2025-2026年中国积极财政政策核心举措与影响 - 2025年财政政策兼顾当前经济增长与中长期结构转型，为可持续发展奠定基础 [1] - 2026年将继续实施更加积极的财政政策，方向为“总量增加、结构更优、效益更好、动能更强” [2] 民生保障与收入支持措施 - 提高退休人员基本养老金，总体涨幅2%，城乡居民基础养老金最低标准每人每月提高20元 [1] - 2025年中央财政下达基本养老保险补助资金约1.2万亿元 [1] - 逐步推行免费学前教育，从幼儿园大班开始免保育教育费，惠及约1400万人 [1] - 建立育儿补贴制度，全国财政安排1000亿元，对3周岁以下婴幼儿发放补贴并免征个人所得税 [1] - 提高居民医保和基本公共卫生服务经费财政补助标准，分别至每人每年700元和99元 [2] - 2025年中央财政下达居民医保及公共卫生相关补助资金约4900亿元 [2] - 旨在增强居民消费能力、激发消费意愿 [2] 就业优先与社会保险支持 - 坚持就业优先导向，2025年中央财政下达就业补助资金667.4亿元 [2] - 出台扩大社会保险补贴范围、加大失业保险稳岗返还力度等政策，延续降低失业、工伤保险费率 [2] 2026年财政政策方向与支出安排 - “总量增加”：扩大财政支出盘子，确保必要支出力度，财政赤字、债务总规模和支出总量保持必要水平，总体支出力度“只增不减”、重点领域保障“只强不弱” [4] - “结构更优”：持续优化支出结构，打破“基数+增长”支出固化格局，运用零基预算理念，压减低效无效支出 [4] - 将更多财政资金用于提振消费、“投资于人”、民生保障等方面，多渠道增加居民收入 [4]

2026年财政政策核心方向 - 核心观点：2026年财政政策将在2025年更加积极的基础上继续发力，通过扩大支出盘子、优化支出结构、提高资金效益和深化财税改革，以推动经济社会高质量发展[1][3] 财政支出规模与力度 - 2026年财政赤字、债务总规模和支出总量将保持必要水平，确保总体支出力度“只增不减”、重点领域保障“只强不弱”[3] - 在2025年更加积极的基础上继续扩大财政支出盘子，体现了政策的积极性[3] 财政支出结构优化 - 持续优化支出结构，打破“基数+增长”的支出固化格局，积极运用零基预算理念[3] - 大力压减低效无效支出，将更多财政资金用于提振消费、“投资于人”、民生保障等方面，多渠道增加居民收入[3] - 通过有“力度”、有“温度”的支出安排，提升人民群众的获得感[3] 资金使用效益与政策工具 - 着力提高资金使用效益，确保每一分钱都产生应有的效益[5] - 2026年将继续安排超长期特别国债，用于“两重”建设和“两新”工作，并优化政策实施[5] - 完善专项债券项目负面清单管理，深化地方“自审自发”试点，以更好发挥债券资金效益[5] - 加强财政金融协同，探索创新政策工具，以放大公共资金的带动作用和公共政策的外溢效应[5] 财税重点领域改革 - 深化财税重点领域改革，以进一步激发经济的内生活力[5] - 优化转移支付结构，增强地方自主财力和统筹能力，提高转移支付资金效能[5] - 通过加强财政资源和预算统筹、强化预算绩效管理、落实优化出口退税政策、清理规范税收优惠和财政补贴等改革举措，进一步增强地方财政发展动能、助力全国统一大市场建设[5]

