公司业务澄清 - 公司主营业务为智能配用电及医疗服务两大板块 [1] - 公司明确表示未涉及可控核聚变领域 [1]

公司业务澄清 - 公司主营业务为智能配用电及医疗服务两大板块 [1] - 公司明确表示未涉及可控核聚变领域 [1] 投资者关注动态 - 有投资者在互动平台询问公司是否涉及可控核聚变领域 [2]

公司业务澄清 - 三星医疗在互动平台回应投资者提问 明确表示公司主营业务为智能配用电及医疗服务两大板块 [1] - 公司明确声明其业务未涉及可控核聚变领域 [1]

公司业务澄清 - 公司主营业务为智能配用电及医疗服务两大板块 [1] - 公司明确表示未涉及可控核聚变领域 [1]

财务业绩表现 - 第三季度实现营收31.08亿元，同比下降9.56%，环比下降28.42% [1] - 第三季度归母净利润为2.98亿元，同比下降55.22%，环比下降59.74% [1] - 前三季度累计营收110.80亿元，同比增长6.19%；归母净利润15.28亿元，同比下降15.85%；扣非净利润12.80亿元，同比下降26.81% [2] - 前三季度毛利率为28.46%，同比下降7.74个百分点；净利率为13.60%，同比下降3.87个百分点 [2] - 业绩下滑主要受国内订单交付较慢以及国内外低价订单逐步交付影响 [1][2] 订单情况与市场拓展 - 截至第三季度末，公司总体在手订单达179.14亿元，同比增长14.69% [2] - 海外配电业务在手订单21.69亿元，同比大幅增长125.45% [2] - 海外配电业务在欧洲、中东、拉美市场取得突破，并在匈牙利、罗马尼亚、吉尔吉斯斯坦等地获得首单 [2] - 海外用电业务取得美国智能电表首单突破，并于7月新设肯尼亚生产基地以支持非洲市场拓展 [2] - 网内业务在国南网中标保持领先，在内蒙古电力集团累计取单1.46亿元，同比增长188% [3] - 网外业务聚焦新能源央国企平台大客户，在风电领域快速突破，并储备石油化工、数据中心等新场景客户 [3] 盈利能力与费用分析 - 毛利率下滑主因国内配用电产品降价及海外新市场初期采取降价取单策略 [2] - 前三季度整体费用率为15.80%，同比下降2.01个百分点 [2] - 销售费用率同比上升0.59个百分点，管理、财务、研发费用率分别下降0.72、1.73、0.15个百分点 [2] - 预计伴随国网新标电表招标开启，电表价格有望回升，海外延续性订单的盈利有望逐步恢复正常 [1][2] 业务板块展望 - 海外配电订单保持高速增长，后续延续性订单毛利率有望逐步回升 [1] - 海外用电业务持续突破，医疗业务逐步修复 [1] - 公司预计后续价格有望明显回升 [1] - 盈利预测调整：下调25-27年归母净利润预测至22.61亿元、27.65亿元、34.91亿元 [4]

公司业务范围 - 公司围绕国内外客户智慧能源管理需求提供一体化整体解决方案 [1] - 产品包括智能电表 智能终端 通信模块 系统软件 变压器 箱式变电站 开关柜 电力箱 光伏/风电箱变 充电桩 逆变器 储能相关产品等 [1] - 公司明确表示目前没有军品业务 [1] 行业定位 - 公司专注于智能配用电领域 [1] - 业务覆盖新能源配套设备包括光伏/风电箱变 充电桩 逆变器和储能产品 [1] - 解决方案涵盖发电 输电 用电及能源管理全链条 [1]

公司业务范围 - 公司围绕国内外客户智慧能源管理需求提供一体化整体解决方案 [1] - 产品包括智能电表、智能终端、通信模块、系统软件、变压器、箱式变电站、开关柜、电力箱、光伏/风电箱变、充电桩、逆变器及储能相关产品 [1] - 公司明确表示目前没有军品业务 [1] 行业定位 - 公司专注于智能配用电领域 [1] - 业务覆盖新能源基础设施包括光伏/风电箱变、充电桩和储能产品 [1] - 产品线涵盖从发电端到用电端的完整能源管理链条 [1]

