文章核心观点 - 元气森林与富士康科技集团达成深度合作，以智慧零售服务商身份为富士康深圳龙华园区提供定制化智慧零售服务方案，标志着公司智慧零售业务在大型企业园区场景的突破，并展示了其服务能力和供应链实力 [1] 合作详情 - 合作于2025年12月9日启动，元气森林将在富士康深圳龙华园区落地多台智能零售柜，覆盖生活、购物、休闲、娱乐等多个场景 [1] - 富士康在历经对元气森林配送体系、运营管理、商品质量等多维度严格考察评估后，最终选择与其合作 [1] - 合作方案以即时便捷、品类多元、智能高效为核心特色，旨在满足园区管理需求并提升员工幸福感和满意度 [1] - 为庆祝入驻，园区同步举办了为期两天的“欢乐购物嘉年华”活动，提供互动体验和折扣福利，吸引了大量员工参与 [4] 技术与服务能力 - 元气森林智能柜搭载先进AI识别技术，实现“即拿即走、无感支付”的流畅购物流程 [2] - 商品布局全面优化，在保障基础品类和畅销饮品供应的同时，引入多款新品饮料及更丰富的食品类、生活类等多元商品 [2] - 此次合作体现了元气森林在智慧零售领域完整的配套服务能力与成熟的供应链体系实力 [2] 公司业务发展 - 2024年元气森林整体业绩获得双位数增长，其智慧零售业务中心持续实现了全面盈利 [6] - 2025年，公司持续发力智慧零售业务，针对校园、健身房、优质企业等不同场景做智能柜独立包装 [6] - 元气森林智能柜业务已实现全国15个城市、超20,000台终端的规模化部署，深度覆盖企业、校园、医院、地铁等高流量场景 [7] 行业背景 - 中国即时零售市场进入快速发展阶段，2024年至2029年年均复合增长率预计达10%，市场规模有望突破3.8万亿元 [6] - 随着消费者耐心阈值降低，“即时满足”成为显著趋势 [6]

核心观点 - 工业富联2027年业绩增长确定性进一步增强，维持"买入"评级 [1] 公司业务与订单状况 - 公司对2026年AI服务器机柜需求保持持续乐观展望 [1] - 公司不断有新客户导入，整体订单排产节奏十分紧凑 [1] - 相关项目推进顺利，预计会为全年业务成长提供有力保障 [1] - 公司核心业务订单规模与价值量同步跃升 [1] - GB系列产品实现量产爬坡，出货量逐季攀升 [1] 行业与市场前景 - 行业整体订单能见度普遍延伸至2027年，呈现高景气背景 [1] 公司产能与市场地位 - 公司持续加码产能扩张 [1] - 基于产能扩张表现、公司市占率持续提升的乐观预期 [1]

核心观点 - 元气森林与富士康科技集团达成合作，为富士康深圳龙华园区提供定制化智慧零售服务方案，标志着其智能柜业务成功进入大型制造园区场景 [1][3] 合作细节与方案特点 - 合作启动仪式于2025年12月9日在富士康深圳龙华园区举办，主题为“智享乐购·焕新出发——智慧零售贩卖机项目启动仪式” [1] - 合作方案以即时便捷、品类多元、智能高效为核心特色，旨在优化园区服务生态并提升员工生活品质 [1][3] - 富士康在选品精细度、服务人性化方面提出了明确的高标准要求，并经过对元气森林配送体系、运营管理、商品质量等多维度的严格考察评估后才达成合作 [3][4] 元气森林智能柜业务现状 - 公司智能柜业务已实现全国15个城市、超过20,000台终端的规模化部署 [3] - 业务深度覆盖企业、校园、医院、地铁等高流量场景 [3] - 智能柜搭载先进的AI识别技术，实现“即拿即走、无感支付”的流畅购物流程 [3] 商品与服务策略 - 对商品布局进行全面优化与升级，在保障基础品类和畅销饮品供应的同时，引入多款元气森林新品饮料及更丰富的食品类、生活类等多元商品 [3] - 旨在满足员工补充能量、放松、日常生活等差异化消费需求，解决园区内“最后1米”的购物难题 [3] - 为庆祝入驻，富士康园区同步举办了为期两天的“欢乐购物嘉年华”活动，提供互动体验、游戏、品牌折扣及饮品买一送一等福利，吸引了大量员工参与 [4] 合作意义与未来展望 - 此次合作印证了元气森林在智慧零售领域拥有完整的配套服务能力与成熟的供应链体系实力 [4] - 双方将以此次进驻为起点，持续探索智慧零售与大型园区场景的深度融合，共同推进科技服务生活的创新实践 [4] - 合作体现了富士康将集团愿景“爱心、信心、决心”融入员工日常，以及元气森林秉承“用好产品爱这个世界”的理念 [6]