2025年财政政策回顾与成效 - 2025年实施更加积极有为的宏观政策，财政政策兼顾当前经济增长与中长期结构转型 [2] - 赤字率按4%左右安排，创历史新高；新增政府债务规模11.86万亿元，比上年增加2.9万亿元 [4] - 全国新增专项债发行4.59万亿元，比2024年多发行约5900亿元，为近五年最高 [4] - 发行特别国债5000亿元，并安排5000亿元地方政府债务结存限额以补充财力与扩大投资 [4] - 用于支持化解存量政府投资项目债务的特殊专项债约占总发行量的30%，普通专项债占70% [4] - 社会保障和就业、科技、教育、卫生健康等重点领域前11个月支出合计超10万亿元，占一般公共预算支出四成多 [5] - 安排2万亿元置换存量隐性债务额度，安排8000亿元新增专项债券补充财力支持化债 [5] - 债务置换后平均利息成本降低超2.5个百分点，地方政府债务风险逐步收敛 [5] - 发行超长期特别国债1.3万亿元支持“两重”“两新”，安排消费品以旧换新资金3000亿元，带动相关商品销售额超2.6万亿元 [5] 2026年财政政策规划与方向 - 2026年将继续实施更加积极的财政政策，确保总体支出力度“只增不减”、重点领域保障“只强不弱” [6] - 打破“基数+增长”支出固化格局，运用零基预算理念，压减低效无效支出，资金更多用于提振消费、“投资于人”和民生保障 [6] - 2026年将继续安排超长期特别国债用于“两重”建设和“两新”工作 [7] - 个人消费贷款贴息上限由500元跃升至3000元，首次纳入信用卡分期 [7] - 服务消费企业单户贷款额度提至1000万元、贴息限额增至10万元；新增数字、绿色、零售三大领域，政策延至2026年底 [7] - 央行同步下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点 [7] 政策协同与结构性支持 - 财政与货币政策高度协同发力，避免政策空窗期 [2] - 财政端贴息扩围加力，货币端结构性降息挖掘潜力，共同支持扩大内需、科技创新、中小微企业等领域 [2][3] - 设备更新贷款贴息政策优化，将科技创新类贷款纳入贴息，贴息年化1.5%，期限2年；增加建筑和市政、养老等支持领域 [8] - 央行将科技创新和技术改造再贷款额度从8000亿元增至1.2万亿元，支持领域拓展至研发投入高的民营中小企业，与财政贴息协同 [8] - 中小微企业贷款贴息、民间投资专项担保计划及民营企业债券风险分担机制等四项政策专为民间投资设计 [8] - 央行设立1万亿元民营企业再贷款，并增加支农支小再贷款额度5000亿元，引导金融机构精准支持民营中小微企业 [8] - 支持国家创业投资引导基金“投早、投小、投长期、投硬科技”，支持前沿领域原创性、颠覆性技术攻关 [8]

财政政策总基调 - 2026年继续实施更加积极的财政政策 财政赤字 债务总规模和支出总量将保持必要水平 确保总体支出力度“只增不减” 重点领域保障“只强不弱” [1] - 2026年更加积极的财政政策概括为“总量增加 结构更优 效益更好 动能更强” [1] 2025年财政政策回顾 - 2025年实施更加积极的财政政策 为推动完成全年经济社会发展目标任务发挥了重要作用 [1] - 2025年全国一般公共预算收入保持恢复性增长态势 总体平稳 支出靠前发力 保持强度 预计全年可以实现收支平衡 [1] 2026年财政政策具体方向 - “总量增加”指在2025年更加积极的基础上继续扩大财政支出盘子 同时充分考虑财政中长期可持续性 [2] - “结构更优”指持续优化支出结构 打破“基数+增长”支出固化格局 运用零基预算理念 压减低效无效支出 将更多资金用于提振消费 “投资于人” 民生保障等方面 [2] 财政金融协同促内需政策 - 财政部联合中国人民银行等有关部门部署实施财政金融协同促内需一揽子政策 [2] - 一揽子政策包括优化实施个人消费贷款财政贴息政策 优化实施服务业经营主体贷款贴息政策 实施民间投资专项担保计划 实施中小微企业贷款贴息政策 优化实施设备更新贷款财政贴息政策等 [2] 支持民间投资措施 - 支持民间投资的4项政策惠及领域广 支持力度较大 工具箱丰富 包括信贷 贴息 担保 补偿 [3] - 政策旨在助力企业节约融资成本 增强盈利 激发民间投资 [3] 促进居民消费措施 - 个人消费贷款财政贴息政策实施期限延长到2026年底 政策内容优化升级 将信用卡账单分期业务纳入支持范围 取消消费领域限制 提高贴息标准 [3] - 服务业经营主体贷款贴息政策延长至2026年底 单户贷款额度由现有的100万元提高到1000万元 贴息金额也从1万元相应提高到10万元 [3] - 政策旨在加力降低消费信贷成本 与“以旧换新”政策延续叠加 合力营造良好促消费环境 [3]

2025-2026年中国财政政策核心要点 - 2025年财政政策将更加积极，旨在支持经济增长、推动结构转型并为中长期可持续发展奠定基础 [1] 财政政策力度与方向 - 2025年赤字率按4%左右安排，比上年提高1个百分点 [2] - 2025年新增政府债务规模11.86万亿元，比上年增加2.9万亿元 [2] - 发行5000亿元特别国债，用于补充国有大型商业银行核心一级资本 [2] - 安排5000亿元地方政府债务结存限额，用于补充地方政府财力和扩大有效投资 [2] - 2026年将继续实施更加积极的财政政策，确保总体支出力度“只增不减”、重点领域保障“只强不弱” [5] 刺激消费与投资措施 - 发行1.3万亿元超长期特别国债支持“两重”“两新”，其中安排3000亿元用于消费品以旧换新，预计带动相关商品销售额超2.6万亿元 [2] - 出台个人消费贷款和服务业经营主体贷款贴息政策，支持消费新业态、新模式、新场景试点和国际化消费环境建设 [2] - 调整优化免税店和离境退税政策，增设免税店数量以鼓励和扩大消费 [2] - 优化设备更新贷款贴息政策，将与设备更新相关的固定资产贷款、科技创新类贷款纳入贴息范围，经办银行进一步扩围 [7] - 优化个人消费贷款贴息政策，将信用卡账单分期业务纳入贴息支持范围，经办机构新增500多家各类银行及金融公司 [8] 民生保障与就业支持 - 中央财政下达就业补助资金667.4亿元，出台扩大社会保险补贴范围、加大失业保险稳岗返还力度等政策，延续降低失业、工伤保险费率 [3] - 将居民医保和基本公共卫生服务经费财政补助标准分别提高至每人每年700元和99元 [3] - 按总体2%涨幅提高退休人员基本养老金水平 [3] - 逐步推行免费学前教育 [3] - 2024年前11个月，社会保障和就业、科技、教育、卫生健康等重点领域支出超10万亿元，占一般公共预算支出四成多 [4] 科技创新与产业支持 - 2025年中央本级科技支出增长10% [4] - 政府性融资担保体系全年支持3.44万户科技创新类中小企业获银行贷款超1400亿元 [4] - 推出中小微企业贷款贴息政策，重点支持新能源汽车、工业机器人、医疗装备、移动通讯设备等14个重点产业链及上下游产业，以及科技、物流、信息和软件等生产性服务领域 [7] - 支持民营企业债券风险分担机制，中央财政安排风险分担资金，为民营企业和私募股权投资机构发行债券提供增信支持 [7] 财政金融协同与风险防范 - 推出民间投资专项担保计划，为中小微民营企业贷款提供担保，单户授信额度设为2000万元 [7] - 优化服务业经营主体贷款贴息政策，将单户贷款额度由100万元提高到1000万元，贴息1个百分点，一家企业最多可享受贴息10万元，惠及的消费领域增加到11类 [7] - 继续安排2万亿元置换存量隐性债务额度 [3] - 安排8000亿元新增专项债券补充地方政府性基金财力 [3] - 加强存量隐性债务置换全流程管理，兜牢基层“三保”底线 [3] 财政收支与农业保障 - 2024年全国一般公共预算收入呈恢复性增长，一季度下降1.1%，二季度增长0.6%，三季度增长2.5%，10月份增长3.2% [4] - 预计2025年全年可以实现财政收支平衡 [4][5] - 2024年中国农业保险保费规模突破1550亿元，为1.25亿户次农户提供风险保障超5.2万亿元 [4]

