项目概况 - 全球首个全链条碳捕集与封存项目“长船”在挪威全面投入商业运营，将二氧化碳注入北海海底储层永久封存，被称为“碳坟场” [1] - 项目于今年6月中旬竣工，8月中旬开始注入第一批捕集的二氧化碳，总投资达340亿挪威克朗（约合33.8亿美元） [2] - 项目第一阶段（2028年前）每年封存能力为150万吨二氧化碳，第二阶段将提升至每年500万吨 [2] 技术流程与运营模式 - 项目在奥斯陆垃圾焚烧厂和布雷维克水泥厂捕集二氧化碳，经加压后由船舶运至海上平台，注入卑尔根附近深达2600米的海底地质层 [2] - 运营方北极光公司由挪威国家石油公司、壳牌集团和道达尔能源公司联合组建，中国造船企业参与了项目船舶建设 [3] - 项目运营正转向商业化，已与丹麦、荷兰、瑞典等国企业签署协议，目标客户为水泥、钢铁、炼油、化工等担负碳配额减排指标的欧洲企业 [7] 政府支持与资金构成 - 挪威政府为项目提供了约220亿挪威克朗（21.9亿美元）的建设和运营补贴，欧盟也提供了1.31亿欧元（1.5亿美元）资金支持 [3] - 挪威政府专门在能源部下设立国有企业Gassnova，作为二氧化碳处理产业项目和技术发展的“整合者”，协调推进子项目并管控风险 [8] 挪威的竞争优势 - 挪威作为全球第11大石油生产国和第三大天然气出口国，拥有丰富的油气生产经验和大型项目管理经验 [4][6] - 挪威领海和专属经济区拥有巨大的二氧化碳封存潜力，据估计约为700亿吨，北海盆地和挪威大陆架被认定为欧洲最适合封存的地区 [4] - 挪威早在1991年就引入碳排放税，并于1996年启动全球首个离岸工业碳捕集与封存项目“斯莱普纳”，为产业发展奠定基础 [4][5] 行业挑战与前景 - 当前监管框架要求运营方为极低概率的突发事件提供财务担保，提高了项目运营成本，有碍可持续发展 [8] - 全球市场通货膨胀加剧和监管环境不确定性，影响了投资者对碳捕集与封存领域的信心 [8] - 项目的建成投运证明了该产业在商业模式上的可行性，为后续项目树立标杆，未来商业前景广阔 [7][8]

项目概况 - 全球首个全链条碳捕集与封存项目“长船”于今年夏末在挪威全面投入商业运营，二氧化碳被注入挪威西部北海海底储层永久封存 [1][3] - 项目总投资达340亿挪威克朗（约合33.8亿美元），是挪威迄今规模最大的气候投资项目，于今年6月中旬竣工，8月中旬开始注入第一批二氧化碳 [3] - 项目运营模式为在奥斯陆垃圾焚烧厂和布雷维克水泥厂捕集二氧化碳，经加压处理后由船舶运输至海上平台，最终注入卑尔根附近深达2600米的海底地质层 [3] 项目规模与资金 - 项目第一阶段（2028年前）每年封存能力为150万吨二氧化碳，第二阶段封存能力将提升至每年500万吨 [4] - 挪威政府提供了约220亿挪威克朗（21.9亿美元）的建设和运营补贴，欧盟将项目列入“欧洲共同利益重要计划”，提供1.31亿欧元（1.5亿美元）资金支持 [4] - 运营方北极光公司由挪威国家石油公司、壳牌集团和道达尔能源公司联合组建，中国造船企业参与了项目船舶建设部分 [4] 挪威的产业优势 - 挪威作为全球第11大石油生产国和第三大天然气出口国，其油气产业产值占国内生产总值两成以上，为碳捕集与封存产业发展提供了资源禀赋和管理经验 [6][7] - 挪威领海和专属经济区拥有巨大的二氧化碳封存潜力，据挪威石油管理局数据，封存潜力约为700亿吨，北海盆地和挪威大陆架被认定为欧洲最适合封存二氧化碳的地区 [6] - 挪威政府于1991年引入碳排放税，并于1996年启动全球首个离岸工业碳捕集与封存项目“斯莱普纳”，积累了丰富的技术和管理经验 [6][7] 商业模式与客户 - 项目启动依靠政府投入，但运营转向商业化，北极光公司已与丹麦、荷兰及瑞典企业签署协议，计划从2026年起处理来自欧洲企业的二氧化碳 [9] - 目标客户群体为担负碳配额减排指标的欧洲企业，包括水泥、钢铁、炼油、化工和化肥等行业，未来商业前景广阔 [9][10] - 项目证明了碳捕集与封存产业在商业模式上的可行性，为后续项目树立了标杆，降低成本和完善法规是走向可持续商业模式的关键 [11] 政府角色与管理模式 - 挪威政府专门在能源部下设立国有企业Gassnova，作为二氧化碳处理产业项目和技术发展的“整合者”，协调推进多个子项目并管控风险 [10] - 形成了“国家意志+工业执行”的高效合作模式，为全球碳捕集与封存项目的政府管理模式提供了制度参考 [10] - 当前监管框架要求运营方为极低概率的突发事件提供财务担保，这提高了项目运营成本，有碍其可持续发展 [10]

