国内政策与监管动态 - 2026年为《上市公司可持续发展报告信息披露指引》强制披露首年，沪深北交易所同步修订发布《指南》，新增污染物排放、能源利用、水资源利用三项议题指南以提升ESG信息披露透明度[3][11] - 工信部公示2025年绿色工厂名单，共涉及2038家工厂，数量最多的三个地区为广东1656家、湖北1434家、河南1337家[13] - 山东省发布首个《公共机构节能改造碳普惠方法学》，为该省约3.3万家公共机构的节能改造项目减排量认定提供核算依据[12] - 四部门公布第三批工业产品碳足迹核算规则团体标准推荐清单，共73项，包括氢、合成氨、甲醇等[15] - 截至2025年末，广东金融机构投向碳减排支持工具领域的贷款余额超1万亿元人民币，累计支持1495个碳减排项目发放贷款1447亿元人民币，预计减排超2700万吨二氧化碳[14] 国际ESG进展 - 欧盟委员会通过全球首个针对“永久碳清除”的自愿性认证方法学《碳清除和碳农业认证框架》（CRCF），旨在为万亿美元规模的碳清除市场建立规则[3][17] - 加拿大政府取消全国电动汽车销售强制令，承诺投入15亿加元完善充电网络，并计划为2027-2032款车型制定更严格排放标准以实现2035年电动汽车销售占比75%的目标[18] ESG金融市场数据 - 截至2026年2月7日，中国ESG债券存量规模达5.79万亿元人民币，共3959只，其中绿色债券余额占比62.35%；近一年发行1307只，总金额14,211亿元人民币[4][28] - 截至2026年2月7日，中国存续ESG公募基金1089只，净值总规模17,544.24亿元人民币，其中社会责任产品规模占比41.79%；近一年发行277只，总份额1,843.22亿份[4][34] - 截至2026年2月7日，中国存续ESG银行理财产品1235只，其中纯ESG产品规模占比53.36%；近一年发行1321只[4][39] ESG指数表现 - 截至2026年2月6日当周，多数主要ESG指数跑赢大盘，其中300ESG领先(长江)涨幅最大为0.65%，万得全A可持续ESG跌幅最大为2.03%[5][40] - 近一年主要ESG指数均上涨，深证ESG 300涨幅最大为24.89%，300ESG领先(长江)涨幅最小为14.43%[5][6][40]

文章核心观点 - 中国ESG市场（尤其是债券市场）规模持续扩大，绿色债券占据主导地位，同时ESG公募基金与银行理财产品也形成了可观的市场存量 [1][3] - 国内外政策环境正在深刻塑造ESG发展格局，国内央行通过结构性货币政策工具（如碳减排支持工具）大力支持绿色转型，而国际碳关税（CBAM）规则将对中国出口企业构成新的合规要求与成本挑战 [1][2][5] - 尽管近期部分ESG指数表现弱于大盘，但近一年维度主要ESG指数均录得显著上涨，显示长期投资价值 [4] 热点聚焦：政策动态 - **国内政策**：中国人民银行决定拓展碳减排支持工具支持领域，将节能改造、绿色升级、能源绿色低碳转型等具有直接碳减排效应的项目纳入，旨在推动经济社会发展全面绿色转型 该工具按季操作，每次提供1年期再贷款资金，全年操作量不超过8000亿元人民币 [1] - **国际规则**：欧盟碳边境调节机制（CBAM）将于2026年1月1日起正式进入征收期，进口商需为高碳产品支付碳关税 中国等非欧盟出口企业虽无需独立完成CBAM申报，但需及时向进口商提供产品隐含碳排放量、第三方核查报告及原产国已支付碳成本等信息，配合度直接影响通关效率与成本 [2] - **专家解读**：有观点认为，欧美国家推动严格的环境与社会规则（ESG法规），既源于可持续发展目标，也包含一定的贸易保护考量，可视为对中国企业竞争力提升的一种制衡手段 [5] ESG产品跟踪：市场规模与结构 - **ESG债券市场**：截至统计日，中国已发行ESG债券达3911只，存量规模达5.76万亿元人民币 其中绿色债券余额规模占比最大，达62.28% 近一个月（本月）发行ESG债券58只，金额340亿元人民币 近一年发行ESG债券1267只，总金额达13,720亿元人民币 [1][3] - **ESG公募基金市场**：市场上存续ESG产品共955只，净值总规模达11,733.26亿元人民币 其中ESG策略产品规模占比最大，达45.01% 近一个月发行ESG产品1只，发行份额0.11亿份 近一年发行ESG公募基金189只，发行总份额711.78亿份 [3] - **ESG银行理财市场**：市场上存续ESG产品共1221只，其中纯ESG产品规模占比最大，达53.48% 近一个月发行ESG产品57只，主要为纯ESG和社会责任类 近一年共发行ESG银行理财1293只 [3] 指数跟踪：市场表现 - **近期表现**：截至2026年1月16日当周，主要ESG指数中除万得全A可持续ESG、中证300ESG领先外均跑输大盘 其中万得全A可持续ESG涨幅最大，上涨0.1%；300ESG领先(长江)跌幅最大，下跌1.71% [4] - **长期表现**：近一年维度，主要ESG指数均实现上涨，其中万得全A可持续ESG涨幅最大，上涨28.99%；300ESG领先(长江)涨幅最小，上涨15.52% [4]

