【文/观察者网专栏作者 梁丹媚】 2025年，世界见证了美国地缘经济战略的一次急剧转向。 特朗普政府以"对等"和"公平"为名，挥舞关税大棒，对全球主要贸易伙伴发动了一场史无前例的贸易战。这并非传统意 义上的贸易摩擦，而是一场精心策划的、旨在重塑全球供应链、遏制中国影响力、并重新确立美国经济霸权的战略行 动。 东南亚，作为全球制造业网络中与中国联系最紧密的地区之一，骤然发现自己被推到了这场风暴的最前沿，一道无形 的"关税铁幕"正在缓缓落下。 这场攻势的规模和烈度是惊人的。 4月初，华盛顿宣布了其"对等关税"计划，清单上的数字触目惊心：对越南出口商品加征46%的关税，对柬埔寨加征 49%，对泰国36%，对印度尼西亚32%，对马来西亚也达到了24%。 2025年4月2日，特朗普总统在白宫举行活动，手持签署的行政命令，宣布新的关税政策。视觉中国 这些数字远超市场预期，瞬间在亚洲新兴市场引发了恐慌。消息公布后，泰铢、马来西亚林吉特、印尼盾等东南亚国家 货币应声跳水，资本市场剧烈震荡。荷兰国际银行的分析师直言，受此次关税公告打击最严重的地区无疑是亚洲新兴市 场。 美国官方将此举包装为对所谓"不公平贸易行为"的回应，声称是 ...

市场走势分析 - 当前指数每50点左右会有一个震荡区间 3600点或3670点虽近但不会立马突破 可能会在此反复震荡 [1] - 本周市场波动增大 周一周二稳定向上 周三冲高回落 周四小涨 周五迅速下调 [1] - 中线趋势看周K线已5连阳且走势扎实 本周成交量明显放大 日K线成交量略萎缩至不到1 8万亿 本周基本维持在1 8 - 1 9万亿之间 量价齐升 [1] - 3600点得而复失 指数会在每50点左右的区间震荡 [1] 行业表现 - 水电板块本周最热 周一和周二涨幅不错 周三开始分化 周四套人 周五水泥 工程建筑等跌幅靠前 很多个股三个板没封住就回吐了两个板 短期水电利好政策可能告一段落 [1] - 半导体板块下午带动市场人气回笼 半导体芯片突然拉升 电子产品 消费电子 电子光学仪器等行业或多或少有所上涨 [1] - 周五涨跌家数对半开 约2500家涨 2500家跌 [1] 下周关注点 - 成交量可略有萎缩但不能大缩 若突破3600点时成交量萎缩到1 5 - 1 6万亿会有问题 [2] - 若下周成交量能稳定在1 9 - 2万亿之间 仍可放心看待指数震荡 [2] - 目前拉升指数最强的银行 保险不在低位 证券拉升动力或弹性不足 影响指数权重最大的股票空间不大 [2] - 下周权重指数若稳定或不冲击 指数可能在3550点 - 3600点之间来回震荡 3600点可能还需磨一磨 等一等 [2]

美印贸易战背景 - 2025年7月印度商工部计划对美部分商品加征报复性关税 WTO已收录相关通报[1] - 2024年美印双边贸易额达1950亿美元 美国对印贸易逆差380亿美元[3] - 2024年前五月印度对美出口持续增长 电子产品占印度全球同类产品出货量35.8% 出口额144亿美元[3] - 美国从印度进口冷冻鱼虾2024年价值20亿美元 此前免税进入美国市场[3] 印度贸易优势 - 电子产品对美出口占全球份额35.8% 冷冻鱼虾等商品在美国市场具有依赖性[3] - 已与多个国家签署自贸协定 包括东盟 农产品和轻工业品在东南亚市场打开销路[3][4] - 14亿人口消费市场吸引美国企业 苹果市场份额从2022年5.2%升至2024年7.8%[8] - 扼守印度洋关键航道 与中国年贸易额1350亿美元 与俄罗斯军事合作紧密[8] 报复性关税措施 - 针对美国农产品和工业制成品加税 可能影响美国农民利益和工业品竞争力[5] - 美国此前对印度汽车及零部件加税 导致印度制造业占GDP比重从14.7%降至13.9%[9] - 汽车产业生产激励计划濒临失败 技术品牌影响力与美国存在差距[9] 国内产业影响 - 反对党质疑关税政策 担忧国内产业承受能力 农民团体警告2.5亿小农生计受威胁[7] - 转基因玉米市场开放争议 印度教组织抵制含牛副产品乳制品进口[7] - IT产业依赖高端芯片进口 美国技术限制可能阻碍发展[9] 经济结构缺陷 - 60%人口收入低于日均3美元 限制消费能力提升[9] - 官僚腐败导致外资加速撤离 2024年外资撤离规模较2023年增长23%[9] - 若关税战升级 印度经济增速可能下降1.2-1.5个百分点 制造业出口减少30亿美元[11]

