公司融资进展 - 耐普矿机于1月5日公告，已获得中国证监会关于向不特定对象发行可转换公司债券的注册批复 [1]

公司融资进展 - 公司收到中国证监会批复，同意其向不特定对象发行可转换公司债券的注册申请 [1]

公司融资进展 - 江西耐普矿机股份有限公司获得中国证监会批复，同意其向不特定对象发行可转换公司债券的注册申请 [1] - 该批复文件为《关于同意江西耐普矿机股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券注册的批复》（证监许可〔2025〕3021号） [1] - 批复要求公司严格按照报送深圳证券交易所的申报文件和发行方案实施本次发行 [1] 批复执行与时效 - 本次发行批复自同意注册之日起12个月内有效 [1] - 在批复有效期内，若公司发生重大事项，需及时向深圳证券交易所报告并按规定处理 [1] - 公司董事会将根据批复、相关法律法规及股东大会授权，在规定期限内办理相关事项并履行信息披露义务 [1]

公司成立与股权结构 - 中煤科工（西安）智能成套装备科技有限公司于近日成立 [1] - 新公司注册资本为20亿元人民币 [1] - 公司由天地科技、中煤科工集团上海有限公司、天玛智控等共同持股 [1] 业务范围 - 公司经营范围涵盖矿山机械制造与销售 [1] - 业务还包括机械设备研发与通用设备制造 [1]

公司重大合同公告 - 南矿集团与岚县伟业选矿有限公司签订《岚县伟业460万吨/年选矿项目设备采购及生产运营合同》[1] - 合同约定在项目建成验收后，公司负责选矿厂全流程运营（不含尾矿库运营）[1] - 预计10年运营费用总额约为30.00亿元[1] 合同财务与运营影响 - 合同的履行预计将对公司未来年度的营业收入和营业利润产生积极影响[1] - 合同涉及设备管理费、设备款支付、运营服务费等事项，相关约定已明确[1] 合同风险保障措施 - 公司与交易对手方实际控制人签订了股权质押合同，以保障债权实现[1]

公司成立与股权结构 - 中煤科工（西安）智能成套装备科技有限公司于12月26日成立 [1] - 公司法定代表人为杜耀波，注册资本为20亿人民币 [1] - 公司经营范围涵盖矿山机械制造、矿山机械销售、机械设备研发、通用设备制造等 [1] - 公司由天地科技（600582）、中煤科工集团上海有限公司、天玛智控（688570）等共同持股 [1]