财政与宏观政策 - 财政部等部门发布多项政策，延长服务业经营主体贷款贴息和个人消费贷款财政贴息政策实施期限，并实施民间投资专项担保计划、优化设备更新贷款财政贴息、实施中小微企业贷款贴息政策 [1] - 财政部副部长廖岷表示，2026年财政赤字、债务总规模和支出总量将保持必要水平，确保总体支出力度“只增不减”、重点领域保障“只强不弱”，将大力压减低效无效支出，把更多财政资金用于提振消费、“投资于人”和民生保障 [1] - 国家发展改革委副主任王昌林表示，要坚持把宏观政策发力点放在做强国内大循环上，全方位扩大国内需求，将研究制定出台2026年—2030年扩大内需战略实施方案 [2] - 财政部等六部门发布公告，延续实施养老、托育、家政等社区家庭服务业税费优惠政策，自2026年1月1日至2027年12月31日，相关机构提供服务的收入免征增值税，且在计算应纳税所得额时减按90%计入收入总额，承受相关用房土地免征契税 [2] 行业动态 - 2025年中国商业航天保持快速发展，全年完成发射50次，占全国全年宇航发射总数54%，其中商业运载火箭发射25次，海南商业航天发射场投入使用并实施9次发射，全年入轨商业卫星311颗，占全国全年入轨卫星总数84%，朱雀三号重复使用运载火箭完成首飞 [3] - 上海期货交易所通知，自1月22日起调整部分品种交易保证金和涨跌停板幅度，铜、铝期货涨跌停板幅度调整为8%，套保和一般持仓保证金分别调整为9%和10%，黄金期货AU2602等合约涨跌停板幅度调整为16%，套保和一般持仓保证金分别调整为17%和18% [3] 公司业绩 - 海康威视2025年度实现营业收入925.18亿元，同比增长0.02%，营业利润、利润总额和归母净利润分别为169.78亿元、170.29亿元和141.88亿元，同比分别增长18.63%、18.72%和18.46% [5] - 通富微电2025年度预计归母净利润为11亿元至13.5亿元，同比增长62.34%至99.24% [5] - 璞泰来2025年度预计归母净利润为23亿元至24亿元，同比增长93.18%至101.58% [5] - 国晟科技2025年度预计归母净利润为-3.25亿元至-6.5亿元 [5] - 同花顺2025年度预计归母净利润为27.35亿元至32.82亿元，同比增长50%至80% [5] - 永辉超市2025年度预计归母净利润为-21.4亿元，上年同期为-14.7亿元 [5] 公司资本运作与战略 - 凯龙高科正在筹划发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金，预计构成重大资产重组，公司股票自1月21日起停牌不超过10个交易日 [5] - 利欧股份股票因连续10个交易日收盘价涨幅偏离值达96.77%而波动较大，公司核查后表示其在部分业务场景中推进AI相关应用，但尚未形成规模性盈利模式，相关收入占比较小，对公司整体经营业绩不构成重大影响，公司股票于1月21日复牌 [6] - 奕帆传动拟以支付现金方式购买北京和利时电机技术有限公司87.07%的股权，预计构成重大资产重组，交易有利于提升公司综合实力、未来业务发展及经营业绩 [6][7] - 奕帆传动于2025年新晋为国家级专精特新“小巨人”企业，标的公司和利时电机也于2025年通过国家级专精特新“小巨人”复审 [7] - 