行业活动与报告发布 - 2025中国国际矿业大会期间CCS全产业链发展大会于10月24日在天津举行 [1] - 会上发布了《碳捕集与封存（CCS）产业发展报告（2025）》 [1] - 大会为政产学研各界加强合作共谋CCS产业未来发展搭建了高端交流平台 [2] 报告核心内容与特点 - 报告系统梳理总结了中国碳捕集与封存全产业链的理论、实践探索及进展 [1] - 报告首次根据市场需要全面阐述了碳捕集与封存产业链各个环节 [1] - 报告结合了理论探索与实践案例、国外经验与国内状况、专业知识与科普创作 [1] 报告目标与展望 - 报告展望了中国碳捕集与封存产业发展和所需政策支持 [1] - 报告提出推动中国加快发展碳捕集与封存产业的对策建议 [1] - 报告旨在更好地服务于中国高质量发展和实现"双碳"目标 [1]

合作备忘录签署 - 日本经济产业省与马来西亚经济部于10月17日签署碳捕集与封存（CCS）领域合作备忘录 [1] - 备忘录旨在为两国未来跨境CCS合作挖掘潜力并探讨需建立的制度安排 [1] 合作内容与进程 - 双方将通过联合委员会启动双边磋商以推动合作落地 [1] - 磋商内容包括跨境CCS双边讨论、政策交流及运输技术等领域的技术合作 [1] - 合作进程始于今年4月双方就建立跨境二氧化碳运输安排的初步磋商 [1] - 备忘录是合作进程的延续但并非正式协议后续将明确相关责任等细节 [1] 项目背景与规模 - 马来西亚拥有日本4个海外先进CCS项目中的3个 [1] - 这些项目隶属于日本国有机构选定的9个大项目范畴 [1] - 9个大项目计划在日本及亚太地区实现每年约2000万吨二氧化碳封存 [1]

文章核心观点 - 化石能源不仅是能源载体 更是现代工业的核心碳源 但地下碳资源不可再生且不可持续 必须寻找替代方案 [3][5][6] - 直接空气碳捕集技术通过工业级人工光合作用 利用空气中的二氧化碳和可再生能源生产有机化合物 可完全替代化石能源的碳源属性 [6][7][17] - 可持续航空燃油(SAF)成为首个商业化落地产品 因欧盟ReFuelEU法规强制混合比例(2025年2%/2030年6%/2050年70%)创造明确市场需求 [9][25][26] - 商业模式突破在于将捕集二氧化碳转化为终端产品(如航空燃油)而非碳封存 通过绿色溢价实现经济价值 最终目标是不依赖溢价实现成本优势 [23][24][33] - 技术成熟度处于中试阶段 2024年底完成千吨级试验 2026年扩建至5000吨级 需攻克不同气候条件下的能耗优化和规模化成本控制 [11][13][32] 碳源的战略价值 - 化石能源承担双重角色：70%全球发电的能源属性+化工/医药/纺织等产业的碳源属性 新能源仅解决能源替代但无法提供碳原子 [5][6] - 空气中二氧化碳是地表最大碳源(与海水碳循环联动) 年排放量达500亿吨 需实现数十亿吨级捕集才能支撑现代文明需求 [6][17] - 工业级人工光合作用原理：模仿植物光合作用 以二氧化碳/水/可再生能源为原料 通过催化剂合成淀粉/燃油/烯烃等有机分子 [7] 商业化路径设计 - 首选可持续航空燃油(ESAF技术路线)因经济价值最高：全球年消耗4亿吨(中国占1亿吨) 2%混合比例即800万吨市场规模 [9][26] - 区别于欧美碳封存模式(依赖自愿碳信用市场) 直接生产终端产品规避政策波动风险 形成可持续商业闭环 [20][21][23] - 成本核心是可再生能源电价(占主要成本)和设备折旧 需通过工艺放大降低能耗 目标使最终成本低于传统石油产品 [11][31][33] 规模化挑战与规划 - 中试阶段聚焦收率与能耗验证：2024年千吨级产线(上海临港) 2026年扩建至5000吨级(中国北部测试低温环境) [11][13][37] - 全球布局需适配不同气候：光伏资源丰富区域优先(中东/澳洲/非洲) 但需综合考虑硬件供应链成本(如美国关税影响) [13][15] - 参照特斯拉规模化逻辑：必须达到百万吨级以上产量才能改变行业格局 最终目标年处理十亿吨级二氧化碳 [17][19] 产业机遇与政策驱动 - 欧盟ReFuelEU法规具全球影响力：所有起降欧盟机场的航司均需遵守 推动跨国界碳溢价机制形成 [25][27] - 技术成熟时机已至：光伏成本过去20年下降90%+ 碳捕集技术经济性在过去1-2年达到商业化临界点 [28] - AI发展加剧能源需求：数据中心耗电激增凸显能源转型紧迫性 碳中和技术与数字经济发展形成协同效应 [35]

