2026年财政政策核心方向 - 核心观点：2026年将继续实施更加积极的财政政策，其特点是“总量增加、结构更优、效益更好、动能更强”，确保总体支出力度“只增不减”、重点领域保障“只强不弱” [1][2] 财政支出总量与结构 - 扩大财政支出盘子，在2025年更加积极的基础上继续增加，财政赤字、债务总规模和支出总量将保持必要水平 [2] - 打破“基数+增长”的支出固化格局，运用零基预算理念，大力压减低效无效支出 [1][3] - 优化支出结构，将更多财政资金用于提振消费、“投资于人”、民生保障以及多渠道增加居民收入 [1][3] 重点资金使用与政策工具 - 2026年将继续安排超长期特别国债，资金用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设（“两重”）以及新一轮财税体制改革和科技创新（“两新”）工作，并优化政策实施 [2][3] - 完善专项债券项目负面清单管理，深化地方“自审自发”试点，以更好发挥债券资金效益 [3] - 加强财政金融协同，探索创新政策工具，以放大公共资金的带动作用和公共政策的外溢效应 [2][3] 财税体制改革与地方动能 - 深化财税重点领域改革以激发经济内生活力，具体措施包括优化转移支付结构以增强地方自主财力和统筹能力 [4] - 通过加强财政资源和预算统筹、强化预算绩效管理、落实优化出口退税政策、清理规范税收优惠和财政补贴等改革举措，增强地方财政发展动能并助力全国统一大市场建设 [4][5] 支持科技创新与产业升级 - 发挥政府投资基金作用，支持国家创业投资引导基金“投早、投小、投长期、投硬科技”，支持企业在前沿领域开展原创性、颠覆性技术攻关 [6] - 加强财政金融协同支持科技创新，对相关科技创新类贷款给予财政贴息，央行同时提供再贷款支持 [6] - 持续推动制造业新型技术改造与中小企业数字化转型，以加快智能化、绿色化、融合化发展，巩固壮大实体经济根基 [6] - 强化企业科技创新主体地位，落实结构性减税降费政策，重点支持科技创新和制造业发展 [6] - 继续发挥专精特新“小巨人”发展奖补政策及国家中小企业发展基金等作用，提升中小企业创新能力，助力培育更多专精特新企业、单项冠军企业、瞪羚企业和独角兽企业 [6] - 加快重大科技成果转化应用，落实首台（套）、首批次保险补偿政策，支持符合条件的科技创新产品迭代更新和应用推广 [6] 农业保险发展 - 财政部将会同有关方面持续推进农业保险提质增效和深化改革 [7] - 2026年将出台推进加快农业保险高质量发展的指导性文件，着力在农业保险精细化管理和多元化协同上下功夫，以稳定农户收益、支持乡村全面振兴、服务保障国家粮食安全 [7]

