限制性股票激励计划解除限售情况 - 首次授予第二个解除限售期条件已达成 378名激励对象符合资格 可解除限售股票120.72万股 [1] - 预留授予第一个解除限售期条件已达成 229名激励对象符合资格 可解除限售股票53.485万股 [2] 限制性股票回购注销情况 - 因27名激励对象离职(首次15名+预留12名) 公司回购注销未解除限售股票16.47万股 [2] - 首次授予部分回购价格为每股16.03元 预留授予部分回购价格为每股19.24元 [2] 合规性说明 - 所有解除限售及回购操作均符合《上市公司股权激励管理办法》及深交所监管指南要求 [1][2] - 相关事项未损害公司及股东利益 对财务状况和经营成果无重大影响 [1][2]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：教育行业，细分包括职业技能培训、高等教育、教培行业（学科类、素质教育、学科素养课程）、K12 教育 [1][2][3] - **公司**：中国东方教育、宇华教育、希望教育、新东方、好未来 [1][12][20] 纪要提到的核心观点和论据 教育行业整体表现 - 2025 年上半年港美股教育指数绝对回报约 8.8%，受教培行业拖累，相对恒生国企指数超额收益为 -10%；港股民办高职教及职业教育板块表现强劲，收益超 50%，相对收益 32%，中国东方教育表现突出 [1][4] 职业技能培训市场 - **需求井喷**：大学毕业生和高考落榜生数量增加，高中阶段招生数持续增加但大学扩招缓慢致高考落榜生增多，青年人群失业率高，对职业技能培训需求强烈 [1][5] - **市场规模与前景**：国家每年提供 1000 万人次培训规模，按补贴和自费 1:1 测算，每人培训经费约 8000 元，总计约 800 亿元；技能劳动人群规模约 2 亿人，培训占比仅 5%，行业渗透率提升空间大 [11] 高等教育行业 - **发展现状与趋势**：过去几年监管收紧、办学质量考核标准提高，上市公司增加办学投入致毛利率和经营利润率下降；关键指标达标或接近达标，预计最晚 2026 年利润率反转，2025 年部分公司已显示回升迹象；资本开支见顶，部分公司恢复派息可能性增加 [12] - **投资机会**：关注核心办学指标达标或接近达标、有望近期实现利润率回升的公司；已恢复派息且股息收益率超 10%的公司，如宇华教育、希望教育；关注学校与上市公司关联交易情况 [14] 教培行业 - **双减政策后发展情况**：市场规模从接近万亿降至不到 600 亿，学科类培训机构数量受严格控制，机构转向非学科类办学许可，推动非学术类市场形成；正规军和非正规军仅满足约 20%市场需求，大量需求未满足 [16] - **素质教育市场**：预计到 2030 年，素质培训市场规模达 1.45 万亿元，纯素质培训和素养培训各占约 8000 亿元 [16] - **学科素养课程**：预计到 2030 年，渗透率达 50%以上，参培人数达 5000 万人，总规模可达 7500 亿元；分为人文美育、科学素养和创新思维三大类 [17] - **头部机构产能扩张**：双减后大量教师待业和教学网点重新开放，头部机构每年营收增长预计达 30%-50%，主要来自学科素养赛道 [18] K12 教育市场 生育率下降对 K12 总人口数量有影响，但渗透率提升可对冲，预计未来五年 K12 总人口年均下滑约 2.2%，参培人数每年增长 12.5%，行业增速可观 [19] 其他重要但可能被忽略的内容 - 研究生考试能吸纳大学毕业生数量有限，占比约 12% - 14%，多数毕业生需提高劳动技能增强就业竞争力 [3][9] - 职业技能评定资质下放至企业、技工院校及社会培训评价组织，利好拥有评定资质的龙头机构 [13] - 原来做学科培训的机构转型学科素养课程有教研积累和用户画像重合优势，挖掘老用户价值空间大 [20] - 选择教育行业投资标的应关注龙头公司，因其有品牌优势、易获教育主管部门信赖、扩张速度快 [22] - 教培机构过去半年至一年股价因经营和非主营业务波动回撤，随着不利因素消除，素质教育赛道增长将带来估值提升空间 [23]

