星际荣耀运载火箭 总装总测复用工厂。 记者 刘逸鹏 摄 星际荣耀运载火箭 总装总测复用工厂鸟瞰图 海南商业航天发射场 使用长征八号甲运载火箭。 新华社图 ◎林铭溱 记者 刘逸鹏 随着全岛封关运作正式启动，一个更开放、更包容、更具活力的海南自贸港，正成为企业把握中国机 遇、融入全球市场、实现创新发展的重要平台。 从知名跨国巨头到高新技术企业，再到瞄准未来产业的"新秀"，近年来，各类经营主体与产业资本纷纷 携人才、科技成果及丰沛资源奔赴而来，共谋发展机遇。 企查查近日发布的《海南省经营主体发展报告》显示，2020年至今，海南省共注册475.31万户经营主 体，其中企业共注册121万家。与五年前（2020年末）相比，当前海南科技行业企业存量增幅超227%。 "我们对海南自贸港的发展充满信心，也期待借助封关后的政策东风，加速公司的国际化布局和技术创 新步伐。"一位扎根海南多年的企业高管对上证报记者说。 独特的自然禀赋 "为什么会选择海南？" 面对记者的提问，多位受访者给出了近乎一致的回答——独特的自然禀赋，背靠内地广阔市场，面朝东 南亚的地理位置，都在助力海南自由贸易港成为新兴产业发展的巨大磁场。 这一得天独厚的优势 ...

人民财讯12月10日电，企查查APP显示，近日，星悦茂（西宁）商业有限公司成立，法定代表人为张京 平，注册资本为3000万元，经营范围包含：商业综合体管理服务；企业管理；企业管理咨询；物业管 理；住房租赁；非居住房地产租赁等。企查查股权穿透显示，该公司由供销大集（000564）旗下北京新 合作商业发展有限公司全资持股。 ...

烟台芝罘万达广场有限公司股权变更 - 2025年12月3日，烟台芝罘万达广场有限公司发生工商变更，原股东上海万达锐驰企业管理有限公司退出，由苏州联商玖号商业管理有限公司实现100%全资持股 [1] - 同日，公司法定代表人及主要人员（如董事、财务负责人）亦发生变更 [1][2] - 此次变更前一日（2025年12月2日），公司股东刚由坤华（天津）股权投资合伙企业（有限合伙）和坤元辰兴（厦门）投资管理咨询有限公司变更为上海万达锐驰企业管理有限公司全资持股 [1] 烟台芝罘万达广场有限公司基本信息 - 公司成立于2010年11月15日，注册资本为70800万元人民币，实缴资本为4000万元人民币 [2] - 公司类型为有限责任公司（非自然人投资或控股的法人独资），所属行业为房地产业 [2] - 公司英文名称为Yantai Zhifu Wanda Plaza Co., Ltd. [2] 新控股股东苏州联商玖号商业管理有限公司信息 - 苏州联商玖号商业管理有限公司成立于2025年8月22日，法定代表人为牟舟，注册资本为100万元人民币 [3] - 公司经营范围包括商业综合体管理服务、企业管理咨询、经济贸易咨询等 [3] - 公司由浙商金汇信托股份有限公司旗下的丽水联睿荣通管理咨询合伙企业（有限合伙）持股90%（认缴出资额900万元），以及苏州新联管理咨询有限公司持股10%（认缴出资额100万元） [3][4] 浙商金汇信托相关商业管理平台动态 - 浙商金汇信托旗下另一平台苏州联商柒号商业管理有限公司此前已接手大连统南企业管理有限责任公司、大连万颛企业管理有限公司 [3] - 苏州联商玖号商业管理有限公司目前对外投资仅有一项，即持有烟台芝罘万达广场有限公司100%股权，认缴出资额为70800万元人民币 [4]