报告行业投资评级 - 报告未对行业给出明确的投资评级 [2] 报告的核心观点 - 报告核心观点围绕ESG（环境、社会和治理）领域的最新政策动态、市场产品发展及专家见解展开 强调国内监管机构正通过细化披露指南持续夯实可持续发展信息披露基础 同时ESG金融市场规模持续增长 相关指数表现稳健 专家观点认为ESG正从合规要求转变为企业核心战略引擎 [2][4][6][7][40] 热点聚焦 - **国内政策动态**：北交所于2026年1月30日修订并发布《可持续发展报告编制指南》 在原有框架基础上新增《污染物排放》、《能源利用》、《水资源利用》三个应用指南 旨在细化环境维度披露要求 提供更清晰、可操作的指引 但不增设额外强制性披露义务 [2][11] - **国内政策动态**：上交所与深交所同期也修订了各自的可持续发展报告编制指南 均新增了污染物排放、能源利用、水资源利用相关的应用指南或章节 细化了披露要求、计算方法和具体要点 [12] - **国际政策动态**：美国作为世界第二大温室气体排放国 已正式再次退出《巴黎协定》 此举可能对全球应对气候变化的努力造成打击 [3][18] - **国际合作与市场动向**：第八次香港与瑞士金融合作对话举行 聚焦可持续金融、金融科技等议题 旨在加强两地金融服务合作 [13] - **国际合作与市场动向**：香港绿色和可持续金融跨机构督导小组制定了2026年至2028年的工作重点 以巩固香港可持续金融中心角色 工作重点包括加强可持续披露生态圈建设、扩展可持续金融市场及扩大转型金融规模等 [14][15] - **国际标准与投资**：国际公共部门会计准则理事会（IPSASB）发布了首个针对政府和公共部门的气候相关披露标准 [15] - **国际标准与投资**：风险投资公司Voyager Ventures为其新基金筹集了2.75亿美元 旨在投资北美和欧洲的能源、工业和气候技术初创企业 [16] - **国际标准与投资**：惠誉旗下BMI推出扩展的ESG国家与物理气候风险数据解决方案 帮助用户量化ESG风险暴露和评估气候灾害影响 [17] ESG金融产品跟踪 - **债券市场**：截至2026年1月31日 我国已发行ESG债券达3942只 存量规模达5.77万亿元人民币 其中绿色债券余额规模占比最大 达62.34% 本月（2026年1月）发行ESG债券128只 金额达733亿元 近一年发行ESG债券1337只 总金额达14,214亿元 [4][26] - **公募基金市场**：截至2026年1月31日 市场上存续ESG公募基金产品共960只 净值总规模达12,652.30亿元人民币 其中ESG策略产品规模占比最大 达49.68% 本月发行ESG产品6只 发行份额为20.62亿份 近一年共发行194只 总份额为732.29亿份 [4][32] - **银行理财市场**：截至2026年1月31日 市场上存续ESG银行理财产品共1232只 其中纯ESG产品规模占比最大 达53.49% 本月发行ESG产品115只 近一年共发行1351只 [4][37] 指数跟踪 - **短期表现**：截至2026年1月30日当周 主要ESG指数均跑赢大盘 其中中证300 ESG领先指数涨幅最大 上涨0.94% 万得全A可持续ESG指数跌幅最大 下跌0.42% [6][38] - **长期表现**：近一年主要ESG指数均上涨 其中万得全A可持续ESG指数涨幅最大 上涨28.02% 300ESG领先(长江)指数涨幅最小 上涨13.72% [6][38] 专家观点 - 专家胡宏海指出 随着国家可持续披露准则体系加速建设 ESG已从“选择题”变为“必答题” 对外贸企业而言 ESG是重塑商业模式、获取差异化优势、降低长期风险的核心战略引擎 [7][40] - 专家剖析主流ESG评级方法论围绕“风险暴露程度”、“管理能力”和“争议事件”三大支柱 企业需理解自身独特风险暴露（如供应链碳足迹、跨境数据安全等）以实现精准管理 [7][40]

