报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱预计供给依旧宽松，需求收缩，价格将继续承压，本周纯碱基差开始回归，基差回归交易可能持续，期货预计下跌幅度减缓，操作上建议纯碱主力逢高空 [2] - 玻璃本周基差维持正常范围，后续市场交易更多是政策预期，预计反弹高度和力度将较为有限，操作上短线建议逢低多，中长线依旧维持逢高空思维 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 纯碱主力合约收盘价1173元/吨，玻璃主力合约收盘价1007元/吨，纯碱与玻璃价差166元/吨 [2] - 纯碱主力合约持仓量1484849手，环比增加16673手；玻璃主力合约持仓量1441874手，环比减少11615手 [2] - 纯碱前20名净持仓 -269714，环比减少25820；玻璃前20名净持仓 -247827，环比减少33493 [2] - 纯碱交易所仓单4013吨，环比减少200吨；玻璃交易所仓单877吨，环比无变化 [2] - 纯碱9月 - 1月合约价差11元/吨，环比无变化；玻璃合约9月 - 1月价差 -58元/吨，环比减少1元/吨 [2] - 纯碱基差32元/吨，环比增加3元/吨；玻璃基差54元/吨，环比减少10元/吨 [2] 现货市场 - 华北重碱1205元/吨，华中重碱1350元/吨，华东轻碱1285元/吨，华中轻碱1225元/吨，沙河玻璃大板1052元/吨，华中玻璃大板1070元/吨，价格环比均无变化 [2] 产业情况 - 纯碱装置开工率86.46%，环比上涨1.56%；浮法玻璃企业开工率75.34%，环比下降0.08% [2] - 玻璃在产产能15.54万吨/年，环比减少0.02万吨/年；玻璃在产生产线条数223条，环比减少1条 [2] - 纯碱企业库存175.59万吨，环比增加2.92万吨；玻璃企业库存6988.7万重箱，环比增加20.2万重箱 [2] 下游情况 - 房地产新开工面积累计值23183.61万平米，环比增加5347.77万平米；房地产竣工面积累计值18385.14万平米，环比增加2737.29万平米 [2] 行业消息 - 中国央行将一年期和五年期贷款市场报价利率（LPR）分别维持在3%和3.5%不变 [2] - 1 - 5月，全国一般公共预算收入96623亿元，同比下降0.3%；印花税收入1787亿元，同比增长18.8% [2] - 1 - 5月全国实际使用外资金额3581.9亿元人民币，同比下降13.2% [2] - 金融监督管理总局发布《商业银行市场风险管理办法》，细化市场风险管理要求 [2] - 金融监督管理总局允许货币经纪公司为金融机构之间货币、债券、外汇、黄金等市场交易提供撮合服务 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱预计本周产量持平，需求收缩，价格承压，基差回归交易可能开始出现，建议纯碱主力逢高空 [2] - 玻璃短线建议逢低多，中长线维持逢高空思维 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 纯碱主力合约收盘价1170元/吨，环比11；玻璃主力合约收盘价980元/吨，环比6 [2] - 纯碱与玻璃价差190元/吨，环比5；纯碱主力合约持仓量1518131手，环比 -13809；玻璃主力合约持仓量1458550手，环比 -59826 [2] - 纯碱前20名净持仓 -10586手，环比 -258842；玻璃前20名净持仓 -245131手，环比1137 [2] - 纯碱交易所仓单6390吨，环比 -175；玻璃交易所仓单877吨，环比0 [2] - 纯碱9月 - 1月合约价差11，环比4；玻璃合约9月 - 1月价差 -58，环比0 [2] - 纯碱基差51元/吨，环比25；玻璃基差70元/吨，环比6 [2] 现货市场 - 华北重碱1210元/吨，环比10；华中重碱1350元/吨，环比0 [2] - 华东轻碱1285元/吨，环比 -20；华中轻碱1240元/吨，环比0 [2] - 沙河玻璃大板1044元/吨，环比0；华中玻璃大板1070元/吨，环比0 [2] 产业情况 - 纯碱装置开工率84.9%，环比4.14；浮法玻璃企业开工率75.42%，环比 -0.11 [2] - 玻璃在产产能15.56万吨/年，环比 -0.12；玻璃在产生产线条数224条，环比0 [2] - 纯碱企业库存170.95万吨，环比2.32；玻璃企业库存6968.5万重箱，环比 -6.9 [2] 下游情况 - 房地产新开工面积累计值17835.84万平米，环比4839.38；房地产竣工面积累计值15647.85万平米，环比2587.58 [2] 行业消息 - 夏季达沃斯论坛将在天津举办；中方宣布从伊朗、以色列撤侨；国内成品油价上调；5月外资增持境内股票增加；我国新一代载人飞船“梦舟”零高度逃逸飞行试验成功；外交部回应“欧盟取消中欧高层经济对话”；刘强东证实京东进军酒店旅游业；刘强东称京东希望申请稳定币牌照降低跨境支付成本 [2] 宏观面 - 5月末M2同比增长7.9%，M1同比增长2.3%；5月末社会融资规模存量为426.16万亿元，同比增长8.7%；央行6月16日开展4000亿元买断式逆回购操作 [2] 纯碱情况 - 供应端本周国内纯碱开工率和产量上涨，因天然碱产能补充，上周利润下滑但仍为正，本周产量增速将放缓，后续冷修有望增加 [2] - 需求端玻璃产线冷修增加，日产量下滑，光伏玻璃需求下滑，对纯碱需求出现负反馈 [2] - 本周国内纯碱企业库存增加，预计继续累库 [2] 玻璃情况 - 供应端玻璃产线冷修增加，日产量下滑，行业利润不佳，复产力度恐下行，供给端在煤制法利润未转负前变化不大 [2] - 需求端地产形势不佳，5月二手房价格下行，需求走弱，下游深加工订单下滑，采购以刚需为主，汽车玻璃厂备货增加难抵地产需求疲软，光伏玻璃有库存压力 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 操作上纯碱主力高空为主，玻璃建议逢低布局多单 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 纯碱主力合约收盘价1345元/吨，环比涨54元/吨；玻璃主力合约收盘价1046元/吨，环比涨30元/吨 [2] - 纯碱与玻璃价差299元/吨，环比涨24元/吨；纯碱主力合约持仓量1187203手，环比降162059手；玻璃主力合约持仓量1409663手，环比降53826手 [2] - 纯碱前20名净持仓 -168360，环比增70400；玻璃前20名净持仓 -154478，环比增631；纯碱交易所仓单2914吨，环比降309吨；玻璃交易所仓单4284吨，环比增4284吨 [2] - 纯碱9月 - 1月合约价差16元/吨，环比涨7元/吨；玻璃合约9月 - 1月价差 -52元/吨，环比降7元/吨 [2] 现货市场 - 华北重碱1325元/吨，华中重碱1400元/吨，华东轻碱1400元/吨，华中轻碱1335元/吨，价格均环比持平 [2] - 沙河玻璃大板1100元/吨，环比降12元/吨；华中玻璃大板1150元/吨，环比持平 [2] - 纯碱基差 -20元/吨，环比降54元/吨；玻璃基差54元/吨，环比降42元/吨 [2] 产业情况 - 纯碱装置开工率87.74%，环比降0.93%；浮法玻璃企业开工率75.24%，环比降0.61% [2] - 玻璃在产产能15.52万吨/年，环比降0.26万吨/年；玻璃在产生产线条数222条，环比降3条 [2] - 纯碱企业库存170.07万吨，环比降0.06万吨；玻璃企业库存6756万重箱，环比增257.1万重箱 [2] 下游情况 - 房地产新开工面积累计值12996.46万平米，环比增6382.46万平米；房地产竣工面积累计值13060.27万平米，环比增4296.27万平米 [2] 行业消息 - 中央结算公司减免境外央行类机构账户开户费用 [2] - 5月13日国内多家金店足金饰品价格下调至千元以下 [2] - MSCI中国旗舰指数调整，光线传媒、芯原股份、百利天恒等获纳入 [2] - 国务院关税税则委员会5月14日12时01分起调整对美加征关税税率 [2] - 五部门约谈京东、美团、饿了么等外卖平台企业，要求公平有序竞争 [2] - 人行与巴西央行签署金融战略合作谅解备忘录并续签双边本币互换协议 [2] 基本面情况 - 纯碱装置小幅波动，唐山三友降负运行，综合供应小幅下降；需求端下游需求不温不火，观望情绪居多，适量低价补库为主，高价抵触，库存出现小幅去库表现 [2] - 玻璃供应端浮法玻璃以天然气、煤炭、石油为原材料制作，整体利润小幅增加，因原材料成本下跌，产量整体平稳；需求端个别企业灵活操作，下游拿货积极性一般，华南市场白玻价格维稳，下游根据订单刚需采购，企业库存有所增加 [2]