报告行业投资评级 - 报告建议关注我国高端装备行业未来发展，看好“科技自强”与“出海深化”两条主线带来的投资机会 [3] 报告核心观点 - 中国高端装备行业正经历从成本优势到技术、品牌、服务综合优势的转变，在全球市场份额不断提升 [3] - 行业需求呈现“内需稳健、出海持续强劲”的特点，技术端表现为“内需反哺出海，出海带动升级”，形成“内需筑基、出海扩容”的结构性转变和“双轮驱动”新格局 [3] - 2026年投资策略应聚焦两条主线：一是以AI为代表的科技革命驱动的科技自强板块，二是全球竞争力不断提升、出海进入新阶段的板块 [3][41] 行业整体需求回顾与展望 - **国内需求**：2025年1-11月，我国制造业固定资产投资同比增长1.9%，但增速出现明显下滑，高端制造与装备业成为增长引擎 [15] 11月挖掘机国内销量9842台，同比增长9.18% [22] 1-11月叉车累计内销增幅达23.9% [22] 11月制造业PMI为49.2%，连续8个月处于荣枯线以下，PPI已连续18个月负增长 [19] 预计我国库存周期将在2026年第一季度进入被动去库存阶段 [19] - **出口需求**：2025年1-10月，我国出口机电产品13.43万亿元，同比增长8.7% [28] 受益于全球AI投资热潮及新兴市场需求，我国高端装备出口动力较强，如挖掘机、农机、叉车、燃气轮机等出口均呈现增长 [31] 截至2025年9月，美国机械订单总额为39.3亿美元，较2024年前三季度增长17.3% [32] 卡特彼勒2025年第三季度经销商库存环比增加约6亿美元，显示渠道库存回升和订单需求强劲 [35] 全球叉车订单在经历约2年下行期后，2025年以来显著增长，凯傲集团第三季度叉车订单同比增长8.1% [39] 科技自强主线细分领域 - **燃气轮机**：全球需求上行，AIDC建设打开新空间 [4] 预计2024-2026年全球燃气轮机销量均值为60GW，较2023年提升36% [48] 预计2025-2028年美国数据中心领域燃机发电需求将从4GW提升到58GW，2026-2028年增速分别为219%、135%、88% [48] 全球行业格局集中，GEV、三菱重工、西门子能源三家合计份额达81.64% [52] GEV计划2024-2027年将燃气轮机产能从55台提升到80台，提升45% [54] 核心零部件涡轮叶片产能紧缺，海外龙头PCC和HWM扩产缓慢，利好国内龙头应流股份份额提升 [57] 应流股份2024年燃机领域新签订单同比增长103%，2025年第三季度毛利率/净利率分别为38.03%/13.68%，环比提升 [58] - **工业母机**：2024年中国机床市场消费额1856亿元人民币，同比增长1.4%，为产业周期见底后复苏第一年 [67] 2025年金属切削机床行业营收保持两位数增长，1-8月出口额40.7亿美元，同比增长14.6% [70][76] 行业利润复苏，但竞争激烈，2025年上半年利润率仅为6.31% [73] 国产替代空间大，2024年金属切削机床进口额48.3亿美元，进口依存度约30% [80] 对日本进口依赖度高，如加工中心（海关编码8457）对日进口依赖度达51% [81] 中日关系紧张或利好国产替代，华中数控等公司国产替代加速 [93] - **可控核聚变**：“十五五”期间资本开支上行趋势明确 [4] 国内正处于实验堆建设阶段，主流项目包括中核系、中科院系、商业公司和高校系推动 [97][103] 2025年12月初，BEST项目多个招标密集公布，中标金额合计超5亿元，产业链进入订单密集落地期 [105] 中核系积极推进“星火一号”（预计2029年完工，投资额200亿元）和“环流四号”，中国聚变公司注册资本提升至150亿元 [106] - **量子计算**：“十五五”未来产业排序第一 [4][116] 美国加速布局，2025-2029年量子研发拨款从18亿美元增至27亿美元，英伟达等产业资本加大投入 [110] 国盾量子控股权变更为中电信量子集团，加强商业化协同 [113] 行业景气拐点显现，2025年上半年，量羲技术、国盾量子合同负债分别达4324万元、6939万元，较2024年底大幅增长 [116] 2025年第三季度，量羲技术新增订单6165.8万元，接近上半年总和，显示景气度加速 [119] 量子计算上游（测控系统、量子比特环境、芯片等）占全市场规模40%，预计2030年全球上游市场规模将增长至725.7亿美元 [120][123] - **人形机器人**：预计2026年进入小批量交付的元年 [4][128] 海外方面，特斯拉计划2026年发布V3版本，Figure目标未来4年生产10万台；国内方面，小鹏计划2026年底规模化量产，优必选2025年订单已达14亿元 [130] 丝杠是确定性较高的核心环节，特斯拉采用反向行星滚柱丝杠，国内企业如恒立液压、浙江荣泰等参与 [132] 灵巧手结构复杂，特斯拉V3版本每条手臂将搭载26个执行器 [134] 垂类应用如纺织、物流等领域有望率先落地 [135] - **3D打印**：行业景气持续向上，液冷应用打开成长天花板 [4] 2024年全球3D打印行业总收入达219亿美元，同比增长9.1% [136] 预计后续10年行业复合增速约18%，2034年市场规模达1145亿美元 [136] 苹果加大钛合金3D打印应用（如iPhone 17 Air的Type-C接口），有望提振需求 [138] 3D打印适合制造微通道液冷板，其分层制造和一体化成型优势在散热性能上优于传统工艺 [144] 出海深化主线细分领域 - **工程机械**：降息周期下全球需求大周期向上，国产厂商份额持续提升 [5] 海外欧美市场需求拐点向上，新兴市场或将处于长周期景气 [107][108] 国内更新周期有望持续拉动内销增长 [111] - **矿山机械**：看好铜、金行业景气度走高带来的上行周期机会 [5] 铜价、金价处于历史高位 [76] 随着行业景气度走高，中国矿山机械出口保持高增长 [78] - **叉车**：欧美订单已拐点向上，具身智能技术打开新的成长空间 [5] 2025年以来全球叉车订单量显著增长，北美订单增速结束长达10个季度的下行 [39] 2024年我国叉车出口销量占比达37% [120] - **农机**：国内需求提升，出口有望打开成长空间 [5] 2025年我国农机出海继续显著增长，中马力出口销量增长最快 [70] 我国拖拉机出口单价相比日本企业有明显优势 [73] 全球粮价结束单边下行，约翰迪尔对2026年展望边际改善 [74] - **油气装备**：中东市场空间广阔，国产油服及装备公司大有可为 [5] 2025年上半年，国产油气装备、油服公司海外收入维持高增长 [81] 中东处于天然气扩产周期，预计2030年沙特天然气产量将较2023年提升80% [97] 2024年，中资企业在中东能源建设项目总额达154.5亿美元，同比增长116.7% [100] 海外龙头如查特工业热交换部门在手订单达到当年收入的2倍，显示行业高景气 [102] 投资建议与关注公司 - 报告建议关注具备国际竞争力以及积极拥抱新兴产业的公司 [5] - 提及的具体公司包括：应流股份、恒立液压、华中数控、一拖股份、杰瑞股份、中泰股份、徐工机械、安徽合力、国盾量子等 [5]