报告行业投资评级 - 报告未提供明确的行业投资评级 [2] 报告核心观点 - 国家外汇管理局在16省市开展绿色外债业务试点，鼓励非金融企业将跨境融资资金用于绿色或低碳转型项目 [2][12] - 中国可持续航空燃料产业联盟成立，成都东部新区发布全国首个SAF专项扶持政策，计划三年投入资金超过1亿元 [14] - 纯农林生物质并网发电、热电联产纳入CCER，项目业主可自主选择绿证交易或申请核证自愿减排量 [16] - 绿氢生产政策松绑，多省市明确绿氢生产不需取得危险化学品安全生产许可 [17][18] - 欧洲央行行长警告立法者不要淡化CSRD可持续发展报告要求，认为可能限制管理金融体系气候风险的能力 [3][20] - 谷歌与核能源公司Kairos及田纳西河流域管理局合作开发50兆瓦核电项目，为数据中心提供清洁能源 [19] - 贝莱德旗下GIP收购埃尼集团碳捕集与封存业务49.99%股份，支持其战略发展 [21] - 加州气候报告法要求大公司披露价值链温室气体排放及气候风险，经受住法庭挑战 [22][23] 热点聚焦 国内政策与动态 - 绿色外债业务试点覆盖上海、北京、天津、河北、江苏、浙江、安徽、福建、山东、湖北、广东、四川、宁波、厦门、青岛、深圳等16省市 [2][12] - 2024年绿色债券评估认证规模达6333.02亿元，占全市场绿债发行规模的92.94% [13] - 中国可持续航空燃料产业联盟成立，首批成员57家单位，涵盖航空燃料生产保障、航空制造、航空运输产业链上下游企业、科研院校和行业协会 [14] - 第一批国家公园整合各类自然保护地120余处，生态系统质量整体提升 [15] - 纯农林生物质并网发电、热电联产纳入CCER，项目业主自主选择绿证交易或申请CCER [16] - 绿氢生产政策松绑，吉林、河北、内蒙古、新疆、四川、安徽、江西、湖北等省级行政区明确绿氢生产不需取得危险化学品安全生产许可 [17][18] 国际动态 - 欧洲央行行长警告立法者不要淡化CSRD可持续发展报告要求，认为可能限制管理金融体系气候风险的能力 [3][20] - 谷歌与Kairos及田纳西河流域管理局合作开发50兆瓦核电项目，预计2030年为数据中心供电 [19] - 贝莱德旗下GIP收购埃尼集团碳捕集与封存业务49.99%股份，涵盖英国HyNet项目、Bacton项目及荷兰L10项目 [21] - 加州气候报告法要求大公司披露价值链温室气体排放及气候风险，经受住法庭挑战 [22][23] ESG金融产品跟踪 债券 - 截至2025年8月23日，我国已发行ESG债券3635只，存量规模达5.59万亿元人民币 [4][29] - 绿色债券余额规模占比最大，达61.81% [4][29] - 本月发行ESG债券65只，发行金额416亿元 [4][29] - 近一年发行ESG债券1066只，发行总金额12541亿元 [4][29] 公募基金 - 截至2025年8月23日，市场上存续ESG产品914只，净值总规模10222.16亿元人民币 [4][35] - ESG策略产品规模占比最大，达50.32% [4][35] - 本月发行ESG产品4只，发行份额0.98亿份，主要为ESG策略和环境保护 [4][35] - 近一年发行ESG公募基金245只，发行总份额1715.09亿份 [4][35] 银行理财 - 截至2025年8月23日，市场上存续ESG产品1075只 [4][41] - 纯ESG产品规模占比最大，达55.44% [4][41] - 本月发行ESG产品88只，主要为纯ESG和环境保护 [4][41] - 近一年发行ESG银行理财1081只 [4][41] 指数跟踪 - 截至2025年8月22日，本周主要ESG指数均上涨，300ESG领先(长江)涨幅最小，上涨2.57%；万得全A可持续ESG涨幅最大，上涨4.22% [5][42] - 近一年主要ESG指数均上涨，万得全A可持续ESG涨幅最大，上涨35.32%；中证300ESG领先涨幅最小，上涨24.88% [5][42] 专家观点 - 安永大中华区ESG可持续发展主管合伙人李菁建议推动个人参与绿色金融常态化，银行可通过碳账户、绿色消费、绿色存款等方式构建"碳资产—金融产品—消费场景"闭环生态 [6][43] - 政策性金融机构可直接向中小企业提供可持续贷款、可持续债券和股权投资，公共部门可通过政府性融资担保、政府引导基金和货币政策激励等手段动员社会资本 [43]

