可转债发行概况 - 公司本次公开发行可转换公司债券总额为87,200.00万元（872.00万张，87.20万手），债券简称“天准转债”，代码“118062”，将于2025年12月31日在深交所上市 [1] - 原股东优先配售755,820手，金额755,820,000元，占本次发行总量的86.68% [2] - 网上社会公众投资者实际认购113,505手，金额113,505,000元，占本次发行总量的13.02% [2] - 主承销商包销2,675手，金额2,675,000元，占本次发行总量的0.31% [2] 公司业务定位 - 公司是国内知名的视觉装备平台企业，致力于以人工智能技术推动工业数智化发展 [2] - 公司专注服务于电子、半导体、新汽车等工业领域，提供高端视觉装备产品 [2] - 在电子领域，公司作为全球视觉装备核心供应商，提供高端视觉测量、检测、制程装备 [2] - 在半导体领域，公司深度布局前道量检测，提供套刻与关键尺寸测量等核心制程控制装备 [2] - 在新汽车和机器人领域，公司提供高阶智能驾驶方案、汽车智能装备等产品 [2] 募集资金用途 - 本次发行可转债募集资金总额87,200.00万元，扣除发行费用后将投资于三个项目 [3] - 项目一为“工业视觉装备及精密测量仪器研发及产业化项目”，旨在对现有产品升级迭代，顺应下游产业技术升级趋势，完善高端产品布局，巩固和提升市场地位 [3] - 项目二为“半导体量测设备研发及产业化项目”，旨在开展关键技术攻关、核心部件国产化和整机装备研制，提高公司在半导体量测设备领域的核心竞争力，推动设备国产化进程，保障半导体产业链安全 [3] - 项目三为“智能驾驶及具身智能控制器研发及产业化项目”，围绕智能驾驶域控制器及具身智能大脑域控制器两大产品线，研发及产业化基础软硬件平台及相关工具链，旨在推动国产化芯片平台的智驾域控方案落地，解决智能驾驶应用难点，加速具身智能普及推广 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周转债市场表现强势，中证转债指数突破前高，市场价格中位数逼近8月下旬高点，各平价区间转债溢价率处于历史高位，后续春季躁动行情预期和部分机构季节性加仓或支撑市场，但1月年报业绩预告披露期部分热门题材个券或面临考验，整体性机会难寻，相对收益投资者建议小仓位均衡配置偏股型转债，绝对收益建议关注正股高波品种或行业龙头 [3][17] 根据相关目录分别进行总结 上周市场焦点（2025/12/22 - 2025/12/26） - **股市**：A股三大指数连涨五日成交活跃，商业航天板块受政策和产业发展催化表现亮眼，贵金属持续走强有色金属涨幅靠前，分行业看申万一级行业多数收涨，有色金属、国防军工、电力设备等涨幅居前，美容护理、社会服务、银行等表现靠后 [1][7][8] - **债市**：周一延续弱势，LPR调降预期落空叠加权益市场强势使收益率上行，周二国债期货和现券回暖，后几日平淡，央行四季度货币政策例会影响不大，周五10年期国债利率收于1.84%，较前周上行0.68bp [1][8] - **转债市场**：多数个券收涨，中证转债指数+1.64%，价格中位数+1.52%，算术平均平价+2.42%，全市场转股溢价率-0.21%，嘉美、再22、盟升等转债涨幅靠前，华体、塞力、新致等转债跌幅靠前，多数行业收涨，国防军工、建筑材料、有色金属等表现居前，商贸零售、美容护理、农林牧渔等表现靠后，总成交额3928.17亿元，日均成交额785.63亿元较前周提升 [2][8][11] 观点及策略（2025/12/29 - 2025/12/31） - 