公司股价表现与近期动态 - 公司股价在2022年4月最低跌至7.96元（前复权），于2025年7月最高涨至251.55元，不到4年时间最高涨幅达30倍 [1][3] - 自2025年8月起股价震荡下行，截至2026年1月21日收盘价为102.31元，市值205.6亿元，相较于2025年高点跌幅达到60% [3] - 2026年1月15日股价大跌5.49%，收盘报108.7元，尽管当日盘后发布了2025年业绩预增公告，但股价跌势未止，1月19日最低跌至88.64元 [1][2] - 2026年1月20日晚间，公司控股股东张新功及其一致行动人计划增持，增持金额不低于2500万元且不超过5000万元 [2] 公司财务业绩表现 - 公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润为5500万元至7000万元，较2024年的4259.97万元增长29.11%至64.32% [1][2] - 公司预计2025年扣除非经常性损益后的净利润为4200万元至5700万元，较2024年的2992.54万元增长40.35%至90.47% [2] - 公司业绩表现不稳定，2019年至2022年净利润从4285.93万元持续降低至247.36万元，2023年大幅好转至1.39亿元，但2024年净利润又大幅下滑至4259.97万元，较2023年下降69.24% [4] - 2025年前三季度，公司营业收入为8.75亿元，同比仅增长1.47%；净利润为2754.52万元，同比下降36.47% [4] - 上市至今，公司累计分红金额不足9000万元 [4] 公司融资与募投项目情况 - 公司于2025年12月公告，2024年定增计划已获证监会同意，募集资金总额不超过8.5亿元，用于两个揭阳项目及补充流动资金 [4][5] - 上市至今公司共募集资金三次，前两次募投项目表现不理想 [5] - 2019年IPO募资净额约2.99亿元，用于两个项目及补充资金，截至2025年6月末，“1万吨/年工业固废处理及资源化利用项目”累计实现效益为-4664.07万元，均未达到预计效益 [5][6] - 2021年可转债募资净额约3.12亿元，用于“4万吨/年FCC催化新材料项目（一阶段）”，该项目延期至2023年2月完成建设，承诺投产后净利润7888万元/年，但截至2025年6月末累计实现效益仅9695.09万元，未达预计效益 [6][8] - 2023年7月公司向特定对象发行股票募资净额约3.08亿元（发行2700万股），全部用于补充流动资金，发行对象仅为控股股东张新功一人 [8] 控股股东与股权状态 - 控股股东张新功通过2023年定增获得2700万股，经2023年“10转4股派1.5元”分红后变为3780万股，以2026年1月21日收盘价102.31元计算，该部分股权价值约38.67亿元，浮盈超过10倍 [9] - 本次定增后，张新功直接持股比例由16.08%上升至32.60% [8] - 截至2025年11月13日，张新功质押股份占其直接持股比例为15.64%，其一致行动人青岛惠城信德投资有限公司质押股份占其直接持股比例为20.45% [9][10]

核心观点 - 兰州市每年产生约3万吨园林绿化废弃物（枯枝落叶）[7][10]，目前主要处理方式为环卫清运后焚烧发电，但资源化利用技术已成熟，具备堆肥、生产生物质燃料及生物材料等潜力，行业正探索从“处理”向“资源化”转型的科学路径[10][11][12] 行业现状与处理规模 - 兰州市园林绿化废弃物年产量达3万吨[7][10]，近郊四区年处理量统计如下：城关区约800吨、七里河区约620吨、安宁区约600吨、西固区约600吨[10] - 当前主要处理模式为“清扫-清运-焚烧”，大部分废弃物由环卫部门运往兰州丰泉环保电力有限公司（生活垃圾焚烧发电厂）进行集中处理[9][10] - 部分公园尝试延长落叶观赏期（如金城公园保留15-20天）或极小规模就地资源化（如制作营养土），但占比极低[9] 现有处理方式与挑战 - 采用“机械+人工”协同作业与动态清扫计划，以提升清理效率并保障市容与安全[8] - 传统处理方式（焚烧）未能充分利用资源，且不当处理可能引发路面湿滑、下水道堵塞及火灾等安全隐患[8][10] - 行业面临的主要挑战是资源化利用技术在实际应用中的局限性，需要进一步推广以提升利用效率并减少环境污染[11] 资源化利用技术路径 - 已成熟的技术路径包括：通过堆肥技术转化为有机肥料[9][11]；通过生物质燃料技术转化为供暖与能源供应燃料[11]；通过生物材料生产技术转化为新型建筑材料及环保产品[11] - 北京故宫的“零废弃”项目是成功案例，累计消纳83.5吨园林垃圾并产出32.7吨堆肥土壤改良剂，同时开发文创产品（如落叶手环），实现了环保与文化的结合[13] - 政策导向倾向于“疏堵结合”，即禁止焚烧填埋（堵），并强制约束土壤有机质含量以推动堆肥等资源化利用（疏）[12] 政策与行业发展趋势 - 国内城市如成都已通过法规（《成都市生活垃圾管理条例》）要求园林绿化垃圾单独处置，并鼓励建立循环利用政策体系与激励机制[13] - 行业发展趋势是推动园林绿化废弃物资源化利用应用于城市建设和生态修复领域，实现“变废为宝”[11][12][13] - 科学处理园林绿化废弃物已成为城市精细化管理和生态化发展的重要环节[10][12]

