全球宏观与货币政策 - 法巴银行在美联储降息后，于10年期美债收益率4.15%时平仓了在4.09%建立的空头头寸并获利了结 [1] - 丰业银行认为美元熊市刚刚开始，预计美联储将在2026年上半年将目标利率降至3%，而其他主要央行可能维持或收紧政策，导致美元普遍走弱至2027年 [1] - 荷兰国际银行认为欧元兑美元可能进一步走强，若美国就业数据疲软或欧洲央行上调增长预测，年底前有望升至1.18 [3] - 野村证券预测2026年美元兑日元将走弱，目标价从第一季度的155.00逐季下降至第四季度的140.00 [2] 美国市场与信用展望 - 惠誉评级预计，随着美联储继续降息，美国杠杆贷款违约率将在2026年底降至4.5%至5.0%之间，高收益债违约率将降至2.5%至3.0%之间 [1] 日本市场 - 杰富瑞认为日本股市2026年前景具有强劲吸引力，预计东证指数（Topix）有13%的上涨空间，主要受盈利增长和国内企业改革推动 [3] 中国经济政策总览 - 中金公司解读中央经济工作会议，认为政策取向是“稳中求进、提质增效”，工具选择更丰富且更注重落地效果 [5] - 中信证券预计2026年财政预算赤字率或与去年持平保持在4%左右，特别国债和地方新增专项债规模可能小幅提高 [6] 中国房地产政策 - 东方金诚预计2026年房地产政策将在供需两端发力，包括继续放松限购、引导银行加大开发贷投放、利用专项债收购商品房作保障房等 [5] - 华泰证券看好香港市场占比高的港资房企的重估机遇，认为香港房贷利率下行将巩固市场复苏趋势 [8] 中国货币政策与利率 - 中信证券预计2026年上半年仍存在降息窗口，政策利率降幅可能为10个基点 [6] - 中信证券认为短期降息的必要性和可行性上升，原因包括房地产销售疲弱、地方财政压力以及海外宽松环境 [7] 中国特定行业与投资主题 - 中信建投认为，在技术进步和政策红利催化下，国内脑机接口公司有望逐步实现商业化应用 [5] - 中信证券预计2026年汽车以旧换新政策延续概率较大，建议关注出海龙头、自动驾驶及人形机器人产业链 [7][8] - 中银证券看好中国工程机械行业继续保持内外销向上的良好态势，指出国内品牌出口量占全球（不含中国）需求比例仅为19.2%，尚有较大提升空间 [8] 中国地方政府债务 - 中信证券认为，2026年或可期待针对融资平台非标债务等经营性债务风险的新举措出台，以化解地方政府债务风险 [6]

黄金市场行情回顾 - 国际黄金周三高位回落小幅收涨，开盘价3838.90美元/盎司，最高价3895.19美元/盎司，最低价3837.90美元/盎司，收盘价3868.44美元/盎司 [1] - 日线录得上影线较长小幅阳线，显现多头疲态及日线级别见顶迹象，但日线移动平均线维持向上发散排列，指示整体多头趋势 [9] - 小时级别显示金价扩大回落逐步回踩60日均线支撑，均线呈收窄表现，四小时级别指标维持偏多指引，短线维持上涨趋势调整行情参考 [9] 宏观经济数据与事件 - 美国9月ADP就业人数录得-3.2万人，显著低于市场预期的5万人及前值的5.4万人 [3] - 美国9月ISM制造业PMI录得49.1，高于市场预期的49及前值的48.7，但制造业活动仍处于收缩区间 [3] - 美国政府停摆首日，参议院再度否决临时拨款法案，政策不确定性加剧 [4] - 惠誉评级指出美国政府停摆凸显政策制定与治理挑战，但预计美元作为主要储备货币的地位将保持 [5] 市场预期与资金流向 - 根据CME"美联储观察"，市场预期美联储10月降息25个基点的概率高达99.4%，12月累计降息50个基点的概率为89.0% [7] - 市场分析认为就业数据走弱强化了美联储将重启降息及整体利率下行的趋势判断 [3] - 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日增加6.01吨，当前持仓量为1018.89吨，显示资金流入 [6] 技术分析与交易策略 - 技术分析指出短线金价高位回落幅度扩大，维持逢低多交易思路 [9] - 日内操作区间多单建议激进于3832美元/盎司一线参与，稳健于3800美元/盎司一线参与 [10] - 空单建议激进于3895美元/盎司一线参与 [11]

