公司股价表现 - 兖煤澳大利亚股价单日上涨5.52%，报33.24港元，成交额2584.36万港元 [1] - 公司股价年内累计涨幅已超过30% [1] 公司经营业绩 - 2025年第四季度商品煤产量达1040万吨，同比增长7% [1] - 2025年第四季度商品煤销量达1080万吨，同比增长4% [1] - 2025年全年权益商品煤产量达3860万吨，接近全年产量指引区间上限，创公司历史新高 [1] - 第四季度产量1040万吨刷新了公司单季记录 [1] 机构观点与公司财务 - 公司2025财年煤炭销量稳步增长，现金充裕，净现金地位稳固 [1] - 尽管煤炭价格承压，但冶金煤占比提升优化了产品结构 [1] - 拉尼娜现象发生概率偏低，制约了冬季需求的弹性 [1] - 公司财务稳健性支撑了分红与资本开支的可持续性 [1]

煤炭股市场表现 - 截至发稿，兖矿能源股价上涨6.67%至11.98港元，兖煤澳大利亚上涨5.84%至33.34港元，中煤能源上涨4.19%至11.43港元，力量发展上涨4%至1.82港元，中国神华上涨2.86%至41.78港元 [1] 焦炭价格调涨 - 焦炭年内首轮调涨落地，唐山、邢台、天津及石家庄地区钢厂对湿熄焦炭价格上调50元/吨，对干熄焦炭价格上调55元/吨，自2026年1月30日零时起执行 [1] 行业供需与价格展望 - 动力煤日耗维持中高位，1月下旬至2月上旬高位有望继续消化，临近春节供应总体收窄，预计煤价有望延续整体稳定 [2] - 焦炭首轮提涨顺利落地，下游采购情绪整体向好，预计焦炭价格有望稳中有升 [2] - 进入2026年，预计供应端增速较前期大幅下降，同时考虑到2025年需求受到制约，2026年需求有较大改善空间，预计煤价中枢有望稳步回升 [2]

公司股价表现 - 兖矿能源(01171)早盘股价上涨超过4%，截至发稿时涨幅为4.36%，报11.74港元，成交额为5919.5万港元 [1] 资产出售交易 - 公司全资子公司兖矿能源(鄂尔多斯)有限公司公开挂牌转让其持有的内蒙古鑫泰煤炭有限公司100%股权 [1] - 股权挂牌起止日期为2025年12月30日至2026年1月27日，挂牌底价为人民币6.7亿元 [1] - 截至挂牌期满，意向受让方超过两名，山东产权交易中心于2026年1月30日组织网络竞价 [1] - 网络竞价交易系统显示的最高报价为人民币30.5亿元，远高于挂牌底价 [1] 交易进展状态 - 山东产权交易中心将依据竞价结果于近日出具《结果通知单》 [1] - 转让方与受让方应在网络竞价结束后签署《产权交易合同》 [1] - 截至公告日期，山东产权交易中心尚未出具本次股权挂牌的《结果通知单》，转让方与受让方也尚未签署《产权交易合同》 [1]