股价与融资融券交易 - 11月7日公司股价上涨2.35%，成交额为2.34亿元 [1] - 当日融资买入2792.51万元，融资偿还2162.75万元，融资净买入629.76万元 [1] - 融资融券余额合计2.30亿元，其中融资余额2.29亿元，占流通市值的6.51%，超过近一年90%分位水平 [1] - 融券余量9.17万股，融券余额51.90万元，超过近一年60%分位水平 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日股东户数为3.99万户，较上期减少8.84% [2] - 人均流通股15571股，较上期增加9.70% [2] - 南方中证1000ETF为第三大流通股东，持股674.11万股，较上期减少12.15万股 [3] - 香港中央结算有限公司为第五大流通股东，持股503.31万股，较上期增加30.82万股 [3] - 华夏中证1000ETF和广发中证1000ETF分别为第六和第八大流通股东，持股均有小幅减少 [3] 财务业绩表现 - 2025年1-9月实现营业收入12.72亿元，同比增长6.06% [2] - 2025年1-9月归母净利润为2.98亿元，同比增长13.21% [2] - A股上市后累计派现5.15亿元 [3] 公司基本情况 - 公司全称为北京中科润宇环保科技股份有限公司，成立于2012年5月24日，于2022年7月8日上市 [1] - 主营业务为废弃物处理处置综合服务，生活类垃圾处理业务收入占比81.44% [1] - 项目建造业务、环保装备销售及技术服务、危废处理处置业务收入占比分别为15.73%、1.57%和0.71% [1]

核心观点 - 公司20万吨/年混合废塑料资源化项目已实现稳定运行并产生正常销售 标志着其废塑料化学回收技术进入商业化阶段 [2] - 公司计划在现有项目基础上进行大规模扩产 并积极拓展海外市场 目标产能规模达1500万至2000万吨 [4] - 公司技术路径聚焦于将废塑料转化为乙烯 丙烯 苯等基础化工原料 以解决物理回收的局限性并享受绿色溢价 [5][6] 项目运营与销售进展 - 20万吨/年混合废塑料资源化综合利用项目产出的液化塑料裂解气和塑料裂解轻油已实现正常销售 [2] - 液化塑料裂解气客户为茂化实华 塑料裂解轻油客户为福建联合石化 后者产品目前处于试用阶段 [2] - 产品经SGS检测符合质量要求 公司正积极建设加氢装置以进一步提升产品品质满足不同客户需求 [2] - 项目兼具验证与工业化属性 计划2025年下半年完成催化剂配方验证实验 力争2026年一季度前后实现满负荷生产 [3] 技术优势与未来规划 - 基于传统催化剂业务优势 公司已开展绿色体系认证 对从垃圾分选到生产环节进行全生命周期认证 [3] - 20万吨项目为后续扩产积累了数据支撑和经验 公司将依据当地垃圾总量因地制宜规划20万吨和60万吨两种建设规模 [3] - 未来扩产将不再局限于裂解气和裂解轻油 而是能够制出乙烯 丙烯 低碳芳烃等基础化工原料 [6] - 化学再生市场容量与物理再生市场容量大致相同 公司技术提供了废塑料应用的新思路 [6] 产能扩张与资金安排 - 鉴于各地绿色低碳循环发展规划 多地政府及国外企业与公司洽谈合作 公司将顺势拓展海外业务 [4] - 未来三到五年 公司国内外完成1500万吨到2000万吨产能建设的可能性被提及 [4] - 扩产资金将通过一级市场 二级市场 金融贷款多种方式结合解决 核心挑战在于原料化建设进度和地方政府资源供给 [4] 财务数据与机构预测 - 公司2025年中报显示主营收入5.64亿元 同比下降5.09% 归母净利润502.04万元 同比下降85.63% [7] - 2025年第二季度单季度主营收入2.79亿元 同比下降5.91% 单季度归母净利润1332.36万元 同比下降7.43% [7] - 机构预测2025年净利润在1.22亿至1.73亿元之间 2026年预测净利润在1.86亿至5.02亿元之间 2027年预测净利润最高达8.83亿元 [8] - 近3个月融资净流入8.26亿元 融券净流入44.15万元 [8]

