大类资产表现 - 发达市场股指多数上涨 英国富时100上涨2.0% 道琼斯工业指数上涨1.5% 法国CAC40上涨0.6% 日经225下跌1.7% 纳斯达克指数下跌0.6% [3] - 新兴市场股指多数上涨 伊斯坦布尔证交所全国30指数上涨3.9% 巴西IBOVESPA指数上涨1.2% 胡志明指数上涨0.9% 韩国综合指数下跌1.8% 泰国SET指数下跌0.5% [3] - 美国标普500行业多数上涨 能源上涨2.8% 房地产上涨2.4% 金融上涨2.1% 信息技术下跌1.6% 通讯服务下跌0.9% [6] - 欧元区行业悉数上涨 医疗保健上涨3.6% 必需消费上涨3.2% 非必需消费上涨2.6% 能源上涨2.5% 材料上涨1.7% [6] - 恒生指数全线上涨 恒生科技上涨1.9% 中国企业指数上涨0.5% 恒生指数上涨0.3% 行业方面非必需性消费上涨1.6% 资讯科技上涨1.6% 电讯业上涨1.0% 原材料下跌2.2% 能源下跌1.8% [11] - 发达国家10年期国债收益率多数下跌 美国10年期国债收益率下行7.0bp至4.3% 意大利下行6.9bp至3.6% 法国下行4.6bp至3.4% 英国下行0.1bp至4.7% 日本上行4.3bp至1.6% 德国上行1.0bp至2.8% [16] - 新兴市场10年期国债收益率悉数上涨 土耳其上行208.0bp至31.3% 巴西上行26.8bp至14.1% 印度上行14.7bp至6.6% 越南上行11.2bp至3.7% 南非上行5.5bp至9.6% 泰国持平前值2.1% [18] - 美元指数下跌0.1%至97.72 欧元兑美元升值0.2% 英镑兑美元贬值0.2% 加元兑美元贬值0.1% 日元兑美元升值0.2% [21] - 人民币兑美元升值 美元兑离岸人民币汇率为7.1712 欧元兑人民币升值0.1% 英镑兑人民币贬值1.1% [28] - 大宗商品价格多数下跌 WTI原油上涨1.4%至63.7美元/桶 布油上涨2.9%至67.7美元/桶 焦煤下跌5.5%至1162元/吨 螺纹钢下跌2.2%至3119元/吨 [32] - 有色价格悉数下跌 LME铜下跌0.1%至9725美元/吨 LME铝下跌0.6%至2587美元/吨 贵金属涨跌互现 COMEX黄金上涨1.1%至3373.6美元/盎司 COMEX银下跌2.0%至37.7美元/盎司 [37] 贸易政策动态 - 美国扩大钢铝衍生品关税范围 新增407个产品类别征收50%关税 涉及进口产品金额约1380亿美元 [42] - 美欧公布贸易框架协议细节 美国对欧盟汽车及零部件关税从27.5%降至15% 但需欧盟先取消对美国工业品零关税 [42] - 美国与多个贸易伙伴达成新关税协议 对越南征收20%关税 对印度尼西亚征收19%关税 对菲律宾征收19%关税 对日本征收15%关税 对欧盟征收15%关税 对韩国征收15%关税 [44] 美联储政策与通胀 - 鲍威尔杰克逊霍尔演讲表态偏鸽 表示风险平衡转变可能需要调整政策 就业面临下行风险 [57] - 美联储更新货币政策框架 放弃通胀补偿机制 回归2%通胀长期目标 最大就业目标从关注不足回归关注双边偏离 [57] - 日本7月核心CPI同比3.1% 强于市场预期的3% [61] - 8月美欧日制造业PMI反弹 美国Markit制造业PMI回升至53.3 欧元区回升至50.5 日本回升至49.9 [64] 财政与债务市场 - 美国2025年累计财政赤字规模达1.1万亿美元 累计支出规模5.19万亿美元 累计税收收入3.21万亿美元 [48] - 美债拍卖需求表现稳健 4个月和6个月券投标倍数分别达3.14和2.95 20年期国债投标倍数2.54 30年期通胀保护国债中标利率2.65% [45]

美国钢铝关税政策升级 - 美国商务部宣布将407个产品类别纳入钢铁和铝的关税清单 适用税率为50% 该政策于当地时间18日正式生效[1][3] - 新增关税清单包含婴儿车 除臭喷雾等业界未预料的产品 覆盖汽车零部件 化学品 塑料 家具部件等广泛类别[3][5] - 政策实施突然 美国政府仅在上周五通知进口商 新关税于美东时间周一凌晨生效 导致许多进口商措手不及[7] 对进口商及供应链的影响 - 进口商面临两难选择：接收在途货物需缴纳高额关税 拒绝卸货则承担货物无法入境的损失[9] - 关税扩大影响至少3200亿美元进口额 大幅高于此前估算的1900亿美元 进一步推高美国国内生产商价格[15] - 美国电力变压器行业表示本土制造商难以满足需求 加征关税可能延长变压器交付周期 拖慢人工智能产业发展[17] 政策支持与反对观点 - 美国商务部称扩大关税堵住了规避途径 有助于推动美国钢铝产业持续复兴[12] - 经济学家警告关税扩大可能加剧美国供应链压力并推高消费者物价[13] - 分析人士提示未来钢铁 芯片和半导体产业可能面临关税政策反复变化[19][21]

