文章核心观点 - A股市场正处于牛市第二浪（2浪）的漫长调整阶段，但牛市基础依然存在，后续有望迎来由基本面支撑的第三浪（3浪）主升行情 [1][3][6] - 经济前景在AI技术突破下重现光明，驱动中国资产从“成本红利”向“创新溢价”转型，市场面临估值重构 [3] - 下半年经济逐步筑底回升的可能性较大，经济复苏的关键在于上市公司盈利质量的改善，而非单纯的宏观经济增速回升 [6][11][12] 市场情绪与外围环境 - 市场情绪过热后进入降温模式，恒生科技ETF年内最高涨幅达40%，但缺乏新的强力催化事件导致短线客选择“及时止盈” [2][3] - 美国对华征收关税的不确定性成为市场“隐形炸弹”，若实施更广泛的双重关税，中国出口增速将遭遇重大挑战 [4][5] - 美国经济衰退预期升温，高盛指出明年美国陷入衰退的可能性为30%，同时美联储下调2025年经济增长预期，上调通胀和失业率预期 [5] 国内经济复苏态势 - 国内经济复苏“好坏参半”，1-2月消费和房地产投资环比回升，基建和制造业投资保持高增速，3月官方制造业PMI为50.5，但CPI、PPI处于低位，信贷数据回落 [6] - 经济增速放缓是长期趋势，但增长逻辑正从高速增长转向更注重“蛋糕”的成熟与合理分配，这将有利于上市公司盈利质量的改善 [8][11] - 过去3年经济下行的两大关键点——新能源汽车产能过剩和房地产市场下行——正逐步缓解，前瞻指标已触底，复苏动能虽弱但下半年筑底回升可能性较大 [12] 潜在投资方向：科技领域 - 科技是主流方向之一，AI技术突破带来的中国资产估值重构尚未完成，智能驾驶和机器人板块值得关注 [14] - AI产业目前处于萌芽期向成长期的过渡阶段，大模型渗透率刚突破10%，投资范式将是在业绩验证和事件驱动中高波动冲击新高 [14] - 家用机器人（C端机器人）市场空间巨大，目前尚处空白，其应用场景和市场潜力可能远超现有家电产品 [14][15] 潜在投资方向：银行板块 - 银行板块值得关注，逻辑是做多经济韧性，核心城市地产在政策支持下实现软着陆，未导致银行系统债务崩溃，板块估值修复可能超预期 [16] - 银行板块自2023年底以来出现趋势性牛市，背后逻辑包括红利资产崛起和地产行业超预期修复，后者可能是更重要的因素 [16] - 中国银行股PB仅为0.8倍左右，远低于加拿大皇家银行、富国银行等国际同行1.5倍的PB水平，估值修复若持续将带来超预期行情 [17]

财务数据和关键指标变化 - 2024年公司持续经营收入为15.9亿人民币，同比增长11.5%；剔除采购服务后，调整后业务收入为13.6亿人民币，同比增长13.1% [7] - 2024年公司毛利为5亿美元，同比增长4.7%；剔除采购服务后，调整后毛利约为4.6亿美元，调整后毛利率为34%，同比提升1.5% [7] - 2024年公司净利润显著下降，主要因九阳业绩下滑和亚太持续投入市场探索 [8] - 经营周期方面，持续经营业务存货周转天数从51天降至46天，应收账款和票据周转天数从93天降至90天，应付账款和票据期限从202天降至168天 [11] - 2024年持续经营资本支出约为2700万美元，主要用于租赁资产和新办公室搬迁等；截至2024年底，资产负债率仅为0.05倍 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 亚太业务 - 收入占比从去年同期的12.6%提升至2024年的25.1%，收入从去年同期的1.52亿美元增长至3.42亿美元，按固定汇率计算为3.49亿美元，同比增长125% [9][18] - 澳大利亚和新西兰收入占比43%，同比增长超200%；日本收入占比32.7%，按固定汇率计算实现约30%的稳健增长；韩国业务占比从3.7%提升至20.6%；其他地区（主要是马来西亚和新加坡）占比3.7% [19] 九阳业务 - 收入同比略有下降约3%，主要因国内市场竞争激烈和小家电整体表现疲软，部分烹饪产品下滑抵消了核心品类增长 [10] - 