2连板翔宇医疗：目前主要聚焦非侵入式脑机接口技术，截至2025年末相关产品尚未实现规模化销售 2连板伟思医疗：在脑机接口领域的新产品仍处于市场培育初期，尚未实现规模化销售 2连板麦澜德：在脑机接口领域的产品尚处于研发及市场培育期，尚未实现规模化销售 ►暂不涉及脑机接口业务 ►脑机接口业务进展 2连板三博脑科：目前不涉及脑机接口产品的研发、生产及销售 2连板航天长峰：目前公司未实际开展脑机接口等相关业务、不从事商业航天相关业务 ...

公司股价与交易数据 - 12月29日，公司股价下跌1.39%，成交额为5434.24万元 [1] - 当日融资买入额为830.47万元，融资偿还997.30万元，融资净卖出166.83万元 [1] - 截至12月29日，公司融资融券余额合计为2.34亿元，其中融资余额2.33亿元，占流通市值的3.66%，超过近一年50%分位水平 [1] - 12月29日融券卖出4500股，金额4.47万元，融券余量4.25万股，余额42.20万元，超过近一年70%分位水平 [1] 公司基本情况 - 公司全称为盈康生命科技股份有限公司，位于山东省青岛市，成立于1998年8月6日，于2010年12月9日上市 [2] - 公司主营业务分为医疗器械和医疗服务两大板块 [2] - 医疗器械板块主要研发、生产、销售玛西普数控放疗设备、玛西普伽玛刀等大型医疗设备及医疗软件 [2] - 医疗服务板块主要围绕肿瘤预防、诊断、治疗及康复业务，通过新建和收购布局医院，构建肿瘤专科医疗服务体系与网络 [2] 公司财务与经营数据 - 公司主营业务收入构成为：医疗服务占比77.47%，设备及耗材占比22.53%，医疗器械占比22.53% [2] - 截至12月19日，公司股东户数为2.01万户，较上期减少0.14%，人均流通股为31929股，较上期增加0.14% [2] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入13.58亿元，同比增长10.59% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润8683.89万元，同比增长5.20% [2] 公司分红情况 - 公司自A股上市后累计派发现金红利2948.00万元 [3] - 近三年，公司累计派现0.00元 [3]