项目概况 - 东海县餐厨垃圾处理项目由东海县万德斯环保科技股份有限责任公司负责实施 已正式进入进料调试试运行阶段 [1] - 项目总投资达8750万元 设计日处理能力为餐厨垃圾100吨和地沟油10吨 [1] - 项目服务范围全面覆盖全县餐饮企业 企事业单位食堂及居民家庭 可有效收纳县域内各类餐厨废弃物 [1] 技术与工艺 - 项目采用"预处理+中温湿式厌氧+沼气净化及利用+污水预处理+除臭"的先进工艺 [1] - 核心技术环节包括自动化分选 油水分离和沼气发电 [1] - 工艺目标是将餐厨垃圾转化为生物柴油与清洁能源 实现无害化 减量化和资源化 [1] 行业与协作 - 项目建设由东海县城管局主导 协力双店镇政府 县城投集团及县财政局 发改委等多个政府部门及供电公司共同推进 [1] - 项目旨在提升餐厨垃圾处理水平 切实补齐环境治理短板 [1]

股价与两融交易 - 10月13日公司股价上涨0.92%，成交额为1.37亿元 [1] - 当日融资买入1795.92万元，融资偿还1677.88万元，实现融资净买入118.04万元 [1] - 截至10月13日，融资融券余额合计2.01亿元，其中融资余额2.00亿元，占流通市值的5.89%，超过近一年50%分位水平 [1] - 10月13日融券余量10.50万股，融券余额57.33万元，超过近一年60%分位水平 [1] 股东结构与变化 - 截至6月30日，公司股东户数为4.38万户，较上期减少5.53% [2] - 同期人均流通股为14194股，较上期增加5.85% [2] - 南方中证1000ETF为第三大流通股东，持股686.26万股，较上期增加132.07万股 [3] - 香港中央结算有限公司为第五大流通股东，持股472.49万股，较上期减少675.94万股 [3] - 华夏中证1000ETF为第六大流通股东，持股400.46万股，较上期增加95.35万股 [3] - 广发中证1000ETF为新进第八大流通股东，持股322.29万股 [3] 财务业绩表现 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入8.48亿元，同比增长4.48% [2] - 同期归母净利润为1.96亿元，同比增长19.83% [2] - 公司A股上市后累计派发现金红利4.27亿元 [3] 公司基本情况 - 公司全称为北京中科润宇环保科技股份有限公司，位于北京市海淀区 [1] - 公司成立于2012年5月24日，于2022年7月8日上市 [1] - 主营业务是为政府和社会提供废弃物处理处置综合服务 [1] - 生活类垃圾处理业务是核心收入来源，占总收入的81.44% [1] - 其他业务构成包括项目建造业务（15.73%）、环保装备销售及技术服务（1.57%）、危废处理处置业务（0.71%）和其他业务（0.55%） [1]

公司业务范围 - 公司暂不涉及汽车报废和新能源动力电池处置业务 [1] - 主营业务包括危险废弃物的收集、资源化利用和无害化处置 [1] - 业务涵盖电子废弃物的拆解处理及家庭废弃物回收和资源化利用 [1] 战略定位 - 公司专注于回收端体系建设 [1] - 致力于成为极具竞争力和影响力的"无废城市"建设服务运营商 [1]