国内ESG债券市场概况 - 截至报告统计日，中国已发行ESG债券总数达3911只，存量规模为5.76万亿元人民币 [1][3] - 在ESG债券存量中，绿色债券余额规模占比最高，达到62.28% [1][3] - 本月（报告期内）新发行ESG债券58只，发行金额为340亿元人民币 [1][3] - 近一年内，中国共发行ESG债券1267只，发行总金额达13,720亿元人民币 [1][3] 国内ESG金融产品动态 - 市场上存续的ESG公募基金产品共955只，净值总规模为11,733.26亿元人民币，其中ESG策略产品规模占比最大，为45.01% [3] - 本月新发行ESG公募基金1只，发行份额为0.11亿份，近一年共发行189只，总发行份额为711.78亿份 [3] - 市场上存续的ESG银行理财产品共1221只，其中纯ESG产品规模占比最大，为53.48% [3] - 本月新发行ESG银行理财产品57只，近一年共发行1293只 [3] 国内外ESG政策与监管动向 - 中国人民银行决定拓展碳减排支持工具支持领域，将节能改造、绿色升级、能源绿色低碳转型等具有直接碳减排效应的项目纳入 [2] - 碳减排支持工具按季操作，每次提供1年期再贷款资金，全年操作量上限为8000亿元人民币 [2] - 欧盟碳边境调节机制（CBAM）将于2026年1月1日起正式进入征收期，结束过渡阶段 [2] - 中国等非欧盟出口企业需配合欧盟进口商，提供产品隐含碳排放量、第三方核查报告及原产国已支付碳成本等信息，以履行CBAM合规义务 [2] ESG指数表现追踪 - 截至2026年1月16日当周，主要ESG指数中仅万得全A可持续ESG与中证300ESG领先指数跑赢大盘，其中万得全A可持续ESG涨幅最大，为0.1% [4] - 当周300ESG领先(长江)指数跌幅最大，下跌1.71% [4] - 近一年维度，主要ESG指数均实现上涨，其中万得全A可持续ESG涨幅最大，达28.99%，300ESG领先(长江)指数涨幅最小，为15.52% [4] 专家对ESG监管趋势的解读 - 专家观点认为，欧美国家推动环境与社会相关规则，既有应对气候变化和保护劳工的可持续发展目标，也包含一定的贸易保护考量 [5] - 其背景在于中国企业产能、价格竞争力及高技术产品出口占比快速提升，打破了原有贸易格局 [5] - ESG法规要求日趋严格，可被视为国家间竞争的一种正常制衡手段，其约束性因被纳入法律法规而更具强制性 [5][6]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 报告的核心观点 - 国内ESG政策体系加速构建，企业气候信息披露框架正式出台，标志着从自愿披露向强制披露的长期演进路径确立 [2] - 国际绿色转型进程面临产业现实挑战，欧盟调整其激进的交通减排目标，在气候目标与产业可持续性之间寻求平衡 [3] - 中国ESG金融市场（债券、公募基金、银行理财）规模持续增长，产品体系日趋丰富 [4][6] - 实现碳中和目标高度依赖技术创新，约半数关键技术尚未商业化，存在巨大产业机遇，且政策体系正从“能耗双控”转向“碳排放双控” [8] 根据相关目录分别进行总结 一、 热点聚焦 国内 - 九部门联合印发《企业可持续披露准则第1号—气候（试行）》，要求企业披露范围一、范围二温室气体排放量，并对范围三排放的核算类别予以明确，该准则目前定位为试行并自愿实施，未来将逐步从上市公司扩展至非上市公司、从大型企业扩展至中小企业、从定性要求扩展至定量要求、从自愿披露扩展至强制披露 [2][12] - 北京市发布通知，以绿色金融政策重点支持企业进行节能降碳等绿色低碳技术改造升级项目以及零碳工厂建设项目 [12] - 国家发改委、商务部发布《鼓励外商投资产业目录（2025年版）》，旨在引导外资投向节能环保等先进领域 [13] - 三部门联合发布《2025年度重点行业能效“领跑者”企业名单》，树立能效标杆 [14] - 中国能源研究会与深圳证券信息有限公司联合发布“国证能源可持续发展指数”，旨在衡量能源产业可持续发展水平并连接产业与资本 [15] 国外 - 欧盟委员会公布“汽车行业一揽子计划”，将2035年新车完全零排放目标调整为较2021年水平减少90%的碳排放，允许插电混动、增程式等非纯电车型继续销售，并可通过使用绿色钢铁、电子燃料等方式补偿排放缺口 [3][17] - 欧洲证券和市场管理局（ESMA）研究显示，其基金命名新规显著降低了“漂绿”风险，管理规模达7.5万亿欧元的样本中，64%的相关基金已更改名称（多数移除了ESG术语） [18] - 欧盟委员会协调循环经济规则以重振塑料回收市场，数据显示欧洲塑料回收能力增长从2021年的17%放缓至2023年的6%，回收材料比例从2015年的11.2%小幅升至2024年的12.2% [19] - 鹿特丹港发行了首只专门用于碳捕集与封存（CCS）的公司债券，筹集5000万欧元，用于投资年封存能力达250万吨二氧化碳的波尔多斯项目 [20] 二、 ESG金融产品跟踪 债券 - 截至2025年12月27日，我国已发行ESG债券达3882只，存量规模达5.74万亿元人民币，其中绿色债券余额规模占比最大，达62.11% [4][28] - 