百利天恒自主研发的全球首创EGFR×HER3双抗ADC（iza-bren）用于治疗复发性或转移性食管鳞癌的药品上市申请获国家药监局受理，并被纳入优先审评，该药是全球首个上市申请获受理的EGFR×HER3双抗ADC，正在中美进行40余项临床试验 [8] - 爱博医疗拟通过并购贷款及自有资金收购德美医疗不低于51%的股权以取得控制权，德美医疗是国家高新技术企业和专精特新“小巨人”企业，拥有276项专利，产品线覆盖运动健康领域，此次收购旨在培育新利润增长点，延伸至运动医学等高潜力赛道 [9][10] 机构观点 - 中信建投研报认为，证券板块近期冲高回落但短期调整不意味行情终结，板块估值处于基本面强支撑的底部区间，存在依托交易量企稳实现估值抬升，或借力超预期金融政策催化突破估值上限两条上行路径，左侧布局窗口渐行渐近 [11]

2026年财政政策核心框架 - 2026年将继续实施更加积极的财政政策 概括为“总量增加、结构更优、效益更好、动能更强” 旨在支持稳就业、稳企业、稳市场、稳预期 确保“十五五”良好开局 [1] 财政支出总量与2025年收支情况 - 2026年将扩大财政支出盘子 确保总体支出力度“只增不减” 重点领域保障“只强不弱” 在2025年更加积极的基础上继续扩大支出 [2] - 预计2025年全年可实现财政收支平衡 全国一般公共预算收入保持恢复性增长态势 支出则靠前发力、保持强度 [2] - 2025年财政收入呈现“前低中高后稳”态势：一季度下降1.1% 二季度增长0.6% 三季度增长2.5% 10月份增长3.2% 11月份与2024年同期基本持平 [2] - 税收收入自2025年4月以来持续保持同比增长 成为拉动财政收入增长的主要引擎 [2] 财政支出结构与民生保障 - 2025年持续优化支出结构 社会保障和就业、科技、教育、卫生健康等重点领域支出得到较好保障 前11个月上述四项支出合计超过10万亿元 占一般公共预算支出的四成多 [3] - 2026年将持续优化支出结构 打破“基数+增长”的支出固化格局 运用零基预算理念 压减低效无效支出 将更多资金用于提振消费、“投资于人”和民生保障 [4] - 2025年民生保障持续加强：中央财政下达就业补助资金667.4亿元 出台扩大社保补贴、加大失业保险稳岗返还等政策 延续降低失业、工伤保险费率 [4] - 2025年居民医保和基本公共卫生服务经费财政补助标准分别提高至每人每年700元和99元 中央财政下达相关补助资金约4900亿元 [4] - 2025年按总体2%涨幅提高退休人员基本养老金 城乡居民全国基础养老金最低标准每人每月提高20元 中央财政下达基本养老保险补助资金约1.2万亿元 [4] - 2025年建立育儿补贴制度 全国财政安排1000亿元 对3周岁以下婴幼儿发放育儿补贴 并对补贴免征个人所得税 [4] - 2025年全国财政在民生保障方面的投入持续增加 这些直达人民群众的普惠政策有利于增强居民消费能力和激发消费意愿 [5] 资金使用效益与特别国债 - 2026年将继续安排超长期特别国债 用于“两重”建设和“两新”工作 并优化政策实施 完善专项债券项目管理 深化地方“自审自发”试点 加强财政金融协同以放大公共资金带动作用 [6] - 2025年发行超长期特别国债1.3万亿元 持续支持“两重”“两新” 其中安排消费品以旧换新资金3000亿元 用于补贴居民消费 [6] - 2025年前11个月 超长期特别国债、地方政府专项债券、中央金融机构注资特别国债等资金共支出5.15万亿元 比2024年同期增加1.61万亿元 增长45.5% [7] 财税体制改革与市场环境 - 2026年将深化财税重点领域改革以激发经济内生活力 包括优化转移支付结构、增强地方自主财力和统筹能力、加强财政资源和预算统筹、强化预算绩效管理、落实优化出口退税政策、清理规范税收优惠和财政补贴等 [8] - 持续深化财税体制改革 进一步明确中央与地方在基本公共服务、教育、医疗等领域的财政事权和支出责任 完善央地财政关系 深化税制改革 规范税收优惠政策 健全地方税体系 [8] - 2025年财政部已会同有关部门组成跨部门专班 对地方财政补贴开展专项整治 将持续完善工作机制 健全财政补贴规范管理制度体系 深入推进清理规范工作 坚决整治“内卷式”无序竞争 [8] - 将持续优化政府采购秩序 配合推进政府采购法修改 整顿政府采购市场秩序 自2024年起已会同公安部、市场监管总局开展专项整治 下一步将健全监督检查机制 惩处违法违规行为 优化政府采购营商环境 [9]

2026年财政政策总基调 - 核心观点：2026年将继续实施更加积极的财政政策，其特点概括为“总量增加、结构更优、效益更好、动能更强”，旨在支持稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，确保“十五五”良好开局 [1] 总量增加：扩大支出与收支平衡 - 2026年将扩大财政支出盘子，确保财政赤字、债务总规模和支出总量保持必要水平，总体支出力度“只增不减”、重点领域保障“只强不弱” [2] - 2025年全国一般公共预算收入预计全年可实现收支平衡，呈现“前低中高后稳”态势：一季度下降1.1%，二季度增长0.6%，三季度增长2.5%，10月增长3.2%，11月与2024年同期基本持平 [2] - 2025年税收收入自4月以来持续同比增长，成为拉动财政收入增长的主要引擎 [2] 结构更优：优化支出与民生保障 - 将持续优化支出结构，打破“基数+增长”的支出固化格局，运用零基预算理念，压减低效无效支出，将更多资金用于提振消费、“投资于人”和民生保障 [4] - 2025年社会保障和就业、科技、教育、卫生健康四项重点领域支出合计超过10万亿元，占一般公共预算支出的四成多 [3] - 2025年民生保障具体措施包括：中央财政下达就业补助资金667.4亿元；居民医保和基本公共卫生服务财政补助标准分别提至每人每年700元和99元，中央财政下达相关补助约4900亿元；按总体2%涨幅提高退休人员基本养老金，城乡居民基础养老金最低标准每人每月提高20元，中央财政下达基本养老保险补助约1.2万亿元；建立育儿补贴制度，全国财政安排1000亿元，对3岁以下婴幼儿发放补贴并免征个人所得税 [5] 效益更好：提高资金使用效益 - 2026年将继续安排超长期特别国债，用于“两重”建设和“两新”工作，并优化政策实施；完善专项债券项目管理，深化地方“自审自发”试点 [6] - 2025年发行超长期特别国债1.3万亿元支持“两重”“两新”，其中安排消费品以旧换新资金3000亿元 [6] - 2025年前11个月，超长期特别国债、地方政府专项债券、中央金融机构注资特别国债等资金共支出5.15万亿元，比2024年同期增加1.61万亿元，增长45.5% [7] 动能更强：深化财税改革与规范秩序 - 将深化财税重点领域改革，包括优化转移支付结构、加强财政资源和预算统筹、强化预算绩效管理、落实优化出口退税政策、清理规范税收优惠和财政补贴 [8] - 将进一步明确中央与地方在基本公共服务、教育、医疗等领域的财政事权和支出责任，深化税制改革，规范税收优惠政策，健全地方税体系 [8] - 2025年财政部已会同有关部门对地方财政补贴开展专项整治，下一步将持续完善工作机制，健全管理制度，坚决整治“内卷式”无序竞争 [8] - 将配合推进政府采购法修改，持续整顿政府采购市场秩序，坚决惩处各类违法违规行为，优化营商环境 [9]