金融支持提振和扩大消费指导意见 核心观点 - 中国人民银行等六部门联合印发文件 重点支持服务消费领域的信贷投放和融资模式创新 [1] - 政策导向为促消费与惠民生相结合 针对不同消费场景提供差异化金融产品 [1] - 重点领域包括文化旅游 体育 娱乐 教育培训 居住服务等改善型消费 以及批发零售 餐饮住宿 家政服务 养老托育等基础型消费 [1] 信贷支持措施 - 增加对批发零售 餐饮住宿 家政服务 养老托育等基础服务领域的信贷投放 [1] - 重点开发适合小微企业的信用类金融产品 支持经营主体产业升级和业态融合 [1] - 对文化旅游 体育 娱乐 教育培训 居住服务等领域创新融资模式 适当延长贷款期限 [1] 融资模式创新 - 在风险可控前提下结合产业周期延长贷款期限 [1] - 推广应收账款质押融资和知识产权质押融资业务 [1] - 通过场景化金融产品激发改善型服务消费活力 [1]

港股市场表现 - 6月24日港股三大指数集体反弹，恒生指数涨2.06%，国企指数涨1.9%，恒生科技指数涨2.14% [1] 教育板块 - 教育股涨幅居前，新东方-S涨8.68%，网龙涨6.59%，思考乐教育涨5.36%，卓越教育集团涨3.29%，中国东方教育涨2.41%，中教控股涨1.57% [1] 中资券商板块 - 中资券商股普遍上扬，弘业期货涨15.28%，中国银河涨8.75%，中金公司涨6.06%，光大证券涨5.75%，招商证券涨5.98% [1] 保险板块 - 保险板块全线发力，中国太平涨5.75%，中国平安涨5.16%，新华保险涨4.43%，中国人寿涨3.88%，中国太保涨2.68% [1] 保险举牌动态 - 2025年保险举牌次数合计19次，涉及16家公司，其中举牌港股13次，行业分布上9次举牌银行股，其中7次举牌港股银行 [2] 智驾概念板块 - 智驾概念股普遍冲高，浙江世宝涨30.72%，佑驾创新涨5.68%，耐世特涨8.29%，地平线机器人-W涨3.3%，知行科技涨6.86% [2] - 特斯拉在美国得克萨斯州奥斯汀市启动Robotaxi试点服务，首批乘客支付4.20美元固定费用 [2] 医药板块 - 医药股涨幅靠前，荣昌生物涨16.22%，美丽田园医疗健康涨8.27%，瑞尔集团涨6%，巨子生物涨5.27%，药明康德涨4.1%，晶泰控股涨5%，君实生物涨4.31% [3] 其他上涨板块 - 影视股、苹果概念、航空股、新消费概念等亦纷纷走强 [4] 航运板块 - 航运股集体回落，太平洋航运跌16.53%，中远海能跌9.81%，中远海发跌3.67%，东方海外国际跌1.81% [4] - 特朗普宣布以色列和伊朗全面彻底停火，波罗的海干散货指数概念盘中跳水 [4] 油气板块 - 油气股、油气设备股纷纷回调，中油洁能控股跌32.93%，吉星新能源跌38.89%，MI能源跌36.51%，山东墨龙跌23.36%，延长石油国际跌20.59%，中石化油服跌15.85% [4] - 特朗普宣布以伊停火，市场对中东原油供应中断的恐慌情绪降温，国际油价大幅下滑 [4]

清华大学经管学院打假事件 - 清华大学经管学院发布声明称个别社会人员以"清大经管学院院长""清华大学经济管理学院院长"等虚假身份公开活动 [4] - 涉事人员曹玉磊创立"清大经管"品牌并多次以与"清华"相关联的身份参与公开活动 [1][5] - "清大经管"相关账号发布的文章中将曹玉磊身份与"清华"关键词反复关联 [5][6] "清大经管"业务模式 - 公司通过开办总裁研修班收取高额费用 建筑业总裁班学费62000元/人 金融总裁班学费158000元/人 [7][9] - 研修班招生规模为每期60人 面向建筑、金融等行业高级管理人员 [7][9] - 公司还以主办方名义举办峰会 收取参会费用8800-1800元/人 [11] 公司运营情况 - 北京清大纵横教育科技有限公司成立于2013年 为自然人独资企业 2024年社保缴纳人数为6人 [5] - 公司曾注册"清大荆管"商标 微信公众号多次更名 现用名为"清大经馆" [5] - 公司宣传中多次使用"清华园""清华校园"等表述 并引用清华大学校园图片 [6][9] 高校被冒名现象 - 北京师范大学曾通过法律手段打击冒名办学 获赔40.1万元 [13] - 中国政法大学发现社会培训机构冒用学院名义进行虚假招生宣传 [14] - 中央音乐学院已注册150多枚商标 另有40多枚正在申请中 [14] 法律专家观点 - "傍名校""蹭名牌"行为涉嫌违反反不正当竞争法 [15] - 建议高校加强知识产权保护 积极通过法律手段维权 [16]