市场表现 - 苹果概念股整体走低，工业富联股价下跌超过5% [1] - 鹏鼎控股、立讯精密、环旭电子等苹果供应链相关公司股价跟随下跌 [1]

公司成立与基本信息 - 苏州金乌壳精密电子科技有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为马金方 [1] - 公司注册资本为1000万人民币 [1] 公司经营范围 - 公司经营范围广泛，涵盖技术开发、咨询、转让与推广等服务 [1] - 业务涉及电子元器件、电子专用材料、电力电子元器件、光电子器件及其他电子器件的制造 [1] - 业务同时覆盖电子元器件、电子产品、电子专用设备、光电子器件、通信设备的销售 [1] - 公司业务还包括软件开发、化工产品与合成材料销售、计算机软硬件及辅助设备批发 [1] - 公司业务延伸至互联网设备销售、市场营销策划、企业形象策划及工业互联网数据服务 [1] - 公司亦涉及区块链技术相关软件和服务、信息技术咨询服务、国内贸易代理以及货物与技术的进出口业务 [1]

收购交易核心信息 - 公司有条件同意购买目标公司51%的投入资本 代价为200万美元 相当于约1556万港元 [1] - 目标公司为Momentum Industrial (Vietnam) Limited 由卖方动能创科有限公司全资拥有 [1] - 于完成后 目标公司将成为公司的间接非全资附属公司 其财务业绩 资产及负债将并入集团财务报表 [1] 目标公司基本情况 - 目标公司根据越南法律注册成立 主要从事制造电讯 医疗保健 家庭自动化及工业电子元件 [1] - 目标公司的投入资本为706.74亿越南盾 相当于300万美元 占其注册资本的100% [1] - 目标公司于越南胡志明市拥有及营运电子产品生产设施 [1] 收购的战略意义与计划 - 董事会认为收购是集团战略发展的重要一步 旨在将其生产设施扩展至其他亚洲国家 以满足客户不断变化的需求 [1] - 集团计划在目标公司现有营运基础上提升管理效率并整合资源 [1] - 收购将使集团于越南拥有自有生产设施 此举将提升集团生产设施的灵活性 从而更完善地服务客户 [1]