2025年财政工作回顾与成效 - 2025年全国一般公共预算收入200516亿元，同比增长0.8% [2] - 2025年全国一般公共预算支出248538亿元，同比增长1.4% [2] - 2025年全国一般公共预算支出规模达29.7万亿元，比2024年增加1.2万亿元 [2] - 2025年顺利发行超长期特别国债1.3万亿元，比上年增加3000亿元 [2] - 2025年新增专项债务限额达4.4万亿元，较2024年增加5000亿元 [3] - 截至2025年10月底，新增专项债发行进度已超89%，全年支持基建项目超万个 [3] - 2025年政府性基金预算支出达9.21万亿元，同比增长13.7%，其中5.15万亿元来自专项债、超长期特别国债等资金 [3] - 2025年1—11月境外旅客退税商品销售额增长98.8%，全国退税商店扩至12252家，“即买即退”服务覆盖超7000家商户，退税办理效率提升45% [3] 2026年财政政策总基调与方向 - 2026年将继续实施更加积极的财政政策，扩大财政支出盘子，确保必要支出力度 [1][6] - 2026年政策注重“做优增量、盘活存量”，实现精准调控和效益提升 [1][6] - 2026年将优化政府债券工具组合，提高转移支付资金效能，持续优化支出结构，加强财政金融协同 [6] 2026年财政重点任务：扩大内需与投资 - 坚持内需主导，支持建设强大国内市场，大力提振消费，实施提振消费专项行动 [7] - 财政资金将支持消费品以旧换新，调整优化补贴范围和标准 [7] - 积极扩大有效投资，加大对新质生产力、人的全面发展等重点领域投入 [7] - 加快推进全国统一大市场建设，规范税收优惠、财政补贴政策 [7] 2026年财政重点任务：支持科技创新与产业升级 - 支持科技创新和产业创新深度融合，加快培育壮大新动能 [7] - 进一步增加财政科技投入，完善财政科技经费管理，强化企业科技创新主体地位 [7] - 实施制造业重点产业链高质量发展行动，开展新一批制造业新型技术改造城市试点，加快构建现代化产业体系 [7] 2026年财政重点任务：保障民生与绿色发展 - 进一步强化保基本、兜底线，切实加强民生保障 [7] - 促进居民就业增收，支持办好人民满意的教育，提高医疗卫生服务保障水平，完善社会保障体系 [7] - 推动经济社会发展全面绿色转型，推进污染防治攻坚，加强生态系统保护和修复，健全绿色低碳发展支持政策 [7] 2026年财政重点任务：对外开放与体制改革 - 加强国际财经交流合作，支持扩大高水平对外开放，实施好海南自贸港封关运作货物税收政策 [8] - 深化财税体制改革，坚持稳扎稳打与大胆探索相结合 [8] - 推动健全国有资产管理体系，不断加强财会监督工作 [8]

日本经济现状 - 日本第三季经济出现萎缩[1] - 通胀率仍高达3%左右，主要原因是食品价格上涨[1] 财政政策建议 - 政府必须采取必要和充分的财政措施，对危机管理和增长领域进行投资[1] - 最重要的是确保日本财政的可持续性和市场对其财政的信任，例如削减现有浪费性支出[1] - 必须稳定降低日本债务与国内生产总值（GDP）的比率[1] - 必须采取各种措施来指导财政政策，并始终关注利率、汇率和股市情势[1] 市场反应 - 市场预期首相高市早苗的巨额支出计划将导致更多的债务发行和长期通胀[1] - 日本国债价格和日元汇率近期下跌[1]

财政政策核心观点 - 财政部发布报告阐述上半年财政政策执行情况并展望下半年工作 核心在于实施更加积极的财政政策 重点支持民生保障 培育新动能及防范化解风险 [1][3] 民生领域投入 - 财政加大民生领域投入 按全国总体2%的比例提高退休人员基本养老金 城乡居民基础养老金全国最低标准提高20元 [1] - 中央财政加大对基本养老保险基金的补助力度 上半年下达补助资金1.1万亿元 以支持基本养老保险待遇按时足额发放 [1] - 强化"一老一小"服务 包括向中度及以上失能老年人发放养老服务消费补贴 逐步推行免费学前教育 实施好育儿补贴制度 [3] 地方政府债务管理 - 推进地方政府隐性债务置换已取得明显成效 新增隐性债务得到有效遏制 [1][2] - 对未纳入预算安排的政府支出事项和投资项目一律不得实施 以堵住违法违规举债途径 [2] - 严格落实政府举债终身问责制和债务问题倒查机制 建立隐性债务问责闭环管理 对新增隐性债务和不实化债行为发现一起查处一起 [2] - 后续将继续实施一揽子化债政策 对新增隐性债务行为露头就打 严肃问责 同时强化财政运行分析研判和动态监测 [3] 财税改革推进 - 加快推进部分品目消费税征收环节后移并下划地方改革 目的是拓展地方收入来源 增强地方自主财力 引导地方改善消费环境 [3] - 加强财政科学管理 深化落实财税改革举措 努力在财政资源和预算统筹 零基预算 财政转移支付体系 消费税改革 规范税收优惠政策等方面取得进展 [3] 财政政策重点任务 - 财政政策后续六大重点任务包括 用好用足更加积极的财政政策 全力支持稳就业稳外贸 加快培育壮大发展新动能 [3] - 其他重点任务包括 进一步保障和改善民生 持续用力防范化解重点领域风险 不断提升财政治理效能和水平 [3]