关税政策调整 - 美国商务部对407种钢铝衍生品加征50%关税 涵盖风力涡轮机 移动起重机 铁路车辆 家具 压缩机与泵类设备等广泛产品类别 [1] - 基于2024年进口数据保守估计 当前关税覆盖商品价值达3280亿美元 是2018年六倍 较调整前1910亿美元大幅增长 [1] - 政策彰显对国内钢铁和铝行业的强力保护意图 标志着贸易保护主义进一步深化 [1] 铝行业影响 - 美国铝进口关税加征范围扩大将拖累当地铝进口需求 企业或优先使用成本较低库存产品 [1] - 价格拖累大概率不及上一轮 美国进口依赖度转变难度较大 自给率抬升需新增产能投产 [1] - 对国内铝行业总量影响较为有限 铝供给刚性特征未转变 国内旺季需求改善情况对价格影响更显著 [1] 期货市场表现 - 国内市场避险情绪显著回升 商品期货整体面临回调 [2] - 螺纹钢期货主力下跌0.99%报3113元/吨 热卷期货主力跌1.31%报3378元/吨 [2] - 沪铝期货主力下跌0.51%报20470元/吨 铸造铝合金期货主力下跌0.37%报20010元/吨 [2]

关税政策调整 - 美国商务部将407个产品类别纳入钢铁和铝关税清单 适用税率为50% [1] - 新关税于8月19日生效 大幅扩张特朗普政府针对关键大宗商品的征税范围 [1] - 新增清单涵盖风力涡轮机部件、移动起重机、铁路车辆、家具、压缩机与泵类设备等数百种产品 [1] 受影响行业范围 - 涵盖产品包括汽配、化工、塑料、家具零件等所有与钢铝相关的衍生品 [1] - 清单仅以海关编码标注（如8424.10.0000代表灭火器） 未提供具体产品名称 [1] - 全球货运巨头德迅集团指出这是钢铝衍生品监管方式的战略转变 [1] 经济影响评估 - 按2024年进口货值计算 受波及进口商品达3200亿美元 [2] - 7月生产者价格指数(PPI)已抬头 新关税将推高成本型通胀 [2] - 进口商面临两难：接收货物需补缴高额关税 拒绝接收则面临巨额损失 [2] 政策背景 - 今年6月特朗普宣布将大多数国家钢铝进口关税翻倍至50% [3] - 美国商务部称此次行动旨在堵住规避通道并振兴国内钢铝产业 [1] - 政策持续强调扩大关税覆盖范围以保护国内制造业并遏制进口依赖 [1]

美欧贸易协议核心内容 - 美欧达成新贸易协议 美国将对欧盟输美产品征收15%关税 欧盟将增加6000亿美元投资及购买7500亿美元美国能源 [2] - 汽车行业关税从平均27.5%降至15% 德国作为最大对美出口国守住了支柱产业 [4] - 医药行业实施15%统一关税税率 但钢铝关税保持50%现状 烈酒领域尚未决定 [6] 协议对欧盟经济影响 - 15%关税导致德国GDP一年内下降0.15%(65亿欧元) 欧盟整体GDP下降0.1% 若30%关税则德国GDP将减少0.62% [4] - 欧盟商品竞争力受冲击 企业面临"硬啃"关税或涨价转移成本的两难选择 [5] - 德国批发外贸与服务联合会称每个百分点关税都构成生存威胁 是对外贸的沉重打击 [7] 市场反应与行业反馈 - 欧股集体飘红 STOXX 50指数涨超1% STOXX 600触及近4个月新高 [3] - 德国化学品工业协会评价从预期"飓风"降为"暴雨" 比30%关税威胁更可接受 [3] - 法国极右翼领导人称协议是政治经济多重惨败 对法国工业能源军事领域堪比"投降" [7] 协议争议与未决事项 - 钢铝关税分歧持续 欧盟希望削减并引入配额 美国坚持保持50%现状 [6] - 农产品等高度竞争领域可能走向相互加征高关税 [6] - 欧盟内部质疑6000亿美元投资能否落实 取决于市场商业决策 [8] 全球贸易格局变化 - 美国7月与多国达成协议 普遍设15%以上基准关税 要求增加美商品采购和投资 [8] - 美国进口商品平均关税从2024年2.4%升至目前约20% 消费者将承担70%额外费用 [8] - 协议短期内管控矛盾升级 但美欧在大飞机汽车农产品等领域的结构性摩擦将持续 [7]