公司股价表现 - 11月21日股价下跌5.04% 收报9.98元/股 [1] - 当日成交额5946.68万元 换手率0.91% [1] - 公司总市值74.80亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为盈康生命科技股份有限公司 位于山东省青岛市 [1] - 公司成立于1998年8月6日 于2010年12月9日上市 [1] - 主营业务为医疗器械及医疗服务 [1] 公司主营业务构成 - 主营业务收入构成为医疗服务77.47% 医疗器械22.53% [1] - 医疗器械板块主要研发、生产、销售玛西普数控放疗设备及伽玛刀等大型医疗设备 [1] - 医疗服务板块围绕肿瘤预防、诊断、治疗及康复业务 通过新建和收购方式布局医院 [1] 基金持仓情况 - 银河基金旗下银河康乐股票A（519673）重仓盈康生命 [2] - 该基金三季度减持11.77万股 当前持有81.32万股 [2] - 持仓占基金净值比例为4.72% 为第九大重仓股 [2] 基金表现 - 银河康乐股票A最新规模1.56亿元 [2] - 基金今年以来收益22.96% 同类排名2143/4208 [2] - 基金近一年收益17.16% 同类排名2461/3972 [2] 基金经理信息 - 银河康乐股票A基金经理为方伟 [3] - 方伟累计任职时间4年197天 现任基金资产总规模7.03亿元 [3] - 其任职期间最佳基金回报-6.32% 最差基金回报-19.85% [3]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入为18.3万美元，而2024年同期为6.8万美元 [25] - 第三季度毛利率约为92%，这是首个完整匹配产品销售成本的季度 [6][26] - 第三季度运营费用降至370万美元，而2024年同期为450万美元，主要因咨询费用和人员成本减少 [26] - 第三季度净亏损约为350万美元，每股亏损0.13美元，加权平均流通股约为2640万股；2024年同期净亏损450万美元，每股亏损1.10美元，加权平均流通股约为410万股 [26] - 截至2025年9月30日，现金为1380万美元，而2024年12月31日为180万美元；在第三季度通过股权发行和认股权证行权筹集了1240万美元 [27] - 截至9月30日的六个月收入相比截至3月30日的六个月增长45% [5] - 预计2025年全年收入将超过100万美元 [5][44] 各条业务线数据和关键指标变化 - Quellimune疗法在第三季度新增三家顶级儿童医疗中心客户 [4] - 目前有10家活跃的商业化儿科医院完成了所有IRB批准并已订购产品，自第三季度初以来新增四家客户 [10] - 第四季度前六周的Quellimune订单已超过整个第三季度 [5][10] - NEUTRALIZE-AKI关键试验目前总入组人数为146例，新目标为339例；自第三季度初以来新增三个临床中心，入组21例患者 [16] - NEUTRALIZE-CRS试验已开放首个中心，计划入组20例患者，预计在未来一年内完成入组 [7][22][42] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场总规模估计约为1亿美元 [15] - 公司目标是在这一市场中占据两位数百分比的份额 [15] - SAVE监测登记研究显示，在21例儿科患者中，60天生存率为76%，90天生存率为71% [19] - 结合先前提交给FDA的数据，总计43例儿童患者显示生存率超过75% [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是在2026年激活最多20家新的儿科医院，以推动产品收入并形成可预测的收入流 [10] - 通过利用最佳实践，实施与品牌知名度、临床绩效和患者识别相关的策略，如补充临床培训、建立讲师团和患者护理团队论坛 [11] - 正在向FDA申请免除强制性登记要求，以加速Quellimune的采用 [13] - SCD疗法平台战略旨在覆盖多种适应症，包括AKI、CRS及其他慢性高炎症性疾病，展示其广泛应用的潜力 [7][8][23] - 公司致力于降低成本，同时实现强劲的运营成果，并筹集资金以延长财务跑道 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管登记要求影响了快速增加中心的进度，但现有数据持续证明疗法的价值，并帮助目标客户看到Quellimune在商业环境中的益处 [4][5] - 高毛利率为公司提供了未来产生现金流的机会，减少运营所需筹资金额 [6] - 管理层对NEUTRALIZE-AKI试验的中期分析结果感到鼓舞，独立数据安全监测委员会认为SCD疗法安全，未观察到设备相关不良事件；尽管疗效信号未达到统计显著性，但建议增加入组人数以增强统计效力 [17][18] - 真实世界数据和高生存率结果驱动公司努力将疗法扩展到更多儿童和患有类似疾病的成人 [9][19][20] - 公司计划参加即将举行的会议，包括JP摩根大会，以向投资者传达公司价值和未来机会 [28] 其他重要信息 - Quellimune用户月度电话会议为当前和潜在临床用户提供论坛，讨论每位患者的治疗情况，这些讨论不仅具有临床意义，还为最佳实践提供了关键见解 [20][21] - NEUTRALIZE-CRS试验采用间歇性治疗方式（每天最多6小时，持续最多6天），与NEUTRALIZE-AKI的连续治疗方式不同，这可能为门诊治疗慢性高炎症性疾病奠定基础 [22][23] - 公司预计在2026年底前完成NEUTRALIZE-AKI试验的入组工作，目前正在激活更多中心以确保达到新目标 [18][35] 问答环节所有的提问和回答 问题: NEUTRALIZE-AKI试验的当前入组人数和中心激活数量是多少？进度是否符合预期？ [31] - 当前入组患者为146例，有17个中心激活；计划再激活至少8个中心，使总数达到约25个 [35] - 通过扩展至其他ICU（如外科ICU）和培训更多团队等措施提高入组率，基于历史入组数据，有信心在2026年12月前达到339例患者的目标 [35][36] - 如果进度未达预期，会激活更多中心（最多可批准30个），目前25个中心被认为是实现目标所需的数量 [38] 问题: 关于新启动的NEUTRALIZE-CRS试验，是否有更多细节和预计时间表？ [40] - 试验计划在5个中心入组20例患者，这些患者因AKI等原因不适合心室辅助装置，SCD疗法可能帮助他们成为候选者 [41] - 预计入组工作将在一年内完成，但具体时间取决于筛查和入组进度；所有参与中心也是NEUTRALIZE-AKI的站点，但患者群体不重叠 [41][42] - 目前已筛查数周，有几个潜在候选者但尚未入组；一旦五个中心全部激活，应能在一年内完成目标 [42] 问题: 2025年全年收入预期是否仍为超过100万美元？ [43] - 管理层确认公司有望在2025年实现超过100万美元的收入 [44]