国家统计局2026年1月下旬重要生产资料市场价格变动情况综述 - 2026年1月下旬，监测的50种重要生产资料中，25种产品价格上涨，21种下降，4种持平，市场整体呈现涨跌互现格局 [1] 黑色金属 - 主要黑色金属产品价格普遍小幅下跌，螺纹钢(Φ20mm,HRB400E)价格下跌23.0元至3179.5元/吨，跌幅0.7% [3] - 线材(Φ8-10mm,HPB300)价格下跌27.3元至3370.8元/吨，跌幅0.8% [3] - 普通中板(20mm,Q235)价格下跌9.1元至3334.0元/吨，跌幅0.3% [3] - 热轧普通板卷(4.75-11.5mm,Q235)价格下跌12.3元至3272.8元/吨，跌幅0.4% [3] 有色金属 - 有色金属价格走势分化，电解铜(1)价格下跌930.8元至101327.1元/吨，跌幅0.9% [3] - 铅锭(1)价格下跌328.6元至16864.3元/吨，跌幅1.9%，为有色金属中跌幅最大品种 [3] - 锌锭(0)价格上涨157.2元至24728.6元/吨，涨幅0.6%，为有色金属中唯一上涨品种 [3] 化工产品 - 化工产品价格涨跌互现且波动显著，纯苯(石油苯,工业级)价格大幅上涨428.0元至5953.6元/吨，涨幅7.7% [3] - 顺丁胶(BR9000)价格大幅上涨759.5元至12223.8元/吨，涨幅6.6% [3] - 磷酸铁锂(普通动力型)价格大幅上涨3179.9元至57337.0元/吨，涨幅5.9% [3] - 烧碱(液碱,32%)价格下跌36.8元至679.8元/吨，跌幅5.1%，为化工产品中跌幅最大品种 [3] 石油天然气 - 液化天然气(LNG)价格上涨155.8元至3856.9元/吨，涨幅4.2% [3] - 柴油(0国VI)价格下跌61.2元至6376.7元/吨，跌幅1.0% [3] - 液化石油气(LPG)价格下跌43.7元至4438.5元/吨，跌幅1.0% [3] 煤炭 - 煤炭价格窄幅波动，山西优混(5500大卡)价格下跌10.0元至692.7元/吨，跌幅1.4% [3] - 焦煤(主焦煤)价格上涨7.2元至1489.3元/吨，涨幅0.5% [3] 非金属矿物制品 - 普通硅酸盐水泥(P.O 42.5散装)价格下跌1.6元至277.3元/吨，跌幅0.6% [3] - 浮法平板玻璃(5/6mm)价格上涨3.2元至1142.9元/平方米，涨幅0.3% [3] 农产品(主要用于加工) - 主要农产品价格多数微涨，玉米(黄玉米二等)价格上涨8.6元至2251.9元/吨，涨幅0.4% [3][4] - 小麦(国标三等)价格上涨8.2元至2503.6元/吨，涨幅0.3% [3] - 生猪(外三元)价格下跌0.2元至12.7元/千克，跌幅1.6% [4] - 白糖(国标一级白砂糖)价格下跌52.9元至5281.4元/吨，跌幅1.0% [4] 农业生产资料 - 农业生产资料价格普遍小幅上涨，钾肥(港口62%白色氯化钾)价格上涨19.0元至3271.9元/吨，涨幅0.6% [4] - 农药(草甘滕,95%原药)价格上涨200.0元至23878.6元/吨，涨幅0.8% [4] 林产品 - 林产品价格走势分化，天然橡胶(标准胶SCRWF)价格上涨238.1元至15850.0元/吨，涨幅1.5% [4] - 纸浆(进口针叶浆)价格下跌117.3元至5362.0元/吨，跌幅2.1% [4]

公司股价表现 - 兖煤澳大利亚早盘股价上涨近6%，截至发稿上涨5.52%，报33.24港元，成交额2584.36万港元 [1][5] - 公司股价年内累计涨幅已超过30% [1][5] 公司运营业绩 - 2025年第四季度商品煤产量达1040万吨，同比增长7%，刷新公司单季记录 [1][5] - 2025年第四季度商品煤销量达1080万吨，同比增长4% [1][5] - 2025年全年权益商品煤产量达3860万吨，接近全年产量指引区间上限，创公司历史新高 [1][5] 机构观点与公司财务 - 中泰国际研报指出，公司FY25煤炭销量稳定增长 [1][5] - 公司现金充裕，净现金地位稳固 [1][5] - 尽管煤炭价格承压，但冶金煤占比提升优化了产品结构 [1][5] - 拉尼娜现象发生概率偏低，制约了冬季需求的弹性 [1][5] - 公司财务稳健性支撑了分红与资本开支的可持续性 [1][5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤 2605 合约短期、中期、参考观点均为震荡，日内震荡偏强，缺乏持续上涨动能，预计维持区间运行 [1][5] - 焦炭 2605 合约短期、中期、参考观点均为震荡，日内震荡偏弱，暂维持低位区间运行 [1][6] 各品种总结 焦煤 - 现货市场方面甘其毛都口岸蒙煤最新报价 1190 元/吨，周环比下跌 4.0% [5] - 基本面相对利好有下游冬储进行、春节煤矿提前停产放假预期、中东局势紧张带动能源类商品走强 [5] - 缺乏国内政策面和基本面支撑，期货缺乏持续上涨动能 [5] 焦炭 - 日照港准一级湿熄焦平仓价格指数最新报价 1520 元/吨，周环比上涨 3.40%；青岛港准一级湿熄焦出库价 1470 元/吨，周环比上涨 1.38% [6] - 基本面变化不大，原材料焦煤未带来持续支撑，期货维持低位区间运行 [6]

市场表现 - 煤炭股早盘普遍走高 兖矿能源涨6.67%报11.98港元 兖煤澳大利亚涨5.84%报33.34港元 中煤能源涨4.19%报11.43港元 力量发展涨4%报1.82港元 中国神华涨2.86%报41.78港元 [1] 行业动态 - 焦炭年内首轮调涨落地 唐山市场主流钢厂对湿熄焦炭价格上调50元/吨 干熄焦上调55元/吨 自2026年1月30日零时起执行 [1] - 邢台 天津及石家庄地区部分钢厂亦对湿熄焦炭上调50元/吨 干熄焦炭上调55元/吨 执行时间同为2026年1月30日零点 [1] 机构观点 - 广发证券认为 动力煤日耗维持中高位 1月下旬至2月上旬高位有望继续消化 临近春节供应总体收窄 预计煤价有望延续整体稳定 [2] - 焦炭首轮提涨顺利落地 下游采购情绪整体向好 预计焦炭价格有望稳中有升 [2] - 进入2026年 预计供应端增速较前期大幅下降 同时考虑到2025年需求受到制约 2026年有较大改善空间 预计煤价中枢有望稳步回升 [2]

