PresentationOperator Good morning, ladies and gentlemen. Welcome to DAVIDsTEA's Third Quarter Results Webcast for fiscal 2025. Today's webcast is being recorded [Operator Instructions]. Before we get started, I would like to remind you of the company's safe harbor language. This webcast includes forward-looking statements about expectations for the performance of the business in the coming quarter and year. Each forward-looking statement contained in this webcast is subject to risks and uncertainties that c ...

天福(06868)发布公告，于2025年12月16日，该公司斥资8220港元回购3000股股份，每股回购价格为 2.72-2.75港元。 ...

北京商报讯（记者 孔文燮） 12月10日，北京商报记者从果子熟了公众号获悉，近日该公司推出"白桃观 音"和"西柚黄金芽"两款无糖果味茶新品，新品宣称"不加糖味，自然本味"，市场零售价约5元。据了 解，目前新品仅在电商渠道售卖。 ...

文章核心观点 - 小罐茶推出焖泡茶系列新品，精准把握了秋冬养生、消费年轻化及下沉市场扩张三大趋势，产品上市后反响热烈，验证了其产品策略的成功，为茶饮行业的结构性升级提供了范本 [1][15] 行业趋势与市场背景 - 健康养生已成为日常消费核心考量，超70%中国居民将其纳入日常消费 [2] - 中国大健康产业规模巨大，2024年已达9万亿元，健康消费成为日常刚需 [2] - 养生消费呈现显著年轻化趋势：18-39岁人群中超半数参与康养消费；25-30岁是养生类消费搜索热情最高的群体；15-25岁群体正逐渐成为养生市场主力军 [2] - 年轻群体养生消费增长迅速，例如90后养生相关消费曾有年同比40%的增幅 [2] - 社交媒体上养生话题热度高，2024年“节气养生”话题互动量突破3亿次 [2] - 秋冬季节是养生黄金期，热饮需求增长，年轻养生群体追求产品天然、便捷、轻量化，并希望在工位、宿舍等碎片化场景中实现“生活化”养生 [4] 公司产品策略与创新 - 小罐茶焖泡茶系列于2025年11月14日在抖音、天猫等电商平台首发 [1] - 产品精准针对秋冬养生痛点，如陈皮白茶、桂花六堡等茶品贴合润燥暖胃需求 [6] - 产品创新点在于“标准化产品+专用器具”组合：采用独立饼状包装实现标准化定量，解决新手泡茶用量难题并便于携带；搭配专用焖泡杯降低使用门槛 [6][10] - 产品通过111项安全检测以筑牢品质防线，满足年轻人对“靠谱养生”的诉求 [10] - 核心受众广泛，包括注重性价比的普通饮茶人群、偏好“懒人养生”的群体、职场人群及居家消费者 [6] 市场反响与消费者反馈 - 产品上市后市场反响热烈，反馈远超预期，吸引众多此前不接触茶饮的95后消费者囤购 [10] - 消费者高频评价包括“泡久了也不会很浓，很顺口”、“一次一袋非常方便”、“包装精美自喝送人都可以” [10] 定价与下沉市场战略 - 公司此前已通过“小罐茶园”品牌及5元/瓶的高香无糖茶为下沉市场积累亲民消费基础 [13] - 焖泡茶系列常规装定价为39.9元/盒（10片装），定价亲民 [13] - 双十一期间推出9.9元3片尝鲜装，大幅拉低消费门槛 [13] - 选择在抖音等下沉市场用户活跃度高的电商平台首发，并搭配直播带货形式，以贴合线上消费习惯并通过低成本传播触达广泛人群 [13] - 产品“便捷+养生”的核心属性，弥补了下沉市场传统原叶茶冲泡繁琐的痛点，有望通过口碑效应快速打开市场 [13] 行业影响与未来展望 - 产品的成功在于精准踩中“秋冬养生+年轻化消费+下沉市场扩容”三大风口 [15] - 其热销为茶饮行业的健康化、便捷化、年轻化升级提供了可借鉴的范本 [15] - 随着健康消费理念深化与下沉市场布局完善，该产品有望进一步激活大众茶饮市场潜力，推动传统茶饮在年轻群体与下沉市场中的普及 [15]