财政政策实施 - 中国实施更加积极的财政政策 通过加快预算下达 用好债券资金 保障基本民生 提振消费 保障地方财力等措施加强政策供给和资金拨付管理 [1] - 3月底前完成中央部门预算批复 上半年中央对地方转移支付已下达9.29万亿元 占年初预算的89.8% [1] - 上半年全国发行新增地方政府一般和专项债券2.6万亿元 支持地方重点领域重大项目建设 [1] 特别国债与资金支持 - 下达超长期特别国债资金预算6583亿元 支持"两重"项目建设和"两新"工作 [1] - 发行特别国债5000亿元 完成四家国有大型商业银行核心一级资本补充工作 提升银行服务实体经济能力 [1] - 下达均衡性转移支付2.73万亿元 比上年增长7.5% 加大对地方财力的支持 [1] 民生保障与消费提振 - 支持提高基本养老保障水平 继续提高基本公共卫生服务经费 城乡居民医保财政补助标准 支持国家奖助学金提标扩面 [2] - 快速预拨中央自然灾害救灾资金 支持地方应对重大自然灾害 [2] - 安排3000亿元超长期特别国债资金支持消费品"以旧换新" 1月和4月已分两批累计预拨1620亿元 近期下达第三批690亿元 剩余资金将在10月份下达 [2] 资金监管与政策推进 - 提高资金政策效能 强化资金监督管理 对资金分配 兑付和使用等情况加大抽查检查力度 严防资金挤占挪用 骗补套补 [2] - 按照《提振消费专项行动方案》部署 加快出台提振消费增量政策举措 引导地方提升消费环境 优化消费供给 [2]

财政政策总体态势 - 2025年中国首次提出实施更加积极的财政政策 财政赤字率提高至4%左右 新增政府债务总规模达到11.86万亿元 较去年增加2.9万亿元 [2] - 前5个月广义财政支出14.5万亿元 同比增长6.6% 支出超过收入3.3万亿元 同比增长46.5% 支出增速大幅高于财政收入增速和名义GDP增速 [4] - 下半年全口径广义财政空间超7万亿元 其中赤字 专项债 超长期特别国债额度分别剩余4.03万亿元 2.24万亿元和7450亿元 [8] 政策实施效果 - 财政政策通过促消费 稳投资发挥重要作用 消费品以旧换新带动消费回升 设备更新带动制造业投资保持高位 财政靠前发力带动基建投资保持较高增速 [3] - 前5个月社会保障和就业 教育 卫生健康三项民生支出占比达41.1% 较2024年同期提升0.9个百分点 科学技术支出同比增长6.5% 高于财政支出总体增速 [5] - 上半年国债发行约7.9万亿元 地方政府债券发行约5.5万亿元 超长期特别国债发行5500亿元 进度达42.7% 新增专项债券发行近2.2万亿元 进度49.1% 快于去年同期的37.2% [5][6] 下半年政策导向 - 财政部要求加快政策落地 多措并举帮扶困难企业 尽早发行和使用超长期特别国债 专项债券 支持两重两新等工作 [7] - 三季度计划发行11只超长期特别国债 其中4只时间明显提前 将继续加快剩余额度发行和使用 [8] - 可能采取三箭齐发策略：上调目标财政赤字率 增加地方政府专项债和超长期特别国债发行 重点支持以旧换新政策 出口转内销和基建投资 [9]