项目建设进展 - 湘江长沙综合枢纽船闸控制中心加强智能化、专业化、规范化管理以提高通航效率和运转安全性[1] - 利亚德华中总部及研发生产基地全面投产后预计年产值达20亿元[1] - 茶颜悦色自研生产基地全面达产后产能可覆盖5000多家门店的核心技术原物料供应[1] 企业发展动态 - 利亚德作为全球LED显示行业领军企业正加快投产进度以扩大领先优势[1] - 茶颜悦色通过严控产品质量和提升品牌影响力打造特色新消费品牌[1] 产业政策支持 - 政府部门通过主动进企服务和精准施策推动项目早建成、早投产、早达效[1] - 以重大项目推进促进产业发展稳定性并助力打造国家先进制造业高地[1]

股价表现与财务业绩 - 公司股价两日累计涨幅达9.95% 报收176.65元/股 核心催化为中期业绩和分红计划 [2] - 2025年上半年实现营收15.33亿元 归母净利润2.94亿元 同时推出拟10派5.60元的中期利润分配预案 拟派发现金红利5073.69万元 [2] - 2021-2024年营收从15.84亿元增长至32.80亿元 归母净利润从2.12亿元增长至5.93亿元 [3] 海外市场拓展 - 海外市场营收3.51亿元 同比增长21.31% 抵消了国内市场营收11.82亿元同比下降7.20%的影响 [4] - 公司实施全球化布局 服务全球超过4000家客户 包括利亚德、洲明科技等LED显示屏行业龙头 [5] - 全球LED显示屏市场规模从2021年60.93亿美元增长至2023年81.76亿美元 预计2026年达129.55亿美元 2021-2026年CAGR为13.78% [3] 研发投入与技术成果 - 2025年上半年研发费用2.49亿元 占营收比重16.21% 研发人员1174名 占员工总数40.55% [6] - 2022-2024年研发费用从3.19亿元增至5.40亿元 占营收比重保持在14.47%-16.46% [6] - 拥有境内专利1222项（发明专利671项） 境外专利34项（发明专利25项） 软件著作权245项 集成电路布图设计19项 [7] MLED技术布局与产品创新 - 推出MLED Demura系统、点亮测试机、墨色分档机和全自动返修机等产品 提升生产良率和效率 [8] - 开发MLED显示专用控制芯片ASIC、高速接口芯片和驱动芯片等核心集成电路 解决行业难题 [8] - MLED核心检测装备与集成电路均已量产应用 与下游客户共同推动标准化制造和规模化应用 [9] 行业趋势与市场机会 - COB技术成为小间距LED显示主要方向 2024年行业产能约5.76万m²/月 2021-2024年复合增长126% [12] - 全球MLED渗透率约5% 预计2027年提升至10% 微间距显示屏市场规模2026年达14.54亿美元 2021-2026年CAGR为40.08% [14] - 国内56个LED显示相关项目投资总和超1120亿元 其中34个项目涉及Micro/Mini LED技术 [14] 应用场景与客户验证 - 产品应用于央视春晚、卡塔尔世界杯、北京冬奥会、杭州亚运会、巴黎奥运会等大型活动 [10] - 2025年世界运动会采用公司超高清全链路视频显控解决方案 提供高品质沉浸式体验 [10] - 超高清视频产业从2K向4K升级 8K刚起步 16K仍有较大发展空间 [15]