剔除采购服务后，整体调整后毛利率为34%，同比提升1.5%，主要因高端产品引入和亚太产品成本优化抵消了九阳的小幅下滑 [10] 各个市场数据和关键指标变化 日本市场 - 无线吸尘器市场份额升至第二位，缩小与头部竞争对手差距 [21] - Ninja便携式搅拌机上市首年在搅拌机品类市场份额排名第一 [22] 澳大利亚市场 - Ninja品牌在食品加工领域排名第三，空气炸锅品类排名第二 [23] - Shark品牌在地板清洁和美发护理品类市场份额分别从去年的3%和4%提升至今年的11%和13%，均排名第二 [23][24] 韩国市场 - Ninja便携式搅拌机成功推出，在该品类领先 [24] - Soulcare中Shark EVO Power System Neo无线吸尘器市场份额从1%提升至5% [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 2024年优化资源配置，吸引全球人才，加大研发、用户研究、营销和销售渠道拓展投入 [2] - 九阳2025年聚焦入门级产品，采用K型产品矩阵，提升核心厨房电器规模和利润率，实施全环节成本评估 [14] - 亚太地区建立更完善功能体系，优化基础设施，加速新产品和品类推出，扩大市场活动以获取更多市场份额 [18] 行业竞争 - 九阳面临国内市场激烈竞争和小家电整体疲软的挑战 [10] - 亚太地区在不同国家市场面临竞争，通过产品创新和市场拓展提升竞争力 [21][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是公司进入新发展阶段的第一年，核心业务取得进展，但也认识到部分领域存在不足 [2] - 对亚太地区未来几年保持稳定增长有信心，预计其将为集团业绩持续做出贡献 [5] - 2025年公司发展的核心驱动力包括成熟市场产品升级和新产品入市、新市场拓展以及持续推广新产品 [48] 其他重要信息 - 2024年公司产品和服务投诉解决率达100% [32] - 亚太地区要求所有供应商通过第三方审计并接受定期培训，九阳要求核心供应商获得ISO 9001认证 [33] - 建立专门翻新工厂处理退货产品，促进资源回收；自建光伏发电容量接近360万千瓦时，自给率86% [33] - 九阳慈善厨房项目新建133个厨房，食品教育工作坊项目新建52个，向阳项目累计支持187人次 [33] - 为不同层次员工提供多领域培训，提供32个残疾人全职岗位，连续六年无工作相关死亡事故 [34] 问答环节所有提问和回答 问题1: 不同国家DAI营销和经销商营销的市场顺序，以及亚太地区长期是否追求直销 - 直销模式下公司在当地建立包括销售、营销、运营、IT和财务等功能的团队，面向终端用户和零售商；经销商模式下公司将产品销售给当地经销商，由其负责销售 [36][37] - 选择哪种模式会综合考虑当地经销商能力、公司资源和渠道、法律政策环境等因素 [39] 问题2: 2024年澳大利亚、新西兰和韩国业务快速增长的原因，以及该成功模式能否推广到其他地区 - 澳大利亚和新西兰与欧美生活方式和社交媒体使用相似，公司在欧美推出新产品时会影响该市场，消费者基础较好 [42][43] - 韩国更换了有经验的经销商，在渠道拓展和与零售商沟通方面表现出色，实现了端到端渠道分销发展 [44][45] - 澳大利亚和新西兰因文化和消费习惯与欧美接近，较特殊；韩国经验对日本和东南亚市场有一定参考价值 [46][47] 问题3: 2025年公司发展的主要驱动力 - 包括成熟市场产品升级和新产品入市、新市场拓展以及持续推广新产品 [48][49] 问题4: 东南亚市场的合作伙伴情况 - 泰国与PowerBai合作，其属于Central Group，在当地家电市场领先，公司通过其线下门店和线上平台进行全渠道推广 [53][55] - 印尼与MAP集团合作，其是大型家电和消费电子分销商，有能力推广中高端产品和实现全渠道销售 [56] 问题5: 欧美英雄产品在其他地区推广不足的原因及如何针对东南亚市场需求推广产品 - 欧美产品推广前做了大量研发和市场调研，了解产品能否解决痛点和带来价值，且不同市场消费者偏好不同，不能盲目引入 [60][62] - 公司会根据不同市场情况定制产品，综合分析各国条件后推广能赢得市场的产品 [63] 问题6: 九阳2025年扭转不利趋势的措施 - 自Q4调整策略，利用交易政策和国家补贴推广差异化产品，优化产品组合结构，提升零售业绩 [68] - 公司内部聚焦利润，恢复盈利能力；在线上渠道加强差异化品类推广，提升市场份额 [69][70] - 在线直销类别中，内容营销增长迅速，中国直销和直供比例接近5倍，未来将继续推进该模式 [71] - 考虑消费和行业趋势，发展K型产品，提升中高端产品市场份额，优化入门级产品成本，同时提升线上运营能力和降低成本 [72]

海尔智家2024年业绩表现 - 2024年营业收入2859.81亿元，同比增长4.29% [2] - 净利润187.41亿元，同比增长12.92%，扣非净利润178.05亿元，同比增长12.5% [2][5] - 基本每股收益2.02元 [2] - 毛利率27.8%，同比提升0.3个百分点 [5] 收入增长驱动因素 - 国内市场：四季度收入增长超两位数，卡萨帝品牌收入增长超30% [5] - 海外市场：东南亚、南亚、中东非等新兴市场通过高端化策略和零售转型实现快速增长 [5] - 智慧楼宇产业：全球收入增长15%，规模突破100亿元 [5] 利润分配与回购计划 - 拟每10股派发现金红利9.65元（含税），分红总额89.97亿元，占净利润比例48.01% [6][7] - 拟以10亿—20亿元回购股份，回购价不超过40元/股，用于员工持股计划 [2][9] 产能扩张与投资 - 拟投资17.84亿元建设年产300万台洗衣机项目，主要生产滚筒洗衣机和干衣机，预计静态回收期6.73年 [9] - 项目面向中国市场并辐射海外，建设期为2025年3月至2026年12月 [9] 运营效率提升 - 国内市场：通过数字化变革和产品结构升级提升毛利率 [5] - 海外市场：通过采购数字化平台和供应链协同优化成本与产能利用率 [5]

文章核心观点 海尔智家2024年营收和归母净利润创新高 海外收入占比超一半 新兴市场成重要增长点 公司预计海外收入和盈利仍有潜力 印度业务目标2027年收入达20亿美元 2025年将推进业务模式和组织机制变革 [3][5] 财务表现 - 2024年实现营收2859.81亿元 同比增长4.29% 归母净利润187.41亿元 同比增长12.92% [3] - 2024年经营利润202.2亿元 同比增长15.8% 经营活动产生现金流量净额265.43亿元 [3] - 2024年度拟每10股派现9.65元（含税） [3] 业务板块表现 海外业务 - 2024年海外收入1429亿元 同比增长5.32% 占比52% 增速高于国内 [4] - 新兴市场发展快 海尔印度收入首超10亿美元 同比增长超30% 海尔埃及生态园一期年产能破20万台 [3] - 印度业务目标2027年收入达20亿美元 未来三年将翻倍增长 [1][3][5] 国内业务 - 2024年国内收入1416.8亿元 同比增长3.12% [4] - 定单响应周期优化13% 统帅品牌零售额增长26% 去年四季度国内家电收入增长超10% [3] 细分业务 - 冰箱、洗衣机是龙头业务 2024年冰箱收入832.4亿元 同比增长1.96% 洗衣机收入630.3亿元 同比增长2.87% [4] - 空调、部品和渠道综合服务收入增长较快 2024年空调收入490.5亿元 同比增长7.44% 装备部品及渠道综合服务收入323.96亿元 同比增长16.13% [4] - 厨电收入411亿元 同比减少1.15% 水家电收入157.5亿元 同比增长4.93% [4] 暖通领域 - 2024年加强空调产业、智慧楼宇产业突破 加速热水产业国际化 [4] - 郑州合资压缩机工厂产量达224万台 智慧楼宇业务收入增长15% 规模突破百亿 [4] - 完成对开利商用制冷、南非Kwiko热水器的两起海外并购 [4] 发展战略 - 以“世界一流智慧住居生态企业”为目标 形成智慧家庭、智慧暖通、新兴产业三大业务板块 [4] - 新兴产业基于老龄化、低碳等趋势 布局智慧康养、家庭服务机器人、再循环等产业 [4] 2025年规划 - 推进业务模式、组织机制变革 [5] - 向世界提供“中国工程师红利”带来的高效创新产品 完善全球供应链布局 [5] - 在国内加强与用户互动 加快产品迭代 [5] - 通过AI等提升运营效率 基于大模型的应用全面落地 [5]