本月（2025年12月）发行ESG债券共153只，发行金额达1202亿元，近一年共发行1311只，总金额达14343亿元 [4][28] 公募基金 - 截至2025年12月27日，市场上存续ESG公募基金产品共947只，净值总规模达11666.71亿元人民币，其中ESG策略产品规模占比最大，达45.01% [4][34] - 本月发行ESG公募基金产品共3只，发行份额为8.10亿份，主要为社会责任和公司治理主题，近一年共发行209只，总份额达1094.59亿份 [4][34] 银行理财 - 截至2025年12月27日，市场上存续ESG银行理财产品共1215只，其中纯ESG产品规模占比最大，达53.42% [6][39] - 本月发行ESG银行理财产品共144只，主要为纯ESG和环境保护主题，近一年共发行1316只 [6][39] 三、 指数跟踪 - 截至2025年12月26日当周，主要ESG指数中深证ESG 300涨幅最大，上涨2.62%，300ESG领先(长江)涨幅最小，上涨1.46% [7][40] - 近一年主要ESG指数均上涨，其中深证ESG 300涨幅最大，上涨19.43%，中证300 ESG领先涨幅最小，上涨11.64% [7][40] 四、 专家观点 - 中国工程院院士贺克斌指出，全球能源转型迎来里程碑：2025年上半年全球太阳能和风能发电量首次超过煤炭，中国贡献了新增发电量的55%，且中国每发3度电就有1度来自清洁能源 [41] - 实现碳中和面临三重挑战：1）约一半支撑全球2050年碳中和的关键技术尚未商业化；2）2040年新能源矿产需求堪比2020年全球煤炭产量，且装备回收催生新产业；3）需要系统性的政策“组合拳”作为支撑机制 [8][41] - 中国要实现2060年前碳中和，需攻克约300项关键技术，其中约50%尚未完全商业化，工业领域70%的减碳技术仍处于示范或实验阶段 [8][41] - “十五五”期间中国将从“能耗双控”转向“碳排放双控”，政策约束将持续增强，碳足迹管理或将成为国际贸易重要环节 [8][41]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [2] 报告的核心观点 - 国内节能降碳技术目录更新，绿氢、数据中心液冷、长时储能等前沿技术被重点推荐，标志着相关应用场景加速落地 [4][13] - 国际可持续金融规则持续完善，加拿大计划推出可持续投资分类法，欧盟推迟森林砍伐条例，显示全球ESG监管与市场机制在演进中 [5][19][20] - 中国ESG金融市场持续扩容，债券、公募基金、银行理财产品存量与发行量规模可观，绿色债券在ESG债券中占据主导地位 [6][29][35][40] - 专家观点强调技术创新是实现碳中和的关键，中国需攻克大量尚未商业化的关键技术，且政策体系正从“能耗双控”转向“碳排放双控” [9][43] 根据相关目录分别进行总结 一、 热点聚焦 国内 - **2025版节能降碳技术装备目录发布**：涵盖工业节能降碳、信息化、高效节能装备三大领域超350项技术装备，节能率在15%~30%，最高可达60% [4][13] - **目录首次单列清洁低碳氢技术**：包括电解水制氢装备、氢燃料电池系统、风电离网制氢技术等 [4][13] - **数据中心能效提升**：PUE（电源使用效率）下探至1.10，芯片级喷淋液冷、浸没液冷等技术进一步普及 [4][13] - **长时储能技术新增**：包括高压固体热储能（24小时热损<2%）、锌铁液流电池（直流侧能量转换效率80%）、压缩二氧化碳相变储能等技术 [4][13] - **CCER方法学扩容**：新增《农业废弃物集中处理工程》方法学，适用于通过厌氧消化等技术集中处理粪污、秸秆等废弃物的项目 [14] - **地方政策与行动**：唐山市将多措并举助力零碳园区建设 [15]；深圳市印发气候投融资项目库管理规范，引导资金投向气候变化领域 [16]；广东四会市设定2025年单位GDP能耗比2020年下降16.3%等目标 [17] 国外 - **加拿大启动可持续投资分类法**：政府任命加拿大气候研究所领导制定，计划于2026年底发布初步分类系统以识别绿色和转型投资 [5][19] - **欧盟森林砍伐条例（EUDR）延期**：欧洲议会投票通过将该条例再延期一年，并要求委员会审查法规影响 [20] - **企业减排合作案例**：DHL与法航KLM货运签署减排权协议，涉及35,000公吨CO2e减排权 [21]；Microsoft与InPlanet签署协议，计划通过增强岩石风化项目在2026-2028年间实现超过28,500吨二氧化碳去除 [22] 二、 ESG金融产品跟踪 债券 - **存量规模**：截至2025年12月21日，我国已发行ESG债券达3873只，存量规模达5.72万亿元人民币 [6][29] - **结构占比**：绿色债券余额规模占比最大，达62.04% [6][29] - **发行情况**：本月（2025年12月）发行ESG债券122只，金额826亿元；近一年发行1280只，总金额13,966亿元 [6][29] 公募基金 - **存量规模**：截至2025年12月21日，市场存续ESG产品共946只，净值总规模达11,666.60亿元人民币 [6][35] - **结构占比**：ESG策略产品规模占比最大，达45.01% [6][35] - **发行情况**：本月发行ESG产品2只，份额8.00亿份；近一年发行208只，总份额1,094.48亿份 [6][35] 银行理财 - **存量数量**：截至2025年12月21日，市场存续ESG产品共1216只 [6][40] - **结构占比**：纯ESG产品规模占比最大，达53.87% [6][40] - **发行情况**：本月发行ESG产品114只；近一年发行1286只 [6][40] 三、 指数跟踪 - **短期表现**：截至2025年12月19日当周，主要ESG指数均跑输大盘，其中万得全A可持续ESG跌幅最大（下跌0.79%），300ESG领先(长江)跌幅最小（下跌0.13%） [7][41] - **长期表现**：近一年主要ESG指数均上涨，其中深证ESG 300涨幅最大（上涨17.79%），中证300 ESG领先涨幅最小（上涨11.83%） [7][41] 四、 专家观点 - **核心论断**：中国工程院院士贺克斌指出，技术创新是实现碳中和目标的关键支撑 [9][43] - **全球进展**：2025年上半年全球太阳能和风能发电量首次超过煤炭，中国贡献了新增发电量的55%；中国化石能源发电量首次下降，清洁能源发电占比达三分之一 [43] - **技术方向**：核心前沿技术概括为“硅能、储能、氢能、智能”四大方向 [43] - **面临挑战**：全球迈向碳中和面临三重挑战：约一半的支撑2050年实现碳中和的关键技术尚未商业化；新能源产业供应链挑战巨大；需要系统的政策“组合拳”作为支撑机制 [9][43] - **中国任务**：中国要实现2060年前碳中和，需攻克约300项关键技术，其中约50%尚未完全商业化，工业领域70%的减碳技术仍处于示范或实验阶段 [9][43] - **政策转向**：“十五五”期间我国将从“能耗双控”转向“碳排放双控”，新能源利用越多则发展空间越广 [9][43] - **碳足迹管理**：碳足迹管理或将成为国际贸易重要环节，中国需推动碳足迹计量规则国际互认 [9][43]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级 报告的核心观点 - 国内政策层面，工业和信息化部与中国人民银行联合发文，强化对绿色工厂建设的绿色金融支持，并设定了明确的产值占比目标，为相关产业提供了清晰的政策指引和资金支持方向[3][12] - 国际层面，世界银行报告揭示了毛里塔尼亚等资源依赖型经济体面临的增长挑战，强调了经济多元化与可持续发展的必要性[4][18] - 中国ESG金融市场持续发展，债券、公募基金及银行理财等产品规模显著，绿色债券在其中占据主导地位[5][6][29][35][40] - 专家观点认为，“科技+金融”的融合是构建中国可持续发展新范式的关键，并指出中国在光伏、储能、碳捕捉及氢能等气候科技领域已形成全球领先优势[8][42] 根据相关目录分别进行总结 一、热点聚焦 国内 - 工业和信息化部与中国人民银行联合印发通知，聚焦三类重点项目强化绿色金融供给以支持绿色工厂建设[3][12] - 通知明确支持方向包括：传统产业绿色低碳重大工艺革新与“卡脖子”技术攻关、企业绿色低碳改造升级项目、以及国家绿色工厂开展零碳工厂建设项目[3][12] - 工业和信息化部计划实施绿色工厂提质扩面计划，目标到2030年实现国家、省、市各级绿色工厂产值占比提升至40%[3][12] - 七部门联合印发工作指引，目标在2027年初步构建产品碳足迹因子数据库，2030年基本建成覆盖广、质量高、国际影响力强的数据库[13] - 湖北省率先完成全国碳市场对钢铁、水泥、铝冶炼三大新增行业的首次协同履约，为全国碳市场运行提供地方实践[14] - 江西省发布措施，旨在加快经济社会发展全面绿色转型，包括发展绿色低碳产业、支持传统产业转型升级及完善绿色低碳服务体系[15] - 生态环境部发布的统计年报显示，2024年全国环境污染治理投资总额为8037.4亿元人民币，占GDP的0.6%，其中城市环境基础设施建设投资占比最高，达64.8%[16] 国外 - 