文章核心观点 - 太盟投资集团（PAG）通过“一进一退”两笔创纪录交易，展示了其在复杂控股型并购领域的雄厚实力和独特打法 [5][6] - PAG的投资风格极度强调纪律与韧性，以“不买贵货”为原则，并具备深度投后管理和长期陪伴能力 [20][21] - 公司认为中国并购市场是蓝海，存在巨大机会，并正通过募集人民币基金等方式强化其在本土市场的核心地位 [25][45][47] 盈德气体案例总结 - PAG于2017年以约100亿港元成本将盈德气体私有化，创港交所最快全面要约收购纪录 [9] - 私有化后通过优化管理、并购整合（如收购宝钢气体），使公司EBITDA从2016年约26亿增至2023年近70亿，年利润超30亿 [10] - 2025年1月成功出售核心工业气体业务（保留25%股权），实现数百亿资金回笼，耗时七年打造亚洲最大工业气体龙头 [10] - 退出过程展现韧性，在原整合计划生变后迅速重组买方团，引入平安、阳光等险资和12家银行，最终完成交易 [22] 珠海万达商管（新达盟）案例总结 - PAG牵头财团2021年对珠海万达商管进行53亿美元Pre-IPO投资，其中PAG出资28亿美元 [12] - 2023年底上市搁浅后，PAG于2024年牵头新财团完成约660亿人民币控股投资，获得新成立的“新达盟”60%股权 [14] - 投资标的是轻资产商管企业，管理全国500多家商场和逾10万家商户，并非物业重资产，疫情期间股东分红持续增长（2021年46亿、2022年67亿、2023年88亿元） [15] - 新买方团出现阿布扎比投资局等中东主权财富基金，PAG扮演“超级联系人”角色连接资本 [17] PAG的投资策略与能力 - 公司以“传统、本分与谨慎”著称，对估值要求极为严格，坚持“不买贵货” [21] - 核心团队成员平均任职期达8-9年，稳定性高，具备深度赋能和长期陪伴能力 [21] - 擅长在特殊机会和困境中挖掘价值，投资逻辑侧重于判断现金流的可持续性和安全边界 [36][37] - 认为当前中国资产估值较低且利率下行，是并购投资的有利宏观环境，有望提供高双位数回报 [42][43][44] 对中国并购市场的洞察 - 中国名义GDP已达美国约77%，是全球第二大并购市场，但PE基金参与度低，仅百分之几，而美国超过一半 [45] - 中国市场专业并购机构供给严重不足，类似PAG的机构可能仅个位数，与美国存在数量级差距 [45] - 本土资本应成为驱动中国私募股权领域的主流，PAG募集人民币基金正是为了在核心市场占据核心地位 [47]

公司成立与基本信息 - 宁夏商联纵采商业管理有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为芮晓荣 [1] - 公司注册资本为30万元人民币 [1] 公司经营范围 - 公司经营范围涵盖食品销售、食品生产、食品互联网销售、食品经营管理及粮食加工食品生产等许可项目 [1] - 公司一般项目包括供应链管理服务、日用百货销售、食品销售（仅销售预包装食品）、日用品批发、食品生产专用设备制造、食品进出口、食品添加剂销售及鲜蛋、鲜肉、新鲜蔬菜水果等食用农产品零售 [1]