文章核心观点 - 在家电以旧换新政策下海尔智家增长稳健 2024 年营收、利润等指标表现良好 核心业务与全球化布局持续推进 [1][3][6] 财务数据 季度数据 - 2024 年第四季度营收 732.43 亿元 同比上涨 16.67% 归母净利润 35.87 亿元 同比增加 4.04% 经营活动产生的现金流量净额 118.99 亿元 同比减少 1.34% [1][4] 年度数据 - 2024 年实现收入 2859.81 亿元 较 2023 年同期增长 4.29% 归母净利润 187.41 亿元 较 2023 年同期增长 12.9% 经营活动产生的现金流量净额为 265.43 亿元 较 2023 年同期基本持平 毛利率达到 27.8% 较 2023 年同期上升 0.3 个百分点 [1][2] 分红数据 - 公司拟每 10 股派发现金股利 9.65 元（含税） 分红总额近 90 亿 对应现金分红占归母净利润比例为 48.01% [1] 行业情况 - 2024 年中国家电全品类（不含 3C）零售额 9071 亿 同比增长 6.4% 冰箱行业零售额同比增长 7.6% 洗衣机行业零售额同比增长 7.6% 厨电领域油烟机和燃气灶保持两位数增长 [3] 核心业务 - 中国市场公司保持冰箱、洗衣机、热水器等核心产品领先份额 高端卡萨帝品牌 2024 年第四季度收入增长超 30% 公司深化数字化变革 国内效率提升 13% [3] 战略布局 智慧家庭战略 - 公司通过“三翼鸟”平台提供定制化智慧家电解决方案 顺应消费升级趋势 带来更高附加值和差异化竞争优势 [5] 应对年轻化趋势 - 针对年轻消费者的 Leader 品牌 2024 年市场零售额同比增长 26% [5] 全球化布局 - 公司连续 16 年蝉联全球大型家用电器品牌零售量第一 2024 年在亚洲、北美洲、澳洲及新西兰等区域保持领先 印度市场收入首破 10 亿美金 同比增长超 30% 全球核心家电产品零售额同比增长 2.1% 收购南非品牌 Kwikot 加速海外扩张 [6]

行业趋势 - AI技术正全方位融入家电行业，推动产品从单一功能向多功能、场景化服务转型，赋予用户更智能的体验[1][2] - 具身智能技术快速发展，为家电行业注入新活力，开启智能生活无限可能[18] - 家电产品正从"能被控制"进化到"能主动决策"，目标是让人类生活更简单、更省力、更幸福[28] 展会亮点 - AWE2025以"AI科技、AI生活"为主题，展示面积超15万平方米，涵盖国内外所有家电巨头[2] - 36氪牵头打造AWE首个机器人特色展区，展示Orca I人形机器人、米塔星球仿生机器宠物等创新产品[4][5] - 展会呈现AI技术在家电场景的融合趋势，包括松下洗衣机、三星AI电视、舒福德智能床等前沿产品[21][27][28] 企业创新 - 松下臻薄系列洗衣机节约50mm安装尺寸，搭载AI机剂算法和6维减震降噪系统[21] - 三星布局AI电视赛道，推出MICRO LED、Vision AI解决方案和The Frame画壁艺术电视[27] - 舒福德智能床通过技术创新解决睡眠问题，未来可能整合AI大模型和脑机接口技术[34] - 科沃斯地宝X9系列利用AI提升对家庭环境的理解，优化清洁方案，并积极拓展海外市场[37] 技术应用 - 声网展示对话式AI开发套件、智能互动陪伴和平行操控三大技术，帮助AI硬件实现实时交互[23] - 云迹科技"UP"系列机器人通过"1+N+AloT"模式执行多任务协作，已应用于酒店、医疗机构等场景[8] - 擎朗智能推出C20、T10、W3三款机器人产品，覆盖商业清洁、餐饮配送、酒店服务等场景[8][14] 市场洞察 - 陪伴型宠物机器人在欧美、日韩等养宠普遍地区是刚需，已催生机器猫咖店等新场景[32] - 国内一线城市未来可能产生对陪伴型机器人的需求，该赛道创业具有情怀和感性特点[32] - 企业需将医疗端技术转化为消费者日常可用的产品，这是提供高级别睡眠服务的关键[34]

