| 市场数据 | | | | --- | --- | --- | | 指数名称 | 收盘 | 涨跌% | | 上证指数 | 3683.46 | 0.48 | | 深证成指 | 11551.36 | 1.76 | | 创业板指 | 2496.50 | 3.62 | | 科创 50 | 1077.70 | 0.74 | | 北证 50 | 1461.86 | 0.84 | | 沪深 300 | 4176.58 | 0.79 | 上证指数-沪深 300 走势图 晨会纪要（R3） 晨会纪要 2025 年 08 月 14 日 【宏观经济】央行发布 2025 年 7 月金融统计数据 【宏观经济】央行公开市场开展 1185 亿元 7 天期逆回购操作 【财经要闻】国家发改委：2025 年超长期特别国债支持设备更新的 1880 亿元投资补助资金已下达完毕 【财经要闻】商务部公布对欧盟两家金融机构采取反制措施的决定 三、行业及公司动态 【行业动态】昆仑万维（300418.SZ）：开源"Skywork UniPic 2.0"模型 【行业动态】苹果智能眼镜引入注视点透镜技术，矫正近视并提升视觉 舒适度 【公司跟踪】贵州茅台（6005 ...

苹果智能眼镜布局 - 苹果正在开发至少七款头戴式设备，包括三种Vision系列XR头盔和四种智慧眼镜系列产品 [1][2] - 预计2027年首先大量出货类似Ray-Ban的智慧眼镜，出货量300万-500万部 [1] - 2026年不会推出新款头戴式设备，2027年起将有多款新产品问世 [1] - 智慧眼镜可能取代部分TWS与手机拍照功能，是短期内成长能见度最高的类型 [2] - 苹果正针对智能眼镜进行核心主芯片自研，可能基于智能手表芯片经验调整 [3] Meta智能眼镜市场地位 - Meta在2024年独占全球智能眼镜市场份额60%以上 [7] - 2025年第一季度全球AI智能眼镜销量60万台，同比增长216%，其中Ray-Ban Meta销量52.5万台 [7] - Meta已推出第三代产品Oakley Meta，定位运动市场，续航8小时，起售价399美元 [6] - Meta计划2025年推出高端产品"Hypernova"，售价超1000美元 [7] - Meta将Ray-Ban Meta智能眼镜年产能目标调至1000万副 [6] 行业竞争格局 - 谷歌联合三星推出Android XR操作系统，并与Xreal达成战略合作 [11][12] - 国内市场2024年末出现"百镜大战"，但初期产品存在质量问题 [13][14] - 三类参与者竞争：互联网厂商(Meta/谷歌)、手机厂商、初创公司 [14] - 互联网厂商在AI大模型和软件生态有优势，手机厂商在硬件制造和渠道体系有优势 [14] 技术发展趋势 - 轻量级AI眼镜成为当前硬件市场主要选择，与产品实用性和可普及度一致 [3] - 业界认为AR眼镜是未来必然路径，当前AI眼镜是为未来积累技术和生态 [3] - AI眼镜面临主芯片与ISP芯片适配、散热、功耗等技术挑战 [14]

苹果新产品规划 - 苹果计划在2025年第四季度末至2026年第一季度初大规模生产平价版MacBook，配备约13英寸显示屏和A18 Pro处理器，提供银色、蓝色、粉色和黄色四种配色 [1] - 当前13英寸MacBook Air起售价899美元，15英寸版本1099美元，MacBook Pro系列起价1599美元，平价版售价未公布 [1] - 公司目标是通过新品推动MacBook总出货量在2026年恢复至疫情期间约2500万台的峰值水平，2025年预计出货量2000万台 [1] - 平价MacBook预计在2026年贡献500至700万台出货量 [1] - 苹果正在研发不具显示功能的智能眼镜，聚焦音频播放、摄像、录像及AI环境感知，计划使用3D打印技术生产，预计2027年出货量300至500万台或更高 [1] 供应链影响 - 中国供应商长盈精密将成为平价MacBook和智能眼镜的核心受益方，负责平价MacBook机壳参考设计和智能眼镜镜框部件 [2] - 长盈精密已为MacBook Pro供应机壳，预计2026年新增MacBook Air机壳订单 [2] - 受新产品带动，长盈精密2026年营收和利润预计将分别实现15%至20%及30%至40%的同比增长 [2]