宏观政策与流动性 - 中国人民银行开展11000亿元（约合1515亿美元）买断式逆回购操作，期限3个月，以保持银行体系流动性充裕 [2] - 国家发展改革委下达第四批690亿元超长期特别国债资金，全年3000亿元中央资金已全部下达，用于支持消费品以旧换新 [3] - 财政部、商务部开展国际化消费环境建设工作，对国际消费中心城市及其他试点城市分别给予合计2亿元和1亿元的中央财政补助，支持约15个城市，政策实施期两年 [4][5] - 国家外汇管理局公布数据，截至2025年6月末，中国对外净资产为38090亿美元，其中储备资产36271亿美元，占对外金融资产的33% [7] 金融机构与股东变动 - 杭州银行股东中国人寿通过集中竞价方式减持5078.94万股股份，占公司总股本的0.70%，减持价格区间15.23-16.88元/股，减持总金额8.33亿元，减持后不再持有公司股份 [9] - 财达证券股东国控运营累计减持9732.17万股股份，占公司总股本的3%，减持价格区间6.39-8.06元/股，减持总金额6.67亿元，减持后其与一致行动人合计持股比例降至11.54% [10][11] - 同花顺股东凯士顺通过集中竞价方式减持69.91万股股份，占公司总股本的0.13%，减持后持股比例降至8.83% [17] 金融市场表现 - 沪深两市成交额2.18万亿元，较上一交易日放量200亿元，创业板指本月累计涨幅超12%，科创50指数本月涨幅超11%创近四年新高 [12] - 本月市场热点集中在芯片产业链、机器人、储能方向，德明利股价翻倍，中芯国际等多只芯片股创历史新高，宁德时代A+H股总市值曾超越贵州茅台 [12] - 截至9月29日，两市融资余额合计24048.26亿元，较前一交易日增加44.28亿元 [13] 行业监管与公司动态 - 标普信用评级（中国）有限公司被北京证监局出具警示函，因从事证券评级业务时未遵循一致性原则及未按要求进行信息披露 [14] - 金融监管总局发布指导意见，支持浮动收益型健康保险发展，并支持健康保险对创新药械进行更灵活有效的支付 [6] - 浙版传媒通过多层基金结构间接持有宇树科技0.015%的股权，该持股比例极低，对公司生产经营无影响 [15] - OpenAI上半年销售额为43亿美元，较去年全年收入增长约16%，但上半年亏损达135亿美元，主要原因为研发及运行ChatGPT的相关费用 [16] 国际贸易环境 - 美国总统特朗普宣布自10月14日起对进口软木原木及木材征收10%关税，并对进口橱柜等木制品加征25%关税 [8]

债券发行概况 - 中山市嘉和德集团有限公司成功发行2025年面向专业投资者非公开发行公司债券（第一期）[1] - 发行规模2亿元人民币 发行期限3年 当期票面利率2.00%[1][2] - 债券简称为25嘉和德01 创镇属平台同期限债券发行利率新低[1][2] 发行主体信息 - 发行人为中山市嘉和德集团有限公司 系中山市三乡镇重要国有资产运营主体[2] - 公司主要负责三乡镇范围内国有资产运营业务 包括租赁、房产销售、屠宰和商品贸易等[2] - 中山市经济持续发展 三乡镇经济保持增长且经济实力较强[2] 信用增信措施 - 广东粤财融资担保集团有限公司提供连带责任保证担保[2] - 担保具有很强的增信作用 主体评级AA 债项评级AAA[2] 中介机构参与 - 东方金诚作为评级机构对本期债券进行评级[1][3] - 评级机构在项目承做中综合考虑发行人业务运营、区域经济环境、风险管理和财务状况等因素[3] - 东方金诚以发挥国有机构在评级行业引领作用为使命[3]