文章核心观点 国泰君安研报指出本届AWE以"AI科技、AI生活"为主题，传统家电嵌套AI大模型提升人机交互能力，家电龙头企业积极布局机器人成长赛道，具备技术与零部件自制能力，可实现业务升级与结构优化，同时给出投资建议 [1][4] 行业趋势 趋势一 - 强调AI为关键字，传统产品嵌套大模型提升人机交互能力，小新品快速迭代，如海尔、三翼鸟、海信等推出相关大模型，产品力创新处于早期阶段 [1] 趋势二 - 大集团布局愈发全面，格力、海信等推出新品，黑电显示技术迭代，清洁电器品牌跨界展出，石头科技推出洗烘套装，美的集团人形机器人样机曝光，期待企业在机器人化方向布局 [2] 趋势三 - 营销策略升级，传统家电品牌加速年轻化，注重产品颜值，如格力推出玫瑰粉色空调，华帝强调热水器颜色 [3] 投资建议 家电龙头企业 - 家电龙头企业布局机器人赛道，有望打开传统业务天花板，实现业务升级与结构优化，推荐美的集团、老板电器、海信视像、华帝股份 [4] AI+细分行业 - 看好智能家居、可穿戴设备、AI陪伴玩具等细分行业，推荐石头科技、TCL电子、九号公司 - WD、萤石网络 [4]

家电行业整体表现 - 2024年1-2月限额以上单位家用电器和音像器材类商品零售额同比增长10.9%，连续6个月保持两位数增长 [1] - 2024年家电以旧换新政策直接拉动消费近2700亿元，带动家电类商品零售额达10307亿元（首次突破万亿），同比增长12.3% [1] - 市场呈现两极分化：2024年1-10月下沉渠道零售额下滑12.6%，大连锁渠道零售额增长26.4% [1] 海信集团经营业绩 - 2024年营收同比增长11.6%，净利润同比大增97.7%，主要驱动力为海外市场拓展及高端产品占比提升 [1] - 中央空调业务：海信系3品牌多联机市场份额达23.1%，连续6年国内第一；2024年前三季度海外收入同比增长34.13% [1] - 电视业务：2024年全球出货量2914万台（市占率14%），连续3年全球第二、中国第一 [22] - 新风空调业务：2024年全渠道占有率35.4%，销量销额双第一 [22] - 国际化布局：2024年海外收入996亿元（占总营收46.5%），自主品牌占比达85.6% [22] 海信日立灯塔工厂技术创新 - 自动化水平：全球唯一空调"两器"黑灯车间，自动化率超40%（行业平均30%），首创21项先进自动化技术 [5][6][8] - 核心工艺突破：自研"子弹头"工艺实现0.05mm精度铝箔打孔穿管，较人工降低高报废率 [6] - 智能物流系统：实现空中天车与地面AGV协同配送，柔性化物料投送模式（"出租车式"即时响应） [6][7] - 焊接技术：自研7焊嘴独立控制系统，实现6焊点同步焊接，效率提升60%，焊料成本较手工降低80% [12][13] - 检测系统：视觉识别精度达0.05mm，外观检测节拍下降51%，完全替代人工 [15] - 综合效益：产品开发提速37%，劳动生产率提高49%，生产成本降低35% [15] 研发与数字化建设 - 研发投入：每年营收近5%用于研发，预研投入占研发30%以上，全球30个研发中心（国内14+海外16） [18] - 人才储备：全球工程技术人员超10000人（硕士博士8000余人） [18] - 数字化进程：2023年进入数字化转型2.0阶段，采用"931"规划（1门户+9业务平台+3支撑平台）引入AI大模型 [20] - 绿色制造：2024年产品端单位碳排放降41%，生产过程碳排放降16%，目标2050年实现碳中和 [20] 行业与区域发展 - 中央空调市场：2013-2023年规模从578亿增至1263亿（CAGR8.1%），多联机组占比超60%（2023年762亿元） [17] - 青岛家电产业：2024年主要家电产量6867.76万台（占全国10%），目标2027年智能家电产业规模达4200亿 [22]