公司股价表现 - 10月22日公司股价上涨5.36%至21.42元/股，成交额达1.66亿元，换手率为1.38%，总市值为124.10亿元 [1] 公司基本情况 - 公司成立于2008年4月23日，于2020年8月28日上市，主营业务为以自主创新基因技术为核心的诊断试剂和仪器的研发、生产、销售及第三方医学检验服务 [1] - 公司主营业务收入构成为诊断试剂87.39%、诊断仪器5.71%、检测服务4.55%、其他(补充)2.34% [1] 基金持仓情况 - 鹏华基金旗下鹏华上证科创100ETF联接A（019861）二季度持有公司股票1100股，与上期持股数量不变，占流通股比例为0.0001%，为第三大重仓股 [2] - 该基金于10月22日因公司股价上涨浮盈约1199元 [2] 相关基金表现 - 鹏华上证科创100ETF联接A（019861）成立日期为2023年12月1日，最新规模为2.32亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为43.21%，同类排名795/4218；近一年收益率为41.56%，同类排名788/3869；成立以来收益率为27.43% [2] - 该基金经理苏俊杰累计任职时间7年267天，现任基金资产总规模197.79亿元，任职期间最佳基金回报为77.93% [3]

核心交易内容 - 公司全资附属公司复锐(天津)与复星万邦(江苏)签订商业配送合作协议[1] - 复锐(天津)负责产品在区域内的商业化、市场推广、医学教育及商业计划服务[1] - 复星万邦(江苏)负责产品进口、采购、清关、法检、仓储运输及渠道配送[1] 产品信息 - 合作产品为注射用A型肉毒毒素(DaxibotulinumtoxinA-lanm)，中国内地商标达希斐(英文商标DAXXIFY，项目编号RT002)[1] - 产品适用于改善成人因皱眉肌及降眉间肌活动引起的中度至重度皱眉纹[1] - 产品权利许可是通过复星产业再授权获得，涵盖使用、进口、销售及其他商业化权利(不包括制造)[1] 战略意义 - 合作协议符合公司现有业务模式，属于日常及一般业务过程[1] - 公司凭借再授权优势成为提供相关服务最具优势的主体[1] - 交易将为公司带来额外收益并巩固市场地位[1]

投资评级 - 维持"买入"评级 [2][9] 核心观点 - 海济并表显著增厚业绩 中生海济2025H1实现收入2.4亿元 净利润0.97亿元 同比增长120% [6] - 公司打造"诊疗一体化"平台型生态 通过收购中山圣湘海济获得完整生长激素生产体系 控股红岸基元、参股真迈生物等形成"仪器+试剂+治疗药物+第三方检验"闭环 [8] - 创新业务快速发展 基因测序业务2025H1收入超3000万元 同比增长三倍 SansureSeq1000高通量测序仪获批上市 [7] - 2025年上半年实现营业收入8.69亿元 同比增长21.15% 归母净利润1.63亿元 同比增长3.84% [5] - 剔除并购影响后主营业务承压 剔除中生海济和红岸基元并表影响后 2025H1收入下滑约10% [6] 财务表现与预测 - 2025Q2单季度营业收入3.93亿元 同比增长20.59% 归母净利润7098万元 同比下降6.21% [5][6] - 预计2025-2027年营业收入分别为20.08亿元、23.98亿元、29.31亿元 同比增长37.7%、19.4%、22.2% [9] - 预计2025-2027年归母净利润分别为3.58亿元、4.54亿元、5.92亿元 同比增长29.8%、26.8%、30.5% [9] - 毛利率预计从2024年的77.9%调整至2025年的73.5% 后逐步回升至2027年的74.8% [11] - 每股收益预计从2024年的0.47元提升至2025年0.62元、2026年0.78元、2027年1.02元 [9][11] 业务进展 - 呼吸道检测领域创新"三端合一"医疗服务体系 探索严肃医疗与消费医疗融合路径 [7] - 通过增资真迈生物布局测序仪领域 抢占进口替代窗口期 [7] - 公司总市值117亿元 流通市值117亿元 总股本579百万股 [2]