投资动态 - 杭州宝兰黄金文化发展有限公司完成超1亿元人民币A轮融资，由挑战者创投领投，开云集团及顺为资本跟投 [3] - 公司成立于1988年，以“花丝镶嵌”、“画珐琅”等非遗古法工艺为核心竞争力，拥有9大产品系列，部分核心产品每克单价超2000元 [3] - 融资资金将用于品牌价值深耕、全域渠道布局、供应链韧性升级及核心人才赋能 [3] 收购动态 - 京东通过自愿公开现金收购及股东协议，获得德国零售控股公司Ceconomy 85.2%的股权，交易总估值约22亿欧元（约合181亿元人民币）[6] - Ceconomy是欧洲消费电子零售龙头，旗下拥有MediaMarkt、Saturn两大品牌，业务覆盖11个欧洲国家，运营超1000家线下门店 [6] - 收购后，京东计划将Ceconomy门店改造为即时零售前置仓，结合自身“小时达”物流经验，将欧洲配送时效从2-3天缩短至小时级 [6] - 此次收购成为中国电商企业出海欧洲的最大单笔并购案 [6] - 土耳其食品公司ETİ Gıda将以约2.01亿加元（折合人民币约10亿元）的价格收购加拿大植物基零食公司Trubar [8] - Trubar于2019年创立，生产采用天然、清洁标签成分制成的植物蛋白零食 [8] - 交易预计将于2026年第一季度完成，交易完成后Trubar将从多伦多证券交易所创业板退市 [8] 品牌动态 - H&M集团旗下轻奢服饰品牌COS将于12月24日在北京三里屯重装开业旗舰店，并计划于2026年初在大连、济南、武汉新增门店 [12] - 重装后的三里屯旗舰店以“当代极简美学+北京文化遗产”为设计核心 [12] - COS目前已覆盖中国18座城市，超半数门店集中于北京、上海、广州、深圳等一线城市 [12] - 让茶宣布「芭乐油柑茉莉茶」全渠道上新，新品延续「无糖果茶+益生元+高山茶底」配方，坚持0糖0能量，精选海拔800米以上高山茶 [16] - 法国服饰品牌Etam（艾格）宣布因业务调整，其天猫官方旗舰店自11月30日起停止运营，小红书、抖音店铺同步关闭，线上客服将开放至12月15日 [19] - 线上渠道关停意味着Etam在中国市场的业务彻底终结，标志着该品牌进入中国市场30余年后正式全面退出 [19] 人事动态 - 耐克宣布新一轮高管团队变动，正式撤销执行副总裁兼首席商务官一职，现任该职位的Craig Williams将于2026年4月6日前以全职非执行员工身份过渡 [21] - 同步撤销执行副总裁兼首席技术官岗位，Dr. Muge Dogan将离开公司，其职责将整合至新岗位 [21] - 新设立首席运营官由Venkatesh Alagirisamy接任，除保留原有供应链、规划、运营、制造及可持续发展管理职责外，新增技术部门领导权 [21] - 此次人事调整是“Win Now”战略下“增长与进攻计划”的核心举措 [22] - 意大利奢侈品牌Valentino任命Davide Tosi为首席商品策划官，他将主导品牌的全球商品规划与定价策略 [24] - Davide Tosi此前曾任Gucci成衣商品策划总监，并拥有Prada、Maison Margiela及Moncler等品牌的工作经验 [24] - 前水井坊首席公共关系事务官洪宗华已正式履新百事公司亚太区公司事务副总裁 [27] - 洪宗华曾先后在沃尔玛、玛氏（箭牌）、康宝莱中国、水井坊等企业负责公共关系、政府关系方向 [27] - 意大利奢侈品牌Fendi任命Francesca Leoni为全球首席公关官，接替在品牌任职20年的Cristiana Monfardini [30] - Francesca Leoni拥有超25年奢侈品行业从业经历，加入芬迪前在纽约担任Capri集团旗下Michael Kors首席品牌官7年 [30] - 此次任命是Fendi 2025年下半年管理层大规模调整的重要环节 [30]