世界银行报告指出，毛里塔尼亚过去20年年均经济增长率为3.5%，但其经济严重依赖采掘业（贡献70%出口额和约20%的GDP），增长模式已显疲态[4][18] - 报告指出毛里塔尼亚经济面临四大长期挑战：生产部门劳动力需求疲软、生产率提升乏力、采掘业外产业投资有限、以及增长和收入波动性强[4][18] - 国际可持续准则理事会（ISSB）发布了对IFRS S2准则的针对性修订，以应对企业在实施气候相关披露时遇到的具体挑战[19] - 慕尼黑再保险公司宣布了涵盖其保险和投资组合的新的2030年温室气体减排目标，并计划增加对气候解决方案的投资[20] - 汇丰银行的一项调查显示，95%的企业领导者认为气候转型为公司带来了商业机遇，其中37%将其视为关键的战略重点领域[21] 二、ESG金融产品跟踪 债券 - 截至2025年12月13日，中国已发行ESG债券达3832只，存量规模达5.72万亿元人民币[5][29] - 在ESG债券存量中，绿色债券余额规模占比最大，达62.15%[5][29] - 2025年12月当月发行ESG债券73只，发行金额达527亿元人民币；近一年共发行1231只，总金额达13,668亿元人民币[5][29] 公募基金 - 截至2025年12月13日，市场上存续ESG公募基金产品共944只，净值总规模达11,645.22亿元人民币[5][35] - 在ESG公募基金中，ESG策略产品规模占比最大，达45.09%[5][35] - 2025年12月当月未发行新的ESG公募基金产品；近一年共发行206只，总份额为1,086.49亿份[5][35] 银行理财 - 截至2025年12月13日，市场上存续ESG银行理财产品共1203只[5][40] - 在ESG银行理财中，纯ESG产品规模占比最大，达54.20%[6][40] - 2025年12月当月发行ESG银行理财产品71只，主要为纯ESG和环境保护类型；近一年共发行1243只[6][40] 三、指数跟踪 - 截至2025年12月12日当周，主要ESG指数中仅深证ESG 300和万得全A可持续ESG跑赢大盘，其中万得全A可持续ESG涨幅最大，为0.07%；中证300 ESG领先指数跌幅最大，为-0.56%[7][41] - 近一年来看，主要ESG指数均实现上涨，其中深证ESG 300指数涨幅最大，为14.75%；300ESG领先(长江)指数涨幅最小，为8.72%[7][41] 四、专家观点 - 专家指出，需融合科技颠覆性力量与金融系统性赋能，以超越“先污染，后治理”传统路径，构建更具韧性、效率和包容的可持续发展新范式[8][42] - 专家认为“双碳”目标本质上是科技革命和社会变革，攻克气候难题的核心在于气候科技[8][42] - 中国在气候科技领域已形成独特优势：光伏技术产量与应用规模全球领先；储能产业链全球最完整；拥有全球最大规模的发电碳捕捉项目（国家能源集团，150万吨/年）和钢铁碳捕捉项目（宝武钢，1200万吨/年）；氢能领域已布局全链条，建成500个加氢站，2024年氢产量达12万吨[8][42]

文章核心观点 - 中国ESG发展在2025年完成关键跨越，从“讲故事”和“跟跑者”进入实质性落地与“规则参与者”阶段，其驱动力是“政策加码+市场扩容” [1] - 全球ESG发展呈现“美国退坡、中国加码”的鲜明反差，政策确定性推动中国市场ESG生态快速发展，而美国因政策摇摆与法律风险导致资本撤离 [2][3] - 中国ESG信息披露正经历从“凑数”到“较真”的质变，披露率与数据质量显著提升，但部分核心指标披露仍存短板 [5][6][7] - 供应链成为ESG披露与风险管理的重要延伸场景，受欧盟法规等外部压力驱动，催生新的市场服务需求 [7][8] - 中国ESG投资市场格局重塑，银行理财取代公募基金成为主力，ESG产品从“情怀产品”转变为能赚钱的“好生意” [9][10] 全球ESG政策与市场动态 - 美国ESG政策出现显著退坡：特朗普政府上任后签署退出《巴黎协定》等文件，多家大型金融机构（如高盛、富国、花旗、美银、贝莱德）退出净零相关联盟，美联储退出NGFS [2] - 美国政策摇摆引发资本恐慌：2025年第三季度全球可持续基金录得约550亿美元资金流出，而前一季度为净流入62亿美元，资金流出主因是贝莱德旗下基金的赎回潮 [3] - 中国ESG政策确定性增强并强力加码：2025年7月1日生效的修订版《上市公司信息披露管理办法》首次在证监会规章层面强制要求上市公司发布可持续发展报告，沪深北交易所随后发布具体指引 [3] - 地方政府积极推动ESG：例如苏州工业园区对规范披露企业直接奖励5万元，深圳市推动市属及国企控股上市公司ESG披露全覆盖 [3] 中国ESG信息披露的质变与现状 - A股上市公司ESG报告披露率显著提升：从2019年的26.74%跃升至46.90%（提升20个百分点），2024年披露报告2534份（截至2025年9月30日） [6] - 