公司近期财务表现 - 2024年11月单月营收达8,443亿元新台币，创同期新高及历史次高，月减5.7%，但年增25.5% [2][5] - 2024年前11个月累计营收达7.23万亿新台币，首次突破7万亿新台币，年增16.6%，并已超越2023年全年营收6.86万亿新台币，全年业绩确定创新高 [1][2][4][5] - 展望第四季度，公司表示AI机柜出货持续放量，ICT产品进入旺季，对第四季度的能见度优于前月，整体表现与市场预期相当 [2][6] 各产品类别表现分析 - **11月表现**：“组件及其他产品类别”显著成长，主要受零组件拉货增加驱动；“云端网络产品类别”与“计算机终端产品类别”月对月约略持平，其中AI机柜出货成长但受交易模式多元等因素影响；“消费智能产品类别”月对月略为下滑，因上月节日拉货垫高基期 [2][5] - **11月年增驱动**：“云端网络产品类别”与“组件及其他产品类别”与去年同期相比强劲成长，主要因AI机柜拉货动能维持强劲；“消费智能产品类别”表现持平，拉货动能优于去年但受汇率影响；“计算机终端产品类别”则略为衰退 [2][5] - **前11个月表现**：“云端网络产品类别”及“组件及其他产品类别”与去年同期相比强劲成长，主要受AI云端产品拉货动能强劲驱动；“计算机终端产品类别”和“消费智能产品类别”表现约略持平 [2][5] AI服务器业务与未来增长动力 - 人工智能（AI）服务器快速增长，加上ICT产品稳健成长，是推动公司业绩创新高及展望2026年业绩续战新高的关键动力 [1][4] - 公司在各AI服务器平台的市占率都超过四成，可依照客户需求提供英伟达（NVIDIA）GPU服务器或ASIC服务器 [3][6] - 市场看好2026年ASIC服务器维持高速甚至翻倍成长，公司亦将受惠，预计GPU与ASIC服务器出货比例趋近市场预估的8:2 [3][6] 产能扩张与战略布局 - 公司目前每周AI服务器机柜产能超过1,000个，目标是在2026年底将每周组装产能提升至超过2,000个 [3][6] - 为深化美国市场，未来包括服务器组装以及缆线、网络设备、散热与电源系统等关键零组件都将在美国生产 [3][6] - 扩大布局各个平台、深化美国市场、掌握逐步兴起的AI，是公司2026年AI版图布局的主旋律 [3][6]

公司股价异动与自查情况 - 公司股票于2025年12月5日、12月8日、12月9日连续三个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计达到20%，属于股票交易异常波动 [1] - 经公司自查，未发现对公司股票交易价格产生重大影响的媒体报道 [1] 公司主营业务与产品 - 公司主营业务为印制电路板(PCB)的研发、生产和销售及印制电路板的表面贴装(SMT) [1] - 公司产品包括刚性电路板、柔性电路板、刚柔结合板、高密度互联电路板和PCBA，应用领域较为广泛 [1] 人形机器人相关业务说明 - 公司生产的PCB产品可用于人形机器人 [1] - 应用于人形机器人的相关产品占公司营业收入比重很小，占公司营业收入比重低于0.05% [1] - 该业务不会对公司当期业绩产生重大影响 [1] - 后续公司PCB产品在人形机器人应用领域的业绩增长存在较大不确定性 [1]

公司股票交易异常波动 - 公司股票于2025年12月5日、12月8日、12月9日连续三个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计达到20%，属于股票交易异常波动 [1] - 经公司自查，未发现对公司股票交易价格产生重大影响的媒体报道 [1] 公司主营业务与产品 - 公司主营业务为印制电路板(PCB)的研发、生产和销售及印制电路板的表面贴装(SMT) [1] - 公司产品包括刚性电路板、柔性电路板、刚柔结合板、高密度互联电路板和PCBA，应用领域较为广泛 [1] 人形机器人相关业务情况 - 公司生产的PCB产品可用于人形机器人 [1] - 应用于人形机器人的相关产品占公司营业收入比重很小，占公司营业收入比重低于0.05% [1] - 该业务不会对公司当期业绩产生重大影响 [1] - 后续公司PCB产品在人形机器人应用领域的业绩增长存在较大不确定性 [1]

股票交易异常波动 - 公司股票于2025年12月5日、12月8日、12月9日连续三个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计达到20%，属于股票交易异常波动 [1] - 公司股票于2025年12月3日、12月4日、12月5日、12月8日和12月9日连续5个交易日涨停，累计涨幅61.07% [1] - 公司股票价格短期累计涨幅较高，明显高于同行业及上证指数同期水平 [1] 业务与市场关联 - 公司生产的PCB产品可用于人形机器人 [1] - 应用于人形机器人的相关产品占公司营业收入比重很小，占公司营业收入比重低于0.05% [1] - 该部分业务不会对公司当期业绩产生重大影响 [1] 未来业绩展望 - 公司PCB产品在人形机器人应用领域的业绩增长存在较大不确定性 [1]