公司成立 - 歌尔研学教育服务（山东）有限公司成立，法定代表人为李岩枫，注册资本1500万人民币 [1] - 由山东歌尔教育集团有限公司全资持股，持股比例100% [1] 经营范围 - 体验式拓展活动及策划、教育教学检测和评价活动、业务培训（不含教育培训、职业技能培训等需取得许可的培训） [1] - 组织文化艺术交流活动、3D打印服务、体育场地设施经营（不含高危险性体育运动）、体育赛事策划、体育竞赛组织 [1] - 教育咨询服务（不含涉许可审批的教育培训活动）、技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广 [1] - 许可项目包括高危险性体育运动（游泳、攀岩、滑雪）、住宿服务、射击竞技体育运动、旅游业务、餐饮服务、艺术考级活动 [1] 企业信息 - 企业类型为有限责任公司(自然人投资或控股的法人独资) [1] - 营业期限为2025-6-23至无固定期限，登记机关为潍坊高新技术产业开发区市场监督管理局 [1] - 地址位于山东省潍坊高新区清池街道浞岛社区桃园街7777号歌尔绿城6号商业楼01铺 [1]

行业现状 - 2025年某大型体培机构突然闭店 多地校区停课 家长投诉退款难 [1] - 行业巨头YBDL 动因体育等先后陷入经营困境 校区课程停摆 [1][2] - 湖南益阳篮球俱乐部低价清仓 反映单体机构生存困境 [2] - 2025年体育类校外培训机构"白名单"制度成为行业分水岭 [2][50] 发展历程 起步阶段(2015年) - 2015年体育培训企业年增速超50% 全年新增2.1万家 [4] - 国务院46号文件开放体育产业 资本涌入形成投资热潮 [5] - 当年体培融资共13起 千万级融资包括索德福体育 果辉足球等 [8] - 东方启明星等机构学员快速增长 采用"先圈人后圈钱"模式 [8] 高速发展期(2016-2017年) - 2016年全国出生人口达1786万 创近二十年新高 [10] - 万国体育挂牌新三板 注册会员占全国击剑人口40% [12] - 宏远时代获3亿元A轮融资 次年再获5亿元投资 [12] - 小众项目如击剑 滑雪 棒球等成为中产家庭追捧热点 [13] 调整期(2018-2020年) - 2018年体育市场黑名单管理办法出台 行业监管趋严 [17] - 体培校区平均出勤率仅55% 续课率从90%降至60% [19] - 2019年体育培训投融资17起 比2018年略有回升 [26] - 2020年疫情冲击 全国体育培训融资降至5起 [27] 政策红利期(2021年) - "双减"政策落地后 全国新增体育培训企业超2.5万家 [35] - 北京提出体育中考分值逐步与语数外持平 多地跟进 [36] - 冰雪运动受冬奥会影响 部分机构利润率达40%-50% [39] - 全国中小学体育教师十年增长51% 为校内体育储备人力 [39] 收缩期(2022-2025年) - 2022年融资事件8起 主要投向老品牌和老赛道 [44] - 2023年全国18万家体培校区 平均月收入6万元 出勤率不足60% [46] - 2024年北京禁止培训与体育中考挂钩 机构撤下提分广告 [48] - 2025年68%体培机构现金流仅能维持1-3个月 [54] 商业模式痛点 - 固定成本高 场地和教练费用难以压缩 [54] - 学员黏性低 续班率远低于学科培训 [54] - 非标准化严重 难以规模化复制 [54] - 受政策影响大 合规成本持续增加 [45][48] - 目标客群(3-12岁儿童)人口持续减少 [54] 市场两极分化 - 头部机构转向留学简历和竞赛背书服务 [54] - 小型机构转向拼单私教等灵活模式 [47][51] - 合规"白名单"制度加速行业洗牌 [50][51] - 校内体育服务逐步替代校外采购 [52]