2026年财政政策核心框架 - 2026年将继续实施更加积极的财政政策 其核心可概括为“总量增加、结构更优、效益更好、动能更强” [1] 总量增加：扩大支出盘子 - 2026年财政赤字、债务总规模和支出总量将保持必要水平 确保总体支出力度“只增不减”、重点领域保障“只强不弱” [1] - 在2025年更加积极的基础上继续扩大财政支出盘子 体现了政策的积极性 同时考虑了财政中长期可持续性 [1] - 2025年全国一般公共预算收入保持恢复性增长 支出靠前发力、保持强度 预计全年可实现收支平衡 [1] 2025年财政收支与结构详情 - 2025年全国一般公共预算收入呈“前低中高后稳”态势：一季度下降1.1% 二季度增长0.6% 三季度增长2.5% 10月增长3.2% 11月与2024年同期基本持平 [2] - 税收收入自2025年4月以来持续保持同比增长 成为拉动财政收入增长的主要引擎 [2] - 2025年前11个月 社会保障和就业、科技、教育、卫生健康等重点领域支出合计超过10万亿元 占一般公共预算支出的四成多 [2] 结构更优：优化支出与民生保障 - 将持续优化支出结构 打破“基数+增长”支出固化格局 运用零基预算理念 压减低效无效支出 [2] - 将更多财政资金用于提振消费、“投资于人”、民生保障等方面 多渠道增加居民收入 [2] - 2025年民生保障持续加强：中央财政下达就业补助资金667.4亿元 出台扩大社保补贴、加大失业保险稳岗返还等政策 [3] - 2025年居民医保和基本公共卫生服务经费财政补助标准分别提高至每人每年700元和99元 中央财政合计下达相关补助资金约4900亿元 [3] - 2025年按总体2%涨幅提高退休人员基本养老金 城乡居民全国基础养老金最低标准每人每月提高20元 中央财政下达基本养老保险补助资金约1.2万亿元 [3] - 2025年建立育儿补贴制度 全国财政安排1000亿元 对3周岁以下婴幼儿发放育儿补贴 并对补贴免征个人所得税 [3] 效益更好：提高资金使用效益 - 2026年将继续安排超长期特别国债 用于“两重”建设和“两新”工作 并优化政策实施 [4] - 将完善专项债券项目负面清单管理 深化地方“自审自发”试点 以更好发挥债券资金效益 [4] - 将加强财政金融协同 探索创新政策工具 放大公共资金的带动作用和公开政策的外溢效应 [4] - 2025年发行超长期特别国债1.3万亿元 持续支持“两重”“两新” 其中安排消费品以旧换新资金3000亿元 [4] - 2025年前11个月 超长期特别国债、地方政府专项债券、中央金融机构注资特别国债等资金共支出5.15万亿元 比2024年同期增加1.61万亿元 增长45.5% [4] 动能更强：深化财税改革 - 将深化财税重点领域改革 优化转移支付结构 增强地方自主财力和统筹能力 提高转移支付资金效能 [4] - 将通过加强财政资源和预算统筹、强化预算绩效管理、落实优化出口退税政策、清理规范税收优惠和财政补贴等改革举措 增强地方财政发展动能、助力全国统一大市场建设 [4] - 将进一步明确中央与地方在基本公共服务、教育、医疗等领域的财政事权和支出责任 完善央地财政关系 [5] - 将深化税制改革 规范税收优惠政策 健全地方税体系 全面落实税收法定原则 [5] - 2025年财政部已会同有关部门组成跨部门专班 对地方财政补贴开展专项整治 下一步将持续完善工作机制 健全管理制度体系 深入推进清理规范工作 [5] - 将配合推进政府采购法修改 持续整顿政府采购市场秩序 并全面总结自2024年起开展的专项整治成果 健全监督检查机制 惩处违法违规行为 [6]