披露内容从“面子工程”转向“里子数据”：环境与能源管理体系认证企业数暴增，环境管理体系认证企业从2019年的1160家增至4720家，能源管理体系认证企业增长10倍以上 [6] - 核心环境指标披露仍存明显短板：能源消耗、水资源消耗等核心指标披露率不足40%，温室气体范围3排放（价值链间接排放）披露率仅5.29% [7] - 本土特色议题融入披露：与欧美聚焦气候变化不同，中国将乡村振兴、供应链安全等议题纳入核心披露范围，并与国际标准（ISSB）衔接 [4] 供应链ESG成为新焦点与市场机遇 - 欧盟法规倒逼中国出口企业重视供应链ESG：相关立法包括CSRD、CSDDD、CBAM等，要求企业对供应商的环境保护和人权风险进行识别与管理 [8] - 供应链ESG数据统计是当前痛点：范围3排放统计因供应商（尤其是小企业）数据缺失而困难，但正催生新的市场服务，如商道融绿推出的供应链ESG评级服务 [7][8] - 供应链ESG评级具象化应用场景：特别是在对欧洲出口贸易中，ESG已成为重要考量因素，帮助“出海”中小企业打开市场 [7][8] 中国ESG投资市场格局重塑 - 银行理财取代公募基金成为ESG投资主力军：截至2025年9月，ESG银行理财存续规模达2761.88亿元，存续数量336只，较2019年分别增长20倍和25倍 [9] - 市场呈现头部集中格局：兴银理财、中银理财、农银理财三家机构占据ESG银行理财市场74.36%的份额 [9] - 银行理财ESG产品契合稳健需求：产品以固定收益类为主，投资标的多为绿色债券、环保项目贷款，大多数产品风险等级为R2 [9] - ESG公募基金在细分赛道发展分化：被动型ESG基金自2024年起发行数量明显增加，2025年第二季度募集规模显著提升，增速快于主动型产品，成为市场扩张重要方向 [10]

报告行业投资评级 - 报告未对ESG行业给出明确的投资评级 [2] 报告核心观点 - 国内政策强力驱动新能源集成融合发展，催生“电算双网”共建、绿色氢氨醇等新产业机遇 [2][11] - ESG投资已从理念探讨走向实质性的资本部署，聚焦于项目落地和产业变革 [6][40] - 中国在全球可持续发展合作中的角色日益重要，被视为迈向可持续发展的关键伙伴 [3][17] - ESG金融市场规模持续扩大，绿色债券和纯ESG产品在各自领域占据主导地位 [4][27][37] 热点聚焦：国内政策与动态 - 国家能源局发布《关于促进新能源集成融合发展的指导意见》，旨在推动新能源多维度一体化开发、多产业协同发展及多元化非电利用，打造更具韧性和效率的新能源发展升级版 [2][11] - 国家发改委、国家能源局联合发文明确新能源消纳底线，要求每年至少新增2亿千瓦新能源消纳空间，并指出算力、储能是重要破局点 [13] - 山东省启动产品碳足迹标识认证试点，重点推动轮胎、电解铝等领域，计划到2027年全省新增150家重点领域获证企业 [14] - 全球最大绿氨项目——大安风光制绿氢合成氨一体化示范项目配套风电项目全容量并网，年制绿氢3.2万吨，绿氨18万吨，为新能源就地转化提供新范式 [15][16] - 深圳市福田区出台支持绿色低碳产业高质量发展措施，最高提供1000万元支持 [12] 热点聚焦：国际动态与合作 - 巴西政要毛里西在COP30期间表示，与中国合作是迈向可持续发展的良机，高度认可中国在改善环境、减少碳排放等方面的努力 [3][17] - “一带一路”自然灾害防治和应急管理国际合作机制成员增至34个国家，合作成果惠及全球80多个国家 [18] - 欧盟成员国通过决定，将与英国展开谈判，以连接欧盟排放交易体系（ETS）与英国的排放交易体系（ETS） [20] - 美国商会要求美国最高法院暂停加州的气候报告法，指控其侵犯言论自由权，初步报告原定于2026年初开始 [19] ESG金融产品跟踪 - 债券市场：截至2025年11月15日，中国ESG债券存量规模达5.63万亿元人民币，涉及债券3746只，其中绿色债券余额占比最大，为61.92%；本月发行74只，金额826亿元，近一年发行总金额达12,688亿元 [4][27] - 公募基金：存续ESG产品942只，净值总规模11,601.42亿元人民币，其中ESG策略产品规模占比最大，为45.15%；本月新发2只产品，份额21.74亿份，近一年共发行236只，总份额1,604.39亿份 [4][32] - 银行理财：存续ESG产品1157只，其中纯ESG产品规模占比最大，为54.19%；本月新发74只产品，近一年共发行1196只 [4][37] 指数跟踪 - 截至2025年11月14日当周，主要ESG指数中仅300ESG领先(长江)上涨0.38%，深证ESG 300跌幅最大，下跌0.79% [5][38] - 