贸易争端起因 - 美国宣布自8月1日起对所有巴西输美商品征收50%关税[1] - 巴西总统卢拉签署行政令启动《商业互惠法》反制条款[1] - 美国商务部数据显示2024年美国对巴西贸易实现74亿美元顺差 过去15年累计盈余达4100亿美元[3] 巴西反制措施 - 依据《商业互惠法》对美国商品实施对等关税 首批受影响商品包括农产品、机械设备和科技产品 占美对巴出口65%以上[5] - 考虑限制美国企业在巴投资 加强技术转让审查[8] - 巴西央行准备动用外汇储备稳定本币汇率 雷亚尔兑美元汇率目前仅小幅波动[8] 行业影响 - 美国农业出口受重创 巴西是美国大豆、玉米第二大市场 2025年上半年双边农产品贸易额达87亿美元[5] - 50%关税将导致美国农场主收入锐减 中西部农业州面临严重经济损失[5] - 美国电子产品价格可能上涨8%-12%[6] - 贸易战升级或致美国企业损失超20万个就业岗位[6] 区域经济影响 - 巴西正与阿根廷、乌拉圭商讨建立区域性农产品替代供应链[5] - 美巴贸易战可能拖累拉美地区经济增长0.8个百分点[8] - 巴西在金砖国家会议提议扩大本币结算规模 减少对美元依赖[5] 政治经济博弈 - 美国关税措施与巴西对前总统博索纳罗的司法调查存在关联[3] - 巴西反制行动可能加速全球去美元化进程[5] - 特朗普政府面临国内农业利益集团与强硬派的双重压力[6]

欧盟与美国关税谈判变数 - 欧盟正加强与加拿大、日本等受美国关税威胁国家的接触，可能协调应对措施 [2][6] - 特朗普宣布8月1日起对欧盟和墨西哥输美产品征收30%关税 [7] - 欧盟准备210亿欧元反制清单，另有720亿欧元清单待提交成员国 [11] 市场反应 - 欧洲主要股指普跌：欧洲斯托克50指数跌0.6%，德国DAX指数跌0.7%，法国CAC40指数跌0.5%，意大利富时MIB指数跌0.1% [7] - 美股三大指数走弱：道指跌0.15%，纳指跌0.1%，标普500指数跌0.2% [8] - 中概股逆势上涨：纳斯达克中国金龙指数涨超1%，新氧大涨21%，金山云涨9% [9] 谈判焦点 - 汽车和农业关税是核心分歧，美国提议对农产品征收17%关税 [17] - 欧盟争取降低烈酒和葡萄酒关税，限制钢铁铝产品50%关税影响 [17] - 特朗普还对汽车及零部件征收25%关税，金属征收50%关税 [17] 潜在经济影响 - 若30%关税实施，美国对欧盟有效关税税率将升至26个百分点 [4][24] - 到2026年底欧元区GDP可能累计下降1.2% [4][24] - 美国有效关税税率可能升至18%-23%，达百年未见的水平 [24] 各方表态 - 欧盟委员会主席冯德莱恩表示继续准备反制措施但倾向谈判解决 [10] - 法国总统马克龙表达"强烈不满"，支持欧盟准备反制措施 [13] - 德国总理默茨警告30%关税将对欧洲最大经济体出口商造成"根本性"打击 [14] 行业影响 - 科技公司面临不确定性，英伟达虽获短期豁免仍可能受限制 [25] - 苹果面临压力可能被迫返回美国生产否则将面临25%关税 [25] - 美股近期强势上涨可能导致关税问题引发更猛烈回调 [26]