行业背景与论坛概况 - 2025企业家博鳌论坛系列活动于12月2日至5日在海南博鳌举办，其中“国民共‘拾’光——2025新消费发展论坛”于3日举行，政府人士、专家学者、企业代表共同探讨新消费发展趋势、产业升级路径及品牌成长未来 [1] 无糖茶品类发展趋势 - 近年来无糖茶品类规模稳健增长，消费者对“好喝、健康”的无糖茶需求已成为不争的事实 [5] - 茶饮料消费者对更好的茶饮口感仍有追求和期待，同时大众认为健康的无糖茶饮料，其配料表并非如想象中清洁 [5] - 行业普遍会添加维生素C和碳酸氢钠等成分来确保产品在存放过程中的风味和颜色保持，因为无糖茶饮料在存放过程中茶汤会逐渐氧化变色、茶香减弱、口感下降 [5] 伊刻活泉现泡茶产品创新 - 公司推出中国首款旋盖式即饮无糖茶——伊刻活泉现泡茶，旨在解决行业与用户痛点，打破即饮茶货架存放的时间魔咒，真正实现现泡现喝 [5] - 产品采用行业首创“旋盖式茶水分离锁鲜盖”，经-40℃超低温冻干技术处理，将新鲜茶叶低温精萃、茶汤进行超低温瞬时浓缩，把新鲜茶感锁进密封“胶囊太空舱” [6] - 产品所用茶原料来自每50kg鲜叶才能萃取1kg的茶冻干精华，是真正的100%原叶萃取 [8] - 消费者只需拧开瓶盖让茶精华掉落，一拧一摇，仅需3秒就能得到一杯现泡出来的新鲜好茶 [8] 产品口味与包装升级 - 除经典茉莉花茶外，今年新推出抹春绿茶与清香乌龙口味现泡茶 [8] - 包装今年全面升级，以“帘里藏茶・东方茶馆”创意意向重构茶饮美学 [8] - 今年8月，公司开启花香复配尝试，全新上市「玫瑰红茶」，借助锁鲜盖技术优势充分保留玫瑰花香，配合香气标签，引发渠道好评并深受消费者喜爱 [8] 拓展养生饮品赛道 - 今年1月，公司推出行业首创现泡人参水，延续-40℃冻干锁鲜工艺，严选长白山人参搭配枸杞构建药食同源组合，满足年轻消费者熬夜补元气的潜在需求 [10] - 该产品每瓶含约1.8g成品人参，建议每天限饮1瓶 [10] - 今年8月，公司再推全新口味现泡石斛水，结合超低温液氮锁鲜与高倍萃取工艺，至此完成现泡养生系列产品矩阵搭建 [10] 公司战略与未来展望 - 作为茶饮赛道“初学者”，公司将继续依托锁鲜盖技术优势，以消费者需求为创新原点，持续创新、不懈探索 [12] - 作为伊利水饮业务的排头兵，公司积极布局无糖茶赛道，旨在解决行业与用户痛点 [5]