我国CCUS技术现状 - 碳捕集技术分为燃烧前、燃烧中（富氧燃烧）和燃烧后捕集3类，燃烧前捕集技术投资成本高、系统复杂，尚无工业示范项目 [2] - 燃烧中捕集采用氧气替代空气，产生高浓度二氧化碳烟气，目前处于试验阶段 [2] - 燃烧后捕集直接从燃煤烟气中分离二氧化碳，是应用最广泛的技术，化学吸收法是当前主流技术 [2] - 碳封存技术包括深部咸水层封存、枯竭油气藏封存和深海封存，深部咸水层封存潜力最大，工业示范项目封存能力多为10万吨/年 [2] - 枯竭油气藏封存与强化驱油技术结合，已进入商业化阶段，部分项目封存能力达100万吨/年 [2] - 我国首个海洋封存示范工程于2023年6月在广东珠江口盆地投运 [2] 二氧化碳利用途径 - 地质利用中二氧化碳强化驱油和地浸采铀技术最成熟，已建成多个示范项目并进入商业化应用阶段 [3] - 化工利用中二氧化碳制尿素和碳酸氢铵技术较成熟，其他如制甲醇仍处于基础研究或工业示范阶段 [3] - 生物利用包括微藻养殖和大棚气肥种植，微藻养殖已商业化，大棚气肥种植仍处于研究示范阶段 [3] - 物理利用技术成熟但潜力较小，如制作灭火材料、食品保鲜剂等 [3] CCUS技术挑战 - 技术应用成本偏高，燃烧前捕集成本70-230元/吨，富氧燃烧捕集380元/吨左右，燃烧后捕集300-400元/吨 [4] - 二氧化碳利用途径中除强化驱油外，其他利用量非常有限，难以形成成熟商业模式 [4] - 碳捕集环节存在化学吸收剂气体逸出和生成气溶胶等污染风险，残留废弃物处置不当可能造成二次污染 [4] - 政策支持和标准约束不足，现有政策多为科技规划类和技术引导类，缺乏强制性和激励性政策 [5] - 标准建设不完善，尚未出台能效标准、关键温室气体排放标准和环境影响评价技术规范 [5] 保障CCUS技术发展对策 - 早期阶段需对CCUS不同技术路线进行综合评估，重点关注资源环境影响 [6][7] - 制定能耗标准，明确不同技术的能耗限值和项目全生命周期净减排限值 [8] - 明确生态环境保护要求，包括吸收剂处置、运输管道布局、封存场地选址等 [8] - 制定环评技术规范和二氧化碳监测技术标准 [8] - 建立管理机制，逐步扩大碳排放总量控制覆盖面，实施碳税和补贴政策 [9] - 健全绿色金融机制，优先授信和提供优惠贷款，加大关键技术研发投入 [9]

全球CCS发展格局 - 碳捕集与封存(CCS)是实现净零排放的关键技术 尤其对钢铁 水泥和化工等难以减排行业至关重要 [2] - 美国长期通过财政激励主导全球CCS发展 但欧洲近期政策动向可能改变领导地位格局 [2] 美国CCS发展现状 - 美国《通胀削减法案》强化45Q税收抵免 提供地下封存每吨二氧化碳85美元抵免 直接空气碳捕集项目每吨180美元抵免 [2] - IRA推动美国清洁能源投资超3200亿美元 其中许多项目将CCS作为关键脱碳工具 [2] - 政治不确定性导致超140亿美元清洁能源投资搁置 重大CCS项目被取消或延迟 [3] 欧洲CCS政策突破 - 欧盟《净零产业法案》强制要求石油天然气公司在2030年前共同开发年5000万吨二氧化碳封存能力 按历史产量比例分配义务 [3] - 欧盟将CCS项目列为"净零战略项目" 加快审批流程并解锁创新基金等资金支持 [4] 欧美模式对比 - 美国依赖财政激励但面临政策不稳定性 欧洲转向具有法律约束力的监管驱动模式 [4] - 欧洲政策框架提供稳定投资环境 通过强制封存能力建设确保多行业脱碳基础设施 [4] - 美国CCS市场需求旺盛但监管不稳定 欧洲正成为CCS创新新重心并可能被其他地区效仿 [4]