苹果头戴式设备开发规划 - 公司正在秘密开发至少7款头戴式设备，包括3款Vision系列产品和4款智能眼镜产品 [1] - 2026年不会推出任何新头戴式设备，2027年开始陆续发布多款产品 [1] - 类似Ray-Ban的智能眼镜预计2027年出货量300万至500万台或更多，可能推动全球智能眼镜市场突破1000万台 [1] - 竞争优势源于硬件开发能力和生态系统整合，主要挑战在于AI驱动的操作系统和软件开发 [1][5] Vision产品线规划 - Vision Pro M5版本预计2025年第三季度量产，出货量15万至20万台，处理器从M2升级至M5 [3] - Vision Air计划2027年第三季度量产，重量比Vision Pro减轻超过40%，采用iPhone旗舰处理器 [3] - Vision Pro第二代预计2028年下半年量产，全新设计减轻重量并降低价格，搭载Mac级别处理器 [3] 智能眼镜产品线 - 类似Ray-Ban的产品计划2027年第二季度量产，预计2027年出货量300万至500万台 [4] - 该产品将提供多种镜框和镜腿材料选择，支持语音控制和手势识别 [4] - 更先进的XR眼镜计划2028年下半年量产，支持彩色显示和AI功能 [4] 显示配件项目 - 原计划2026年第二季度量产的显示配件产品已暂停开发，正在审查重新定位和规格调整 [5] - 该配件采用Birdbath光学技术，电致变色调光是关键卖点 [5] - 暂停原因在于竞争力不足，重量120-130克远超竞品的100克以下 [5] 市场竞争格局 - 在苹果推出具备显示功能的智能眼镜前，预计多个品牌会率先发布类似产品 [6] - 鉴于当前技术和设计仍需改进，这些早期产品在未来两年内可能仍将是小众产品 [6]

苹果头戴设备产品规划 - 预计苹果不会在2026年推出任何新头戴设备 计划从2027年开始发布多款产品 目前至少7个专案开发中 包括3个Vision系列与4个智能眼镜系列 [1] - 五个产品已确定开发时间表 两个产品尚待确定 [1] - 首先大量出货的产品是类似Ray-Ban的智能眼镜 预估2027年出货量为300-500万部或以上 [1] - 因苹果加入 2027年智能眼镜市场规模可能超过1,000万部 [1] Vision系列产品路线 - Vision Pro M5版本：计划于2025年第三季度量产 预计2025年出货量为15万-20万台 处理器从M2升级到M5 其他规格保持不变 [1] - Vision Air：计划于2027年第三季度量产 采用全新外形 重量比Vision Pro减轻40%以上 搭载最新iPhone处理器 价格明显低于Vision Pro [2] - 全新Vision Pro第二代：预计2028年量产 采用全新设计 重量明显更轻 将配备Mac级处理器 [3] 智能眼镜系列产品路线 - 类似Meta Ray-Ban的苹果智能眼镜计划于2027年第二季度量产 预计2027年出货量300-500万件甚至更多 支持语音控制 手势操控 音频播放 视频录制和AI环境感知 [4] - XR眼镜：计划于2028量产 [5] 行业竞争格局 - 在苹果智能眼镜上市前 预计将有数个品牌为抢先机与争取曝光而先推出 但在技术与设计仍有改善空间下 预期未来2年内此类型产品仅为利基产品 [1] - 苹果在Vision系列和智能眼镜方面的竞争优势源于其强大的硬件开发能力和生态系统集成 面临的主要挑战是AI驱动的系统和软件 [1]