文章核心观点 - AI正让家电从“机械工具”蜕变为“智慧管家”，AI大模型、多模态感知和开放生态的协同推动家电从“被动响应”跨越至“主动服务”，海尔智家率先实现家电从“听懂指令”到“主动决策”的质变，未来AI家电将呈现家庭机器人普及、自我学习进化、全场景泛在智能三大趋势 [1][2][14] 行业发展现状 - 36氪研究院、海尔智家、上海人工智能研究院联合发布的《2025年中国AI家电行业发展白皮书》揭示AI让家电从“机械工具”蜕变为“智慧管家”的底层逻辑 [2] 公司产品创新 - 海尔智家以“AI之眼”技术为核心，实现家电从“听懂指令”到“主动决策”的质变，如烟灶联动监控锅内动态、冰箱搭载AI智慧眼®、空调搭载AI人感技术等 [2] - 海尔智家通过旗下智慧家庭场景品牌“三翼鸟”发布“1+3+5+N”全屋智慧全场景解决方案，以“智家大脑”串联多个场景，让智能服务渗透生活细节 [2] 产品功能提升生活品质表现 食材烹饪 - 海尔智家以AI技术重构烹饪体验，智能烟灶联动防溢锅，烤箱自动识别食材并匹配程序，冰箱根据食材保质期推荐菜谱，让厨房小白轻松化身“米其林大厨” [5] 清洁维护 - 海尔智家智能洗衣机通过AI视觉识别衣物材质和颜色，自动护色并优化洗涤程序；扫拖机器人凭借“AI主动寻污”技术精准定位脏污并规划清洁路径；洗碗机通过双面洗和自清洁功能终结油渍残留 [9] 健康护理 - AI家电在健康领域从“工具”进化为“守护者”，智能热水器实现“零冷水”即开即热，康养机器人监测用户体征数据并联动净水机提供个性化饮水方案，外骨骼机器人辅助老人行走并预判跌倒风险 [11] 公司开放生态 - 海尔智家通过开放生态让不同品牌设备互联互通，用户可自由组合产品定制个性化场景，如“周末影院模式”可让电视、灯光、空调即刻联动 [13] 行业未来趋势 - 白皮书预测未来AI家电将呈现家庭机器人普及、自我学习进化、全场景泛在智能三大趋势，是AI技术从“替代人力”到“理解人性”的升华 [14]

文章核心观点 - DeepSeek带动AI大模型“普惠潮”，数字化程度高的产业有望快速应用相关技术，中美有望引领全球实现AI的产业落地应用，中国制造业有望成为“AI+制造业”的全球领头羊 [3][4] 大模型技术迭代与应用 - AI大模型融合各类AI技术并持续创新，在海量数据和算力支持下成果显著，应用前景广泛 [5] - 行业大模型占比提升，主要因基础技术进步和终端需求多样化，预计未来占比将继续上升 [7] - 大模型可释放企业数据价值，赋能数字化程度高的产业，提升沟通、流程、决策和创新能力 [11][12] - 数字化率较高的行业AI应用加速，如高科技制造、汽车、金融等行业 [13][14][15] DeepSeek技术影响 - DeepSeek通过技术创新大幅降低成本，倒逼其他厂家调整策略，其开源效应有望降低大模型接入成本 [17] - 技术平权与开源生态可提高B端客户效益，促进跨领域协作与创新，推动开发者生态建设 [18] 中美产业应用前景 信息技术支撑行业 - 中美第三产业GDP占比高且数字化水平领先，信息技术相关行业数字化建设成果显著 [23][27] - 中美在信息技术相关行业具备数据、技术、人才和业务需求等优势，有望支撑AI大模型快速部署 [28] 制造业 - 全球布局AI+制造业热情高涨，中美出台政策引导应用 [29] - 中国制造业体系完备、规模庞大、质量提升、创新活跃，为AI落地提供广阔场景 [30] - 中国制造业数字化转型积极，汽车、家电等离散制造业和石化等流程工业有望率先应用AI [32] - AI大模型在离散制造业可解决物流、排产和效率问题，在流程工业可实现数据分析和市场预测功能 [33][34] 区位优势行业 - AI大模型规模化应用将带动算力需求，北京、长三角、粤港澳地区IDC厂商有望受益 [35] - 这些地区头部企业聚集、网络设施发达，具备发展IDC业务的优势 [36]