公司战略定位 - 健颐集团老火水公司明确其“世界顶级水公司”战略定位，旗下拥有老火水与老熟水黄金液两大独立系统[3] - 老火水作为高级饮用水项目服务品质生活，老熟水黄金液作为专业定义水项目服务顶级风味呈现，共同构建水产业壁垒[3] - 公司将自身业务定义为“味道定义系统”，并计划将水优势延伸至酒、咖啡、顶级制冰等产业[5][7] 产品与技术成果 - 老火水（60小时）作为六堡茶审评品鉴“唯一指定用水”，在盛典期间400余次冲泡中保持稳定性与品质基准[1] - 老熟水黄金液（136小时）作为“巅峰味道呈现专用水”首次亮相，在核心大师课与顶级藏品品鉴环节颠覆200余位茶商和厂家对用水极限的认知[1] - 老熟水黄金液具备“极低同位素干扰率”与“超高活性氢结构”，能精准剥离茶叶仓储杂味并保护陈化有益物质不被过度萃取[5] 市场合作与推广计划 - 公司与六堡茶企联合推出“十年陈韵·双水典藏”纪念套装，包含一饼十年六堡茶、一箱老火水及两瓶黄金液，作为“产业创新标准样”限量发售[5] - 随着“十年六堡全国巡展”进入广州、成都、上海等20城，公司计划将老熟水黄金液体验点扩展至1000家核心茶馆，每家每年获赠24瓶用于会员品鉴[7] - 老熟水黄金液不进入流通市场，但将成为顶级茶商的战略必需品，通过稀缺技术价值建立产业话语权[7] 行业影响与认知转变 - 盛典让六堡茶产业意识到未来竞争关键在于掌握风味呈现的标准定义权，而非茶叶本身[7] - 茶商形成新商业认知：没有老熟水黄金液就做不出六堡茶巅峰味道，而有了黄金液，老火水的批量采购便有了价值锚点[9] - 此次活动被视为中国茶产业从“原料输出”迈向“标准输出”的重要序曲[9]

文章核心观点 - 跨品类组合销售模式成为消费市场新趋势，通过产品功能互补满足消费者对便捷和美味的双重需求 [1] - 该模式不同于传统清库存式促销，基于场景化营销创造新需求，实现品牌合作与协同效应 [1][2] 组合销售模式特点 - 组合产品具有高性价比优势，例如悦鲜活牛奶和永璞咖啡组合装售价9.9元，而单买同款鲜牛奶需近8元，相当于花2元获得浓缩咖啡液 [1] - 模式核心竞争力在于精准覆盖细分消费场景，如牛奶加咖啡液适合早餐或上班提神，小份装满足上班族需求且避免浪费 [2] 代表性合作案例 - 悦鲜活牛奶与永璞咖啡推出"悦鲜越好喝"拿铁套装，金典鲜牛奶与瑞幸即享咖啡推出联名款 [1] - 乳品朝日唯品与点心品牌缸鸭狗合作推出"好乳酒酿"产品，包含3盒280毫升纯牛奶和3袋56克古法酒酿 [2] - 别样泡泡在抖音直播间推出无糖生茶送抹茶粉活动，实行"买6瓶送6袋"鼓励自制"脏脏茶" [2] 行业影响与市场潜力 - 跨界组合打破品牌壁垒，有效结合双方客户资源和需求痛点，帮助企业找到更匹配消费群体 [2] - 从社交平台走红的奇亚籽配椰子水、巴西莓粉配养生水到日常的坚果配酸奶，印证该模式强大生命力 [2] - 该模式达成1加1大于2的协同效应，为消费市场持续注入新动能，市场潜力远未被充分挖掘 [2]

公司股份回购 - 公司于2025年11月24日进行股份回购操作 [1] - 回购股份数量为1000股 [1] - 回购总金额为2660港元 [1]

公司新品发布 - 果子熟了公司通过官方微博宣布新品“可以喝的黄金麦浪”大麦茶已上市 [1] - 新品主打0糖0卡0咖啡因的健康饮品定位 [1] - 产品采用麦芽与大麦一同焙炒的工艺 以保留大麦和麦芽的原始香味 [1] 行业产品趋势 - 饮品行业持续推出无糖无卡路里无咖啡因的健康概念产品 [1]