公司股价表现 - 兖煤澳大利亚股价近期上涨近6% 截至发稿报33.24港元 成交额2584.36万港元 [1] - 公司股价年内累计涨幅已超过30% [1] 公司经营业绩 - 2025年第四季度商品煤产量达1040万吨 同比增长7% [1] - 2025年第四季度商品煤销量达1080万吨 同比增长4% [1] - 2025年全年权益商品煤产量达3860万吨 接近全年产量指引区间上限 创公司历史新高 [1] - 第四季度产量1040万吨同样刷新公司单季记录 [1] 机构观点与公司基本面 - 公司2025财年煤炭销量稳步增长 现金充裕 净现金地位稳固 [1] - 尽管煤炭价格承压 但冶金煤占比提升优化了产品结构 [1] - 拉尼娜现象发生概率偏低 制约了冬季需求的弹性 [1] - 公司财务稳健性支撑了分红与资本开支的可持续性 [1]

报告行业投资评级 - 无 报告的核心观点 - 动力煤短期需求旺盛、北港库存持续去化，以及下游终端企业仍有补库需求等因素支撑煤价小幅反弹，但中长期基本面仍有压力，预计节前煤价低位窄幅运行，短期或维持小幅偏强走势 [4] 根据相关目录分别进行总结 动力煤现货 - 日内和中期参考观点为震荡 [4] - 核心逻辑是进入迎峰度冬关键时期，居民生活用电明显改善，且距离春节尚有两周时间，工业用电尚未回落，短期内电厂煤炭日耗进入全年顶峰时段，下游电厂和其他终端企业补库需求仍存，支撑煤价企稳小幅反弹；不过 1 月旺季背景下，港口 5500K 煤价全月仅小幅上涨 11 元/吨，反映出当前煤炭基本面的乏力，以及市场对后续煤炭供需格局的偏空预期 [4]

分组1：报告基本信息 - 报告名称为《焦煤日报》 [1] - 报告研究团队为研究中心黑色团队 [1] - 报告日期为2026年2月4日 [1] 分组2：焦煤价格及库存变化 焦煤价格 - 柳林主焦最新价格1483.00，月变化80.00，年变化13.47% [2] - 原煤口岸库提价最新1027.00，周变化24.00，月变化74.00，年变化12.24% [2] - 沙河驿蒙5最新1430.00，周变化30.00，月变化90.00，年变化5.93% [2] - 安泽主焦最新1600.00，日变化 -30.00，周变化 -40.00，月变化100.00，年变化14.29% [2] 焦煤库存 - 总库存最新4130.25，周变化30.63，月变化71.92 [2] - 煤矿库存最新267.18，周变化 -7.17，月变化 -26.16，年变化 -35.25% [2] - 港口库存最新289.38，周变化 -9.52，月变化 -10.12，年变化 -36.30% [2] - 钢厂焦煤库存最新803.24，周变化1.04，月变化 -3.48，年变化 -5.30% [2] - 焦化焦煤库存最新1177.71，周变化44.86，月变化137.99，年变化 -4.28% [2] 其他指标 - 焦化产能利用率最新71.86，周变化 -0.55，月变化0.14，年变化 -1.71% [2] - 焦化焦炭库存最新85.91，周变化0.20，月变化0.33，年变化 -0.43% [2] 盘面数据 - 盘面05最新1167.00，日变化 -2.50，周变化46.00，月变化89.00，年变化2.10% [2] - 盘面09最新1246.50，日变化0.50，周变化45.00，月变化92.00，年变化1.59% [2] - 盘面01最新1413.50，日变化 -4.50，周变化35.50，月变化357.50，年变化12.05% [2] 基差及价差数据 - 05基差 -94.82，日变化2.50，周变化 -108.07，月变化 -5.09，年变化 -1.01 [2] - 09基差 -174.32，日变化 -0.50，周变化 -107.07，月变化 -8.09，年变化 -0.02 [2] - 01基差 -341.32，日变化4.50，周变化 -97.57，月变化 -273.59，年变化0.61 [2] - 5 - 9价差 -79.50，日变化 -3.00，周变化1.00，月变化 -3.00，年变化 -0.05 [2] - 9 - 1价差 -167.00，日变化5.00，周变化9.50，月变化 -265.50，年变化3.84 [2] - 1 - 5价差246.50，日变化 -2.00，周变化 -10.50，月变化268.50，年变化1.08 [2]