公司注册信息 - 如东嘉国文化培训有限公司近日成立，法定代表人为张兵，注册资本300万人民币 [1] - 公司由南通美藤嘉国教育科技有限公司全资持股，持股比例100% [1] - 企业类型为有限责任公司，营业期限从2025-6-23至无固定期限 [1] - 登记机关为如东县行政审批局，地址位于江苏省南通市如东县洋口镇金蛤大道16号 [1] 经营范围 - 许可项目包括营利性民办自学考试助学教育机构 [1] - 主要经营技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广 [1] - 教育咨询服务（不含涉许可审批的教育培训活动） [1] - 提供教育教学检测和评价活动、信息技术咨询服务、软件开发 [1] - 涉及企业管理咨询、企业形象策划、咨询策划服务 [1] - 包括商务代理代办服务、会议及展览服务、组织文化艺术交流活动 [1] - 经营教学用模型及教具销售、招生辅助服务、文具用品批发零售 [1] - 提供自习场地服务、自费出国留学中介服务、因私出入境中介服务 [1] - 开展特种作业人员安全技术培训、社会经济咨询服务 [1] - 涉及品牌管理、薪酬管理服务、单位后勤管理服务、园区管理服务 [1] 行业分类 - 公司所属国标行业为教育>教育>技能培训、教育辅助及其他教育 [1]

公司背景与活动 - 北京清大纵横教育科技有限公司运营"清大经管"品牌，旗下有公众号"清大经馆"和视频号".清大经管."，定位为中国房地产、建设工程领域企业家智库学习、资源对接及投融资服务平台[1] - 公司2023年已举办多次收费研学活动，包括1月针对学生的少年研学冬令营，以及面向企业高管/行业人士的研学行，其中杭州站3/4/6月各举办一次[1] - 4月25-27日杭州研学活动组织40余位高管参访阿里巴巴、宇树科技和云深处等企业[1] 产品与服务 - 企业研学行收费标准为7800元/人，包含3天研学期间的3顿午餐、2顿晚餐、交通大巴及课程培训[2] - 定期开设"清大高级工商管理(建筑业)总裁研修班"，2023年3月和5月在北京清华科技园开课，每次课程为期4天[3] - 3月研修班课程包括"新形势下施工企业战略管理与转型升级"等，师资含中国人民大学经济学博士史璐、清华大学特聘教授杜慧鹏[3] - 5月研修班师资为清华大学经济学研究所博士后李江涛、天津大学国际工程管理首席讲师肖维[3] 市场定位 - 研学行目标客群明确为董事长、总经理及企业中高层管理人员[2] - 总裁研修班聚焦建筑业高管群体，课程内容侧重战略管理、人力资源等实务方向[3]

中产家长教育理念转变 - 中产家长从传统书本教育转向注重实证思维培养 通过夜探昆虫等户外活动让孩子近距离观察自然现象 实现从"看虫"到"懂虫"的认知升级 [2] - AI时代推动教育理念变革 家长更重视调动多感官实践 科学素养培养成为核心诉求 包括数学思维 科学思维 空间思维等跨学科能力 [4] - STEM教育理念渗透率提升 93%受访家长认为需学习相关课程 因其能培养科创思维与跨学科问题解决能力 增强未来就业竞争力 [6] STEM教育市场发展 - 3M公司通过全球发明大会中国区赛事 "科学总动员"科普活动等持续投入STEM公益 覆盖6-12岁青少年群体 并建立外来务工子女STEM教育基地 [8] - 高端STEM课程收费达2万元/年 配备激光雕刻机 3D打印机等专业设备 强调拆解组装实践 培养工程能力与科学思维 [10] - 科技特长生培训市场增速显著 预计未来三年份额达20% 编程 机器人等品类受政策推动 成为升学新路径 [18] 低成本科学启蒙模式 - 生活化科学实验兴起 扑克牌 纸杯等日常物品被创新使用 通过数字密码 记忆挑战等游戏培养逻辑思维 观察力 [12] - 优质科普内容受追捧 如播放量3.12亿的《原来是这样?!》用通俗语言解析科学现象 降低启蒙门槛 [12] - 自然观察成为重要启蒙方式 通过种植 饲养等活动培养探究精神 参考费曼科学思维训练方法 [14] 教育效果与长期规划 - STEM课程显著提升实证思维 学员能独立完成螺旋桨跑车等原型制作 并增强英语表达等综合能力 [15] - 科技特长生需长线布局 家长瞄准科学思维训练营 通过白名单竞赛构建升学"技术壁垒" [18]