关税政策调整 - 对等关税暂缓期延长至8月初，中国对应的关税暂缓则在8月上旬到期[1] - 新一轮关税标准对墨西哥和加拿大加征30%以上，巴西由10%提升至50%，欧盟由20%提升至30%，日韩加征25%，其他国家地区在25%-40%不等[1] - 美国进口平均关税较4月初版本增加5.6个百分点，达到28.9%的水平，巴西、加拿大和墨西哥分别上调关税40%、35%和30%[3] 出口影响分析 - 美国进口关税整体上行可能导致进口"总蛋糕"缩小，但若其他国家加征关税相对更高，中国实际进口份额或反而回升[4] - 家用电器、轻工制造和电力设备行业受益最多，因前期博弈叠加稀土反制，中国或仅加征10%基础性关税[7][9] - 6月中国出口同比增速录得5.8%，较5月上升1个百分点，对美出口显著回升，手机和汽车表现较好[10][11][18] 出口数据解读 - 6月出口增速回升主因中美贸易缓和，对等关税大幅回落，抢转口同步转为直接对美出口[10][11] - 数量拉动作用上升，价格拖累有所扩大，仅劳动密集产品价格由拖累转为拉动[13] - 对美国出口增速回升超15个百分点，美国对中国出口拉动上升近3个百分点[14][17] 进口数据表现 - 6月进口同比增速为1.1%，相较5月回升超4个百分点，东盟、日韩、一带一路和RCEP上行均超5个百分点[21] - 数量拉动明显上行，价格拖累略有收窄，能源和工业原材料对进口拉动较上月上升超1个百分点[21][23] - 进口飞机显著回升，上升近90个百分点，贸易顺差继续扩大至1147.7亿美元[23][24][25]

印尼与美国贸易协议 - 印尼与美国签署总额达340亿美元的贸易协议，涉及天然气、农产品、电子产品、机械、医疗设备等采购 [3][5] - 印尼承诺对1700多种美国商品实施接近零关税，并放宽对美国企业的投资限制 [5][7] - 协议金额巨大，范围广泛，被视为印尼向美国递上的"投名状" [3][5] 印尼经济与资源考量 - 印尼经济依赖自然资源，尤其是镍矿，占全球储量的24% [9][11][38] - 美国寻求打破中国稀土垄断，印尼镍矿成为补充供应链的关键资源 [11][13][38] - 印尼主动提出与美国合作稀土矿产项目，助力美国减少对中国稀土的依赖 [40] 东南亚国家贸易转向 - 越南与美国签署不平等协议，越南商品进入美国需缴纳20%关税，美国商品享受零关税 [19] - 越南对美出口额达1200亿美元，占GDP的25%，高关税威胁迫使越南妥协 [23][24] - 柬埔寨以纺织和鞋类出口为主，面临49%关税威胁，被迫与美国达成协议 [27][30] 稀土与新能源产业 - 中国控制全球稀土供应链，美国推动"去中国化"政策 [36][38] - 镍矿是电动汽车电池重要原材料，印尼镍矿成为美国关键资源 [38][40] - 全球新能源产业对稀土需求增加，印尼与美国合作可能改变供应链格局 [36][40] 去美元化趋势 - 东南亚国家加速去美元化，人民币结算比例在越南协议后猛增 [44] - 人民币因使用便捷性及美国施压，成为东南亚国家替代货币 [44][46] - 去美元化可能成为未来全球金融格局的重要变化 [46] 地缘经济博弈 - 东南亚国家在美国高压政策下做出经济妥协，长远可能改变全球经济格局 [50] - 印尼与美国的合作隐藏地缘经济博弈，涉及供应链和资源控制 [34][48] - 小国在大国博弈中被迫做出选择，经济位置悄然变化 [32][50]