2026年财政政策核心基调 - 2026年将继续实施更加积极的财政政策，概括为“总量增加、结构更优、效益更好、动能更强”，旨在支持稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，确保“十五五”良好开局 [1] - 政策释放了积极明确信号，体现了在复杂环境下“主动作为、靠前发力”的思路，核心在于保持政策连续性和必要力度的同时，更加注重精准性、有效性以及可持续性 [1] 总量增加：扩大支出盘子，确保力度 - “总量增加”意味着要扩大财政支出盘子，确保必要支出力度，2026年财政赤字、债务总规模和支出总量将保持必要水平，确保总体支出力度“只增不减”、重点领域保障“只强不弱” [2] - 政策在2025年更加积极的基础上继续扩大财政支出盘子，体现了政策的积极性，同时也充分考虑了财政中长期可持续性，注重增强发展后劲 [2] - 2025年赤字率按4%左右安排，比2024年提高1个百分点，赤字规模5.66万亿元，以此为基准，2026年财政赤字规模肯定要超过56600亿元，随着GDP增长，即便维持赤字率不变，绝对赤字规模也会增长，支出盘子将进一步扩大 [2] 结构更优：优化支出结构，投向民生与消费 - “结构更优”主要在于持续优化支出结构，确保资金用在紧要处，打破“基数+增长”支出固化格局，积极运用零基预算理念，大力压减低效无效支出 [3] - 将把更多财政资金用在提振消费、“投资于人”、民生保障等方面，多渠道增加居民收入，通过有“力度”、有“温度”的支出安排增强人民群众获得感 [3] - 财政政策正从“投资于物”转向“投资于人”，背后是从投资财政向民生财政转型，结构更优是财政政策提质增效的重中之重 [3] - 2025年1—11月财政数据显示，相关支出增速较快：科学技术支出8892亿元同比增长7.9%，文化旅游体育与传媒支出3177亿元同比增长1.3%，社会保障和就业支出40721亿元同比增长8.1%，卫生健康支出18687亿元同比增长4.7% [3] - 财政支出结构正加快从建设型财政向民生型财政转变，后续需进一步向医疗、教育、养老、托幼等民生短板倾斜，重点加强对就业困难群体及低收入人口的救助帮扶和财政补贴力度 [4] 效益更好：提高资金使用效益，加强财政金融协同 - “效益更好”着力于提高资金使用效益，2026年将继续安排超长期特别国债，用于“两重”建设和“两新”工作，并优化政策实施 [4] - 将完善专项债券项目负面清单管理，深化地方“自审自发”试点，更好发挥债券资金效益，同时加强财政金融协同，探索创新政策工具，放大公共资金的带动作用和公共政策的外溢效应 [5] - 2025年1.3万亿元超长期特别国债中，8000亿元用于更大力度支持“两重”项目建设，5000亿元用于加力扩围实施“两新”政策，资金支持约8400个项目，带动总投资超1万亿元，拉动全部投资增长1.8个百分点，超过3.6亿人次申领消费品以旧换新补贴，带动相关商品销售额超2.6万亿元 [5] - “效益更好”不仅体现在优化政府债券资金使用效益，更突出“财政金融协同”和创新政策工具，意味着财政政策将更注重与货币、产业等政策形成合力，发挥政府投资杠杆作用 [5] 动能更强：深化财税改革，激发内生动力 - “动能更强”旨在深化财税重点领域改革，进一步激发经济内生活力，具体措施包括优化转移支付结构，增强地方自主财力和统筹能力，提高转移支付资金效能 [6] - 通过加强财政资源和预算统筹、强化预算绩效管理、落实优化出口退税政策、清理规范税收优惠和财政补贴等改革举措，进一步增强地方财政发展动能、助力全国统一大市场建设 [6] - “动能更强”旨在通过改革理顺机制、激发活力，优化转移支付、增强地方财力有助于提升基层治理效能和发展积极性，而清理规范税收优惠与补贴是建设全国统一大市场的关键举措之一，有利于破除地方保护和市场分割 [6]