加入全球贸易与性别协定 [44] 8 政策建议 - 包括在贸易协定中更多纳入性别视角、改善市场准入、支持制定具有性别视角的政策、改革贸易便利化措施、为贸易促进机构和专业网络提供建议、加强按性别分类数据的可用性和使用，以及通过国内政策增强女性参与贸易的能力 [45]

行业趋势与市场需求 - 中端长住酒店市场需求强劲且具有韧性 同时行业新增供应有限 [2] - 开发商对Everhome Suites品牌表现出浓厚兴趣 特别是在得克萨斯 亚利桑那 俄勒冈和俄亥俄等战略增长市场 [1] - 长住酒店行业受益于军事 医疗 教育和企业旅行等多元化客群需求 [4][5][7][8] 品牌定位与产品特点 - Everhome Suites定位中端长住市场 提供公寓式套房 配备齐全厨房 水疗风格浴室 可移动工作站等设施 [10] - 品牌特色包括24/7健身中心(Peloton单车) 自助式食品市场 宠物友好政策 多功能大堂及户外烧烤区等 [8][10] - 所有物业均为新建项目 强调"Closer to Home"体验 帮助长期住客维持日常生活节奏 [10] 战略扩张与项目布局 - 2025年新开业项目包括得克萨斯州Bastrop(114间) Waco(122间) Brownsville(122间) El Paso(122间) 亚利桑那州Yuma(122间) [4][5] - 2025-2026年筹建项目覆盖俄亥俄州Dayton(114间) 俄勒冈州Salem(114间) 得克萨斯州Georgetown(115间) [7][8][5] - 选址策略聚焦军事基地(MCAS Yuma Fort Bliss) 医疗中心(共提及12家医院) 高科技企业(SpaceX 三星)和交通枢纽(I-75/I-70交汇处) [4][5][7][8] 合作伙伴与运营支持 - 与Highside Companies保持长期合作 后者在美国和加拿大拥有近10亿美元活跃项目 [12][13] - 提供AI驱动的Choice Maps平台识别高需求市场 以及choiceEDGE预订系统 choiceADVANTAGE物业管理系统等技术支持 [9] - 母公司Choice Hotels全球运营7,500家酒店 覆盖46个国家 旗下22个品牌包含高端至经济型全品类 [11] 区域经济驱动因素 - 得克萨斯州项目受益于SpaceX Starbase(当地最大私营雇主) 160亿美元LNG终端项目及Port of Brownsville港口经济 [5] - 俄勒冈州Salem项目定位州政府机构服务 包括Oregon Health Authority等6个政府部门 [7] - 俄亥俄州Dayton项目依托Wright-Patterson空军基地和Dayton儿童医院等机构需求 [8]

纪要涉及的行业或者公司 - **行业**：生命科学行业，涵盖制药公司（大、小药企）、医疗设备公司等 [6] - **公司**：ON24、Mercury Healthcare、Ansel Cares、GE Healthcare 纪要提到的核心观点和论据 1. 生命科学数字参与基准数据有价值 - **数据全面可靠**：研究涵盖2024年全年生命科学公司各方面数据，包括不同类型药企、医疗设备公司、不同医疗保健专业人员（HCP）类型等 [6] - **基准重要性**：能区分真实与虚假、有效与无效的营销方式，帮助持续衡量和提高投资回报率（ROI），助力2025 - 2026年数字参与策略优化 [7][8] 2. 生命科学数字体验表现良好 - **参会人数增长**：平均参会人数同比增长22%至约211人，表明HCP对数字体验需求增加，他们更倾向在短时间内获取所需信息 [8] - **持续时间长**：网络研讨会平均时长约52分钟，说明观众愿意长时间参与，只要内容有价值，也反映数字活动的演变，变得更具吸引力和互动性 [11][12] - **观众参与度提升**：生命科学公司每场网络研讨会的总观众参与度增长34%，表现为观众提问、点击按钮、下载内容、预约等行为增多 [23] - **认证交付增加**：认证交付量增长28%，数字参与模式扩展到实时测试和认证领域 [24] - **同行学习体验增长**：分组讨论参会总人数增长2倍，咨询会议和一对一同行会议也在增加，体现技术进步使观众更积极参与 [28] 3. 个性化是数字参与的未来趋势 - **个性化能力**：现代数字参与平台可对观众进行细分，为不同群体提供个性化体验，如不同的行动呼吁（CTA）、内容、调查问题等 [34] - **个性化效果显著**：生命科学报告显示，个性化后演示请求增加3倍，会议预订增加2倍，内容下载增加68%，各行业均有类似效果 [44] 4. 按需内容成为重要趋势 - **直播与按需比例接近**：生命科学公司观众观看直播和按需内容的比例接近51%，表明需制定全面的按需活动推广策略 [49] - **按需参与度更高**：按需生命科学网络研讨会的参与度高于直播体验，观众在按需体验中更积极互动 [52][53] - **按需内容中心兴起**：生命科学公司越来越多地创建可 binge 的内容中心，集成CTA等元素，促进转化，如会议预订增长85%，联系请求增长56% [56][63][64] 5. 人工智能改变数字活动价值 - **内容创作与再利用**：AI可将网络研讨会内容转化为博客文章、摘要页面、电子书等，还能生成视频剪辑，提高投资回报率 [74][75][79] - **数据增长显著**：自动化转录请求增长10倍，AI生成内容片段增长6倍，AI用于促销内容的使用增长2倍 [80] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **网络研讨会时间安排**：没有统一的最佳网络研讨会时间，需根据目标受众的特点和需求来安排，按需内容的兴起也降低了直播时间的重要性 [94][95][96] - **AI合规性**：将AI应用于网络研讨会转录与使用标准大语言模型（LLM）有很大区别，基于自身内容的AI应用更符合合规要求 [99] - **网络研讨会时长**：生命科学领域不存在网络研讨会疲劳，观众对优质内容有需求，不同时长的网络研讨会都有市场，关键是提供有价值的信息 [104][105][107]