核心观点 - 公司2025年上半年实现营收和利润双增长 国内业务显著复苏 海外市场稳步拓展 AI业务布局深化并开始批量交付 行业竞争格局稳定 公司通过多元化策略应对潜在风险 [1] 财务业绩 - 实现营业收入36.58亿元 同比增长7.38% 归母净利润1.21亿元 同比增长20.61% 扣非归母净利润1.42亿元 同比增长71.46% [1] - 期间费用率为22.57% 较去年同期下降1.01个百分点 费用管控成效显著 [1] - 国内业务营收14.81亿元 同比增长19.96% 海外营业收入21.76亿元 同比增长0.22% [1] 业务板块表现 - 国内业务增长受益于影院 教育等场景需求释放及销售模式转型 [1] - 海外业务依托全球智慧城市建设与巡回演出市场火热 全球市场份额进一步巩固 [1] - 新基建及相关政策驱动市场向民用下沉 未来需求有望提升 [1] AI业务布局 - 采用"硬件+IP+场景服务"三位一体战略 将AI技术全面融入硬件终端 构建全场景AI生态体系 [1] - To B端实现AI产品批量交付与场景复用 例如与香港科晫集团签署战略合作协议启动轨道交通AI智能化升级项目并签订1500台AI一体机批量交付框架协议 与华辉煌签订5年100万台AI智能硬件供货框架协议 [1] - To C端切入情感消费与文化场景 已推出AI情感陪伴助手 AI语音智能潮玩 AI全息佛龛系列在规划中 [1] - AI产品处于规模放量初期 综合毛利率高于传统显示硬件 [1] 核心竞争力 - 以"LED+AI"战略深度融合构筑护城河 依托LED显示硬件积累嵌入AI功能升级传统显示屏 [1] - 凭借自研"山隐大模型"打通平台 结合量产能力与渠道网络 形成"硬件+算法+IP"闭环 [1] 行业竞争格局 - LED行业竞争格局稳定且"强者恒强" 龙头企业优势明显 [1] - 公司在B端项目壁垒较高 会议一体机等细分赛道差异化共存 [1] - 市占率稳居前列 行业集中度预计持续提升 公司聚焦细分场景解决方案巩固优势 [1] 风险应对措施 - 通过强化应收账款管理 引入第三方金融工具优化收款结构并形成三级催收机制 设立专项去化激励机制加速存货周转等举措压降风险敞口 [1] - 通过全球均衡销售网络布局分散风险 收购美国本土企业实现部分本土化生产分销 凭借品牌溢价及技术创新与产品升级增强议价能力应对美国政策风险 [1] 市场展望 - 下半年公司信心足 动力源于国内市场持续回暖 海外市场拓展 新兴场景拓宽行业边界及光显一体化提升客户粘性 [1] - LED显示应用在海外市场渗透率低 增量空间大 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入15.33亿元同比下降1.93% 归母净利润2.94亿元同比下降9.33% 扣非归母净利润2.86亿元同比下降8.60% [1] - 2025年第二季度营业收入9.12亿元同比增长3.41% 归母净利润1.92亿元同比下降4.95% 扣非归母净利润1.88亿元同比下降4.22% [1] - 第二季度毛利率58.20% 扣非净利润率20.65% 基本恢复至较佳盈利水准 [1] 行业环境 - 国内小间距LED显示屏市场2024年销售额143.6亿元同比下降7.6% [1] - 国内商业直显市场需求持续疲弱 公司成长趋缓主因行业约束 [1] - MLED领域2024年投资金额845.8亿元同比增长50.3% 预计2025年增速超30% [2] - 2025年上半年MLED相关项目累计投资额超560亿元 产业进入快速增长期 [2] 产品战略 - 视频处理系统上半年销售额同比增长5.51% 毛利率提升2.33% 但销售量下降8.06% [3] - 公司聚焦高阶产品战略 避免低价内卷 COB显控市场保持良好增势 [1][2] - 推出Infinity无极MLED解决方案 采用PWM+PAM混合驱动芯片 实现"五高两低"技术特性 [5] - 超高清视频产业处于2K向4K升级阶段 8K刚起步 16K有较大发展空间 [3] 技术布局 - MLED显示成为新增长点 具有高亮度/高分辨率/低功耗等技术优势 [2] - 公司向产业链前端延伸 推出MLED核心芯片和智能装备 [4] - 作为头部终端品牌核心显示算法驱动配套厂商 受益于MLED行业渗透提升 [4] - COB显控与传统SMD形成差异化竞争格局 保障显示控制系统盈利水平 [2] 发展前景 - MLED芯片和设备业务有望成为2025-2026年独家增量赛道 [4] - 公司保持领先市占率 在COB/MLED领域具技术优势和高价值细分赛道卡位 [6] - 预计2025-2027年营业收入分别为34.8亿元/42.4亿元/56.7亿元 归母净利润6.05亿元/8.62亿元/12.15亿元 [7] - 行业需求回暖后公司将率先复苏 利润成长重回弹性 [6]

财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入36.58亿元，同比增长7.38% [1] - 归母净利润1.21亿元，同比增长20.61% [1] - 扣非归母净利润1.42亿元，同比增长71.46% [1] 业务驱动因素 - 国内外业务深度开拓、Mini/MicroLED市场份额快速提升、光显解决方案及AI内容业务持续推进是业绩增长主因 [1] - 技术迭代、政策支持与大型活动等多重因素共振推动LED显示行业需求快速增长 [1] 国内市场表现 - 国内营业收入14.81亿元，同比增长19.96% [1] - 影院、教育、舞台演绎、体育赛事、文旅等应用场景需求增长 [1] - 销售模式由准直销向代理商转变 [1] 海外市场表现 - 海外营业收入21.76亿元，同比增长0.22% [1] - 全球智慧城市建设加速与数字基建普及推动公共空间LED显示屏规模化部署 [1] - 全球巡回演出市场扩张及新兴市场现场演出需求释放 [1] Mini/MicroLED领域 - Mini/MicroLED显示销售额超5亿元 [1]