YU7预售表现及市场影响 - YU7预售表现远超市场预期，首小时订单量达28.9万辆，远超预期的24小时内15万订单目标[8][9] - YU7标准版、Pro版和Max版零售价分别为25.35万元、27.99万元和32.99万元，与预期的平均售价28.5万元基本一致[9] - YU7技术亮点突出，标准版搭载96.3kWh电池包，CLTC续航里程达835公里，成为100kWh以下电池包纯电SUV中续航最长的车型[9] - YU7全系标配800V架构，Max版本可在12分钟内完成10%-80%充电，15分钟充电620公里[10] - 高盛将2025-2027年电动车交付量上调1-6%，预计分别为41.1万辆、80万辆和117.4万辆[10] AI眼镜市场前景 - 中国智能眼镜市场2025年预计达到290万副，其中智能音频眼镜216万副[12] - 小米AI眼镜预计占据10%的市场份额，2025年出货量约20万副[12] - 小米AI眼镜标准版售价1999元，电致变色版本售价2699元和2999元，定价策略具有竞争优势[12] - 中国AI/AR眼镜市场预计将以56%的年复合增长率快速扩张，从2024年的47.9万台增长至2030年的696.2万台[13] - AI眼镜有望复制TWS耳机在2017-2023年间64%的年复合增长率[13] 宁德时代受益情况 - YU7的成功发布为宁德时代带来直接利好，高盈利能力的麒麟电池渗透率有望在2025年下半年重新回升[14][16] - 小米在宁德时代2025年第一季度国内电动车电池装机量中的占比达到约10%，相比2024年第二季度的约4%大幅提升[15] - 预计宁德时代混合单位毛利润将从2025年的152元人民币/千瓦时提升至2030年的169元人民币/千瓦时[17] - 高盛维持宁德时代A股目标价323元人民币和H股目标价343港元的预测，分别较当前股价有27.8%和5.7%的上涨空间[17]

科技巨头AI硬件战略动向 - OpenAI以65亿美元收购io Products公司 计划推出由乔纳森·艾维设计的"外观如iPod Shuffle般小巧精致"的AI硬件 该硬件配备摄像头与麦克风但无显示功能 需连接手机或PC使用 [36][37] - 苹果计划2026年推出智能眼镜 配备摄像头 扬声器和麦克风 内置自研芯片 由Vision Products Group开发 采用双段铰链镜腿设计 可能具备度数调节功能 显示技术或采用反射投影与光波导结合 [5][7][9][14] - 苹果取消带摄像头的Apple Watch项目 保留带摄像头AirPods 集中资源开发智能眼镜 原计划在Apple Watch Ultra表冠处集成摄像头用于环境识别 [22] 产品技术细节 - 苹果智能眼镜专利显示电池置于镜腿后部 前半部分空间留给显示设备 双铰链设计提升佩戴舒适度 专利暗示可能采用反射投影或光波导显示技术 [14] - 谷歌Project Aura采用与手机联动的设计 Gemini模型运算仍依赖手机 眼镜仅作为交互媒介 该产品基于Android XR平台 与Xreal Gentle Monster等第三方厂商合作 [31][32][33] - OpenAI新硬件可能采用颈部挂饰形态 类似Limitless Pendant 主打轻量化设计 这是目前可穿戴设备中较少涉及的形态领域 [37][39] 行业竞争格局 - 谷歌通过Project Aura展现AI软硬件结合能力 其Android XR平台可能成为扩展现实领域的基准 类似Android在手机行业的地位 [31] - 苹果股价年内下跌19% 反映市场对其AI领域进展不满 预计将在WWDC公布智能产品具体规划 [24] - 科技行业正探索多样化AI硬件形态 包括智能眼镜 颈部挂饰等 核心目标都是增强AI与现实世界的交互能力 [45] 产品开发背景 - 乔纳森·艾维的设计公司LoveFrom将深度参与OpenAI硬件设计工作 但保持独立运营 io Products团队将并入OpenAI [37] - 谷歌Project Aura继承Google Glasses理念但技术更成熟 若量产产品实现演示功能 Android XR将成为重要平台 [31] - 2024年Meta Rayban智能眼镜年销量超100万副 显示智能眼镜市场潜力 谷歌正借鉴此成功路径 [35]

