公司股价表现 - 9月18日股价下跌5.05%至10.91元/股 成交额28.10亿元 换手率2.00% 总市值1379.25亿元[1] 主营业务构成 - 利息收入占比87.91% 已赚保费占比5.90% 手续费及佣金收入占比4.13% 其他业务收入占比2.06%[1] - 公司为综合性金融业务平台 业务范围覆盖财务公司 银行 金融租赁 信托 保险 保险经纪 证券等多元领域[1] 机构持仓变动 - 易方达沪深300ETF二季度增持305.86万股 总持股达3212.05万股 占流通股比例0.25%[2] - 该基金当日浮亏约1862.99万元[2] 基金产品表现 - 易方达沪深300ETF最新规模2665.16亿元 今年以来收益18.21% 近一年收益47.59% 成立以来收益133.08%[2] - 基金经理余海燕管理规模3857.64亿元 任职最佳回报163.2% 庞亚平管理规模3148.65亿元 任职最佳回报82.69%[3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入177.3亿元同比下降8.93% 归母净利润25.96亿元同比下降14.74% [1] - 第二季度归母净利润13.27亿元同比上升0.78% 但单季度营收87.83亿元同比下降10.08% [1] - 毛利率22.44%同比大幅提升66.77% 净利率1246.77%同比下降23.43% [1] 资产负债结构 - 货币资金328.11亿元同比下降5.52% 应收账款8558.49万元同比激增117.02% [1] - 有息负债789.41亿元同比增加41.81% 有息资产负债率达72.99% [1][4] - 每股净资产8.17元同比微增0.75% 每股收益0.21元同比下降12.5% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流-2.88元同比暴跌233.27% [1] - 货币资金/流动负债比例仅11.03% 近三年经营性现金流均值/流动负债低至3.46% [4] - 有息负债总额/近三年经营性现金流均值达26.32% [4] 历史业绩表现 - 2024年ROIC为0.97% 近10年中位数ROIC为1.68% 投资回报表现较弱 [3] - 上市以来28份年报中出现4次亏损 净利率1230.63%显示产品附加值极高 [3] - 2017年重组上市后累计现金分红150.44亿元 2024年度分红比例提升至31.8% [5] 战略规划与业务布局 - 确立"11445"战略体系 以建设能源金融服务专家及引领者为方向 [5] - 重点发展银行、财务公司、信托、金租、保险五大业务板块 [5] - 明确表示暂不涉及稳定币业务 正在研究相关政策领域 [5]

文章核心观点 2025年4月24日中油资本召开业绩说明会，就产融结合、行业前景、战略投资者引入等多方面问题进行回应，展示公司发展战略、业务成果及应对策略 [1][2] 分组1：公司经营与战略 - 公司坚持“产融结合、以融促产、一体协同、做特做优”方针，出台相关意见，成立协调组，对所属金融企业有产融结合考核要求 [2] - 谋划确立“11445”发展战略体系，以“产融结合国际知名、国内一流金融服务企业”为愿景，着力实施四大战略，履行四大平台功能，发展五大业务 [7] - 大力实施“防风险、增规模、调结构、稳息差”四个强基，制定工作要求、设置指标和措施，压实责任应对市场环境 [4] 分组2：行业前景与应对竞争 - 根据中央金融工作会议要求，公司和所属金融企业坚守产业金融定位，加强对科技创新等领域金融支持 [2] - 金融行业竞争充分，公司依托中国石油集团产业链等优势，走特色化、差异化、专业化道路，聚焦能源与化工产业链金融 [7] 分组3：业务发展与成果 - 2024年公司资产总额10841.72亿元，比年初增长1.01%，营业总收入390.24亿元，同比增长0.08%，利润总额同比基本持平，净利润有所下滑 [9] - 2024年绿色信贷余额493.6亿元，投放绿色租赁、绿色信托项目规模248.5亿元，2025年力争绿色信贷等规模达1000亿元 [8] - 所属金融企业为“一带一路”建设提供全方位金融服务，如中油财务提供贷款、外汇交易服务等 [9] 分组4：其他业务相关 - 正在研究引入合适战略投资者，有进展将及时披露 [3] - 昆仑银行跨境人民币业务依法合规开展，服务“一带一路”建设 [5] - 制定市值管理办法，将市值考核指标纳入管理层年度业绩合同 [5] - 2024年首次实施中期分红，全年累计派息每10股1.17元，派息率31.80%，分红总额14.79亿元，后续综合考虑分红 [10] - 推进金融“五篇大文章”，科技金融贷款规模同比增长超10%，数字金融加速发展 [12] 分组5：盈利预测 - 多家机构对公司2025 - 2027年净利润进行预测，如东方证券预测2025年净利润63.32亿，2027年70.61亿，目标价6.67元 [14]

公司战略与业务发展 - 构建“11445”战略体系，愿景是成为“产融结合国际知名、国内一流金融服务企业”，方向为“能源金融服务专家及引领者”，实施“创新、市场、服务、绿色”四大战略，履行四大平台功能，发展“银行、财务公司、信托、金租、保险”五大业务，将按此战略推动业务发展 [2] 市值管理 - 2023年6月召开首次市值管理工作会议，确定以“三个六”为核心的市值管理工作思路，从经营发展、ESG管理、市值管理三方面提出具体举措，后续结合监管和经营情况优化调整 [3] - 2024年证监会下发相关指引后，制定市值管理办法，根据监管、经营和战略制定契合的工作方案，将市值管理作为未来发展战略重要内容 [3] 业务协调 - 财务公司围绕中国石油集团内部主业提供金融服务，昆仑银行从事市场化业务，为集团上下游产业链客户服务，二者在功能定位、经营范围、目标客群等方面差异显著，利于融融协同推动产融结合 [3] 股份回购与增持 - 公司将按监管要求持续研究市值管理工具，如有回购或增持安排，将按规定履行信息披露义务，以公司公告为准 [3]