公司项目进展 - 耐普矿机在投资者互动平台表示，其哥伦比亚矿山项目的环评工作目前暂无进展 [1]

公司股东信息 - 截至2025年12月19日收盘，公司股东总户数为8605户 [1]

江苏制造业整体实力 - 2024年江苏制造业增加值达4.63万亿元，占GDP比重33.8%，连续4年稳居全国第一制造业大省 [1] - 制造业高质量发展指数连续5年全国第一，两化融合发展水平指数连续10年全国第一 [1] - 拥有国家级先进制造业集群14个，数量居全国第一，占全国总数近1/5 [1][8] 企业创新与研发实力 - 江苏5.7万家高新技术企业贡献了近80%的研发投入和90%的专利授权 [4] - 弘元新材料量产N型TOPCon电池片转换效率从25.8%提升至27.1%，接近28.7%的理论极限，转换效率每提升1个百分点可为下游电站节约5%以上成本 [2] - 江苏汉邦科技的“生产级小分子液相色谱系统”国内市场占有率稳居榜首 [3] - 宇特光电在光纤现场连接领域完成全部国产化替代，部分产品市场占有率国内第一，公司保持每年超过营收4%的研发投入 [3] - 徐工矿业机械实现核心零部件自主研发，其新能源挖运设备使施工生产力提升20% [5][6] 数智融合与智能化转型 - 江苏率先部署制造业“智改数转网联”三年行动，两轮累计实施改造项目5.6万个 [6] - 创建国家领航级智能工厂培育对象2家、卓越级智能工厂67家、全球“灯塔工厂”15家 [6] - 徐工纯电动无人矿卡在伊敏露天煤矿创下单月连续作业超400小时、-40℃无衰减工作纪录，每台每年可减少碳排放40多吨 [5] - 徐工已建成全球首个集矿用挖掘机、电铲、矿用自卸车成套化设备生产制造于一体的产业基地 [5] 产业集群与产业链生态 - 江苏系统构建以16个先进制造业集群和50条产业链为重点的“1650”产业体系 [8] - 中科煜宸宁淮智能制造产业园项目全部达产后，预计可形成20亿元产能的产业集聚区，带动上下游超过100亿元的产业链价值 [7] - 园区围绕增材制造打造全产业链布局，在金属、非金属及建筑增材制造领域均集聚龙头企业与高校团队 [7][8] - 江苏建立“筑峰强链”企业库，目前入库6030家企业，依托数字工信平台推动政策和服务直达快享 [8]