文章核心观点 - 太盟投资集团（PAG）通过“一进一退”两笔创纪录的交易，展示了其在中国私募股权市场的雄厚资本实力、独特打法与战略图景，其成功源于极度的投资纪律、韧性、深度投后管理能力以及对本土市场的坚定看好 [2][3][14][15][18] “一退”：盈德气体案例总结 - PAG对盈德气体的运作是教科书级别的“Buy and Build”案例，始于2017年以约100亿港元（6港元/股）将其私有化 [5] - 私有化后，PAG通过优化管理、业务重构及并购整合，于2018年从宝武集团收购宝钢气体，并于2021年推动两者合并成立“气体动力科技有限公司” [5] - 投后运营成效显著，公司EBITDA从2016年的约26亿元飙升至2023年的近70亿元，年利润突破30亿元 [5] - 2025年1月，PAG成功出售核心工业气体业务（保留25%股权），实现数百亿资金回笼，耗时七年打造出亚洲规模最大的工业气体龙头并交还本土资本 [6][25] - 退出过程展现韧性，原计划出售给杭州资本的交易生变后，PAG迅速重组买方团，引入平安、阳光等险资及12家银行，最终完成交易 [16] “一进”：新达盟（原珠海万达商管）案例总结 - PAG对珠海万达商管的投资始于2021年，其牵头的财团完成了53亿美元的Pre-IPO投资，其中PAG出资28亿美元，并附有对赌条款 [8] - 2023年底上市搁浅后，PAG选择加倍“下注”，于2024年牵头新财团完成约660亿元人民币的控股投资，对新成立的“新达盟”持股60%，成为全球最大商场运营商的大股东 [9][10] - 投资标的“新达盟”是轻资产商管企业，管理全国500多家商场和超10万家商户，并非物业重资产，而是确定性高的“现金牛”，疫情期间股东分红持续增长：2021年46亿元、2022年67亿元、2023年88亿元 [11] - PAG在此交易中扮演“超级联系人”，成功将寻求配置中国资产的中东主权财富基金（如ADIA、穆巴达拉）与亟需资金的万达连接起来，完成资本版图重构 [12] PAG的投资风格与能力 - PAG以“传统、本分与谨慎”著称，对估值要求极为严格，坚持“不买贵货”，为收益创造确定性“安全垫” [15] - 团队核心成员平均任职期长达8-9年，稳定性高，且兼具投行背景与行业前高管，能对被投企业进行多年深度赋能和长期陪伴 [15] - 投资策略展现出“事不成必不休”的韧性与对市场的洞察力，善于在特殊机会和困境重组中挖掘价值 [15][16][29] - 做控股并购的核心难点在于心态上愿成为企业“操盘人”，为经营结果和最终回报负责，而不仅仅是融资方 [22] - 投资方法论务实，专注于“摘看得到的果子”，即先看到明确的投资机会（现金流稳固、可持续），而非依赖对未来的宏大假设 [40] 对中国市场的战略与展望 - PAG坚定看好并深耕中国市场，于今年6月在苏州落地首支人民币基金，首关规模31亿元，专注并购交易 [18] - 认为中国并购市场仍是“蓝海”，按名义GDP计算中国经济体量已达美国的77%左右，是全球第二大并购市场，但专业财务投资人（PE基金）参与度很低，可能只有百分之几，与美国（PE参与度超一半）存在几十倍的数量级差距 [36][37][38] - 从资本来源看，PAG认为驱动中国私募股权领域的主流资本应是本土资本而非海外资本，募集人民币基金旨在在中国这个规模巨大的核心市场、核心配置中占据核心地位 [19][39] - 当前宏观环境有利于并购投资：人民币利率实质低于美元利率且处于下行通道，资产估值相对较低，是买方市场，有望提供高双位数回报 [34][35]

公司新设主体 - 上海美凯龙商业管理有限公司于近日成立 [1] - 新公司经营范围包括商业综合体管理服务、企业管理咨询、信息咨询服务及企业形象策划 [1] - 该公司由美凯龙间接全资持股 [1]

公司新设与股权结构 - 上海长滩之光商业管理有限公司于近日成立 [1] - 公司注册资本为24亿元人民币 [1] - 公司由上港集团全资持股 [1] 公司经营范围 - 经营范围包含企业管理与非居住房地产租赁 [1] - 同时涵盖酒店管理、餐饮管理与物业管理等业务 [1]

公司新设实体 - 上海长滩之光商业管理有限公司于11月10日成立 [1] - 公司注册资本为24亿元人民币 [1] - 公司由上港集团（600018）全资持股 [1] 公司业务范围 - 新公司经营范围涵盖企业管理、非居住房地产租赁及酒店管理 [1]

公司成立基本信息 - 上海长滩之光商业管理有限公司于11月10日成立 [1][1] - 公司法定代表人为邹郁 [1][1] - 公司注册资本为24亿元人民币 [1][1] 公司经营范围 - 公司经营范围包括企业管理、非居住房地产租赁、酒店管理 [1][1] - 公司经营范围还包括餐饮管理、旅游开发项目策划咨询等 [1][1] 公司股权结构 - 该公司由上港集团（股票代码600018）全资持股 [1][1]