近一年来看，主要ESG指数均实现上涨，深证ESG 300涨幅最大，达15.9%，中证300 ESG领先涨幅最小，为11.34% [6][38] 专家观点 - 世界经济论坛可持续金融总负责人Derek指出，ESG讨论已从理论转向资本实际部署，聚焦具体项目、资产转型和产业变革 [6][40] - 强调向低碳经济转型对于提升经济韧性、降低长期融资成本至关重要，气候和自然风险正快速转化为金融风险 [6][40] - 认为当前应反思投资组合韧性，降低波动性，并前瞻性布局未来经济增长引擎 [6][40]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [1][2][3] 报告核心观点 - 全球环境与气候治理持续深化，中国积极参与G20等多边合作并展示绿色发展成效 [3] - 国际层面，IMO净零框架等重要议程的决策进程出现调整，凸显全球绿色转型的复杂性 [4] - 中国ESG金融市场持续壮大，债券、公募基金、银行理财等产品规模显著，绿色债券占据主导地位 [5] - 中国正进入可持续信息披露高质量发展新阶段，旨在通过高质量信息发现高质量投资机会 [7][40] 热点聚焦：国内动态 - G20环境与气候可持续部长会议于2025年10月16日至17日在南非开普敦举行，围绕生物多样性保护、气候变化应对等核心议题进行探讨 [3][12] - 中国代表团在会上指出，中国在空气质量改善、森林资源培育、能耗强度降低及可再生能源发展方面取得显著成效 [3][12] - 湖北省生态环境权益交易平台于2025年10月18日上线，整合碳排放权交易、排污权交易等五大功能 [13] - 国家能源局于2025年10月14日公示第一批能源领域氢能试点，拟支持41个项目和9个区域 [14] - 国家发改委于2025年10月14日印发专项管理办法，明确中央预算内投资将支持绿色甲醇、可持续航空燃料生产等项目 [15] - 三部门于2025年10月10日联合公告，调整享受车船税优惠的节能新能源汽车产品技术要求，新标准自2026年1月1日起实施 [16] 热点聚焦：国际动态 - 国际海事组织（IMO）于2025年10月17日投票决定将"净零框架"投票推迟一年 [4][18] - 新加坡与澳大利亚于2025年10月8日达成协议，将在可持续航空燃料（SAF）等领域加强合作，新加坡计划自2026年起实施SAF混合规定 [19] - 国际标准化组织（ISO）于2025年10月7日发布全球首个生物多样性国际标准ISO 17298 [20] - 美国三家银行监管机构于2025年10月宣布撤回针对大型金融机构的气候相关金融风险管理原则 [21] - 新加坡政府签署超过200万吨基于自然的碳信用额合同，协议价值约7600万新元（6000万美元） [22] ESG金融产品跟踪：债券 - 截至2025年10月19日，中国已发行ESG债券达3685只，存量规模为5.61万亿元人民币 [5][23] - 绿色债券余额规模占比最大，达62.04% [5][23] - 本月（2025年10月）发行ESG债券36只，发行金额达275亿元人民币 [5][23] - 近一年发行ESG债券1098只，发行总金额达12,086亿元人民币 [5][23] ESG金融产品跟踪：公募基金 - 截至2025年10月19日，市场上存续ESG产品共936只，净值总规模达10,353.20亿元人民币 [5][32] - ESG策略产品规模占比最大，达50.41% [5][32] - 本月（2025年10月）发行ESG产品0只，近一年共发行242只，发行总份额为1,600.74亿份 [5][32] ESG金融产品跟踪：银行理财 - 截至2025年10月19日，市场上存续ESG产品共1091只 [5][37] - 纯ESG产品规模占比最大，达55.64% [5][37] - 本月（2025年10月）发行ESG产品39只，近一年共发行1134只 [5][37] 指数跟踪 - 截至2025年10月17日当周，主要ESG指数中除300ESG领先（长江）外均跑输大盘，300ESG领先（长江）跌幅最小为0.81%，万得全A可持续ESG跌幅最大为3.58% [6][38] - 近一年主要ESG指数均上涨，万得全A可持续ESG涨幅最大为21.70%，300ESG领先（长江）涨幅最小为13.50% [6][38] 专家观点 - ISSB主席特别顾问张政伟表示，中国正进入可持续信息披露事业高质量发展新阶段，推进绿色低碳转型信心坚定不移 [7][40] - 中国计划在2030年前建成国家统一的可持续信息披露准则体系，高质量的可持续信息有助于发现高质量的投资机会 [7][40] - 未来中国将展现大批高质量的绿色低碳投资项目和商业机会，吸引更多优质投资 [7][40]