公司基本情况 - 公司名称为大连达利凯普科技股份公司，英文名称为Dalian Dalicap Technology Co., Ltd [1] - 公司注册地址为辽宁省大连市金州区董家沟街道金悦街21号，邮政编码116630 [1] - 公司于2023年8月23日经中国证监会注册，首次公开发行6,001万股普通股，并于2023年12月29日在深交所创业板上市 [1] - 公司注册资本为人民币40,001万元 [2] 公司治理结构 - 公司设董事会，由9名董事组成，设董事长1人 [48] - 董事会中设职工代表董事1名，由职工民主选举产生 [44] - 公司设独立董事，需满足独立性要求并具备5年以上相关工作经验 [54] - 总经理为公司法定代表人，法定代表人变更需在30日内确定新的法定代表人 [2] 股东权利与义务 - 股东享有分红权、表决权、知情权等权利，可查阅公司章程、股东名册等文件 [9] - 连续180日以上单独或合计持有3%以上股份的股东可查阅公司会计账簿 [10] - 控股股东、实际控制人需保持公司独立性，不得占用公司资金或进行非公允关联交易 [15] - 股东会分为年度股东会和临时股东会，年度股东会每年召开一次 [22] 重大事项决策 - 公司增加或减少注册资本、修改章程等事项需经股东会特别决议通过，即出席股东所持表决权三分之二以上同意 [35] - 单笔担保额超过净资产10%或担保总额超过净资产50%的担保事项需提交股东会审议 [16] - 交易涉及资产总额超过公司最近一期经审计总资产30%的事项需经股东会审议 [20] - 公司与关联人发生的交易金额在3000万元以上且占净资产绝对值5%以上的关联交易需提交股东会审议 [22] 股份管理 - 公司股份采取股票形式，每股面值1元人民币 [4] - 公司公开发行股份前已发行的股份，自上市之日起一年内不得转让 [7] - 董事、高管在任职期间每年转让股份不得超过其所持股份总数的25% [7] - 公司可因减少注册资本、员工持股计划等情形回购股份，但回购总额不得超过已发行股份总额的10% [6]

美印贸易争端升级 - 印度计划对美国实施报复性关税，以回应美国加征汽车及零部件关税对印度出口的严重影响 [1] - 特朗普政府跳过单独谈判步骤，直接制定"对等关税"，增加了急于与美国达成贸易协议的国家和地区的风险 [1] - 印度对美国的出口总额为874亿美元，而美国对印度的出口仅为418亿美元，贸易逆差达到457亿美元 [2] 美印贸易谈判主要矛盾点 - 美国要求印度开放农业和乳制品市场，而印度视这些领域为"不可妥协的红线" [3][5] - 农业是印度的国家命脉，让步可能导致大量小农户破产，乳制品是印度经济发展的重要朝阳产业 [3] - 印度希望美国对其征收的关税低于对中国的关税，以保持对中国出口的价格优势 [5] - 印度要求美国取消对印度制造的电子产品（如苹果手机）征收的关税，但美国坚持"制造业重返美国"政策 [5] 印度应对策略 - 印度总理莫迪准备派遣代表团前往美国，继续谈判以达成"对等条件"的协议 [6] - 印度对外贸易研究所所长表示印度绝不接受"非赢即输"的伙伴关系，暗示谈判立场强硬 [6] - 观察者认为莫迪可能失望，因为美国对中国妥协是由于现实需求，而印度缺乏类似筹码 [6] 全球贸易局势影响 - 美国作为全球最大消费市场之一，在贸易战中具有更多谈判筹码 [5] - 贸易战充满不确定性，中国应保持清醒头脑，坚持自身战略目标 [8] - 中国加强与周边国家合作，如与中亚五国签署《永久睦邻友好合作条约》，以稳定周边局势 [8]

越南制造业面临美国关税影响 - 越南贸易部副部长指出服装制造商面临美国关税压力 [1] - 越南电子产品生产商受到美国关税影响 [1] - 越南汽车零部件制造商遭遇美国关税挑战 [1]