Meta战略调整 - 公司取消Quest 4升级项目和Quest Pro 2备选项目，转向研发代号"Puffin"的超轻薄开放式头显，目标2026年底前推出 [1][2] - "Puffin"重量不足110克，采用分体式架构，外置计算模块和电池，支持眼动追踪和手指捏合输入，计划运行Horizon OS系统 [2] - 战略调整背景是Reality Labs部门营收持续下滑，Quest 3S销量增长乏力，Ray-Ban Meta智能眼镜成为唯一亮点 [2] 苹果智能眼镜布局 - 首款智能眼镜计划2026年发布，搭载基于Apple Watch芯片定制的专用处理器，提升能效并支持多摄像头视觉识别 [3] - 产品定位从AR+AI眼镜调整为非AR显示的AI眼镜，重点围绕摄像头和AI大模型构建，强调轻量化与全天候佩戴能力 [3] - 苹果计划通过与音乐流媒体平台、社交软件的深度合作打造差异化使用场景 [3] 行业竞争格局 - 2024年全球智能眼镜出货量首次突破200万台，Meta以超60%市场份额领先，但面临华为、小米、Rokid等中国厂商及谷歌联合Xreal、三星的竞争 [4] - Meta与苹果均将2026年智能眼镜视为"过渡产品"，为未来AR眼镜铺路，Meta侧重技术积累，苹果侧重生态整合 [4][7] - 行业趋势从传统VR头显转向轻量化、时尚化的AI眼镜，Meta的Ray-Ban智能眼镜已实现离线翻译等功能并计划拓展新兴市场 [7] 技术挑战 - 硬件微型化与算力平衡：Meta采用分体式设计外置计算模块，苹果依赖芯片定制化优化能效 [4] - 多模态交互自然性：Meta支持眼动追踪和手指捏合输入，苹果可能整合Siri语音交互与视觉识别 [5] - 本地实时处理能力：Meta的Llama 3大模型与苹果的AI服务器芯片需在终端侧实现高效推理 [5] 生态系统博弈 - Meta优势在于社交用户基础和AI广告变现能力，苹果优势在于iPhone、Mac用户粘性和开发者生态 [7] - 长期竞争关键在于谁能率先突破AR显示技术瓶颈，实现虚拟与现实无缝融合 [7]