上周转债市场强势，中证转债指数突破前高，价格中位数逼近8月下旬高点，各平价区间转债溢价率达历史95%分位数以上，偏股型转债溢价率普遍抬升，后续市场有支撑但部分个券或面临考验，目前估值高整体性机会难寻，相对收益投资者建议小仓位均衡配置不赎回且溢价率适合的偏股型转债，绝对收益建议关注130元以下正股高波品种或估值处于历史底部的行业龙头 [3][17] 估值一览 - 截至2025/12/26，偏股型转债各平价区间平均转股溢价率处于2010年以来/2021年以来较高分位值，偏债型转债中平价70元以下平均YTM处于较低分位值，全部转债平均隐含波动率及与正股长期实际波动率差额均处于较高分位值 [18] 一级市场跟踪 - **上周（2025/12/22 - 2025/12/26）**：双乐转债和金05转债公告发行，普联转债上市，双乐转债正股双乐股份属基础化工行业，发行规模8亿元；金05转债正股金盘科技属电力设备行业，发行规模16.72亿元；普联转债正股普联软件属计算机行业，发行规模2.43亿元 [25][26][28] - **未来一周（2025/12/29 - 2025/12/31）**：暂无转债公告发行，天准转债和神宇转债上市，天准转债正股天准科技属机械设备行业，发行规模8.72亿元；神宇转债正股神宇股份属通信行业，发行规模5亿元 [29][30] - **发行进度**：截至12月26日，待发可转债93只，合计规模1468.6亿，其中已同意注册3只，规模34.3亿，已获上市委通过10只，规模85.2亿，上周无新增同意注册和上市委通过企业，交易所受理迪威尔、湖北宜化、华翔股份等3家，股东大会通过中鼎股份等，董事会预案强达电路、震裕科技等 [31][32][33]

公司战略与业务布局 - 公司近年来积极推行平台化战略，致力于打造卓越视觉装备平台企业 [1] - 公司布局基于AI的AOI检测、PCB、半导体、具身智能等多个新业务 [1] - 公司大力推动正向精益经营体系 [1] 2025年前三季度经营业绩 - 2025年前三季度新签订单19.17亿元（含税金额），同比增长41.97% [1] - 前三季度毛利率同比有所下降 [1] - 毛利率下降主要因素一：本期收入结构变化导致毛利率下降 [1] - 毛利率下降主要因素二：光伏硅片检测分选设备毛利率同比下降 [1]

公司发展历程与成就 - 公司成立二十周年，以攻克工业精密测量领域“卡脖子”技术、打破国外垄断为起点 [5] - 系统性构建了以“视觉精密驱控平台”与“AI技术平台”为核心的双引擎驱动架构 [5] - 2019年成功登陆科创板并成长为标杆企业，业务覆盖电子、半导体、新汽车与机器人等领域，赢得全球超过6000家知名客户信赖 [5] 核心技术体系与产品 - 公司以“AI量检测”为基石，构建从精密感知到智能决策的完整技术体系 [9] - 技术延伸落地至电子、半导体、新汽车与机器人等前沿领域，打造“工业之眼”和“工业之脑” [9] - 在具身智能领域重点发力，作为英伟达Jetson平台合作伙伴，推出新一代具身大脑域控制器“星智007”，实现算力跨越式提升 [9] 战略愿景与未来规划 - 公司未来战略将继续聚焦“AI+工业”，推动AI技术在电子、半导体、新汽车与机器人等领域的持续深化 [13] - 行动纲领涵盖突破性技术攻坚、前瞻性市场布局与开放性生态构建 [13] - AI与实体经济的深度融合被视为催生新质生产力、推动新型工业化的关键引擎 [13] 行业机遇与政策环境 - 《苏州市加快建设“人工智能+”城市行动方案（2025-2026年）》发布，提出到2026年底集聚人工智能企业超3000家，智能经济产业核心规模年均增长超过20% [11] - 该政策为公司等创新企业提供了前所未有的发展机遇与产业化土壤 [11] 社会责任与企业文化 - 公司发起设立“美道基金”，捐赠总额为天准科技股票800万股以及现金800万元，按捐赠日股价总价值约为4.5亿元，用于支持AI领域青年科技人才培养与苏州市教育事业发展 [7] - 此举体现了公司“科技向善”的价值追求与“道不远人”的文化理念 [9]