公司战略目标 - 战略目标主要聚焦于LED显示技术的创新与应用拓展 [1] - 致力于成为全球视听科技领航者 [1] - 通过持续研发投入提升产品性能与品质 [1] - 巩固市场领先地位 [1]

财务表现 - 上半年营业收入53.33亿元 同比增长0.42% [1] - 归母净利润2208.44万元 上年同期亏损9350.57万元 [1] - 实现扭亏为盈 [1] 业务进展 - LED显示业务通过拓展海外市场及优化客户结构实现毛利率提升 [1] - 海外市场拓展成效显著 [1] - 客户结构优化带动盈利能力改善 [1]

公司IPO进展 - 集创北方成立于2008年9月 注册资本为4.31亿元[2] - 公司曾于2022年6月申报科创板IPO并获受理 2023年3月主动撤回申请[2] - 2025年重启IPO辅导备案 再度寻求科创板上市[2][5] 融资与估值 - 2021年12月获超65亿元E轮融资 估值超过300亿元[2] - E轮融资由海松资本领投 引入中芯聚源、TCL资本、小米产投、vivo、北京制造与装备基金等产业投资机构[2] 技术产品与市场地位 - 为国内LED显示龙头企业之一 产品应用于新中国七十周年庆典、建党百年庆典、央视春晚、北京冬奥会、杭州亚运会、大阪世博会、巴黎奥运会、卡塔尔世界杯、拉斯维加斯球形巨幕、NBA全明星赛等重大活动[2] - 在ISLE 2025展会展示最新LED显示控制芯片ICND6603 应用于0.78mm超小间距8K大屏幕[3] - ICND6603采用创新TCON架构实现8K大屏幕高效控制 搭配4颗ICND6620 4K视频处理芯片完成整体信号传输 提升显示效果并降低工程复杂度[3] 行业发展动态 - 2025年上半年行业整体行情平淡 但AI技术发展和车规级产品量产加速为集创北方带来新需求增长点[4] - 全球IPO呈现复苏态势 多家LED相关企业更新IPO进度 包括惠科、视源、海微科技、大族数控、臻宝科技、矽电股份、云英谷、超颖电子、慧谷新材、贝特利、易事达光电等[4][5] - 资本市场对企业融资支持加强 利于企业筹集资金投入创新发展与产品线拓展[4]

核心业绩与品牌成就 - 2024年公司以77.74亿元总营收成为LED显示行业营收冠军 [1] - 品牌价值达22.08亿美元 连续三年蝉联亚洲品牌500强全球LED显示行业唯一上榜企业 [1] - 海外营收达47.77亿元 同比增长18.33% 连续十年保持出口第一 [4] 技术研发与创新能力 - 采用COB与MIP双技术路线 实现MIP巨量转移良率突破99.995% 模组直通率行业领先 [2] - 研发投入占比达营收4.84% 研发团队超千人占比近1/5 累计获得专利授权3231项 [2] - 推出勃朗峰AI画质引擎与UniAIoT光显平台 开发AI屏形机器人等创新产品 [2] - 实现全球设计大奖全满贯 包括iF金奖/红点至尊奖/IDEA奖/DFA金奖/G-Mark大奖 [3] 全球化战略与重大项目 - 业务覆盖160多个国家和地区 建立"三小时快速响应"服务圈 [5] - 参与2024巴黎奥运会/2022北京冬奥/2025大阪世博/卡塔尔世界杯等国际重大项目 [5] - 承接2025大阪世博中国馆/土库曼斯坦馆/巴西馆等核心展馆光显解决方案 [5] - 与橙天娱乐集团合作打造上海苏州双城LIVERSE沉浸式演艺项目 [5] 战略方向与行业定位 - 以"AI+光显"为核心战略 聚焦XR虚拟拍摄/影院屏/智慧城市/文旅演艺等高端场景 [2][6] - 通过技术创新与本地化深耕双引擎 推动"光显数字化温暖百国千城"愿景 [6] - 持续强化全链条能力 从Micro灯珠设计到智能产品制造实现自研自产自销 [2]

主营业务板块 - 公司主营业务包括LED智能显示、文旅夜游和AI与空间计算三大板块 [1] - 公司在行业深耕30年，具备技术、全产业链布局、产品与应用场景多元化以及全球化运营能力等领先优势 [1] AI与空间计算战略 - 具身智能是公司AI与空间计算板块的战略业务方向之一 [1] - 公司依托全球领先的光学动作捕捉技术体系，整合OptiTrack高精度光学定位、LydCap无标记点识别、LYDIA动作大模型等核心算法 [1] - 构建了"数据-算法-硬件-服务"四位一体的技术解决方案 [1] 人形机器人产业布局 - 公司为人形机器人产业提供动作数据与智能算法支持 [1] - 持续赋能机器人厂商实现技术创新与市场突破 [1]