股价与交易数据 - 8月28日公司股价下跌0.36% 成交额达1.75亿元 [1] - 当日融资买入2578.24万元 融资偿还2446.17万元 实现融资净买入132.07万元 [1] - 融资融券余额合计2.39亿元 其中融资余额2.38亿元占流通市值6.90% 处于近一年90%分位高位水平 [1] - 融券余量13.96万股 融券余额77.34万元 同样处于近一年90%分位高位 [1] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数4.38万户 较上期减少5.53% [2] - 人均流通股14194股 较上期增加5.85% [2] - 南方中证1000ETF增持132.07万股至686.26万股 位列第三大流通股东 [3] - 香港中央结算减持675.94万股至472.49万股 仍居第五大流通股东 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入8.48亿元 同比增长4.48% [2] - 归母净利润1.96亿元 同比增长19.83% [2] - 公司上市后累计派现4.27亿元 [3] 业务构成与机构持仓 - 生活类垃圾处理业务占比81.44% 项目建造业务占比15.73% [1] - 华夏中证1000ETF增持95.35万股至400.46万股 位列第六大流通股东 [3] - 广发中证1000ETF新进持股322.29万股 成为第八大流通股东 [3]

战略合作框架 - 创业集团控股与北京宜升环保能源科技于2025年8月7日签署战略合作协议 双方将基于各自领域经验与资源建立紧密联盟 在废弃食用油业务领域开展深度合作 [1] - 合作涵盖四大核心方向：整合国内UCO资源、开发城市UCO领域、拓展海外UCO贸易市场、管理UCO行业供应链 [1][2][3][4] 国内资源整合 - 整合公司现有及未来国内UCO资源 由北京宜升根据现行市况统一进行采购与销售 [1] - 双方共同探索中国内地市场其他供应商的UCO采购渠道 以扩大资源来源 [1] 城市领域开发 - 共同促进中国内地市场"城市UCO领域"发展 设立UCO管理中心作为主要负责及实施实体 [2] - 管理中心将监督油水分离设备的技术开发、制造、采购、安装及管理 确保从源头全面收集废弃油脂 [2] 海外市场拓展 - 整合海外UCO贸易市场资源 重点拓展废弃棕榈油等UCO于欧洲、美洲及东南亚等出口市场的贸易业务 [3] 供应链协同管理 - 共同负责UCO收集、采购、检测及贸易全过程 确保双方在质量、公平合规及盈利方面的权益 [4] - 北京宜升将独家供应所有从外部收集运输的UCO予公司项目公司进行处理及后续销售 [4] 合作协同效应 - 公司现有餐厨垃圾处理项目涉及UCO收集及生产 具备初级处理能力 但受限于内部渠道资源 [4] - 通过合作扩大采购及销售渠道 实现业务规模大幅扩张和互利共赢 [4] - 联盟旨在发挥各方优势 提高运营效率 推动业务大幅增长 [4]

韩国垃圾从量制实施30年成效 - 自1995年实施垃圾从量制以来，韩国累计减少生活垃圾约1.6亿吨，产生经济效益45.04万亿韩元（约2360亿元人民币）[1] - 制度要求居民购买专用垃圾袋处理生活垃圾，但回收物与厨余垃圾可免费分类投放[1] - 1994年全国生活垃圾产量约2100万吨，1995-2023年减量效果显著[1] 垃圾排放量变化趋势 - 韩国人均生活垃圾排放量从1991年的778公斤降至1995年的387公斤，十年内实现大幅下降[1] - 1998年垃圾总量降至历史最低约1400万吨，但2023年回升至1700万吨，较1994年仅减少21.3%[2] 制度实施背景与社会反应 - 韩国是全球首个全国推行垃圾从量制的国家，旨在应对垃圾填埋场饱和和环境污染问题[1] - 制度初期遭遇强烈社会反弹，1994年底出现非法倾倒垃圾和专用垃圾袋盗用现象[1] 当前制度局限性 - 专家指出按袋计费未计入垃圾重量的计费方式，是减排成效停滞的主要原因之一[2]