捐赠事件概述 - 公司控股股东青一投资向苏州市教育发展基金会捐赠160万股公司股份（占总股本0.82%）及160万元现金，向苏州市李政道教育和科学基金会捐赠640万股公司股份（占总股本3.29%）及640万元现金 [1] - 本次累计捐赠800万股公司股份，按公告前一日（11月7日）收盘价54.10元/股计算，捐赠股份市值约4.33亿元 [1] - 捐赠旨在资助教育、科技、人才培养方面的公益项目，传承弘扬李政道科学家精神，鼓励支持青年投身科研 [4] 捐赠资金用途与公司股权结构 - 苏州市教育发展基金会将捐赠款项用于奖励苏州地区优秀教师或突出贡献教育工作者 [6] - 苏州市李政道教育和科学基金会将捐赠款项用于支持AI理论与应用、AI安全与伦理等方向的青年科技人才 [6] - 捐赠完成后，控股股东青一投资持有公司股份4000万股，占总股本20.58%，公司控股股东及实际控制人未发生变化 [6] 公司业务与近期财务表现 - 公司是视觉装备平台企业，以人工智能技术推动工业数智化发展，业务涵盖电子领域高端视觉测量检测装备、半导体前道量检测装备、新汽车和机器人领域高阶自动驾驶方案等 [6] - 2025年前三季度，公司实现营业收入9.77亿元，同比增长14.79% [7] - 2025年前三季度，公司新签订单总额19.17亿元，同比增长41.97% [7] 行业相关案例 - A股市场存在上市公司股东捐赠股份支持教育的先例，2025年10月31日段永平向江西水利电力大学教育发展基金会捐赠1万股贵州茅台股票（市值约1500万元） [7] - 2025年5月12日，宁德时代股东及副董事长李平及其配偶向上海复旦大学教育发展基金会捐赠405万股公司股票（按当时收盘价计算价值超10亿元） [7]

经营概况 - 公司2025年中报营业总收入为5.97亿元，同比上升10.32% [2] - 归母净利润为-1419.23万元，同比上升45.92%，仍处于亏损状态 [2] - 扣非净利润为-2267.59万元，同比上升7.56% [2] 单季度表现 - 第二季度营业总收入为3.78亿元，同比上升8.76% [3] - 第二季度归母净利润为1810.56万元，同比上升54.07% [3] - 第二季度扣非净利润为1558.09万元，同比上升45.53% [3] 主要财务指标 - 销售费用、管理费用、财务费用总计1.33亿元，三费占营收比为22.24%，同比减少3.29% [4] - 每股经营性现金流为0.15元，同比增加163.34% [5] - 毛利率为34.81%，同比减少7.95% [8] - 净利率为-2.39%，同比增加50.76% [8] 资产负债 - 货币资金为6.76亿元，同比增加131.61% [9] - 应收账款为4.39亿元，同比增加4.60%，占最新年报归母净利润比达351.85% [9] - 有息负债为9.06亿元，同比增加51.16%，有息资产负债率为22.78% [9] 主营收入构成 - 视觉测量装备收入2.26亿元，占比37.87%，毛利率48.74% [9] - 视觉制程装备收入2.41亿元，占比40.34%，毛利率24.55% [9] - 智能驾驶方案收入6526.84万元，占比10.93%，毛利率29.19% [9] - 视觉检测装备收入6476.41万元，占比10.85%，毛利率30.00% [9] 发展回顾与展望 - 公司在消费电子、半导体、智能驾驶等领域取得显著进展 [6] - 视觉测量装备和智能驾驶方案表现突出 [6] - 光伏业务受行业周期性波动影响较大 [6]