核心财务表现 - 2025年上半年实现收入8.7亿元，同比增长21.2% [1] - 归母净利润1.6亿元，同比增长3.8% [1] - 扣非归母净利润1.4亿元，同比增长12.2% [1] 业务板块发展 - 人生长激素领域通过收购中山海济切入新赛道，25H1该子公司贡献营业收入2.4亿元，净利润1.0亿元 [1] - 基因测序业务收入超3000万元，同比增长300%，高通量基因测序仪Sansure Seq1000于1月获批上市 [1] - 分子POCT系统通过增资圣维鲲腾推进研发，核心产品QPOC 2.0平台集成超多重检测微流控芯片并引入AI算法 [1] - 呼吸道检测业务推出真菌检测试剂并通过互联网+医疗模式拓展C端市场 [1] - 妇幼检测领域HPV方案与国产九价疫苗形成联动 [1] 国际化进展 - 海外业务收入同比增长超过60% [2] - 欧洲地区通过平台一体化模式提升法国、意大利等国私立医院市场渗透率 [2] - 东盟地区以印尼培训中心辐射周边国家，并与马来亚大学开展热带病检测研发合作 [2] - 非洲地区在塞拉利昂启动国家级宫颈癌筛查项目，已完成超1万名女性筛查 [2] 战略布局 - 外延并购驱动诊疗一体化发展，形成筛查-诊断-治疗闭环服务 [1] - 增资真迈生物强化设备+试剂战略协同，推进国产替代 [1] - 国际化战略从产品输出向生态协同升级，推动技术能力全球化 [2]

高血压患者基数与RDN疗法发展 - 中国高血压现患人数达2.45亿 心血管疾病患病率持续上升 防控高血压对降低心血管风险具有重要意义 [1] - 肾动脉去交感神经消融术（RDN）通过消除肾动脉神经实现长期血压控制 其全天候降压效果和微创优势已通过多项临床试验验证 [1] - 2023年美敦力Simplicity Spyral和ReCor Paradise获FDA批准 标志着RDN疗法里程碑式突破 [1] RDN产品创新与市场前景 - 国内已有4款射频消融RDN产品获批 国产厂商通过电极设计、入路方式等创新打造差异化优势 [1] - 随着循证医学证据积累 RDN有望成为药物难治性高血压的一线选择 国内外多能量产品陆续获批将加速行业放量 [1] 创业板医药ETF产品特性 - 创业板医药ETF国泰（159377）跟踪创医药指数（399275） 单日涨跌幅可达20% [1] - 该指数从创业板市场选取涉及制药、医疗器械与服务等医药卫生行业的上市公司证券 反映创业板医药生物创新成长企业整体表现 [1]

财务表现 - 公司报告期内实现营业总收入36,644.94万元，较上年同期下降21.30% [1] - 医疗服务板块实现营业收入16,861.92万元，较上年同期下降4.80% [1] - 医疗器械板块实现营业收入7,509.72万元，较上年同期下降47.54% [1] - 大输液板块实现营业收入12,135.18万元，较上年同期下降15.50% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为-5,269.59万元，扣除非经常性损益的净利润为-5,320.10万元，均处于亏损状态 [1] 亏损原因 - 美国关税政策和"何清红私刻印章事件"影响导致医疗器械收入及利润减少较大 [1] - 公司对预充式导管冲洗器和安全注射器产品库存进一步计提存货跌价准备 [1]