苹果智能眼镜计划 - 苹果计划2026年底推出首款AI智能眼镜 原型机将在2024年底前生产测试 Siri将成为核心交互方式 功能类似Meta Ray-Bans和谷歌Android XR眼镜 [1][6] - 苹果入场将加速智能眼镜产业成熟 目前市面产品多不配备镜片 主要受限于显示技术未完全成熟 更多厂商入局有望推动研发并降低硬件成本 [6] - 智能眼镜是苹果在AI硬件领域的重要卡位 可弥补其AI技术布局较晚的劣势 [6] OpenAI硬件布局 - OpenAI将以65亿美元(约468亿人民币)收购前苹果首席设计师创立的AI硬件公司io 预计2026年推出首批AI设备 这是公司最大规模收购 显示硬件在战略中的重要性 [2] - 收购逻辑在于AI竞争下半场触达用户能力成为关键 OpenAI希望直接拥有终端设备 此前公司还以30亿美元收购AI编程公司Windsurf [2] - 大模型竞争焦点从单纯模型能力转向商业化落地 硬件布局有助于完成商业闭环 [2] 大模型与编程能力 - Anthropic发布Claude 4大模型 分为Opus 4和Sonnet 4版本 可连续工作7小时 Claude Opus 4号称"世界最好编码模型" 定位是日常工作自动化工具而非替代岗位 [3] - 编程能力成为2024年大模型提升最显著领域 Claude 4或缩小与OpenAI的差距 公司由前OpenAI高管创立 是主要竞争对手之一 [3] - 腾讯85%程序员使用腾讯云代码助手CodeBuddy 整体编码时间缩短40% 4月升级推出软件开发智能体Craft AI生成代码占比显著提升 [10] 谷歌AI产品策略 - 谷歌推出AI Ultra套餐 月费249.99美元(约1800元) 涵盖顶级模型和30T云存储 比OpenAI最贵套餐高50美元 另有19.99美元入门套餐 [4][5] - AI Ultra定位高端专业用户 旨在满足影视金融医疗等B端需求 通过高付费门槛筛选高价值客户 加速模型迭代 [5] - 谷歌在I/O大会发布多款AI产品更新 包括图像视频模型 AI搜索 智能体 XR眼镜等 展现全面AI布局 [4] 量子计算与芯片进展 - 英伟达CEO预测所有超级计算机都将配备量子加速单元 包含GPU QPU和CPU 公司对量子计算态度从保守转向乐观 [7][8] - 英伟达三季度将推出Blackwell GB300芯片 推理性能提升1.5倍 HBM内存增加1.5倍 个人AI计算机DGX Spark已全面投产 [8] - 量子计算被视为突破摩尔定律极限的潜在技术 半导体厂商积极布局 [8] 企业合作与融资 - 阿里投资美图2.5亿美元(约18亿人民币)可转债 占股7.35%若转股 合作聚焦AI电商 阿里电商平台将优先推广美图工具 美图股价当日涨19% [9] - 合作条款包括美图三年向阿里采购不低于5.6亿元云服务 阿里看重美图C端用户场景 美图则借力阿里电商资源 [9] - 面壁智能完成数亿元融资 由洪泰基金等投资 2024年已完成3轮融资 公司专注大模型商业化 创始团队来自清华NLP实验室 [14] AI技术突破 - 上海AI Lab升级书生·思客模型 首次实现围棋思维"白盒"化 能用自然语言讲解对弈过程 棋力约职业3-5段 在多专业任务出现智能涌现 [11] - QQ浏览器升级为AI浏览器 推出QBot智能体 搭载腾讯混元和DeepSeek双模型 新增AI搜索办公学习写作功能 测试"AI高考通"等智能体 [12][13] - 行业趋势显示搜索厂商加速AI化 但AI搜索尚未完全替代传统引擎 商业模式仍在探索中 [13]

小米YU7定价与商标 - 雷军表示小米YU7配置高于Model Y，定价不可能为19.9万，预计至少30万以上[2] - 小米科技已申请注册多枚"XIAOMI YU7"商标，涉及运输工具等类别，部分商标状态为初审公告[4] 高合汽车与电动车行业动态 - 江苏高合汽车有限公司成立，注册资本1.43亿美元，经营范围包括车辆生产及零部件研发，由EV Electra Ltd等持股[2] - 马斯克称特斯拉愿意授权自动驾驶技术给其他车企，以扩大技术影响力[4] 快手与内容平台管理 - 快手内部人士否认强制员工刷视频1小时并挂钩绩效，称仅为倡导产品体验[3] - 中央网信办推进算法治理，重点平台优化推荐功能并上线"一键破茧"等工具[9] 英伟达与芯片行业 - 英伟达CEO黄仁勋称其中国市场份额从95%降至50%，主因美国出口管制[3] - 商务部反对美国AI芯片出口管制，称将采取坚决措施维护权益[7] 小鹏汇天与智能出行 - 小鹏汇天回应赴美IPO传闻称暂无信息可披露，但业务聚焦飞行汽车技术研发[4] 苹果与科技硬件 - 苹果计划2026年推出智能眼镜，同时中止摄像头版Apple Watch开发[5] SpaceX与航天 - SpaceX星舰获FAA批准第9次试飞，距上次试飞审查历时77天[5] 网络环境整治 - 中央网信办启动"清朗·整治涉企网络'黑嘴'"行动，重点打击恶意抹黑企业等四类问题[8]