股价表现 - 威胜控股股价再涨超9% 绩后累计涨幅已超25% 截至发稿涨8.22%报11.19港元 成交额4763.24万港元 [1] 中期业绩表现 - 公司取得收入43.9亿元人民币 同比增加17.34% [1] - 母公司拥有人应占溢利4.4亿元 同比增加32.81% [1] - 上半年净利润按年升32.8%至4.4亿元人民币 胜过市场预期的全年纯利升28.3%至9.06亿元人民币 [1] 业务表现分析 - 智能配用电系统及解决方案业务收入按年增长9.2% 主要来自海外数据中心强劲产品需求带动 [1] - 通信等网外市场开拓成效显著 国内电表交付和确收好于同行 [1] - 墨西哥市场作为海外基本盘 需求保持稳健增速 [1] 未来展望 - 管理层维持2025年股息派付比率50%及资本开支指引 [1] - 预期海外数据中心新订单表现强劲 将支持全年智能配用电系统及解决方案业务收入增长21% [1]

核心观点 - 东兴证券给予海兴电力买入评级 但公司2025年半年报业绩低于预期 营收同比下降14.7%至19.2亿元 归母净利润同比下降25.7%至4.0亿元 主要受行业周期影响及逆周期投入增加所致 [1][2] 财务表现 - 2025年上半年营业收入19.2亿元 同比下降14.7% 归母净利润4.0亿元 同比下降25.7% [2] - 综合毛利率41.56% 较去年同期减少2.64个百分点 期间费用率17.58% 同比增加0.57个百分点 [2] - 净利润降幅大于营收降幅 主因毛利率下滑及主动增加逆周期投入导致费用增长 [2] 业务进展 - 国内市场中标国家电网用电计量产品1.4亿元 配网一二次融合产品1.49亿元 南方电网配网设备3860万元 内蒙古电力营销设备9639万元 [3] - 海外市场推出Orca平台10.0版本 南非智能超声波水表工厂投产 在亚洲/非洲/拉美实现配网产品规模化中标 并获中亚及非洲变压器订单 [3] - 海外智能用电业务中系统软件和解决方案营收占比达60% 通过本地化运营与整体解决方案构建品牌竞争优势 [4] 盈利预测 - 东兴证券预计2025-2027年净利润分别为10.23/11.88/13.87亿元 对应EPS为2.10/2.44/2.85元 [4] - 当前股价对应2025-2027年PE分别为13/11/10倍 [4] - 最近90天内6家机构给出评级 其中5家买入/1家增持 目标均价36.0元 [7]

财务表现 - 2025年上半年实现营业收入79.72亿元，同比增长13.93% [1] - 归属于上市公司股东的净利润12.3亿元，同比增长6.93% [1] 智能配用电业务 - 海外营业收入达14.95亿元，同比增长50.89% [1] - 海外配电业务重点突破欧洲、中东、拉美市场，在匈牙利、罗马尼亚、吉尔吉斯斯坦实现首单突破 [1] - 海外用电业务深耕高端市场并发力新兴领域，加强对北美、非洲潜力市场的布局 [1] - 新增欧洲匈牙利销售公司以深化本地化经营 [1] - 国内市场电网领域中标持续领先，非电网业务积极开拓新能源央国企平台大客户 [1] - 重点发力地方国企、省级公司需求及风电领域并实现快速突破 [1] - 积极储备石油化工、数据中心等新场景客户，已陆续取得千万级订单 [1] 订单情况 - 截至2025年6月30日在手订单总计176.32亿元，同比增长18.39% [2] - 海外配电在手订单21.82亿元，同比增长123.96% [2] 医疗服务业务 - 重点围绕连锁经营、学科建设、医疗质量等维度持续深耕康复领域 [2] - 不断强化政策应对能力与管理运营水平以把握行业发展机遇 [2]